人工智能投资机会 - 人工智能预计将在长期内对全球经济产生深远影响，到2030年可能占全球GDP的3.5%，约20万亿美元[1] - 过去三年投资者大量押注AI股票，导致相关公司估值较高，如Nvidia、Broadcom、Palantir和Snowflake[2] - Meta Platforms和Lam Research目前估值具有吸引力，是潜在的AI投资标的[3] Meta Platforms - AI工具推动Instagram广告转化率提升5%，Facebook提升3%[5] - AI内容推荐使Facebook和Instagram用户使用时长分别增长5%和6%[6] - 第二季度营收同比增长22%至475亿美元，调整后每股收益同比增长38%至7.14美元[6] - 广告平均价格同比增长9%，广告展示量增长11%[7] - 近200万广告主使用生成式AI视频工具，文本工具采用率也在提升[8] - AI广告工具为广告主带来22%的广告支出回报率提升[9] - 当前市盈率27倍，低于纳斯达克100指数的33倍[10] Lam Research - 半导体推动AI革命，Nvidia、Broadcom、AMD和台积电等公司近年营收增长强劲[11] - 公司为台积电、英特尔、三星、美光等提供晶圆制造设备[12] - 行业预计2025年晶圆制造设备支出增长6.2%，2026年增长10.2%[13] - 2025财年营收同比增长23%至184亿美元，每股收益增长43%至4.15美元[14] - 预计当前季度营收52亿美元，同比增长25%，远超市场预期的46.3亿美元[15] - 分析师预计公司未来将实现两位数盈利增长，AI芯片市场未来五年年增长24%[16] - 当前市盈率23倍，长期增长可能超预期[17]

**行业与公司覆盖** - **行业**：美国半导体及半导体设备（US Semiconductors and Semi Equipment）[2] - **涉及公司**： - **超大规模云服务商（Hyperscalers）**：Alphabet（GOOG）、Meta（META）、亚马逊（AMZN）、微软（MSFT）、苹果（AAPL）、甲骨文（ORCL）[2] - **半导体公司**：Marvell（MRVL）、KLA Corporation（KLAC）、应用材料（AMAT）[3][4][8] - **模拟芯片公司**：NXP（NXPI）、德州仪器（TXN）、意法半导体（STM）、瑞萨（Renesas）、安森美（ON）、微芯科技（MCHP）等[7][25] --- **核心观点与论据** **1 超大规模云服务商资本支出（Hyperscaler Capex）** - **2025年预期**：整体超大规模云服务商资本支出预计达4080亿美元（含新云服务商为4350亿美元），较前一周预测（3670亿/3940亿）大幅上调，主要因Alphabet将2025年资本支出指引从750亿上调至850亿美元[2] - **关键动态**： - **Meta**：资本支出指引收窄至660-720亿美元，但2026年预计类似增幅，低于市场预期[2] - **亚马逊**：AWS Q2资本支出160亿美元（环比下降20.4%），但全年资本支出指引较UBS此前预期高约100亿美元[2] - **微软**：Q2资本支出240亿美元，Q3指引超300亿美元，与Azure收入增长强劲一致[2] - **资本强度**：2025年资本强度预计达45.5%，同比上升近15个百分点[2] **2 Marvell（MRVL）与Maia 300芯片** - **Maia 300进展**：MRVL仍与微软（MSFT）保持合作，但竞争对手AVGO参与有限；Maia 300大规模量产可能推迟至2027年，因台积电（TSMC）N2制程产能限制（2026年中期预计仅60k wsm）[3] - **CoWoS产能**：台积电预计2026年底CoWoS产能达100k wsm，但扩产周期需6-9个月[3] **3 KLA Corporation（KLAC）订单与积压** - **积压订单（RPO）**：Q2 RPO为79亿美元，环比下降10亿美元，订单出货比（BTB）为0.6x，连续11个季度低于1x，显示客户持续消耗积压而非新增订单[4][6] - **系统订单**：过去4个季度平均为19亿美元/季，但收入为24亿美元/季，积压可见性从14个月降至7-9个月（正常水平）[6] **4 模拟芯片行业表现** - **财务表现**：早期报告公司（如TXN、STM）2025/26年收入及营业利润预期上调（收入+1.4%/+2.4%，营业利润+2.0%/+3.4%），但股价普遍下跌（如TXN -13.3%，STM -16.4%）[7][25] - **市场情绪**：买方预期高于卖方共识，汽车领域表现弱于工业领域；ON和MCHP即将公布财报，预计MCHP表现更佳[7] **5 应用材料（AMAT）预览** - **Q3预期**：收入72.2亿美元（符合指引中值），EPS 2.35美元；Q4收入指引73.9亿美元（高于市场预期73.2亿）[41][42] - **估值调整**：目标价从175美元上调至185美元，基于2026/27年EPS均值10.50美元的18倍PE（与历史均值一致）[43][51] - **关键议题**：2025年WFE支出展望、中国出口限制、ICAPS（成熟制程）需求[44] --- **其他重要细节** - **半导体设备行业**：KLAC依赖新订单驱动增长，N2制程为2026年潜在催化剂，但需警惕市场份额压力[6] - **图表数据**： - 超大规模资本支出与GPU/ASIC市场规模对比（2025年GPU TAM 309亿美元，ASIC TAM 546亿美元）[11] - 模拟芯片公司财报后股价表现（TXN -13.3%，ALGM -7.3%）[27] - AMAT收入细分：半导体系统（2025年预计215亿美元，同比+8%）[46] --- **可能被忽略的内容** - **苹果资本支出**：未披露具体数字，但提及“显著增长”，主要因私有云计算（Private Cloud Compute）扩张[2] - **甲骨文（ORCL）**：未公布资本支出数据，需关注9月财报[2] - **量化情绪指标**：模拟芯片行业情绪从-6（看跌）升至0（中性），ADI和TXN情绪最乐观[7][30]

半导体行业表现 - 多家半导体公司近期财报超预期 导致分析师大幅上调目标价 显示行业反弹可能持续 [1] - 终端市场需求改善 人工智能和自动化等长期主题保持强劲 支撑行业增长 [1] - 四家半导体公司因财报表现突出 获得分析师显著上调评级 [1] Lam Research (LRCX) - 7月30日财报显示营收和调整后每股收益均大幅超预期 但股价仍下跌4% 因中国市场业务担忧 [2] - 7月31日至8月1日近十位分析师平均上调目标价超10美元 共识目标价107美元 隐含9%上涨空间 [3] - 更新预测的分析师平均目标价达113美元 隐含15%上涨空间 TD Cowen给出125美元目标价 隐含27%上涨潜力 [4] Impinj (PI) - Q2业绩远超预期 7月31日股价单日暴涨26% 分析师平均上调目标价30% [6] - 当前共识目标价163美元 显示估值合理 但欧盟数字产品护照(DPP)法规可能带来长期增长动力 [7] - DPP法规要求产品全生命周期可追溯 2027年纺织品领域率先实施 公司技术有望助力合规 [8] Monolithic Power Systems (MPWR) - Q2业绩全面超预期 包括营收 利润和指引 8月1日股价上涨10% [9] - 分析师平均上调目标价42美元 更新后的平均目标价850美元 较共识目标价838美元更高 [10] - 5月7日以来股价总回报达31% 远超华尔街最初预测的14%上涨空间 [11] - 过去12次财报后有9次股价上涨 显示持续超预期能力 [12] Cadence Design Systems (CDNS) - Q2营收 调整后每股收益均超预期 并上调全年指引 7月29日股价上涨10% [14] - 共识目标价364美元接近当前股价 但财报后更新目标价的分析师平均给出389美元 隐含7%上涨空间 [15] 行业趋势总结 - 四家公司财报均显示华尔街此前低估其表现 分析师正重新调整目标价 [16] - Impinj长期增长动力明确 Lam股价下跌可能反应过度 Cadence持续稳健表现 [17]

投资服务 - Growth Investor Pro服务在Seeking Alpha平台上备受尊重且受欢迎 试用价格为每月99美元 [1] - 该服务提供每周网络研讨会 实时交易警报 活跃的社区聊天室 以及涵盖股票评级和图表访问权限 [1] - 服务团队由专业投资者Alex领导 可直接与团队进行问题咨询 [1] 研究公司 - Cestrian Capital Research是一家独立的SEC监管投资研究公司 专注于成长股 指数ETF和指数期权研究 [2] - 公司CEO Alex King拥有30年专业投资经验 研究领域包括长期投资 波段交易和通过对冲进行风险管理 [2] 持仓披露 - 分析师披露持有LRCX股票的多头仓位 包括股票所有权 期权或其他衍生品 [2] - Jams O'Donnell同样持有LRCX的多头仓位 [3]

