股价表现 - 思科系统股价在周四交易中飙升至25年新高，盘中最高达到每股79.50美元，最终收盘上涨4.62%至每股77.38美元 [1][2] - 公司被列为近期市场动荡中表现最佳的十只股票之一 [1] 第一季度财务业绩 - 2026财年第一季度净利润同比增长5%，从去年同期的27亿美元增至29亿美元 [2] - 第一季度总收入同比增长8%，从去年同期的138亿美元增至149亿美元，超过公司此前给出的146.5亿至148.5亿美元的指引 [2][3] - 产品收入同比增长10%，服务收入同比增长2% [2] - 稀释后每股收益为0.72美元，较之前的0.68美元增长6%，并超过了公司0.63至0.68美元的先前展望 [3] 业绩展望 - 公司上调了全年收入指引，从先前预期的590亿至600亿美元上调至602亿至610亿美元 [4] - 第二季度收入目标设定为150亿至152亿美元 [4]

公司活动安排 - 公司将于2025年11月18日参加富国银行第九届TMT峰会，并进行炉边谈话 [1] - 活动时间为太平洋标准时间上午9:30至10:05，网络直播将在投资者关系网站提供 [1] - 公司首席财务官Mark Patterson将作为发言人出席，管理层及投资者关系团队也将参与投资者会议 [1] 公司业务定位 - 公司是全球技术领导者，致力于在人工智能时代革新组织的连接和保护方式 [2] - 公司拥有超过40年历史，提供行业领先的AI驱动解决方案和服务，以帮助客户解锁创新、提升生产力和增强数字韧性 [2] 近期财务表现 - 公司第一季度营收为149亿美元，同比增长8%，表现出强劲的顶线和底线增长 [5] 合作伙伴计划 - 公司宣布推出Cisco 360合作伙伴计划的关键要素，该计划将于2026年1月25日启动 [6] - 该计划旨在赋能合作伙伴在人工智能时代推动盈利能力 [6]

市场整体情绪 - CNN恐惧与贪婪指数从前值32.6降至24.3，进入“极度恐惧”区间 [1][3] - 美国股市周四收低，道琼斯指数下跌约798点，标准普尔500指数下跌1.66%，纳斯达克综合指数下跌2.29% [1][3] 主要股指表现 - 道琼斯工业平均指数收于47,457.22点，下跌约798点 [3] - 标准普尔500指数收于6,737.49点，跌幅1.66% [3] - 纳斯达克综合指数收于22,870.36点，跌幅2.29% [3] 行业板块表现 - 标普500指数中多数板块收跌，非必需消费品、信息技术和通信服务类股跌幅最大 [2] - 能源类股逆势上涨，在周四交易中收高 [2] 重点公司动态 - 华特迪士尼公司股价下跌约8%，因总收入未达到市场预期 [2] - 思科系统公司股价上涨4.6%，因其业绩超出分析师预期并提供了积极的业绩指引 [2]

市场整体情绪与表现 - CNN恐惧与贪婪指数从前值32.6降至24.3，进入“极度恐惧”区间 [1][3] - 道琼斯指数下跌约798点，标普500指数下跌1.66%至6,737.49，纳斯达克综合指数下跌2.29%至22,870.36 [3] - 尽管美国政府结束史上最长停摆重新开放，但美联储官员鹰派言论导致市场大幅重新定价降息预期，引发抛售 [1] 主要股指及板块表现 - 标普500指数中非必需消费品、信息技术和通信服务板块录得最大跌幅 [2] - 能源板块逆势上涨，收盘走高 [2] 重点公司股价波动 - 沃尔特迪士尼公司因总收入未达市场预期，股价下跌约8% [2] - 思科系统公司因业绩超预期并发布积极业绩指引，股价上涨4.6% [2]

