先说乍听起来最能吸引人的事，GDP会比多数经济学家预期更好，这个判断建立在两个前提上，其一是关税的"一次性"拖累会逐渐消失，其二是财政刺激会 继续带来支撑，换句话说，外在的摩擦在退场，内部的推力在继续，但这两个前提都不是铁板钉钉的事实，而是"假设"；一旦全球供应链、地缘政治或财政 支出路径出现偏差，增长数字就会被打折。难道市场就不会问一句，这增长是"真增长"还是"消费与库存堆起来的泡沫"吗？ 再看劳动力市场，这是高盛报告里最谨慎的部分，他们把不确定性直接点名为"劳动力市场是2026年前景中最不确定的因素"，讲得像是在做风险提示，是 的，这里有三层意思职位空缺在慢慢减少，企业在讨论裁员，企业又渴望用人工智能降低人工成本，最关键的是移民数量的骤降，让劳动供给的增长放缓， 从而使得就业增长乏力；这意味着，就算经济看似稳健，背后的人口与供需结构正在悄悄改变，想用传统的劳动力模型去解读恐怕会漏掉许多隐蔽的裂缝。 高盛还计算出一个看似轻描淡写却十分锋利的数字，为了让失业率在2026年维持在4.5%，美国每月只需新增不到7万个就业岗位，这听起来门槛很低，但问 题是新增岗位的质量在哪里，行业分布如何，地域差距如何——如果新增 ...

在刚刚过去不久的周五交易日，市场经历了一场足以载入史册的剧烈波动。 从股票的突然滑坡，到美元的猛烈反弹，再到前美联储"超级鹰派"凯文·沃什（Kevin Warsh）可能取代鲍威尔的重磅传闻，这一系列事件最终引发了黄金、白 银创纪录的单日暴跌。 面对市场在周五上演了过山车般的行情，美国银行首席投资策略师Michael Hartnett重申："货币贬值是基本情境（Debasement is Da Base Case）"。 对于投资者而言，这意味着尽管短期波动剧烈，但 驱动黄金和实物资产上涨的宏观逻辑依然牢固。除非发生比当前宏观叙事更具破坏力的"更大事件"，否则这 场由货币贬值驱动的牛市难以轻易终结。 然而，投资者必须警惕上半年可能出现的流动性去杠杆风险，这将是对"贪婪"情绪的一次剧烈清洗。 高盛交易部门负责人Mark Wilson也表示，尽管市场近期出现剧烈波动，但 投资者不应过度解读这场"持仓清洗"，因为年初至今推动市场的核心驱动因素—— 美元走势延续、AI投资热情不减、美国经济增长势头强劲以及地缘政治重塑等关键变量均未改变。 弱势美元与"铁锈地带"的政治经济学 尽管周五美元汇率出现了反弹，但Hartnett指 ...

高盛集团总法律顾问与爱泼斯坦关系细节曝光 - 美国司法部最新解密的文件曝光了高盛集团现任合伙人兼总法律顾问Kathy Ruemmler与已定罪的性犯罪者杰弗里·爱泼斯坦之间的私人关系细节 [1] 私人关系与赠礼往来 - 在2016年至2019年期间，Kathy Ruemmler在邮件中多次称呼爱泼斯坦为"杰弗里叔叔" [2][4] - 邮件显示，Ruemmler曾感谢爱泼斯坦赠送的礼物，包括鞋子、手袋、手表及酒类 [2][4] - 2018年，爱泼斯坦曾提出为Ruemmler的Apple Watch购买表带 [2] - 2019年的一封邮件中，Ruemmler写道"今天完全被杰弗里叔叔武装起来了！杰弗里靴子、手袋和手表！" [2] - 在一封2018年万圣节当天的邮件中，爱泼斯坦回复Ruemmler称"good girl" [4] 提供政治与公关策略支持 - 解密文件显示，Ruemmler曾为爱泼斯坦提供政治与公关层面的"策略支持" [5] - 2016年美国大选期间，爱泼斯坦就特朗普可能被问及两人关系一事咨询Ruemmler，Ruemmler为特朗普代拟了回应脚本，建议其表示是在专业场合认识爱泼斯坦，对其个人法律问题不予置评 [5] 精英社交网络与权力交汇 - 文件刻画出爱泼斯坦如何利用Ruemmler这样的顶级精英维持其社会地位 [5] - 爱泼斯坦的社交圈交错纵横，例如2016年1月的一天，其日程安排是"与阿波罗全球管理联合创始人Marc Rowan共进早餐，午餐约见Ruemmler，晚餐则是伍迪·艾伦夫妇" [5] - 爱泼斯坦还曾引荐Ruemmler与特朗普前高级顾问史蒂夫·班农会面 [5] - Ruemmler曾担任奥巴马时期的白宫法律顾问，于2020年加入高盛 [5] 公司回应与内部支持 - 高盛发言人Tony Fratto表示，专业人士之间的友好交流是正常的，这些邮件不会改变Ruemmler在公司的角色 [6] - 高盛CEO所罗门称Ruemmler为"非常优秀的律师"和"卓越的总法律顾问"，并表示公司每天都受益于她的建议 [6] - 所罗门强调，在2023年相关信息初步披露时，Ruemmler已向公司如实报备 [6] - 高盛高层目前态度坚决，对Ruemmler的支持不变 [6]

