核心观点 - 高盛集团董事长兼首席执行官苏德巍认为，对于10年、20年或30年的长期投资者而言，股票的长期表现优于黄金 [1] - 尽管当前地缘政治紧张局势推高了金价，但全球经济结构未发生根本性变化，大经济体仍需在该结构下增长和运作 [1] - 资本配置应采用广泛而多元的投资组合，覆盖主要市场并平衡股票与固定收益资产 [1] 资产配置与投资建议 - 建议采用广泛而多元的投资组合，覆盖美国、欧洲、中国等主要市场，并平衡配置股票与固定收益资产 [1] - 针对不同年龄段提出差异化建议：年轻人可增加权益资产配置，利用长期复利积累财富；年长者则需更保守配置 [1] - 建议年轻人将资金放入多元化投资组合，实现长期复利，如果能实现年收益7%，资金每10年翻倍，30年后资金可能增长八倍 [4] - 强调复利效应，认为如果能持续投入更多本金并将股息和收益进行再投资，复利的力量非常强大 [5] - 建议用长远的眼光看待财富，保持耐心，让时间和复利助力 [5] 对黄金与股票市场的看法 - 尽管2025年国际黄金价格全年涨幅近70%，2026年一度突破5600美元/盎司，但在数十年的时间段里，股票仍能跑赢黄金 [1] - 近期央行购金趋势引人关注，但就长期投资来看，股票仍是更优选择 [1] - 地缘政治紧张局势是推动本轮金价上涨的关键驱动因素之一 [1] 对全球市场与不确定性的看法 - 当前不确定性确实高于以往，但“并不过高” [1] - 政治言论和地缘政治可能放大不确定性，影响投资和市场，但美国政府也会在市场对不确定性作出反应的情况下，迅速调整策略 [1] - 媒体会放大噪音，但全球经济结构没有根本性变化 [1] 对中国经济的看法 - 中国去年达成了其设定的增长目标，这是非常积极的 [2] - 中国在全球经济中具有重要地位，是一个广泛、多元且复杂的经济体，在技术创新方面实力雄厚，并且受益于强大的制造业和出口基础 [2] - 中国在消费方面有些疲弱，经济需推动从出口导向到消费导向的再平衡 [2] - 考虑到中国庞大的人口基础和财富增长，有望在未来十年看到中国经济增长将更多来自消费和服务业的发展，而非制造业出口 [2] - 对于中国股市，认为其“仍具吸引力”，但已不如一年前便宜 [2] - 外资配置中国市场比例去年已有所上升，未来温和回流仍将持续一段时间 [2] - 全球投资者期待看到一个更平衡、更开放的中国经济 [2] 高盛在华业务与发展 - 高盛长期致力于中国市场，并对资本市场的逐步开放感到鼓舞，也期待未来扩大开放带来的新机遇 [3] - 若全球机构能在资产管理、财富管理等领域获得更多准入，将有助于吸引更多资本、助力境内市场发展 [3] - 高盛在华业务以投行业务为核心，近期以香港市场表现更为突出的IPO发行活跃度提升、咨询业务回暖，以及中国创新科技公司的发展，均拓宽了高盛在华投资银行业务机遇 [3] - 苏德巍见证了从“自行车比汽车多”到如今成为全球关键经济体的巨大变迁，认为中国已经是全球最重要、最具活力的经济体之一 [3] 对年轻人的职业与生活建议 - 对世界非常乐观，认为虽有紧张和挑战，但世界整体充满欣喜，科技创新、医疗保健提升和生活质量改善等都为年轻一代提供了更多可能 [5] - 职业生涯是马拉松，不是短跑，建议努力、耐心，不冲动，专注长期目标 [5] - 年轻人努力工作和积累投资，正是为了未来的生活做准备，为了在将来不一定需要像现在这样工作时，依然拥有充裕的保障与选择 [5]

