核心观点 - 麦格理大幅上调赣锋锂业H股目标价120%至83.5港元，A股目标价上调53%至84.3元人民币，评级为“跑赢大市” [1] - 上调主要基于对能源储存系统需求超预期及锂价上涨的预期，并据此大幅调升公司未来几年盈利预测 [1] 行业展望 - 预期能源储存系统需求将超出市场预期，因政策支持将激励更快、更大规模的ESS建设 [1] - ESS需求已推升锂价走高，预期未来将进一步上涨 [1] - 将2026年锂价预测调升71%，将2027年锂价预测调升30%，以反映更强劲的需求前景 [1] 公司财务预测 - 上调赣锋锂业2025年盈利预测242% [1] - 上调赣锋锂业2026年盈利预测265% [1] - 上调赣锋锂业2027年盈利预测120% [1]

股份数据 - 截至2026年2月底，A股法定/注册股份1,613,593,699股，股本1,613,593,699元；H股法定/注册股份483,100,705股，股本483,100,705元，股本总额2,096,694,404元[1] - 截至2026年2月底，A股已发行股份1,613,593,699股，H股已发行股份483,100,705股，库存股份均为0[2] 期权数据 - 2022年股票期权激励计划截至2026年2月底结存股份期权551,250，行使价84.90元[3] - 本月内因行使期权所得资金总额为0元[3] 股份变动 - 本月内已发行股份（不包括库存股份）和库存股份总额增减均为0股普通股A[5]

文章核心观点 - 低空经济成为全球科技与产业竞争新赛道 中国市场规模预计到2035年有望达到3.5万亿元 全国人大代表李良彬提出加快飞行器动力电池研发及商业化建议 并特别强调利用期货市场保障关键矿产资源供给和资源循环利用 以支撑产业链自主可控与安全稳定[1] 行业与市场前景 - 低空经济处于从技术研发迈向产业化的窗口期 是代表委员关注的焦点[1] - 2035年中国低空经济市场规模有望达到3.5万亿元[1] - 传统电池难以完全满足未来低空交通商业化、规模化发展需求[1] 飞行器动力电池面临的挑战 - 低空经济布局与动力电池二者融合的商业化道路仍存在障碍[1] - 电池性能需向能量密度400-500Wh/kg甚至更高阶演进 环境适应性、稳定性仍需持续优化[1] - 行业标准体系缺失 产业生态尚未完善[1] 政策与顶层规划建议 - 建议由国家政府部门牵头 研究制定《动力电池在低空飞行领域应用中长期发展专项规划》 以政策引导推动产业有序发展[2] 技术研发与标准建设建议 - 建议强化产学研深度合作 加快技术从实验室走向产业化的步伐[2] - 建议加快健全行业标准体系 鼓励行业协会、龙头企业与国家相关部门合作 助力产品赢得全球市场准入资格[2] 供应链保障与资源循环利用 - 建议利用期货市场保障镍、钴、锂等关键矿产资源供给 提升相关产品期货对外开放水平[1] - 建议建立飞行器专用电池全生命周期管理体系 制定相关行业规范 提前布局绿色产业链 实现关键资源高效循环利用[1] 产业生态构建与支持措施 - 建议对从事低空飞行器专用高比能、高功率电池研发生产的企业 给予研发能力建设经费支持、产品开发和推广补贴、研发费用加计扣除等政策倾斜[2] - 建议设立低空经济产业投资基金 引导社会资本投向动力电池航空应用等关键环节[2] - 建议支持高等院校设立“航空+新能源+材料”交叉学科 鼓励职业院校开设相关专业 建立人才培养机制 重视相关领域国家级人才认定和项目支持[2]

低空经济与飞行器动力电池发展 - 低空经济成为全球科技与产业竞争新赛道 预计2035年中国市场规模有望达到3.5万亿元 [1] - 低空飞行市场正处于从技术研发迈向产业化的窗口期 传统电池难以完全满足未来商业化、规模化发展的需求 [1] 行业发展挑战与痛点 - 低空经济布局与飞行器动力电池二者融合的商业化道路仍存在障碍 [1] - 电池性能需向400-500Wh/kg甚至更高能量密度演进 环境适应性与稳定性仍需持续优化 [1] - 行业标准体系缺失 产业生态尚未完善 [1] 关于供应链保障与资源循环利用的建议 - 建议利用碳酸锂期货平抑价格波动的成熟经验 支持企业利用期货市场保障镍、钴、锂等关键矿产资源供给 [1] - 建议提升相关产品期货的对外开放水平 [1] - 建议建立飞行器专用电池全生命周期管理体系 制定行业规范 提前布局绿色产业链 实现关键资源高效循环利用 [1] 关于政策与顶层规划的建议 - 建议由国家政府部门牵头 研究制定《动力电池在低空飞行领域应用中长期发展专项规划》 以政策引导推动产业有序发展 [2] 关于技术研发与产学研合作的建议 - 建议强化产学研深度合作 加快技术从实验室走向产业化的步伐 [2] 关于行业标准与市场准入的建议 - 建议加快健全行业标准体系 鼓励行业协会、龙头企业与国家相关部门合作 助力产品赢得全球市场准入资格 [2] 关于产业生态与财税金融支持的建议 - 建议对从事低空飞行器专用高比能、高功率电池研发生产的企业 给予研发能力建设经费支持、产品开发和推广补贴、研发费用加计扣除等政策倾斜 [2] - 建议设立低空经济产业投资基金 引导社会资本投向动力电池航空应用等关键环节 [2] 关于人才培养与学科建设的建议 - 建议支持高等院校设立"航空+新能源+材料"交叉学科 鼓励职业院校开设相关专业 建立人才培养机制 [2] - 建议重视飞行动力电池等相关领域国家级人才认定和项目支持 为产业发展储备充足人才 [2]