涉及的行业或公司 * 公司为思科系统公司[1] * 行业涉及网络基础设施、人工智能基础设施、网络安全、数据中心、电信、公共部门等[2][3][5][9][31] 核心财务表现 * 2025财年第一季度总收入149亿美元，同比增长8%[3] * 2025财年第一季度非GAAP每股收益1美元，同比增长10%[2][3] * 产品收入111亿美元，同比增长10%[2][3] * 服务收入38亿美元，同比增长2%[2][3] * 网络业务表现突出，增长15%[2][3] * 非GAAP毛利率68.1%，同比下降120个基点[3][13] * 总年度经常性收入314亿美元，同比增长5%[3][11] * 总订阅收入80亿美元，占总收入54%[3][11] * 经营活动现金流32亿美元，同比下降12%[14] 订单与需求动态 * 第一季度总产品订单同比增长13%[2][5][12] * 企业产品订单增长4%，公共部门订单增长12%，美国联邦产品订单增长45%，电信客户订单增长超过25%[2][5][12] * 网络产品订单连续第五个季度实现双位数增长[2][5] * 工业物联网设备订单增长超过25%[2][5] * 服务提供商和云订单增长45%[12] 人工智能基础设施进展 * 第一季度获得13亿美元物理AI基础设施订单[2][6][16] * 预计2026财年从超大规模企业获得约30亿美元AI基础设施收入[2][6][16] * 对Silicon One芯片需求增加，预计第二季度发货100万个[2][6] * 预计2025年AI基础设施订单量至少是2024年的两倍[3][16][23] * 企业端、主权云和新云业务管线总额超过20亿美元[17] 安全业务表现 * 安全业务整体收入下降2%[2][7] * 新产品和更新产品占据安全组合约三分之一，包括安全访问XDR、超级盾人工智能防御及更新版防火墙[2][7] * 近3,000名客户购买新一代防火墙，需求增幅约10%[2][7] * Splunk年经常性收入和未来预期订单均实现双位数增长[2][8] 产品创新与技术发布 * 推出思科统一边缘平台，集成计算、网络和存储[3][9] * 推出由Splunk驱动的思科数据网络架构，统一管理数据[3][9] * 与Nvidia合作推出基于Spectrum X硅的9,100交换机[3][9] * 推出由Silicon One P200芯片驱动的8,223路由器，是首个上市的51.2 Tb/s固定以太网路由系统[2][6] * 新产品如企业路由器、WiFi 7、校园交换机需求强劲[4][19] 未来业绩指引 * 预计第二财季收入150亿至152亿美元，非GAAP每股收益1.01至1.03美元[3][15] * 预计2026财年收入602亿至610亿美元，每股收益4.80至4.14美元[3][15] * 预计第二财季非GAAP毛利率67.5%到68.5%，营业利润率33.5%到34.5%[15] 资本配置与运营 * 第一季度向股东返还36亿美元，包括16亿美元季度现金股利和20亿美元股票回购[14] * 股票回购计划下剩余122亿美元授权额度[14] * 为满足需求加速，提前采购承诺增加库存金额近10亿美元，同比增幅38%[28] 市场趋势与机遇 * 校园市场转型受AI准备和网络安全需求驱动[22] * 全球公共部门投资强劲，尤其在欧洲、英国、德国和美国联邦政府[5][31] * 光学技术市场巨大，与交换机业务规模相当，并向所有主要超大规模客户销售[23] * 主权云建设是未来重要增长机会，大部分业务将在财年下半年增长[24] * 当前AI建设由资产负债表雄厚的大型公司推动，转型速度比互联网时代更快[32][33] 其他重要内容 * 公司认为网络重要性明确，拥有持续数年、价值数十亿美元的网络更新机会[34] * 安全业务的产品组合调整预计需要四个季度稳定，全年内会逐步加速[28] * 新的渠道合作伙伴计划旨在简化奖励机制，重点包括校园更新、AI安全和优质服务[25] * 内存、PCB和光学元件供应紧张导致价格上涨，此因素已纳入财务指引[18]

