目标价调整 - 摩根大通将思科的目标价从90美元上调至95美元，上调幅度为5.6% [1]

即将发布的2026财年第二季度业绩预期 - 华尔街分析师预测公司2026财年第二季度每股收益为1.02美元，同比增长8.5% [1] - 华尔街分析师预测公司2026财年第二季度营收将达到151.2亿美元，同比增长8.1% [1] - 分析师预计公司2026财年第二季度非GAAP毛利润为75.6亿美元，高于去年同期的69.2亿美元 [1] 分业务线营收预测 - 网络产品业务营收预计为77.4亿美元，同比增长13%，是增长最快的业务 [1][1] - 可观测性产品业务营收预计为2.9826亿美元，同比增长7.7% [1] - 安全产品业务营收预计为21.5亿美元，同比增长2% [1] - 合作产品业务营收预计为9.8425亿美元，同比下降1.2% [1] - 产品总营收预计为112.6亿美元，同比增长10.1% [1] - 服务业务营收预计为38.5亿美元，同比增长2.6%，非GAAP毛利润预计为27.3亿美元，高于去年同期的26.9亿美元 [1] 近期财务表现与业务复苏 - 公司2024财年盈利和营收出现下滑，但从2025财年开始实现同比增长 [1] - 截至10月底的季度（2026财年第一季度），每股收益增长10%至1美元，营收增长8%至149亿美元 [1] - 公司的复苏得益于成功的业务多元化，通过收购Webex、AppDynamics和Splunk等公司，实现了从网络硬件到软件和服务领域的拓展 [2] 人工智能相关业务与市场关注点 - 公司过去一年股价表现优于大盘，持续受益于人工智能投资周期，并获得了13亿美元的人工智能基础设施订单 [2] - 投资者将关注管理层对人工智能基础设施业务发展势头及其积压订单的评论 [2] - 截至10月底，公司剩余履约义务为429亿美元，同比增长7.2% [2] - 公司提供多种AI解决方案，包括Silicon One的G200、基于P200的系统以及光模块，这些方案有助于推动向可插拔解决方案转型及从铜缆到光纤的过渡 [4][5] 分析师观点与市场预期 - 瑞银分析师David Vogt预计，在核心企业市场改善推动下，公司营收将高于其此前预测的150.5亿美元，产品订单量将实现接近两位数的增长 [4] - 鉴于主要AI合作伙伴Meta Platforms的资本支出大幅增长（2025年第四季度为221亿美元，同比增长49%；2026年预期中值为1250亿美元，同比增长近73%），分析师保守预测公司AI订单将环比持平，约为13亿美元，约占其2026财年AI订单目标62亿美元的20% [4] - Evercore分析师Amit Daryanani认为，正在进行的人工智能基础设施建设对思科有利 [5] - 华尔街对思科股票的共识评级为“强烈买入”，基于11个“买入”评级和3个“持有”评级，平均目标价为90.80美元，股息收益率为2.1% [5] - 期权交易员预计，受财报影响，公司股价在业绩公布后将出现约5.97%的波动 [8]

