文章核心观点 - 波士顿科学公司Q4财报营收和收益超市场预期，今年股价上涨13%，但当前股价已充分反映价值 [1] 公司股价表现 - 自2021年1月上旬35美元涨至当前约65美元，涨幅达85%，同期标普500指数涨幅约30% [2] - 过去三年每年均实现增值，但2021年表现逊于标普500指数，2021 - 2023年回报率分别为18%、9%、25%，标普500指数为27%、 - 19%、24% [2] 行业情况 - 近年来个股持续跑赢标普500指数较难，医疗保健行业巨头及大型股明星股均如此，而Trefis高质量投资组合表现优于标普500指数 [3] 公司估值 - 预计公司估值为每股64美元，略低于当前66美元水平，基于2024年每股调整后收益预期2.26美元，市盈率为28倍，与过去五年平均水平一致 [4] - 公司已按29倍远期收益交易，高于过去五年平均的28倍，积极因素已反映在股价中 [5] 公司财务情况 - Q4营收37亿美元，同比增长15%，主要因心血管业务增长14%和医疗外科业务销售增长11% [4] - Q4运营利润率扩大90个基点至26.6%，调整后每股收益0.55美元，同比增长22% [5] - 公司预计销售额将增长8.5% - 9.5%，调整后每股收益在2.23 - 2.27美元之间 [5] 公司发展趋势 - 收购Apollo Endosurgery、Relievant Medsystems和Acotec多数股权推动营收增长，此趋势有望持续 [4] - 新产品推出及近期收购将助力公司营收增长，Acotec多数股权或推动其在中国的销售增长 [5]

债券发行 - 波士顿科学公司宣布其全资金融子公司定价了总额为€750,000,000的3.375%到2029年到期的债券和总额为€1,250,000,000的3.500%到2032年到期的债券[1] - 波士顿科学公司计划利用此次债券发行的净收益，加上商业票据计划的借款和现金，用于收购Axonics, Inc.的购买价格，并支付相关费用和支出，以及用于偿还到期的3.450%到2024年3月到期的高级债券的本金和支付应计未付利息，以及用于一般企业用途[2] 前瞻性声明 - 波士顿科学公司提醒关于前瞻性声明的谨慎声明，强调前瞻性声明可能受到各种风险和不确定性的影响，包括经济状况、政治条件、市场竞争、预期价格环境等[5]

