2025年第四季度及全年业绩概览 - 第四季度调整后每股收益为1.86美元，超出市场预期的1.83美元，但低于去年同期的1.90美元，同比下降主要由于更高的收购IPR&D费用[1] - 第四季度总营收为79亿美元，超出市场预期的76亿美元，同比增长5%，主要由HIV和肝病药物驱动[1] - 2025年全年营收为294亿美元，同比增长2%，超出市场预期的291.1亿美元[13] - 2025年全年调整后每股收益为8.15美元，较2024年的4.62美元大幅增长，略超市场预期的8.14美元[13] 分业务板块业绩表现 - **HIV产品**：第四季度销售额同比增长6%至58亿美元，超出市场预期的56亿美元[4][5] - 旗舰疗法Biktarvy销售额同比增长5%至40亿美元，超出市场预期的38亿美元，占据美国HIV治疗市场超过52%的份额[5] - Descovy销售额同比大幅增长33%至8.19亿美元，超出市场预期的7.03亿美元，占据美国PrEP市场超过45%的份额[6][7] - 新获批的PrEP药物Yeztugo在第四季度实现销售额9600万美元，2025年全年销售额为1.5亿美元[7] - **肝病产品组合**：第四季度销售额同比增长17%至8.44亿美元，超出市场预期的7.73亿美元，主要由治疗PBC的药物Livdelzi需求增长驱动[8] - **Veklury**：第四季度销售额同比大幅下降37%至2.12亿美元，主要由于COVID-19相关住院率降低[8] - **细胞疗法产品**：第四季度销售额同比下降6%至4.58亿美元，但仍超出市场预期的3.98亿美元，主要面临竞争压力[9] - **乳腺癌药物Trodelvy**：第四季度销售额同比增长8%至3.84亿美元，超出市场预期的3.62亿美元[10] 成本、费用与资本配置 - 第四季度调整后产品毛利率为86.8%，与去年同期的86.7%基本持平[11] - 研发费用为16亿美元，与去年同期持平[11] - 销售、一般及行政费用为17亿美元，低于去年同期的19亿美元，主要由于法律事务和企业计划相关费用降低[11] - 收购IPR&D费用为5.39亿美元，主要与收购Interius BioTherapeutics以及与深圳普瑞金生物的合作相关[12] - 第四季度支付股息10亿美元，并回购了2.3亿美元的普通股[12] - 截至2025年12月31日，公司拥有现金、现金等价物及有价债务证券106亿美元，较2025年9月30日的94亿美元有所增加[12] 2026年业绩指引 - 预计2026年产品销售额在296亿美元至300亿美元之间，市场预期为300.4亿美元[14] - 预计2026年调整后每股收益在8.45美元至8.85美元之间，市场预期为8.61美元[15] - 预计不包括Veklury的总产品销售额在290亿美元至294亿美元之间，Veklury销售额预计仍为6亿美元[15] - 预计包括治疗和预防在内的总HIV销售额同比增长约6%，Yeztugo销售额预计将达到8亿美元[23] 研发管线与监管更新 - ARTISTRY-1和ARTISTRY-2三期研究取得积极顶线结果，评估了每日一次口服单片方案BIC/LEN在病毒学抑制的HIV成人患者中的疗效，达到了主要终点[16] - 从Assembly Biosciences授权了研究性HSV解旋酶-引物酶抑制剂项目ABI-1179和ABI-5366[17] - 评估Trodelvy用于一线内分泌治疗后HR+/HER2-转移性乳腺癌的三期ASCENT-07研究未达到由盲态独立中心审查评估的无进展生存期主要终点[17] - 与Arcus Biosciences共同终止了评估抗TIGIT抗体domvanalimab联合zimberelimab及化疗用于一线HER2-晚期胃癌和食管癌的三期STAR-221研究[18] - 与Arcellx在2025年美国血液学会年会上公布了评估研究性CAR-T细胞疗法anitocabtagene autoleucel用于4L+ R/R多发性骨髓瘤的二期iMMagine-1研究的积极新数据[19] - Yescarta的标签更新，取消了关于原发性中枢神经系统淋巴瘤的使用限制[20] 业务展望与竞争格局 - HIV业务在2025年表现良好，超过了管理层设定的5%年增长目标，主要由Biktarvy和Descovy的稳健表现驱动[21] - Yeztugo的初步市场接受度强劲，因其每年仅需给药两次而具有竞争优势[22] - 预计美国政府的药品定价协议将对包括Genvoya和Odefsey在内的某些产品降低医疗补助定价，以及潜在的渠道结构向低价细分市场转移，这些因素预计将使2026年HIV增长较2025年减少约2个百分点[24] - Livdelzi的强劲表现推动了营收增长，并因美国一款竞争产品的撤市而得到进一步助力[25] - 竞争对手GSK的HIV业务持续增长，主要由长效注射药物和Dovato的强劲患者需求驱动[25] - Trodelvy在二线治疗中持续获得市场份额，公司已提交两份补充生物制品许可申请，寻求该药物用于一线转移性三阴性乳腺癌患者的批准，潜在批准将提振其销售[26] - 预计细胞疗法业务面临的竞争压力将持续，包括美国以外多个国家的新市场进入者[27]

核心财务表现 - 2025年第四季度营收为79.3亿美元，同比增长4.7%，超出市场预期的75.7亿美元，带来+4.63%的营收惊喜 [1] - 季度每股收益为1.86美元，略低于去年同期的1.90美元，但超出市场预期的1.83美元，带来+1.91%的每股收益惊喜 [1] - 过去一个月公司股票回报率为+23.7%，同期标普500指数回报率无变化 [3] 产品销售收入分析 - 总产品销售额为79亿美元，同比增长4.9%，超出六位分析师平均估计的75.3亿美元 [4] - 美国市场总产品销售额为58.7亿美元，同比增长5.8%，超出三位分析师平均估计的55.9亿美元 [4] - 艾滋病药物Biktarvy总销售额为39.7亿美元，同比增长5.1%，超出五位分析师平均估计的37.9亿美元 [4] - 肿瘤细胞疗法Yescarta总销售额为3.68亿美元，同比下降5.6%，但超出五位分析师平均估计的3.24亿美元 [4] - 肝病药物Vemlidy总销售额为2.87亿美元，同比增长10.4%，超出五位分析师平均估计的2.59亿美元 [4] - 抗病毒药物Veklury总销售额为2.12亿美元，同比下降37.1%，低于五位分析师平均估计的2.67亿美元 [4] 细分产品与区域表现 - 美国市场“其他肝病”产品销售额为1.68亿美元，同比大幅增长189.7%，远超三位分析师平均估计的1.41亿美元 [4] - 美国市场Sofosbuvir/Velpatasvir销售额为1.4亿美元，同比下降24.3%，但高于三位分析师平均估计的1.26亿美元 [4] - 美国市场AmBisome销售额为500万美元，同比下降28.6%，低于三位分析师平均估计的710万美元 [4] - 艾滋病药物Odefsey总销售额为3.1亿美元，同比下降7.7%，但超出五位分析师平均估计的2.92亿美元 [4] - 艾滋病药物Symtuza收入分成总额为1.34亿美元，同比下降6.9%，略高于五位分析师平均估计的1.3亿美元 [4] - 特许权使用费及其他收入为2200万美元，同比下降33.3%，低于六位分析师平均估计的3866万美元 [4]

This story was originally published on BioPharma Dive. To receive daily news and insights, subscribe to our free daily BioPharma Dive newsletter. Shares of Gilead Sciences slid after the stock market closed Tuesday in spite of a fresh earnings report in which the company’s top products beat Wall Street forecasts. Gilead recorded $7.9 billion in product sales over the final three months of 2025, a 5% increase from the same period a year prior. Brian Abrahams, an analyst at RBC Capital Markets, called it ...

