美股市场表现 - 12月19日晚间，美股三大指数大涨，道琼斯指数上涨0.56%，纳斯达克综合指数上涨0.82%，标普500指数上涨0.66% [2][3] - 大型科技股带头反弹，超大盘股中英伟达领涨，甲骨文股价大涨7% [3] - 华尔街正迎来“三巫日”，股票相关衍生品、股指期权与期货等合约集中到期，花旗估算本次到期的名义未平仓规模高达7.1万亿美元 [4] 主要科技股涨跌 - 科技股普遍上涨，其中Sandisk Corporation股价上涨7.02%至234.86美元，甲骨文股价上涨6.92%至192.49美元，美光科技股价上涨5.81%至262.98美元 [4] - 美国超威公司股价上涨4.55%至210.22美元，英伟达股价上涨2.73%至178.90美元，Applovin Corporation股价上涨2.72%至713.24美元 [4] - 英特尔股价上涨2.37%至37.14美元，台积电股价上涨1.65%至289.39美元，阿斯麦股价上涨1.60%至1052.88美元 [4] - 博通股价上涨1.41%至334.53美元，高通股价上涨1.29%至176.43美元，安谋股价上涨1.06%至114.71美元 [4] - 谷歌-C股价上涨0.90%至306.48美元，微软股价上涨0.13%至484.62美元 [4] 市场背景与资金流向 - 市场在重新评估美联储后续降息空间的同时，股指出现了较大幅度的来回拉扯，人工智能概念股的波动明显加剧 [3] - 截至12月17日当周，美国股票基金资金净流入接近780亿美元，为自去年同期创纪录的822亿美元之后的最大单周流入 [5] - 有分析师认为，年底“圣诞行情”通常出现在年末最后几个交易日，市场仍有机会走一波，估值回落给仓位偏低的投资者提供了机会 [5] 宏观政策与数据 - 纽约联储主席威廉姆斯表示，没有紧迫性需要进一步调整利率，近期就业与通胀数据也没有明显改变他的判断 [6] - 美国12月消费者信心回升幅度低于预期，仍受负担能力问题拖累 [5] - 美国11月成屋销售仅小幅增加，房价涨幅放缓与按揭利率回落让部分边际买家重新入场 [5] - 日本央行把利率上调至30年来最高，并释放继续加息信号，但由于市场认为央行表态不够鹰派，日元反而走弱 [5] 俄罗斯央行货币政策 - 12月19日晚间，俄罗斯央行连续第二次将基准利率下调50个基点至16% [7] - 俄罗斯央行行长表示，政策制定者在本次会议上曾考虑维持利率不变，也讨论过降息50个基点以及降息100个基点两种方案 [10] - 俄罗斯央行声明指出，通胀预期依然偏高，可能阻碍通胀实现可持续回落 [8] - 俄罗斯政府决定明年将增值税税率从20%上调至22%，并扩大征税范围，该决定推动居民通胀预期在12月飙升至13.7% [8] 俄罗斯经济影响 - 高利率水平对企业与居民而言仍然处于令人痛苦的高位，多数非军工订单相关行业的产出正在收缩 [9] - 高利率叠加关键大宗商品价格走弱、卢布走强，使资源类行业承压加剧 [10] - 俄罗斯工业家与企业家联盟主席估算，对俄罗斯经济而言，可接受的关键利率大约应在10%至12% [10] - 俄罗斯总统普京公开支持央行对货币政策的处理方式，表示央行应对得当且行事相当负责 [10]