文章核心观点 - 波士顿科学公司表现良好，自第四季度财报发布以来股价上涨4.6%，受全球对其胃肠和肺部治疗方案的强劲需求、下一代WATCHMAN FLX在欧洲的吸引力以及增值收购的推动，预计未来业绩持续增长 [1] 公司现状 - 自上次财报发布以来，公司股价上涨4.6%，行业上涨1%，医疗板块同期上涨3.8%，市值达970.1亿美元 [1] - 未来五年季度收益预计增长12.7%，过去12个月的净资产收益率为16.2%，优于行业平均的12.2% [1] 发展助力因素 医疗外科市场份额增长 - 医疗外科部门的内窥镜业务受益于全球对其广泛的胃肠和肺部治疗方案的强劲需求，2023年第四季度，一次性成像和AXIOS技术带来强劲的有机增长贡献 [2] - 内窥镜业务在美国、拉丁美洲和亚太地区表现出色，新产品势头良好，手术需求健康，2023年AXIOS支架获得美国扩大适应症的营销授权，可用于胆囊引流 [2] WATCHMAN成为长期增长要素 - 公司的结构性心脏项目凭借WATCHMAN左心耳封堵装置的强劲表现迅速发展，2023年第四季度，WATCHMAN的有机销售额同比增长23%，美国需求强劲，国际增长由中国和日本引领 [2][3] - 公司计划在2024年晚些时候启动Monotherapy试验（SIMPLIFY试验），研究WATCHMAN FLX Pro与简化的植入后药物治疗方案 [3] 未来展望 - 公司预计在EMEA市场继续超越同行，凭借多元化产品组合、新产品推出和商业执行，以及健康的潜在市场需求实现扩张 [4] - 2024年，公司预计在中国实现超过10亿美元的销售额，得益于新产品推出、供应链灵活性以及对人才和能力的持续投资 [4] - 公司疼痛业务预计在2024年有所改善，得益于美国WaveWriter Alpha DPN适应症的推出以及在北美神经调节学会上展示的FAST的强劲真实世界数据 [4] - 公司预计2024年全年净销售额报告基础增长约8.5 - 9.5%，有机基础增长约8 - 9%，全年调整后每股收益预计在2.23 - 2.27美元之间 [4] 预估趋势 - 过去90天，Zacks对公司2024年收益的共识预估上调0.9%至2.25美元 [6] - Zacks对公司2024年营收的共识预估为155.5亿美元，较2023年报告数字增长9.2% [6] 其他医疗类优质股票 史赛克公司（Stryker Corporation） - Zacks评级为2（买入），2023年第四季度调整后每股收益为3.46美元，超出Zacks共识预估5.8%，营收58亿美元，超出共识预估3.8% [7] - 2025年预计收益增长率为11.5%，高于标准普尔500指数的9.9%，过去四个季度收益均超预期，平均超出5.1% [7] 森科拉公司（Cencora, Inc.） - Zacks评级为2（买入），2024财年第一季度调整后每股收益为3.28美元，超出Zacks共识预估14.7%，营收723亿美元，超出Zacks共识预估5.1% [7] - 公司收益收益率为5.75%，高于行业的1.85%，过去四个季度收益均超预期，平均超出6.7% [8] 卡地纳健康集团（Cardinal Health） - Zacks评级为2（买入），2024财年第二季度调整后收益为1.82美元，超出Zacks共识预估16.7%，营收574.5亿美元，同比增长11.6%，超出Zacks共识预估1.1% [8] - 公司长期预计收益增长率为15.3%，高于行业的11.8%，过去四个季度收益均超预期，平均超出15.6% [8]

波士顿科学公司（BSX） - 波士顿科学公司（BSX）宣布在美国完成了首批商业案例，使用了经FDA批准的Farapulse脉冲场消融（PFA）系统[1] - Farapulse脉冲场消融系统获得FDA清关，成为第二家获得治疗房颤的PFA FDA批准的公司[2] - Farapulse系统可以用于治疗难治性、复发性、症状性阵发性心房颤动，以隔离肺静脉[3] - BSX股票过去六个月上涨了30.5%，行业上涨了8.7%，标普500指数在同一时期上涨了13.2%[4] - Farapulse PFA系统被设计为用户体验流畅，同时优化心脏PFA疗法[5] - PFA系统由三个主要组件组成：Faradrive可操纵导管、Farawave PFA导管和Farastar PFA发生器[6][7][8] - 该系统有助于优先消除心肌，降低对侧结构的伤害可能性，同时减少系统部件数量和用户界面修改，简化流程[9] - 房颤市场规模在2022年达到224亿美元，预计从2023年到2030年以10.1%的速度增长[10] - 波士顿科学公司的业务有望受益于其FDA批准的PFA系统的商业使用，因为房颤治疗的市场潜力巨大[12] - BSX目前拥有Zacks排名1（强烈买入）[13] 医疗领域其他公司 - 在更广泛的医疗领域中，一些其他排名较高的股票包括Universal Health Services（UHS）、Integer Holdings Corporation（ITGR）和Elevance Health, Inc（ELV）[14] - Universal Health Services目前拥有Zacks排名2（买入），2024年预计增长率为4.4%[15] - Integer Holdings在过去四个季度的收益超过预期，平均超出11.9%[16] - Elevance Health在过去四个季度的收益也超过预期，平均超出3.1%[18]