财报发布与预期 - 吉利德科学公司计划于2025年2月10日盘后发布2025财年第四季度及全年业绩 [1] - 市场一致预期第四季度销售额和每股收益分别为75.7亿美元和1.83美元 [1] - 过去60天内，2025财年每股收益预期从8.18美元下调至8.13美元，而2026财年每股收益预期从8.56美元上调至8.60美元 [1] 盈利预测趋势与历史表现 - 过去60天，第四季度每股收益预期趋势为下降3.17%，而2026财年预期趋势为上升0.47% [2] - 公司在过去四个季度中有三个季度盈利超预期，平均超出幅度为7.80% [2] - 最近一个报告季度（截至2025年9月），公司盈利超预期14.88% [2][3] 业务板块表现与驱动因素 - 公司拥有市场领先的HIV产品组合，其中Biktarvy和Descovy是主要增长引擎 [5][7] - Biktarvy在美国治疗市场占有超过52%的份额，Descovy在美国PrEP市场占有超过45%的份额 [8] - 新获批的半年注射一次HIV预防药物Yeztugo在第三季度销售额为3900万美元，并提前三个月实现75%的覆盖目标，预计第四季度销售额环比增长 [9][10] - 尽管面临医疗保险Part D重新设计带来的9亿美元不利影响，公司预计2025年HIV收入仍将增长约5% [10] - 肝病产品组合销售在第三季度增长，主要受Livdelzi需求推动，预计第四季度趋势延续 [11][12] - 细胞疗法产品（Yescarta和Tecartus）销售额预计在第四季度下降，主要受美国和全球市场竞争压力影响 [12] - 乳腺癌药物Trodelvy在第四季度可能保持强劲需求，市场一致预期其销售额为3.62亿美元 [13] 财务与估值 - 过去一年，公司股价上涨49.2%，表现优于行业31%的涨幅以及标普500指数 [15] - 按市盈率计算，公司股票目前以16.85倍远期市盈率交易，高于其历史均值11.17倍，但低于大型制药行业平均的18.13倍 [18] 投资亮点与战略 - 公司在HIV治疗领域持续创新，ARTISTRY-1和ARTISTRY-2三期研究的积极数据是重要推动力 [19][20] - Livdelzi的获批扩大了肝病产品组合，其强劲的市场接受度推动了销售 [20] - Trodelvy在二线转移性乳腺癌市场持续获得份额，公司已提交其用于一线治疗的补充申请，若获批（预计2026年）将提振销售 [21] - 公司通过战略合作和收购实现业务多元化，例如与默克合作评估islatravir和lenacapavir组合疗法，以及研究Trodelvy与Keytruda的联合用药 [22][25]

核心观点 - 百时美施贵宝的CAR-T细胞疗法Breyanzi获得FDA批准用于治疗复发或难治性边缘区淋巴瘤，成为首个且唯一获FDA批准用于五种癌症类型的CAR-T疗法 [1][3] - Breyanzi在2025年前九个月销售额飙升100%至9.66亿美元，主要受美国市场新适应症扩张及国际市场强劲需求推动 [4] - 公司正依赖Breyanzi等已获批药物的标签扩展和新药批准来稳定收入基础，以应对多款老牌药物面临仿制药竞争的局面 [5] Breyanzi最新进展与市场表现 - Breyanzi最新获FDA批准用于治疗至少接受过两线系统治疗的复发或难治性成人边缘区淋巴瘤患者 [1] - 此次批准后，Breyanzi成为FDA批准的唯一覆盖五种癌症类型的CAR-T细胞疗法 [3] - Breyanzi此前已在美国获批用于治疗至少接受过一线治疗的复发或难治性大B细胞淋巴瘤，以及加速批准用于治疗至少接受过两线治疗的复发或难治性慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤和滤泡性淋巴瘤，并获批用于治疗至少接受过两线系统治疗的复发或难治性套细胞淋巴瘤 [2] - Breyanzi近期也在欧盟获批用于治疗至少接受过两线系统治疗的复发或难治性套细胞淋巴瘤，这是其在欧洲获得的第四项批准 [3] - 2025年前九个月，Breyanzi销售额同比飙升100%至9.66亿美元 [4] - 美国市场销售额增长动力来自大B细胞淋巴瘤领域的强劲增长以及去年获批新适应症的扩展 [4] - 