公司整体财务关键指标变化 - 2025年第一季度公司净收入为150.6亿美元，净利润为47.4亿美元，摊薄后每股收益为14.12美元，较2024年第一季度的11.58美元和2024年第四季度的11.95美元有所增长[6][7] - 2025年第一季度公司年化平均普通股股东权益回报率（ROE）为16.9%，年化平均有形普通股股东权益回报率（ROTE）为18.0%[6][8] - 2025年第一季度公司净收入比2024年第一季度高6%，比2024年第四季度高9%[11][13] - 2025年第一季度公司信贷损失拨备为2.87亿美元，低于2024年第一季度的3.18亿美元和2024年第四季度的3.51亿美元[24] - 2025年第一季度公司运营费用为91.3亿美元，比2024年第一季度高5%，比2024年第四季度高10%；效率比率为60.6%，2024年第一季度为60.9%[26] - 2025年第一季度公司有效所得税税率为16.1%，低于2024年全年的22.4%[31] - 2025年第一季度公司向普通股股东返还了53.4亿美元资本，包括43.6亿美元的普通股回购（710万股，平均成本为每股610.57美元）和9.76亿美元的普通股股息；董事会批准了一项最高400亿美元的普通股回购计划[31] - 2025年第一季度公司全球核心流动资产平均为4410亿美元，高于2024年第四季度的4220亿美元[31] - 2025年第一季度总净收入为150.62亿美元，较2024年12月31日增长9%，较2024年3月31日增长6%[38][39][40] - 2025年第一季度净利润为47.38亿美元，较2024年12月31日增长15%，较2024年3月31日增长15%[40] - 截至2025年3月31日，总资产为1766亿美元，较2024年12月31日增长5%[41] - 截至2025年3月31日，总负债为1642亿美元，较2024年12月31日增长6%[41] - 标准化资本规则下，2025年3月31日一级普通股资本比率为14.8%，较2024年12月31日的15.0%略有下降[42] - 2025年第一季度平均每日风险价值（VaR）为9100万美元，较2024年12月31日的9600万美元有所下降[43] - 2025年3月31日公司总资产为3173亿美元，较2024年12月31日的3137亿美元增长1.15%，较2024年3月31日的2848亿美元增长11.41%[44] - 2025年第一季度总资产净流入24亿美元，较2024年第四季度的92亿美元下降73.91%，较2024年第一季度的净流出15亿美元有明显改善[44] - 2025年第一季度净市场增值12亿美元，较2024年第四季度的净贬值58亿美元有显著提升，较2024年第一季度的增值51亿美元有所下降[44] - 2025年第一季度平均有形普通股股东权益为1019.69亿美元，由总股东权益1233.54亿美元减去优先股146.78亿美元、商誉58.62亿美元和可辨认无形资产8.45亿美元得出[46] - 2025年第一季度员工股份奖励相关税收优惠约为5.25亿美元，使摊薄后每股收益增加1.63美元，年化净资产收益率提高2.0个百分点[47] - 2025年第一季度公司资产监管、资本比率等数据为初步估计，可能在2025年3月31日的季度报告中修订[47] 各业务线净收入关键指标变化 - 全球银行与市场业务净收入为107.1亿美元，比2024年第一季度高10%，比2024年第四季度高26%[11][13] - 2025年第一季度公司投资银行费用为19.1亿美元，比2024年第一季度低8%；固定收益、货币和大宗商品（FICC）业务净收入为44亿美元，比2024年第一季度高2%；股票业务净收入为41.9亿美元，比2024年第一季度高27%[14][15][16] - 2025年第一季度公司资产与财富管理业务净收入为36.8亿美元，比2024年第一季度低3%，比2024年第四季度低22%；平台解决方案业务净收入为6.76亿美元，比2024年第一季度低3%，与2024年第四季度基本持平[18][22] - 全球银行与市场业务净收入为107.07亿美元，较2024年12月31日增长26%，较2024年3月31日增长10%[38] - 资产与财富管理业务净收入为36.79亿美元，较2024年12月31日下降22%，较2024年3月31日下降3%[38] - 平台解决方案业务净收入为6.76亿美元，较2024年12月31日增长1%，较2024年3月31日下降3%[38] 地区净收入占比情况 - 美洲地区净收入为98.66亿美元，占比66%；EMEA地区为34.91亿美元，占比23%；亚洲地区为17.05亿美元，占比11%[39] 各类资产关键指标变化 - 2025年第一季度另类投资资产为341亿美元，较2024年12月31日的336亿美元增长1.49%，较2024年3月31日的296亿美元增长15.20%[44] - 2025年第一季度股权资产为771亿美元，较2024年12月31日的772亿美元下降0.13%，较2024年3月31日的713亿美元增长8.13%[44] - 2025年第一季度固定收益资产为1221亿美元，较2024年12月31日的1184亿美元增长3.13%，较2024年3月31日的1141亿美元增长7.01%[44] - 2025年第一季度流动性产品资产为840亿美元，较2024年12月31日的845亿美元下降0.59%，较2024年3月31日的698亿美元增长20.34%[44]

