业绩总结 - 比亚迪2023年实现净利润300亿元，同比增长81%，创历史新高[2] - 比亚迪2026年预计营业收入将达到994,342百万元，较2022年增长133%[5] - 比亚迪2023年汽车销量达到944,779辆，同比增长38%[6] 未来展望 - 展望2024年，预期比亚迪新能源车销量将同比增长20%，包括约50万辆出口销量[3] - 比亚迪预期今年新能源车出口销量将达到50万辆左右，并有望在明年翻倍[3] - 比亚迪的海外工厂将在泰国、巴西、乌兹别克斯坦投入使用，提升汽车制造本地供应能力[3] 市场扩张和并购 - 比亚迪2024年新能源汽车、手机等电子业务和其他业务的目标PE分别为19.5x和22.7x[4] - 比亚迪股份（1211.HK）的市销率和市盈率历史数据显示波动较大[8] - 比亚迪（002594.CH）市场普遍预期为买入，股价预期在300人民币左右[12] 投资风险 - 公司高端和出口车型的订单不及预期，是投资风险之一[4] - 自动驾驶落地速度较慢，或用户体验提升不明显，是投资风险之一[4] - 公司投入增长较快拖累利润增长，是投资风险之一[4]

证券代码:002594 证券简称:比亚迪 公告编号: 2024-040 比亚迪股份有限公司 2024年3月产销快报 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 比亚迪股份有限公司(以下简称"本公司")2024年3月产销快报数据如下: 注:本公司 2024 年 3 月海外销售新能源乘用车合计 38,434 辆: 本公司 2024 年 3 月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为 11.762GWh，2024 年累计装机总量约为 29.736GWh. 务请注意，上述产、销量数字未经审核，亦未经本公司审计师确认，或会予以调整并有待最终确认。本公司刊发财务业绩后，股东及 潜在投资者务必详阅。 单位:辆 产量 销量 项目类别 去年同期 本年累计 去年累计 累计同比 本年累计 去年累计 累计同比 本月 本月 去年同期 新能源汽车 626, 263 296, 253 209, 823 612. 315 567. 183 7. 96% 302, 459 207.080 552, 076 13. 44% 208, 832 -乘用车 562. 946 8. 44% 301. ...

致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 比亞迪股份有限公司 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2024年3月31日 狀態: 新提交 | 1. 股份分類 | 普通股 | | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 | 01211 | | 說明 | | | | | | | | | 多櫃檯證券代號 | 81211 | RMB | 說明 | | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | | 1,098,000,000 | RMB | | 1 | RMB | | 1,098,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | | 1,098,000,000 | RMB | | 1 | RMB | ...

证券代码：002594 证券简称：比亚迪 公告编号：2024-039 比亚迪股份有限公司 关于持股5%以上股东部分股份质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 比亚迪股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"）于近日收到公司持 股5%以上的股东融捷投资控股集团有限公司（以下简称"融捷投资控股"）的通 知，获悉其将所持有本公司的部分股份办理质押手续。本次股份质押的具体情况 如下： | 股东 | 是否为 控股股 东或第 | 本次质押股份 | 占其所 | 占公司 | 是否 | 是否 为补 | | | | | 质押 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 一大股 | 数量（股） | 持股份 | 总股本 | 为限 | 充质 | 质押起始日 | 解除质押日期 | | 质权人 | 用途 | | | 东及其 | | 比例 | 比例 | 售股 | 押 | | | | | | | | 一致行 | | | | | | | | | | | | ...

财务数据 - 比亚迪2023年实现营收6023.2亿元，同比增长42.0%[1] - 归母净利润300.4亿元，同比增长80.7%[1] - 公司毛利率为20.2%，同比增长3.2%[2] - 公司2023年单车盈利为0.91万元，同比增长9.9%[3] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为399.0/504.6/579.5亿元[7] - 2026年预测营业收入将达到976,421.38百万元，增长率为9.41%[9] - 2025年预测归母净利润将达到50,456.66百万元，增长率为26.47%[9] - 2026年预测ROE为20.19%[9] - 公司预测2026年的营业收入将达到976.42亿元，较2023年增长61.9%[10] - 2026年的净利润预计为752.66亿元，较2023年增长139.4%[10] - 公司的ROE在2024年达到22.32%，之后略有下降[10] - 营业利润在2026年预计将达到87.17亿元，较2023年增长128.8%[10] - 公司的销售净利率在2026年预计将达到5.94%[10] 投资评级 - 投资评级分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级[12] - 报告中的投资建议评级标准是股价变动相对沪深300指数的涨跌幅[12] 公司声明 - 公司声明独立、客观、公正地提供研究观点，不受利益相关者干涉和影响[11]

