公司股价与融资融券交易情况 - 1月30日公司股价上涨0.74% 成交额7.87亿元 [1] - 当日融资买入2101.46万元 融资偿还6202.28万元 融资净卖出4100.82万元 [1] - 截至1月30日 融资融券余额合计3.17亿元 其中融资余额3.14亿元 占流通市值的0.34% 处于近一年10%分位以下的低位 [1] - 当日融券偿还6.41万股 融券卖出1.57万股 融券卖出金额8.54万元 融券余量53.58万股 融券余额291.48万元 处于近一年50%分位以上的较高位 [1] 公司基本业务与财务表现 - 公司主营业务为航空客、货、邮、行李运输及延伸服务等 [2] - 主营业务收入构成为：客运服务收入92.50% 货运服务收入3.86% 退票费手续费收入1.74% 其他1.28% 地面服务收入0.62% [2] - 2025年1-9月实现营业收入1064.14亿元 同比增长3.73% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润21.03亿元 同比增长1623.91% [2] 公司股东结构与分红情况 - 截至2025年9月30日 公司股东户数为14.99万户 较上期减少3.37% [2] - 截至2025年9月30日 十大流通股东中 中国证券金融股份有限公司持股4.30亿股 数量未变 为第八大股东 香港中央结算有限公司持股2.95亿股 较上期减少545.24万股 为第十大股东 [3] - 公司A股上市后累计派现32.96亿元 但近三年累计派现0.00元 [3]

公司信息 - 公司为中国东方航空股份有限公司，股份代号00670[2] 债券信息 - 本期债券代码为175802.SH，简称为21东航01[5] - 债券回售登记期为2026年02月05日至2026年02月11日[5] - 债券回售价格为100元人民币[5] - 回售资金兑付日为2026年03月12日[5] 公告信息 - 公告日期为2026年2月2日[4]

公司股价与交易表现 - 截至2026年2月2日收盘，中国东航股价报收于5.48元，较前一交易日上涨0.74% [1] - 公司当日开盘价为5.45元，最高价5.67元，最低价5.4元，成交额达10.82亿元，换手率为1.14% [1] - 公司最新总市值为1210.41亿元 [1] 2025年度业绩预告核心财务数据 - 公司预计2025年度利润总额约为人民币2亿元至3亿元，实现扭亏为盈，而2024年度利润总额为-39.04亿元 [1] - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为人民币-13亿元至-18亿元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后净利润为人民币-27亿元至-33亿元 [1] 业绩变动主要原因 - 公司净利润预计为负值的主要原因为转回前期可抵扣亏损形成的递延所得税资产，增加了所得税费用 [1] - 公司2025年度业绩预告未经注册会计师审计 [1]

股份情况 - 截至2026年1月31日，公司H股法定/註冊股份5,062,771,777股，面值1元，法定/註冊股本5,062,777,777元，本月无增减[1] - 截至2026年1月31日，公司A股法定/註冊股份17,024,964,893股，面值1元，法定/註冊股本17,024,964,893元，本月无增减[1] 股本总额 - 2026年1月底法定/註冊股本总额为22,087,736,670元[3] 已发行股份 - 截至2026年1月31日，公司H股已发行股份（不含库存股）5,062,771,777股，库存股0股，总数无增减[4] - 截至2026年1月31日，公司A股已发行股份（不含库存股）17,024,964,893股，库存股0股，总数无增减[4] 公众持股量门槛 - 公司H股公众持股量门槛为上市股已发行股份（不含库存股）总数的5%[4]

股份及股本数据 - 2026年1月底公司H股法定/注册股份5,062,777,777股，股本5,062,777,777元[1] - 2026年1月底公司A股法定/注册股份17,024,964,893股，股本17,024,964,893元[1] - 2026年1月底公司法定/注册股本总额22,087,736,670元[1] - 2026年1月公司H股已发行股份5,062,771,777股，库存股0[2] - 2026年1月公司A股已发行股份17,024,964,893股，库存股0[3] 公众持股情况 - 公司H股公众持股量门槛为已发行H股的5%[3] - 截至2026年1月底公司符合公众持股量要求[3]