宏观经济与货币政策 - 美国政府结束创纪录的43天停摆后重新开放 [1] - 越来越多的美联储政策制定者对进一步降息表示犹豫 [1] - 美联储官员担忧通胀以及今年两次降息后劳动力市场相对稳定的迹象 [1] - 市场对12月降息25个基点的概率预期从上周的70%降至约47% [9] 股票市场整体表现 - 标准普尔500指数下跌1.62%，报6,739.60点 [6] - 纳斯达克指数下跌2.48%，报22,825.50点 [6] - 道琼斯工业平均指数下跌1.38%，报47,590.87点 [6] - 标普500指数中下跌股票数量超过上涨股票，比例为1.8比1 [10] - 标普500指数创15个新高和6个新低，纳斯达克创51个新高和178个新低 [10] 行业板块表现 - 标普500指数11个行业板块中有8个下跌 [6] - 信息技术板块领跌，下跌2.74% [6] - 非必需消费品板块下跌2.58% [6] - 本周迄今，标普500价值指数上涨约1.4%，而增长指数下跌0.7% [7] 重点公司动态 - 全球最具价值的公司英伟达股价下跌4.7% [5] - 特斯拉股价下跌7.6% [5] - 博通股价下跌5.4% [5] - 思科系统在提高全年利润和收入预测后股价上涨约5% [7] - 华特迪士尼股价大跌7.7%，因公司与YouTube TV就电视频道分发可能发生长期纠纷 [8] - APA Corp股价上涨3.2%，因有报道称西班牙Repsol考虑其上游部门与潜在合作伙伴进行反向合并 [9] - 内存设备制造商西部数据和闪迪股价分别下跌3.1%和10.7%，因日本内存制造商铠侠报告销售和利润下降 [9]

美股市场整体表现 - 美股三大股指全线下挫，道指跌797.60点或1.65%至47457.22点，纳指跌536.10点或2.29%至22870.36点，标普500指数跌113.43点或1.66%至6737.49点 [1][5] - 市场情绪承压，主要因美联储降息预期骤降，交易员预计12月降息25个基点的概率从上周的70%降至约47% [2][5] 行业板块表现 - 标普500指数11个板块中，可选消费板块领跌，跌幅为2.73%，信息技术/科技板块跌2.37%，电信板块跌1.73% [6] - 能源板块是唯一收涨的板块，涨幅为0.31% [6] - 行业ETF中，半导体ETF跌幅最大，为3.01%，全球科技股指数ETF、可选消费ETF、科技行业ETF、网络股指数ETF跌幅在2%至2.55%之间，能源业ETF涨0.25% [6] 科技股与人工智能板块 - 人工智能龙头英伟达遭到猛烈抛售，股价跌3.58% [1][7] - 大型科技股大多下跌，谷歌A跌2.84%，亚马逊跌2.71%，微软跌1.54% [7] - 市场正对AI板块进行健康而痛苦的修正，同时完成从超配科技到标配防御的轮动 [5] 个股表现 - 特斯拉跌6.64%，公司正在召回约10500个Powerwall 2电池系统，原因是存在过热、烧伤和火灾的风险 [8] - 思科逆势上涨4.6%，公司上调全年利润和营收预期，受益于AI数据中心对网络设备的强劲需求 [9] - 迪士尼跌7.8%，因警告可能与YouTube TV爆发长期渠道大战，市场担忧其有线网络业务现金流进一步萎缩 [10] - BioNTech跌7%，辉瑞公司计划通过隔夜大宗交易出售其持有的约455万股BioNTech SE剩余股份，潜在出售所得约为5.08亿美元 [10] 中概股表现 - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.59% [10] - 百度跌超6%，哔哩哔哩跌超4%，小鹏汽车、蔚来跌超3% [10] - 阿里涨1.3%，虎牙涨2.8% [10]

市场整体表现 - 美国股市三大指数大幅下跌 道琼斯工业平均指数下跌797.6点至47457.22点 跌幅1.65% 标普500指数下跌1.66%至6737.49点 纳斯达克综合指数重挫2.29%至22870.36点 创一个多月以来最大单日跌幅 [3] - 市场板块普遍收跌 标普500的11个板块中有9个收跌 非必需消费品板块领跌2.73% 信息技术板块下滑2.37% [3] - 价值股指数本周以来上涨约1% 成长股指数则下跌0.6% 资金从高估值科技股流向防御型领域 [3] 主要科技股表现 - 大型科技股集体承压 “七巨头”中特斯拉大跌6.64% 英伟达下跌3.58% 亚马逊下跌2.71% 谷歌A下跌2.84% 微软下跌1.54% 苹果下跌0.19% 仅Meta微涨0.14% [3] - 中概股多数承压 纳斯达克中国金龙指数收跌1.59% 百度跌超6% 哔哩哔哩跌近5% 小鹏汽车和蔚来跌逾3% [3] 宏观经济与政策背景 - 通胀担忧升温 多位美联储官员对进一步宽松释放谨慎信号 市场对12月降息25个基点的押注从上周的70%降至约47% [3][4] - 美国政府在经历创纪录43天停摆后重新开门 大量关键经济数据尚未恢复 美联储政策前景仍存不确定性 [4] - 决策者认为通胀仍具黏性 劳动力市场在连续两次降息后依旧展现韧性 关税推升的通胀是否为一次性扰动是官员们犹豫的关键原因 [4] 重点公司动态 - 思科上涨4.6% 公司上调全年营收与利润预测 受益于网络设备需求持续增长 [5] - 迪士尼重挫7.8% 公司警告与YouTube TV的分销纠纷可能长期化 市场担忧传统电视业务压力进一步加大 [5] 大宗商品市场 - 国际油价上涨 纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约结算价上涨0.20美元至每桶58.69美元 涨幅0.34% 伦敦布伦特原油期货上涨0.30美元至每桶63.01美元 涨幅0.48% [5] - COMEX黄金期货当月连续合约结算价下跌19.10美元至4194.5美元/盎司 跌幅0.45% [5]

