短期黄金市场观点 - 短期内黄金不再是明智之选，因“做多黄金”成为全球最拥挤交易，高杠杆黄金ETF头寸爆裂导致价格从历史高位快速回落 [1] - 当前高波动性严重侵蚀黄金的风险收益比，在高波动环境中无论上涨还是下跌的新趋势都难以形成 [1][7] - 摩根大通量化团队警告黄金ETF期权市场出现创纪录的空头Gamma失衡，且本轮涨势在幅度和速度上与2006年高度相似，当时金价在暴涨后经历30%深度回调 [18] 不同类型资金的投资策略 - 对于追求短期收益的交易型资金，最佳策略是保持观望，等待波动率显著回落后再入场，因高波动环境下交易盈亏比较低 [4][8] - 对于长线配置型资金，当前是等待逢低布局时机，3800-3900美元/盎司区域可作为2025年下半年基本面底部区域的关键买入参考 [5][13] - 配置型资金应等待3800-3900美元/盎司区域逢低布局，交易型资金应待波动率回落至低位后再入场 [1] 黄金价格走势的规律与前提 - 历史经验表明，每一轮黄金主升浪的起点几乎都伴随着波动率回归至启动前的低位 [1] - 复盘2019年5月、2020年7月、2024年3月、2025年2月的几轮突破行情，波动率回到启动前的低位是新一轮上涨或下跌行情启动的前提 [6] - 波动率回落是新行情启动前提，投资者需要耐心等待波动率从高位回落才会迎来更好入场时机 [3][8] 机构对黄金的中长期价格预测 - 申万宏源量化模型显示2026年金价中枢在4814美元/盎司，黄金仍具配置价值 [1][14] - 摩根大通商品团队预测明年底金价5055美元，高盛维持明年底4900美元目标价判断并预测存在“上行风险” [1][19][20] - 高盛模型显示100吨的坚定买盘（包括央行、ETF和净管理资金）可使金价上涨1.5%-2%，8月份这些持有者持仓增加154吨，与价格涨幅相符 [20] 支撑黄金长期看涨的基本面因素 - 财政政策维度：地缘政治波动下全球财政赤字预计持续上升，全球央行与配置型资金边际减持欧美超长期国债风险敞口，黄金将受益 [14] - 货币政策维度：美联储预计维持宽松货币政策，特朗普干扰美联储独立性将导致市场风险偏好下行，其降息倾向也利好黄金中期上行 [15] - 央行购金趋势：全球央行购金量维持稳定，黄金储备量持续上升，在欧美债务风险发酵背景下，以中国为首的央行购金趋势未来仍将持续 [16] 当前市场情绪与机构解读 - 摩根大通商品团队认为金价当前回调是健康的，不改其“多年结构性牛市”根本看法，金价已回落至3944-4000美元区间的首个关键支撑位 [18] - 高盛指出当前抛售主要由投机性头寸平仓和白银市场溢出效应导致，并非基本面恶化，结构性买盘包括各国央行、超高净值人士等仍在持续流入 [20] - 从新加坡到美国的黄金经销商报告抢购热潮，全球散户投资者将价格下跌视为买入机会，例如新加坡BullionStar公司迎来有史以来最繁忙一天 [21][22][23]

Microsoft. Eli Lilly. Palantir. No one would mistake those stocks for private equity, but they’re the top holdings of a new Goldman Sachs Asset Management ETF designed to mimic PE returns. The fund’s name is eye-catching for its reference to that: It’s the Goldman Sachs MSCI World Private Equity Return Tracker (GTPE). But make no mistake, it holds no private equity, and that’s a detail that the prospectus makes clear in bold capital letters. Instead, it tracks an index that “seeks to approximate the retur ...

高盛收购Industry Ventures的交易分析 - 高盛宣布以现金和股权形式支付6.65亿美元收购Industry Ventures，并根据其未来业绩最高额外支付3亿美元，交易总额可达9.65亿美元 [5] - 交易预计于2026年第一季度完成，Industry Ventures全部45名员工将加入高盛，其CEO及核心管理层将被任命为高盛资产管理集团合伙人 [5] - Industry Ventures是一家管理70亿美元资产的风投公司，自2000年成立以来进行超一千笔投资，年度业绩内部收益率为18% [5] 高盛的收购战略意图 - 收购旨在强化高盛在私募二级市场和早期科技投资领域的布局，Industry Ventures将并入高盛的外部投资集团XIG，该集团资产管理规模超4500亿美元 [6] - XIG的投资策略多元化，包括共同投资、另类管理策略、Vintage Strategies二级市场平台以及Petershill GP股权业务，收购不意味着高盛将直接与风投公司竞争 [6][7] - 高盛将二级交易视为长期增长机会，此举为高盛提供了进入私募市场的优质入口，既提供流动性解决方案，又能及早洞察风险投资交易流程 [7][10] Industry Ventures的业务模式与市场地位 - Industry Ventures从二级交易业务起家，拥有美国最大的风险投资组合之一，投资于800多家专注于风险投资和技术的基金，并与超325家风险投资公司合作 [8] - 其业务布局类似母基金的PSD策略，结合一级投资、二级投资和直投三种方式，实现风险分散、收益增强和流动性优化 [8] - 2023年，公司完成两支基金募集，募资总额达17亿美元，其中二级基金承诺资金超14.5亿美元，技术并购基金承诺资金超2.6亿美元 [9] 风险投资二级市场的发展趋势 - 在2024年6月至2025年6月的12个月期间，美国VC二级市场交易总额达611亿美元，首次超越同期IPO退出总额的588亿美元 [9] - 有数据显示，到2025年底，二手交易市场交易量可能突破2000亿美元，打破去年创下的1620亿美元的纪录 [12] - 风险投资市场正处于关键转折点，公开市场上市公司数量大幅减少，真正的游戏越来越集中在私募市场 [13] 收购案的行业影响与启示 - 此次收购是同类中的首例，标志着风险投资在推动华尔街银行增长方面的重要性日益凸显，可能促使各大银行增加对另类投资策略的投资 [12] - 与相对成熟的美国市场相比，2024年中国私募股权二级市场基金份额交易规模同比增长5.5%，达405.3亿元，但交易数量仍呈下降趋势 [14] - 市场永远需要资金的流动，总有人对风险投资机构有需求，Industry Ventures的案例为国内探寻新出路的VC提供了启示 [14]

