财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度营收59亿美元，与2020年第四季度持平；EBITDA为7.05亿美元，占销售额的12.1%，低于去年同期的8.37亿美元或14.4% [12] - 2021年全年销售额240亿美元，同比增长21%；EBITDA利润率为35亿美元，占销售额的14.7%，低于2020年的31亿美元或15.7% [13] - 2021年第四季度净利润3.94亿美元，摊薄后每股收益2.73美元，低于去年同期的5.01亿美元或3.36美元 [30] - 2021年全年净利润21亿美元，摊薄后每股收益14.61美元，高于去年的18亿美元或12.01美元 [31] - 2021年全年运营现金流23亿美元，低于去年的27亿美元；资本支出7.34亿美元，高于2020年的5.28亿美元 [31][32] - 2021年以股息和股票回购形式向股东返还22亿美元现金 [27] - 预计2022年公司营收增长6%，EBITDA约占销售额的15.5% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 发动机业务 - 2021年营收同比增长24%，EBITDA占销售额的比例从15.4%降至14.2% [33] - 预计2022年营收增长7%，EBITDA约为15.5% [33] 分销业务 - 2021年营收同比增长9%至78亿美元，EBITDA占销售额的比例从9.3%升至9.4% [34] - 预计2022年营收增长11%，EBITDA利润率约为10% [34] 零部件业务 - 2021年营收增长27%，EBITDA占销售额的比例从16%降至15.4% [35] - 预计2022年营收增长4%，EBITDA利润率约为16% [35] 电力系统业务 - 2021年营收增长22%，EBITDA占销售额的比例从9.4%升至11.2% [36] - 预计2022年营收增长5%，EBITDA约为11% [36] 新能源业务 - 2021年营收增长61%至1.16亿美元，EBITDA亏损2.23亿美元 [37] - 预计2022年营收约2亿美元，净支出约2.9亿美元 [37] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 2021年营收增长17%，主要因公路市场需求增加 [14] - 2021年重型卡车行业产量增加22.8万辆，增长26%；公司重型卡车销量8.5万辆，增长37% [14] - 2021年中型卡车市场规模为11.5万辆，增长12%；公司销量9.4万辆，增长21% [14] - 2021年向克莱斯勒运送15.9万台发动机用于其RAM皮卡，增长27% [14] - 2021年对建筑客户的发动机销售额增长50%，高马力市场发动机发货量增长13%，发电收入增长6% [15] - 预计2022年重型卡车产量为25 - 26万辆，增长10% - 15%；中型卡车市场规模为12 - 13万辆，增长5% - 10% [19] - 预计2022年北美皮卡发货量将下降5% [19] 中国市场 - 2021年全年营收（含合资企业）75亿美元，增长8% [16] - 2021年中国中重型卡车行业需求160万辆，下降11%；公司销量（含合资企业）24.9万辆，下降13% [16] - 2021年轻型卡车市场规模210万辆，下降4%；公司销量（含合资企业）15万辆，下降21% [16] - 2021年挖掘机行业需求34.2万辆，增长4%；公司销量5.6万辆，增长5% [16] - 2021年发电销售增长48%，工业发动机销售增长18% [17] - 预计2022年总营收（含合资企业）下降10%，中重型卡车需求减少30%，轻型卡车市场需求减少5%，挖掘机行业销售下降30% [20] 印度市场 - 2021年全年营收（含合资企业）20亿美元，增长68% [17] - 2021年行业卡车产量增长76%，建筑设备需求增长55%，发电收入增长38% [17] - 预计2022年总营收（含合资企业）增长10%，行业卡车需求增长20% [21] 巴西市场 - 2021年营收增长46%，主要因多数终端市场需求增加 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为经济脱碳对行业至关重要，也是增长机会，公司有能力在全球商业和工业市场引入低碳技术并获得高回报 [9] - 公司是商业和工业应用中零尾气排放关键技术的领导者，也在过渡技术方面领先，与全球领先的OEM和客户有合作关系 [9][10] - 公司正在构建业务组合，具备服务行业的能力和根据法规、基础设施、技术和终端用户偏好变化快速调整产品的灵活性 [11] - 公司持续在广泛的动力解决方案组合中创新，计划为客户提供合适的技术解决方案，继续成为商业和工业设备动力领域的领导者 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年经济强劲复苏，产品需求高，但行业面临严重供应链限制，导致制造成本、物流成本和材料成本上升，利润率低于预期 [8] - 公司采取了一系列措施来提高2022年的利润率，预计通过提高价格、附加费以及供应链和运营成本降低举措来实现强劲增长 [8] - 预计2022年供应链限制将在上半年继续影响行业，推动通胀和成本上升，但随着市场限制的缓解，公司有能力实现有吸引力的增量利润率 [23] - 预计2022年盈利能力将在上半年处于指导范围的低端，下半年随着成本的缓解将表现更强 [24] 其他重要信息 - 公司企业控制器Chris Clulow将接替Jack Kienzler担任投资者关系负责人 [6] - 2021年第四季度董事会授权回购至多20亿美元的普通股 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：中国电解槽业务机会的管道情况以及利润率节奏 - 公司将在分析师日提供全球最新数据，中国有大量潜在需求，与中石化的合作项目刚开始，运营启动后有望大幅增加积压订单 [42] - 由于第四季度困难且采取了定价行动，预计第一季度利润率将从第四季度改善；全年EBITDA利润率有80个基点的改善，主要来自定价和附加费、销量、成本降低举措，但也面临材料成本增加、合资企业收入降低和新能源投资等不利因素；第一季度大部分定价开始生效，但合资企业收入增长不大，成本降低和供应链缓解的好处预计在第二季度及以后体现 [45] 问题2：发动机和零部件业务的营收指引 - 公司对北美卡车生产的指引与行业平均水平和一些独立研究公司的预测一致，供应链限制是主要制约因素；中国市场是这两个业务同比的主要负面因素，特别是零部件业务；北美市场有增长潜力，但中国市场疲软会抵消部分增长 [49] - 红标签卡车对营收有影响，因为这些卡车大多已安装发动机和零部件，OEM客户在完成红标签卡车时会减少对公司的订单，但大部分影响在第四季度已消除，不影响2022年营收指引 [52][54] 问题3：天然气发动机开发情况及利润率组合，以及中国市场2022年和2023年的前景 - 公司通过合资企业在北美有天然气产品，2022年将其作为康明斯合并产品销售；在中国推出了新的重型天然气产品，计划在2024年将其引入北美；公司正在开发更具燃料灵活性的平台架构，以适应从柴油到天然气再到氢气的转变 [57] - 公司认为不同燃料类型的发动机利润率不太可能有持续差异，过去天然气发动机利润率较高是因为其为小众产品、销量低且价格高，随着销量增加和成本降低，利润率将趋于平衡 [58] - 公司预计春节后中国市场对NS VI产品的需求将增加，公司在该产品和相关零部件方面有优势，将跑赢市场，但市场不会回到2020年末和2021年的水平；对于2023年，公司尚未确定市场何时恢复增长，需关注经济增长和库存消化情况 [61][62] 问题4：2022年利润率指引的可信度以及对2023年的展望，以及新能源投资成本的变化 - 公司认为2022年定价带来的1.9%利润率改善基本锁定，但供应链效率的改善速度和幅度不确定，若成本上升可能会重新评估定价；市场需求支持销量增长1%；合资企业收入下降50个基点是基于第四季度的水平；最大的不确定因素是下半年供应链效率的改善情况；公司长期利润率潜力高于15.5% [65][66] - 公司在推动利润率的同时也在加大新能源和其他工程领域的投资，若不考虑这些投资，2022年EBITDA利润率将达到16.9%；公司将在分析师日详细讨论新能源投资的轨迹，预计未来几年投资将增加，之后会实现盈亏平衡和利润率提升 [68][70] 问题5：分销业务的情况以及供应链问题的原因 - 分销业务需求强劲，但面临零部件供应不足、劳动力挑战和物流成本上升等问题；公司在北美分销业务的重组取得了成效，实现了共性、效率和收入增长，但目前无法满足所有需求；公司正在努力增加零部件供应和招聘技术人员，以降低零部件积压，提高利润率 [73][74] - 奥密克戎是影响劳动力的一个因素，同时行业仍处于供应受限的市场，任何小的干扰都可能导致问题；芯片供应仍然紧张，是持续挑战的重要原因；不同公司对供应链问题的感受不同，是因为应对方式不同 [76][77] 问题6：电力系统业务利润率未提升的原因，以及货运物流和效率成本的实际情况 - 电力系统业务供应链挑战出现较晚，受芯片挑战影响较小，但近期受到劳动力和供应商问题的影响较大；该业务国际化程度高，全球物流对产品推向市场至关重要，这在第四季度抑制了利润率；需求仍然强劲，主要是供应限制了营收增长 [80] - 由于全球航运费率上升，第四季度货运、部分额外劳动力成本和低效率成本从前三季度的每季度约1亿美元增加到1.5亿美元，高于预期；预计未来不会全部维持这一水平 [85]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：工业、汽车、能源、电力系统、过滤业务等 [1] - 公司：康明斯公司（Cummins Inc.）、瑞士信贷（Credit Suisse）、Rush Enterprises、Isuzu、Daimler、Sinopec、Iberdrola、Air Liquide等 [1][11] 纪要提到的核心观点和论据 市场展望 - 2022年整体市场乐观，不同地区有差异 北美重型和中型卡车终端用户需求强劲，但2021年Q4和2022年上半年受供应链限制，预计2022年需求好于2021年 [4] - 印度市场持续复苏，得益于基础设施支出和政府政策推动，公路和非公路市场有望继续恢复 [5] - 非公路市场需求强劲，涵盖发电、采矿等领域，供应链限制相对公路市场不那么明显 [5] - 中国市场2022年需求将从2020 - 2021年的创纪录水平回落，可能接近2019年水平，公路和建筑领域需求也将适度下降 [6][7] 市场份额与增长机会 - 2021年康明斯在中型和重型市场份额强劲，希望2022年能保持，随着OEM准备好和清理库存，有提升空间 [9] - 中国市场，自动变速器业务稳步增长，新推出的15升天然气产品有望推动份额增长 [10] - 北美天然气发动机市场有潜力从当前1% - 3%的份额增长到接近10%，原因包括行业脱碳努力和新15升发动机引入，且天然气动力总成有价格溢价和较好利润率 [12][13][14] 供应链问题 - 2021年每季度供应链成本约1亿美元，上半年主要是溢价运费，下半年标准运费上升和供应链效率低下成为主要因素 [16][17] - 预计2021年Q4供应链问题仍普遍存在，之后情况将逐步改善，随着生产增加，有望获得规模效益 [18] 2023年预购情况 - 目前难以确定2024年法规带来的成本溢价，但预计会有较高溢价，可能导致2023年出现预购情况，市场周期可能延长且波动减小 [20][21] 新动力系统 - 康明斯在新动力业务方面被低估，从营收和无形资产（服务网络、应用知识、客户关系）来看，有较好市场地位 [23] - 持续关注新动力领域的并购机会，包括少数股权投资、合作或收购，以构建技术组合和满足不同终端市场需求 [25] - 也会关注市场上的大型并购机会，公司资产负债表有一定能力进行相关操作 [26] 内燃机市场 - 尽管长期来看内燃机市场可能下降，但由于OEM需要投资满足新排放法规，康明斯作为可靠供应商，有望增加市场份额，带来长期收入、利润和现金流 [30][31] 电解槽业务 - 专注于小型兆瓦项目作为经常性收入来源，同时积极推进150 - 200兆瓦的大型电解项目，这些项目将在未来带来大量收入 [33] - 项目实施需要时间，包括工程设计、确保政府资金等，公司有望在中期实现400万的目标 [34][35] 过滤业务 - 主要路径是公开市场分离，形式待定（IPO或分拆），原因是税收基础较低，估值权衡有优势，但不排除其他可能性 [37] - 该业务进展将增加公司现金储备，公司将评估现金使用机会，包括并购、新动力业务和核心业务投资，并向股东返还现金流 [38] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 会议形式为炉边谈话，听众可通过邮件提问 [2] - 分析师日（2月）将有丰富议程，包括基础业务增长情况、近期利润率机会、新动力业务产品技术组合、可寻址市场和财务影响等内容 [40]

公司业务布局 - 公司在超190个国家和地区拥有约600个分销点和超7600个认证经销商[10] - 公司有发动机、分销、零部件、电力系统和新动力五个运营部门[11] 各业务线数据关键指标变化 - 2019年发动机部门净销售额和EBITDA占合并结果的比例分别为34%和41%[12] - 2019年分销部门净销售额和EBITDA占合并结果的比例分别为27%和18%[20] - 2019年零部件部门净销售额和EBITDA占合并结果的比例分别为24%和31%[24] - 2019年电力系统部门净销售额和EBITDA占合并结果的比例分别为15%和14%[33] - 2019年各运营部门中，发动机、零部件、电力系统销售额分别下降5%、4%、4%，分销和新动力分别增长3%和无有意义数据[168] - 2019年各运营部门中，发动机、分销、零部件EBITDA分别增长1%、17%、7%，电力系统和新动力分别下降17%和66%[168] - 发动机部门2019年外部销售75.7亿美元，较2018年减少4.32亿美元（5%）[205] - 2019年发动机总销量65.19万台，较2018年减少6.11万台（9%）[207] - 2019年发动机部门销售额减少5.1亿美元，非公路和中卡及巴士市场分别减少2500万和1480万美元[208] - 