美股市场表现 - 12月19日晚间，美股三大指数大涨，道指涨超200点，纳指涨近1% [1] - 大型科技股带头反弹，超大盘股中英伟达领涨，甲骨文大涨7% [2] - 人工智能概念股波动明显加剧，市场在重新评估美联储后续降息空间的同时，股指出现较大幅度来回拉扯 [2] - 华尔街正迎来每季度一次的“三巫日”，股票相关衍生品、股指期权与期货等合约集中到期，花旗估算本次到期的名义未平仓规模高达7.1万亿美元 [3] - 有分析师认为“三巫日”引发的波动更多是技术性、机械性的，对长期投资者完全不重要，不应视为基本面信号 [4] 主要科技股涨跌幅 - Sandisk Corporation最新价234.86美元，涨跌幅+7.02% [3] - 甲骨文最新价192.49美元，涨跌幅+6.92% [3] - 美光科技最新价262.98美元，涨跌幅+5.81% [3] - 美国超威公司最新价210.22美元，涨跌幅+4.55% [3] - 英伟达最新价178.90美元，涨跌幅+2.73% [3] - Applovin Corporation最新价713.24美元，涨跌幅+2.72% [3] - 英特尔最新价37.14美元，涨跌幅+2.37% [3] - 台积电最新价289.39美元，涨跌幅+1.65% [3] - 阿斯麦最新价1052.88美元，涨跌幅+1.60% [3] - 博通最新价334.53美元，涨跌幅+1.41% [3] - 高通最新价176.43美元，涨跌幅+1.29% [3] - 安谋最新价114.71美元，涨跌幅+1.06% [3] - 奈飞最新价95.03美元，涨跌幅+1.09% [3] - 谷歌-C最新价306.48美元，涨跌幅+0.90% [3] - 微软最新价484.62美元，涨跌幅+0.13% [3] 宏观与资金流向 - 美国12月消费者信心回升幅度低于预期，仍受“负担能力”问题拖累 [4] - 美国11月成屋销售仅小幅增加，房价涨幅放缓与按揭利率回落让部分边际买家重新入场 [4] - 日本央行把利率上调至30年来最高并释放继续加息信号，但由于市场认为央行表态不够“鹰”，日元反而走弱 [5] - 截至12月17日当周，美国股票基金资金净流入接近780亿美元，为去年同期创纪录的822亿美元之后的最大单周流入 [5] - 有分析师称年底“圣诞行情”通常出现在年末最后几个交易日，市场仍有机会走一波，估值回落给“仓位偏低”的投资者提供了机会 [5] - 纽约联储主席威廉姆斯表示没有紧迫性需要进一步调整利率，近期就业与通胀数据没有明显改变他的判断 [5] - 有分析师认为美联储大概率会保持“谨慎观望、按部就班”的利率策略 [5] 俄罗斯央行货币政策 - 12月19日晚间，俄罗斯连续第二次将基准利率下调50个基点至16% [6][7] - 俄罗斯央行表示通胀预期依然偏高，可能阻碍通胀实现可持续回落 [8] - 俄罗斯政府决定明年将增值税税率从20%上调至22%，并扩大征税范围，以在油价收入下滑之际为军事预算提供资金 [8] - 增税决定推动居民通胀预期在12月飙升至13.7%，企业的价格预期也升至自1月以来最高 [8] - 俄罗斯央行行长纳比乌琳娜表示将重点观察增值税和关税上调后价格以及消费者和企业预期的反应，为暂停降息留下空间，并警告不会出现“自动”的持续降息 [8] - 尽管自6月以来决策者一直在逐步撤回去年那轮货币紧缩，但当前利率水平对企业与居民而言仍然处于令人痛苦的高位 [9] - 多数非军工订单相关行业的产出正在收缩，建筑、油气和交通运输行业亏损扩大，煤炭行业压力尤为突出 [9] - 政策制定者在本次会议上曾考虑维持利率不变，也讨论过降息50个基点以及降息100个基点两种方案 [10] - 俄罗斯总统普京公开支持央行对货币政策的处理方式，表示央行应对得当且行事相当负责 [10] - 高利率叠加关键大宗商品价格走弱、卢布走强，使资源类行业承压加剧 [10] - 俄罗斯工业家与企业家联盟主席亚历山大·绍欣表示利率与汇率之间的挤压已成为主要问题之一，他估算对俄罗斯经济而言可接受的关键利率大约应在10%~12% [10]

文章核心观点 - 文章探讨了博通和AMD作为挑战英伟达AI基础设施主导地位的两家主要半导体公司 并分析了哪只股票可能在2026年表现更优 [1] 公司表现与市场定位 - 截至撰稿时 AMD在2025年股价上涨超过70% 博通上涨约45% [1] - AMD是GPU市场的第二大参与者 但远落后于英伟达 [3] - AMD在推理市场占据了一个有利的细分领域 该领域更看重每次推理的成本而非原始算力 且英伟达的CUDA软件护城河在此不那么宽 预计推理市场最终将比训练市场大得多 [3] - 博通以不同于英伟达和AMD的方式进攻AI芯片市场 专注于为客户设计定制AI专用集成电路 这些芯片针对特定任务硬连线 性能更好且能效更高 [6] AMD的业务进展与合作伙伴关系 - 微软正在开发工具包 以将CUDA软件代码转换为AMD的ROCm 从而在推理中使用更多AMD的GPU [4] - AMD与OpenAI达成合作 将部署6吉瓦的GPU 从明年开始先部署1吉瓦 作为交易的一部分 OpenAI还将通过基于部署里程碑行权的认股权证持有AMD的股份 [4] - AMD还与沙特阿拉伯公司Humain达成了协议 [4] - GPU并非AMD的唯一业务 公司也是计算机和数据中心中央处理器的领先供应商 虽然CPU市场不如GPU市场大 但增长迅速 AMD在数据中心领域一直在夺取市场份额 [5] 博通的业务进展与市场机会 - 博通帮助Alphabet开发了其非常成功的张量处理单元 这吸引了其他大型超大规模数据中心运营商成为其客户 [7] - 博通表示 其三个进展最快的客户在其2027财年可能带来超过600亿美元的机会 第四个客户Anthropic已为Alphabet的TPU下了210亿美元的订单 将由博通履行 [7]

