文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助力投资者利用股市并自信投资 其包含Zacks Rank、Zacks Industry Rank等更新内容及Zacks Style Scores 能帮助投资者挑选股票[1] Zacks Style Scores介绍 - Zacks Style Scores是与Zacks Rank一同开发的补充指标 基于价值、增长和动量特征对股票评级 评级越高股票表现可能越好[1] - 分为价值、增长、动量和VGM四类评分[2][3] - 价值评分利用多种比率识别有吸引力和被低估的股票[2] - 增长评分考察公司财务实力、健康状况和未来前景 以寻找可持续增长的股票[2] - 动量评分利用股价或盈利前景趋势 确定建仓时机[2] - VGM评分结合所有风格评分 是与Zacks Rank配合使用的重要指标[3] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正帮助投资者创建成功投资组合 自1988年以来1（强力买入）股票年均回报率达25.41% 但评级股票众多[4] - 应挑选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也应有A或B的分数 盈利预测修正方向是选股关键因素[5] 股票关注：联邦快递（FDX） - 联邦快递是全球快递服务领导者 1971年成立 业务通过多部门开展 2023财年各部门对总收入有不同贡献比例[6] - FDX在Zacks Rank中为3（持有） VGM评分为A 增长风格评分为B 本财年预计盈利同比增长15.3%[6] - 过去60天有两位分析师上调2025财年盈利预测 Zacks共识预测增至每股20.53美元 平均盈利惊喜为7.8%[7]

文章核心观点 - 联合包裹服务公司（UPS）和NNN房地产投资信托公司（NNN REIT）股息收益与股息增长兼具，有竞争优势且财务健康，适合纳入投资组合 [30] - 长期投资这两家公司并纳入均衡股息投资组合可降低风险，提高正向投资回报可能性 [29][30] - 为降低特定公司配置风险，建议UPS配置上限2.5%，NNN REIT为4% [2][30] 投资论点 - 4.86%和5.38%的预期股息收益率若可持续，对投资者有吸引力，长期投资可获可观总回报 [1] - 筛选出市值超100亿美元、预期股息收益率超4%等符合特定标准的高股息收益率公司，选定UPS和NNN REIT [1][2] 联合包裹服务公司（UPS） 公司概况 - 属于航空货运与物流行业，市值1148.8亿美元，有广泛分销网络和强大品牌形象，品牌价值345.52亿美元，在全球最具价值品牌中排48位，优于竞争对手联邦快递 [4] - 财务健康，穆迪给予A2信用评级，普通股股东权益回报率达32.08% [4] 当前估值 - 当前股价133.90美元，预期市盈率16.60，较行业中值低18.78%，显示被低估 [5] - 预期市销率1.24，较5年平均水平低19.92%，进一步证明被低估 [5] - 滚动股息收益率4.84%，显著高于5年平均水平3.14%，支持投资该公司有安全边际的论点 [5] 股息收益与增长 - 预期股息收益率4.86%，5年股息复合年增长率11.69%，为投资者提供股息收益与增长的良好组合 [7] - 假设未来30年平均股息增长率5%，到2034年成本收益率可达7.93%，2044年达12.92%，2054年达21.04%，2038年可通过股息支付收回初始投资 [8][9] - 根据Seeking Alpha股息评级，公司股息一致性获A，股息收益率和股息增长获A-，股息安全性获B [9] 与竞争对手对比 - 与联邦快递相比，联邦快递预期营收增长率和摊薄后每股收益增长率分别为1.45%和17.29%，而UPS分别为 - 0.73%和 - 9.06%，不建议在股息投资组合中过度配置UPS股票 [9] - 但UPS盈利能力更优，息税前利润率和股东权益回报率分别为9.04%和32.08%，而联邦快递分别为8.00%和17.20% [12] 风险分析 - 主要风险是股息削减，当前非公认会计准则下滚动股息支付率81.15%较高，且预期摊薄后每股收益增长率为 - 9.06%，建议投资组合中UPS配置上限2.5%，以降低风险 [22][24] - 与联邦快递竞争激烈，联邦快递增长指标更优且股息支付率低至29.07%，UPS投资者下行风险更高 [23][24] NNN房地产投资信托公司（NNN REIT） 公司概况 - 1984年成立的房地产投资信托公司，市值77.2亿美元 [13] - 竞争优势包括长期租约、广泛租户和行业多元化以及地理多元化（在49个州拥有3546处房产），有助于降低风险 [13] - 连续33年股息增长，适合追求股息收益与增长的投资者，有潜力纳入股息收益加速投资组合 [13] 当前估值 - 预期调整后基金营运资金市盈率12.58，较行业中值低15.01%，显示被低估 [14] - 预期基金营运资金市盈率12.71，较行业中值低0.36%，进一步证明被低估 [14] - 预期股息收益率5.38%，较行业中值高14.13% [14] 股息收益与增长 - 预期股息收益率5.38%，10年股息复合年增长率3.39%，为股息投资者提供有吸引力的指标 [15] - 根据Seeking Alpha股息评级，股息一致性获A+，股息收益率获B，股息安全性和股息增长获B- [16] - 2024 - 2026年共识股息估计分别为5.42%、5.56%和5.72%，体现公司提供股息收益与增长的能力 [19] 与竞争对手对比 - 与Realty Income相比，盈利能力指标相似，NNN REIT调整后基金营运资金收益率和基金营运资金收益率分别为7.79%和7.81%，Realty Income分别为7.70%和7.54% [20] - 但Realty Income增长指标略优，NNN REIT预期调整后基金营运资金增长率2.53%，Realty Income为3.42% [20] 风险分析 - 股息削减可能性较低，预期基金营运资金支付率68.69%，预期基金营运资金增长率2.86%，显示未来股息有提升潜力 [25] - 穆迪给予Baa1信用评级，表明财务健康，但租户违约等风险因素短期内会影响财务表现，建议长期投资 [28] - 建议投资组合中NNN REIT配置上限4%，以降低风险 [28] 投资建议 - 长期投资UPS和NNN REIT，将其纳入均衡股息投资组合，如股息收益加速投资组合，可降低风险，提高正向投资回报可能性 [29][30] - 为降低特定公司配置风险，建议UPS配置上限2.5%，NNN REIT为4% [2][30]