核心观点 - 公司第四季度非GAAP每股收益为1.33美元，超出市场预期10.8%，同比增长64.2% [1] - 第四季度营收达51.7亿美元，超出市场预期3.6%，同比增长34% [2] - 公司发布强劲的2026财年第一季度指引，预计营收52亿美元(±3亿美元)，高于市场预期的46.3亿美元 [8][9] 财务表现 营收 - 系统业务营收34.4亿美元(占总营收66.5%)，环比增长13%，同比增长58%，远超模型预期的28.7亿美元 [3] - 客户支持业务营收17.3亿美元(占总营收33.5%)，环比增长2.9%，同比增长1.9%，低于模型预期的20.2亿美元 [4] - 地区营收分布：中国35%、韩国22%、台湾19%、日本14%、美国6%、东南亚2%、欧洲2% [4] 利润率 - 非GAAP毛利率提升至50.3%，环比上升130个基点 [5] - 非GAAP运营费用增至8.224亿美元，但占营收比例从16.2%降至15.9% [5] - 非GAAP运营利润率环比提升160个基点至34.4% [5] 资产负债表与现金流 - 现金及等价物增至63.9亿美元，上季度为54.5亿美元 [6] - 季度运营现金流大幅增至25.5亿美元，上季度为13.1亿美元 [6] - 2025财年全年运营现金流达61.7亿美元 [6] - 季度内支付股息2.952亿美元，回购股票12.9亿美元 [7] - 2025财年累计回购股票34.2亿美元，支付股息11.5亿美元 [7] 业绩指引 - 预计2026财年第一季度非GAAP每股收益1.20美元(±0.10美元)，高于市场预期的1.00美元 [10] - 预计非GAAP毛利率50%(±1%)，运营利润率34%(±1%) [10] - 稀释后流通股数量预计为12.7亿股 [10] 行业比较 - 同行业其他推荐股票包括Allegro MicroSystems(ALGM)、Credo Technology Group(CRDO)和应用材料(AMAT) [11] - Allegro MicroSystems预计2026财年每股收益0.53美元，同比增长120.8%，年内股价上涨54.9% [12] - Credo Technology Group预计2026财年每股收益1.48美元，同比增长111.4%，年内股价上涨72.6% [13] - 应用材料预计2025财年每股收益9.47美元，同比增长9.48%，年内股价上涨16.4% [14]

财务表现 - 公司季度营收达51 7亿美元 同比增长33 6% [1] - 每股收益1 33美元 较去年同期0 81美元显著提升 [1] - 营收超出市场共识预期4 99亿美元 超出幅度3 64% [1] - 每股收益超出市场共识预期1 20美元 超出幅度10 83% [1] 业务细分 - 存储器设备收入占比41% 低于分析师平均预期43% [4] - 逻辑/集成设备制造收入占比7% 低于分析师平均预期9% [4] - 代工设备收入占比52% 高于分析师平均预期48 1% [4] - 客户支持及其他收入达17 3亿美元 同比增长1 9% 略低于分析师平均预期17 6亿美元 [4] - 系统收入达34 4亿美元 同比增长58 4% 显著高于分析师平均预期32 2亿美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨0 3% 同期标普500指数上涨2 7% [3] - 公司目前获Zacks评级为2级(买入) 预示短期可能跑赢大盘 [3]

宽护城河概念解析 - 宽护城河指公司拥有持久的竞争优势 如独特市场地位 强大品牌忠诚度 成本优势 网络效应和监管壁垒 能抵御竞争对手并维持长期盈利能力 [1] - 典型宽护城河公司包括Lam Research(LRCX) Adobe(ADBE) 迪士尼(DIS) 和Yum Brands(YUM) 这些公司所在行业存在显著进入壁垒 保护市场地位并促进持续收入增长 [2] - 竞争优势通常源于强大品牌认知度 网络效应 高客户转换成本 监管障碍和规模经济 这些因素使竞争对手难以获取市场份额 从而赋予公司强大定价能力 稳定利润率和再投资能力 [3] - 相比高度竞争行业 宽护城河公司在经济下行和市场波动中表现更稳定 其稳固市场地位和强劲资产负债表能抵御可能严重冲击弱势竞争对手的挑战 [4] - 宽护城河公司通常产生稳定现金流 通过股息支付和股价增长为股东创造价值 提供市场变化中许多投资者寻求的持久性水平 [5] Lam Research Corporation (LRCX) - 公司在晶圆制造设备领域处于领导地位 专注于半导体制造关键的蚀刻和沉积技术 深厚专业知识 长期客户关系及行业巨大资本需求形成强大竞争护城河 [7] - 半导体行业技术转型包括3D器件缩放 多重图案化 工艺流和先进封装芯片集成 预计持续推动可持续增长并扩大公司在沉积 