美国以外市场的销售额增长则得益于现有市场的持续强劲需求以及新上市市场带来的额外需求 [4] 竞争格局 - Breyanzi在其已获批的适应症中面临来自吉利德Yescarta的竞争 [6] - 吉利德的Yescarta是一种CD19导向的基因修饰自体T细胞免疫疗法，适用于一线化学免疫疗法难治或在一线化学免疫疗法后12个月内复发的大B细胞淋巴瘤成人患者，也适用于接受过两线或以上系统治疗的复发或难治性大B细胞淋巴瘤成人患者 [7] - 吉利德旗下还有另一款CAR-T细胞疗法Tecartus [8] - 另一款已获批的CAR-T疗法是诺华的Kymriah，适用于复发或难治性急性淋巴细胞白血病，以及接受过至少两种其他治疗后复发或难治的大B细胞淋巴瘤或滤泡性淋巴瘤患者 [8] - 诺华的Kymriah在2025年前九个月销售额为2.96亿美元，同比下降12% [8] - 诺华还在开发另一款用于大B细胞淋巴瘤的CAR-T细胞疗法YTB323 [9] 公司股价表现与估值 - 百时美施贵宝股价年初至今下跌8.2%，而同期行业指数上涨19.9% [10] - 从估值角度看，公司股票交易价格相对于大型制药行业存在折价 [13] - 按市盈率计算，公司股票目前远期市盈率为8.63倍，低于其历史均值8.39倍，也远低于大型制药行业的16.95倍 [13] - 过去60天内，市场对百时美施贵宝2025年每股收益的共识预期有所上调，而对2026年每股收益的共识预期则有所下调 [14] - 具体来看，过去60天内，2025年第一季度每股收益共识预期从1.60美元上调至1.65美元，上调幅度为3.12%；2025年全年每股收益共识预期从6.51美元微调至6.52美元，上调0.15%；2026年全年每股收益共识预期则从6.02美元下调至5.98美元，下调0.66% [16]

公司概况 * 公司为吉利德科学，专注于病毒学、肿瘤学和炎症免疫学三大领域 [1] 核心观点与论据 1. HIV业务：长效疗法与产品管线 * **长效预防 (PrEP)**：皮下注射的Lenacapavir (Sunlenca) 在临床研究中获得高依从性，96%的参与者希望继续治疗 [2]。公司正研究肌内注射以延长给药间隔，目标为一年一次 (PURPOSE 365研究) [3][4]。肌内注射可形成更深的药物储库，且结节问题不明显 [4] * **长效治疗管线**： * **每日口服方案 (BIC-Len)**：结合整合酶抑制剂Bictegravir和衣壳抑制剂Lenacapavir，定位为转换治疗方案，而非直接替代Biktarvy [12][31]。在已存在耐药性的复杂方案患者中显示出高效力 [27][28] * **每周口服方案**：与默克合作的Islatravir-Lenacapavir组合正在进行三期研究 [20]。公司自有的每周口服组合 (GS-1720 + GS-4182) 因临床暂停而延迟3-6个季度 [21] * **更长间隔方案**：公司正在探索每周、每月等更长间隔的治疗方案，目标用于初治患者 [31][33] * **耐药性概况**：BIC-Len组合中的两种药物均显示极低的耐药性形成，且无交叉耐药，临床研究中未观察到耐药性问题 [23][24][26] * **研发管线调整**：在长效整合酶抑制剂中，基于PK和早期耐受性数据，优先推进GS-3242，终止了GS-1219 [14][15]。临床暂停的特定组合 (INSTI + Lenacapavir前药) 问题可能与某种代谢物有关，公司其他INSTI和Len前药项目仍在推进 [15][16][18] 2. 炎症免疫学 (Inflamm) 管线 * **核心领域**：炎症免疫学是公司三大重点领域之一 [39] * **口服α-4 β-7整合素抑制剂**：处于二期研究 (SWIFT研究)，针对炎症性肠病，数据预计在未来一年内读出 [39]。若数据积极，可作为单药或与内部 (如TPL2抑制剂、FXR激动剂) 或外部药物联用，以突破现有疗效天花板 [41][44][45] * **其他研发活动**：除口服α-4 β-7外，炎症领域还有另外两个分子处于二期，以及更多早期项目 [39]。公司有一项PD-1激动剂用于类风湿关节炎的试验 [46] 3. 