台积电德国厂战略定位与进展 - 公司德国厂完全为满足车用芯片客户需求而打造，将切入28/22纳米与16/12纳米等特殊制程，主要供应车用与工业芯片，不会轻易调整跨足5纳米以下的先进制程 [1][1] - 公司德国厂是与博世、英飞凌、恩智浦合资的欧洲半导体制造公司（ESMC）共同布局，投资总额约100亿欧元，并获得德国政府及欧盟芯片法案约一半的补助 [1][1] - 公司董事长在法说会中确认投资案获得欧盟执委会、德国联邦政府、邦政府和市政府的坚定承诺，但晶圆厂的量产计划将依客户需求及市场状况而定 [1] 台积电德国厂建设与量产挑战 - 德国厂位于德勒斯登，已于去年八月动土，目前正积极进行主体工程，萨克森邦邦长曾于去年十月抵台拜会公司董事长，保证在水电和人才各面向全力支持 [1] - 受到中国大陆电动车掀起全球杀价旋风影响，欧洲车用市场同受波及，连带使台积电合作的三大车用芯片厂面临库存修正 [1] - 公司建厂工程虽如期进行，但实际量产以拖代变，真正量产需待车用市场明显回温，原定2027年的量产时程仍有待观察 [1]

股价波动与市场预期 - 联电股价在2025年1月经历剧烈波动，自第二周起快速走强，于1月28日一度攀升至79.7元新台币的近二十年高点，市值直逼1兆元[2] - 但在公司举办法说会后，股价随后两天暴跌超过17%，市值蒸发近1700亿元新台币[2] - 股价转折的主因是市场对联电涨价的预期落空，公司管理层在法说会上对涨价给出了保守回应[3][4] 涨价预期落空的原因 - 联电共同总经理王石表示，定价策略需基于提供的价值和客户竞争力，维持一致性，暗示今年不会涨价[4] - 外资机构如摩根士丹利和高盛因此看坏股价，摩根士丹利报告指出对联电难以涨价感到失望，并提到公司虽提高部分客户价格，但也需向部分客户提供折扣[4] - 公司不敢轻易涨价的主要原因是其重点的消费性电子产品市场终端需求不振[4] - 根据Counterpoint报告，2026年全球智能手机市场需求预计将衰退7%；Yole Group研究指出，2026年笔记型电脑需求将衰退10%至12%[4] - 消费性产品需求疲软压缩了成熟制程半导体需求，使得晶圆代工业者难以对客户涨价，导致平均销售单价难以提升[5] 面临的竞争压力 - 中国晶圆代工厂的竞争对联电的议价权构成压力[5] - 产业顾问指出，部分欧美终端客户对供应链“去中化”的要求已悄悄松动，这为IC设计业者提供了以低价赴中国晶圆厂投片的空间，削弱了联电等台湾晶圆厂的议价权[6] 潜在成长动能的变数与进展 - 市场此前推动股价上涨的几项利多题材存在变数，包括与英特尔的技术合作、硅光子应用布局以及承接台积电成熟制程减产的外溢效应[6] - 与英特尔在12纳米制程平台的合作，最快也要到2027年才能小量试产[8] - 联电新加坡厂的硅光子应用布局，预计2027年才会提供客户设计工具，距离投产尚远，难以在2025年内贡献营收[8] - 尽管台积电缩减90纳米到40纳米等成熟制程产能可能带来转单机会，但IC设计业者从洽谈到实际转单投片至少需半年时间[8] - 有分析提醒，台积电子公司世界先进是承接成熟制程订单的主角，若其获得28纳米等更先进制程授权，联电将很难争取到外溢订单[8] 当前营运的稳健面与优势 - 公司预期2025年全年出货量会成长，且下半年表现会优于上半年[9] - 22纳米与28纳米制程的销售占比在2025年达到37%，较2024年的34%有所提升，这有助于维持平均销售单价[9] - 凯基投顾报告指出，iPhone使用的显示驱动芯片及车用芯片等项目采用22纳米制程[9] - 公司在高压制程等特殊制程上仍具领先优势，与英特尔合作的12纳米制程及与IMEC合作的硅光子是未来看点[9] - 整体而言，公司营收状况、平均销售价格及各制程销售占比维持稳健，但暂时不具备爆发性成长条件，创造多元商机需更长时间评估[9]