On Thursday, B&D White Capital Company disclosed in a quarterly SEC filing that it sold its entire position in GPIX for an estimated $8.6 million during the quarter ended September 30.What HappenedAccording to a quarterly Form 13F filed with the Securities and Exchange Commission on Thursday, Texas-based B&D White Capital Company, which does business as Coyle Capital, sold its entire stake in the Goldman Sachs S&P 500 Premium Income ETF (GPIX +0.61%). The transaction involved 172,332 shares, with an estimat ...

Founded in 1869, Goldman Sachs is the world's second-largest investment bank by revenue and is ranked 55th on the Fortune 500 list of the largest United States corporations by total revenue. ...

（原标题：男子金饰店内打砸柜台！警方通报→） 国内金饰价格方面，目前，周大福、周生生等品牌金饰足金饰品价格均在1220元/克以上。 对于金价本轮调整，高盛在最新研究报告中写道："在经历了一段时间的大量资金流入和持续的上涨势 头之后，回调和消化对黄金来说是健康的，不会改变我们多年来对黄金未来的结构性看涨看法。"高盛 将2026年第一季度的金价目标定为4440美元，明年第四季度则进一步上调，从此前的4900美元上调至 5055美元。 综合自：上海市公安局浦东分局官方微博、每日经济新闻、公开行情等 责编：万健祎 校对：冉燕青 上海警方最新通报。 10月26日，上海市公安局浦东分局官方微博发布警情通报。该通报显示，2025年10月26日10时55分许， 浦东公安分局接报警称有一男子在康沈路一家金饰店内打砸柜台。民警赶到现场后在店铺保安员配合 下，迅速抓获涉案人员曹某（男，37岁）。其间无人员受伤，店铺内商品未受损失。 目前，曹某已被警方依法刑事拘留，案件正在进一步侦办中。 今年以来，黄金价格大幅攀升，多次刷新历史高点纪录，10月20日，现货黄金最高升至4381.484美元/ 盎司，随后开启大幅震荡走势。10月21日， ...

文章核心观点 - 尽管两家小型区域性汽车贷款机构破产引发市场对金融体系的担忧 但大型银行第三季度财报表现强劲 显示其并未受到波及 [1][2][4] - 大型银行第三季度业绩普遍超预期 主要驱动力是投资银行费用和交易收入因并购及IPO活动激增而大幅增长 [5][6][8] - 金融板块年内整体表现落后于标普500指数 但大型银行个股表现显著优于大盘 [3][7][9] 大型银行第三季度财务表现 - 摩根大通季度营收达464亿美元 同比增长约9% 每股收益507美元 同比增长16% 超出分析师预期逾10% [5] - 美国银行、摩根士丹利和富国银行的营收与每股收益均超出华尔街预期 [6] - 花旗集团每股收益比预期低3美分 高盛季度营收1133亿美元 同比增长195% 但未达到预期 [6] - 大型银行年内股价表现强劲 截至目前的涨幅分别为：美国银行1632% 富国银行2076% 摩根大通2379% 摩根士丹利2761% 高盛3200% 花旗集团4048% 均跑赢标普500指数 [7][9] 投资银行与交易业务驱动因素 - 第三季度全球并购活动总额达3710亿美元 为十年来最高水平 超过上半年总和 北美地区并购额达2460亿美元 是去年同期两倍多 [10] - IPO申请数量达到自2021年第四季度以来的最高水平 [11] - 摩根大通交易收入同比增长9% 达到创纪录的90亿美元 投资银行费用收入同比增长16% 其中固定收益和股票交易收入分别增长21%和33% [11] - 美国银行投资银行收入同比激增43% 超过20亿美元 富国银行投资银行费用达到季度纪录的84亿美元 同比增长25% [12] 金融板块整体表现与投资工具 - 金融板块是标普500指数11个板块中年内表现第五好的板块 涨幅为923% 但仍落后于指数 部分原因是保险行业股票表现不佳 [3] - 保险股如Progressive年内下跌近8% Marsh & McLennan下跌11% UnitedHealth Group下跌28% 拖累了金融板块整体表现 [4] - 金融精选行业SPDR基金旨在追踪标普500金融板块 该基金资产管理规模为5305亿美元 股息收益率为138% 即每季度每股073美元 [14]

