行业荣誉与市场地位 - 公司于11月接连斩获“2025年度光伏行业最具创新逆变器企业”与“2025年度十大分布式光伏逆变器品牌”两项重磅大奖 [1] - 奖项是对公司技术创新和市场地位的高度认可与权威印证 [1] - 双奖加冕为公司在“双碳”目标下的发展提供动力，光储协同优势凸显坚实增长曲线 [5] 技术创新与研发实力 - 公司自2013年成立以来便将创新作为发展根本，并于2015年前瞻性布局储能逆变器，成为国内较早探索光储一体化的企业之一 [4] - 公司自2017年起持续被认定为国家高新技术企业 [4] - 截至2025年6月30日，公司拥有已授权专利252项，其中发明专利107项、实用新型专利94项、外观设计专利51项 [4] 产品矩阵与市场布局 - 公司已构建覆盖户用、工商业及大型地面电站的完整产品体系，产品涵盖1.1kW-350kW光伏逆变器、3kW-20kW储能逆变器、储能电池及储能系统 [4] - 凭借多元化产品与优质服务，公司客户资源遍布全球 [4] - 公司主要产品已获得中国、欧盟、德国、印度、澳大利亚等30余个国家或地区的认证 [4] - 未来公司将持续深化光储战略，重点布局欧洲工商储、澳洲户储及亚非拉市场 [6]

股价与融资交易 - 11月27日公司股价上涨1.17%，成交额为6437.03万元 [1] - 当日融资买入522.99万元，融资偿还705.60万元，融资净卖出182.60万元 [1] - 截至11月27日，融资融券余额为8075.00万元，融资余额占流通市值的6.68% [1] 公司基本情况 - 公司全称为深圳市首航新能源股份有限公司，位于广东省深圳市宝安区，成立于2013年6月7日，于2025年4月2日上市 [1] - 公司是新能源电力设备研发、生产、销售及服务的高新技术企业，专注于太阳能电力的转换、存储与管理 [1] - 核心产品包括光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池 [1] 主营业务构成 - 并网逆变器是公司主要收入来源，占总收入的57.98% [1] - 储能电池业务收入占比为23.11% [1] - 储能逆变器业务收入占比为13.72% [1] - 配件及其他业务收入占比为4.85% [1] 股东与股权结构 - 截至9月30日，公司股东户数为2.07万户，较上期减少9.62% [2] - 人均流通股为1873股，较上期增加10.65% [2] - 香港中央结算有限公司为第一大流通股东，持股61.48万股，较上期增加27.54万股 [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入17.46亿元 [2] - 同期归母净利润为1.14亿元，同比大幅减少47.57% [2] - A股上市后累计现金分红5195.88万元 [2]

行业排产情况 - 2025年下半年以来光伏组件排产较为稳定，11月国内企业排产增减不一，头部企业排产稍有上升，但大多数其他企业减产清库，整体排产较10月下降 [1] - SMM预计2025年11月国内光伏组件排产不足44.5GW，存在价格反弹后企业利润水平恢复进而提产的可能性 [1] - 2025年11月中国市场动力、储能及消费类电池排产量预计为209GWh，环比增长12.4%，同比增长64.6%，其中储能电芯排产占比约33.6%，头部企业有效产能持续紧张 [1] - 2025年11月全球市场动力、储能及消费类电池排产量预计为228GWh，环比增长11.2% [1] 产品价格走势 - 截至2025年11月21日，多晶硅致密料价格报52.00元/kg，较上周持平；183N单晶硅片主流均价为1.28元/片，较上周下降0.02元/片；210N电池片均价为0.29元/W，较上周下降0.01元/W；TOPCon双玻组件价格持平于0.69元/W [1] - 2025年10月，磷酸铁锂电池储能系统（不含工商业储能柜）入围报价区间为0.43-0.7487元/Wh，平均报价0.5547元/Wh，中标加权均价0.5248元/Wh，环比增加10% [1] - 2025年10月，2h磷酸铁锂电池储能系统入围报价区间0.485-0.7487元/Wh，平均报价0.5683元/Wh，中标加权均价0.5531元/Wh，环比下降5.5%；4h系统入围报价区间0.43-0.65元/Wh，平均报价0.5192元/Wh，中标加权均价0.5089元/Wh，环比增加23.23% [1] 需求端表现 - 2025年10月光伏组件出口额约22.58亿美元，同比增长4.39%，环比下降19.34%；1-10月累计出口额234.73亿美元，同比下降4.89% [2] - 2025年10月国内光伏组件出口量约12.83亿个，同比增长73.14%，环比降低0.97% [2] - 2025年10月逆变器出口额6.77亿美元，同比增加2.76%，环比下降5.02%；1-10月累计出口额74.35亿美元，同比增加17.45% [2] - 2025年1-9月国内光伏逆变器出口欧洲金额26.7亿美元居首，亚洲地区为23.72亿美元；2025年9月出口澳大利亚金额同比增长率超300% [2] - 2025年9月国内光伏新增装机量为9.7GW，环比增长31.3%，同比下降53.8%；1-9月累积新增光伏装机240.27GW，同比增长49.3% [2] - 2025年10月，储能EPC/PC、储能系统和储能电芯新增招标项目共计12.7GW/38.7GWh，容量规模同比增长85%，环比下降11.24% [2] 投资建议 - 研究报告建议关注储能相关标的，推荐标的包括阳光电源（300274.SZ）、南都电源（300068.SZ）、通润装备（002150.SZ）、华盛昌（002980.SZ）、首航新能（301658.SZ） [3]