公司业绩与前景 - 联邦快递第四财季财报超预期 管理层对未来季度持乐观态度 令长期投资者看到希望 6月股价上涨18.1% [1] - 2024财年第四季度公司营收和利润超预期 且较去年略有增长 全年营收降幅不到3% [2] - 管理层预计新财年收入将实现低至中个位数百分比增长 每股收益在20 - 22美元之间 中点略高于分析师共识预期 [3] 行业情况 - 过去一年多数时间 联邦快递等航运和物流企业发展受阻 疫情期间及之后行业需求旺盛 但通胀 高利率和经济放缓威胁使大客户削减库存 压低航运服务需求 [2] 公司举措 - 公司在降低成本方面取得进展 以抵消需求增长乏力的影响 还在考虑旗下联邦快递货运公司的相关选项 [3] - 联邦快递货运公司最可能分拆 若出售业务 公司可增加2024财年通过回购和股息返还给股东的38亿美元 [3] 投资分析 - 联邦快递股价今年上涨18% 过去三年持平 虽公司发展方向正确 但未来几个月不太可能重现6月表现 [4] - 航运需求可能已触底 但在企业客户对经济走向更有信心前 需求难以真正增强 可能要到2025年初需求才会企稳 [4] - 长期投资者可看好联邦快递 但在6月股价大幅上涨后应降低短期预期 [4]

