会议信息 - 会议由第三届董事会第十三次会议决定召开，2025年4月17日发通知[4] - 现场会议于2025年5月8日下午14:30召开[5] 投票情况 - 现场和网络投票股东（代理人）50人，代表股份78,381,634股，占比67.8388%[7] - 五项议案同意股份占出席会议股东（代理人）有效表决权比例超99%[9][10] 议案要求 - 第9项议案需三分之二以上通过，其他需过半数通过[12] 计票披露 - 对第5、6、7项议案中小投资者表决情况单独计票披露[12] 会议合法性 - 律师认为会议召集、召开等均合法有效[13]

公司基本信息 - 公司于2022年2月21日在深圳证券交易所上市[5] - 公司注册资本为人民币11554.0973万元[5] - 公司股份每股面值人民币1元[10] - 公司股份总额为11554.0973万股，股本结构为普通股11554.0973万股[11] 股权结构 - 江阴标榜网络科技有限公司持股3000万股，持股比例50%[11] - 江苏标榜贸易有限公司持股300万股，持股比例5%[11] - 江阴福尔鑫咨询服务企业（有限合伙）持股99万股，持股比例1.65%[11] - 赵奇持股1485万股，持股比例24.75%[11] - 沈皓持股720万股，持股比例12%[11] - 朱裕金持股258万股，持股比例4.3%[11] - 施明刚持股138万股，持股比例2.3%[11] 股份收购与转让规定 - 因减少注册资本收购本公司股份，应自收购之日起10日内注销[16] - 因与持有本公司股份的其他公司合并等情形收购本公司股份，应在6个月内转让或者注销[16] - 因将股份用于员工持股计划等情形收购本公司股份，合计不得超已发行股份总额10%，并应在3年内转让或注销[16] - 发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年以内不得转让[18] - 公司公开发行股份前已发行的股份，自上市交易之日起一年内不得转让[18] - 董事等人员在任职期间每年转让股份不得超其所持同一种类股份总数的25%[18] - 董事等人员所持本公司股份自上市交易之日起1年内不得转让[18] - 董事等人员离职后半年内，不得转让其所持本公司股份[18] 股东大会相关 - 年度股东大会每年召开一次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[29] - 董事人数不足规定人数等情形下，公司需在2个月内召开临时股东大会[30] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东可请求召开临时股东大会[31][36] - 股东大会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过[53] - 股东大会特别决议需出席股东所持表决权的2/3以上通过[53] - 连续12个月内购买、出售重大资产或担保金额超公司资产总额30%需特别决议通过[54] 董事会相关 - 董事会由7名董事组成，设董事长1人，其中独立董事3名[73] - 董事任期3年，任期届满可连选连任[65] - 董事会每年至少召开两次会议，提前十日书面通知[81] 利润分配 - 股东大会通过有关派现等提案，公司将在股东大会结束后2个月内实施具体方案[63] - 无重大投资计划或支出时，每年现金分配利润不少于可供分配利润的10%[112] 审计与财务 - 公司在会计年度结束后4个月内报送年度财报[110] - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金[110] - 公司聘用会计师事务所由股东大会决定，聘期一年可续聘[123] 其他 - 公司建立内部审计制度，内部审计部门对审计委员会负责[118] - 公司合并、分立、减资时，自决议之日起10日内通知债权人，30日内在指定媒体公告[129][132]

资金使用 - 公司可使用不超3.5亿元闲置募集资金和不超8.5亿元闲置自有资金现金管理，期限12个月[1] 近期投资 - 公司近日用闲置募集资金买江苏江阴农村商业银行多笔结构性存款，金额共1亿，预计年化收益率1.45%-2.30%[1] 过往投资 - 前十二个月公司用闲置募集资金买多笔理财产品，如工行、江阴农商行、宁波银行等产品[7][8] 风险控制 - 公司根据形势和市场变化适时适量介入，降低投资风险[4] - 公司采取选产品、审核评估、接受监督、信息披露等风控措施[5] 现存投资 - 截至披露日，前十二个月内闲置募集资金现金管理未到期金额合计23170万元[13]