蚀刻和清洁业务的产品和服务市场 [7] - 公司对内存领域高度曝露 长期可能看到巨大增长 人工智能 机器学习 区块链 云计算 大数据 移动设备和物联网的日益普及推动半导体内存市场 [8] - 这些先进技术导致数据爆炸式增长 需要存储 处理和分析以提高效率并推动业务增长 从而导致对内存芯片需求增加 半导体组件在汽车 消费电子和IT及电信等行业日益采用仍是顺风 [8] - 公司处于AI革命中心 其先进制造工具在实现高性能计算中发挥关键作用 AI应用需要更高效高速内存 高带宽内存采用正在加速 [9] - 公司受益于半导体制造复杂性增加 其中蚀刻和沉积技术至关重要 这些因素使这支Zacks排名第2(买入)股票成为下一代AI芯片的关键推动者 [9] Adobe Inc (ADBE) - 公司通过Photoshop和Illustrator等工具保持创意软件主导地位 产品深度嵌入专业工作流程 创造高转换成本 订阅模式确保经常性收入 [10][11] - Acrobat AI Assistant和Adobe Express等工具吸引商业专业人士和创作者 Acrobat AI Assistant使用对话界面使用户更易阅读数字文档并在短时间内获得见解 [12] - Adobe Express利用AI使消费者通过对话AI在易用的一体化应用中快速设计和发布内容 公司整合这些解决方案以促进跨移动应用 网络浏览器和桌面产品的更顺畅创建到消费过程 [12] - 2025财年第二季度末 公司这些类别月活跃用户超过7亿 [12] - 公司提供AI驱动的综合创意平台战略 从创意生成通过创作到大规模生产和交付 满足创意和营销专业人士需求 Firefly增强Creative Cloud桌面应用能力 [13] - Firefly应用吸引用户进行AI驱动内容构思 创作和生产 其对第三方模型支持包括Alphabet(GOOGL)部门Google的Imagen和Veo Microsoft(MSFT)支持的OpenAI图像生成和Black Forest Labs的Flux 是关键催化剂 Firefly应用移动可用性预计进一步提升其受欢迎程度 [13] - 这支Zacks排名第2股票利用Adobe Experience Platform(AEP)和原生应用提供统一和个性化客户体验 AEP AI助手推出使业务团队能顺畅高效与数据交互 [14] - 创新解决方案帮助客户利用第一方客户数据并提供更相关 高影响广告体验 由直接客户关系驱动 [14] The Walt Disney Company (DIS) - 公司受益于无与伦比品牌资产 不可替代内容库和全球媒体生态系统 涵盖流媒体 商品和主题公园 每项相互加强并创造强大网络效应 [15] - 公司成功将流媒体业务从亏损领导者转变为盈利增长引擎 2025财年第二季度业务产生3.36亿美元运营收入 显示多年投资后可持续盈利能力 Disney+增加140万订阅用户至1.26亿总数 超出分析师预期并展示平台韧性 [15] - ESPN继续加强其作为体育主导平台地位 2025财年第二季度交付其最高黄金时段收视率和关键18-49人口统计32%收视增长 ESPN流媒体服务2025年秋季推出代表主要收入催化剂 从公司最盈利内容创造全新收入流 [16] - 结合战略合作伙伴关系如迪士尼-亚马逊(AMZN)广告整合和迪士尼-ITV内容共享倡议 公司创造复杂货币化能力显著增强每用户收入 迪士尼捆绑策略继续推动更高保留率同时扩大国际覆盖 [16] - 公司600亿美元资本投资计划超过10年代表公司历史上最大主题公园扩张 多个项目在2025年下半年交付 2025财年第二季度将公园资本支出增加至43亿美元 目标到2027年容量增加20-25% 预计投资资本回报率中 teens [17] - 魔法王国有史以来最大扩张包括新Villains Land和汽车主题Frontierland替代 均于2025年开始建设 好莱坞工作室怪兽公司土地将推出迪士尼首个悬挂过山车 动物王国热带美洲增加印第安纳琼斯和Encanto景点 [18] - 这些发展解决持续供需失衡 使这支Zacks排名第2股票保持溢价定价能力 [18] Yum! Brands, Inc (YUM) - 公司受益于强大特许经营模式和全球规模 品牌忠诚度 供应链效率和广泛地理覆盖给予其对区域竞争对手优势 公司KFC Pizza Hut和Taco Bell品牌分别是鸡肉 比萨和墨西哥风格食品类别全球领导者 [19] - 这支Zacks排名第2股票正获得关注与其下一代增长倡议旨在捕捉不断变化的消费者偏好 公司"简易运营"支柱专注于简化餐厅运营和赋能团队成员 [20] - 公司将Byte餐厅教练工具扩展到额外5000家门店 该数字平台通过常规工具和培训支持一致和可扩展绩效管理 