文章核心观点 - 卡特彼勒公司预计在2024年第二季度的营收和利润将同比下降 [1][2] - 公司过去4个季度的业绩均超出市场预期 [3][4] - 但本季度公司的盈利能力可能难以超出市场预期 [5][6][7] 行业和公司表现分析 行业整体表现 - 制造业采购经理指数在4-6月期间低于50%,表示行业处于收缩状态 [8] - 新订单指数也低于50,企业减少了资本投资 [8] 公司业务表现 - 公司在第二季度的订单量可能受到上述行业趋势的影响 [8] - 但公司在季初的27.59亿美元的订单量积压以及售后服务收入的增长,可能支撑了营收表现 [8] - 经销商的机械库存预计在第二季度有所下降,符合正常季节性趋势 [9] - 销量下降但价格上涨,预计将导致整体营收下滑 [9] - 原材料和运输成本上升,但近期有所缓解 [9] - 公司成本控制措施和重组行动带来的节约,抵消了部分不利影响 [11] 各业务板块表现 - 资源行业板块营收和利润预计同比下降2-6% [12][13] - 建筑机械板块营收和利润预计同比下降4-5% [14][15] - 能源与运输板块营收预计持平,利润预计同比增长2% [16][17] 估值与股价表现 - 公司股价过去一年涨幅20.4%,优于行业和大盘 [18][19][20][21] - 但目前估值水平较高,处于行业平均水平之上 [22][23] 投资评级 - 公司长期需求前景向好,受益于基建投资和能源转型趋势,服务收入占比提升 [26] - 但中国大型挖掘机市场疲软仍是一大隐忧 [26] - 对于已持有公司股票的投资者,可继续持有以获取长期收益 [28] - 对于新投资者,可等待更好的买入时机 [28]

核心观点 - 华尔街分析师预计卡特彼勒(CAT)即将发布的季度每股收益为5.53美元 同比下降0.4% 预计营收为167.6亿美元 同比下降3.2% [1] - 过去30天内 分析师对卡特彼勒的每股收益预期下调了1.2% 这反映了分析师对该公司股票的重新评估 [1] - 分析师预测卡特彼勒的股价短期内将跟随整体市场表现 过去一个月卡特彼勒股价上涨4.7% 而标普500指数仅上涨1.1% [6] 营收预测 - 预计机械 能源与运输部门的总销售额和营收将达到72.9亿美元 同比增长1% [2] - 预计资源工业部门的总销售额和营收将达到33.2亿美元 同比下降6.7% [2] - 预计其他部门的总销售额和营收将达到1.1519亿美元 同比下降0.7% [3] - 预计建筑工业部门的总销售额和营收将达到67亿美元 同比下降6.3% [3] 区域销售预测 - 预计亚太地区机械 能源与运输部门的销售额和营收将达到29.2亿美元 同比下降6.8% [3] - 预计亚太地区其他部门的销售额和营收将达到1344万美元 同比下降4% [3] - 预计拉丁美洲机械 能源与运输部门的销售额和营收将达到15.9亿美元 同比增长1.9% [4] - 预计北美机械 能源与运输部门的销售额和营收将达到85.9亿美元 同比增长2.1% [4] 销售量和价格预测 - 预计建筑工业部门的销售量为-4.4333亿美元 去年同期为6.06亿美元 [4] - 预计资源工业部门的销售量为-2.9062亿美元 去年同期为2.5亿美元 [4] - 预计能源与运输部门的销售量为1407万美元 去年同期为9.32亿美元 [5] - 预计总价格实现为3.3707亿美元 去年同期为14.2亿美元 [5]