全球资本配置与美元地位 - 尚未观察到全球资本配置发生根本性转变，资本配置的基本方式并未改变[2] - 美元作为主要储备货币的地位并未面临实质性风险，当前也看不到合适的替代选择[2] - 多数全球投资者持有大量美元资产，可能会在边际上增加对美元的对冲操作，这是近期美元走弱的部分原因，但中期将趋于平稳[2][4] 地缘政治关系评估 - 美欧关系深厚且由来已久，预计不会发生根本性改变[3][6] - 对今年的中美关系感到乐观，自去年秋季两国领导人会晤以来关系出现缓和迹象，今年更多互动将有助于关系进一步企稳，对市场产生非常积极的影响[3] - 在全球资产配置建议中仍侧重美国市场[6] 人工智能发展前景 - 人工智能的长期潜力不可思议，将对全球企业生产力产生深远影响，长期潜力真实且强大，有望实现显著规模化[3][7] - 新技术总会吸引大量资金和热情，可能导致市场对采用速度和需求增长过度乐观，发展过程中可能出现波动和调整[3][7] - 当前为AI提供资金的一大来源是那些在其实际业务中看到真实需求的企业，而非纯粹投机资本[3][7] - 以互联网发展为例，1996年纳斯达克指数约1300点，随后三年半升至5200点，技术周期总会出现赢家与输家[7]

高盛对中国市场与业务的看法 - 高盛董事长兼CEO苏德巍重申公司长期致力于并坚定不移地深耕中国市场，期待中国资本市场进一步开放 [1] - 苏德巍观察到高盛在华业务活动水平进一步回升与加速，全球投资者对中国的兴趣正在重新升温 [1] - 高盛进入中国内地已三十余年，目前开展投行、固收外汇大宗商品及股票交易、财富管理、资管等各类业务 [3] - 高盛在华业务正迎来积极发展，尤其是投行业务，以香港市场尤为突出，受益于股权融资市场加速复苏、财务顾问需求提升以及中国企业活跃度增加 [3] - 高盛持续关注中国经济的规模、发展领域和方向，仍将坚持长期发展其在华业务 [3] - 高盛对中国资本市场持续的开放举措感到鼓舞，并期待在资产管理、财富管理等更广泛领域获得更多业务机遇 [4] 对中国经济与资本市场的观点 - 苏德巍将中国视为全球最重要、最具活力的经济体之一，肯定了中国在全球经济中的重要地位，是一个广泛、多元的经济体 [3] - 中国经济达成了其设定的增长目标，这非常积极，主要得益于技术创新、制造业和出口 [3] - 未来的增长引擎更多要看消费，鉴于中国的人口规模与经济体量，提高消费在经济活动中的比重将使中国经济变得更加平衡和稳定 [3] - 从估值来看，中国股票一年前非常具有优势，当前也仍具吸引力，但很难对短期走势做出预测 [6] - 国际资本正在回流中国，这从中国股市的上涨中也能窥见端倪，2026年国际资本对中国资产的配置仍在边际回流中 [6] - 全球投资者期待看到一个更为平衡、更加开放的中国经济，这会吸引更多的资金配置中国资产 [6] 对各类资产的看法 - 高盛研究团队在2026年于亚太范围内继续建议高配A股和港股 [6] - 长期来看，持有股票的表现始终优于黄金，当前各国央行增持黄金是为了调整美元资产敞口，为交易员创造了短期机会，但对于长达数十年的投资周期，持有股票更优 [6] - 关于美元走弱，苏德巍认为受地缘政治冲突等“短期噪音”影响，交易员和投资者会在短期内小幅调整资金布局扩大对冲，致使美元走弱，但这种波动更多是短期的，美元作为全球主要储备货币也不会发生实质性变化 [7] - 全球投资者进行资本配置的方式并未发生根本性转变，当前世界的不确定性虽较以往有所上升，但程度“并没有那么高” [7] 对AI领域的看法 - 苏德巍明确肯定AI的长期发展潜力，并称将对全球企业和整个经济的生产力提升产生深远影响 [9] - 新技术发展初期往往会吸引大量资本参与，可能使人们对技术应用发展和需求增长过于乐观 [9] - 将当前阶段与互联网早期发展相比较，指出在1996年互联网扩张时市场也曾讨论过泡沫，但股市在随后数年仍大幅上涨 [9] - 很难判断当前正处于这个周期的哪个阶段，但当一项技术加速发展时，市场最终会经历一次“重新调整”，届时真实需求将更清晰，行业会出现赢家与输家 [9] - 本轮AI投资的重要驱动力与以往不同，投入的资金很多来自盈利丰厚的公司，并不全是投机，它们看到了自身业务的需求 [9]