重型卡车发动机销售额下降9700万美元[209] 各业务线产品信息 - 发动机部门生产排量2.8 - 15升、功率48 - 715马力的发动机[12] - 零部件部门的过滤业务提供超8300种产品，在超130个国家销售[27] - 电力系统部门的发电产品线提供2千瓦 - 3.5兆瓦的发电机[33] 合资企业情况 - 2017年第三季度公司成立伊顿康明斯自动变速器技术合资企业，纳入零部件业务板块[48] - 2019年第三季度公司与液化空气集团成立合资企业并纳入新动力部门[36] - 2019年第三季度公司与液化空气集团成立合资企业，纳入新动力业务板块[49] 股权收入情况 - 2019年公司来自联营企业的股权收入为2.71亿美元，2018年为3.36亿美元，2017年为3.08亿美元[41] - 2019年北京福田康明斯发动机有限公司股权收入为6000万美元，占比22%；东风康明斯发动机有限公司为5200万美元，占比19%；重庆康明斯发动机有限公司为4100万美元，占比15%[41] - 2019年公司从被投资公司获得3.3亿美元的股权、特许权使用费和利息收入，2018年为3.94亿美元，约一半来自中国的四家50%持股的合资企业[122] - 公司超过50%来自被投资公司的收益来自中国的被投资公司[121] 采购与客户情况 - 公司产品设计中约19%的直接材料由外部单一供应商提供，截至2019年12月31日，约81%的直接材料支出采用了双重或并行采购源，目标是达到约90%[51] - PACCAR是公司最大客户，2019年占合并净销售额的17%，2018年占15%，2017年占14%[56] - 2019年公司对PACCAR、Navistar、Daimler和Chrysler四家客户的净销售额占合并净销售额的37%，2018年占35%，2017年占33%[57] - 2019年公司产品设计中约19%的零件类型为单一来源采购，2018年约为20%[96] 研发与费用情况 - 2019年研发费用（扣除合同报销后）为9.98亿美元，2018年为8.94亿美元，2017年为7.34亿美元[60] - 2019年、2018年和2017年的合同报销分别为9000万美元、1.2亿美元和1.37亿美元[60] 订单与员工情况 - 截至2019年12月31日，公司没有任何重大积压订单[58] - 截至2019年12月31日，公司在全球约有61,615名员工，其中约19,048名员工由不同工会代表，集体谈判协议于2020年至2024年到期[73] - 2019年12月31日公司全球员工约61,615人，其中约19,048人由工会代表，占比约30.91%[135] 可持续发展目标 - 公司目标每年减少350万公吨二氧化碳排放量[62] - 到2020年底公司设施能源强度降低32%（以2010年为基准年）[62] - 到2020年底公司直接用水量减少50%（按工作小时调整），并在15个地点实现水的零排放[62] - 到2020年底公司回收率从88%提高到95%，并在30个地点实现零废弃物处理[62] - 到2020年底公司每千克货物运输的二氧化碳排放量减少10%[62] - 2019年底公司推出PLANET 2050可持续发展战略，包括到2030年要实现的8个具体目标以及2050年的远景目标[63] 公司荣誉 - 2019年公司在《新闻周刊》美国公司绿色排名中位列第17，在《巴伦周刊》全球最具可持续发展力的100家公司中排名第14，连续第14年入选道琼斯北美可持续发展指数[63] 环保标准 - 欧盟现行的公路用氮氧化物和颗粒物排放标准于2013年1月1日生效，美国环保署的标准于2010年1月1日生效[67] 市场需求情况 - 2019年下半年公司北美多数公路和部分非公路市场需求增长放缓，国际市场（包括中国）销售下降[84] 公司面临风险 - 公司对皮卡排放认证流程和合规性进行正式内部审查，结果及相关监管程序或对经营业绩和现金流产生重大不利影响[80] - 公司因新冠疫情于2020年1月底关闭中国湖北部分生产和分销设施，生产和供应链中断时长及财务影响无法估计[86] - 产品召回会使公司面临声誉风险、客户流失、收入减少和召回成本增加等问题，重大召回或产生重大不利影响[87] - 新技术发展可能降低对公司现有产品和服务的需求，公司投资的新产品和技术市场接受度和投资回报无保障[88] - 国际贸易政策变化会影响公司产品需求和竞争地位，如退出或修改贸易协定、实施更严格贸易政策等[90] - 基础设施发展放缓和大宗商品价格低迷会影响公司业务，近年来中国和巴西基础设施投资放缓，大宗商品价格降低[93] - 2020年1月31日英国脱欧，可能导致关税提高、进出口限制、监管复杂等，对公司供应链、税收等产生不利影响[94] - 公司计划通过战略收购和剥离重新定位产品组合，但可能面临成本增加、交易无法完成、业务整合失败等风险[100] - 公司信息技术系统处理的数据易受安全威胁，产品系统也可能遭受“网络攻击”和破坏[104] - 公司面临准确匹配产能与需求的挑战，产能利用不当可能影响经营业绩、财务状况和现金流[105][106] - 公司2017年对伊顿康明斯自动变速器技术合资企业的投资，可能无法实现预期的收入、收益和现金流增长[108] - 公司面临来自国内外的政治、经济等风险，包括贸易保护、税收、劳动力法规等[110] - 公司面临激烈的市场竞争，包括传统竞争对手和新兴技术带来的新竞争[113] - 公司面临外汇汇率风险，美元走强近年对公司收入产生不利影响[116] - 公司产品面临原材料和大宗商品成本波动风险，成本上升可能导致利润率下降[119][121] - 公司可能受到罢工和其他劳工问题不利影响，客户和供应商的工会劳动力问题也可能影响公司[135] - 公司面临众多诉讼和索赔，虽认为单个或总体不重大，但不能保证最终解决不会产生重大不利影响[133] - 公司对2019款RAM 2500和3500皮卡发动机排放认证流程进行内部审查，无法预测最终结果[147] 公司应对措施 - 公司在2019年第四季度和2020年第一季度开展成本削减行动和重组计划以应对全球市场放缓[107] 股票回购情况 - 2019年9月30日 - 11月3日公司回购1,621,817股普通股，均价158.11美元；11月4日 - 12月1日回购254,661股，均价181.51美元；12月2日 - 12月31日回购911,293股，均价181.41美元；四季度共回购2,787,771股，均价167.87美元[152] - 2019年四季度公司根据2018年授权回购4.65亿美元普通股[152] - 2019年四季度公司从员工处回购12,325股普通股用于关键员工股票投资计划[152] - 2019年12月董事会授权在2018年回购计划完成后再收购至多20亿美元普通股，2018年10月董事会已授权收购至多20亿美元普通股[152] - 2019年，公司回购了12.71亿美元（810万股）的普通股[172] 养老金情况 - 公司赞助国内外既定福利养老金和其他退休计划，养老金成本受计划资产价值、回报率和精算假设等因素影响[133] - 未来金融和股市状况大幅下滑可能导致养老金计划资产重大损失，增加养老金成本[134] - 2019年，公司美国养老金信托的投资收益为17.6%，英国养老金信托的收益为10.9%[172] 