业务合作与拓展 - 2025年一季度获大众安徽、奇瑞新能源等多项定点项目，将巩固老客户、拓展新客户 [2] - 与奇瑞汽车已实现量产供货 [3] - 2024年取得小鹏汇天低空飞行汽车项目定点，后续有需披露事项将依规披露 [3] - 定点项目储备有大众、奇瑞等，2025年下半年起陆续量产，新产品如飞行器、新能源电池热管理产品将按客户计划量产 [6] 发展战略与措施 - 践行双赛道战略，挖掘传统燃油车业务，拓展新能源业务，推动募投项目，扩大产能，升级产品工艺，引进人才 [4] - 拓展新能源市场，以头部车企和电池厂商为方向，扩容核心客户，深耕老客户 [4][5][10] - 倡导“全员成本控制、质量管理”，研发新产品，升级自动化，优化工艺，采用柔性生产，开发新供应商 [7] - 拓展市场客户，增加客户数量，加强技术研发创新，降低客户集中风险 [7] 技术研发与产品布局 - 技术研发进行结构调整和软硬件扩容，完善测试能力；产品布局深入热管理领域，2024年完成客户和产品开发，获授权发明专利10项、实用新型专利3项，截至2024年底境内有效专利94项 [9] - 同步研发中从多方面确保与整车厂需求结合，各部门协同能力重要 [11] 财务情况 - 2024年营业收入51,370.94万元，归属上市公司股东净利润12,160.40万元，扣非净利润9,342.83万元 [12] - 财务内控体系完善，通过预算和预测统筹资金管理，保障资金流动性和财务稳健性，报告期现金流正常，在手资金充沛 [12] 盈利与市值管理 - 适应行业趋势，发挥优势，推进国产替代，创新管理，扩容客户，开发新产品新市场，驱动盈利增长 [13] - 重视市值管理，通过分红、回购等回报投资者，2021 - 2024年及2025年中期有相关派现、转增股本计划，完成股份回购注销 [14] 行业情况 - 尼龙管路行业是汽车零部件细分行业，国内企业凭借地域和成本优势成中坚力量，配套供给能力逐年增加，产业稳步发展，主要企业有凌云股份下属亚大汽车、溯联股份、标榜股份等 [14]

文章核心观点 - 标榜股份2025年一季报营收稳健增长但归母净利润同比下降，长期有四大核心成长逻辑助力高成长，维持“买入 - A”评级并给出目标价 [1][2][3] 公司2025年Q1业绩情况 - 实现营收1.29亿元，同比+3.3%，环比-16.23% [1][2] - 核心客户一汽大众2025年Q1销量38.08万台，同比-4.82%，环比-18.74%，公司营收增速优于其销量增速，因奇瑞、零跑等新能源客户逐步放量 [2] - 综合毛利率为34.30%，同比-0.27 pct，基本持平 [2] - 期间费用率为11.97%，同比+0.69 pct，销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.20/+0.45/ -0.24/+0.27 pct [2] - 实现归母净利润0.31亿元，同比-4.3%，环比-4.71% [1][2] 公司长期核心成长逻辑 - 行业空间持续扩容，尼龙管路有望全面应用于新能源车热管理系统 [3] - 新能源客户拓展，2024年在新客户基础上进一步拓展欣旺达、苏州汇川等，并获全车尼龙管路项目定点 [3] - 海外业务放量，成本优势显著，已拓展安波福、特科拉、舍弗勒等海外客户 [3] - 零部件自制率提升，正积极推动零部件国产替代，盈利能力有望提升 [3] - 探索其他业务领域，2024年成功开发新客户小鹏汇天，业务延伸至低空经济 [3] 投资建议 - 维持“买入 - A”评级，预计2025 - 2027年净利润分别为1.4/1.6/1.8亿元，对应当前市值，PE分别为19.5/17.1/14.7倍，给予2025年25倍PE，对应6个月目标价29.5元/股 [3]

