公司产能建设进展 - 江西工厂募投项目正按既定计划稳步推进建设 目前进展顺利 预计2026年第一季度投产 [1] - 泰国工厂项目正处于产能扩充阶段 产能正逐步释放 [1] - 泰国工厂运营状况良好 [1]

股价表现与交易数据 - 9月29日盘中上涨2.00%至56.07元/股 成交5189.73万元 换手率1.74% 总市值75.48亿元 [1] - 主力资金净流出174.20万元 特大单净卖出220.25万元(占比4.24%) 大单净买入46.05万元 [1] - 今年以来股价上涨61.32% 近5日下跌4.45% 近20日上涨1.47% 近60日上涨44.47% [2] - 年内6次登上龙虎榜 最近8月13日龙虎榜净买入5365.09万元 买入总额2.51亿元(占比16.06%) 卖出总额1.97亿元(占比12.63%) [2] 公司基本情况 - 主营业务为印制电路板研发生产和销售 收入构成中印制电路板占比87.45% 其他业务收入12.55% [2] - 成立日期2017年4月7日 上市日期2023年9月6日 [2] - 所属申万行业为电子-元件-印制电路板 概念板块包括小盘、PCB概念、专精特新、工业互联网、新型工业化等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至8月20日股东户数1.86万户 较上期增加13.93% 人均流通股2901股 较上期减少12.22% [2] - 香港中央结算有限公司新进第四大流通股东 持股72.39万股 [3] - 大成成长进取混合A(010371)和大成科技消费股票A(008934)退出十大流通股东 [3] - A股上市后累计派现3607.86万元 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入7.15亿元 同比增长58.71% [2] - 2025年1-6月归母净利润4520.25万元 同比增长18.31% [2]

股价与交易表现 - 9月23日股价下跌2.90% 成交额达2.97亿元 [1] - 当日融资买入2639.43万元 融资净买入374.06万元 融资余额2.24亿元占流通市值7.30% [1] - 融资余额处于近一年80%分位高位水平 融券余额处于近一年50%分位低位水平 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.86万户 较上期增长13.93% 人均流通股2901股减少12.22% [2] - 香港中央结算有限公司新进第四大流通股东 持股72.39万股 [3] - 大成成长进取混合A（010371）与大成科技消费股票A（008934）退出十大流通股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入7.15亿元 同比增长58.71% [2] - 同期归母净利润4520.25万元 同比增长18.31% [2] - A股上市后累计派现3607.86万元 [3] 公司基本情况 - 主营业务为印制电路板研发生产销售 收入占比87.45% [1] - 注册地址广东省惠州市惠城区期湖塘路5号惠鹏大厦 [1] - 成立于2017年4月7日 于2023年9月6日上市 [1]

股价表现与交易数据 - 9月18日盘中股价62.50元/股 上涨2.16% 总市值84.14亿元 成交额2.47亿元 换手率7.47% [1] - 主力资金净流出798.81万元 特大单买入788.07万元占比3.19% 卖出1764.83万元占比7.15% [1] - 今年以来股价累计上涨79.83% 近5日涨4.55% 近20日涨10.44% 近60日涨62.38% [1] - 年内6次登上龙虎榜 最近8月13日净买入5365.09万元 买入总额2.51亿元占比16.06% 卖出总额1.97亿元占比12.63% [1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入7.15亿元 同比增长58.71% 归母净利润4520.25万元 同比增长18.31% [2] - 主营业务收入构成：印制电路板占比87.45% 其他业务收入占比12.55% [1] - A股上市后累计派现3607.86万元 [3] - 股东户数1.86万户 较上期增加13.93% 人均流通股2901股 较上期减少12.22% [2] 股权结构与行业属性 - 香港中央结算有限公司新进第四大流通股东 持股72.39万股 [3] - 大成成长进取混合A(010371)和大成科技消费股票A(008934)退出十大流通股东 [3] - 所属申万行业：电子-元件-印制电路板 [2] - 概念板块涵盖小盘 PCB概念 专精特新 工业互联网 消费电子 [2] 公司背景 - 成立日期2017年4月7日 上市日期2023年9月6日 [1] - 注册地址广东省惠州市惠城区期湖塘路5号惠鹏大厦办公楼10楼1004 [1] - 主营业务为印制电路板的研发、生产和销售 [1]

公司技术能力 - 高导热PCB技术可满足液冷服务器散热需求 [2] - 积极配合客户新技术和新工艺的研发 [2] 产能与运营 - 新产能正在释放 [2]

产能状况 - 泰国工厂目前利用率在80%以上 [2] - 新设备产能正在扩充 [2] - 预计到2025年底产能将扩充至月产10万平方米 [2] 财务表现 - 半年度业绩显示公司已成功实现扭亏为盈 [2] 产品规划 - 截至2025年产品将以多层板为主 [2] - 技术升级将根据客户需求进行结构优化 [2]

