公司业绩 - 预计公司2024-2026年归母公司净利润同比增长27.0%\29.7%\29.3%，对应EPS为1.72\2.23\2.88元，维持“买入-B”评级[5] - 公司2023年营收同比增长21%[18] - 公司2023年归母净利润同比增长24%[18] - 公司2023年经营性活动产生的现金净流量额为-0.4亿元，期间费用率为7.4%[19] - 公司2023年销售毛利率为15.02%，同比减少0.65%，销售净利率为6.64%，同比增加0.25%[20] - 公司2023年研发费用支出0.42亿元，占总营收比例为2.57%[20] - 公司2024-2026年预计实现营收分别为21.10、28.30、36.92亿元，同比增速分别为29.61%、34.15%、30.48%[75] - 公司2024-2026年预计净利润分别为1.37、1.78、2.30亿元，同比增速分别为27.0%、29.7%、29.3%[75] - 公司2024-2026年预计EPS分别为1.72、2.23、2.88，对应PE分别为19.5、15.1、11.7[75] - 2026年预计公司营业收入将达到3692百万元，较2022年增长了173.5%[79] - 2026年预计公司净利润率为6.2%，较2022年略有下降[79] - 2026年预计公司ROE为11.1%，较2022年增长了81%[79] 市场趋势 - 全球卫材热熔胶市场规模稳定增长，预计2024-2026年全球一次性卫生用品热熔胶需求量年均增速约为6%[1] - 非洲、印度、东南亚等新兴市场贡献婴儿与女性卫生用品需求增量[2] - 我国热熔胶市场增速稳定，2021年国内热熔胶总销量为124.56万吨，同比增速为5.71%[23] - 我国卫材热熔胶行业市场规模达到59亿元，同比增速为18%[25] - 我国成人纸尿裤市场持续受益，2022年成人失禁用品市场规模为120.9亿元，同比增速为7.9%[27] - 2021年我国女性卫生用品消费量约为1202.5亿片，同比增速约为-1.51%[28] - 2021年我国婴儿纸尿裤/片中产量约为385.2亿片，工厂总销量约395.3亿片，同比增速分别为-9.1%和-4.6%[30] - 我国成人失禁用品市场渗透率仅为3%，低于世界平均水平[32] - 2021年我国成人失禁用品总消费量为72.4亿片，同比增速为+14.9%[34] - 2022年我国65岁及以上人口数量约为1.94亿人，同比增速约为4.34%[35] - 预计2026年我国一次性卫生用品热熔胶需求量达到16万吨[37] - 非洲、印度和东南亚等新兴市场体现出最大的增长潜力，婴儿纸尿裤、女性卫生用品和成人失禁用品市场渗透率远低于成熟市场[39] - 非洲卫生用品市场具有巨大潜力，随着人口增长和城市化进程的推进，市场需求将进一步扩大[40] - 预计到2030年，非洲新生儿数量将达到5000万以上，生育率仍将保持在较高水平[40] - 印度女性卫生用品市场增速较高，预计2028年市场规模将达到12.27亿美元，CAGR为9.5%[42] - 印度婴儿纸尿裤市场需求快速增长，2024-2028年均复合增长率约为6.56%[44] - 东南亚婴儿纸尿裤市场规模超过40亿美元，预计2027年将超过60亿美元[45] - 全球一次性卫生用品热熔胶消耗量预计2026年将达到99万吨，年均增速约为6%[48] 公司发展 - 公司在海外市场尤其是北美、日韩及西欧等市场区域份额仍较小，海外市场开拓空间巨大[49] - 公司是全球领先的粘合剂、密封胶、油漆等特殊化工品企业之一，产品畅销100多个国家和地区[52] - 公司是全球最大的粘合剂与密封胶生产商之一，产品广泛应用于工业、建筑、民用等领域[53] - 公司重视研发投入，建立了专业的技术团队，产品配方多达160多种，技术差异主要体现在针对客户的针对性开发与定制[54][55] - 公司主要客户包括金佰利、恒安、日本大王等一次性卫生用品主流品牌企业，不断向欧洲、东南亚等市场拓展[58] - 公司通过持续研发投入和技术创新，实现进口替代并将产品销往海外，具有全球化市场的开阔视野和海外市场拓展能力[60] - 公司研发费用占同期营业收入的2.57%，高于主要竞争对手，持续研发投入使得公司在技术、品质等方面与竞争对手的差距很小[60][61] - 公司拥有高素质专业创新团队，已获得22项专利技术和多项创新荣誉，具有较强的研发创新能力和技术突破[62] - 公司技术创新屡获殊荣，包括国家级专精特新企业等奖项[63] - 公司主要原材料为石油树脂、高聚物和矿物油，直接原材料成本占比约89.38%[64][65] - 公司持续导入国产原材料，降低成本，提高产品性价比[66] - 原材料价格

会议信息 - 公司第二届监事会第八次会议于2024年4月22日现场召开[2] - 会议通知于2024年4月17日以电子邮件方式发出[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 报告审议 - 审议通过《关于<2024年第一季度报告>的议案》[3] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[3] 报告发布 - 《2024年第一季度报告》发布在巨潮资讯网[3]