文章核心观点 - 近期美国多家大型企业宣布裁员计划 合计裁员人数超过5.2万人 这被视为在多年强劲招聘后就业市场开始降温的迹象[1] - 企业裁员与经济持续不确定及人工智能投资压力加剧有关 企业旨在精简组织架构并利用人工智能降低劳动力成本[1] 企业裁员动态 - 亚马逊、联合包裹、陶氏化学、耐克、家得宝等公司宣布了裁员计划[1] - 上述公司合计裁员人数超过5.2万人[1] - 近期裁员主要集中在少数几家大型企业[1] 裁员背景与驱动因素 - 企业裁员发生在多年强劲招聘之后[1] - 经济持续不确定是裁员原因之一[1] - 人工智能投资压力加剧是另一关键驱动因素 企业希望利用人工智能来降低劳动力成本[1] - 企业表示需要精简组织架构[1] 市场与专家观点 - 此轮裁员情况印证了部分美联储政策制定者及私人经济学家的担忧 即此前炙热的就业市场正在逐渐降温[1] - 高盛集团美国首席经济学家David Mericle指出 企业正越来越多地讨论裁员事宜 并且似乎急于利用人工智能来降低劳动力成本[1]

涉及行业与公司 * 行业：宏观经济、中国股市、房地产市场、外汇市场[1][5][6][8][9] * 公司：高盛（Goldman Sachs）及其研究团队[1][2][28] 核心观点与论据 * **投资者情绪变化**：与2025年初相比，投资者对中国中期增长前景的悲观情绪减弱，对中国股市和人民币汇率更为乐观，但对国内需求、再通胀和政策执行更为谨慎[5] * **经济增长预期**： * 超过三分之二的投资者预计中国2026年官方实际GDP增速在4.6%-4.9%之间[6][10][11] * 高盛基线预测为4.8%，高于彭博共识的4.5%[6] * 超过一半的投资者预计“十五五”规划期间（2026-2030年）中国年均实际GDP增速为4-5%，高于去年调查中多数人选择的3-4%[6][16][17] * 高盛基线预测2026-2030年平均增速为4.5%[6] * **价格与房地产市场**： * 82%的投资者预计PPI通缩将在2027年或更晚结束[6][12][13] * 高盛预计PPI通胀将从2025年的-2.6%升至2026年的-0.7%，并在2026年底或2027年初转正[6] * 仅7%的投资者预计中国房价在今年触底，34%预计在明年，近60%预计在2028年或之后[6][18][19] * 高盛研究显示，根据全球经验，中国房价可能还有10%的下跌空间，全国实际房价可能要到2027年才触底[7] * **汇率与货币政策**： * 超过90%的投资者预计今年人民币将对美元升值，6.8-7.0是最可能区间[9][14][15] * 去年仅3%的与会者预计2025年底美元兑人民币汇率会跌破7.0[9] * 多数投资者认为今年央行的意外之举可能来自美国和日本，而非中国[9][20][21] * 认为中国央行有风险的投资者，更倾向于认为其可能更加鸽派[9] * 高盛预计中国人民银行将在2026年进行两次10个基点的政策利率下调，使7天期逆回购利率从2025年底的1.4%降至2026年底的1.2%左右[9] * **股市与消费**： * 