In this article, we will take a look at some of the best value stocks that pay dividends.Over the long term, investors who bought stocks at lower valuations have generally been rewarded. Economists Eugene Fama and Ken French define value stocks as those with a low price-to-book ratio, and by that measure, US value shares have outpaced growth stocks, which have high price-to-book ratios, by an average of 2.5% annually since 1926. Research from the UBS Global Investment Returns Yearbook, prepared by Elroy Dim ...

The blockbuster medications could open a new frontier for the pharma giants. ...

涉及的行业与公司 * 全球制药行业 特别是GLP-1药物市场[1] * 核心公司包括诺和诺德和礼来 构成当前市场双头垄断格局[3] * 其他提及的公司有勃林格殷格翰 安进 西兰制药/罗氏 以及维京治疗[3][7] 核心观点与论据 市场规模与增长预测 * 瑞银将2030年全球GLP-1药物销售额预测从超过1500亿美元下调至1300亿美元 其中肥胖症市场约800亿美元 2型糖尿病市场约500亿美元[1] * 尽管下调预测 GLP-1市场仍是全球制药领域最令人兴奋的增长动力之一 预计2024年至2030年销售额复合年增长率为19%[1] * 全球使用GLP-1药物的患者数量预计从2024年的1300万增长至2030年的5200万 年复合增长率为26% 主要由肥胖症治疗患者从440万增至3400万所驱动[2] 价格与竞争格局 * 预计GLP-1市场将出现价格侵蚀 肥胖症领域的价格侵蚀将比2型糖尿病领域更显著 美国市场的价格侵蚀将比美国以外市场更显著[2] * 美国肥胖症市场2024-2030年GLP-1药物复合价格侵蚀预计为7.0% 2型糖尿病市场为4.7%[2] * 美国以外市场 瑞银预测肥胖症领域复合价格侵蚀为4% 2型糖尿病领域为2%[2] * 市场份额方面 瑞银预测礼来的份额将从2025年的48.5%升至2030年的56.7% 而诺和诺德的份额将从51.5%降至38.9% 其他竞争者份额为4.4%[3] 治疗持续时间与患者渗透率 * 诺和诺德报告显示Wegovy的平均用药时间约为7个月 瑞银的模型假设到2030年肥胖症药物的用药时间不会出现实质性改善[4] * 全球2型糖尿病和肥胖症/超重患者中GLP-1药物的渗透率预计从2024年的1.8%增长至2030年的6.6%[7] * 在全球可寻址的2型糖尿病和肥胖症/超重患者中 GLP-1药物的渗透率预计从2024年的10.5%大幅提升至2030年的30.6%[7] 其他重要内容 详细财务与患者数据 * 提供了详细的全球GLP-1市场 肥胖症市场和2型糖尿病市场从2022年至2030年的分区域销售额 患者数量及渗透率预测表格[7][8][9] * 全球GLP-1总销售额预计从2024年的458.09亿美元增长至2030年的1307.31亿美元[7] * 肥胖症GLP-1销售额预计从2024年的143.97亿美元增长至2030年的794.51亿美元[8] * 2型糖尿病GLP-1销售额预计从2024年的314.11亿美元增长至2030年的512.8亿美元[9] 风险提示 * 生物制药领域的潜在下行风险包括上市产品或商业化表现令人失望 FDA和EMA的监管决定 专利到期后生物类似药的竞争 以及美国医疗体系的变化[10] * 投资中小型生物科技公司具有固有高风险 适合能够承受高风险/高回报特征的投资者[10]

公司近期表现与财务业绩 - 礼来公司过去五年表现优于整体市场，主要得益于其在GLP-1领域的进展 [1] - 第二季度收入同比飙升38%，达到156亿美元 [10] - 非GAAP调整后每股净收益增长61%，达到6.31美元 [10] - 公司甚至提高了2025年全年的业绩指引 [10] GLP-1产品管线与进展 - 礼来公司的替尔泊肽（商品名：Mounjaro用于糖尿病，Zepbound用于体重管理）已取得巨大商业成功，每季度产生数十亿美元销售额 [3] - 口服GLP-1疗法orforglipron在糖尿病和肥胖症的一系列3期研究中表现良好 [7] - 在一项为期52周的糖尿病研究中，orforglipron最高剂量平均降低血糖1.9%，优于Rybelsus的1.5% [7] - orforglipron平均减重8.2%，优于Rybelsus的5.3% [7] - 若orforglipron在年底前获批，礼来股价可能飙升 [8] - 该药物有望通过FDA新计划加速审批，将10个月审查时间缩短至一两个月 [9] - 分析师预测，到2030年orforglipron可能产生高达127亿美元的收入 [12] - 预计到2030年，替尔泊肽收入可能达到近620亿美元，远超早期预测的250亿美元峰值 [13] 公司估值与增长前景 - 公司股票近期交易价格是远期收益预期的24.7倍，而医疗保健行业平均为16.5倍 [11] - 公司收入和收益增长速度已超过同行，其估值溢价是合理的 [12] - 公司在体重管理领域产生的积极临床数据可能超过行业其他公司总和 [10] - 除了GLP-1产品，阿尔茨海默病药物Kisunla和湿疹新药Ebglyss也可能成为重磅药物 [14] - 公司出色的业绩和前景证明了其估值，未来五年仍可能带来超越市场的回报 [15]