文章核心观点 高盛可能受益于近期市场环境，但特朗普升级贸易紧张局势带来不确定性，市场关注高盛财报及CEO对相关情况的看法 [1][3] 分组1：市场环境与竞争对手情况 - 竞争对手摩根大通和摩根士丹利第一季度业绩超预期，股票交易收入分别飙升48%和45%，得益于特朗普任期初重塑全球贸易协定带来的市场波动 [1][2] - 截至3月31日的季度大部分时间市场活跃，支持高盛财富和资产管理部门发展 [2] - 特朗普上周升级贸易紧张局势，市场动荡，高盛股价今年截至周五下跌14% [3] 分组2：华尔街预期 - 每股收益12.35美元 [4] - 收入148.1亿美元 [4] - 交易收入方面，固定收益45.6亿美元，股票36.5亿美元 [4] - 投资银行收入19.4亿美元 [4] 分组3：市场关注点 - 分析师关注CEO所罗门对与企业客户和机构投资者在市场动荡期间对话的看法 [3]

科技行业动态 - 特朗普政府豁免智能手机、电脑、芯片等电子产品的"对等关税"，缓解价格冲击，苹果、三星等消费电子巨头受益 [3] - 美国科技行业因关税豁免暂时脱离崩溃边缘，否则可能倒退十年并减缓人工智能革命进程 [4] - 阿斯麦、台积电、奈飞等科技巨头下周将披露最新季度财报，或带来新的投资考验 [4] 金融市场表现 - 本周标普500指数累计大涨5.7%，道指上涨4.95%，纳指大涨7.29%，纳指单日暴涨超12% [5] - 10年期美债收益率五天内飙升逾50个基点至4.49%，创2001年"911"以来最大单周涨幅 [6][7] - 花旗认为美债市场动荡源于"买家罢工"而非实际抛售，类似2023年情况 [8] 美联储与货币政策 - 美联储主席鲍威尔下周讲话或涉及货币政策路径、关税影响及美债动荡，提供政策参考 [9] - 摩根大通CEO预计美债市场将出现"混乱"，可能迫使美联储干预 [9] - 美国4月消费者信心指数从57.0骤降至50.8，因通胀预期升至1981年以来最高 [9] 欧洲央行与经济展望 - 欧洲央行可能下周下调三大利率25个基点，高盛预测4月、6月、7月、9月各降息25个基点 [10] - 高盛称欧洲经济前景恶化，若贸易紧张持续可能增加降息次数 [10] - 标普全球评级认为欧洲央行需灵活性，德国财政刺激或引发中期通胀压力 [10] 美国经济与市场预测 - 标普500指数较特朗普就职日开盘价跌超10%，华尔街预测美国GDP增速将连续多季度低于1% [11][12] - 摩根士丹利等机构预测2025年美国GDP增幅0.1%-0.6%，2026年0.5%-1.5%，失业率或升至近5% [11] - 特朗普贸易顾问纳瓦罗预测减税计划与贸易协议将推动美股上涨，鼓励投资者买入 [12][13]