美联储降息预期 - 美联储官员将开会讨论9月可能降息的决定 这一决策基于通胀和劳动力市场的积极数据 [1] - 降息预期将推动股市风险偏好上升 此前美联储主要关注应对新冠疫情带来的经济冲击 但宽松政策导致通胀飙升 随后加息导致商业环境恶化 [1] - 政策制定者认为经济有望实现软着陆 这将有利于那些受益于融资成本降低的实体 [2] 受益于降息的股票 Newmont (NEM) - 降息可能导致美元贬值 推动黄金价格上涨 使Newmont成为潜在受益者 [3] - 公司已度过业绩波动期 过去三个季度平均盈利超预期26% [3] - 目前股价为销售额的3.25倍 高于去年的2.81倍 预计今年销售额将达179.9亿美元 同比增长52.3% [4] Caterpillar (CAT) - 作为制造业和采矿设备巨头 美元贬值可能加速采矿项目 特别是金矿 从而利好公司 [6] - 过去四个季度平均盈利超预期13.85% 目前股价为销售额的2.59倍 略高于去年的2.29倍 [6][7] - 分析师预计今年销售额为660.9亿美元 略低于去年的670.6亿美元 但高估值预测为682.5亿美元 [7] JPMorgan Chase (JPM) - 降息可能降低银行盈利能力 但也可能增加业务量 取决于经济环境 [8] - 最近一个季度盈利超预期46.1% 目前股价为销售额的3.86倍 高于去年的3.26倍 [8][9] - 分析师预计2024财年销售额将达1761亿美元 同比增长17.7% [9] Exxon Mobil (XOM) - 降息可能刺激经济活动 增加对石油产品的需求 但公司过去四个季度平均每股收益为2.19美元 略低于预期的2.20美元 [10] - 目前股价为销售额的1.44倍 略高于去年的1.24倍 分析师预计2024年销售额为3535.7亿美元 同比增长2.6% [11] Enphase Energy (ENPH) - 降息可能提振太阳能行业 公司过去一年平均每股收益为0.59美元 低于预期的0.61美元 [12] - 目前股价为销售额的10.65倍 远高于去年的7.57倍 分析师预计2025年销售额将达20.3亿美元 高估值预测为23.3亿美元 [13][14] LendingTree (TREE) - 降息可能刺激借贷需求 利好公司 过去一年平均每股收益为0.53美元 远超预期的0.31美元 [14] - 目前股价为销售额的1.04倍 高于去年的0.55倍 分析师预计2024年销售额将达8.5329亿美元 同比增长26.9% [15] Coinbase (COIN) - 作为加密货币交易平台 降息可能间接利好公司 过去四个季度平均每股收益为1.25美元 远超预期的亏损0.04美元 [16] - 目前股价为销售额的14.89倍 高于去年的10.61倍 分析师预计今年销售额将达59.4亿美元 同比增长91.1% [17]

公司表现 - 卡特彼勒(CAT)最近交易日收盘价为34172美元较前一交易日下跌082%表现逊于标普500指数当日05%的跌幅道琼斯指数上涨05%而科技股为主的纳斯达克指数下跌128% [1] - 卡特彼勒股价在过去一个月上涨469%表现优于工业产品板块44%的涨幅和标普500指数01%的涨幅 [1] - 分析师预计卡特彼勒将在2024年8月6日公布的财报中每股收益为553美元同比下降036%同时预计营收为1676亿美元同比下降32% [1] - 对于整个财年Zacks共识预测卡特彼勒每股收益为2157美元同比增长17%营收为665亿美元同比下降084% [2] 估值指标 - 卡特彼勒当前远期市盈率为1598高于行业平均的1001 [3] - 卡特彼勒当前PEG比率为179接近制造业-建筑和采矿行业平均的181 [3] 行业状况 - 制造业-建筑和采矿行业属于工业产品板块目前Zacks行业排名为205处于所有250多个行业的底部19% [4] - Zacks行业排名基于行业内个股的平均Zacks排名计算研究表明排名前50%的行业表现优于后50%行业2倍 [4]

