华泰联合证券有限责任公司 关于江苏泽宇智能电力股份有限公司 2023 年年度跟踪报告 | 保荐人名称：华泰联合证券有限责任公司 | 被保荐公司简称：泽宇智能 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：谢明明 | 联系电话：025-83387721 | | 保荐代表人姓名：吴韡 | 联系电话：025-83387704 | 一、保荐工作概述 | 项目 | 工作内容 | | --- | --- | | 1.公司信息披露审阅情况 | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | 是 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | 0 次 | | 2．督导公司建立健全并有效执行规章制度的情况 | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包括 | | | 但不限于防止关联方占用公司资源的制度、 | 是 | | 募集资金管理制度、内控制度、内部审计制 | | | 度、关联交易制度） | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | 是 | | 3.募集资金监督情况 | | | （1）查询公司募集资金专户次数 | 每月一次 | | （2）公司募集资金项目进展是否与信息披露 | 是 | | 文件一致 | ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[2] 报告的核心观点 - 公司业务涵盖电力咨询设计、系统集成、工程施工到运维的一站式服务，未来持续成长空间广阔[2] - 公司持续加大技术创新力度，研发新一代变电站四足巡检机器人等创新产品[2] - 公司顺应电力数字化、智慧化发展的行业趋势，积极培育智能电网与"大、云、移、物、智"等前沿新技术相关设备和系统集成[2] 公司经营情况总结 - 2023年公司实现营业收入106167.44万元，同比增长22.96%[1] - 2023年公司实现归母净利润25632.85万元，同比增长13.09%[1] - 2023年公司实现扣非归母净利润22519.17万元，同比增长19.74%[1] - 系统集成业务实现收入6.96亿元，同比增长2.58%，毛利率为35.55%[2] - 施工及运维业务实现收入3.07亿元，同比增长125.27%，毛利率为43.14%[2] - 电力设计业务实现收入0.51亿元，同比增长11.14%，毛利率为63.72%[2] 盈利预测与投资建议 - 预测公司2024-2026年的营业收入为13.47、16.63、20.14亿元，归母净利润为3.15、3.99、4.96亿元[2] - 预测公司2024-2026年的EPS为1.32、1.67、2.07元/股，对应的PE为17.33、13.70、11.02倍[2] - 考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持"买入"评级[2]

业绩总结 - 泽宇智能公司2023年实现营业收入10.62亿元，同比增长22.96%[1] - 公司业务涵盖系统集成业务、施工及运维业务、电力设计业务，其中施工及运维业务同比增长125.27%[1] - 公司研发费用再创新高，2023年毛利率为39.11%，同比下降2.78%[1] - 公司预计2024-2026年营业收入和归母净利润将呈现增长趋势，给予公司2024年21倍PE，目标价28.6元，维持“推荐”评级[1] - 公司2023A至2026E的营业总收入和归母净利润预测分别为1,062/1,384/1,741/2,109百万和256/326/407/492百万，同比增速分别为23.0%/30.3%/25.8%/21.1%和13.1%/27.2%/24.7%/20.9%[2] - 泽宇智能2023年营业总收入预计为106.2亿元，2024年预计增长至138.4亿元，2025年和2026年分别为174.1亿元和210.9亿元[3] - 2023年营业利润为3.06亿元，2024年预计增至3.9亿元，2025年和2026年分别为4.86亿元和5.87亿元[3] - ROE预计在2023年为10.8%，2024年预计增至12.1%，2025年和2026年分别为13.1%和13.7%[3] - 资产负债率预计在2023年为25.9%，2024年预计增至27.3%，2025年和2026年分别为28.4%和29.2%[3] 其他 - 泽宇智能（301179）2023年报和2024年一季报点评[8] - 公司投资评级体系说明[9] - 投资评级强推、推荐、中性和回避的定义[10] - 行业投资评级推荐、中性和回避的定义[11] - 分析师声明[12] - 免责声明[13] - 资料来源可靠但不保证准确性和完整性[14] - 证券市场风险提示[14] - 华创证券研究所北京总部、广深分部和上海分部地址和联系方式[15]