细胞疗法与肿瘤学 * **下一代CAR-T**：公司正在开发双特异性 (CD19/CD20) CAR-T，旨在提升疗效和安全性，并可能拓展至门诊治疗及自身免疫性疾病 (如系统性红斑狼疮) 领域 [47][48]。早期数据显示良好耐受性，ICANS发生率极低 (个位数百分比) [52][54] * **BCMA CAR-T (Arcelix)**： * 关键数据：来自IMAGINE-1研究 (四线及以上多发性骨髓瘤) 的更新数据将在ASH会议上公布，包括微小残留病数据 [51][52] * 安全性：未观察到神经毒性，ICANS非常有限 [52][54] * 前线拓展：公司正在讨论并准备一线治疗的研究 [51][60]。若BCMA CAR-T进入前线，可能取代自体干细胞移植，但异体移植在年轻患者中仍将保留 [57][58][59] * **体内 (in vivo) CAR-T布局**：公司通过收购 (如Interius) 和合作 (如PreGene) 布局体内CAR-T领域，涉及病毒载体和非病毒载体方法，但该技术尚需多年发展 [61][63][64] 4. 其他研发项目 * **口服GLP-1受体激动剂**：处于一期剂量递增阶段，来源于公司内部化学能力，并非当前核心战略重点。未来可能考虑自主开发或寻求合作伙伴 [36][37][38] * **研发策略**：公司强调产品组合的深度和可选性，拥有针对同一靶点的多个分子，并根据早期数据优先推进最佳候选药物 [14][20] 其他重要信息 * **高管过渡**：发言人Dietmar加入公司约一年，过渡顺利，并对公司的科学、人员及影响力感到兴奋 [1] * **长效注射剂启动**：Lenacapavir用于预防的上市始于2025年6月，目前正进入需要再次治疗的阶段 [11]。注射剂相比口服药在依从性方面有优势，公司通过提供注射指导 (如冷却注射部位) 来支持上市 [7] * **临床开发经验**：在ARTISTRY-1研究中，80%以上的患者已对NRTI或其他药物产生耐药性 [28] * **疗效期望**：对于下一代CD19/CD20 CAR-T，公司期望其疗效至少与现有疗法相当 [50]

涉及的行业与公司 * 公司为复星医药（Fosun Pharma，股票代码：2196 HK 及 600196 SS）[1] * 行业涉及中国医药、生物科技及医疗器械（China Pharma, Biotech & Medtech）[9] 核心观点与论据 近期业绩表现 * 第三季度总销售额同比下降5.5%，主要受带量采购对仿制药业务的持续影响，该业务销售额超过200亿人民币[3] * 创新产品在2025年前九个月实现67亿人民币销售额，同比增长18%，部分抵消了仿制药业务的下滑[3] * 医疗器械业务呈现复苏趋势，主要得益于医美设备和流感疫苗需求的增长[3] * 服务业务销售额出现个位数下降，净亏损有所收窄[3] 创新产品组合增长驱动力 * 公司激励计划设定了2025-2027年创新产品销售额复合年增长率20%的目标[4] * 关键驱动因素包括：生物类似药组合（考虑了利妥昔单抗和曲妥珠单抗生物类似药的VBP影响，以及阿达木单抗/贝伐珠单抗生物类似药、地舒单抗/帕妥珠单抗新药和海外出口的增量销售）[4] * 斯鲁利单抗将受益于适应症扩展（结直肠癌）和海外商业化（美国小细胞肺癌试验已完成）[4] * 新获批的luvometinib（MEK1/2抑制剂）已获得国家医保目录覆盖[4] * CDK4/6抑制剂将与复宏汉霖的乳腺癌团队产生商业协同效应[4] * 引进产品（如凯普拉生、telpegfilgrastim、netupitant/palonosetron和沙库巴曲缬沙坦）同比增长超过50%[4] * CAR-T产品Yescarta已进入商业保险药品目录，2024年已完成300多例患者输注[4] 研发投入与策略 * 公司近年研发年支出约为60亿人民币，其中大部分（约50亿）用于药物开发[7] * 研发资金分配：约20亿用于子公司复宏汉霖（主要开发生物药）[7]；约15亿用于集团层面的创新药开发（以小分子为主，并扩展至PROTAC、分子胶、核医学等新模态）[7]；约5亿用于细胞疗法开发[7]；5-10亿用于仿制药开发（包括万邦生物的快速跟进管线）[7]；剩余约10亿用于医疗器械开发[7] * 