2026财年第二季度业绩预期 - 华尔街分析师预测公司2026财年第二季度每股收益为1.02美元，同比增长8.5% [1] - 华尔街分析师预测公司2026财年第二季度营收将达到151.2亿美元，同比增长8.1% [1] - 分析师预计产品营收将达到112.6亿美元，同比增长10.1%，服务营收将达到38.5亿美元，同比增长2.6% [1] - 分析师预计公司非GAAP毛利润为75.6亿美元，高于去年同期的69.2亿美元，服务业务非GAAP毛利润预计为27.3亿美元，高于去年同期的26.9亿美元 [1] 分业务营收预期 - 网络产品业务营收预计为77.4亿美元，同比增长13%，是增长最快的业务 [1][1] - 可观测性产品业务营收预计为2.9826亿美元，同比增长7.7% [1] - 安全产品业务营收预计为21.5亿美元，同比增长2% [1] - 合作产品业务营收预计为9.8425亿美元，同比下降1.2% [1] 历史业绩与复苏背景 - 公司2024财年盈利和营收出现下滑，但从2025财年开始实现同比增长 [1] - 截至2025年10月底的季度，公司每股收益增长10%至1美元，营收增长8%至149亿美元，其中网络业务增长15%至78亿美元 [1] - 公司的复苏得益于成功的业务多元化，通过收购Webex、AppDynamics和Splunk等公司，实现了从网络硬件到软件和服务领域的多元化发展 [2] 人工智能业务发展 - 公司持续受益于人工智能投资周期，已获得13亿美元的人工智能基础设施订单 [2] - 截至2025年10月底，公司剩余履约义务为429亿美元，同比增长7.2% [2] - 瑞银分析师指出，公司主要人工智能合作伙伴Meta Platforms预计2026年资本支出中值为1250亿美元，同比增长近73% [4] - 瑞银分析师保守预测公司2026财年第二季度人工智能订单将环比持平，约为13亿美元，约占其2026财年人工智能订单目标62亿美元的20% [4] - Evercore分析师指出，公司提供多种AI解决方案，包括Silicon One的G200、基于P200的系统以及光模块，有助于推动向可插拔解决方案转型和从铜缆到光纤的过渡 [5] 市场评级与目标价 - 华尔街对思科股票的共识评级为“强烈买入”，基于11个“买入”评级和3个“持有”评级，平均目标价为90.80美元 [5] - 瑞银分析师重申“买入”评级，目标价为90美元 [4] - Evercore分析师重申“买入”评级，目标价为100美元 [4][5] - 公司股票的股息收益率为2.1% [5] 市场预期与风险关注 - 期权交易员预计，受财报影响，公司股价在业绩公布后将出现约5.97%的波动 [8] - 投资者将关注管理层对公司人工智能基础设施业务发展势头及其积压订单的评论 [2] - 瑞银分析师预计，在核心企业市场改善推动下，公司营收将高于其此前预测的150.5亿美元，产品订单量将实现接近两位数的增长 [4]

全球贸易格局与思科战略 - 全球贸易格局正在加速重构 [2] - 思科作为全球科技解决方案龙头，正持续深耕中国市场 [2] 思科在华业务战略与调整 - 面对地缘政治带来的不确定性，思科将以技术深耕和战略调整应对 [2] - 公司特别在AI驱动的网络与安全领域加大投入 [2] - 战略目标是助力中国企业全球化与数字化转型 [2] 思科在华业务增长点 - 帮助中国企业出海已成为思科在华业务的重要增长点 [2] - 相关业务占比已超过30% [2]

行业政策与宏观环境 - “十五五”规划建议提出“塑造吸引外资新优势”和“健全外商投资服务保障体系”，旨在拓展双向投资合作空间 [1] - 该政策为外资企业带来了新的发展机遇 [1] 公司战略与业务机遇 - 思科认为，随着越来越多的跨国公司在华建立区域总部和全球服务中心，公司将迎来更多潜在商机 [1] - 公司在中国已建立研发中心、技术基地、供应链中心及全球服务中心 [1] - 思科在中国的研发中心是其继美国和印度以外的第三大研发中心 [1]