公司业务 - 公司核心业务分为两个报告部门：MedSurg和心血管[11][23] - MedSurg业务中的产品包括用于诊断和治疗胃肠道和肺部疾病的创新技术[12] - Urology业务产品包括治疗泌尿系统疾病的设备，如肾结石、前列腺增生、前列腺癌等[15] - Neuromodulation业务产品包括治疗神经运动障碍和慢性疼痛的设备[19] - 心血管介入治疗业务开发和制造多种产品，包括OptiCross™ Intravascular Ultrasound (IVUS) Imaging Catheters和SYNERGY™ XD Everolimus-Eluting Platinum Chromium Coronary Stent Systems[23] - Cardiac Rhythm Management业务开发和制造多种植入式设备，包括RESONATE™家族的心脏除颤器和植入式心脏再同步治疗除颤器[26] - Electrophysiology业务开发和制造用于心脏节律障碍诊断和治疗的医疗技术，包括Farapulse™ Pulsed Field Ablation System和POLARx™ Cryoablation Systems[28] - Peripheral Interventions业务开发和制造产品用于诊断和治疗周围动脉和静脉疾病，包括Eluvia™ Drug Eluting Vascular Stent Systems和Ranger™ Drug-Coated Balloons[30] 收购和并购 - 公司完成了对Apollo Endosurgery, Inc.的收购，拓展了内窥镜缝合设备和内窥镜胃套术设备产品线[14][352] - 公司宣布将收购Axonics, Inc.，以现金每股71美元的价格，约36.7亿美元的价格[18] - 公司完成了对Relievant Medsystems, Inc.的收购，拓展了治疗椎源性疼痛的产品线[22][352] - 公司在2023年完成了对Acotec Scientific Holdings Limited的多数股权收购[34][352] 新产品和技术 - 公司推出了LithoVue™ Elite单次使用数字柔性输尿管镜系统，具有实时监测肾内压力的功能[16] - 公司获得FDA批准并推出了Vercise™ Neural Navigator 5软件，用于帮助治疗帕金森病或本体性震颤患者[21] - LUX-Dx II/II+™ ICM系统获得FDA批准，用于长期监测心律失常[27] - POLARx™ Cryoablation System获得FDA批准，用于治疗房颤[29] - 公司在2023年第二季度推出了EMBOLD™ Soft and Packing Coils产品[34] - 公司在2023年第四季度开始推出OBSIDIO™ Conformable Embolic产品[34] 法规和监管 - 公司的医疗设备受到多个全球监管机构的监管，包括FDA和其他国际监管机构[52] - 在美国，公司可以通过510(k)或PMA申请获得新设备的分销授权[53] - 在欧盟，公司需要遵守MDR，对医疗设备进行CE认证[55] - 公司需要遵守各国的法规，包括中东和东南亚国家的医疗设备法规[56] 风险和挑战 - 公司面临的风险包括经济状况、外汇波动、政治竞争、制造和供应链中断成本增加等[84] - 公司面临的挑战包括劳动力短缺、原材料和直接劳动成本的通货膨胀影响、经济不确定性、供应链中断、银行业波动等[86] - 公司需关注全球政策变化、法规努力修改产品批准或报销流程、监管合规、质量系统、气候变化和可持续性事务等风险[87]

Boston Scientific Corporation (BSX) is gaining from strength across target markets. Strong worldwide demand for its GI and pulmonary treatment options, traction in Europe for its next-generation WATCHMAN FLX and contribution from accretive acquisitions are important drivers. However, unfavorable currency movements and stiff competition are a concern.In the past year, this Zacks Rank #2 (Buy) stock has gained 37.1% compared with a 5.5% fall of the industry and a 23.6% rise of the S&P 500.The renowned manufac ...

文章核心观点 - 医疗产品行业中Prestige Consumer Healthcare（PBH）比Boston Scientific（BSX）更具投资价值 [1][3] 公司对比 评级情况 - PBH的Zacks评级为2（买入），BSX为3（持有），PBH盈利前景改善可能强于BSX [1] 估值指标 - 价值投资者关注能显示公司在当前股价水平是否被低估的估值指标，风格评分系统的价值类别通过多个关键指标识别被低估公司 [2] - PBH的预期市盈率为14.50，BSX为28.92；PBH的PEG比率为1.81，BSX为2.31；PBH的市净率为2.02，BSX为4.96 [2] 价值评分 - PBH的价值评分为B，BSX为D [3]