Taco Bell美国另外1500家餐厅加入Byte后厨平台 使总数达3000家门店 [21] - 这一进展标志着在开发完全连接厨房生态系统方面向前迈进一步 旨在提高效率并实现数据驱动运营决策 公司计划2025年全系统采用 [21] - 公司第一季度全球发展稳步进展 751家门店在68个国家开业 KFC领导开发努力 开业528家单位 品牌历史上第二高第一季度总数 由中国 印度 日本和泰国等关键市场强劲表现推动 [22] - 全球平均投资回收期少于五年 在中国 泰国和中东回报更具吸引力 KFC继续是公司扩张战略基石 Pizza Hut在34市场增加198家门店 Taco Bell公布24家总开业数 [22] - Taco Bell仍按计划2025年实现100家净国际开业 在英国 西班牙和印度势头最强 [22]

投资评级 - 报告未明确给出对Lam Research的具体投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12] 核心观点 - Lam Research 2025年4Q业绩表现强劲 营收达51.7亿美元 环比增长9.5% 处于指引区间上限 [1][7] - 非GAAP每股收益达1.33美元 较3Q的1.04美元显著提升 创历史新高 毛利率突破50% [1][7] - 2025财年营收达184.4亿美元 较2024财年的149.1亿美元同比增长23.7% 增长动能显著 [1][7] - 公司在关键技术领域持续突破 Equipment Intelligence支持的Dextro协作机器人势头强劲 [2][8] - 受益于GAA、先进封装、HBM及NAND层转换领域的投资 2025年服务市场占晶圆制造设备比例扩展至30%以上 [2][8] - ALTUS Halo ALD Mo技术在NAND及逻辑芯片客户中快速落地 推动单位晶圆金属化SAM增长3倍 [2][8] - SABRE 3D在先进封装领域份额预计2025年提升近5个百分点 [2][8] - Vantex巩固NAND高纵横比介质刻蚀领先地位 Akara导体刻蚀获多个DRAM新订单 [2][8] 财务表现 - 4Q系统收入中晶圆厂业务占比52% 为最大收入来源 主要受益于AI相关晶体管性能需求推动的GAA技术渗透加速 [3][9] - 非易失性存储器占27% 与NAND客户向≥200层产能转换趋势相契合 [3][9] - DRAM占14% Akara导体刻蚀工具的新订单为该板块提供支撑 [3][9] - 逻辑及其他占7% [3][9] - 区域分布上中国市场占比35% 韩国22% 中国台湾19% 日本14% 美国6% 东南亚及欧洲各占2% [3][9] - 客户支持部门4Q收入17.3亿美元 较3Q的16.8亿美元环比增长3% 较4Q24的17.0亿美元同比增长1.8% [3][10] - 客户支持业务已实现6000个电镀单元的里程碑式突破 [3][10] - 资产负债表稳健 应收账款净额32.28亿美元 库存44.63亿美元 库存周转率2.2 递延收入20.11亿美元 [1][7] 业绩展望 - 公司预计2025年WFE支出上调至1050亿美元 此前为1000亿美元 主要受中国本土支出增长推动 [4][11] - 非中国市场投资节奏与此前一致 预计下半年与上半年基本持平 [4][11] - 预计1Q26收入52±3亿美元 非GAAP毛利率50.0%±1% 营业利润率34.0%±1% EPS 1.20±0.10美元 [4][11] - 长期来看 SAM有望扩展至WFE的30%以上 并有望在增量市场中占据超50%份额 [4][11] - 公司将持续受益于刻蚀与沉积强度提升及3D scaling趋势 [4][11]

I've been long Lam Research (NASDAQ: LRCX ) since 2022, but never gotten around to cover it, so about time that I take the opportunity as the company just released its Q4-2025 performance as of July 30 Analyst's Disclosure:I/we have a beneficial long position in the shares of LRCX either through stock ownership, options, or other derivatives. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have no business relationship ...