文章核心观点 - 联邦快递（FDX）的成本节约计划DRIVE提升了公司利润和流动性，股东友好政策也对公司有利，但受国际收益率下降影响，联邦快递速运业务表现疲软 [1] 有利因素 - 成本节约计划DRIVE成效显著，2024财年在联邦快递陆运和零担货运业务中节省成本18亿美元，预计2025财年节省22亿美元 [2] - 公司对股东友好，2024财年通过回购25亿美元股票和支付13亿美元股息向股东返还约38亿美元，回购约980万股，占年初流通股的3.9%；2024年6月将季度股息提高10%至每股1.38美元；预计2025财年回购25亿美元普通股，其中第一财季回购10亿美元 [2] - 2024财年第四季度永久退役22架波音757 - 200飞机和7台相关发动机以升级机队，提高全球网络效率，2024财年资本支出52亿美元，同比下降16% [3] - 公司流动性强劲，2024财年第四季度末流动比率为1.36 [3] - 过去一年，FDX Express股价上涨20.7%，而同期行业下跌12.7% [3] 关键风险 - 地缘政治不确定性和高通胀打击消费者信心和增长预期，尤其在亚洲和欧洲，2024财年包裹量减少使公司营收同比下降3%，速运业务营收下降4%，零担货运业务营收下降6% [4] - 2024财年资本支出虽同比下降16%至52亿美元，但仍处于较高水平，需求疲软时高资本支出不理想，且股价波动使投资缺乏吸引力 [4] Zacks评级 - FDX目前Zacks评级为3（持有） [5] 推荐股票 - 天西航空（SKYW）Zacks评级为2（买入），今年预期盈利增长率为787%，过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超预期128%，过去一年股价上涨99.9% [6] - 柯比公司（KEX）目前Zacks评级为2，今年预期盈利增长率为42.5%，过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超预期10.3%，过去一年股价上涨57.2% [6]

文章核心观点 - FedEx公司的上季度业绩超预期,股价大涨近20% [1][2][3] - 公司宣布250-375亿美元的股票回购计划,并考虑剥离货运业务,这些举措提振了股价 [2][7][8][9] - 尽管公司收入增长有限,但通过成本优化措施提升了利润率 [3][4][5] - 公司正在裁员2000人以适应需求下降,但长期看好公司的增长前景 [11][12][13][14][15] 行业概况 - 同行UPS公司即将公布季度业绩,预计收入和利润均有较大增长 [6] - 货运行业整体估值较高,FedEx剥离货运业务可能会为股东带来价值 [10] 公司经营情况 - 公司收入小幅增长1%,但通过成本优化措施提升了利润率 [3][4][5] - 公司正在裁员2000人以适应需求下降,但长期看好公司的增长前景 [11][12][13][14][15] - 公司考虑剥离货运业务,这一业务是公司最赚钱的部门 [7][8][9]

文章核心观点 - 公司Q4财报表现出色，成本削减计划DRIVE进展顺利，营收和利润均超预期，同时公司宣布评估货运业务战略选择，若分拆将对股东有利，但公司美国Network 2.0计划存疑，与美国邮政服务合同到期影响不确定，当前股价上涨后上行空间有限，评级从卖出上调至持有 [2][3][10] 投资论点 - 此前认为公司One FedEx等举措不足以抵消宏观环境对业务量的压力，给予卖出评级，自2023年7月文章发布后，公司股价上涨21.3%，略逊于同期标普500的22.7%涨幅，此次将剖析公司Q4财报，研究DRIVE进展及货运业务战略评估影响 [2] Q4财报快照 - Q4营收221亿美元，同比增长0.8%，超分析师预期4110万美元，非GAAP每股收益5.41美元，同比增长9.5%，超预期0.04美元，运营收入和利润率同比改善，分别为18.7亿美元和8.5% [3] - 全年营收877亿美元，同比下降2.8%，非GAAP每股收益17.80美元，同比增长19%，运营收入和利润率显著改善，前者同比增长16.2%，后者提高110个基点 [3] - 管理层预计营收实现低个位数至中个位数增长，非GAAP每股收益在20 - 22美元之间，中点高于市场共识预期，预计2025财年DRIVE计划实现22亿美元永久成本节约，公司还计划进行25亿美元回购，其中10亿美元预计在Q1进行，并重申股息提高10% [3] 货运业务战略评估 - 公司宣布评估联邦快递货运业务在投资组合中的作用及潜在措施以释放股东价值，One FedEx整合完成后，货运业务成为独立公司，探索战略选择合理 [5] - 货运业务是零担运输（LTL）领域最大运营商，过去五年运营利润率复合年增长率达13.2%，远高于其他业务，美国LTL市场预计从2024年的1050亿美元增长到2029年的1258亿美元，复合年增长率3.8%，资产出售不合理 [5] - 分拆更具吸引力，分析师预计货运业务分拆后市值达500亿美元，分拆将为股东带来巨额收益，还能让货运业务专注市场份额和利润率提升，母公司也能更专注DRIVE和Network 2.0计划 [5] DRIVE执行情况 - 此前对DRIVE计划抵消宏观环境对业务量压力的程度存疑，根据Q4财报，业务量在各业务板块企稳，有“适度收益率改善”，美国业务量同比下降幅度继续收窄，国际出口业务量同比增长8%，2025财年美国国内包裹和LTL业务量有望改善 [6] - 全球和美国电子商务增长将推动公司业务量，公司已在2024财年实现18亿美元的结构性成本削减目标，包括航空网络及国际业务削减5亿美元、行政费用削减5.5亿美元、地面网络削减7.5亿美元 [6] 估值 - 假设2025财年每股收益为22美元，采用14.1倍的预期市盈率，得出目标价310美元，较当前水平上涨空间有限，仅3.4% [7] - 公司当前预期市盈率14.1倍，接近10年历史中值13.7倍，低于同行UPS的15.4倍和XPO的24.8倍，也低于行业中值16.7倍，鉴于成本节约计划成功，本应获得更高估值，但公司仍存在与美国邮政服务合同到期及货运业务战略等疑问 [7] 总结思考 - 公司Q4表现强劲，成本削减计划DRIVE取得成果，宣布探索货运业务战略选择，One FedEx计划完成将提升运营效率，但对美国Network 2.0计划存疑，与美国邮政服务合同到期影响不确定，当前股价上涨后上行空间有限，评级从卖出上调至持有，股价回调时投资者可考虑投资 [10]

