公司分析 - Crocs公司近期面临HEYDUDE业务板块的挑战 但分析师认为这些不利因素已被市场充分定价 同时Crocs品牌的平均售价和销量均有所提升 因此维持“买入”评级 [1] 投资策略 - Amrita管理一家位于温哥华的家族办公室基金 专注于投资可持续且具有增长潜力的公司 以实现股东权益最大化 [1] - Amrita与丈夫共同创办了获奖的投资通讯The Pragmatic Optimist 内容涵盖投资组合策略 估值和宏观经济分析 [1] - Amrita曾在旧金山的高增长供应链初创公司工作5年 负责战略制定 并与风投公司和初创企业合作 在疫情期间为客户实现了投资回报最大化 [1] 投资理念 - Amrita致力于普及金融知识 将复杂的金融术语和宏观经济概念转化为易于理解的形式 使投资理念更具启发性 [1]

文章核心观点 - 公司本季度业绩低于预期,导致股价下跌超过20% [1] - 分析师认为虽然本季度业绩较差,但仍看好公司的长期价值 [1] 公司业绩分析 - 公司第三季度业绩低于预期 [1] - 这一季度的表现使公司的公允价值略有下调 [1] 分析师观点 - 分析师认为市场对公司本季度业绩的反应过于激烈 [1] - 分析师仍看好公司的长期增长潜力 [1]

公司业绩与市场反应 - Crocs发布了2024年第三季度财报，并更新了2024财年的指引，同时透露了2025财年的一些初步信息 [1] - 尽管Crocs实现了增长，但市场对其业绩反应不佳，主要原因是运营利润率下降（预计2025财年将进一步恶化）以及HeyDude品牌的复苏进展缓慢 [1] 投资策略与行业分析 - Quipus Capital的投资策略侧重于从运营角度评估公司，采用长期持有的投资方式，不关注市场驱动的动态和未来价格走势 [1] - 该策略强调理解公司的长期盈利能力及其所在行业的竞争动态，并倾向于持有那些无论未来价格如何波动都值得长期持有的公司 [1] - 大多数情况下，Quipus Capital的建议是持有，只有极少数公司会在特定时间点被建议买入 [1]

财务表现 - 公司第三季度调整后每股收益为3.60美元，同比增长11%，超出市场预期的3.10美元 [1] - 第三季度营收为10.62亿美元，同比增长2%，超出分析师预期的10.5亿美元 [1] - Crocs品牌营收增长7.4%至8.58亿美元，按固定汇率计算增长7.9% [1] - HEYDUDE品牌营收下降17.4%至2.04亿美元 [1] 品牌表现与战略调整 - 公司正在通过产品和营销举措提高HEYDUDE品牌的相关性 [1] - HEYDUDE品牌的表现和当前运营环境表明，品牌扭转局面所需时间将比最初计划的更长 [1] 未来展望 - 第四季度调整后稀释每股收益预计为2.20至2.28美元，低于2.72美元的预期 [1] - 第四季度营收预计同比持平或略有增长 [1] - Crocs品牌预计增长约2%，HEYDUDE品牌预计下降4%至6% [1] - 2024财年营收增长预期约为3%（此前预期为3%至5%） [1] - Crocs品牌增长预期约为8%（此前预期为7%至9%） [1] - HEYDUDE品牌营收预计下降约14.5%（此前预期下降10%至8%） [1] 市场反应与分析师观点 - 公司股价周三下跌0.8%至110.69美元 [1] - Baird分析师Jonathan Komp维持Crocs的"跑赢大盘"评级，并将目标价从190美元下调至180美元 [1] - UBS分析师Jay Sole维持"中性"评级，并将目标价从146美元下调至122美元 [1] - Keybanc分析师Ashley Owens维持"增持"评级，并将目标价从155美元下调至150美元 [1] - Raymond James分析师Rick Patel将Crocs评级从"跑赢大盘"下调至"市场表现" [1] - 19位分析师对Crocs的共识目标价为149.73美元 [1]

公司表现 - Crocs公司股价持续下跌 目前处于亏损状态 [1] 行业背景 - 科技行业分析师Gary Alexander在华尔街和硅谷拥有丰富经验 并担任多家初创公司的外部顾问 对行业趋势有深入了解 [1] - Gary Alexander自2017年起定期在Seeking Alpha发表文章 其观点被多家网络媒体引用 并在Robinhood等流行交易应用中展示 [1]

分析师背景 - Nikolaos Sismanis 拥有银行与金融学士学位 并拥有超过五年的股票分析师经验 专注于成长股和收益股 包括识别具有最高预期回报潜力和安全边际的股票 [1] - 他是投资集团 Wheel of Fortune 的贡献作者 该集团提供跨资产类别 行业和部门的可操作交易想法 旨在为投资者提供一站式投资和组合想法 同时教育订阅者社区 [1] 服务内容 - Wheel of Fortune 提供 Funds Macro Portfolio 专注于 ETF 和 CEF 适合不太活跃的投资者 [1] - 提供 Single Macro Portfolio 专注于单一股票 适合更活跃的投资者 [1] - 提供教育内容和实时聊天室 供投资者与志同道合的人讨论想法 [1]