黄金价格回调分析 - 华侨银行策略师认为，黄金的走势印证了“急涨必急跌”的警世之言，回调早已是势在必行 [1] - 市场将沃什的美联储主席提名视为一个导火索或借口，用以平仓此前抛物线式的上涨行情 [1] - 贵金属此前已为剧烈波动做好了铺垫，因为飙升的价格和波动率让交易员的风险模型和资产负债表承压 [1] 价格上涨的驱动因素 - 高盛集团指出，看涨期权购买创纪录浪潮“机械性地强化了上涨势头” [1] - 看涨期权的卖方通过买入更多金属来对冲价格上涨的风险，进一步推高了金价 [1]

黄金价格近期走势 - 现货黄金价格近期经历加速上涨与剧烈波动，从每盎司3000美元到4000美元用了半年，从4000美元到5000美元用了三个月，从5000美元到5500美元仅用了三天 [3][4][5][6][7] - 金价在快速冲高后出现急刹车，1月29日夜间出现高台跳水，一路下冲至5100美元，随后经历极速过山车，在1月30日跌破5000美元关口 [10][11][13] 主要机构观点与目标价 - 多家国际投行近期大幅上调黄金目标价，瑞银将今年3月、6月和9月的目标价调整为6200美元/盎司，德银预测黄金大概率在今年上涨至6000美元/盎司 [19][20] - 高盛将2025年底目标价从4900美元/盎司上调至5400美元/盎司，摩根士丹利将下半年目标价定为5700美元/盎司 [21] - 花旗此前预计金价可能在2026年底回落至每盎司3600—3800美元，但本月迅速改口“上看6000美元” [9] 看涨黄金的核心逻辑 - 地缘政治紧张与去美元化趋势被视为推动金价上涨的主要宏观因素 [22] - 黄金市场呈现供不应求局面，2022年至2026年间，全球央行和ETF对黄金需求的净增长为965吨，而回收黄金和增加的矿产供应仅为479吨，仅能满足约一半需求 [22] - 需求端持续强劲，自2025年初以来，西方ETF的黄金持有量增加了约500吨，全球央行未来仍有3300吨的潜在购金需求，76%的受访央行计划未来五年继续增持黄金 [23] - 高盛总结，供不应求的市场使得各国央行开始与私人投资者争夺有限的黄金资源 [24] - 万家基金基金经理认为，整个大宗商品体系已进入有望持续到2030年的超级周期，黄金作为牛市旗手，其抗通胀属性在低利率与货币超发背景下持续强化 [24] - 前海开源基金首席经济学家更为乐观，预计在美元越发越多的背景下，金价将继续突破5000美元/盎司，甚至达到1万美元/盎司 [25][26] 对当前涨势的理性与谨慎观点 - 有观点认为当前金价已包含投机泡沫，央行购金需求不足以将金价推升至5200美元/盎司，其中相当部分由私人投资者投机带来，且许多新交易者使用杠杆放大了“需求” [29] - 反驳“去美元化”逻辑，认为当前并未出现去美元化，只是进入正常的美元周期，央行购金更多是考虑地缘政治风险而非对美元不信任 [30] - 认为地缘政治风险有被放大的迹象，市场并不清楚央行真实的黄金储备以及何时会暂停购金 [30] - 有分析指出，“美联储加息周期放缓”是近年黄金上涨的核心逻辑，如今这一动力已到尾部阶段，2026年中可能是减配贵金属的一个里程碑式时间 [34] 预示金价见顶或转向的关键信号 - 高盛指出，金价下降通常发生在需求下降时，若地缘政治风险缓解、宏观政策风险缓解、美联储从降息转向加息，都可能推动黄金需求下降 [34] - 尤其需要关注全球央行的购金需求，如果央行对黄金需求的预测持续下降至2022年之前的水平（即每月约17吨），这将是一个关键指标 [34] - 需要关注伊朗局势与俄乌停战可能性等地缘政治事件的发展，这些将直接影响金价 [34] - 有基金经理认为，真正见顶需要看到大量的资本开支投出，且价格大幅上涨已严重打击了需求，新一轮科技革命若大幅提升生产力也会加速商品牛市的见顶 [36] - 后续走势很大程度上取决于美元信用体系是否会出现实质性的修复 [37]

