对冲基金在亚洲市场的活动 - 对冲基金对亚洲新兴和发达市场的净买入规模创下自2016年追踪以来的最高纪录 [1] - 上周对冲基金成为全球股票净买方，为三周以来首次，资金涌入所有主要市场，亚洲表现尤为突出 [1] - 亚洲市场行情主要由多头买盘驱动，多头买盘与空头回补的比例高达8.4：1 [1] 市场表现与驱动因素 - MSCI新兴市场指数年内累计上涨11% [1] - 韩国Kospi指数年内飙升逾30%，主要得益于三星电子和SK海力士等主要制造商 [1] - 截至上周五收盘，标普500指数年内微跌0.1% [1] - 新兴市场持续跑赢，因投资者轮换退出动量趋势并对美元走弱作出反应 [1] - 市场对人工智能基础设施企业的乐观预期使亚洲地区受益 [1] 全球板块资金流向 - 信息技术、工业、必需消费品和材料板块的买盘量超过了其他所有领域的卖盘量 [3] - 可选消费品、通信服务和金融板块的抛售最为激烈 [3]

对冲基金资金流向 - 上周对冲基金对亚洲新兴及发达市场实现了自2016年以来最大规模的净买入 [1] - 对冲基金上周为全球股票净买家，资金流入所有主要市场 [1] - 新兴市场表现持续领跑 [1] 行业板块资金配置 - 信息技术、工业、必需消费品及原材料板块的买入量远超其他领域 [1] - 非必需消费品、通信服务及金融板块遭大幅抛售 [1] 市场驱动因素 - 亚洲市场的净买入受人工智能基础设施企业乐观情绪推动 [1]

技术面分析 - 高盛股票近期呈现下跌趋势，过去四周股价下跌5.9% [1] - 在最近一个交易日形成了锤头线图表形态，这通常意味着多头已能对抗空头，为股价找到支撑，可能预示趋势反转 [1] - 锤头线是蜡烛图技术中流行的价格形态，其特征是实体较小，下影线长度至少为实体长度的两倍，形似锤子 [4] - 该形态在下跌趋势底部出现时，表明空头可能已失去对价格的控制，多头成功阻止价格进一步下跌，预示潜在趋势反转 [5] - 锤头线形态可用于任何时间框架，但存在局限性，其强度取决于在图表中的位置，应与其他看涨指标结合使用 [6] 基本面与市场情绪 - 华尔街分析师对该投行未来盈利的乐观情绪日益增强，这是支撑股票趋势反转前景的坚实基本面因素 [2] - 近期盈利预测修正呈上升趋势，这本身就是一个基本面的看涨指标，因为盈利预测修正的积极趋势通常会在短期内转化为价格上涨 [7] - 过去30天内，市场对高盛当前财年的共识每股收益预期上调了1.1%，表明覆盖该公司的华尔街分析师基本一致认为其盈利潜力高于先前预测 [8] 投资评级与结论 - 高盛目前拥有Zacks Rank 2评级，这意味着其在基于盈利预测修正趋势和每股收益惊喜进行排名的4000多只股票中位列前20% [9] - 拥有Zacks Rank 1或2评级的股票通常表现优于市场，该评级已被证明是出色的择时指标，能帮助投资者精准识别公司前景开始改善的时点 [9][10] - 对于高盛股票而言，Zacks Rank 2评级是一个更具结论性的基本面指标，表明其存在潜在趋势反转的可能 [10]

文章核心观点 - 高盛分析师认为部分亚洲市场在2026年表现强劲并有望继续上涨 其中韩国和日本市场表现远超华尔街[1] 亚洲市场表现 - 2026年美国股市整体停滞 标普500指数年内下跌0.14%[1] - 同期部分亚洲市场成为表现“突出”的市场[1] - 韩国和日本市场在2026年的表现已大幅超越华尔街[1] 韩国市场 - 韩国综合股价指数受到SK海力士股价飙升的重大推动[1]

核心观点 - 高盛策略师预测，受英国央行降息推动，2026年英国国债将上涨，政府借贷成本将降至2024年以来最低水平 [1][3] - 该行建议的交易策略是买入英国国债，同时卖出德国国债 [3][6] 宏观经济与政策环境 - 基准10年期英国国债收益率预计到今年底达到4%，较当前水平有40个基点的降幅，这基于通胀回落将促使英国央行采取行动 [1][3] - 宏观不确定性降低与通胀回落趋势加剧正为英国国债提供支撑，货币市场已消化2026年英国央行降息近两次的预期 [3][6] - 由于顽固通胀使英国央行决策者在降息方面保持谨慎，英国的借贷成本高于其他国家 [1][4] 政治与市场风险 - 尽管英国风险溢价和政治不确定性可能在即将举行的5月地方选举期间持续居高不下，但策略师认为有利的宏观环境将推动国债收益率走低 [1][3][4] - 随着地方选举临近，预计斯塔默领导的工党将表现不佳，这可能使风险溢价维持在较高水平 [3][6] - 政治波动平均仅推动债券收益率上升30个基点，且此类波动通常持续时间较短 [3][6] - 本月早些时候，由于首相基尔·斯塔默面临被迫下台的风险，而潜在接替者可能会寻求更多借款，英国国债收益率一度飙升 [1][4] - 英国政府面临的严格财政约束缓解了政治风险，最终限制了潜在政府更迭中政策波动的幅度 [3][6]