超过90%的投资者预计2026年中国股市价格指数将至少上涨10%[9][23][24] * 高盛研究指出，股市上涨对家庭消费的影响非常有限，因为只有特定人群会受益[9] * **投资者关注点与风险**： * 国内投资者对中国出口韧性更有信心，而外国投资者对出口可持续性更为担忧[8] * 客户最常问及的问题包括对“两会”的预期、如何有效提振消费、房地产市场如何及何时触底、中国出口强势的可持续性、“反内卷”政策与PPI通胀、触发更激进政策刺激的因素、人民币汇率以及近期外部和国内发展对两岸风险的影响[8] * 从全球视角看，投资者对地缘政治风险和军事冲突的担忧超过其他因素（如财政可持续性、中美紧张关系、衰退/失业和通胀）[9][25][26] 其他重要内容 * **会议背景**：高盛于2026年1月27-28日在香港举行了亚太区全球宏观会议，期间举办了三个中国主题的小组讨论，并与众多国内外投资者会面[5][6] * **研究免责声明**：报告包含大量监管披露、免责声明和合规信息，强调报告仅供参考，不构成个人投资建议，投资者应独立决策[3][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52]

高盛对中国市场与经济的看法及业务发展 - 高盛董事长兼CEO苏德巍重申公司长期致力于中国市场发展，并期待中国资本市场进一步开放[1] - 苏德巍观察到高盛在华业务活动水平进一步回升与加速，全球投资者对中国的兴趣正在重新升温[1] - 高盛进入中国内地已三十余年，目前开展投行、固收外汇大宗商品及股票交易、财富管理和资管等各类业务[2] 对中国经济与资本市场的评价 - 苏德巍认为中国是全球最重要、最具活力的经济体之一，其经济增长得益于技术创新、制造业和出口[2] - 他认为未来中国经济的增长引擎更多要看消费，提高消费比重将使中国经济更平衡和稳定[2] - 他对中国资本市场持续的开放举措感到鼓舞，并期待在资管、财富管理等更广泛领域获得更多业务机遇[3] 高盛在华业务现状与展望 - 高盛在华业务正迎来积极发展，尤其是投行业务，以香港市场尤为突出[3] - 投行业务受益于股权融资市场加速复苏、财务顾问需求提升以及中国企业活跃度与科技创新公司的发展[3] - 公司仍将坚持长期发展其在华业务，并关注中国经济的规模、发展领域和方向[3] 对股票与黄金等资产的看法 - 高盛研究团队在2026年于亚太范围内继续建议高配A股和港股[4] - 苏德巍认为从估值看，中国股票一年前非常具有优势，当前也仍具吸引力，但难预测短期走势[4] - 他认为国际资本正在回流中国，2026年国际资本对中国资产的配置仍在边际回流中[4] - 长期来看，持有股票的表现始终优于黄金，央行增持黄金是为调整美元资产敞口，创造了短期交易机会[5] 对美元、美债及市场环境的看法 - 苏德巍认为美元走弱受地缘政治冲突等“短期噪音”影响，导致资金布局短期调整，但美元作为全球主要储备货币不会发生实质性变化[5] - 全球投资者进行资本配置的方式并未发生根本性转变[5] - 他认为当前世界的不确定性虽较以往上升，但程度“并没有那么高”，关键是要区分噪音与实质性问题[5] 对人工智能（AI）投资的看法 - 苏德巍明确肯定AI的长期发展潜力，将对全球企业和整个经济的生产力提升产生深远影响[6] - 他将当前阶段与1996年互联网早期发展相比较，指出市场在技术加速发展后会经历“重新调整”，届时真实需求将更清晰[6] - 他强调本轮AI投资的重要驱动力与以往不同，投入的资金很多来自盈利丰厚的公司，它们看到了自身业务的需求，并不全是投机[6]