财务表现 - 泽宇智能电力2024年第一季度营业收入为141,238,108.03元，同比下降23.71%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为22,792,378.60元，同比下降42.44%[5] - 公司现金流量净额中，投资活动产生的现金流量净额为-43,644,124.97元，同比下降121.30%[6] - 公司现金流量净额中，筹资活动产生的现金流量净额为151,775,287.42元，同比下降26.31%[6] - 公司第一季度筹资活动产生的现金流量净额为151,775,287.42元[17] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为13,702股，前十名股东持股情况中，张剑持股数量最多，占比55.38%[7] - 公司股东陈晗通过投资者信用证券账户持有689,480股[8] - 公司股东苏锡宝通过投资者信用证券账户持有519,120股[9] - 公司股东刘群通过投资者信用证券账户持有385,100股[9] 资产状况 - 公司流动资产中，货币资金为493,086,457.11元，应收账款为212,996,825.29元，存货为363,504,918.67元[11] - 公司非流动资产中，固定资产为37,208,638.51元，在建工程为115,415,104.81元，无形资产为23,540,985.54元[12] 负债情况 - 公司流动负债中，短期借款为380,275,000.00元，应付账款为141,668,400.98元，预收款项为0元[12] - 公司非流动负债中，租赁负债为386,836.99元，递延所得税负债为1,332,414.83元[12] - 2024年第一季度，江苏泽宇智能电力股份有限公司负债合计为1,128,608,610.14元，较上期825,377,900.22元增长[13]

江苏泽宇智能电力股份有限公司 关于举行 2023 年度网上业绩说明会的公告 证券代码：301179 证券简称：泽宇智能 公告编号：2024-025 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏泽宇智能电力股份有限公司（以下简称"公司"）2023 年度报告已经 本公司第二届董事会第二十次会议审议通过,详情请见中国证监会指定的创业板 上市公司信息披露网站上披露的相关公告。 江苏泽宇智能电力股份有限公司 公司定于 2024 年 4 月 24 日（星期三）15:00-17:00 在全景网举办 2023 年 度业绩说明会，本次年度业绩说明会将采用网络远程的方式举行，投资者可登录 全景网"投资者关系互动平台"（http://ir.p5w.net）参与本次年度业绩说明 会。 董事会 出席本次说明会的人员有:公司总经理夏耿耿先生、财务总监陈蒙先生、独 立董事程志勇先生、董事会秘书杨天晨先生、保荐代表人谢明明先生。 2024 年 4 月 19 日 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司 2023 年度业绩说明会提 前向投资者公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议 ...

财务数据 - 2023年营业收入为1,061,674,405.26元，同比增长22.96%[9] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为256,328,479.30元，同比增长13.09%[9] - 2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为225,191,699.43元，同比增长19.74%[9] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为101,157,037.68元，同比下降18.28%[9] - 2023年基本每股收益为1.08元/股，同比增长12.50%[9] - 2023年稀释每股收益为1.07元/股，同比增长11.46%[9] - 2023年末资产总额为3,192,031,290.51元，同比增长11.57%[9] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产为2,374,275,099.19元，同比增长8.77%[9] - 2023年非经常性损益项目合计为31,136,779.87元[13] - 2023年用最新股本计算的全面摊薄每股收益为1.0717元/股[10] - 公司2023年度营业收入为106,167.44万元，同比增长22.96%[32] - 公司2023年度归属于上市公司股东的净利润为25,632.85万元，同比增长13.09%[32] - 公司营业成本较上年同期增加28.84%，主要是销售规模增长所致[33] - 公司管理费用较上年同期增加85.70%，主要是职工薪酬、中介机构服务费、股份支付增加所致[33] - 公司财务费用较上年同期下降455.43%，主要是存款利息增加所致[33] - 公司2023年研发费用为4,963.52万元，较上年同期增加50.58%，主要是研发投入增长所致[34] - 公司系统集成业务收入为696,027,848.68元，占营业收入比重为65.56%，同比增长2.58%[35] - 公司施工及运维业务收入为307,139,425.33元，占营业收入比重为28.93%，同比增长125.27%[35] - 公司电力设计业务收入为50,822,951.65元，占营业收入比重为4.79%，同比增长11.14%[35] - 公司江苏省地区收入为551,215,363.42元，占营业收入比重为51.92%，同比增长35.16%[35] - 电力行业营业收入为1,061,674,405.26元，同比增长22.96%[37] - 系统集成产品营业收入为696,027,848.68元，同比增长2.58%[37] - 施工及运维服务营业收入为307,139,425.33元，同比增长125.27%[37] - 江苏省地区营业收入为551,215,363.42元，同比增长35.16%[37] - 北京市地区营业收入为240,249,551.50元，同比增长43.75%[37] - 直销模式营业收入为1,061,674,405.26元，同比增长22.96%[37] - 直接材料成本为473,179,555.82元，同比增长19.99%[38] - 直接人工成本为48,057,409.13元，同比增长102.52%[38] - 费用成本为125,230,303.53元，同比增长49.66%[38] - 前五名客户合计销售金额为940,420,132.44元，占年度销售总额的88.57%[40] - 公司2023年研发投入金额为49,635,191.92元，占营业收入比例为4.68%[42] - 投资活动现金流入从2022年的4,786,722,253.52元增加到2023年的7,727,187,620.65元，增长比例为61.43%[44] - 投资活动现金流出从2022年的3,931,098,747.26元增加到2023年的8,698,292,094.58元，增长比例为121.27%[44] - 筹资活动现金流入从2022年的126,707,053.60元增加到2023年的539,556,378.37元，增长比例为325.83%[44] - 筹资活动现金流出从2022年的107,479,521.47元增加到2023年的408,062,388.28元，增长比例为279.67%[44] - 经营活动产生的现金流量净额从2022年的123,779,407.02元减少到2023年的101,157,037.68元，减少比例为18.28%[44] - 投资活动产生的现金流量净额从2022年的855,623,506.26元减少到2023年的-971,104,473.93元，减少比例为213.50%[44] - 筹资活动产生的现金流量净额从2022年的19,227,532.13元增加到2023年的131,493,990.09元，增长比例为583.88%[44] - 短期借款增加至80,075,555.56元，增长4.70%[48] - 合同负债减少至316,398,252.75元，下降6.80%[48] - 交易性金融资产增加至2,027,183,142.34元，增长25.95%[48] - 应付账款增加至114,864,433.96元，增长3.74%[49] - 应交税费减少至66,706,020.03元，下降1.18%[49] - 一年内到期的非流动负债增加至177,079,192.43元，增长5.53%[49] - 报告期投资额为8,698,292,094.58元，较上年同期增长121.27%[52] - 募集资金累计使用67,472.27万元，尚未使用募集资金余额为65,723.51万元[55] - 智能电网综合服务能力提升建设项目截至期末投资进度为30.15%[56] - 智能电网技术建设项目截至期末投资进度为15.20%[56] - 公司首次公开发行股票实际募集资金净额为人民币133,195.78万元，超募资金为75,985.62万元[58] - 公司使用超募资金用于永久补充流动资金金额为45,000.00万元[