文章核心观点 - 公司虽面临运营效率、市场竞争等挑战，但通过成本削减、技术投入等举措，业绩开始好转，股价有上涨潜力，建议强力买入 [2][9] 背景 - 公司运营效率低下，表现落后于竞争对手，如2024财年截至5月31日，快递部门运营利润率仅1.9%，低于货运部门的20%和陆运部门的13% [3] - 关键业务板块收入下滑，2024财年第三季度总收入同比下降2%，从222亿美元降至217亿美元，快递业务收入因业务量减少和燃油附加费降低下降2% [3] - 公司失去与美国邮政的合同，该合同年收入约17亿美元，反映其运营效率低下和客户关系维护能力不足 [4] 盈利情况 - 公司最新财报超市场预期，非GAAP每股收益5.41美元，超分析师预期0.04美元，收入221亿美元，超预期4000万美元，同比增长0.9% [5] - 第四季度调整后营业收入18.7亿美元，超市场预期的18.2亿美元，高于去年的17.7亿美元，得益于成本降低、收益率提高和自保成本降低 [5] - 公司宣布回购25亿美元普通股，首财季回购10亿美元，还将年度股息率提高10%至每股5.52美元，财报发布后股价上涨近17% [5] 估值 - 过去三个月，分析师对公司盈利预期保守，有4次上调每股收益预期和19次下调收入预期，但公司估值指标显示其股票相对于行业被低估 [6] - 公司远期非GAAP市盈率为14.44，行业中位数为18.65，有-22.60%的折扣，若估值与行业中位数趋同，股价有29.16%的上涨潜力 [6] - 公司预计每股收益增长率为17.42%，未来3 - 5年复合年增长率为13.90%，短期和中期每股收益增长预计将超过行业中位数 [6] 风险与应对 - 行业面临美国货运需求增长放缓、运力过剩、运费疲软等问题，公司货运业务受影响，盈利能力下降 [7] - 亚马逊在配送市场的主导地位增加了竞争，2023年亚马逊配送包裹量达59亿个，超过联合包裹和公司 [7] - 2023年公司陆运部门存在工资差距和劳动力问题，司机流失率达30% - 40%，难以吸引和留住合格司机 [7] - 公司通过精简运营、利用网络优势、投资先进技术和数据分析等举措应对风险，如扩大库存跟踪平台、建立创新实验室和数据平台 [7] 总结 - 公司采取成本削减和技术投资等措施，有望实现业务好转，近期财报显示努力开始见效，2025财年前景乐观 [9] - 公司远期市盈率低于行业中位数，有较大上涨潜力，建议强力买入 [9]