会议信息 - 公司第二届董事会第九次会议于2024年4月22日召开[2] - 会议通知于2024年4月17日以电子邮件方式发出[2] - 应出席董事9人，请假1人，亲自出席8人[2] 报告审议 - 会议审议通过《关于<2024年第一季度报告>的议案》[3] - 报告表决情况为8票同意，0票反对，0票弃权[3] - 第二届董事会审计委员会2024年第二次会议已审议通过该议案[3] 报告查看 - 《2024年第一季度报告》具体内容详见巨潮资讯网[3]

财务指标 - 营业收入同比增长24.66%，达到47,997.80万元[5] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长105.27%，达到3,125.98万元[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长161.79%，达到2,884.83万元[5] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降47.70%，为-6,497.13万元[5] - 基本每股收益同比增长105.78%，为0.3918元/股[5] - 资产负债率为13.1%，资产负债结构较为稳健[23] - 研发费用为1.15亿元，占营业收入的2.4%[23] - 销售费用为1.33亿元，同比增长65.4%[23] - 管理费用为1.36亿元，同比增长42.1%[23] - 财务费用为-158.71万元，主要为利息收入[23] 资产负债情况 - 应收票据同比增加245.61%，达到443.67万元[8] - 预付款项同比增加159.29%，达到483.59万元[8] - 其他流动资产同比增加40.77%，达到1,746.62万元[8] - 短期借款同比下降44.52%，为387.27万元[8] - 合同负债同比增加59.29%，达到347.75万元[8] - 公司流动资产合计为14.11亿元，非流动资产合计为3.57亿元，资产总计为17.68亿元[21][22] - 公司流动负债合计为2.29亿元，非流动负债合计为0.18亿元，负债合计为2.31亿元[21][22] - 公司股本为8000万股[21][22] 现金流情况 - 收回投资收到的现金同比下降50.59%，主要系随着募投项目建设，用于理财的闲置募集资金减少[10] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增加52.40%，主要系本期按进度支付广州新工厂建设费用所致[10] - 投资支付的现金同比下降54.22%，主要系随着募投项目建设，用于理财的闲置募集资金减少[10] - 支付其他与筹资活动有关的现金同比增加1031.25%，主要系本期公司进行股份回购[10] - 公司2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为-34,522,273.07元[27] - 公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为46,628,289.85元[27] - 公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-19,146,154.12元[27] - 公司2024年第一季度期末现金及现金等价物余额为185,510,439.09元[27] 其他 - 营业外收入同比增加272.81%，主要系收到供应商赔款增加所致[10] - 购买商品、接受劳务支付的现金同比增加31.61%，主要系订单量增加，材料款支出相应上涨所致[10] - 支付其他与经营活动有关的现金同比下降44.51%，主要系上期波兰工厂运营初期支付运营费用、咨询费用增加所致[10] - 公司控股股东、实际控制人为陈曙光、刘青生、范培军，三人为一致行动人[11,12] - 公司前10名无限售条件股东中，淄博富丰泓锦投资合伙企业（有限合伙）、郑朝阳、广州科技金融创新投资控股有限公司－广州科金聚创创业投资合伙企业（有限合伙）等为无限售条件流通股股东[11] - 公司前10名股东中，广州聚胶企业管理有限公司、陈曙光、刘青生、范培军等为首发前限售股股东，其中逄万有、周明亮等为高管锁定股股东[14,15,16,17,18] - 公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份715,800股，占公司目前总股本的0.89%[19] - 公司拟根据实际可使用情况将部分房屋及建筑物折旧年限估计由20年调整为20-40年[20] - 公司第一季度报告未经审计[27]