会议召开情况 - 2023年度公司召开10次董事会、4次股东大会[2] - 2023年薪酬与考核委员会召开2次会议[6] - 2023年审计委员会召开4次会议[6] 议案审议情况 - 2023年3月7日审议通过2022年度日常关联交易确认和2023年度预计议案[10] - 2023年3月7日审议通过《2022年度内部控制自我评价报告》[13] - 2023年3月7日审议通过续聘中汇会计师事务所为2023年审计机构议案[14] - 报告期内审议通过2022年限制性股票激励计划相关议案[15] - 2023年11月6日审议通过回购公司股份方案议案[16] 独立董事履职情况 - 独立董事参加10次董事会、列席4次股东大会[2] - 2023年独立董事对多项事项发表“同意”意见[3][4][5] - 独立董事审查2022年股权激励计划合规性[6] - 独立董事现场核查和监督公司多方面[7] - 独立董事关注公司信息披露[8][9] - 独立董事与中小股东沟通[9] 信息披露情况 - 公司按时披露2022 - 2023年多份报告[11]

综合授信额度 - 2024年度拟申请综合授信额度130,000万元，与上年无变动[3] - 有效期自2023年度股东大会通过至2024年度股东大会召开[4] - 授信期限内额度可循环使用[4] 相关安排 - 拟以合法财产或权利提供担保[3] - 董事会提请授权经营层签署法律文件[3]

公司治理 - 公司董事会由7名董事组成，设董事长1人，独立董事3名[4] 市场扩张和并购 - 2023年度新设控股子公司北京泽宇高科智能科技有限公司[6] 资金管理 - 2023年度使用部分闲置募集资金和自有资金进行现金管理[6] 合规情况 - 2023年度无重大对外投资、对外担保、重大关联交易等违规情况[7][10][16][17] 内部控制 - 截止2023年12月31日，公司无财务和非财务报告内部控制重大缺陷[12][13]

目 录 | | 页 次 | | --- | --- | | 一、审计报告 | 1-6 | | 二、财务报表 | 7-18 | | (一) 合并资产负债表 | 7-8 | | (二) 合并利润表 | 9 | | (三) 合并现金流量表 | 10 | | (四) 合并所有者权益变动表 | 11-12 | | (五) 母公司资产负债表 | 13-14 | | (六) 母公司利润表 | 15 | | (七) 母公司现金流量表 | 16 | | (八) 母公司所有者权益变动表 | 17-18 | 三、财务报表附注 19-128 关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事 项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不 对这些事项单独发表意见。我们确定下列事项是需要在审计报告中沟通的关键审 计事项。 | | | 审 计 报 告 中汇会审[2024]3714号 江苏泽宇智能电力股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了江苏泽宇智能电力股份有限公司(以下简称泽宇智能公司)财务 报表，包括2023年12月31日的合并及母公司资产负债表，2023年度的合并及母公 司利润表、合 ...