礼来终止bimagrumab部分临床试验 - 礼来因战略业务原因终止一项针对肥胖或超重并伴有2型糖尿病成年人的2b期临床试验 该试验在尚未招募任何参与者前即被叫停[4] - 该试验原计划招募180名参与者 评估bimagrumab作为单一疗法或与替尔泊肽联合使用的效果 共设计了九个分组[4] - bimagrumab是礼来以19亿美元收购Versanis获得的资产 是一种通过结合激活素II型A和B受体来阻断激活素和肌生成抑制素信号通路的抗体[4] 临床试验状态变更与公司声明 - 该试验在ClinicalTrialsgov上的状态从尚未招募变更为进行中但未招募 最终更新为撤回[6] - 礼来表示终止决定是基于业务层面的考虑 公司会常规性评估研发管线以最大化每一款产品的潜力[6] - 公司强调bimagrumab仍在另一项2期试验中被研究 评估其与替尔泊肽在肥胖人群中的疗效 结果预计2026年公布[6] bimagrumab联合用药的早期研究数据 - 一项2期研究测试了bimagrumab与诺和诺德司美格鲁肽的联合用药 结果显示联合用药在脂肪减重比例上存在显著差异[6] - 司美格鲁肽单药治疗患者减重中约72%来自脂肪 而联合治疗组这一比例超过90%[6] - 礼来后续研究将Versanis试验中的静脉注射剂型改为皮下注射 并将司美格鲁肽替换为自家研发的替尔泊肽[7]

市场表现 - 道琼斯指数上涨360点 涨幅08% 接近日内高点 [2][3] - 标普500指数上涨06% 但本周累计下跌03% [2][3] - 纳斯达克指数上涨04% 但本周累计下跌067% 为8月1日以来最差单周表现 [2][3] - 罗素2000指数上涨08% 但本周下跌075% 同样创8月1日以来最差周度表现 [4] - 消费 discretionary板块领涨 涨幅达15% 而必需消费品板块表现最差 [6] - 公用事业、材料、房地产和医疗保健板块涨幅均超1% [6] - 特斯拉股价上涨35% 本周累计上涨3% [7][8] - 英特尔股价表现突出 近5日上涨20% [8] - 波音股价上涨4% 本周累计上涨307% [9][10] 通胀数据 - 8月核心PCE通胀率为29% 符合预期 与7月持平 [11] - 整体PCE通胀率同比上升27% 仍高于美联储2%目标 [62][66] - 通胀未出现加速迹象 但粘性较强 [11][62] - 美联储主席鲍威尔表示关税提高可能导致价格一次性上涨 但影响可能分散在多个季度 [12] 美联储政策动向 - 美联储官员对通胀持续性表示担忧 芝加哥联储主席古尔斯比指出通胀连续五年高于2%目标令人不安 [13] - 里士满联储主席巴尔金认为AI和自动化带来的生产率提升可能抵消通胀压力 [13] - 美联储官员暗示可能转向关注就业端 因应劳动力市场疲软 [14][16] - 美联储理事鲍曼警告劳动力市场恶化风险 认为可能需要更快更大幅度降息 [16] - 市场预期10月可能降息25个基点 12月可能再次降息 [34] 关税政策影响 - 新关税政策针对家具和药品 税率最高达50% [17] - 家具行业面临成本上升和供应链中断风险 RH、Williams-Sonoma和Wayfair等公司受影响 [18] - 药品关税设定为100% 但多数药企因在美国拥有生产基地而获得豁免 [19] - 实际有效关税税率约为9% 远低于18%的理论税率 因企业通过转口和成本吸收等方式缓解影响 [99][100] - 卡车制造商Paccar受益于25%进口重型卡车关税 股价上涨 [94] 行业特定影响 - 半导体板块表现疲软 软件板块更为乐观 ServiceNow上涨近2% IBM涨幅超2% [8] - 制药公司对关税反应平淡 因多数企业符合本土生产要求 [19][20] - 生物科技公司可能更易受关税影响 [20] - 家具制造业面临劳动力密集型挑战 即使高关税下也难以完全回流美国生产 [23][24] AI投资趋势 - 云计算巨头今年投资4000亿美元 明年预计全球投资达7000亿美元 [48] - 自由现金流成为关注焦点 Oracle过去12个月自由现金流为负59亿美元 [48] - 投资者对AI投资回报存疑 担心万亿美元年投资能否带来良好回报 [50][51] - 分析师认为需要 scrutinize 自由现金流状况 避免投资负现金流公司 [52] 流媒体与传媒 - Sinclair广播公司恢复播出Jimmy Kimmel节目 而NextStar继续拒绝播出 [54] - 传统广播电视面临挑战 观众向流媒体平台迁移 [56][59] - 迪士尼连续第四年提高流媒体价格 寻求直接消费者部门持续盈利 [60] 数字货币发展 - 180多家上市公司将比特币纳入资产负债表 [75] - Breer Holdings更名为Soulmate 转型为Solana数字资产 treasury 平台 [75] - Solana处理能力达每秒数十万笔交易 远高于以太坊 [87] - 公司在中东建设实体金融基础设施 以区别于纯金融工程型 treasury 公司 [91][92] 减肥药物市场 - GLP1市场规模可能达到1000亿美元 [106][107] - 礼来和诺和诺德主导市场 预计将保持90%份额 [116] - 口服制剂可能明年夏季上市 审批最快可能提前至今年11-12月 [114] - 药物减重效果达12-20% 耐受性良好 [110][112] - 安进公司作为潜在第三大竞争者 其药物可能每2-3个月注射一次 [117]