高盛对中国市场的观点与业务战略 - 全球投资者对中国的兴趣正出现新一轮升温 高盛董事长感受到此趋势并在全球交流中分享对中国经济的看法 [1] - 高盛长期深耕中国市场 坚定发展中国业务 并看好中国市场持续发展开放所带来的长期机遇 [1][4][6] 中国经济观察与展望 - 2025年中国经济顺利完成既定增长目标 优化经济结构和扩大消费将提升经济运行的稳定性与可持续性 [2] - 各方正积极推动经济结构再平衡 稳步提升消费在经济中的占比 未来十年中国经济增长动能有望逐步转向消费 服务经济将成为重要支撑 [2] - 伴随中国人口结构变化 医疗保健服务被视为一大发展方向 [2] 中国资本市场与业务机遇 - 近期港股市场表现尤为突出 IPO节奏显著加快 企业财务顾问需求同步回暖 为高盛在华投行业务带来新一轮增长机遇 [1][3] - 中国本土企业活力持续提升 尤其是在人工智能 数字经济等前沿领域的科技公司快速成长 为高盛进一步拓展在华投行业务提供了重要支撑 [1][3] - 从相对估值角度看 相较于全球其他主要市场 中国股市仍具吸引力 具体表现取决于经济增长态势与企业盈利预期的兑现情况 [5] 高盛在华的特定业务布局 - 通过高盛工银理财（高盛资产管理与工银理财的合资理财公司）积极参与中国理财市场机遇 紧密对接中国个人投资者的资产配置需求 为其打造有附加值的产品 [1][3] 对投资者的资产配置建议 - 针对二三十岁的年轻人（处于收入增长期） 建议可适当提高权益资产配置比例 借助长期投资积累财富 [5] - 针对步入退休阶段的个人投资者 建议需调整资产结构 转向更为保守的配置 [5] - 黄金的避险属性突出但缺乏长期增值动能 更适合交易者用来把握阶段性行情 [6] 对市场环境的期待 - 全球投资者希望看到中国经济的结构更趋均衡 市场开放程度持续提升 这被认为是吸引资本流入的关键 [7] - 中国资本市场发展和一系列开放举措令人备受鼓舞 期待看到在岸市场的持续快速发展 [6]