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告核心观点 - 10月光伏组件出口额环比下降19.34%，需求趋于平淡，但储能领域需求旺盛，2025年10月国内储能月度新增招标容量同比增长85% [2] - 投资建议关注储能相关标的，推荐阳光电源、南都电源、通润装备、华盛昌、首航新能 [2] 排产情况总结 - 光伏组件排产：2025年11月国内光伏组件排产预计不足44.5GW，整体较10月下降，头部企业排产稍有上升，其他大多数企业减产清库 [5] - 电芯排产：2025年11月中国市场动力+储能+消费类电池排产量209GWh，环比增长12.4%，同比增长64.6%，其中储能电芯排产占比约33.6%；全球市场排产量228GWh，环比增长11.2% [5] 价格情况总结 - 光伏产品价格：截至2025年11月21日，多晶硅致密料价格报52.00元/kg；183N单晶硅片主流均价降至1.28元/片；210N电池片均价降至0.29元/W；TOPCon双玻组件价格报0.69元/W [9][16] - 储能系统价格：2025年10月，磷酸铁锂电池储能系统平均报价0.5547元/Wh，中标加权均价0.5248元/Wh，环比增加10%；其中2h系统中标加权均价0.5531元/Wh，环比下降5.5%；4h系统中标加权均价0.5089元/Wh，环比增加23.23% [16] 国内需求总结 - 光伏装机：2025年9月国内光伏新增装机量9.7GW，环比增长31.3%，同比下降53.8%；1-9月累计新增装机240.27GW，同比增长49.3% [20] - 储能招标：2025年10月，储能EPC/PC、储能系统和储能电芯新增招标项目共计12.7GW/38.7GWh，容量规模同比增长85%，环比下降11.24% [21] 海外需求总结 - 光伏组件出口：2025年10月光伏组件出口额约22.58亿美元，同比增长4.39%，环比下降19.34%；1-10月累计出口额234.73亿美元，同比下降4.89%；10月组件出口量约12.83亿个，同比增长73.14%，环比降低0.97% [26][27] - 逆变器出口：2025年10月逆变器出口额6.77亿美元，同比增加2.76%，环比下降5.02%；1-10月累计出口额74.35亿美元，同比增加17.45% [28] - 区域市场：2025年1-9月，欧洲是中国逆变器最大出口市场，金额26.7亿美元；亚洲次之，金额23.72亿美元；2025年9月，中国逆变器出口澳大利亚金额同比增长率超300% [31]

股价与交易表现 - 11月24日盘中股价上涨2.01%，报28.94元/股，总市值119.34亿元 [1] - 当日成交金额3213.82万元，换手率2.72% [1] - 主力资金净流出44.66万元，其中大单买入388.82万元（占比12.10%），卖出433.48万元（占比13.49%） [1] - 公司股价今年以来下跌28.59%，近5个交易日、近20日和近60日分别下跌14.33%、9.34%和17.34% [1] - 今年以来9次登上龙虎榜，最近一次为9月5日，龙虎榜净买入2359.87万元 [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为新能源电力设备研发、生产、销售及服务，专注于太阳能电力的转换、存储与管理 [2] - 核心产品包括光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池 [2] - 主营业务收入构成为：并网逆变器57.98%，储能电池23.11%，储能逆变器13.72%，配件及其他4.85% [2] - 所属申万行业为电力设备-光伏设备-逆变器，概念板块包括中盘、光伏玻璃、储能、太阳能、次新股等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入17.46亿元，归母净利润1.14亿元，同比减少47.57% [2] - A股上市后累计派现5195.88万元 [3] - 截至2025年9月30日股东户数为2.07万，较上期减少9.62%，人均流通股1873股，较上期增加10.65% [2] - 香港中央结算有限公司为第一大流通股东，持股61.48万股，相比上期增加27.54万股 [3]