公司表现与市场反应 - Croos (CROX) 股票在过去四周内下跌了21.2%，目前处于超卖区域 [1] - 华尔街分析师预计公司将报告比之前预测更好的盈利 [1] 技术分析 - 使用相对强弱指数 (RSI) 来判断股票是否超卖，RSI 低于 30 通常被认为是超卖 [2] - CROX 的 RSI 读数为 28.85，表明大量抛售可能即将结束，股票可能反弹 [5] - RSI 是一个动量振荡器，用于衡量价格变动的速度和变化 [2] 基本面分析 - 过去 30 天内，CROX 的共识每股收益 (EPS) 估计增加了 0.1% [5] - 盈利估计修正的上升趋势通常会在短期内转化为价格上涨 [5] - CROX 目前拥有 Zacks Rank 2 (买入)，意味着它在基于盈利估计修正和 EPS 惊喜趋势排名的 4,000 多只股票中排名前 20% [6] 投资机会 - 由于无端的抛售压力，股票价格远低于其公允价值，投资者可能开始寻找入场机会以从不可避免的反弹中获益 [3] - RSI 不应单独用于投资决策，需结合其他工具 [4]

公司业绩表现 - 公司第三季度调整后每股收益为3.60美元，超出市场预期的3.13美元，同比增长10.8% [5] - 公司第三季度合并收入为10.622亿美元，同比增长1.6%，超出市场预期的10.51亿美元 [5] - 公司Crocs品牌收入同比增长7.4%至8.58亿美元，其中DTC收入增长7.7%，批发收入增长7.1% [6] - 公司HEYDUDE品牌收入同比下降17.4%至2.04亿美元，其中批发收入下降22.9%，DTC收入下降9.3% [6] - 公司北美地区收入同比增长2.1%至4.91亿美元，国际地区收入同比增长15.5%至3.67亿美元 [7] - 公司中国业务增长超过20%，主要由单品牌合作伙伴门店推动 [7] 财务指标 - 公司调整后毛利润同比增长5.5%至6.333亿美元，调整后毛利率扩大220个基点至59.6% [8] - 公司调整后SG&A费用占收入比例增加510个基点至34.2%，调整后营业利润同比下降8.8%至2.7亿美元 [8] - 公司第三季度末现金及现金等价物为1.677亿美元，长期借款为140万美元，股东权益为17亿美元 [9] - 公司第三季度偿还了1.1亿美元债务，并回购了约110万股股票，耗资1.51亿美元 [9] - 公司预计2024年资本支出在9000万至1亿美元之间，主要用于扩大分销能力 [10] 未来展望 - 公司预计第四季度收入同比持平或略有增长，Crocs品牌收入预计增长2%，HEYDUDE品牌收入预计下降4-6% [11][12] - 公司预计第四季度国际增长率将低于年初至今的增长率，主要受印度监管压力的影响 [12] - 公司预计2024年全年收入同比增长约3%，Crocs品牌收入预计增长8%，HEYDUDE品牌收入预计下降14.5% [14] - 公司预计2024年调整后营业利润率将超过25%，调整后每股收益预计在12.82至12.90美元之间 [15] - 公司计划在2025年投资于人才、营销、数字和零售，以推动可持续增长，预计Crocs品牌收入将增长，HEYDUDE品牌将趋于稳定 [16] 行业对比 - 公司股价年初至今上涨19.4%，而行业整体下跌16.9% [4] - 其他表现优异的公司包括G-III Apparel Group（GIII）、Gildan Activewear（GIL）和lululemon athletica（LULU） [17][18][19]

公司表现 - Crocs品牌正在增长 但Heydude品牌的表现拖累了整体业绩 [1] - Heydude品牌的扭转需要更多时间 导致公司股价在周二暴跌19% [1] 市场反应 - 投资者对Heydude品牌的担忧是股价下跌的主要原因 [1] - 股价数据基于2024年10月29日的收盘价 [1]

公司业绩与品牌表现 - Crocs股价下跌18% 主要原因是其收购的HeyDude品牌表现不佳 拖累了整体利润 [1] - 公司预计2024年整体销售额增长3% 低于此前3%-5%的预期 HeyDude销售额下降14.5%是主要原因 [1] - Crocs品牌预计2024年增长8% 表现优于HeyDude [2] - 第三季度整体销售额增长1.6%至10.6亿美元 包括关键的返校购物季 [3] - HeyDude品牌表现未达预期 扭转局面所需时间比预期更长 [3] 收购与法律问题 - Crocs于2022年以20.5亿美元收购意大利鞋履品牌HeyDude [4] - 美国联邦贸易委员会(FTC)因HeyDude营销问题对Crocs提起诉讼 罚款190万美元 [5][6] - FTC指控HeyDude隐瞒负面产品评论 影响约3.6万名客户 涉及发货延迟或订单取消 [7] - HeyDude被指控非法向客户发送礼品卡代替缺货商品退款 且未告知客户发货延迟 [8] 品牌形象与市场反应 - Crocs在疫情期间大受欢迎 获得贾斯汀·比伯和Post Malone等名人代言 [4][6] - 美国至少12个州的数十所学校禁止学生穿Crocs上学 原因是绊倒事故增加 [10] - 学校官员称 许多学生未使用鞋跟后的安全带 是事故的部分原因 [10] - 部分学校认为Crocs分散学生注意力 学生玩收藏饰品或向同学扔鞋 [10] - 亚特兰大附近的Lake City小学和佛罗里达的LaBelle中学已实施"禁止Crocs"政策 [12] - Crocs品牌总裁表示 公司未发现禁令增加的确凿数据 [12]