财报披露 - 公司于2024年4月13日披露《2023年年度报告》及摘要[3] 业绩说明会 - 时间为2024年4月29日15:00 - 17:00，方式为网络互动[3] - 地点在价值在线平台，投资者可登陆参与[3][4] - 问题征集截止2024年4月24日17:30[6] 其他信息 - 联系人廖燕桃，有电话、传真、邮箱信息[7] - 会后可通过价值在线或易董app查看情况及内容[8]

回购计划 - 公司拟用2000万至4000万元自有资金回购股份，价格不超44.19元/股，期限自2024年2月7日起不超12个月[1] 回购进展 - 截至2024年4月16日累计回购851,300股，占总股本1.06%，总股本80,000,000股[2] - 截至2024年4月16日回购最高成交价30.2998元/股，最低26.02元/股，成交总金额23,274,489.45元[2]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收16.28亿元，同比增加20.50%[1] - 公司2023年卫材热熔胶销量同比增加19.32%，综合单吨毛利为0.22万元/吨，同比减少3.22%[2] - 公司海外市场营收占比55.1%，海外市场综合毛利率为17.52%，远高于国内市场的11.95%[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为1.72、2.23、2.88，对应PE分别为17.7、13.7、10.6[5] - 2026年预计公司营业收入将达到3692百万元，较2022年增长了173.2%[8] - 公司的ROE在2026年预计将达到11.1%，较2022年增长了81.9%[8] 其他新策略 - 公司具备证券投资咨询业务资格[14] - 公司不保证信息的准确性和完整性，投资需谨慎[14] - 公司可能持有或交易报告中提到的上市公司发行的证券[14]

利润分配 - 公司2023年度利润分配预案以79,264,200股为基数（最终以实施时股权登记日总股本扣除库存股后的股数为准），每10股派发现金红利6.5元（含税），送红股0股，资本公积金每10股转增0股[5][6] 风险提示 - 公司提醒投资者注意市场竞争加剧、原材料价格波动等风险，详细内容见报告“第三节 管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”[4] - 公司面临市场竞争加剧、成长性放缓的风险，因国内市场萎缩，海外市场份额低[141] - 公司面临原材料价格波动风险，价格大幅下跌或上涨都会影响公司经营[143] - 报告期内公司应收账款期末余额约99.84%账龄在1年以内，未发生坏账损失，但存在不能按期或无法收回风险[145] - “年产12万吨卫生用品高分子新材料制造及研发总部项目”预计2024年第二季度竣工投产，可能面临未能如期产生效益风险[146][147] - 公司海外市场占有率低，将加大拓展力度，面临海外经营管理等挑战及适应性风险[148] - 核心技术人员流失可能对公司研发项目、创新能力及经营造成不利影响[149] - 公司海外销售及部分原料采购以美元、欧元结算，人民币汇率波动影响经营成果[150] 财务数据 - 2023年营业收入16.2766033122亿元，较2022年增长20.50%[23] - 2023年归属于上市公司股东的净利润1.0809910954亿元，较2022年增长23.84%[23] - 2023年经营活动产生的现金流量净额 - 3997.526221万元，较2022年增长45.16%[23] - 2023年末资产总额18.0210030109亿元，较2022年末增长7.31%[23] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产15.3712929974亿元，较2022年末增长8.73%[23] - 2023年第一至四季度营业收入分别为3.850361343亿元、3.6098307073亿元、4.1802777618亿元、4.6361335001亿元[25] - 2023年第一至四季度归属于上市公司股东的净利润分别为1522.881851万元、2727.787507万元、3692.250802万元、2866.990794万元[25] - 2023年第一至四季度经营活动产生的现金流量净额分别为 - 4398.758372万元、 - 2704.616884万元、4156.133553万元、 - 1050.284518万元[25] - 2023年加权平均净资产收益率7.34%，较2022年下降4.71%[23] - 2023年基本每股收益1.3512元/股，较2022年增长3.19%[23] - 2023年非流动性资产处置损益为 -8,858.24元[29] - 2023年计入当期损益的政府补助为5,302,389.40元，2022年为6,600,994.43元，2021年为3,042,125.54元[29] - 