文章核心观点 - 介绍高盛第一季度财报预期、评级与目标价调整、股息情况及股价表现 [1][2][5] 分组1：财报预期 - 高盛将于4月14日周一开盘前公布第一季度财报 [1] - 分析师预计该季度每股收益12.35美元，高于去年同期的11.58美元 [1] - 预计季度营收148.1亿美元，高于去年同期的142.1亿美元 [1] 分组2：评级与目标价 - JMP证券分析师Devin Ryan维持高盛“跑赢大盘”评级，将目标价从625美元降至600美元 [2] 分组3：股息情况 - 高盛目前年股息收益率2.45%，季度股息每股3美元，即每年12美元 [2] - 若想每月获500美元或每年6000美元股息，需投资约244900美元或约500股 [3] - 若想每月获100美元或每年1200美元股息，需投资48980美元或约100股 [3] - 股息收益率通过年股息支付除以股票当前价格计算 [4] - 股票价格和股息支付的变化都会影响股息收益率 [4][5] 分组4：股价表现 - 周四高盛股价下跌5.2%，收于489.80美元 [5]

文章核心观点 - 提供全球领先金融公司的评级分析，助力把握投资机会并识别潜在风险，偏好兼具成长和质量因素的股票 [1] 分析师情况 - 拥有7年投资经验，已通过CFA考试 [1] 投资偏好 - 青睐兼具成长和质量因素的股票，这类股票有强劲增长故事且财务报表稳健 [1]

文章核心观点 - 高盛股价上一交易日大幅上涨，主要因特朗普宣布暂停关税带来积极经济预期，但近期盈利预期下调，需关注后续走势；同时提及同行业的斯提费尔金融股价表现及盈利情况 [1][2][4] 高盛情况 - 上一交易日股价飙升11.8%，收于516.87美元，成交量可观，过去四周股价下跌13% [1] - 特朗普2025年4月9日宣布对多数贸易伙伴暂停90天关税（中国除外），缓解贸易战担忧，改善经济预期，增强投资者对高盛等投行股信心 [2] - 即将公布的季度报告预计每股收益12.72美元，同比增长9.8%，营收151.6亿美元，同比增长6.6% [3] - 过去30天本季度共识每股收益预期下调4.7%，当前Zacks评级为3（持有） [4] 斯提费尔金融情况 - 上一交易日股价上涨12.9%，收于86.34美元，过去一个月回报率为 -18.5% [4] - 即将公布的报告共识每股收益预期过去一个月维持在1.85美元，同比增长24.2%，当前Zacks评级为3（持有） [5]

文章核心观点 - 高盛当前市盈率为10.51倍，虽市盈率低但历史增长率强劲，未来有望延续，市场可能重新定价 [1]

关税新政核心内容 - 美国总统特朗普宣布对所有国家征收10%的"基准关税"，并对部分贸易伙伴征收更高"个性化对等关税"，即根据各国对美国关税水平实施同等力度回敬 [1] - "对等关税"强度超预期：对中国加征34%关税，对欧盟、越南、日本等主要贸易逆差来源国征收20%-49%不等关税，墨西哥和加拿大因《美加墨协议》获部分豁免 [3] - 10%基准关税于4月5日生效，"个性化对等关税"于4月9日生效，特朗普政府保留调整权限 [3] 经济影响预测 - 美联储下调2024年美国GDP增速预期从2 1%至1 7%，通胀预期从2 5%上调至2 7% [3] - 高盛将美国2025年四季度GDP增长预测从1 0%下调至0 5%，未来12个月经济衰退概率从35%升至45%，若关税全面生效可能直接触发衰退 [6] - 摩根大通将美国经济衰退概率上调至60%，预测衰退始于6月，前财长萨默斯称关税政策令衰退风险升至近50% [6] 全球市场反应 - 美股S&P 500指数两日累计下跌10%，4月3日跌4 84%，4月4日跌5 97%，创2020年3月以来最差表现 [4] - 恒生指数单日暴跌13 2%（3021点），创1997年以来最大跌幅；上证指数跌7 34%，深证成指跌9 66%，创业板指跌12 5%，全市场3038家个股跌停 [5] - 亚太其他市场同步重挫：日经225指数跌7 8%（较高点回落23%），韩国首尔综指跌5 6%，澳大利亚S&P/ASX指数跌4 2% [5] 机构观点分歧 - 高盛交易员认为市场波动将持续，但S&P 500未来两周有70%概率反弹 [5] - 华金证券认为A股已充分反映负面情绪，短期恐慌释放后或进入底部区域，中期仍看好政策对冲下的慢牛行情 [5]