政策背景 - 美国总统特朗普宣布对药品征收100%关税 但为在美国建设生产工厂的公司提供豁免 [2] 公司投资动态 - 礼来公司宣布在美国开设新工厂 [2] - 安进公司宣布在美国进行最新投资 [2]

Kisunla在欧盟获批上市 - 欧洲委员会批准Kisunla用于治疗早期症状性阿尔茨海默病 适用于患有轻度认知障碍或轻度痴呆阶段且确认有淀粉样蛋白病理的成年患者 且为ApoE4杂合子或非携带者[1] - 欧盟批准基于TRAILBLAZER-ALZ 2和TRAILBLAZER-ALZ 6两项后期研究数据 其中III期TRAILBLAZER-ALZ 2研究数据显示Kisunla显著减缓认知和功能衰退 给药方案基于IIIb期TRAILBLAZER-ALZ 6研究[2] - 该药物此前已获得美国FDA 日本 中国 英国等多国批准用于治疗早期症状性阿尔茨海默病[3] Kisunla市场表现与竞争格局 - 2025年上半年 Kisanla销售额达7010万美元 呈现稳定增长势头[10] - 阿尔茨海默病治疗领域另一款获批药物是Biogen/卫材开发的Leqembi 该药物于2023年首次获FDA批准 同样也在欧盟获批[8] - Kisunla与Leqembi均用于治疗早期症状性阿尔茨海默病 作用机制相似 均为减少大脑中β淀粉样蛋白斑块的积累[9] Inluriyo获FDA批准 - 公司宣布FDA批准其口服雌激素受体拮抗剂Inluriyo用于乳腺癌适应症[11] - 具体获批为用于治疗ER阳性 HER2阴性 携带ESR1突变且在至少一线内分泌治疗后疾病进展的晚期或转移性乳腺癌成年患者 计划在未来几周于美国上市[12] - 此次批准基于III期EMBER-3研究数据 数据显示Inluriyo单药治疗使ESR1突变患者的疾病进展或死亡风险降低38% 其标签包含对胚胎-胎儿毒性的警告和预防信息[13] 公司股价与行业比较 - 年初至今 公司股价下跌7.4% 而同期行业指数下跌0.5%[4]

投资评级与市场地位 - 高盛将礼来公司列为十大最佳人工智能股票之一 [1] - 富国银行重申对礼来公司的买入评级 目标股价为1100美元 [1] 重大资本支出与产能扩张 - 公司宣布投资50亿美元在弗吉尼亚州建设新生产设施 专注于生物偶联物和单克隆抗体产品 [2] - 该设施是公司自2020年以来500亿美元美国资本扩张承诺的一部分 [2] - 新工厂预计在未来五年内完工 将创造近650个高薪工作岗位和1800个建筑工作岗位 [3] 产品研发进展 - 礼来公司的Mounjaro在儿童和青少年2型糖尿病患者的3期试验中取得积极结果 在第30周达到主要和所有关键次要终点 [4] - 与安慰剂相比 Mounjaro在A1C和BMI方面显示出显著改善 [4] 人工智能与技术创新 - 公司开发了TuneLab 包含人工智能模型和耗资超过10亿美元获得的专有数据 [5] - 公司投资人工智能为生物技术公司提供所需模型 以加速药物开发进程 [5]

We recently published 14 Stocks Jim Cramer Discussed Including His 2 Top Quantum Computing Stocks. Eli Lilly and Company (NYSE:LLY) is one of the stocks Jim Cramer recently discussed. Even though Eli Lilly and Company (NYSE:LLY)’s shares have lost 6.9% year-to-date, Cramer continues to be a believer in the stock. He believes that the firm is establishing a strong manufacturing presence in the US and outlined that his “original prediction” of the firm becoming the first $1 trillion non-tech company could b ...