公司评级与目标价调整 - 美国银行将高盛集团的目标价从1050美元上调至1100美元 并维持买入评级 [2] - 此次评级调整基于强劲的2023年第四季度业绩 以及交易撮合和IPO活动日益增长的动力 [2] 业绩与增长前景 - 美国银行认为 在管理层推动稳定、持续增长和盈利能力的背景下 公司2026年的盈利有超出当前预期的空间 [2] - 监管环境的变化被认为正在显著提升高盛的竞争地位 [2] 战略合作与资本引入 - 卡塔尔投资局与高盛签署了初步协议 以扩大战略合作伙伴关系 [3] - 该合作旨在从该海湾财富基金为高盛管理的工具和共同投资机会中引入高达250亿美元的投资 [3] - 根据谅解备忘录 QIA将成为高盛多项旗舰及更具创新性策略的锚定投资者 [4] 区域扩张与业务发展 - 高盛计划显著增加其在多哈的员工人数 [4] - 卡塔尔作为全球最大的液化天然气出口国之一 正致力于推动经济多元化并吸引更多外资 其金融业正在扩张 吸引了全球资产管理公司和投资银行 [5] - 许多金融机构为与QIA等机构更紧密合作 正在增加其在多哈的业务存在 [5] 市场认可与公司概况 - 高盛集团被列入对冲基金看好的12只最佳道琼斯股息股名单 [1] - 高盛是一家全球性金融机构 为各类企业、金融机构、政府和私人客户提供广泛的金融服务 [6]

高盛集团董事长苏德巍对全球及中国市场的观点 - 高盛集团董事长苏德巍认为，中国经济实现了其既定的2025年增长目标，这是非常有建设性的 [2] - 苏德巍表示全球投资者对中国市场的关注再度提升，他们希望看到中国经济更加开放、平衡，这将是吸引更多资本参与境内市场的关键 [3] - 苏德巍观察到，过去一年多来，中国市场的国际资本流入量有所增加，预计这种趋势在2026年将得以延续 [5] 全球金融市场与资产表现 - 近期美元指数大幅下跌，一度跌破96关口，最低触及95.51，为近4年来低点 [8] - 苏德巍认为，尽管有地缘政治等因素扰动，但美元作为全球主要储备货币的地位未发生改变，其中期表现将趋于稳定 [9][10] - 1月29日，现货黄金价格飙升至5500美元/盎司，一度逼近5600美元/盎司 [11] - 高盛研究部上调了对2026年底黄金价格的预测目标，从此前的4900美元/盎司大幅上调至5400美元/盎司，预计到2026年底金价将较今年1月以来的月均价格水平上涨约17% [11] - 苏德巍认为AI的长期发展潜力巨大，将显著提升全球生产力，新技术浪潮往往伴随资本的狂热、企业的崛起和陨落，以及周期性的调整 [12] 对中国经济的看法与展望 - 苏德巍认为中国是世界上最重要的经济体之一，是一个广泛、多元的经济体，并持续受益于技术的创新，以及制造业和出口基础 [15] - 高盛预测，中国的实际出口量增速在2025年达到约8%之后，2026年将增长5% [16] - 苏德巍强调中国经济增长的引擎在于消费，要让消费在中国经济中占据更大比重，如果能做到进一步增加消费，中国经济将变得更强大、更持续和稳定 [16] - 苏德巍观察到，中国在全球资本分配中的占比有所提升，从前期的个位数中段，实现温和回升，这种趋势未来还将持续一段时间 [19] 中国资本市场与外资业务机遇 - 中国资本市场回暖，过去一年多来A股市场显著回暖，港股IPO持续火热，国际资本回归中国逐渐成为外资共识 [17] - 2025年全年，港股新股数量达到117只，全年募资总额2856.93亿港元，两项数据分别较2024年增长约67%和224%，募资规模成功重返全球榜首 [21] - 随着IPO发行的逐渐回暖，尤其是港股IPO的火热，以及市场对财务顾问业务需求的提升，为高盛的投资银行业务带来了新的机遇 [4][21] - Dealogic数据显示，以发行规模计算，高盛位居2025年香港股票资本市场发行项目前列，市场份额超过10% [22] - 高盛资产管理与工银理财的合资公司高盛工银理财在稳步发展，该公司于2022年6月获准开业，是国内第4家合资理财公司 [23] 对中国市场开放的期待 - 苏德巍认为，过去一段时间中国市场针对外资的一系列开放举措令人鼓舞，期待促进外资机构平等准入等政策进一步出台 [24] - 苏德巍表示，更宽松、更完善的准入政策将为中国市场带来更多资本，进一步的开放将总体上有利于本地市场 [25]

高盛对中国市场与业务的看法 - 全球投资者对中国的兴趣正迎来新一轮升温[1] - 高盛集团董事长兼首席执行官苏德巍感受到客户及本地投资者的积极交流，有助于其向国际投资者传达对中国经济的看法[1] 中国业务机遇 - 近期港股市场IPO发行节奏显著加快，企业财务顾问需求同步回暖，为高盛在华投行业务带来更多机遇[1] - 中国本土企业活力提升，叠加人工智能等领域的技术创新，推动了一批创新科技企业快速成长[1] - 通过高盛工银理财，高盛积极参与国内理财市场机遇[1] - 高盛在华业务以各类投资银行业务更为突出，当前市场环境正为其创造新一轮增长机遇[2] - 高盛资产管理与工银理财的合资公司正紧密对接中国个人投资者的资产配置需求，打造专业有附加值的产品[2] 对中国资本市场的观点与期待 - 从相对估值角度看，相较于全球其他主要市场，中国股市仍具吸引力，具体表现取决于经济增长态势与企业盈利预期的兑现情况[3] - 全球投资者期待看到中国经济结构更趋均衡、市场开放程度持续提升，这是吸引资本流入、与中国庞大经济体量相匹配的关键[4] - 开放的市场与畅通的准入机制是成为全球重要资本市场的核心前提[4] - 期待进一步放宽国际投资机构市场准入，允许其更全面参与资产管理、财富管理等领域，以吸引更多专业人才与境外资本，推动境内市场走向成熟[5] - 高盛期待中国市场的持续开放，并将长期深耕中国，稳步推进业务扩张[1] - 高盛长期深耕中国市场，始终坚定发展中国业务，对中国资本市场的发展和一系列开放举措感到备受鼓舞[4] 对中国经济与行业的展望 - 2025年中国经济顺利达成既定增长目标，颇具建设性[6] - 优化经济结构、扩大消费，将进一步提升经济运行的稳定性与可持续性[6] - 各方正积极推动经济的结构性再平衡，稳步提升消费在经济中的占比[6] - 期待未来十年，中国经济增长动能逐步转向消费，同时服务经济成为重要增长支撑[6] - 伴随中国人口结构变化，医疗保健服务将是一大发展方向[6] - 人工智能的长期潜力毋庸置疑，将对全球生产效率产生深远影响[7] - 本轮AI投资的资金主要来自实体企业而非投机资本，企业已在业务中感受到真实需求，这是资本涌入的核心动力[7] 投资策略与建议 - 建议长期投资者构建广泛均衡分散的投资组合[3] - 对长期投资者而言，搭建分散化组合可能实现约7%的稳健收益，本金每10年即可翻倍[3] - 若坚持30年并持续追加投资、实现红利再投资，复利效应将更为显著[3] - 二三十岁的年轻人因处于收入增长期，可适当提高权益资产配置比例，借助长期投资积累财富[3] - 步入退休阶段，则需调整资产结构，转向更为保守的配置[3] - 黄金避险属性突出但缺乏长期增值动能，更适合交易者把握阶段性行情[3] - 放眼二三十年的周期，标普500指数等权益资产的历史表现更优[3] - 各国央行增持黄金主要是为了调整美元资产敞口，而非基于长期投资的最优选择[3]