文章核心观点 - 2026年两会期间，低空经济成为关注焦点，其核心动力——飞行器动力电池的研发与商业化是推动产业自主可控与安全稳定发展的关键[3] 全国人大代表李良彬提出五项针对性建议，旨在从顶层设计、技术攻关、标准建设、产业生态和供应链等多方面加速高比能、高功率飞行器动力电池的发展，以抓住低空经济从技术研发迈向产业化的窗口期[3][5] 低空经济市场前景与战略意义 - 低空经济是全球科技与产业竞争的新赛道，据机构预测，2035年中国低空经济市场规模有望达到3.5万亿元[3] - 动力电池是电动垂直起降飞行器（eVTOL）、大型无人机等低空飞行器的核心动力，其性能水平直接决定低空经济产业化的发展步伐[3] - 持续提升飞行器动力电池性能，对保障低空经济产业链的自主可控与安全稳定具有重大战略意义[3] 飞行器动力电池商业化挑战 - **性能指标严苛**：eVTOL等飞行器在起降、悬停阶段需持续输出巨大推力，对电池能量密度、放电倍率及可靠性要求极高[3] 目前领先的eVTOL电芯能量密度虽已超过300Wh/kg，但要实现经济性常态化运营，需向400–500Wh/kg甚至更高阶演进，现有产品提升空间大[4] - **环境适应性不足**：低空飞行需面对雷暴、高空低温、高风速等极端工况，现有电池标准无法完全覆盖航空器严苛要求，电池环境适应性与稳定性需持续优化[4] - **行业标准体系缺失**：飞行器专用电池的设计规范、测试方法、故障诊断标准仍未完全建立，可能导致企业研发方向分散、拉高商业化成本[4] - **产业生态不完善**：产业处于发展初期，产学研用链条衔接不紧密，产业链协同不足 前期研发投入高，在未形成规模效应前，企业难以摊薄研发与制造成本[4] 推动产业发展的五项建议 - **加强顶层规划**：建议由国家政府部门牵头，研究制定《动力电池在低空飞行领域应用中长期发展专项规划》，明确技术路径、产业孵化目标和商业化路线图，并与国家及地方低空经济发展规划衔接，推出试点场景先行先试[5] - **强化技术研发**：建议设立“低空飞行器先进动力系统”国家科技重大专项，强化产学研深度合作，针对航空极端工况下电池的高能量密度、超高功率、宽温域等核心性能开展联合攻关，加快技术从实验室走向产业化[5] - **加快健全标准体系**：建议鼓励行业协会、龙头企业与国家相关部门合作，针对不同飞行场景研制飞行器专用电池的行业及国家标准，覆盖性能、安全、测试方法及回收要求，并保持与国际标准动态对接，助力产品赢得全球市场准入资格[6] - **加大财税金融与人才支持**：建议对从事相关电池研发生产的企业给予研发经费支持、产品补贴、研发费用加计扣除等政策倾斜 设立低空经济产业投资基金，引导社会资本投向关键环节 支持高校设立交叉学科，鼓励职校开设相关专业，建立人才培养机制并重视国家级人才认定与项目支持[6] - **做好供应链保障与循环利用布局**：建议支持企业利用期货市场保障镍、钴、锂等关键矿产资源供给，提升相关产品期货对外开放水平 同时建立飞行器专用电池全生命周期管理体系，制定行业规范，提前布局绿色产业链，实现关键资源高效循环利用[6]