财务报告发布 - 公司将于2024年8月6日中部夏令时间5:30发布2024年第二季度财务报告 [1] - 财务报告全文将在公司官网和PR Newswire上同步发布 [1] - 报告将按照美国证券交易委员会规则通过8-K表格提交 [1] 电话会议安排 - 公司将于2024年8月6日中部夏令时间7:30举行季度业绩电话会议 [2] - 电话会议将面向证券分析师和机构投资者进行 [2] - 会议材料将在网络直播前在公司官网提供 [2] - 电话会议可通过免费和收费号码接入，会议ID为8413516 [2] - 网络直播可通过公司官网实时观看 [2] 回放信息 - 无法参加直播的投资者可在公司官网观看回放 [3] - 网络直播回放免费提供 [3] - 电话会议不提供电话回放服务 [3] 公司概况 - 公司2023年销售额和收入达671亿美元 [4] - 公司是全球领先的建筑和采矿设备制造商 [4] - 公司业务涵盖非公路用柴油和天然气发动机、工业燃气轮机以及柴油电力机车 [4] - 公司通过三个主要部门运营：建筑工业、资源工业和能源与运输 [4] - 公司还通过金融产品部门提供融资和相关服务 [4] 投资者资源 - 公司最新财务结果可在官网查询 [5] - 季度电话会议直播和回放也可在官网获取 [5]

市场表现 - 标普500指数中最大的十只股票在一周内下跌5.6%，而其余490只股票上涨3.7% [1][2] - 标普500指数在一天内下跌超过1%，但超过一半的成分股上涨，这是自2000年4月以来首次出现 [3] 行业趋势 - 市场正在从“大型科技股”转向被忽视的股票和“实体经济”/价值股 [3] - 卡特彼勒（Caterpillar）作为一家机械设备制造商，今年以来回报率为21%，超过标普500指数440个基点 [4] 公司财务表现 - 卡特彼勒的利润率和自由现金流相比2012年的周期峰值翻了一番 [5] - 2024年第一季度，定价策略为公司增加了5.75亿美元的营业利润，抵消了1.41亿美元的销售、一般和行政成本 [9] - 公司2023年自由现金流达到100亿美元，占其1710亿美元市值的6% [13] 公司战略 - 卡特彼勒通过增加服务收入来减少收入的周期性，服务收入不仅提供稳定的收入流，还降低了总收入的波动性 [6] - 公司通过集成传感器和数字工具等技术，提升产品的总拥有成本并保持竞争力 [9] - 公司专注于服务型公司，并保持定价能力，确保价格涨幅高于制造成本通胀 [9] 市场多样化 - 卡特彼勒服务于建筑、资源和能源/运输行业，这些行业虽然具有周期性，但需求特征和客户群体不同 [10] - 数据中心的增长，尤其是AI的普及，推动了公司能源与运输部门的显著增长 [11] - 能源转型，包括向可再生能源的转变和电动汽车基础设施的需求，进一步支持了公司的建筑和发电设备需求 [11] 经销商网络 - 卡特彼勒拥有广泛的经销商网络，提供现场支持和服务，确保公司在正确的时间和地点提供服务 [11] - 经销商网络是公司成功的关键因素之一，早在1996年就帮助公司抵御了来自日本的竞争 [11] 股东回报 - 公司计划每年以高个位数增长股息，并在2019年将股息提高了20%，五年股息复合年增长率为8.6% [13] - 过去十年，公司回购了约五分之一的股份，显著推动了股价表现 [14] 未来展望 - 分析师预计公司2024年每股收益增长2%，2026年增长7% [14] - 基于17.1倍的正常市盈率，公司股票的合理价格为418美元，比当前价格高出17% [15]