泰国经济与货币政策 - 高盛经济学家认为泰国央行在第一季度可能会维持政策利率不变 [1] - 泰国第四季度GDP同比增长2.5%，增幅显著高于第三季度的1.2% [1] - 第四季度GDP数据明显好于市场平均预期，并超过了高盛1.8%的预测上限 [1] 增长动力与未来展望 - 受项目储备强劲等因素推动，泰国的投资势头可能保持强劲 [1] - 高盛维持其预期，认为泰国央行将在第二季度降息 [1]

日本国债收益率曲线分析 - 高盛分析师认为，当前的日本国债收益率曲线已不再包含任何“国家风险溢价” [1] - 10年至30年期国债部分现已回归合理价值，2年至10年期国债收益率曲线仅比合理水平陡峭10-15个基点 [1] - 不确定性的消除本身可能就足以消除一些长端的风险溢价 [1] 市场对政策能力的预期变化 - 上周的价格走势似乎超出了单一因素（不确定性消除）的影响 [1] - 市场更倾向于相信日本政府和日本央行有能力解决“不良”的财政尾部风险 [1]

核心观点 - 华尔街大型银行首席执行官薪酬水平普遍达到或超过4000万美元，创下2006年和2021年以来的历史新高，标志着薪酬尺度回归金融危机前水平 [1][2] - 薪酬大幅上涨的直接背景是银行业迎来盈利“丰收年”，交易、信贷和并购活动回暖推动行业利润达到2021年以来最大年度盈利 [1][3] - 董事会通过高薪传递对管理层“扭转”局面或“留任”的信任与激励，薪酬方案虽遇质疑但投票通常顺利通过 [1][4] - 在人工智能等技术投入加大背景下，高管薪酬的飙升也重新点燃了投资者对银行成本控制与治理问题的关注 [1][5] 薪酬水平与纪录 - 美国六大银行首席执行官年度总薪酬均达到或超过4000万美元，整体水平超过2006年和2021年创下的纪录 [1][2] - 高盛首席执行官David Solomon的2025年薪酬为4700万美元，为同行最高，同比增加21% [2] - 美国银行首席执行官Brian Moynihan去年薪酬同比上升17%至4100万美元 [1] - 花旗银行首席执行官Jane Fraser的2025年薪酬上调22%至4200万美元 [1][2] 薪酬上涨的驱动因素 - 行业利润走强是直接背景，美国顶级金融机构录得自2021年以来最大的年度盈利 [1][3] - 交易、放贷与并购活动的回暖共同推升了银行业绩与奖金池 [3] - 薪酬顾问指出，银行表现很好，损失很少，利润可观，管理层表现获得认可 [3] 薪酬方案的治理信号 - 花旗提高Jane Fraser薪酬，被视为董事会对其扭转公司多年跑输同业局面的信任投票 [4] - 高盛为首席执行官和总裁各提供8000万美元留任奖金，旨在与资金雄厚的私募市场竞争以留住关键高管 [4] - 薪酬很大一部分以股票形式支付，有助于将管理层利益与股东保持一致 [4] 投资者的关注点 - 薪酬上行一方面映射出利润与业务动能的改善 [1] - 另一方面也重新点燃了对成本与治理的关注，高管不断被追问如何在控制开支的同时追求收入增长 [1][5] - “高薪回归”与“成本控制”预计将成为未来财报季和薪酬表决的双重观察点 [5]