财报季与市场表现 - 财报季最繁忙阶段已过 多数全球最大科技公司已公布业绩[1] - 在已公布季度业绩的标普500公司中(占比59%) 近四分之三营收超预期 76%盈利超预期[1] 杜邦公司 - 将于2月10日周二上午公布2025年第四季度业绩[1] - 市场预期为每股收益0.43美元 营收16.9亿美元[1] - 近期已锁定部分利润 因应华尔街从科技和动量股轮动[1] - 看涨论点基于2025年11月分拆Qnity Electronics后 公司估值从低位修复 股价已实现重估[1] - 摩根大通预计其短周期业务(订单到交付周期较短)可能继续承压 但预计汽车终端市场将略有改善[1] - 投资者除关注季度业绩外 还渴望获得对未来的指引[1] 思科系统 - 将于2月11日周三晚间公布截至1月24日的2026财年第二季度业绩[1] - 市场预期为每股收益1.02美元 营收151亿美元[1] - 人工智能势头将是关注重点 以更好理解当前大规模AI基础设施建设的潜在上行空间[1] - 2025年11月 首席执行官表示正在进行一个“重大的、为期多年、价值数十亿美元的园区网络更新周期”[1] - 来自超大规模企业的AI订单(这些企业在2025年投入巨大且无放缓计划) 以及因内存成本上升而更新的定价信息 将是关键[1] - 其落后的安全业务预计不会反弹 因此投资者将主要根据AI相关业绩和前瞻指引来评判该季度表现[1] 经济数据报告 - 1月就业报告将于2月11日周三上午公布 此前因政府短暂停摆而推迟[1] - 这是投资者最重要的月度经济报告之一 就业市场健康与占美国GDP约三分之二的私人消费直接相关[1] - 经济学家预期非农就业人口增加8万人 失业率维持在4.4%不变 平均时薪环比增长0.3%[1] - 1月消费者价格指数将于2月13日周五上午公布 与就业数据同为本周最重要报告[1] - 经济学家预期整体CPI同比增长2.5% 剔除食品和能源价格的核心CPI同比增长2.6%[1] - CPI虽非美联储最青睐的通胀指标(核心PCE价格指数才是) 但仍是重要参考 能提供整体通胀的细节 如住房成本通胀率(这是经济中价格最顽固的领域之一)[1] - 12月零售销售数据将于2月10日周二上午公布 反映假日购物季末段的消费者状况[1] - 经济学家预期环比增长0.4% 该报告虽未剔除通胀影响 但仍是衡量消费者支出金额和去向的重要指标[1] 未来一周重要日程 - 2月10日周二盘前: 杜邦、可口可乐、CVS Health、Datadog、Fiserv、Spotify、标普全球、阿斯利康、法拉利、Oscar Health、万豪国际、BP、杜克能源、哈雷戴维森、Incyte等公司公布业绩 上午8:30公布12月零售销售数据[1] - 2月11日周三盘前: Shopify、Vertiv、Unity、Humana、卡夫亨氏、T-Mobile US、麦当劳、GlobalFoundries、Oatly、Vertex、Generac Holdings、希尔顿等公司公布业绩 盘后: 思科系统、AppLovin、Albemarle、QuantumScape、HubSpot、Fastly、美高梅国际酒店集团、摩托罗拉系统等公司公布业绩 上午8:30公布1月非农就业数据[1] - 2月12日周四盘前: Brookfield、Crocs、Howmet Aerospace、Zoetis、PG&E、美国电力、Agios Pharmaceuticals、勃肯、百威英博、凯悦酒店等公司公布业绩 盘后: Coinbase Global、Arista Networks、Pinterest、Rivian Automotive、Toast、DraftKings、应用材料、Expedia、Dutch Bros、Roku等公司公布业绩 上午8:30公布初请失业金人数[1] - 2月13日周五盘前: Moderna、温迪、Advance Auto Parts、Enbridge等公司公布业绩 上午8:30公布1月消费者价格指数[1]