财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入129,234,677.97元，较上年同期增长3.30%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润31,264,611.48元，较上年同期下降4.30%[5] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额24,273,287.14元，较上年同期下降30.78%[5] - 本报告期末总资产1,652,419,255.23元，较上年度末增长0.23%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益1,454,312,999.98元，较上年度末增长1.32%[5] - 2025年3月31日，流动资产合计1,465,394,976.33元，非流动资产合计187,024,278.90元，资产总计1,652,419,255.23元[18][19] - 2025年3月31日，流动负债合计182,476,445.77元，非流动负债合计13,034,604.74元[19] - 2025年3月31日，货币资金期末余额120,206,470.04元，较期初238,124,407.37元减少[18] - 2025年3月31日，交易性金融资产期末余额413,492,571.25元，较期初328,575,730.14元增加[18] - 非流动负债合计从8,648,898.58元增至13,034,604.74元[20] - 负债合计从210,425,095.97元降至195,511,050.51元[20] - 营业总收入从125,105,750.88元增至129,234,677.97元[21] - 营业总成本从96,680,513.05元增至101,237,332.34元[21] - 净利润从32,669,606.79元降至30,973,140.60元[22] - 基本每股收益从0.28降至0.27[23] - 稀释每股收益从0.28降至0.27[23] - 经营活动现金流入小计从169,347,792.17元降至164,007,093.11元[24] - 经营活动现金流出小计从134,282,708.27元增至139,733,805.97元[24] - 经营活动产生的现金流量净额从35,065,083.90元降至24,273,287.14元[24] - 投资活动现金流入小计为302,335,104.77元，上年为184,077,077.75元[25] - 购建固定资产等长期资产支付现金9,576,908.93元，上年为8,355,542.60元[25] - 投资支付现金423,123,166.67元，上年为130,058,888.89元[25] - 投资活动现金流出小计为432,700,075.60元，上年为138,414,431.49元[25] - 投资活动产生的现金流量净额为 -130,364,970.83元，上年为45,662,646.26元[25] - 筹资活动现金流出小计为15,272,494.26元[25] - 筹资活动产生的现金流量净额为 -15,272,494.26元[25] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为 -22,562.03元，上年为 -26,600.09元[25] - 现金及现金等价物净增加额为 -121,386,739.98元，上年为80,701,130.07元[25] - 期末现金及现金等价物余额为106,355,114.05元，上年为205,451,380.37元[25] 其他财务损益情况 - 本报告期计入当期损益的政府补助2,360,500.00元[7] - 本报告期非金融企业持有金融资产和金融负债产生的相关损益5,412,601.48元[7] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数10,066人[12] - 江阴标榜网络科技有限公司持股比例33.33%，持股数量39,000,000股[12] - 赵奇持股比例16.50%，持股数量19,305,000股[12] - 赵奇持有江阴标榜网络科技有限公司55.00%股权并控制该企业，赵奇之父赵建明持有江苏标榜贸易有限公司23%股权并与其亲属共同控制该企业[13] - 赵奇、沈皓、施明刚、朱裕金分别持有江阴标榜网络科技有限公司55.00%、28.50%、6.50%、10.00%股权[13] - 文新伦合计持有760,000股，陈石合计持有300,000股，均通过信用交易担保证券账户持有[13] 股份回购与注销情况 - 公司回购资金总额不低于1,500万元且不超过3,000万元，回购价格上限由30元/股调整为29.35元/股[14][15] - 截至2025年3月28日，累计回购公司股份1,459,027股，占当时总股本的1.25%[15] - 2025年4月7日完成回购股份注销，注销数量为1,459,027股，总股本由117,000,000股变更为115,540,973股[16]

文章核心观点 - 标榜股份2025年第一季度营收增长但净利润下降 [1] 公司业绩 - 2025年第一季度营业收入1.29亿元 同比增长3.30% [1] - 2025年第一季度净利润3126.46万元 同比下降4.30% [1]

