公司运营情况 - Mount Marion锂辉石项目的电力供应主要依赖电网 对柴油的依赖程度较低 [1] - 项目的运输及开采环节仍需使用柴油 [1] 行业影响分析 - 长期来看 油价波动将对全行业的物流运输成本产生影响 [1]

公司战略 - 2025年公司坚持审慎扩张、聚焦优质资产的策略 [1] - 未来资本开支将明显下降 [1] - 未来开发将围绕低成本、高回报的核心项目进行 [1] 重点项目推进 - 重点推进Goulamina二期、Cauchari-Olaroz二期及PPGS项目 [1] - Goulamina项目具备自我造血能力，其现金流可覆盖部分扩建所需的资本开支 [1] - PPGS项目的资金需求将通过市场化融资方式解决 [1]

Goulamina锂辉石项目生产计划 - 公司表示Goulamina锂辉石项目计划于2025年产出33万吨锂精矿 [1] - 公司计划该项目在2026年达到满产状态 [1] 项目运营与成本优势 - Goulamina锂辉石项目具备突出的成本优势 [1] - 项目产出的大部分锂矿石将运输至中国，且运输渠道畅通 [1]

2025年经营业绩概览 - 2025年实现营业收入230.82亿元，同比增长22.08% [2] - 归属于上市公司股东的净利润16.13亿元，同比增长177.77% [2] - 2025年第四季度开始扭亏为盈，公司整体向好发展 [2] 各业务板块营收与毛利结构 - 锂化工板块营业收入占比约56%，毛利率上涨明显 [2] - 锂电池板块营业收入占比约36%，毛利率变动不大 [2] - 回收业务、钾肥业务等其他板块占比约8% [2] 上游锂资源项目进展与产量 - **Cauchari-Olaroz盐湖（阿根廷）**：2025年生产3.41万吨碳酸锂，预计2026年生产3.5万-4万吨；二期规划年产能4.5万吨LCE [2] - **Mariana盐湖（阿根廷）**：一期2万吨氯化锂生产线已投产 [2] - **Goulamina锂辉石项目（马里）**：2025年产出33.66万吨锂精矿；计划2026年满产；成本优势突出 [3][5] - **Mount Marion锂辉石项目（澳大利亚）**：计划进行选矿升级，升级后产能预计为60万吨折6%高品质精矿 [3] - **塞拉利昂邦巴利锂矿**：采选生产规模200万吨/年，正处于基础建设，预计明年投产 [3][4] 中游锂化工与下游电池产能建设 - **锂化工**：四川赣锋年产5万吨锂盐项目产能逐步释放；青海赣锋年产1000吨金属锂项目处于试生产 [3] - **锂电池**：产品覆盖10kWh-1000kWh，应用于各类商用车；固态电池实现双路线突破，首款500Wh/kg级产品实现小批量量产，硅基体系实现320-480Wh/kg产品梯度布局 [3] 回收与综合能源业务布局 - **回收板块**：在八大城市建立退役电池回收利用基地，保障原料稳定供应 [3] - **综合能源**：通过风电+光伏+储能为生产基地提供绿电；助力多个项目入选国家级/省级零碳园区 [3] 对行业供需与价格走势的看法 - **需求端**：储能领域进入爆发式增长；AI算力中心等新兴场景带来额外需求；中东地缘事件意外推动东南亚等地电动化加速 [5] - **供给端**：部分资源端项目受地缘政治、环保等因素干扰，新增供给释放可能不及预期 [5] - **价格与套保**：锂价具备较强底部支撑；公司利用上下游一体化优势开展套保业务以平滑价格波动风险 [5] 其他运营与财务要点 - **资本开支**：2025年资本开支明显下降，未来将聚焦低成本、高回报核心项目（如Cauchari-Olaroz二期、Goulamina二期） [4] - **资产减值**：2025年计提减值涉及应收账款、存货、无形资产及墨西哥Sonora项目等 [4] - **原材料供应**：硫酸价格波动加大，但短期供应整体可控 [4] - **项目运营风险**：Mount Marion项目对柴油依赖较低；马里Goulamina项目治安可控，生产运输顺利 [3][4]