宏观经济数据 - 上周多项就业数据显示劳动力市场进一步疲软 申领失业金人数和裁员人数上升 职位空缺数下降[2] - 经济学家仍预计上月非农就业人数将增加约7万人 失业率将稳定在4.4%[2] - 1月份消费者价格指数推迟至周五发布 预计整体和核心CPI月度均将上涨0.3% 年率比美联储2%的目标高出约0.5个百分点[3] - 分析师指出 进口商为规避2025年关税而在假期前囤积库存 目前库存已耗尽 零售商正以包含关税的更高价格重新进货 预计关税的全面影响将开始显现[3] 公司财报与业绩 - 本周将有78家标普500指数成分股公司发布财报 包括3家道琼斯工业平均指数成分股：可口可乐、麦当劳和思科[4] - 分析师认为可口可乐将继续保持历史表现：实现稳定增长、保护利润率并抵御艰难的宏观环境[4] - 安森美半导体和洛斯公司将于周一发布财报[10] - 周二发布财报的公司包括阿斯利康、吉利德科学和福特汽车[10] - 周三发布财报的公司包括思科、麦当劳和T-Mobile美国[10] - 周四发布财报的公司包括应用材料和英美烟草[10] 人工智能行业动态 - 人工智能巨头OpenAI与Anthropic之间的竞争延伸至超级碗观众 Anthropic公开抨击OpenAI的新广告模式 而OpenAI则宣传其是人工智能的未来[5] - 超级碗广告商包括Instacart、Rocket Mortgage、百事公司、直接面向患者的远程医疗公司Ro、Liquid Death、Svedka伏特加、凯迪拉克和Meta Platforms[6] 医疗健康行业事件 - 在诺和诺德和美国食品药品监督管理局的压力下 Hims & Hers Health宣布将不再提供诺和诺德减肥药Wegovy的复方版本[6] - 公司表示在平台上推出复方司美格鲁肽片剂后 与行业利益相关者进行了建设性对话 因此决定停止提供该治疗[7] - 美国食品药品监督管理局局长表示将打击生产大众市场仿制药品的公司[7] 股息与收益投资 - 苹果和拉斯维加斯金沙集团将于周一除息 苹果将于2月12日派息 拉斯维加斯金沙集团将于2月18日派息[11] - IBM将于周二除息 派息日为3月10日[11] - 礼来公司将于周五除息 派息日也为3月10日[11] 广告与媒体行业 - 安海斯-布希英博将成为超级碗最大的广告商 拥有2分30秒的全国广告时段和45秒的区域广告时段[5] - 《华盛顿邮报》首席执行官兼出版人威尔·刘易斯意外离职 此前该报刚裁减了约三分之一的员工[8] - 刘易斯表示此举是为了确保《邮报》的可持续未来 在其邮件中仅感谢了所有者杰夫·贝索斯 未提及新闻编辑部[8] 市场与技术分析 - 道琼斯工业平均指数上周首次突破5万点[4] - 纳斯达克100指数上周五实现了显著的技术性复苏 动能可能正转回多头一方[11] - 下一个考验是14日相对强弱指数能否回升至50以上 以及该指数能否重新站上位于约25224点的100日移动均线[12]

市场指数表现 - 标准普尔500指数上涨1.2%，收于5,308.15点 [1] - 道琼斯工业平均指数上涨0.9%，收于39,908.00点 [1] - 美国小盘股罗素2000指数上涨1.0%，收于2,103.92点 [1] 思科系统公司业绩 - 公司第三财季营收为127亿美元 [1] - 第三财季调整后每股收益为0.88美元 [1] - 公司第四财季营收指引为134亿至136亿美元 [1] - 第四财季调整后每股收益指引为0.84至0.86美元 [1] - 公司宣布将年度股息提高6%，至每股1.60美元 [1] - 公司批准了一项额外的150亿美元股票回购计划 [1]