文章核心观点 标榜股份2024年年报显示总体业绩下滑，财务指标有不同表现，主营汽车尼龙管路及连接件，未来将拓展新能源市场并推进智能化改造 [1][7] 总体业绩表现 - 2024年营业总收入5.14亿元，同比降10.03%；归母净利润1.22亿元，同比降18.27%；扣非净利润9342.83万元，同比降25.8% [1] - 第四季度营业总收入1.54亿元，同比降3.27%；归母净利润3281.02万元，同比降11.44%；扣非净利润2669.72万元，同比降10.62% [1] 财务指标分析 盈利能力 - 2024年毛利率33.24%，较去年同期降2.81个百分点；净利率23.65%，同比降9.25个百分点 [2] - 每股收益1.04元，同比降18.11% [2] 成本费用 - 销售、管理、财务费用总计2955.59万元，三费占营收比5.75%，同比升44.87% [3] - 财务费用变动幅度60.11%，因利息收入减少 [3] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流1.05元，同比降24.81% [4] - 货币资金2.38亿元，同比增81.33%，因新增利润现金净流入及现金管理到期收回投资 [4] - 应收账款9398.71万元，同比增13.39%，占最新年报归母净利润比达77.29% [4] 负债情况 - 有息负债360.98万元，同比增1219.43%，因本期新增房屋租赁致租赁负债大幅增加 [5] 主营业务构成 - 主营收入来自汽车尼龙管路及连接件，占总收入97.97% [6] - 动力系统连接管路收入2.67亿元，占主营收入52.02%，毛利率25.85% [6] - 连接件收入1.13亿元，占21.97%，毛利率37.76% [6] - 冷却系统连接管路收入7728.96万元，占15.05%，毛利率38.56% [6] - 新能源产品收入8229.78万元，占营业收入16.02%，同比增25.30% [6] 未来发展展望 - 2024年开发小鹏汇天、奇瑞捷途、苏州汇川等新客户，在安徽省芜湖市设控股子公司扩大产能 [7] - 继续推进智能化改造，提升生产效率，优化工艺路线，降低库存周期 [7] - 重点拓展新能源市场，加大研发投入，提升产品开发能力，巩固市场占有率 [7]

文章核心观点 4月16日标榜股份发布2024年报，营收和归母净利润同比下降，但新能源业务逐步放量，Q4盈利能力大幅改善，长期有四大核心成长逻辑助力高成长，维持“买入 - A”评级并给出盈利预测和目标价 [1][2][3][4] 2024年年报整体情况 - 实现营收5.14亿元，同比 - 10.03% [1][2] - 实现归母净利润1.22亿元，同比 - 18.27% [1][2] - 综合毛利率32.76%，同比 - 0.99 pct [2] - 期间费用率为11.16%，同比 + 2.98 pct，管理和研发费用率增加较多 [2] 新能源业务情况 - 新能源客户逐步放量，2024年新能源产品销售收入0.82亿元，同比 + 25.30% [2] 2024年Q4情况 - 营收1.54亿元，同比 - 3.27%，环比 + 38.82%，优于同期一汽大众销量表现 [3] - 综合毛利率35.29%（调整前），同比 + 4.17pct，环比 + 1.73 pct [3] - 期间费用率为10.06%（调整前），同比 + 0.09 pct，环比 - 3.23 pct [3] - 资产减值 + 信用减值合计761.17万元，同环比均增加较多 [3] - 归母净利润0.33亿元，同比 - 11.44%，环比 + 19.26% [3] 长期核心成长逻辑 - 行业空间持续扩容，尼龙管路有望全面应用于新能源车热管理系统 [4] - 新能源客户拓展，2024年拓展欣旺达、苏州汇川等新客户并获项目定点 [4] - 海外业务放量，已拓展安波福等海外客户 [4] - 零部件自制率提升，推动国产替代提升盈利能力 [4] - 探索其他业务领域，2024年开发新客户小鹏汇天，业务延伸至低空经济 [4] 投资建议 - 维持“买入 - A”评级 [4] - 预计2025 - 2027年净利润分别为1.4/1.6/1.8亿元，对应PE分别为17.8/15.6/13.4倍 [4] - 给予2025年20倍PE，对应6个月目标价23.6元/股 [4]

合规与制度 - 公司上市前完成建立内部审计制度并设部门[1][4] - 审计委员会至少每季度开一次会审议报告等[2] - 内部审计部门至少每季度审计募集资金使用情况[2] - 公司需在募集资金到位后一个月内签三方监管协议[3] 项目进展 - 2024年2月通过部分募投项目延期议案，调整至2026年2月[5] 检查结果 - 2025年4月1 - 2日现场检查未发现违法违规情形[4]