财务业绩 - 公司2023年营收达到6023亿元，同比增长42%[1] - 公司2023年归母净利润为300亿元，同比增长81%[1] - 公司预计2024年Q1业绩有望达到45亿元，同比增长10%[1] - 公司预测2024年销量将达到507万辆，同比增长12%[1] - 公司预计2024年营收将达到10404亿元，同比增长16%[1] - 2026年预计公司营业总收入将达到1040.42亿，同比增速为15.7%[2] - 2025年归母净利润预计为433.53亿，同比增速为28.7%[2] - 每股盈利预计在2026年将达到17.25元[2] - 比亚迪2023年营业总收入预计为602,315百万元，2026年预计达到1,040,419百万元[3] - 2023年比亚迪的净利润为31,344百万元，2026年预计将达到51,775百万元[3] - 比亚迪的ROE在2023年为21.6%，2026年预计将达到21.5%[3] 财务指标 - 经营性应收影响在2023年下降至-13,872，较前一年有所改善[1] - 应收账款周转天数在2023年保持在35天，相对稳定[1] - 资本支出在2023年达到148,300万元，较前一年有显著增长[1] - 每股收益在2023年达到17.25元，呈现逐年增长的趋势[1] - 股东融资在2023年保持稳定，为98万元[1] - EV/EBITDA在2023年维持在5倍，表现稳定[1] 团队信息 - 汽车组团队中，首席分析师张程航拥有美国哥伦比亚大学公共管理硕士学位[4] - 高级研究员夏凉曾在汽车产业私募股权基金工作，拥有华威大学商学院商业分析硕士学位[5] - 研究员李昊岚拥有伦敦大学学院金融硕士学位，于2022年加入华创证券研究所[6] 投资评级 - 公司投资评级体系中，强推、推荐、中性和回避分别对应着不同的预期超越基准指数幅度范围[10] - 行业投资评级体系中，推荐、中性和回避分别对应着不同的行业指数涨幅和跌幅范围[11]

业绩总结 - 比亚迪2023年实现收入6023亿元，同比增长42%[1] - 比亚迪2023年归母净利润为300亿元，同比增长81%[1] - 比亚迪2023年销售302万辆汽车，同比增长62%[1] - 比亚迪2023年汽车业务收入为4835亿元，同比增长49%[1] - 比亚迪2023年单车净利润约0.9万元，同比增长10%[1] - 比亚迪2023年汽车业务毛利率同比增加2.6个百分点，达到23.0%[2] - 公司2023年期间费用率合计同比增加2.8个百分点，其中研发费用率提升较大[2] - 付账款周转率在过去五个季度中保持稳定在2.8-3.1之间[1] - 每股收益在过去五个季度中逐渐增长，从5.71元增长到20.64元[1] - 每股净资产在过去五个季度中也呈现增长趋势，从38.14元增长到91.71元[1] - EV/EBITDA比率在过去五个季度中逐渐下降，从14.4降至3.2[1] - P/E比率在过去五个季度中逐渐下降，从35.6降至9.8[1] 未来展望 - 比亚迪预计2024-2026年归母净利润分别为366/477/601亿元，对应PE分别为16/12/10倍，维持“买入”评级[2] - 2024年预计营业收入将达到7651.38亿元，2026年预计达到11094.37亿元[3] - 2024年预计净利润为434.77亿元，2026年预计达到664.69亿元[3] - 2024年预计ROE为23.5%，2026年预计为22.3%[3] - 2024年预计资产负债率为76.5%，2026年预计为72.2%[3] - 2024年预计净负债比率为-18.8%，2026年预计为-64.8%[3] 其他新策略 - 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价相对同期基准指数的相对市场表现[8] - A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准[8] - 香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准[8]

营收和利润增长 - 比亚迪2023年实现营收6023.2亿元，同比增长42.0%[1] - 归母净利润达300.4亿元，同比增长80.7%[1] - 扣非净利润为284.6亿元，同比增长82.0%[1] 销量和业绩 - 2023年比亚迪汽车销量达302.4万辆，同比增长61.9%[2] - 汽车业务营收为4834.5亿元，同比增长48.9%[2] - 手机业务收入为1185.8亿元，同比增长20.0%[2] 盈利能力提升 - 2023年销售毛利率为20.21%，同比增长3.17%[3] - 销售净利率为5.20%，同比增长1.02%[3] - 期间费用率为12.75%，同比增长2.82%[3] 未来展望 - 预计2024-2026年比亚迪归母净利润分别为410亿元、516亿元、607亿元，对应PE分别为14倍、11倍和10倍[4]