公司股价与交易表现 - 截至发稿，东方航空股价上涨1.85%，报5.52港元，成交额达4069.59万港元 [1] 公司2025年度财务与运营业绩预告 - 预计2025年度利润总额约为人民币2亿元至3亿元，实现扭亏为盈 [1] - 预计2025年度归属于上市公司股东的净亏损约为人民币13亿元至18亿元 [1] - 预计2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损约为人民币27亿元至33亿元 [1] - 2025年全年完成运输总周转量279.81亿吨公里，同比增长10.82% [1] - 2025年旅客运输量近1.50亿人次，同比增长6.68% [1] 机构观点与公司竞争优势 - 东方航空国际航线恢复情况领先，恢复率已超过2019年水平 [1] - 公司主基地上海出入境需求增长强劲，将充分受益于国际航线需求增长 [1] - 行业部分搭载普惠PW1100发动机的飞机需停场维修，公司机队未搭载该发动机，避免了因此造成的运营效率下降和成本上升 [1] - 公司经营情况已出现实质性改善，同时外部因素如油价和汇率呈现双向改善 [1]

股价与交易表现 - 截至2026年1月30日收盘，中国东航股价报收于5.44元，上涨0.74% [1] - 当日换手率为0.85%，成交量为144.68万手，成交额为7.87亿元 [1] 资金流向 - 1月30日，主力资金净流出7158.07万元，占总成交额的9.09% [1][3] - 1月30日，游资资金净流入929.02万元，占总成交额的1.18% [1] - 1月30日，散户资金净流入6229.06万元，占总成交额的7.91% [1] 2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度利润总额约为2亿元至3亿元，实现扭亏为盈 [1][3] - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损13亿元至18亿元 [1][3] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为亏损27亿元至33亿元 [1][3] - 净利润为负的主要原因是转回前期可抵扣亏损形成的递延所得税资产，增加了所得税费用 [1][3] - 2024年度公司利润总额为亏损39.04亿元 [1]

公司2025年业绩预告核心数据 - 2025年预计归母净利润为亏损13至18亿元，较2024年亏损42.26亿元大幅收窄[1] - 2025年预计扣非归母净利润为亏损27至33亿元，较2024年亏损49.83亿元收窄[1] - 2025年第四季度归母净利润预计亏损34.03至39.03亿元，2024年同期亏损40.88亿元[1] - 2025年第四季度扣非归母净利润预计亏损41.0至47.05亿元，2024年同期亏损44.46亿元[1] - 2025年利润总额预计盈利2至3亿元，实现扭亏，归母净利润为负主要因转回部分递延所得税资产导致所得税费用增加[1] 公司2025年经营表现 - 2025年公司运输总周转量达279.81亿吨公里，同比增长10.82%[1] - 2025年旅客运输量近1.50亿人次，同比增长6.68%[1] - 全年可用座位公里同比增长6.75%，其中国内增长2.02%，国际增长18.45%[1] - 全年收入客公里同比增长10.66%，其中国内增长5.95%，国际增长22.69%[1] - 全年客座率达85.86%，同比提升3.04个百分点，其中国内客座率87.28%，国际客座率83.22%[2] - 公司客座率表现在三大航中最高，国际线表现亮眼，全年收入客公里同比增长22.7%[1][2] 行业近期动态与展望 - 春运临近，截至腊月十一，民航国内7日市场平均全票价768元，同比上涨5.4%，跨境7日平均全票价1298元，同比下降9.9%[2] - 行业供给面临“硬核”约束，预计飞机引进将呈现中期低增速[2] - 航空需求或为内需优选领域，2025年9月后旅客出差出行意愿指数重回扩张区间[2] - 跨境需求强于国内，拉动周转[2] - 行业客座率已攀升至历史高位，2025年第四季度票价整体同比转正，高客座率下的高价格弹性或一触即发[2] 投资建议与估值 - 调整2025-2027年归母净利润预测至-14.9亿元、52亿元、82亿元[3] - 对应2026-2027年每股收益分别为0.23元和0.37元，市盈率分别为23倍和15倍[3] - 以单机市值维度定价，参照2015年周期，给予公司目标市值1685亿元人民币，目标价7.63元[3] - 目标价预期较当前有40%增长空间，维持“推荐”评级[3]