FARAPULSE PFA系统介绍 - 波士顿科学公司最近获得FDA批准的FARAPULSE脉冲场消融系统，用于治疗心房颤动[1] - FARAPULSE PFA系统采用组织选择性、非热电场来消融心脏组织，避免对周围结构造成损伤[3] - 系统包括FARAWAVE消融导管、FARASTAR消融发生器和FARADRIVE可操纵导管[3] FARAPULSE PFA系统表现 - FARAPULSE PFA系统在临床和商业环境中的表现提升了标准，已治疗超过4万名患者[5] - 波士顿科学公司预计将继续引领这一技术在PFA领域中发展[5]

财务表现 - 波士顿科学公司（BSX）2023年第四季度调整后每股收益为55美分，同比增长22.2%，超出了Zacks Consensus Estimate 7.8%[1] - 第四季度报告的每股收益为34美分，较去年同期的9美分有显著改善[3] - 全年调整后每股收益为2.05美元，同比增长19.9%，超出了Zacks Consensus Estimate 1.9%[4] - 第四季度营收为37.3亿美元，按报告基础年增长14.9%[5] - 全年总营收为142.4亿美元，按报告基础年增长23.3%[6] 区域营收增长 - 第四季度美国营收按报告基础年增长11.4%[7] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）地区营收增长14%[8] - 亚太地区营收增长14.8%[8] 业务部门表现 - 公司最大的营收来自心血管，心脏病学和外周介入的销售分别为17.5亿美元和5.33亿美元[10] - MedSurg内的神经调控报告的营收为2.69亿美元，有机同比增长2.6%[12] 财务展望 - 公司提供了2024年全年和第一季度的预测，全年净销售增长预计约为8.5-9.5%[15] - 第一季度2024年，营收增长预计在约7.5-9.5%之间[16]

公司业绩 - 公司在2023年取得了出色的业绩，全球业绩创下了公司历史上最强的一年，超过了设定的财务目标[17] - 2023年第四季度公司总体运营销售增长15%，有机销售增长14%，超过了8%至10%的指导范围[18] - 全年2023年有机销售增长12%，超过了约11%的指导范围[18] - 全球八个业务部门中有六个在第四季度和全年2023年实现了两位数的销售增长[19] 2024年展望 - 预计2024年第一季度有机增长为7%至9%，全年有机增长为8%至9%[21] - 2024年调整后每股收益预计为0.50至0.52美元，全年调整后每股收益预计为2.23至2.27美元，增长9%至11%[22] - 预计2024年将面临来自外汇汇率不利因素的利润率压力，但仍致力于提高2024年的营业利润率，并将调整后的营业利润率提高150个基点至26%[23] 地区业绩 - 美国第四季度运营增长11%，全年增长10%，特别是在Watchman、EP、Endo和Uro业务部门表现强劲[24] - 欧洲、中东和非洲第四季度运营增长12%，全年增长13%，受益于产品推出、价格纪律和强劲的商业执行[24] - 亚太地区第四季度运营增长17%，全年增长19%，所有主要市场都实现了强劲的两位数增长[24] - 拉丁美洲团队在全年 '22年度增长了17%，其中有七个业务部门在全年基础上实现了两位数增长[28] 产品表现 - 泌尿学部门在第四季度有出色表现，与 '22年度相比有10%的有机增长，全年有机增长率为11%。全年增长主要由全球的Stone Management和Prosthetic Urology带动[29] - 内窥镜销售在第四季度表现出色，运营增长12%，有机增长11%，全年运营增长12%，有机增长11%[31] - 神经调控销售在第四季度运营增长7%，有机增长3%，全年运营增长7%，有机增长5%[32] - 外周介入销售在第四季度表现出色，运营增长12%，有机增长10%，全年运营增长13%，有机增长11%[35] 未来展望 - 2024年全年有机销售增长率为12%，调整后的每股收益增长率为20%[55][60] - 公司承诺在2024至2026年期间实现8%至10%的有机增长率，对于ACURATE Neo2的延迟不会改变这一目标[115] - 波士顿科学公司将继续积极进行小规模并购，以推动业务增长[138]