业绩总结 - 2023年公司实现收入6023.2亿元，同比增长42.0%[1] - 2023年公司归母净利润为300.4亿元，同比增长80.7%[1] - 2023年Q4公司收入为1800.4亿元，同比增长15.1%，环比增长11.0%，归母净利润为86.7亿元，同比增长18.6%[3] - 公司整车业务单车收入为15.62万元，同比下滑7.9%，其中2023Q4单车收入为15.05万元，同比下滑14.5%[3] 未来展望 - 公司将在2024年迎来新技术、新产品大年，通过DM5.0与e 4.0平台加持，主力车型将升级产品力，加速布局高端市场[4] - 预计2024-2026年公司归母净利润将分别为386、479、557亿元，对应PE为17X、13X、11X，维持“买入”评级[4] 市场趋势 - 市场需求较弱可能导致新能源汽车销量低于预期，受宏观经济和居民购买力影响，后续需求回升力度可能影响新能源汽车销量[6] - 动力电池降本幅度不及预期可能对公司盈利能力造成不利影响，碳酸锂价格波动会带来盈利能力波动[7] 财务展望 - 2026年预计营业总收入将达到9396.04百万元，较2023年增长55.8%[9] - 2026年预计净利润将达到5782.1百万元，较2023年增长84.2%[9] - 2026年预计每股收益将达到19.14元，较2023年增长85.5%[9] - 2026年预计每股经营现金流将为19.86元，较2023年增长65.9%[9] - 2026年预计市盈率将为11.47，较2023年下降40.2%[9] - 2026年预计市净率将为2.27，较2023年下降45.0%[9] - 2026年预计EV/EBITDA将为9.18，较2023年增长39.5%[9] - 2026年预计总资产收益率将达到13.8%，净资产收益率将达到19.8%[9] - 2026年预计资产负债率将降至26.2%[9]

业绩总结 - 比亚迪2023年净利润同比增长81%，归母净利润同比增长80.7%[1] - 比亚迪23年营收同比增长42%，汽车销量同比增长67.8%[1] - 比亚迪23年出口量同比增长458%，24年乘用车1-2月累计出口同比增长134%[3] - 比亚迪23年销售/管理/研发/财务费率分别为4.19%/2.23%/6.57%/-0.24%[1] - 比亚迪23年汽车毛利率同比增长2.63%，归母净利率同比增长1.1%[1] - 比亚迪2023年实现营收6023.15亿元，同比增长42%[6] - 比亚迪2023年归母净利润为300.41亿元，同比增长81%[6] - 2023年公司实现销售毛利率20.21%，同比增长3.17%[7] 新产品和新技术研发 - 比亚迪持续加强核心技术研发，研发费用率同比上升112%[8] - 比亚迪新能源商用车销量稳步增长，产品竞争力持续增强[17] - 比亚迪新能源车型价格调整幅度较大，销量表现积极[17] - 比亚迪旗下新能源车型表现出色，包括U8和U9等高端产品[18] - U8车型具备超强越野实力，动力输出超1100匹马力[19] - U8搭载云辇-P系统，提升车辆通过性和操控性[20] - 腾势品牌新能源车型销量表现优异，包括D9和N7等车型[21] - 比亚迪发布新能源专业个性化品牌方程豹及专属核心技术DMO超级混动越野平台[23] - 方程豹豹5基于DMO超级混动越野平台打造，零百加速4.8秒，综合续航里程1200公里[24] 市场扩张和并购 - 比亚迪海外销量达11万辆，同比增长404%，成功进入50多个国家和地区市场[25] 未来展望 - 比亚迪汽车销量预测分别为302/363/425/488万辆，2022年至2026年逐年增长[28] - 比亚迪汽车业务收入预测分别为5625/6667/7911亿元，2024年毛利率下降主要受降价策略影响[28] - 比亚迪归母净利润预测为353/413/497亿元，2024年研发费用率较高，2025年净利率稳定增长[29] - 预计公司24/25/26年的归母净利润为353/413/497亿元，对应EPS分别为12.13/14.21/17.08元[30] - 2026年预计每股收益将达到17.08元[1] - 2026年预计每股红利将达到2.33元[1] - 2026年预计每股净资产将达到85.17元[1] - 2026年预计ROIC将达到40%[1] - 2026年预计ROE将达到20%[1] - 2026年预计毛利率将为19.72%[1] - 2026年预计EBIT Margin将为6%[1] - 2026年预计EBITDA Margin将为10%[1] - 2026年预计资产负债率将为77%[1] - 2026年预计P/E将为12.4[1]