财务数据关键指标变化 - 2019年净销售额为235.71亿美元，2018年为237.71亿美元，同比下降1%[158][166][168] - 2019年国际需求（不包括美国和加拿大）较2018年下降6%，美国和加拿大净销售额增长3%[166] - 2019年归属于康明斯公司的净收入为23亿美元，摊薄后每股收益为14.48美元，2018年分别为21亿美元和13.15美元[168] - 2019年运营现金流为32亿美元，2018年为24亿美元[169] - 2019年基本和摊薄后每股收益因重组行动分别减少0.58美元和0.57美元[158] - 2018年基本和摊薄后每股收益因税收立法均减少0.24美元[158] - 2017年基本和摊薄后每股收益因税收立法分别减少4.66美元和4.65美元[158] - 2016年基本和摊薄后每股收益因或有损失费用均减少0.44美元[158] - 2019年12月31日，公司债务与资本比率为21.9%，较2018年12月31日的23.1%有所下降[171] - 2019年7月，公司董事会批准将季度股息提高15%，从每股1.14美元增至每股1.311美元[171] - 2019年9月9日，公司以2.35亿美元的总代价收购了Hydrogenics Corporation 81%的股权[171] - 2019年第四季度，公司因重组行动产生了1.19亿美元（税后9000万美元）的费用，影响了约2300名员工[172] - 2019年，公司净销售额为235.71亿美元，较2018年减少2亿美元，降幅为1%[174] - 2019年，公司毛利润为59.8亿美元，较2018年增加2.43亿美元，增幅为4%[174] - 2019年，公司运营收入为27亿美元，较2018年减少8600万美元，降幅为3%[174] - 公司预计重组和其他行动将实现2.5亿至3亿美元的年化节省[187] - 其他经营净费用2019年为3600万美元，2018年为600万美元[189] - 利息收入增加1100万美元，利息支出减少500万美元[189][190] - 其他净收入2019年为1.97亿美元，2019年有效税率为20.0%，2018年为20.6%[191] - 2019年和2018年分别含3400万和1400万美元有利净离散税项，预计2020年有效税率为22.0%[192][193] - 合并子公司非控股权益收入减少3800万美元[194] - 康明斯公司净收入增加1.19亿美元，摊薄后每股收益增加1.33美元[196] - 2019年和2018年外币折算调整净损失分别为1.52亿和3.56亿美元[198] 市场出货量情况 - 北美重型卡车市场出货量下降6%[209]

公司销售网络布局 - 公司拥有约600个全资和独立分销点以及超7600个经销商点，分布在超190个国家和地区[127] 整体营收情况 - 2019年第二季度全球营收同比增长1%，美国和加拿大净销售额增长7%，国际需求下降6%，其中不利外汇影响占国际销售额的5%[130] - 2019年上半年全球营收同比增长4%，美国和加拿大净销售额增长10%，国际需求下降3%，不利外汇影响占国际销售额的5%[131] 各业务线销售额及占比 - 2019年第二季度发动机、分销、零部件、电力系统和电动动力的销售额分别为27.03亿、20.28亿、18.46亿、12.03亿和0.08亿美元，占比分别为43%、33%、30%、19%和—%[134] 各业务线EBITDA及变化 - 2019年第二季度发动机、分销、零部件、电力系统和电动动力的EBITDA分别为4.16亿、1.72亿、2.97亿、1.73亿和 - 0.33亿美元，与2018年同期相比变化分别为15%、19%、25%、 - 7%和 - 57%[134] 公司净收入、每股收益及销售额对比 - 2019年第二季度公司净收入为6.75亿美元，摊薄后每股收益为4.27美元，销售额为62亿美元；2018年同期净收入为5.45亿美元，摊薄后每股收益为3.32美元，销售额为61亿美元[134] - 2019年上半年净收入为13.38亿美元，摊薄后每股收益8.47美元，销售额122亿美元；上年同期净收入8.7亿美元，摊薄后每股收益5.27美元，销售额117亿美元[135] 净收入和每股收益增加原因 - 净收入和摊薄后每股收益增加是由于净销售额增加和毛利率提高，部分被研发、销售和管理费用增加等因素抵消[134] 毛利率变化及影响因素 - 毛利率和毛利率百分比增加主要是由于保修成本降低、定价提高和产品组合有利，部分被销量下降和关税影响抵消[134] - 毛利率还受到外汇不利影响，主要是澳元、欧元、巴西雷亚尔、加元和南非兰特，英镑部分抵消了影响[134] 历史费用记录 - 2018年第二季度记录了1.81亿美元发动机系统活动应计费用[134] 经营活动现金情况 - 2019年上半年经营活动产生的现金为12.2亿美元，上年同期为4.73亿美元[138] 债务与资本比率变化 - 2019年6月30日债务与资本比率为19.5%，2018年12月31日为23.1%[139] 股息调整情况 - 2019年7月董事会批准将季度股息提高15%，从每股1.14美元增至1.311美元[140] 有效税率预计 - 预计2019年全年有效税率约为21.5%（不包括任何离散税项）[140] 养老金计划情况 - 2018年12月31日全球养老金计划资金到位率为115%，美国计划为131%，英国计划为115%；预计2019年剩余时间为美英养老金计划额外缴款4600万美元[141] 收购情况 - 2019年6月达成协议以约2.9亿美元收购Hydrogenics Corporation[142] 净销售额变化原因 - 2019年第二季度净销售额较上年同期增加8900万美元，主要因分销和发动机业务增长，部分被不利外汇波动、电力系统和组件业务下降抵消[157][158][159][160][161][162] - 2019年上半年净销售额较上年同期增加5.23亿美元，主要因发动机业务销量增长[157][164] 市场需求及成本预期 - 预计2019年下半年北美重型卡车需求下降，中国卡车和建筑市场需求下降，贸易关税导致成本增加等[150][151][152] 各部门销售额增长原因 - 分销部门销售额增长5%，主要因多数地区需求增加，特别是北美及发电产品线需求增长[165] - 零部件部门销售额增长2%，主要因北美重型、中型和皮卡市场销量增加，但被中国、印度和西欧国际卡车需求下降部分抵消[165] 外汇波动对销售额影响 - 不利外汇波动使总销售额减少2%，主要涉及人民币、欧元、巴西雷亚尔、印度卢比、澳元和英镑[166] 国际市场销售额占比变化 - 2019年上半年和前三个月国际市场（不含美国和加拿大）销售额占总净销售额的38%，2018年同期为41%[167] 毛利润及销售占比变化 - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，毛利润分别增加2.01亿美元和5.33亿美元，销售占比分别提高2.9个百分点和3.4个百分点[169][170] 销售、一般和行政费用变化 - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，销售、一般和行政费用分别增加1600万美元和3200万美元，销售占比分别升至10.1%和降至10.0%[172][173] 