道琼斯工业指数与蓝筹股 - 道琼斯工业指数由30家在纽约证券交易所或纳斯达克上市的大型上市公司组成 这些公司被称为蓝筹股 因其在经济波动中表现稳定可靠 [1] - 蓝筹股是许多机构投资组合的一部分 例如SPDR S&P 500 ETF就包含多只蓝筹股 但个人投资者可能更倾向于选择增长潜力更强的公司 [1] - 2023年至2024年 投资者涌入科技股 尤其是人工智能相关股票 但市场反弹可能扩展到“七巨头”之外 道琼斯指数两日上涨超过900点 显示投资者可能重新关注蓝筹股 [2] 卡特彼勒(CAT) - 卡特彼勒是重型机械制造商和供应商 受益于2021年基础设施法案释放的1.2万亿美元资金 过去12个月股价上涨近40% [3] - 美联储预计最早于9月降息 可能刺激新一轮基础设施投资 主要由私营部门推动 [3] - 第一季度财报后 股价从高点回落近15% 营收同比持平 但公司连续30年增加股息 最新股息增长8.4% 高于三年平均增长率6.6% 派息率约为23% [3][4] 麦当劳(MCD) - 麦当劳2024年股价下跌13% 近期触及52周低点 但投资者认为其估值具有吸引力 [5] - 公司连续13个季度实现同店销售正增长 尽管增速放缓 但增长仍然存在 [6] - 麦当劳的商业模式允许加盟商根据地区设定价格 尽管社交媒体对高价有所讨论 但许多消费者仍认为其价格具有竞争力 [5] 强生(JNJ) - 强生已不再是2022年创下历史高点的公司 其消费者产品部门已分拆为Kenvue 并解决了长期存在的滑石粉诉讼 [7] - 公司正成为创新药物和医疗技术开发的领导者 拥有强大的肿瘤药物管线 并推进多项新型疗法 同时通过战略收购巩固其在医疗技术领域的地位 [7] - 第二季度财报显示 营收同比略低 但轻松超出分析师预期 盈利也高于分析师预期和去年同期水平 [8]

文章核心观点 - 投资者将焦点从大型科技股转移到小型公司,特别是工业股,这是由于预期联储可能降息,这将更大程度地利益这些较小的公司 [1][2] - 这一转变推动了罗素2000指数的大涨,表明市场环境更加健康,市场广度有所增加 [3] - 这一变化反映了经济变化的预期阶段,不同行业受到的影响也不尽相同,市场正在为即将到来的联储降息做准备 [4] 卡特彼勒公司(CAT) - 卡特彼勒是建筑和采矿设备的领导者,其投资吸引力在于其强大的全球影响力、基建项目旺盛的需求以及持续增长的股息,为投资者提供稳定性和长期资本增值潜力 [5] - 2024年第一季度,卡特彼勒的销售收入为158亿美元,略低于去年的159亿美元,主要是建筑和资源行业销量下降,但被有利的定价和金融产品收入的增加所抵消,营业利润率从17.2%上升到22.3%,每股调整后利润达到创纪录的5.60美元,高于4.91美元 [6] - 花旗银行给予卡特彼勒买入评级,目标价380美元,看好其预期的盈利增长、更高的利润率、较低的收益波动性以及持续的股东回报 [7] - 卡特彼勒预计其建筑行业(CI)分部在2025年和2026年将实现销售增长,超过投资者预期,这主要得益于国际建筑设备销售的长期增长前景,该分部收入约45%来自国际市场 [8] - 这一积极前景源于对采矿行业和数据中心电力需求的长期增长预测,这些是卡特彼勒的强项领域 [9] - 卡特彼勒最近采取了重大的财务举措,包括将季度股息增加8%,并扩大200亿美元的股票回购计划,显示其财务实力和对股东回报的承诺 [10] 联合太平洋公司(UNP) - 联合太平洋是美国主要的货运铁路运营商,其投资吸引力在于其广泛的铁路网络,支持北美贸易,并且拥有稳定的现金流、不断提升的运营效率和持续的股息支付 [12] - 2023年第一季度,联合太平洋的营业利润每股为2.69美元,超过分析师2.53美元的预期,其营业比率为60.7%,较预期低160个基点,这反映了其生产效率提升的成功举措 [13][14] - 高盛分析师表示,预计联合太平洋在2024年下半年的利润率将平均提高300个基点以上,这得益于生产效率和成本削减的良好进展,以及预计下半年业务量同比改善 [15] 联合包裹服务公司(UPS) - UPS是全球领先的包裹递送和供应链管理公司,其投资价值在于其广泛的物流网络、电商增长的强劲势头以及在技术和效率方面的战略重点 [17] - 富国银行给予UPS增持评级,预计其到2026年每股收益将达到13美元,这一乐观预测基于UPS在成本削减和网络整合方面的可实现目标 [18] - 富国银行分析指出,在2023年和2024年经历了一段艰难时期后,UPS当前的低预期为投资者提供了吸引的机会,因为公司计划通过裁员、网络整合和与teamster工会协议降低成本,这将有助于实现其财务目标 [19] - 去年与teamster工会达成的协议将工资通胀从阻碍转变为有利因素,预计从2024年8月到2027年8月期间,工资通胀仅为1%-2%,低于市场水平 [20] - 尽管富国银行的预测并未完全与管理层的目标一致,但他们相信超越较低的共识预期是UPS股票表现的可行之路 [21]