文章核心观点 - 截至6月28日当周CE 100指数微涨0.4%，6月持平，年初至今上涨2.9%略低于道指3.7%涨幅；部分公司股价上涨，同时耐克等公司表现不佳拖累指数 [1] 市场表现 - 截至6月28日当周华尔街及CE 100指数表现平淡，该周指数因“Move”“Banking”和“Enablers”板块上涨微涨0.4%；6月CE 100指数持平，年初至今上涨2.9%略低于道指3.7%涨幅 [1] 上涨公司情况 联邦快递（FedEx） - 上周公布第四季度财报推动股价上涨18.1%，公司处于成本削减DRIVE计划中，分析师更看好其下半年定位；营收同比增长1%至221亿美元，快递业务日均货量下降1%但地面业务增长1%，第四季度调整后营业利润率扩大40个基点至8.5% [1] 三菱金融集团（MUFG） - 股价上涨11.8%，6月情况复杂；6月26日签署协议向泰国金融科技公司Ascend Money投资1.95亿美元以支持亚太地区商业银行业务扩张；同时因违反客户保密规定遭日本金融厅下令整改 [2] MongoDB - 股价上涨9.8%，虽上周无重大新闻或财报发布，但被认为在Synapse Financial破产事件中可能有积极作用；获投资管理公司ClearBridge Investments好评，公司提供领先现代数据库平台，2022年实现非GAAP盈利，随着营收增长利润率有提升空间 [2] 下跌公司情况 耐克（Nike） - 股价下跌22.4%，6月28日周五暴跌近20%，公司预计新财年销售额下降；首席执行官将此归咎于产品系列表现不佳，且公司采用D2C模式减少零售合作策略让Hoka等品牌抢占货架空间；分析师认为管理层信誉受严重挑战，C级管理层变动可能性增加不确定性 [2][3] 施乐（Xerox）和DraftKings - 表现不佳拖累CE 100指数，但文档未详细说明下跌原因 [2]

文章核心观点 FedEx财报向好带动UPS股价上涨，其财报对UPS投资者有积极启示，若UPS下半年业务量改善且每包裹收入增长符合市场预期，有望实现收入增长目标，当前估值良好 [1][9][10] 分组1：业务量情况 - FedEx美国国内业务量下滑态势缓和，暗示UPS业务量有望在下半年重新增长，UPS管理层预计二季度美国国内日均业务量同比略有增长 [2] - FedEx预测2025年整体收入将实现低个位数至中个位数增长，且主要由业务量驱动，表明行业业务量环境正在改善，利于UPS增长计划 [3] 分组2：定价策略 - UPS三年计划的关键是每票收入增长超过每件成本增长，需要良好定价环境，FedEx首席财务官预计定价环境具有竞争力且合理 [4] - FedEx每包裹收入持续增长，第四季度美国每包裹收入同比增长2.2%至23.14美元，总综合包裹收益率同比增长2.1%至24.41美元，对UPS定价策略有利 [5] 分组3：市场趋势 - 全球封锁措施曾影响电商增长，FedEx管理层认为2025财年电商增长将是实现收入增长目标的“主要因素”，电商交付增长将超过企业对企业（B2B）需求，意味着消费支出趋势正回归疫情前水平 [6] 分组4：业务拓展 - FedEx拓展医疗保健业务能力，证明了UPS积极发展高利润率医疗保健相关收入策略的正确性，UPS计划到2026年将医疗保健相关收入从2016年的51亿美元翻倍至200亿美元 [7] 分组5：投资机会 - UPS有机会赢回去年因劳工合同谈判期间担心罢工而转向其他物流网络的客户，若下半年业务量改善且每包裹收入增长符合市场预期，UPS有望在2024年下半年实现4% - 8%的收入增长 [9] - UPS目标市场（包括医疗保健和电商配送）的持续增长将有助于收入增长和利润率扩张，尽管FedEx财报不算出色，但足以消除对需求恶化的担忧，UPS有望实现全年业绩指引，当前股价相对于2025年预计收益的市盈率略高于14倍，估值良好 [10]

Warren Buffett is widely known as one of the best value investors of all time. However, there is more that goes on in his thought process than just value. In his 2023 shareholder letter, he quoted Charlie Munger’s advice to him in 1965:“Warren, forget about ever buying another company like Berkshire. But now that you control Berkshire, add to it wonderful businesses purchased at fair prices and give up buying fair businesses at wonderful prices. In other words, abandon everything you learned from your hero, ...