研发和工程费用变化 - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，研发和工程费用分别增加3200万美元和5900万美元，销售占比均升至4.0%[175][176] 有效税率情况 - 2019年公司有效税率预计约为21.5%，截至6月30日的三个月和六个月有效税率分别为21.4%和21.1%[185] 净利润及每股收益增加情况 - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，归属于康明斯公司的净利润分别增加1.3亿美元和4.68亿美元，摊薄后每股收益分别增加0.95美元和3.20美元[188][189] 外币折算调整净损失情况 - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，外币折算调整净损失分别为9900万美元和1500万美元，2018年同期分别为2.99亿美元和2.15亿美元[191] 发动机部门销售及出货情况 - 2019年第二季度发动机部门外部销售20.73亿美元，同比增加2300万美元，增幅1%；上半年外部销售40.57亿美元，同比增加1.94亿美元，增幅5%[195] - 2019年第二季度发动机部门总销售27.03亿美元，同比增加700万美元，增幅可忽略；上半年总销售53.56亿美元，同比增加2.14亿美元，增幅4%[195] - 2019年第二季度发动机部门EBITDA为4.16亿美元，同比增加5400万美元，增幅15%；上半年EBITDA为8.54亿美元，同比增加2.06亿美元，增幅32%[195] - 2019年第二季度重型卡车销售9.7亿美元，同比增加5000万美元，增幅5%；上半年销售19.49亿美元，同比增加2.14亿美元，增幅12%[195] - 2019年第二季度轻型汽车销售4.8亿美元，同比增加3600万美元，增幅8%；上半年销售8.62亿美元，同比增加1600万美元，增幅2%[195] - 2019年第二季度非公路销售5.14亿美元，同比减少4100万美元，降幅7%；上半年销售10.85亿美元，同比减少700万美元，降幅1%[195] - 2019年第二季度重型发动机出货量3.5万台，同比增加3000台，增幅9%；上半年出货量6.89万台，同比增加1.03万台，增幅18%[196] - 2019年第二季度发动机部门总出货量17.55万台，同比减少8500台，降幅5%；上半年总出货量34.48万台，同比减少1700台，降幅可忽略[196] 发动机部门EBITDA增加原因 - 2019年第二季度发动机部门EBITDA增加主要因毛利率提高，部分被销售、管理费用增加等因素抵消[203] - 2019年上半年发动机部门EBITDA增加主要因毛利率提高，部分被销售、管理费用增加等因素抵消[204] 分销部门销售及费用情况 - 分销部门2019年第二季度外部销售额20.15亿美元，同比增长2700万美元，增幅1%；上半年40.08亿美元，同比增长1.73亿美元，增幅5%[206] - 分销部门2019年第二季度总销售额20.28亿美元，同比增长3400万美元，增幅2%；上半年40.29亿美元，同比增长1.82亿美元，增幅5%[206] - 分销部门2019年第二季度EBITDA为1.72亿美元，同比增长2700万美元，增幅19%；上半年3.43亿美元，同比增长7500万美元，增幅28%[206] - 2019年第二季度分销部门北美销售额增长3100万美元，占总变化的91%；上半年增长1.54亿美元，占总变化的85%[208][211] - 2019年第二季度分销部门研发和工程费用为700万美元，同比减少200万美元，降幅40%；上半年1400万美元，同比减少400万美元，降幅40%[206] 零部件部门销售及费用情况 - 零部件部门2019年第二季度总销售额18.46亿美元，同比减少4100万美元，降幅2%；上半年37.07亿美元，同比增长6700万美元，增幅2%[215] - 零部件部门2019年第二季度EBITDA为2.97亿美元，同比增长6000万美元，增幅25%；上半年6.22亿美元，同比增长1.58亿美元，增幅34%[215] - 2019年第二季度零部件部门涡轮技术销售额减少3600万美元，主要因西欧市场需求疲软[218] - 2019年第二季度零部件部门电子和燃油系统销售额减少1400万美元，主要因北美、西欧和中国市场需求下降[218] - 2019年第二季度零部件部门研发和工程费用为7500万美元，同比增加1300万美元，增幅21%；上半年1.5亿美元，同比增加2600万美元，增幅21%[215] - 零部件部门2019年上半年销售额较2018年同期增加6700万美元，其中排放解决方案销售增加6600万美元，自动变速器销售增加4700万美元，涡轮技术销售减少4100万美元[220][221][222] - 零部件部门2019年3个月和6个月的EBITDA较2018年同期分别增加6000万美元和1.58亿美元，主要因无发动机系统活动应计费用和较低材料成本，但被研发工程费用增加等部分抵消[223][225] 动力系统部门销售及EBITDA情况 - 动力系统部门2019年3个月和6个月总销售额较2018年同期分别减少4300万美元和4000万美元，降幅分别为3%和2%[226] - 动力系统部门2019年3个月和6个月的EBITDA较2018年同期分别减少1300万美元和1700万美元，降幅分别为7%和5%[226] 电动动力部门销售、费用及EBITDA情况 - 电动动力部门2019年3个月和6个月总销售额较2018年同期分别增加700万美元和800万美元[234] - 电动动力部门2019年3个月和6个月研发工程费用较2018年同期分别增加800万美元和2200万美元，增幅分别为50%和96%[234] - 电动动力部门2019年3个月和6个月的EBITDA较2018年同期分别减少1200万美元和3100万美元，降幅分别为57%和100%[234] 总部门EBITDA及净收入变化 - 2019年3个月和6个月总部门EBITDA较2018年同期分别增加1.16亿美元和3910万美元[236] - 2019年6月30日净收入归属于康明斯公司为6.75亿美元，较2018年同期的5.45亿美元增加1.3亿美元；2019年上半年为13.38亿美元，较2018年同期的8.7亿美元增加4.68亿美元[236] 营运资金、总债务及占比变化 - 2019年6月30日营运资金为41.61亿美元，高于2018年12月31日的34.34亿美元；总债务为22.23亿美元，低于2018年12月31日的24.76亿美元，总债务占总资本比例从23.1%降至19.5%[238] 各活动现金流量变化 - 2019年上半年经营活动提供的净现金为12.2亿美元，较2018年同期增加7.47亿美元[239] - 2019年上半年投资活动使用的净现金为4.11亿美元，较2018年同期增加1.75亿美元[239,240] - 2019年上半年融资活动使用的净现金为7.11亿美元，较2018年同期增加4.58亿美元[239,241] - 2019年上半年汇率变动对现金及现金等价物的影响增加3100万美元[239,242] 股息支付情况 - 2019年7月公司董事会批准将季度股息提高15%，从每股1.14美元提高到每股1.311美元[250] - 2019年上半年公司支付股息3.58亿美元[251] 资本支出情况 - 2019年上半年资本支出为2.76亿美元，2018年同期为2.21亿美元，预计2019年资本支出在6.5亿至7亿美元之间[252] 养老金计划投资收益及缴费情况 - 2018年12月31日，公司全球养老金计划的资金到位率为115%，2019年上半年美国养老金信托投资收益为11.3%，英国为8.82%[253] - 预计2019年美国和英国养老金计划额外缴费4600万美元，全年预计缴费1.23亿美元，其中约9100万美元为自愿缴费[253] 商业票据及长期债务情况 - 截至2019年6月30日，公司有4.34亿美元商业票据未偿还，现有长期债务在2023年前不需要大量现金流出[254]