公司研发进展 - DC-DC电源模块的研发及量产正按计划稳步推进 [1] - 相关技术会跟紧市场趋势和客户需求 [1] - 公司正加大研发投入力度 [1]

公司业务 - 公司持续为国内外领先云服务商提供PCB产品 [1] - 公司供货情况稳定 [1]

股价表现与资金流向 - 9月16日盘中股价上涨2.07%至61.06元/股 成交额8987.69万元 换手率2.75% 总市值82.20亿元 [1] - 主力资金净流入410.24万元 特大单买入占比2.93% 卖出占比4.15% 大单买入占比23.25% 卖出占比17.46% [1] - 今年以来股价累计上涨75.68% 近5日涨13.07% 近20日涨0.83% 近60日涨62.78% [1] - 年内6次登上龙虎榜 最近8月13日净买入5365.09万元 买入总额2.51亿元(占比16.06%) 卖出总额1.97亿元(占比12.63%) [1] 公司基本面 - 主营业务为印制电路板研发生产销售 收入构成中PCB占比87.45% 其他业务占比12.55% [1] - 2025年上半年营业收入7.15亿元 同比增长58.71% 归母净利润4520.25万元 同比增长18.31% [2] - A股上市后累计分红3607.86万元 [3] - 股东户数1.86万户 较上期增加13.93% 人均流通股2901股 较上期减少12.22% [2] 股东结构 - 香港中央结算有限公司新进第四大流通股东 持股72.39万股 [3] - 大成成长进取混合A(010371)与大成科技消费股票A(008934)退出十大流通股东 [3] 行业属性 - 所属申万行业为电子-元件-印制电路板 [2] - 概念板块涵盖小盘 专精特新 PCB概念 工业互联网 消费电子 [2] 公司背景 - 注册地址广东省惠州市惠城区期湖塘路5号惠鹏大厦 成立于2017年4月7日 于2023年9月6日上市 [1]

**威尔高公司电话会议纪要关键要点** **一 公司业务与产品结构** * 公司核心业务集中于AI服务器电源 其中80%的电源产品用于AI服务器[2] * 产能结构中 后铜板和电源板占比60% 2024年中报时达65% 显示类产品占比约20% 汽车电子（主要为比亚迪）占比8-10% 产品包括电源 电机电控等 光通讯领域订单量小[2][5] * 公司生产800G及以下规格光模块 未涉及1.6T产品[2][6] **二 核心产品进展与技术升级** * GB300系列出货量自9月15日后明显增加[2][7] * GB300在一次电源上升级 多了几块电源板 层数以12层为主 难度略有提升但不显著[2][7] * 公司进行从5 5千瓦到8千瓦的电源升级 模组数量增加 GB200和GB300型号采用8个电源模块[4][11] * 未来电源方案将从高压转换至芯片电源 以提升一次电源价值[4][11] * 二次电源使用HBI技术 目前仅限于台达等合作伙伴 尚未涉及NV客户[2][10] * 二次电源正进行小批量交付和样品认证 预计年底会有大批量订单[2][3] * Ruby项目8千瓦电源将采用HDR技术 需要更高集成度[4][12] * HVDC相关产品仍处于设计阶段 尚无具体产品投入市场[14] **三 产能与产能布局** * 泰国产能扩充中 预计很快达10万平米 之后保持稳定并优化成本分担[3][8] * 江西二期建设已封顶 设备年底前进场 投产爬坡速度较快[3][8] * 上半年泰国产能利用率和良率未达最佳 但自6月起泰国单体客户利润已基本持平[3] * 泰国产能下半年预计贡献8-10个百分点的利润率 年底可达正常水平的10%[3] **四 客户与合作** * 与台达合作紧密 每月研发上百款新产品 包括合作研发5 500~8 000W新样品 高压直流方案等[8][9][14] * 与麦格米特泰国工厂有强烈合作意愿 但尚未合作NV产品 与比亚迪电子目前无NV相关配套合作[15] * 新客户如春田 麦格米特 深圳雷能等将带来新增长点[9] **五 财务表现与展望** * 公司2025年收入目标为16亿元左右 2026年目标为25亿元以上[4][19] * 2025年预计来自台达的收入达6至7亿元[4][19] * 第三季度经营情况符合预期 GB300产品出货量增加 GB200出货量依然较大[4][20] * 2026年预期营收和利润将显著增长[8] * 长城电源和欧陆通2025年预计订单总额1 5亿至1 8亿元（2024年为9 000万元） 明年预计继续增长[16] * 台达预估其2026年订单量将实现倍量增长[17] * 公司为满足台达扩产需求 正加快泰国二期工厂建设[17]