行业整体表现 - 半导体行业正在经历温和复苏 2025Q1全球半导体行业销售额为1677.0亿美元 同比增长18.8% 环比下降2.8% 连续6个季度同比回升 [65] - 2025年5月全球半导体销售额为590亿美元 同比增长19.8% 环比增长3.5% [65] - 增长动力主要来自AI带动的高端计算与存储需求持续扩大 传统市场中工业应用率先反弹 车用市场整体需求仍具韧性 消费电子维持相对稳定 [65] 芯片设计(IDM)厂商表现 - TI第二财季营收44.5亿美元 环比增长9% 同比增长16% 高于预期的43.6亿美元 工业市场持续广泛复苏 [6] - 意法半导体第二季营收同比下滑14.4%至27.6亿美元 营业亏损1.33亿美元 为2013年以来首度出现季度亏损 [7] - 恩智浦第二季度收入29.3亿美元 同比下降6% 环比增长3% 所有重点终端市场的表现均高于预期 [9] - 高通第三季营收年增10%至103.65亿美元 车用芯片营收年增21%至9.84亿美元 物联网芯片营收年增24%至16.81亿美元 [11] - 联发科第二季合并营收1503.69亿元新台币 季衰退1.9% 边缘AI SoC及更高速连网通讯产品需求增加 [13] 存储芯片厂商表现 - 三星第二季营业利润4.7兆韩元 相比2024年同期骤减55.2% 创近六季以来新低 设备解决方案部门营业利润暴减93.8% [14] - SK海力士第二季度营业利润9.2129万亿韩元 创季度业绩历史新高 DRAM和NAND闪存出货量均超出预期 [17] - 美光科技第三季度收入93.0亿美元 同比增长37% 环比增长16% 创历史新高 DRAM收入创历史新高 [19] 晶圆代工表现 - 台积电第二季度净利润3982.7亿新台币 同比大涨60.7% 连续第五个季度实现两位数增长 7纳米及更先进制程占晶圆总营收74% [43] - 力积电第二季归属母净利润为亏损新台币33.34亿元 较前一季净损失增加22.4亿元 产能利用率微幅上升至75% [46] - 联电第二季产能利用率提升至76% 晶圆出货量较上季成长6.2% 22/28纳米产品营收占比达40% [47] 封测厂商表现 - Amkor第二季度净销售额15.1亿美元 环比增长14% 所有终端市场均实现两位数增长 [52] - 日月光第二季营收达1,507.5亿元新台币 季增1.8% 年增7.5% AI应用持续带动需求 [53] 设备厂商表现 - ASML第二季度净销售额77亿欧元 毛利率53.7% 净利润23亿欧元 DRAM领域光刻机投资强劲 [55] - 泛林集团第四季度收入51.7亿美元 环比增长9.6% 净利润17.2亿美元 来自中国的收入将更强劲 [57] 国内半导体公司表现 - 已披露2025半年度业绩预告的35家企业中 29家实现盈利 合计净利润达62.1亿元 澜起科技以12亿元净利润领跑 [35] - 澜起科技预计2025年半年度营业收入26.33亿元 较上年同期增长约58.17% 归母净利润11.00亿元-12.00亿元 同比增长85.50%-102.36% [37] - 闻泰科技预计归属于母公司所有者的净利润为3.9亿元-5.85亿元 同比增长178%-317% [40] - 瑞芯微预计2025年上半年实现营业收入约20.45亿元 同比增长约64% 实现净利润5.2亿元~5.4亿元 同比增长185%~195% [42]