文章核心观点 高盛集团经济学家因美国新关税预测衰退，后因特朗普暂停互惠关税撤回预测，反映贸易政策演变下分析师和投资者决策面临挑战，同时首席财务官需调整运营和策略应对复杂贸易形势 [1][5] 高盛预测情况 - 高盛团队最初称因周一上午生效的关税，未来12个月衰退概率为65% [2] - 纽约时间下午1点前发布衰退预测，特朗普1点18分宣布暂停，高盛团队2点10分撤回预测 [2] - 高盛第二份报告称在特朗普宣布前因特定国家关税转向衰退基线预测，现恢复之前非衰退基线预测 [3] 特朗普关税举措 - 特朗普在Truth Social发文称将对中国关税提高125%，暂停对其他国家关税 [3] - 因超75个国家联系美国相关部门协商贸易问题且未报复美国，特朗普授权90天暂停并将互惠关税降至10%，立即生效 [4] 首席财务官应对策略 - 贸易政策演变下，首席财务官需“调整规模”运营并采用新进口或制造策略 [5] - 全球贸易复杂，首席财务官超越传统财务职能，成为全球供应链战略规划者 [5]

文章核心观点 - 高盛集团将于2025年4月14日盘前公布第一季度财报 公司过往盈利表现出色 此次营收和盈利预计增长 但面临费用上升等挑战 投资者可等待财报公布后再做决策 [1][3][5] 财报发布时间 - 高盛集团定于2025年4月14日盘前公布第一季度财报 [1] - 同行摩根大通定于4月11日公布季度数据 摩根士丹利预计4月15日公布业绩详情 [2] 盈利惊喜历史 - 公司在过去四个季度的盈利均超过Zacks共识预期 平均盈利惊喜为26.87% [3] 营收和盈利预期 - Zacks对2025年第一季度营收的共识预期为151.6亿美元 较上年同期增长6.6% [5] - 过去七天 季度盈利共识预期下调至每股12.72美元 但较上年同期预计增长9.8% [5] 影响第一季度业绩的因素 做市收入 - 第一季度客户活动和市场波动性强 高盛做市收入可能上升 [7] 投资银行费用 - 2025年第一季度全球并购活动未达预期 仅亚太地区有温和增长 IPO市场有谨慎乐观迹象 后续股票发行和债券发行活动疲软 公司在并购等领域的领先地位或为投资银行收入提供支撑 Zacks对投资银行费用的共识预期为18.8亿美元 较上一季度下降8.8% [8][10][11] 净利息收入 - 宏观经济背景不确定 贷款需求适度 美联储维持利率不变 资金/存款成本稳定 为净利息收入提供支撑 Zacks对净利息收入的共识预期为46.7亿美元 较上一季度的23.5亿美元有显著增长 [11][12] 费用 - 公司在技术和市场开发方面的投资 以及客户活动增加导致的交易费用上升 预计将使本季度费用增加 [13] 模型预测 - 公司盈利超过预期的可能性高 盈利ESP为+0.89% 目前Zacks评级为3（持有） [14][15] 股价表现和估值 - 2025年第一季度 高盛股价表现逊于行业 但跑赢标普500指数 表现不如摩根大通 但超过摩根士丹利 [16] - 公司目前的远期12个月市盈率为9.78倍 低于行业平均的10.59倍 也低于同行摩根大通的16.71倍和摩根士丹利的14.47倍 [18][20] 投资建议 - 公司重新专注投资银行和交易业务 有望受益于特朗普政府对并购交易的宽松政策 计划扩大贷款服务和国际业务 资产管理层计划在五年内将私人信贷投资组合扩大至3000亿美元 公司流动性强 持续回报股东 但投资者不应急于买入股票 应等待季度财报公布 关注宏观经济因素 已持有股票的投资者可考虑继续持有 [21][22][26]