高盛对中国市场的观点与业务策略 - 全球投资者对中国的兴趣正出现新一轮升温 高盛集团董事长兼首席执行官通过客户交流与本地对话 为后续与国际投资者沟通中国经济状况做准备 [1] - 高盛长期深耕中国市场 坚定发展中国业务 对中国资本市场发展和一系列开放举措感到备受鼓舞 期待在岸市场持续快速发展 [6] 中国经济展望与结构转型 - 2025年中国经济顺利完成既定增长目标 优化经济结构与扩大消费将提升经济运行的稳定性与可持续性 [2] - 各方正积极推动经济结构再平衡 稳步提升消费在经济中的占比 未来十年中国经济增长动能有望逐步转向消费 服务经济将成为重要支撑 [2] - 伴随中国人口结构变化 医疗保健服务将是一大发展方向 [2] 高盛在华业务机遇与表现 - 近期港股市场表现尤为突出 IPO节奏显著加快 企业财务顾问需求同步回暖 为高盛在华投行业务带来新一轮增长机遇 [1][3] - 中国本土企业活力持续提升 尤其是在人工智能等前沿领域的科技公司快速成长 为高盛进一步拓展在华投行业务提供了重要支撑 [1][3] - 通过高盛工银理财 高盛积极参与中国理财市场机遇 紧密对接中国个人投资者的资产配置需求 为其打造有附加值的产品 [1][3] 资产配置与市场观点 - 从相对估值角度看 相较于全球其他主要市场 中国股市仍具吸引力 具体表现取决于经济增长态势与企业盈利预期的兑现情况 [4] - 针对年轻人 因处于收入增长期可适当提高权益资产配置比例 借助长期投资积累财富 针对退休阶段的个人投资者需调整资产结构 转向更为保守的配置 [4] - 黄金的避险属性突出但缺乏长期增值动能 更适合交易者用来把握阶段性行情 [5] 对资本流入的观察 - 全球投资者希望看到中国经济的结构更趋均衡 市场开放程度持续提升 苏德巍认为这是吸引资本流入的关键 [6]

高盛对中国市场的观点与业务战略 - 全球投资者对中国的兴趣正出现新一轮升温 [1] - 高盛集团董事长兼首席执行官苏德巍长期高度关注中国经济发展，在过去20年里几乎每年到访中国，见证了中国工业跨越式发展和层出不穷的技术创新 [1] - 高盛始终深度参与中国市场，将长期深耕中国，稳步推进业务开展 [1] 对中国经济的观察与展望 - 2025年中国经济顺利完成既定增长目标，颇具建设性 [2] - 各方正积极推动经济结构再平衡，稳步提升消费在经济中的占比 [2] - 未来十年，中国经济增长动能有望逐步转向消费，服务经济将成为增长的重要支撑 [2] - 伴随中国人口结构变化，医疗保健服务将是一大发展方向 [2] - 从相对估值角度看，相较于全球其他主要市场，中国股市仍具吸引力，具体表现取决于经济增长态势与企业盈利预期的兑现情况 [3] - 全球投资者希望看到中国经济的结构更趋均衡、市场开放程度持续提升，这是吸引资本流入的关键 [3] 高盛在华业务机遇与举措 - 近期港股市场表现尤为突出，IPO节奏显著加快，企业财务顾问需求同步回暖，为高盛在华投行业务带来新一轮增长机遇 [1][2] - 在中国本土企业活力持续提升、人工智能等前沿领域技术创新加速背景下，一批科技企业快速成长，为高盛进一步拓展在华投行业务提供了重要支撑 [1][2] - 通过高盛工银理财，高盛积极参与中国理财市场机遇，紧密对接中国个人投资者的资产配置需求，为其打造有附加值的产品 [1][2] - 高盛期待看到在岸市场的持续快速发展，中国资本市场发展和一系列开放举措令人备受鼓舞 [3] 对个人投资者的资产配置建议 - 二三十岁的年轻人因处于收入增长期，可适当提高权益资产配置比例，借助长期投资积累财富 [3] - 步入退休阶段的个人投资者，需调整资产结构，以转向更为保守的配置 [3] - 黄金的避险属性突出但缺乏长期增值动能，更适合交易者用来把握阶段性行情 [3]

文章核心观点 - 2026年初，金融行业多家知名公司宣布增加股息，其中标普全球和高盛集团在发布受市场欢迎的季度财报后，均宣布了最新的股息上调计划 [1] 标普全球 (S&P Global) 股息与业务分析 - 标普全球是广受关注的标普系列金融市场指标背后的公司，包括标普500指数，同时其债务评级业务也相当活跃 [2] - 标普全球不仅是定期派息和增加股息的公司，更是市场上为数不多的“股息之王”之一，该称号要求上市公司至少连续50年每年都宣布增加股息 [3] - 2026年1月中旬，标普全球再次提高季度股息，增幅为1%，达到每股0.97美元 [3] - 作为一家信息和分析服务提供商，公司运营费用相对较低，利润率较高 [4] - 尽管公司业务模式优质，但其股息收益率仅为0.7%，并非最具吸引力的收益型股票 [5] - 新的股息将于3月11日派发，股权登记日为2月25日 [6] 高盛集团 (Goldman Sachs) 股息与业务动态 - 高盛集团在2026年1月中旬发布季度和年度财报的同时，宣布将普通股股息提高近13%，季度股息达到每股4.50美元 [8]