公司业绩表现 - 第一季度总收入同比增长8%至149亿美元 [7] - 第一季度运营收入同比增长43%至34亿美元 [7] - 第一季度净利润同比增长5%至29亿美元，稀释后每股收益同比增长6%至0.72美元 [7] - 第一季度总毛利率为65.5%，略低于上年同期的65.9% [7] 财务指引 - 公司预计第二季度收入在150亿至152亿美元之间，每股收益在0.69至0.74美元之间 [7] - 公司预计2026财年全年收入在602亿至610亿美元之间 [7] - 公司已将2026财年收入增长指引上调至7%，高于市场预期的5.3% [5] 业务板块分析 - 人工智能和园区网络产品是业绩增长的主要驱动力 [5] - 安全业务收入同比下降2%，表现再次不及预期 [5] - 管理层将安全业务疲软归因于Splunk安全业务中更高的可确认收入 [6] - 分析师认为安全业务的持续疲软是更根本性的问题，而非暂时性的时机问题 [6] 人工智能机遇 - 公司预计2026财年将从超大规模客户获得30亿美元的人工智能基础设施收入 [4] - 公司认为安全网络的关键作用以及其产品组合的实力是支持客户部署AI业务的基础 [1] - 公司被定位为受益于园区网络升级和AI周期的企业，尤其是在AI向企业环境扩展时 [8] 市场反应与分析师观点 - 强劲的业绩推动股价上涨约4.6%，交易价格接近77.4美元 [3] - 美国银行分析师重申买入评级，并将目标股价从85美元上调至95美元 [8] - 目标价上调基于对2027年企业价值与自由现金流比率约21倍的预估 [8]

主要股指表现 - 美国主要股指下跌，道琼斯指数和标普500指数下跌1.7%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌2.3% [2] 华特迪士尼公司 - 公司股价大跌7.8%，尽管第四财季利润超预期，但营收未达预期 [4] - Disney+和Hulu流媒体服务订阅用户数超预期，但线性电视业务拖累业绩，国内电视网络营收和运营收入同比大幅下滑 [4] 特斯拉 - 公司股价下跌近7%，据报道其在中国市场的销售额同比大幅下滑，凸显竞争压力 [5] - 投资管理公司Ark Invest在连续多个交易日减持特斯拉股票 [5] 思科系统 - 公司股价上涨约5%，因其第一财季销售额和利润超预期 [6] - 业绩受到超大规模客户在人工智能基础设施方面的强劲支出推动，相关营收增长强劲 [6] 加密货币相关资产 - 比特币及其他主要加密货币价格下跌，政府重新开门未能提振低迷的数字资产 [3] - 在线交易平台Robinhood Markets股价下跌近9%，领跌标普500成分股 [3] - 经纪商Interactive Brokers股价下跌7.8%，美国最大加密货币交易所Coinbase Global股价下跌6.9% [3] 陶氏公司 - 公司股价上涨4.2%，因高盛上调其目标价，分析师强调公司现金流强劲 [6] 雅宝公司 - 公司股价上涨近4%，因瑞银上调其目标价，分析师指出中国矿山关闭可能支撑锂价走强 [9]