整体财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度全球营收同比增长8%，美国和加拿大净销售额增长13%，国际市场净销售额增长1% [123] - 2019年第一季度各运营部门销售和EBITDA均有变化，总销售额60.04亿美元，EBITDA 10.33亿美元，同比分别增长8%和48% [126] - 2019年第一季度归属于公司的净利润为6.63亿美元，摊薄后每股收益4.20美元，上年同期分别为3.25亿美元和1.96美元 [126] - 2019年第一季度运营活动产生现金4.12亿美元，上年同期使用现金1.17亿美元 [127] - 2019年3月31日债务与资本比率为21.7%，低于2018年12月31日的23.1% [129] - 预计2019年全年有效税率约为21.5% [130] - 2019年第一季度净销售额为60.04亿美元，较2018年同期增加4.34亿美元，增幅8%[148] - 2019年第一季度销售成本为44.72亿美元，较2018年同期增加1.02亿美元，增幅2%[148] - 2019年第一季度毛利润为15.32亿美元，较2018年同期增加3.32亿美元，增幅28%；毛利率从21.5%提升至25.5%，提升4个百分点[148] - 2019年第一季度运营收入为7.99亿美元，较2018年同期增加2.69亿美元，增幅51%[148] - 2019年第一季度归属于康明斯公司的净利润为6.63亿美元，较2018年同期增加3.38亿美元[148] - 2019年第一季度摊薄后每股收益为4.20美元，较2018年同期增加2.24美元[148] - 2019年第一季度国际市场（不包括美国和加拿大）销售额占总净销售额的39%，低于2018年同期的42%[152] - 2019年预计有效税率约为21.5%，第一季度有效税率为20.8%；2018年第一季度有效税率为37.9%，包含7800万美元不利离散税项[165][166] - 2019年第一季度外汇折算调整净收益为8400万美元，与2018年同期持平[171] - 2019年第一季度总部门EBITDA为10.43亿美元，较2018年同期增加2.75亿美元；合并净收入为6.69亿美元，较2018年同期增加3.44亿美元；归属于公司的净收入为6.63亿美元，较2018年同期增加3.38亿美元[203] - 截至2019年3月31日，营运资金为36.64亿美元，较2018年12月31日增加2.3亿美元；流动比率为1.57，高于2018年12月31日的1.54；总债务为24.21亿美元，较2018年12月31日减少5500万美元；总债务占总资本的比例为21.7%，低于2018年12月31日的23.1%[205] - 2019年第一季度经营活动提供的净现金为4.12亿美元，较2018年同期增加5.29亿美元；投资活动使用的净现金为7100万美元，较2018年同期增加3500万美元；融资活动使用的净现金为3.47亿美元，较2018年同期增加2.95亿美元[206] - 截至2019年3月31日，现金及现金等价物总额为13.28亿美元，其中美国3.04亿美元，国际10.24亿美元；可销售证券为2.46亿美元，其中美国7100万美元，国际1.75亿美元；可用信贷额度方面，循环信贷额度为27.91亿美元，国际及其他未承诺国内信贷额度为1.87亿美元[211] - 2019年第一季度支付股息1.79亿美元[220] - 2019年前三个月资本支出1.29亿美元，2018年同期为8700万美元，2019年计划支出6.5 - 7亿美元，约50%投资在美国以外[220] - 2019年计划在内部使用软件上支出6500 - 7500万美元[220] - 2019年3月31日有7.09亿美元商业票据未偿还，未来五年长期债务每年本金还款900 - 5.06亿美元[222] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度发动机部门销售额增长8%，分销部门销售额增长8%，零部件部门销售额增长6%[149][150] - 发动机部门2019年第一季度总销售额为26.53亿美元，较2018年同期增加2.07亿美元，增幅8%[175] - 发动机部门2019年第一季度EBITDA为4.38亿美元，较2018年同期增加1.52亿美元，增幅53%[175] - 发动机部门重型卡车市场2019年第一季度销售额为9.79亿美元，较2018年同期增加1.64亿美元，增幅20%[175] - 分销部门2019年第一季度总销售额为20.01亿美元，较2018年同期增加1.48亿美元，增幅8%[184] - 分销部门2019年第一季度EBITDA为1.71亿美元，较2018年同期增加0.48亿美元，增幅39%[184] - 分销部门北美地区2019年第一季度销售额为13.99亿美元，较2018年同期增加1.23亿美元，增幅10%[185] - 零部件部门2019年第一季度总销售额为18.61亿美元，较2018年同期增加1.08亿美元，增幅6%[190] - 零部件部门2019年第一季度EBITDA为3.25亿美元，较2018年同期增加0.98亿美元，增幅43%[190] - 零部件部门排放解决方案业务2019年第一季度销售额为8.54亿美元，较2018年同期增加0.79亿美元，增幅10%[190] - 零部件部门自动变速器业务2019年第一季度销售额为1.49亿美元，较2018年同期增加0.32亿美元，增幅27%[190] - 2019年第一季度Components部门EBITDA较2018年同期增加9800万美元，主要因毛利率提高，但被研发工程费用增加等部分抵消[193] - 2019年第一季度Power Systems部门外部销售6.23亿美元，较2018年同期增加2800万美元，增幅5%；总销售10.77亿美元，较2018年同期增加300万美元；部门EBITDA为1.38亿美元，较2018年同期减少400万美元，降幅3%[196] - 2019年第一季度Electrified Power部门总销售300万美元，较2018年同期增加100万美元，增幅50%；研发工程费用2100万美元，较2018年同期增加1400万美元；部门EBITDA为 - 