2025年财务业绩概览 - 2025年公司实现营业收入230.82亿元，同比增长22.08% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为16.13亿元，实现同比扭亏为盈 [1] - 公司拟每10股派发现金红利1.5元（含税），合计派发现金红利约3.15亿元 [1] 碳酸锂价格与盈利修复 - 2025年碳酸锂价格从年内低点反弹超过24%，带动公司锂盐业务毛利逐步修复 [2] - 2025年公司非经常性损益贡献显著，处置子公司股权、联营企业收益及持有澳大利亚Pilbara Minerals股权带来的公允价值变动收益合计贡献近20亿元，是公司扭亏的关键因素 [2] 全产业链布局与上游资源 - 公司已构建覆盖锂资源开发、锂盐加工、锂电池制造及回收利用的全产业链体系 [2] - 公司锂矿资源遍布阿根廷、马里、津巴布韦等地，2025年锂资源权益产能显著放量，为锂盐生产提供稳定低成本原料 [2] - 公司中游锂盐产能全球领先，氢氧化锂全球市占率稳居第一，深度绑定特斯拉、宝马、大众等全球头部车企与动力电池企业 [2] 2026年行业展望与驱动因素 - 2026年预计碳酸锂供需缺口变大，叠加津巴布韦暂停锂精矿出口、行业资本开支低迷、储能需求爆发等因素，共同推动锂价中枢上移 [3] - 作为行业龙头，公司将充分受益于锂价上行与需求增长 [3] 锂电池业务与前沿技术 - 锂电池业务是公司第二增长曲线，2025年营收同比增长15.7%，公司聚焦动力电池、储能电池、消费电池三大领域 [4] - 2026年2月，公司旗下浙江锋锂研发的320Wh/kg高比能高功率eVTOL专用电池，已搭载AE200-100机型完成载人试飞并获得批准放行证书，率先卡位低空经济赛道 [4] - 在固态电池领域，公司累计申请专利超150项，半固态/全固态电池已实现量产，其单GWh耗锂量为液态电池的2倍，将进一步拉动锂需求 [4] 公司未来战略方向 - 公司将继续深化全球资源布局，扩大锂盐与锂电池产能，加速固态电池、eVTOL电池等前沿技术产业化，以巩固全球锂业龙头地位 [4]

行业状况 - 2025年全球锂盐行业经历深度调整，供需格局转变，锂产品市场波动 [1] - 锂产品价格在2025年上半年持续下跌创下新低后强势反弹 [1] 公司财务业绩 - 2025年公司实现营业收入230.82亿元，同比增长22.08% [1] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为16.13亿元，同比大幅扭亏为盈 [1] - 2025年扣非净利润为亏损3.85亿元，同比减亏56.56% [1] - 2025年第四季度扣非净利润为5.57亿元，实现扭亏为盈 [1] 公司经营与产销数据 - 2025年公司实现锂盐生产量18.24万吨LCE（碳酸锂当量），同比增长40.05% [1] - 2025年公司实现锂盐销售量18.48万吨LCE，同比增长42.47% [1] 公司战略与资源布局 - 公司秉承资源全球化布局的宗旨，通过进一步勘探扩大现有锂资源组合 [1] - 公司积极提高资源自给率水平，优先开发低成本锂资源，以优化锂资源成本结构 [1] - 公司持续推进澳大利亚Mount Marion、马里Goulamina、阿根廷Cauchari-Olaroz、Mariana等全球优质锂资源项目的开发及产能升级 [1]

公司治理变动 - 张启昌已辞任公司秘书、授权代表及法律程序文件代理人，自2026年3月30日起生效 [1] - 廖轶琳及温咏宜已获委任为联席公司秘书，自2026年3月30日起生效 [1] - 温咏宜已获委任为授权代表及法律程序文件代理人，自2026年3月30日起生效 [1]

格隆汇3月31日丨赣锋锂业(01772.HK)发布公告，张启昌已辞任公司秘书、授权代表及法律程序文件代 理人，自2026年3月30日起生效。 廖轶琳及温咏宜已获委任为联席公司秘书，自2026年3月30日起生效。此外，温咏宜已获委任为授权代 表及法律程序文件代理人，自2026年3月30日起生效。 ...

公司治理变动 - 公司董事会提名刘崇亮为独立非执行董事候选人 [1] - 刘崇亮的任期自经股东会选举产生日起，与第六届董事会任期相同 [1] - 该独立非执行董事的委任尚需提交公司股东会审议通过 [1]

格隆汇3月31日丨赣锋锂业(01772.HK)发布公告，董事会同意提名刘崇亮为独立非执行董事候选人。刘 先生的任期自其经股东会选举产生日起，与第六届董事会任期相同，连选连任除外。刘先生的委任为公 司独立非执行董事尚需提交公司股东会审议通过。 ...