投资评级与核心观点 - 报告给予中国东航“推荐”评级，并予以维持 [1] - 报告核心观点：公司2025年经营成果显著改善，利润总额预计实现盈利2-3亿元，持续看好供给强约束下的航空板块投资机会 [1] - 报告给出目标价7.63元，基于2026年1月30日5.44元的收盘价，预期有40%的上涨空间 [2][6] 2025年业绩预告与经营表现 - 公司预告2025年归母净利润为亏损13至18亿元，较2024年亏损42.26亿元大幅收窄；扣非归母净利润为亏损27至33亿元，较2024年亏损49.83亿元收窄 [1] - 2025年第四季度归母净利润预计亏损34.03至39.03亿元，2024年同期为亏损40.88亿元；扣非归母净利润预计亏损41.0至47.05亿元，2024年同期为亏损44.46亿元 [1] - 公司2025年利润总额预计盈利2-3亿元，实现扭亏，归母净利润为负主要系转回部分前期可抵扣亏损形成的递延所得税资产，增加了所得税费用 [6] - 2025年公司完成运输总周转量279.81亿吨公里，同比增长10.82%；旅客运输量近1.50亿人次，同比增长6.68% [6] - 2025年全年可用座位公里同比增长6.75%，其中国内增长2.02%，国际增长18.45%；收入客公里同比增长10.66%，其中国内增长5.95%，国际增长22.69% [6] - 2025年整体客座率达85.86%，同比提升3.04个百分点，其中国内客座率87.28%，国际客座率83.22%，同比分别提升3.24和2.88个百分点，客座率在三大航中最高 [6] 财务预测与估值 - 预测公司2025年至2027年营业总收入分别为1387.44亿元、1511.20亿元、1605.27亿元，同比增速分别为5.0%、8.9%、6.2% [2][7] - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为-14.89亿元、51.85亿元、81.62亿元，同比增速分别为64.8%、448.3%、57.4% [2][7] - 预测公司2025年至2027年每股收益分别为-0.07元、0.23元、0.37元 [2][7] - 基于2026年预测业绩，市盈率为23倍，基于2027年预测业绩，市盈率为15倍 [2][7] - 预测公司2025年至2027年毛利率分别为5.9%、11.8%、14.0%；净利率分别为-1.2%、3.6%、5.4% [7] - 预测公司2025年至2027年净资产收益率分别为-3.8%、11.8%、15.6% [7] - 报告以单机市值维度对公司进行定价，参照2015年盈利跃升周期，按照2026年末预计机队规模，给予公司目标市值1685亿元人民币，对应目标价7.63元 [6] 行业观点与投资逻辑 - 报告持续看好航空板块机会，核心逻辑基于三点：供给“硬核”约束、需求结构性转好、高客座率下的价格弹性 [6] - 供给端：预计我国飞机引进将呈现中期低增速，形成“硬核”约束 [6] - 需求端：航空或为内需方向的优选领域，需求出现结构性转好，2025年9月后旅客出差出行意愿指数重回扩张区间；跨境需求强于国内，有效拉动周转量 [6] - 价格弹性：行业客座率已攀升至历史高位，2025年第四季度票价整体同比转正，可能成为2026年行情的预演，高客座率下的高价格弹性或一触即发 [6] - 近期市场：春运旺季临近，截至腊月十一，民航国内7日市场平均全票价为768元，同比增长5.4%；跨境7日平均全票价为1298元，同比下降9.9% [6] 公司基本数据 - 公司总股本为220.88亿股，总市值约为1201.57亿元，流通市值约为926.16亿元 [3] - 公司资产负债率为84.86%，每股净资产为0.73元 [3] - 过去12个月内公司股价最高为6.36元，最低为3.56元 [3]

股价与市值表现 - 截至2026年1月30日收盘，中国东航股价报收于5.44元，较上周的5.88元下跌7.48% [1] - 本周股价最高为1月26日的6.06元，最低为1月29日的5.3元 [1] - 公司当前总市值为1201.57亿元，在航空机场板块市值排名第3（共12家），在全部A股市值排名第154（共5184家） [1] 2025年业绩预告 - 预计2025年全年扣除非经常性损益后的净利润亏损27亿元至33亿元 [1][3] - 预计2025年归属净利润亏损13亿元至18亿元 [1] - 预计2025年度利润总额为2亿元至3亿元，实现扭亏为盈，主要因转回可抵扣亏损形成的递延所得税资产导致所得税费用增加 [1][3] - 2024年度利润总额为-39.04亿元 [1] 2026年套期保值计划 - 公司董事会于2026年1月27日审议通过2026年套期保值工作计划 [1] - 汇率套保方面，将开展美元负债汇兑远期交易，额度上限为10亿美元；同时开展美元购汇现金流衍生业务，额度上限为12亿美元 [1] - 航油套保方面，将以布伦特原油和上海国际能源交易中心原油为基准，开展互换和期货合约，额度不超过1,425万桶，期限不晚于2028年 [1][3] - 预计任一交易日持有的最高合约价值不超过202.66亿元人民币，动用的保证金和权利金上限为21.13亿元人民币 [1][3] - 套期保值业务资金来源为自有资金和金融机构授信，相关事项无需提交股东大会审议 [1]