公司研发效率在过去几年有所提升，二期临床阶段将是根据临床数据削减重复项目的关键窗口[7] 资产剥离计划 * 子公司Gland Pharma并非实现30亿人民币年收益目标的优先考虑对象[2] 其他重要内容 估值与风险 * 高盛对复星医药H股和A股的12个月目标价分别为27.35港元和37.63人民币，基于分类加总估值法[8] * 主要上行风险：创新药（如CAR-T）销售超预期、仿制药VBP影响减弱、医美设备需求复苏带动销售、资产剥离贡献更高利润[8] * 主要下行风险：仿制药/生物类似药价格压力、VBP续约价格降幅超预期、创新药销售增长不及预期、国药控股增长放缓[8] 市场数据 * 公司H股当前股价为22.42港元，A股为28.23人民币[9] * 高盛预测公司2025年、2026年、2027年每股收益分别为1.23、1.95、1.46人民币[9] * 公司市值为575亿港元（74亿美元）[9]

整体业绩 - 2025年第三季度总收入同比增长3%，产品销售收入和特许权使用费等收入共同推动增长[1] - 排除Veklury后，产品销售额增长4%至71亿美元[2] - 艾滋病业务和肝病药物Livdelzi的销售增长部分抵消了Veklury和细胞疗法销售额下降的负面影响[1] 艾滋病业务 - 旗舰艾滋病疗法Biktarvy是最大收入来源，第三季度销售额同比增长6%至37亿美元，占美国治疗市场份额超过52%[4] - Descovy销售额同比增长20%至7.01亿美元，其中约75%用于艾滋病预防，占美国PrEP市场份额超过45%[6] - 新获批的PrEP药物Yeztugo在第三季度实现销售额3900万美元，提前三个月达到75%的保险覆盖目标[7] - 公司与仿制药商就Biktarvy专利诉讼达成和解，仿制药最早在美国上市日期为2036年4月1日，晚于此前预期的2033年12月[5] - 公司预计2025年艾滋病收入增长约5%，高于此前3%的指引，尽管面临医疗保险D部分重新设计带来的9亿美元逆风[7] - 计划在2027年初推出由bictegravir和lenacapavir组成的研究性单片方案[8] 肝病业务 - 肝病产品组合销售额增长12%至8.19亿美元，主要由治疗PBC的Livdelzi需求增长推动[9] - Livdelzi季度销售额首次突破1亿美元，已成为美国二线PBC的一线治疗药物[10][11] 肿瘤学业务 - 细胞疗法产品销售额下降11%至4.32亿美元，主要由于竞争压力，其中Yescarta销售额下降10%至3.49亿美元，Tecartus销售额下降15%至8300万美元[12] - 乳腺癌药物Trodelvy销售额同比增长7%至3.57亿美元，由更高需求驱动[13] 市场表现与前景 - 公司股价年内累计上涨32.2%，超过行业12.1%的涨幅[14] - Yeztugo作为每年仅需服用两次的药物，具有竞争优势并面向广泛人群[14] - 面对来自GSK等公司日益激烈的竞争，更好的艾滋病治疗方法获批将加强公司的艾滋病业务[15] - ARTISTRY-1和ARTISTRY-2研究的阳性数据将对公司带来显著提振[15]

新产品Yeztugo表现 - 新获批的HIV预防注射剂Yeztugo第三季度销售额为3900万美元 超过卖方预期的3500万美元 但未达到买方更为乐观的4000万至4500万美元预期 [2] - 该产品在美国提前三个月实现了75%的保险覆盖率 且约80%的患者享有0美元共付额 授权流程顺畅 [3] - 管理层在讨论保险覆盖时缺乏具体细节引发担忧 特别是尚未与占据三分之一市场的CVS Health达成合作 且预计处方数据在最初几个季度将出现波动 [4] 第三季度财务业绩 - 公司产品总销售额为73.5亿美元 低于市场预期的74.3亿美元 且较去年同期下滑超过2% [6] - 总收入（包括特许权使用费、合同及其他收入）增长6%至77.7亿美元 [6] - 新冠治疗药物Veklury销售额暴跌60%至2.77亿美元 远低于分析师预期的3.33亿美元 原因是新冠住院率下降 [7] - 若排除Veklury的影响 产品销售额增长4%至71亿美元 基本符合预期 [7] 各业务板块销售情况 - 核心HIV治疗药物Biktarvy销售额为36.9亿美元 