美股市场表现 - 周五美股三大指数齐破顶 [1] - 高盛警告美股出现回调风险上升 [1] 机构观点与风险分析 - 高盛表示风险胃纳指标已降至接近中性水平，明显低于今夏支撑股市的状态 [1] - 市场出现抛售的机率高于大幅上涨的可能性 [1] - 高盛建议投资者增持对冲市况下跌的工具以应对潜在回调风险 [1] - 国际货币基金组织指出全球对美国股票的敞口处于创纪录水平 [1] - 若美国股市发生与互联网泡沫破裂同等规模的市场调整，美国家庭的财富可能会损失超过20万亿美元 [1]

量化基金表现 - 10月量化多空基金下跌1.7%，为7月以来首次亏损，而基本面策略基金回报率基本持平[1] - 文艺复兴机构股票基金规模200亿美元，截至10月10日亏损约15%[1] - 木星梅里安全球股票绝对收益基金规模63亿美元，本月下跌约1.9%，可能创2020年以来最差表现，其2025年以来涨幅收窄至8.4%[4][5] 动量交易策略亏损 - 摩根士丹利追踪动量股的多空投资组合在截至周三的五个交易日内下跌11.3%，创3月以来最大跌幅[2] - 高盛“市场最空股票篮子”10月以来涨幅一度达21%，但截至周五涨幅几乎腰斩[3] - 动量策略亏损可能持续，因对冲基金持续减持历史高位的动量因子敞口[3] 因子策略普遍疲软 - 除动量因子外，价值因子、质量因子与低波动因子本月均出现下跌[4] - 质量因子与低波动因子策略出现亏损，因央行降息预期推高了基本面较弱企业的股价[2] - 因子下跌导致机构投资者频繁缩减风险预算，可能引发风险偏好交易的连锁反应[4] 特定资产价格波动 - 比特币价格徘徊在11万美元左右，远低于近期峰值[1] - 黄金在周二下跌超5%后出现小幅反弹，出现2020年以来最糟糕的单日表现[1][3] - 被大量做空的Beyond Meat公司因散户投资者涌入，周二股价暴涨146%，随后大幅下跌[3] 市场驱动因素分析 - 量化基金普遍疲软归因于美国市场的垃圾股上涨与空头挤压，以及欧洲市场的动量因子下跌[5] - 当前宏观经济变量与个股对走势反转的敏感度上升，市场正试图为宏观形势寻找合理叙事[3] - 不同地区、不同行业的驱动因素并非单一，导致不同基金经理之间出现明显的业绩分化[5]

美股市场整体表现 - 美国三大股指于10月24日全线收涨并创历史新高 道琼斯工业指数上涨1.01%至47207.12点 标普500指数上涨0.79%至6791.69点 纳斯达克指数上涨1.15%至23204.87点 [1][2] - 本周三大指数累计显著上涨 道指涨2.2% 标普500指数涨1.92% 纳指涨2.31% [2] - 万得美国科技七巨头指数当日上涨1.17% [1][3] 主要行业及个股表现 - 大型科技股多数上涨 谷歌和英伟达涨幅均超过2% 苹果和亚马逊涨幅均超过1% 微软和脸书均上涨0.59% 特斯拉下跌超过3% [1][3] - 银行股全线上涨 高盛集团涨幅超过4% 摩根大通和花旗涨幅超过2% 摩根士丹利上涨近3% 美国银行涨超1% 富国银行涨逾2% [1][3] - 航空股集体上涨 美国航空大涨近8% 达美航空和美联航涨幅均超过3% 波音和西南航空涨幅超过1% [3] - 芯片股表现强劲 费城半导体指数上涨1.89%创历史新高 超威半导体大涨超过7% 美光科技涨逾5% 博通、拉姆研究和ARM涨幅均超过2% [3] 中概股表现 - 中概股涨跌不一 纳斯达克中国金龙指数微涨0.27% 万得中概科技龙头指数上涨0.38% [3] - 个股方面 阿特斯太阳能大涨超过6% 小马智行涨逾3% 陆控涨近3% 世纪互联和金山云涨幅超过2% 再鼎医药下跌超过6% 贝壳跌逾3% 百胜中国和理想汽车跌超1% [1][3] 宏观经济背景 - 美国9月未季调CPI年率为3% 略低于市场预期的3.1% 9月季调后CPI月率为0.3% 低于预期的0.4% [4] - 美国9月核心通胀指标同样低于预期 核心CPI年率和月率分别为3%和0.2% 均低于前值和市场预期 [4] - 低于预期的通胀数据增强了市场对美联储继续降息的预期 交易员加大了对今年还将降息两次的押注 [4][5]