核心事件与市场反应 - 2026年2月14日，国内主要金店足金饰品价格显著上调，周生生报价每克1551元，单日上涨27元；老庙黄金报价每克1565元，单日上涨36元 [1] - 此次零售价格上涨的直接原因是国际金银价格在前一日（2月13日）的强势反弹，COMEX黄金期货单日大涨2.33%至每盎司5063.80美元，白银期货上涨2.10%至每盎司77.27美元 [1][4] - 价格反弹的触发因素是北京时间2月13日晚公布的美国1月CPI数据，该数据同比上涨2.8%，低于市场预期的3.0%和前值3.4%，导致市场对美联储降息的预期升温，美元指数下跌，从而提振了以美元计价的黄金需求 [3][4] 2026年初以来的价格波动 - 2026年1月，国际金价经历了一轮急速上涨，伦敦现货黄金价格从月初的每盎司4500美元左右飙升至1月中旬的历史高点5598.75美元，半个月左右涨幅突破24% [5] - 随后市场在1月底出现暴跌，伦敦金价单日跌幅高达9%，创下自1980年以来的最大单日跌幅纪录，价格最低跌至每盎司4440美元附近，几乎回吐1月全部涨幅 [6] - 进入2月后，市场情绪修复，金价在2月4日重新站上每盎司5050美元，2月13日在美国CPI数据利好推动下出现显著反弹，呈现高波动性特征 [6] 影响金价的核心驱动力量 - 第一股力量是地缘政治风险，2026年初国际局势（如中东、美伊关系）的不平静推升了全球避险情绪，为金价提供了底部支撑 [7] - 第二股核心力量是市场对全球主要央行（尤其是美联储）货币政策的预期，降息预期会降低持有黄金的机会成本，从而提升其吸引力，金价对经济数据反应剧烈 [7] - 第三股力量是投机性资金，包括对冲基金和程序化交易，这些资金会放大市场波动，1月底的暴跌被认为与大量投机盘获利了结密切相关 [8] 主要金融机构的观点与操作 - 摩根大通、德意志银行等机构在近期增持了黄金ETF，数据显示全球黄金ETF总持仓量相比1月末净增加了62吨，相当于数十亿美元资金流入 [8] - 多家国际大行上调了对2026年底金价的目标位：德意志银行确认目标价为每盎司6000美元；摩根大通私人银行将目标价上调至每盎司6150美元 [9] - 瑞银集团给出了情景分析，认为若地缘政治风险急剧升级，金价可能触及每盎司7200美元；若美联储维持政策不变，下行目标可能在4600美元附近 [9] - 高盛分析师维持看涨观点，认为在央行需求强劲和地缘政治风险的支持下，金价仍有上涨空间 [9] 黄金市场估值逻辑的结构性变化 - 黄金价格与传统锚点（美国国债实际收益率）的关联性似乎在减弱，其“货币属性”权重正在上升 [10][11] - 黄金作为终极支付手段和财富储存工具的功能被强化，全球央行（特别是新兴市场央行）持续增加黄金储备以推动“去美元化”和分散货币依赖 [9][11] - 当前全球所有存量黄金总价值约38.2万亿美元，已与美国国债总存量（约38.5万亿美元）规模相当，表明黄金在全球货币金融体系中的地位显著提升 [11]

核心观点 - 华尔街主要银行高管对经济前景持乐观态度 高盛CEO认为2026年宏观经济背景强劲 美国银行CEO从消费者角度呼应了这种乐观情绪[1][2][4] 宏观经济展望 - 高盛CEO David Solomon认为2026年的宏观环境“相当好” 主要依据是强劲的财政支持、惊人的AI驱动资本投资以及更有利的商业环境[1] - 战略活动正以令人印象深刻的速度回升 企业再次考虑大型交易 IPO讨论也显著升温 部分发行规模可能前所未有[2] 消费者与商业活动 - 美国银行CEO Brian Moynihan基于银行数据表示乐观 今年1月的活动水平比去年同期高出近5% 各收入阶层的支出持续增长[3] 银行业整体表现 - 主要银行刚经历了一段强劲的财报期 行业龙头如高盛、摩根大通等在很大程度上显示其费用持续增长、利润率得到保护 并在充满挑战的经济中有效管理了信用风险[7] - 这表明健康的业务渠道和客户活动 其表现远好于当前头条新闻所暗示的情况[8] 高盛具体财务表现 - 高盛最新季度报告显示其核心业务稳健 尽管因退出Apple Card业务受到特定拖累 且暂时的会计波动使营收数据看起来比实际情况疲软得多[9][10] - 第四季度每股收益为14.01美元 超出预期的11.65美元 高于去年同期的11.95美元[11] - 第四季度营收为135亿美元 低于预期的139亿美元 也低于去年同期的139亿美元[11] - 平台解决方案部门营收因与待定的Apple Card组合出售相关的22.6亿美元减记而转为-16.8亿美元[12] - 信贷损失拨备带来21.2亿美元的收益（准备金释放） 其中包括与Apple Card转移相关的24.8亿美元准备金减少[12] - 全球银行与市场部门营收104亿美元（同比增长22%） 投资银行费用25.8亿美元（同比增长25%） 股票业务营收43.1亿美元（同比增长25%） 固定收益、外汇及大宗商品业务尽管环比下滑但同比增长12%[12]