2023年委托他人投资或管理资产的损益为12,921,324.52元，2022年为4,168,033.98元，2021年为475,189.06元[30] - 2023年除各项之外的其他营业外收入和支出为 -226,812.73元，2022年为 -46,151.98元，2021年为 -651,209.84元[30] - 2023年非经常性损益合计为15,310,486.00元，2022年为9,523,505.54元，2021年为2,506,075.75元[30] - 2022年度归属于母公司所有者的非经常性损益净额按原规定为9,523,505.54元，按2023年修订规定为9,394,767.68元，差异为 -128,737.86元[31] - 2023年公司实现营业收入16.28亿元，同比增长20.50%；净利润1.08亿元，同比增长23.84%[64] - 2023年海外收入8.97亿元，同比增长37.77%，占当期营业收入55.10%[69] - 2023年研发费用4179.17万元，较上年同期减少23.08%，占当期营业收入2.57%[70] - 2023年公司营业收入16.28亿元，同比增长20.50%，卫材热熔胶业务占比100%[75] - 结构胶、橡筋胶、特种胶收入分别同比增长21.74%、20.32%、58.06%，背胶和其他业务收入分别同比下降6.65%、7.41%[75] - 国内收入7.31亿元，同比增长4.44%；国外收入8.97亿元，同比增长37.77%[75] - 直销收入14.74亿元，同比增长17.26%；贸易收入1.51亿元，同比增长66.18%[75] - 卫材热熔胶毛利率15.02%，同比下降0.65%，国内毛利率11.95%，同比下降3.09%，国外毛利率17.52%，同比增长1.17%[77] - 卫材热熔胶销售量11.19万吨，同比增长19.32%；生产量11.37万吨，同比增长17.49%；库存量0.80万吨，同比增长11.09%[80] - 营业成本中直接材料、直接人工、制造费用、运费占比分别为89.38%、1.66%、5.25%、3.71%，同比分别变动25.15%、45.62%、90.74%、 - 47.28%[81] - 新设墨西哥公司，注册资本260万墨西哥比索，持股99.99%，报告期营收18.19万元，营业利润 - 186.69万元[86] - 2023年销售费用3810.27万元，同比增长21.53%[90] - 2023年管理费用3972.82万元，同比增长15.55%[90] - 2023年财务费用150.15万元，同比增长110.87%[90] - 2023年研发费用4179.17万元，同比减少23.08%[90] - 2023年经营活动现金流入1553207525.97元，同比增加28.25%，现金流出1593182788.18元，同比增加24.08% [96][97] - 2023年投资活动现金流入1729236511.56元，同比增加89.80%，现金流出1736887588.86元，同比增加2.43% [97] - 2023年筹资活动现金流入21688101.85元，同比减少97.82%，现金流出45781445.64元，同比减少48.54% [97] - 2023年投资收益10318501.63元，占利润总额比例7.94%，资产减值189574.51元，占比0.15% [100] - 2023年末应收账款410941194.41元，占总资产比例22.80%，较年初比重增加5.02% [103] - 2023年末在建工程102470126.21元，占总资产比例5.69%，较年初比重增加3.97%，主要系广州建设新工厂所致 [103] - 以公允价值计量的金融资产期初数702132385.70元，本期购买金额1727973748.92元，出售金额1867267733.20元，期末数562838401.42元 [106] - 截至报告期末，公司受限资产共计92885034.09元，包括未到期定期存款85905023.04元和带追索权应收账款6980011.05元 [107] - 2023年报告期投资额1736887588.86元，较上年同期增加2.43% [108] - 对FOCUS HOTMELT MEXICO, S.A. DE C.V投资260万墨西哥比索，持股比例99.99%，本期投资盈利为-1,866,933.35 [110] - 年产12万吨卫生用品高分子新材料制造及研发总部项目本报告期投入70,272,136.05元，截至报告期末累计实际投入98,444,034.17元，项目进度33.80% [113] - 卫材热熔胶产品波兰生产基地建设项目本报告期投入4,990,600.41元，截至报告期末累计实际投入169,931,008.15元，项目进度100.17% [113] - 美元、港币掉期及港币定期存款组合业务初始投资金额为0，本期公允价值变动损益95.57万元，报告期内购入金额3,475.54万元，期末金额3,571.11万元，期末投资金额占公司报告期末净资产比例0.00% [116] - 