文章核心观点 - 非科技类股票在过去10年也取得了超越大盘的出色表现 [1][2] - 包括卡特彼勒(CAT)、达美乐披萨(DPZ)和辛塔斯(CTAS)在内的3只股票在过去10年的年化收益率至少达到15% [3] 卡特彼勒(CAT) - 卡特彼勒是全球最大的建筑和采矿设备制造商,其当前财年的盈利预测已上调17% [6] - 公司连续25年以上增加派息,是"股息贵族"之一,派息率仅为24% [8][9] - 毛利率的扩张也推动了公司股价的长期出色表现 [9] 达美乐披萨(DPZ) - 达美乐是快餐连锁披萨店的龙头企业,最近几个季度的业绩超预期 [11][12] - 分析师预计公司当前财年的收入和利润将分别增长8%和10% [13][16] - 未来一年公司的收入和利润有望进一步增长7%和14% [17] 辛塔斯(CTAS) - 辛塔斯提供制服、地面护理、卫生间用品、急救和安全产品等各类商业服务 [22] - 公司最近一个季度的业绩表现出色,股价创历史新高 [23] - 毛利率的提升和较高的股息增长率(5年复合增长22%)也推动了股价的长期上涨 [24]

达美航空 (Delta Air Lines) - 达美航空在2023年6月宣布将季度股息提高50%至每股0.15美元 这一决定基于公司上半年产生的27亿美元自由现金流 显示出对未来发展的信心 [2] - 尽管第二季度调整后净利润同比下降11% 但公司仍实现超过15亿美元的营收和15亿美元的利润 自由现金流同比增长16%至近13亿美元 [2] - 公司专注于高端市场 但无法完全避免基础票价类别价格战的影响 预计第三季度调整后每股收益为1.70至2.00美元 低于去年同期的2.68美元 [3] - 新股息将于8月20日支付 以最近收盘价计算 股息收益率为1.3% [4] 卡特彼勒 (Caterpillar) - 卡特彼勒将季度股息提高8%至每股1.41美元 同时增加200亿美元股票回购授权 使总回购额度达到218亿美元 [5] - 这是卡特彼勒连续第30年提高股息 公司作为重型机械和车辆供应商 产品线广泛 能够在一定程度上抵御经济波动 [5] - 第一季度营业利润同比增长29% 主要得益于"有利的价格实现" 调整后每股收益增长14% 自由现金流飙升60%至超过13亿美元 [6] - 新股息将于8月20日支付 以当前股价计算 股息收益率为1.7% [7] 行业趋势 - 当前旅游需求旺盛 航空公司 酒店 邮轮运营商等旅游相关行业表现良好 [2] - 重型机械行业表现强劲 卡特彼勒等龙头企业能够通过提价和广泛产品线维持盈利能力 [5][6]