宏观经济数据发布日程 - 中国方面，央行将于2月11日公布1月CPI和PPI数据，国家统计局将于2月13日公布1月商品住宅销售价格指数月度报告，并于2月14日发布流通领域重要生产资料市场价格变动情况，此外1月社融及新增人民币贷款等金融数据也将在下周公布 [1][8] - 海外方面，美国12月零售销售月率将于2月10日公布，美国1月失业率及非农就业人口数据将于2月11日公布，英国第四季度GDP和美国1月PPI将于2月12日公布，欧元区第四季度GDP和美国1月CPI将于2月13日公布 [1][8] 全球企业财报发布日程 - 美股财报季持续，2月10日将有英国石油、巴克莱银行、万豪酒店、可口可乐、阿斯利康、福特汽车、Lyft、吉利德科学发布业绩，2月11日有网易、有道、道达尔、Shopify、思科发布，2月12日有猫途鹰、凯悦酒店、应用材料、淡水河谷、Coinbase、Rivian发布，2月13日有Moderna发布 [2][9] - 港股财报方面，中芯国际将于2月10日发布业绩，百威亚太和网易云音乐将于2月11日发布，华虹半导体和联想集团将于2月12日发布，金沙中国和东亚银行将于2月13日发布 [2][9] 资本市场活动 - 下周A股市场将有33只限售股解禁，按最新收盘价计算，解禁总市值超过360亿元，解禁市值前三名为湖南裕能（240.96亿元）、甘肃能化（40.08亿元）和麦澜德（27.44亿元） [3][10] - 下周央行公开市场将有4055亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期750亿元、1055亿元、750亿元、1185亿元、315亿元，此外周五还将有5000亿元182天期买断式逆回购到期 [3][10] - 财政部将于2月11日在香港发行2026年第一期人民币国债，发行规模为140亿元 [6][13] - 下周A股有1只新股发行，通宝光电于2月9日申购，爱得科技于2月10日在北交所上市，港股方面，澜起科技2月9日上市，爱芯元智和乐欣户外2月10日上市，先导智能2月11日上市，海致科技集团和沃尔核材2月13日上市 [2][9] 行业与公司动态 - 恒生指数公司将于2月13日宣布2025年第四季度恒生指数系列检讨结果 [5][12] - 特斯拉CEO马斯克宣布，自2月14日起全球市场将停止销售FSD（完全自动驾驶能力）一次性买断版，该功能此后仅以月度订阅形式提供 [5][12] - 海南全省首批在海口、三亚、儋州三个地级市共开设5家日用消费品免税店，各店定于2月11日南方小年开业 [6][13] - 2026年春节档（2月15日至2月23日）将有8部影片上映，包括《飞驰人生3》《惊蛰无声》等 [5][12] 科技与地缘政治 - 人工智能领域，DeepSeek据称计划于2月中旬农历新年前后推出V4模型，字节跳动与阿里巴巴也计划在春节前后分别发布豆包2.0与通义千问3.5模型 [4][11] - 地缘政治方面，美国总统特朗普表示下周早些时候将再次与伊朗谈判，并重申伊朗不能拥有核武器 [4][11]

本周关键经济数据发布 - 1月非农就业报告将于2月11日（周三）发布 该数据因政府短暂停摆而延迟 12月数据显示美国雇主新增就业岗位低于预期 但失业率小幅下降[3] - 1月消费者价格指数报告将于2月13日（周五）发布 12月通胀保持稳定 核心通胀读数低于预期 美联储官员表示在进一步降息前需看到通胀数据有更多改善[4] - 12月零售销售报告将于2月10日（周二）发布 市场关注美国消费者在假日购物季是否保持了支出势头[4] 本周科技与AI基础设施公司财报 - 计算机网络巨头思科将于2月12日（周三）公布财报 其财报可能为人工智能需求提供线索 公司CEO去年表示看到了AI基础设施销售的巨大机遇[5] - 其他发布财报的科技公司包括半导体制造商安森美 微芯片设备制造商应用材料 以及网络设备供应商Arista Networks[5] - 交易平台Robinhood和Cloudflare也将于本周发布财报[10] 本周消费与零售公司财报 - 可口可乐将于2月11日（周二）公布财报 公司近期公布的利润超预期 股价接近历史高点[6] - 麦当劳将于2月12日（周三）公布财报 其报告可能进一步揭示其客户基础状况 因更多富裕食客频繁光顾该连锁店[6] - 其他发布财报的消费类公司包括肥皂制造商联合利华和在线电子商务平台Shopify 这些财报将为了解消费者健康状况提供更多信息[6] 本周汽车 旅行与制药行业财报 - 福特汽车 本田汽车和法拉利将于本周发布财报 揭示汽车销售水平[7] - 万豪国际和Airbnb的财务更新将提供旅行需求的洞察[7] - 投资者本周也将关注制药公司 阿斯利康 莫德纳和福泰制药将发布财报[7] 本周加密货币相关公司动态 - 交易平台Coinbase Global的财报备受关注 背景是比特币和其他加密货币近期下跌[7]