市场整体表现与驱动因素 - 2025年12月19日周五美国股市高开，主要指数在经历一周波动后以积极态势收尾 [1] - 标普500指数开盘于6,792.62点，上涨17.86点或0.26% 纳斯达克综合指数开盘于23,121.90点，上涨115.54点或0.50% 道琼斯工业平均指数开盘于47,974.82点，上涨22.97点或0.05% [2] - 市场上涨主要受前一日（周四）公布的低于预期的11月通胀数据推动，该数据重燃了市场对美联储在新年降息的希望 [1] 宏观经济与货币政策背景 - 美联储于2025年12月9-10日完成了年内最后一次会议，实施了连续第三次25个基点的降息，将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75% [3] - 美联储表示除非新数据显示就业市场显著疲软，否则不保证会进一步降息 近期政府停摆导致关键经济报告（包括通胀和就业数据）延迟和失真，美联储主席鲍威尔建议以“怀疑的眼光”看待即将发布的经济报告 [3] - 投资者正密切关注当日将发布的最终GDP季率、核心PCE物价指数、成屋销售和修正后的密歇根大学消费者信心指数等数据，这些数据对未来美联储政策至关重要 [4] - 下一次联邦公开市场委员会会议定于2026年1月27-28日举行 [4] 特殊市场事件：四巫日 - 当日交易受“四巫日”影响，该事件每年发生四次，股指期货、股指期权、股票期权和单一股票期货同时到期 [5] - 此事件通常导致交易量激增和市场波动性加剧，尤其是在交易的最后时段 高盛估计当日将有创纪录的7.1万亿美元期权到期，其中与标普500指数挂钩的期权达5万亿美元，与单一股票挂钩的期权达8800亿美元 [5] 公司动态与股价表现 - **甲骨文** 股价在开盘时飙升5.5%，因有报道称中国字节跳动接近就TikTok美国业务成立合资企业达成协议 该协议将使包括甲骨文在内的美国投资者财团获得该流行社交媒体平台的控制权 预计甲骨文、Silver Lake和MGX将各自持有新合资企业15%的股份 [6] - **美光科技** 股价在早盘交易中进一步上涨近5%，延续了前一日10%的惊人涨幅 强劲表现得益于公司优于预期的财报和乐观展望，主要归因于对AI内存解决方案的强劲需求 [7] - **耐克** 股价在早盘交易中暴跌超过10%，主要原因是其中国市场收入弱于预期以及更高关税对其毛利率的负面影响 [8] - **联邦快递** 公布的季度业绩超出华尔街预期，营收达234.7亿美元，调整后每股收益为4.82美元 尽管业绩超预期，该航运巨头股价开盘表现相对平稳 [9] - **温尼贝戈** 股价在盘前交易中飙升12%，此前这家房车制造商公布了强劲的2026财年第一季度业绩并上调了全年展望 [9] - **达登餐饮公司** 股价上涨1.8%，此前公司报告2026财年第二季度营收为31.021亿美元，超出市场普遍预期 [10] - **信达思公司** 股价上涨1.3%，此前公司公布2026财年第二季度每股收益为1.21美元，同样超出分析师预期 [10] - **Enerpac工具集团** 股价下跌8.8%，此前公司未达到其2026财年第一季度盈利预期 [10] 行业与板块表现 - 半导体板块受美光科技乐观前景提振，英伟达、超威半导体和博通在开盘时股价均上涨2%至3% [7] 全球央行动态 - 日本央行将关键政策利率上调至0.75%，为1995年以来的最高水平 这一市场普遍预期的举措推动了全球股市的上涨 [11]

核心事件 - 2023年12月18日，中国商务部部长王文涛会见了美国超威半导体公司董事会主席兼首席执行官苏姿丰 [1] - 双方就公司在华业务发展、加强对华合作等议题进行了交流 [1] 公司动态 - 美国超威半导体公司是一家全球领先的半导体设计公司 [1] - 公司高层与中国商务部就其在中国的业务发展进行了直接沟通 [1] - 此次会见表明公司致力于加强与中国市场的合作 [1]

市场展望 - 分析师对2026年市场持乐观但谨慎的立场 部分原因与市场高度依赖少数股票有关 [1] 分析师背景与研究方法 - 分析师为股票研究分析师 在金融市场拥有广泛职业生涯 覆盖巴西及全球股票 [1] - 分析师为价值投资者 分析以基本面为主 专注于识别具有增长潜力的低估股票 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过持股、期权或其他衍生品 对亚马逊(AMZN)、谷歌(GOOGL)、超微半导体(AMD)、英伟达(NVDA)持有多头头寸 [1]

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公司动态 - 美国超威半导体公司董事会主席兼首席执行官苏姿丰于18日会见了中国商务部部长王文涛 [1] - 双方交流内容涉及公司在华业务发展以及加强对华合作 [1] 行业与政策环境 - 此次会面体现了中国商务部与美国半导体行业领先企业之间的高层沟通 [1] - 交流主题聚焦于跨国科技公司在中国的业务发展与深化合作 [1]

来源：商务部网站 12月18日，商务部部长王文涛会见美国超威半导体公司（AMD）董事会主席兼首席执行官苏姿丰。双 方就公司在华业务发展、加强对华合作等进行了交流。 转自：北京日报客户端 ...

Chinese Commerce Minister Wang Wentao met with U.S. computer processor manufacturer Advanced Micro Devices' CEO Lisa Su in Beijing on Thursday, according to a statement released by Wang's ministry on ... ...