略高于预期的36.7亿美元 同比增长6% 约占产品总销售额的一半 [8] - 整个HIV治疗产品系列销售额增长4%至52.8亿美元 其中Descovy销售额增长近20%至7.01亿美元 超出6.73亿美元的预期 [9] - 肝病治疗药物销售额增长12%至8.19亿美元 得益于对原发性胆汁性胆管炎治疗药物Livdelzi的需求增长 [10] - 细胞疗法销售额出现下滑 Yescarta收入下降10%至3.49亿美元 Tecartus收入下降15%至8300万美元 均未达预期 [11] - 另一款癌症药物Trodelvy销售额为3.57亿美元 增长7% 但未达预期 [11] 业绩指引调整 - 公司小幅上调了2025年产品销售额指引区间的下限 目前预期为274亿至287亿美元 该区间涵盖了分析师287.1亿美元的共识预期 [12] - 公司同时将全年每股收益指引的下限上调至8.05美元 但维持上限8.25美元不变 调整后的指引高于分析师8.04美元的预期 [12] 股价表现 - 周五早盘股价上涨超过2%至121.16美元 扭转了周四盘后的跌势 [5] - 股价正试图回升至121.83美元的买入点 该点位出自一个杯状形态基底 [5]

财报发布与预期 - 吉利德科学计划于2025年10月30日美股市场收盘后公布2025年第三季度财报，市场对销售额和每股收益的共识预期分别为74.6亿美元和2.15美元[1] - 过去30天内，2025年全年每股收益预期从8.09美元下调至8.07美元，2026年全年每股收益预期从8.53美元下调至8.50美元[1] - 从过去60天的趋势看，第二季度每股收益预期下调3.33%，2025年全年预期下调0.49%，2026年全年预期下调0.12%[2] 历史业绩表现 - 公司在过去四个季度中有三个季度盈利超出预期，平均超出幅度达11.04%[4] - 在最近报告的季度（截至2025年6月），公司盈利超出预期3.08%，而此前一个季度（截至2025年3月）则略低于预期0.55%[5] 模型预测与评级 - 公司当前的Zacks评级为第3级（持有），但其盈利ESP（预期惊喜概率）为负1.34%[8] 产品线业绩驱动因素 - 公司拥有市场领先的HIV产品组合，旗舰药物Biktarvy和Descovy是过去几个季度收入增长的主要驱动力[9] - Biktarvy和Descovy在第二季度销售额实现增长，预计第三季度将延续这一趋势，Biktarvy的营收预期为36亿美元，Descovy的预期为6.29亿美元[9][10] - 公司HIV产品线获得FDA批准了突破性疗法Yeztugo（lenacapavir），这是美国首个也是唯一一个每年仅需注射两次的HIV暴露前预防选项[10][11] - 基于Biktarvy和Descovy的强劲表现，公司预计2025年HIV产品销售额将增长约3%，高于此前预期的持平[11] - 乳腺癌药物Trodelvy在第三季度需求保持强劲，与第二季度相似，其销售额共识预期为3.69亿美元[16] - 肝病产品组合因Livdelzi、Hepcludex和HBV产品需求增加，可能抵消了HCV销售额的下降[14] - 细胞疗法产品（Yescarta和Tecartus）销售额在第三季度可能因竞争压力而下降，共识预期为4.76亿美元[15] - 抗病毒药物Veklury的销售额继续表现出高度波动性[14] 财务与运营支出 - 研发费用可能同比增加，而销售、一般及行政费用预计与上一季度持平[16] 股价表现与估值 - 公司股价年初至今上涨27.7%，表现优于行业指数10.8%的涨幅以及标普500指数[18][19] - 按市盈率计算，公司股票目前远期市盈率为13.98倍，高于其历史均值10.78倍，但低于大型制药行业平均的15.57倍[21] 投资主题与战略 - 公司是生物技术行业最大的公司之一，其持续创新HIV产品组合的努力有助于在面临葛兰素史克等公司竞争时维持增长[22][26] - 公司已与默克合作，评估islatravir和lenacapavir联合治疗HIV的疗效，预计在2026年获得第三阶段试验更新[27] - 公司通过战略交易和收购来多元化其业务，此举受到市场鼓励[23][26] - 公司具有吸引力的股息收益率是一个显著的积极因素[27]