文章核心观点 - 全球飞行器动力电池产业正处于技术多元突破、场景快速落地、产业加速成熟的关键窗口期 中国低空经济市场规模预计到2035年有望达到3.5万亿元[1] - 飞行器动力电池面临高能量密度、高功率输出、高安全性三重极致约束 商业化道路仍面临技术、标准、产业链协同等多重障碍[1] - 行业代表建议从顶层设计、产学研合作、标准体系建设及供应链保障等多方面着手 以加快飞行器动力电池的研发及商业化进程[2] 行业发展阶段与市场前景 - 全球飞行器动力电池已走出实验室验证阶段 进入技术多元突破、场景快速落地、产业加速成熟的关键窗口期[1] - 有机构预测 2035年中国低空经济的市场规模有望达到3.5万亿元[1] 技术挑战与性能要求 - 与车用电池相比 飞行器动力电池面临高能量密度、高功率输出、高安全可靠性的三重极致约束[1] - 垂直起降需要5C-10C瞬时高倍率放电 巡航则要求稳定低功耗输出[1] - 商业化领先的eVTOL电芯能量密度已进入300Wh/kg以上区间 但要实现城市空中交通的经济性运营 需向400-500Wh/kg甚至更高阶演进[1] - 电池必须满足航空级安全标准 杜绝热失控风险[1] 当前商业化进展与障碍 - 中国在低空经济布局与动力电池商业化上均已取得积极进展[1] - 现有电池标准无法完全覆盖航空器的严苛工况 如雷暴、高空低温、高风速等[1] - 行业层面的专用设计规范、测试方法、故障诊断标准仍未完全建立 可能导致企业研发方向分散、拉高商业化成本[1] - 产业仍属于发展初期 产业链协同不足[1] 加快发展的建议与路径 - 应加强顶层设计与规划协同 明确电池技术发展路径、产业孵化目标和商业化应用路线图 与国家及各地低空经济发展规划紧密衔接 推出部分试点场景[2] - 强化产学研合作 针对航空极端工况下的高能密、超高功率、宽温域等核心性能开展联合攻关 提升各适配场景的研发效率[2] - 建立健全行业标准体系 针对不同飞行场景加快研制飞行器专用电池的行业及国家标准 覆盖单体、模组、系统的性能、安全、测试方法及回收要求 并保持与国际标准动态对接[2] - 做好供应链保障与关键元素的循环利用 飞行器电池正负极原材料可能涉及镍、钴、锂以及锗等关键矿产资源[2] - 建议支持企业利用期货市场（如已运行近三年的碳酸锂期货）以平抑价格波动、保障原材料供给 并推进相关产品期货的对外开放水平[2] - 建议建立飞行器专用电池的全生命周期管理体系 制定相关行业规范 提前布局绿色产业链[2]

锂矿股与碳酸锂期货市场动态 - 锂矿股股价显著下挫 赣锋锂业股价下跌7.54%至61.35港元 天齐锂业股价下跌5.47%至43.88港元 [1] - 碳酸锂期货主力合约价格暴跌 触及跌停 跌幅达13% 报150860元/吨 [1] 价格波动原因分析 - 近期碳酸锂价格上涨主要受津巴布韦锂矿事件发酵影响 并叠加下游去库加速 盘面情绪走强 [1] - 碳酸锂价格呈现高位震荡 但突发事件对供需的实际影响仍有待观察 [1] 后续需求展望 - 储能项目释放的需求兑现存在一定不确定性 [1]

锂矿股市场表现 - 锂矿股早盘下挫 赣锋锂业股价跌7.54%至61.35港元[1] 天齐锂业股价跌5.47%至43.88港元[1] 碳酸锂期货价格动态 - 碳酸锂期货主力合约触及跌停 跌幅达13% 报150860元/吨[1] 行业价格驱动因素分析 - 近期碳酸锂价格上涨主要受津巴布韦锂矿事件发酵影响[1] - 下游去库加速 盘面情绪走强 导致碳酸锂价格高位震荡[1] - 突发事件对供需的实际影响仍有待观察[1] 下游需求展望 - 后续储能项目释放需求兑现存在一定不确定性[1]

锂矿股市场表现 - 锂矿股早盘下挫，赣锋锂业股价下跌7.54%至61.35港元，天齐锂业股价下跌5.47%至43.88港元 [1] 碳酸锂期货价格动态 - 碳酸锂期货主力合约触及跌停，价格下跌13%至150,860元/吨 [1] 价格波动原因分析 - 近期碳酸锂价格上涨主要受津巴布韦锂矿事件发酵影响，同时下游去库加速，盘面情绪走强，导致价格高位震荡 [1] - 突发事件对供需的影响仍有待观察 [1] 后续需求展望 - 后续储能项目释放的需求兑现存在一定不确定性 [1]

港股锂电板块表现 - 港股锂电股全线走低 赣锋锂业股价下跌7.08% 天齐锂业股价下跌4.74% 理士国际股价下跌4.41% [1] 核心商品价格动态 - 碳酸锂期货主力合约价格触及跌停 跌幅达13% 最新报价为150860元/吨 [1]