全球投资者对中国市场的关注与机遇 - 高盛集团董事长兼首席执行官苏德巍表示，全球投资者对中国市场的关注再度提升，中国经济实现了其既定的2025年增长目标，非常有建设性 [1] - 苏德巍认为，全球投资者希望看到中国经济更加开放、平衡，这将是吸引更多资本参与境内市场的关键 [1] - 过去一年多来，中国市场的国际资本流入量有所增加，预计这种趋势在2026年将得以延续 [2][10] - 中国在全球资本分配中的占比有所提升，从前期的个位数中段实现温和回升，这种趋势未来还将持续一段时间 [11] 中国资本市场与外资业务机遇 - 中国资本市场回暖，A股市场显著回暖，港股IPO持续火热，国际资本回归中国逐渐成为外资共识 [9] - 2022年至2023年股票融资活动相对低迷，随着IPO发行逐渐回暖，尤其是港股IPO火热，以及市场对财务顾问业务需求提升，为高盛的投资银行业务带来新机遇 [2][12] - 2025年全年，港股新股数量达到117只，全年募资总额2856.93亿港元，两项数据分别较2024年增长约67%和224%，募资规模成功重返全球榜首 [12] - 以发行规模计算，高盛位居2025年香港股票资本市场发行项目前列，市场份额超过10% [12] - 高盛资产管理与工银理财的合资公司高盛工银理财在稳步发展，这是国内第4家合资理财公司 [12] 对中国经济的看法与增长引擎 - 苏德巍认为，中国是世界上最重要的经济体之一，是一个广泛、多元的经济体，并持续受益于技术创新、制造业和出口基础 [8] - 当前中国经济发展要重视结构性再平衡问题，特别是要平衡出口和消费对经济的贡献，进一步增强消费的拉动作用 [8] - 中国经济增长的引擎在于消费，若能做到进一步增加消费，中国经济将变得更强大、更持续和稳定 [8] - 高盛预测，中国的实际出口量增速在2025年达到约8%之后，2026年将增长5% [8] - 中国居民消费在2025年有所改善，部分归功于由政府提供补贴的消费品以旧换新政策 [8] 全球金融市场与资产表现 - 近期美元指数大幅下跌，一度跌至近4年来低点，截至1月28日一度跌破96关口，最低触及95.51 [5] - 苏德巍认为，美元作为全球主要储备货币的地位未变，尽管短期波动可能加剧，但中期表现将趋于稳定 [5] - 1月29日，现货黄金价格飙升至5500美元/盎司，一度逼近5600美元/盎司 [6] - 高盛研究部上调对2026年底黄金价格的预测目标，从此前的4900美元/盎司大幅上调至5400美元/盎司 [6] - 该机构测算，到2026年底，金价预计将较今年1月以来的月均价格水平上涨约17% [6] - 全球央行的“购金”热有望延续，将继续增加黄金储备 [6] - 若从数十年的长投资周期看，持有股票（如标普500指数）的回报或优于黄金 [6] - 人工智能（AI）的长期发展潜力巨大，将显著提升全球生产力，新技术浪潮往往伴随资本的狂热、企业的崛起和陨落，以及周期性的调整 [6] 投资策略建议 - 苏德巍强调多元化投资的重要性，建议投资者构建广泛、平衡、多元化的全球投资组合，涵盖股票、固定收益等不同资产类别，并覆盖美国、欧洲、中国等不同市场 [7] - 投资策略上，建议采取长期投资策略，利用复利思维实现财富增长 [7] - 在年龄与风险偏好上，20岁到30岁的年轻人应更多配置股票以追求长期增长，而70岁的退休人士或可采取更保守的资产配置 [7] 对中国市场开放的期待 - 苏德巍认为，过去一段时间中国市场针对外资的一系列开放举措令人鼓舞，期待促进外资机构平等准入等政策进一步出台 [13] - 更宽松、更完善的准入政策将为中国市场带来更多资本，进一步的开放将总体上有利于本地市场 [13]