股价表现与资金流向 - 11月21日盘中股价下跌2.07%至29.80元/股，成交1299.68万元，换手率1.05%，总市值122.89亿元 [1] - 当日主力资金净流出48.34万元，大单买入149.24万元（占比11.48%），卖出197.58万元（占比15.20%） [1] - 公司今年以来股价下跌26.46%，近5个交易日下跌14.24%，近20日下跌6.20%，近60日下跌14.24% [1] - 今年以来公司9次登上龙虎榜，最近一次为9月5日，当日龙虎榜净买入2359.87万元，买入总计7196.18万元（占总成交额10.54%），卖出总计4836.31万元（占总成交额7.09%） [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司全称为深圳市首航新能源股份有限公司，成立于2013年6月7日，于2025年4月2日上市 [2] - 公司是高新技术企业，主营业务为新能源电力设备研发、生产、销售及服务，专注于太阳能电力的转换、存储与管理 [2] - 核心产品包括光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池，主营业务收入构成为：并网逆变器57.98%，储能电池23.11%，储能逆变器13.72%，配件及其他4.85%，其他(补充)0.34% [2] - 公司所属申万行业为电力设备-光伏设备-逆变器，概念板块包括中盘、光伏玻璃、太阳能、储能、次新股等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入17.46亿元，归母净利润1.14亿元，同比减少47.57% [2] - A股上市后公司累计派现5195.88万元 [3] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.07万，较上期减少9.62%，人均流通股1873股，较上期增加10.65% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第一大流通股东，持股61.48万股，相比上期增加27.54万股 [3]

公司担保事项 - 公司于2025年11月20日召开第二届董事会第十六次会议 [2] - 会议审议通过《关于公司为子公司提供担保的议案》 [2]

公司项目调整 - 公司于2025年11月20日召开第二届董事会第十六次会议和第二届监事会第九次会议 [2] - 会议审议通过《关于调整首航储能系统建设项目的议案》 [2] - 公司同意对“首航储能系统建设项目”的投资总额、实施内容和实施进度进行调整 [2]

文章核心观点 首航新能源拟修订公司章程，以响应最新法规与监管要求，并优化公司治理结构，修订内容涵盖总则、治理架构、股东权利、财务决策等多个核心领域，旨在提升公司治理水平、决策效率与合规能力，保护各方权益，为公司长期发展奠定基础 [1][9] 修订背景与目的 - 修订主要为响应最新法律法规及监管规则，并结合公司治理结构优化的实际需求 [2] - 修订旨在进一步完善公司治理体系，提升决策效率与合规水平 [1] 总则修订要点 - 明确将“维护职工合法权益”纳入章程制定目的之一 [3] - 细化法定代表人职责，规定董事长辞任视为同时辞去法定代表人，并需在30日内确定新人选 [3] - 明确法定代表人执行职务致他人损害时，公司承担责任后可向有过错的法定代表人追偿 [3] 治理结构重大调整 - **取消监事会**：原监事会全部条款删除，其财务监督、行为监督等职能由董事会下设的审计委员会承接 [4] - **审计委员会构成**：由3名董事组成，其中独立董事过半数，负责审核财务信息、监督审计、提议召开临时股东会等 [4] - **增设职工代表董事**：董事会成员明确为9名，其中1名由职工民主选举产生的职工代表董事 [4] - **新增独立董事章节**：细化独立性要求，明确其“参与决策、监督制衡、专业咨询”职责，并赋予其独立聘请中介机构、提议召开临时股东会等特别职权 [4] 股东会职权与决策程序优化 - “股东大会”统一更名为“股东会” [5] - **规范对外担保审议标准**：单笔担保额超最近一期经审计净资产10%、为资产负债率超70%对象提供担保、连续12个月担保额超净资产50%且绝对金额超5000万元等情形，须经股东会审议 [5] - **规范财务资助审议标准**：被资助对象资产负债率超70%或单次金额超净资产10%的，需股东会批准 [5] - 强调发行股票、修改章程等核心职权必须由股东会决议，不得授权董事会行使 [5] 股东权利与控股股东义务 - **强化股东查阅权**：股东可查阅会计账簿、会计凭证，连续180日以上单独或合计持股3%的股东可申请查阅，此权利延伸至查阅子公司材料 [6] - **明确控股股东义务**：禁止控股股东占用公司资金、违规担保，要求其质押股份需当日书面报告，转让股份需遵守限制并履行承诺，若滥用权利损害公司或债权人利益需承担连带责任 [6] 利润分配政策 - **现金分红优先原则**：公司每年现金分红不低于当年可分配利润的10%，最近三年累计现金分红不低于年均可分配利润的30% [7][8] - **分阶段差异化分红比例**： - 成熟期无重大支出时，现金分红比例不低于80%；有重大支出时，比例不低于40% [8] - 成长期有重大支出时，现金分红比例不低于20% [8]

公司担保事项 - 公司全资子公司德国首航拟与PVNapenergia Kft签订销售协议 公司为其提供连带责任保证 担保金额不超过180万欧元（约合人民币1500万元）[1] - 该担保事项尚需提交公司股东大会审议[1] - 本次提供担保后 公司及控股子公司实际发生的担保总额约为11.8亿元 占公司截至2024年12月31日经审计净资产的44.5%[1] - 截至2025年11月20日 公司及控股子公司提供担保总余额约为3.28亿元 占公司截至2024年12月31日经审计净资产的12.37%[1] 公司基本经营与市场情况 - 公司2025年1至6月份营业收入构成为：光伏行业占比99.66% 其他业务占比0.34%[1] - 截至发稿 公司市值为125亿元[2]