2023年1月13日公司将500万美元兑换为3,905.50万港币办理半年期港币定期存款业务，年利率5.354520%，7月13日到期赎回获13.75万美元收益 [117] - 2023年公司开展1笔500万美元、港币掉期加港币定期存款的组合理财业务，已于7月13日到期赎回[118] - 2022年公司公开发行股票募集资金总额105,380万元，净额96,220.43万元[122] - 截至2023年12月31日，累计使用募集资金56,561.45万元，尚未使用40,981.67万元[122][123] - 累计变更用途的募集资金总额4,881.75万元，占比4.63%[122] - 年产12万吨卫生用品高分子新材料制造及研发总部项目，截至期末累计投入13,606.74万元，投资进度55.67%，预计2024年6月30日达到预定可使用状态[125] - 卫材热熔胶产品波兰项目，截至期末累计投入21,549.461万元，投资进度100.17%，2022年9月达到预定可使用状态，本报告期实现效益1,204.69万元[125] - 公司首次公开发行股票实际募集资金净额为96,220.43万元，扣除需求后超募资金48,150.16万元[126] - 补充营运资金项目承诺投资7,000万元，截至期末累计投入7,005.25万元，投入进度100.08%[126] - 公司使用7,800万元超募资金偿还银行贷款，6,600万元用于永久补充流动资金，4,881.75万元对波兰生产基地建设项目增加投资[126][127] - 公司使用15,562万元募集资金置换前期投入自筹资金，其中15,279.62万元用于募投项目，282.38万元用于发行费用[127] - 截至2023年12月31日，公司尚未使用的募集资金总额为40,981.67万元，其中专户余额4,981.67万元，现金管理余额36,000万元[127] - 调整后投资总额合计应为96,220.43万元，本年度投入21,088.10万元，截至期末累计投入56,561.45万元[128] - 聚胶欧洲2023年营业收入37881.61万元，同比增长117.93%，已实现盈利[132] - 墨西哥公司2023年营业收入18.19万元，营业利润为 - 186.69万元[132][134] 行业与公司概况 - 公司主要从事卫材热熔胶的研发、生产和销售，所属行业为化学原料和化学制品制造业，广义属于新材料产业[34] - 卫材热熔胶行业呈现功能化、个性化、特殊应用等发展趋势，如柔味胶、尿显胶等细分胶种不断涌现[36] - 卫材热熔胶行业需提升绿色、低碳、安全、环保特性以实现可持续发展[37] - 卫材热熔胶行业往中高端发展，全球市场持续扩容且呈多元化发展趋势[38][39][41] - 公司是国内规模最大的卫材热熔胶生产企业之一，已成为行业内四大主要的卫材热熔胶提供商之一[43] - 公司卫材热熔胶产品分为结构胶、橡筋胶、背胶和特种胶四大类，应用于多领域[45] - 公司自成立以来获多项荣誉，如2023年被评为广东先锋企业百强榜[44] - 公司已进入全球前十大卫生用品厂商合格供应商体系，主要客户包括金佰利、恒安等[53][54] - 海外卫材热熔胶市场主要由三家供应商主导，市占率约70%，公司海外市场可开拓空间大[55] - 公司产品市场已扩张到俄罗斯、德国、英国等多个国家[55] - 国内化工行业建立了完整的热熔胶供应链，主要原材料供应占全球60%以上，公司赢得原料供应和新产品研发优势[58] 采购与生产 - 石油树脂、高聚物、矿物油采购额占采购总额的比例分别为53.76%、22.61%、18.16%[48] - 高聚物下半年平均价格从13.06元降至11.51元，因经济恢复慢、需求疲软、供大于求[48] - 能源采购价格占生产总成本30%以上，主要能源类型未变[49] - 主要产品共有专利技术22项，其中发明专利3项，实用新型专利19项[49] - 结构胶等产品设计产能为广州现租赁工厂年产10.3万吨、波兰工厂年产6.1万吨、广州新工厂年产12万吨，产能利用率69.32%[50] - 广州新工厂于2022年10月动工，预计2024年第二季度试生产[50] - 广州智慧新工厂预计2024

会议信息 - 第二届监事会第七次会议于2024年4月11日召开，3名监事全出席[2] 议案审议 - 审议通过2023年年度报告等多项议案，均3票同意无反对弃权[3][5][6][7][8][10][11][13][14]

业绩总结 - 2023年度天健总收入34.83亿元，审计业务收入30.99亿元，证券业务收入18.40亿元[2] - 2023年天健审计公司675家，审计收费总额6.63亿元，同行业上市公司审计客户513家[2][3] 审计相关 - 2023年公司续聘天健为审计机构，审计委员会认为其能满足要求[4][6] - 天健对公司2023年度财报出具标准无保留意见审计报告[5] - 2023 - 2024年审计委员会与天健多次沟通，认为其表现良好按时完成年报审计[8][9]