市场行情与价格动态 - COMEX白银跌幅一度超过16%，伦敦银现一度跌超18%，市场出现速度极快、幅度巨大、抛盘猛烈的下跌[2] - 白银价格从110美元以上的高位下跌，大量在100美元以上追高买入的投资者在一天内亏损幅度达10%以上[11] - 市场预期银价可能继续下跌至95美元以下，甚至更低，这将引发新一轮爆仓潮[10][17] 主要参与者行为分析 - 摩根大通、高盛等华尔街巨头在银价突破100美元后开始悄悄减持净多头持仓，截至事件日，两大巨头的净多头持仓占比已从35%降至22%，累计减持3.2万手[5] - 今日早盘，摩根大通单日减持净多头持仓1.2万手，减持幅度25%；高盛减持0.8万手，减持幅度25%；两大巨头合计减持2万手，占今日总减持规模的62.5%[5] - 全球白银ETF单日资金净流出达28.7亿美元，创历史单日最大净流出规模，其中SLV单日减持1.2亿盎司，持仓量从3.2亿盎司降至2亿盎司，减持幅度37.5%[6] - 今日白银空头持仓激增2.8万手，增幅32.94%，其中摩根大通、高盛等巨头新增空头持仓1.8万手，占今日空头持仓总增幅的64.29%[17] - 今日空头开仓量达3.1万手，较前一交易日的0.8万手大幅增长287.5%，而空头平仓量仅为0.3万手，较前一交易日的1.2万手大幅下降75%[19] - COMEX白银期货的未平仓合约总量今日减少1.5万手，从15.2万手降至13.7万手[20] 杠杆与投机活动 - 截至周二，非商业持仓（投机者）的净多头头寸达到史无前例的26万张合约，其中包含大量在110美元以上追高进场、杠杆倍数达50倍甚至100倍的投资者[9] - 近24小时全球贵金属市场共有227939人被爆仓，总金额达10.14亿美元，其中白银相关爆仓金额占比达68.3%，达6.93亿美元，有15.5万名散户因加杠杆追高白银被强制平仓，人均亏损4470美元[9] - 今日国内白银期货散户持仓量减少12.3万手，减持幅度达18.7%，90%以上的减持是恐慌性割肉[11] 市场结构与库存状况 - 截至1月27日，COMEX认可的库存白银总持有量降至4.117亿盎司，可用于期货合约即时交割的白银注册库存仅为1.077亿盎司[14] - COMEX白银期货未平仓合约总量为152020份，相当于7.6亿盎司的白银，注册库存仅能覆盖未平仓合约的14.2%[14] 宏观经济与政策影响 - 特朗普政府正全力推动前美联储理事凯文・沃什出任下一任美联储主席，提名概率已飙升至93%[26] - 消息公布后，市场对美联储3月降息25个基点的概率从62%降至51%，对2026年全年降息3次以上的概率从65%降至58%[27] - 美国10年期TIPS收益率短线拉升0.08个基点，提升了白银的持有机会成本[27] - 今日SLV ETF的减持行为中，有40%发生在该消息公布后；欧元区、亚洲投资者的白银抛盘占比今日合计达35%[29] 监管环境变化 - 上期所在1月26日出台监管措施后，国内白银期货成交量从1月26日的156.8万手降至今日的98.6万手，降幅达37.1%[31] - 今日国内白银T+D资金净流出达128.7亿元，创近三个月单日最大净流出规模[31] - COMEX上调了白银期货的保证金比例，CFTC也加强了对市场的监管，打击操纵市场等违规行为[33] - 自CFTC加强监管以来，机构资金的白银持仓量较1月23日的峰值下降22.3%[34] 市场情绪与投资者调查 - 根据国内某期货平台的调研数据，今日有78.3%的散户表示“再也不碰白银期货”，有15.7%表示会观望，仅有6%表示会少量抄底[36]