2900万美元，较2018年同期减少1900万美元[202] 市场需求与挑战 - 预计2019年北美中重型卡车、皮卡、发电、建筑和采矿市场需求保持强劲 [137][138][139][140][141] - 预计中国卡车和建筑市场需求下降，英国脱欧不确定性、美国贸易关税和贸易争端带来挑战 [142][143][144] 股权回购 - 2019年前三个月回购1亿美元（0.7百万股）普通股 [127] - 2018年10月董事会授权回购至多20亿美元普通股，2019年前三个月回购070万股，平均成本每股137.80美元，总成本1亿美元，剩余授权额度18.06亿美元[215] 信贷与融资 - 公司有总额35亿美元的承诺信贷额度，包括15亿美元将于2019年8月21日到期的364天期信贷额度和20亿美元将于2023年8月22日到期的五年期信贷额度[212] - 公司可根据董事会授权的商业票据计划发行至多35亿美元的无担保短期本票[213] - 2019年2月13日，公司向美国证券交易委员会提交了自动暂搁注册声明，可不时发售不定数量的债务和股权证券[214] 养老金计划 - 2018年12月31日全球养老金计划资金到位率为115%，预计2019年美国和英国养老金计划额外缴费9000万美元 [131] - 2018年12月31日全球养老金计划资金到位率115%，美国计划为131%，英国计划为115%[221] - 2019年前三个月美国养老金信托投资收益5.8%，英国为5.7%[221] - 约73%的养老金计划资产投资于高流动性资产，27%投资于低流动性资产[221] - 2019年预计为美国和英国养老金计划额外缴款9000万美元，全年预计缴款1.23亿美元，其中约9100万美元为自愿缴款[221] 信用评级 - 标准普尔评级服务给予公司A +长期债务评级和A1短期债务评级，穆迪投资者服务给予A2长期债务评级和P1短期债务评级，展望均为稳定[225]

公司基本信息 - 公司成立于1919年，2001年更名为康明斯公司，在超190个国家和地区拥有约600个经销商和超7600个代理商[9] - 公司总部位于美国印第安纳州哥伦布市，其他营销、运营总部和供应链设施分布于美国及比利时、巴西、中国等多个国家[134] - 公司普通股在纽约证券交易所上市，代码为“CMI”[141] 公司业务部门构成 - 公司有发动机、分销、零部件、电力系统和电动动力五个运营部门[10] 各业务部门净销售额及EBITDA占比情况 - 2018 - 2016年发动机部门净销售额占合并净销售额的比例分别为35%、34%、35%，EBITDA占比分别为41%、38%、34%[11] - 2018 - 2016年分销部门净销售额占合并净销售额的比例分别为26%、27%、28%，EBITDA占比分别为16%、17%、20%[19] - 2018 - 2016年零部件部门净销售额占合并净销售额的比例分别为24%、23%、21%，EBITDA占比分别为29%、31%、31%[26] - 2018 - 2016年电力系统部门净销售额占合并净销售额的比例分别为15%、16%、16%，EBITDA占比分别为17%、14%、15%[35] 各业务部门具体业务情况 - 零部件部门的过滤业务提供超8300种产品，在超130个国家销售[29] - 电力系统部门的发电产品线设计制造2千瓦至3.5兆瓦的备用和主电源发电机[35] - 电动动力部门预计在2019年和2020年分别推出城市公交用电池电力系统和混合动力插入式系统[39] - 分销部门2018年和2017年约40%和38%的销售额来自新发动机和发电设备[23] 公司股权收入情况 - 2018年公司来自联营企业的股权收入为3.36亿美元，2017年为3.08亿美元，2016年为2.6亿美元[44] - 北京福田康明斯发动机有限公司2018年股权收入为7200万美元，占比21%，2017年为9400万美元，占比30%，2016年为5200万美元，占比20%[44] - 东风康明斯发动机有限公司2018年股权收入为5800万美元，占比17%，2017年为7300万美元，占比24%，2016年为4600万美元，占比18%[44] - 重庆康明斯发动机有限公司2018年股权收入为5100万美元，占比15%，2017年为4100万美元，占比13%，2016年为3800万美元，占比15%[44] 公司材料供应情况 - 公司产品设计中约20%的直接材料由外部单一供应商提供，截至2018年12月31日，约80%的直接材料采购采用双源或并行供应，目标是达到约90%[56] - 2018年公司产品设计中约20%的零件类型采用单一来源供应，与2017年相同，供应短缺会影响公司运营[99] 公司主要客户情况 - 2018年PACCAR占公司合并净销售额的15%，2017年占14%，2016年占13%，是公司最大客户[59] - 2018年公司与PACCAR、Navistar、Daimler和Fiat Chrysler四家客户的净销售额占合并净销售额的35%，2017年和2016年均为33%[60] - 2018年扣除PACCAR后，对任何单一客户的净销售额占合并净销售额的比例小于9%，2017年小于7%，2016年小于7%[62] 公司研发费用情况 - 2018年研发费用（扣除合同报销后）为8.94亿美元，2017年为7.34亿美元，2016年为6.16亿美元[65] - 2018年、2017年和2016年的合同报销分别为1.2亿美元、1.37亿美元和1.31亿美元[65] 公司环保目标 - 公司目标每年减少350万公吨二氧化碳排放量[67] - 公司计划到2020年实现公司设施能源强度降低32%（以2010年为基准年）[67] - 公司计划到2020年将直接用水量减少50%（按工作小时调整），并在15个地点实现水的零排放[67] - 公司计划到2020年将回收率从88%提高到95%，并在30个地点实现零废弃物处理[68] - 公司计划到2020年将每千克货物运输的二氧化碳排放量减少10%[68] 公司员工情况 - 截至2018年12月31日，公司在全球约有62,610名员工[79] - 全球约21,460名员工由不同工会代表，集体谈判协议于2019 - 2022年到期[79] - 截至2018年12月31日，公司在全球约有62,610名员工，其中约21,460名员工由工会代表，集体谈判协议于2019 - 2022年到期[126] 行业法规情况 - 欧盟现行公路用NOx和PM排放标准于2013年1月1日生效，EPA于2010年1月1日生效[73] - 2013年公司获得EPA首个公路用中重型发动机温室气体法规认证[74] - 美国现行EPA Tier 4非公路用排放标准于2013 - 2015年生效，欧盟Stage V非公路用排放标准将于2019 - 2020年生效[74] 市场需求情况 - 2018年公司多数北美公路用和部分非公路用市场需求增长，中国市场需求持续强劲，其他国际市场也有增长，但市场放缓或衰退会对公司产生不利影响[89] - 2019年，预计北美中重型卡车、皮卡、发电、建筑市场需求保持强劲，采矿市场需求企稳，巴西经济改善或产生积极影响[164][165][166][167][168][169] 公司面临的风险 - 公司部分发动机客户有增加自产发动机、减少向公司采购的意向，客户外包发动机生产水平显著降低会对公司产生不利影响[90] - 新产品和技术的市场接受度和投资回报不确定，电动动力系统的普及可能降低对现有产品的需求[91] - 公司产品受严格法规要求，法规标准的实施和执行的不可预测性会对公司产生不利影响[91][93] - 公司产品可能因性能或安全问题被召回，会带来声誉风险、收入减少和召回成本[94] - 国际贸易政策变化会影响公司产品需求和竞争地位，英国脱欧也可能对公司产生不利影响[94][95] - 基础设施发展放缓和大宗商品价格低迷会影响公司业务，大型卡车OEM客户的财务困境或控制权变更会对公司产生不利影响[98][101] - 近年来美元走强对公司收入产生重大不利影响，若美元继续升值，财务报表将出现额外波动[109] - 2017年12月22日美国颁布《减税与就业法案》，各州或外国司法管辖区可能会修订税法，对公司未来业绩产生重大影响[114] - 战略收购可能导致公司债务增加、股东权益被稀释，收购后可能在较长时间内无法实现增值，且整合可能不成功[105] - 战略剥离产品线或业务可能会减少公司收入和收益，降低业务多样性，产生大量成本和费用，并对员工、客户、供应商和社区造成干扰[105] - 公司面临来自新兴技术和新兴市场竞争对手的竞争，产品主要在价格、性能、燃油经济性等方面竞争[105] - 公司业务受原材料和大宗商品成本波动影响，虽采取措施应对，但无法保证价格波动不会对经营业绩和现金流产生不利影响[110] - 公司面临政治、经济等跨国经营风险，包括执法困难、贸易保护措施、税收差异等[110][112] - 未来柴油动力车辆或应用的禁令或限制可能对公司业务产生重大长期不利影响[122] - 公司面临众多诉讼和索赔，虽认为单个或总体不重大，但不能保证最终解决不会产生重大不利影响[135] - 2019年，公司面临贸易关税导致成本增加、贸易争端、中国市场需求下降、北美油气市场需求下降、英国脱欧等挑战[170][171][172][173][174] 公司投资情况 - 2017年公司投资Eaton Cummins Automated Transmission Technologies合资企业，其预期的收入、收益和现金流的实现，很大程度取决于在北美成功推出自动变速器产品并达到预期市场渗透率[105] 公司被投资方收益情况 - 2018年公司从被投资方获得3.94亿美元的权益、特许权使用费和利息收入，2017年为3.57亿美元[103] - 公司超过50%的被投资方收益来自中国的被投资方，约一半的权益、特许权使用费和利息收入来自中国的四家50%持股的合资企业[103] 公司制造及分销设施分布 - 公司主要制造工厂分布于美国多个州及巴西、印度、中国等多个国家[132] - 公司主要分销设施位于美国多个州及澳大利亚、比利时、加拿大等多个国家[133] 公司股票回购情况 - 2018年10 - 12月三个时间段内，公司分别回购股票1441542股、740384股、406164股，平均每股价格分别为137.97美元、145.34美元、135.90美元，总计回购2588090股，平均每股价格139.75美元[143] - 2018年10月董事会授权在2016年回购计划完成后额外收购至多20亿美元普通股，2016年12月董事会授权在2015年回购计划完成后额外收购至多10亿美元普通股[143] - 截至2018年12月31日的三个月内，公司在2016年董事会授权计划下回购1.67亿美元普通股完成该计划，在2018年授权下回购9400万美元普通股[143] - 截至2018年12月31日的三个月内，公司从员工处回购5782股普通股用于关键员工股票投资计划[143] - 2018年公司回购了价值11亿美元，即790万股普通股，其中包括根据5亿美元加速股票回购计划回购的350万股[160] 公司业绩图表情况 - 业绩图表对比公司过去五年普通股累计总股东回报与标准普尔500指数及同行公司指数，同行公司包括博格华纳、卡特彼勒等[147] 公司2018年财务关键指标 - 2018年净销售额为237.71亿美元，美国销售占比56%，非美国销售占比44%[149] - 2018年毛利润为57.37亿美元，研发和工程费用为9.02亿美元[149] - 2018年归属于康明斯公司的净收入为21.41亿美元，基本每股收益为13.20美元，摊薄后每股收益为13.15美元[149] - 2018年经营活动提供的净现金为23.78亿美元，资本支出为7.09亿美元[149] - 截至2018年12月31日，现金及现金等价物为13.03亿美元，总资产为190.62亿美元，长期债务为15.97亿美元，总权益为82.59亿美元[149] 公司财务指标变化情况 - 2018年全球收入较2017年增长16%，美国和加拿大净销售额增长19%，国际净销售额增长12%[156] - 2018年净销售额为237.71亿美元，较2017年的204.28亿美元增长16%，主要因发动机和零部件业务销售增长[158][176] - 2018年归属于公司的净利润为21.41亿美元，摊薄后每股收益为13.15美元，2017年分别为9.99亿美元和5.97美元[159][176] - 2018年运营现金流为24亿美元，2017年为23亿美元[160] - 2018年12月31日，公司债务与资本比率为23.1%，2017年为19.7%[160] - 2018年7月，董事会批准将季度股息提高5.6%，从每股1.08美元提高到每股1.14美元[161] - 2018年12月31日，全球养老金计划资金到位率为115%，预计2019年将向全球养老金计划缴款约1.23亿美元，净定期养老金成本约为5600万美元[162] - 分销部门销售额增长11%，电力系统部门销售额增长14%[179] - 2018年国际市场（不含美国和加拿大）销售额占总净销售额的41%，2017年为42%[181] - 毛利润增加6.37亿美元，占销售额的百分比下降0.9个百分点[183] - 2018年销售、一般和行政费用增加800万美元，占销售额的百分比从2017年的11.9%降至10.3%[185] - 2018年研发和工程费用增加1.48亿美元，占销售额的百分比从2017年的3.7%升至3.8%[186] - 2018年权益、特许权使用费和利息收入增加3700万美元[188] - 2018年利息费用增加3300万美元[190] - 2018年有效税率为20.6%，2017年为58.0%[192] - 2019年预计有效税率为21.5%（不含任何离散项目）[195] - 归属于康明斯公司的净收入增加11亿美元，摊薄后每股收益增加7.18美元[197] 公司运营部门指标衡量变化 - 自2018年1月1日起，公司将各运营部门的盈利能力衡量指标改为EBITDA [157] 公司新部门成立情况 - 公司于2018年1月1日成立电动动力部门，设计、制造、销售和支持电动动力系统[153] 公司业务影响因素 - 公司业务受服务市场状况、OEM库存水平、货币及政治等因素影响[155] 公司客户服务情况 - 公司通过约600个经销商和超7600个经销商网点为190多个国家和地区的客户服务[152] 公司信贷协议情况 - 2018年8月22日，公司签订了新的五年期20亿美元循环信贷协议和364天期15亿美元信贷协议[160]