公司控制权纠纷 - 荷兰安世半导体的欧洲管理层与其中国母公司闻泰科技在荷兰企业法院对簿公堂 这是双方争夺控制权的最新一轮交锋 [1] - 荷兰企业法院于去年10月7日裁决暂停闻泰科技创始人张学政的荷兰安世半导体CEO职务 并剥夺闻泰科技对荷兰安世半导体的控制权 裁决依据是“有充分理由怀疑”公司管理不当 [1] - 荷兰企业法院本周三首次公开召开听证会 法官将听取双方辩论 以决定是否就“管理不当”指控展开全面调查 或是否撤销先前的裁决 [1] 纠纷潜在影响与走向 - 这场纠纷已导致全球车用芯片出现短缺 [1] - 若法院决定启动调查 法院此前指定的受托人或将继续掌控荷兰安世半导体 这将使闻泰科技与荷兰安世半导体的争端持续发酵 [1] - 若法院裁定不启动调查 闻泰科技将重新获得荷兰安世半导体的控制权 这场扰乱了欧洲乃至全球汽车产业的对峙局面也将随之终结 [1]

核心事件与法律程序 - 荷兰安世半导体的欧洲管理层与其中国母公司闻泰科技在荷兰企业法院对簿公堂 这是双方争夺控制权的最新一轮交锋[1] - 荷兰企业法院于去年10月7日裁决暂停闻泰科技创始人张学政的荷兰安世半导体CEO职务 并剥夺闻泰科技对荷兰安世半导体的控制权 裁决依据是“有充分理由怀疑”公司管理不当[1] - 本次听证会将决定是否就“管理不当”指控展开全面调查 或是否撤销先前的裁决[1] 潜在结果与影响 - 若法院决定启动调查 法院指定的受托人或将继续掌控荷兰安世半导体 导致闻泰科技与荷兰安世半导体的争端持续发酵[1] - 若法院裁定不启动调查 闻泰科技将重新获得荷兰安世半导体的控制权 这场对峙局面也将随之终结[1] - 这场纠纷已导致全球车用芯片出现短缺[1] 闻泰科技的立场与主张 - 闻泰科技预计将在听证会上主张 荷兰安世半导体是一家在中国拥有可观销售额、稳定客户群体和巨大增长潜力的中国企业旗下子公司 张学政为其制定的发展规划具有合理性[2] - 闻泰科技董事长杨沐表示 唯有撤销此前的相关措施 公司才能度过危机[2] - 张学政本人不会亲自出庭 其代理律师将代为应诉[2] 外部相关方立场 - 荷兰政府预计会表态支持荷兰安世半导体欧洲管理层一方[2] - 中国半导体行业协会副理事长魏少军表示 半导体是典型的全球化产业 技术演进和商业拓展应当遵循市场规律和产业逻辑[2] - 魏少军呼吁各国政府秉持客观公正态度 减少非市场因素干预 共同维护公平、透明、可预期的国际营商环境[2]

中芯国际产能涨价与行业动态 - 中芯国际已对部分产能实施涨价，涨幅约为10%，预计会很快执行 [1] - 涨价原因包括手机应用和AI需求持续增长带动套片需求，以及上游原材料价格持续上行 [1] 台积电产能调整与市场影响 - 台积电已确认整合8英寸产能，并计划在2027年末关停部分生产线，或将引发晶圆代工涨价预期 [1] - 台积电位于日本熊本的28nm成熟制程工厂因日本车企销量下滑、需求疲软而产能利用率低下、亏损扩大 [1] - 台积电计划建设的熊本二厂或将放弃原定6nm制程，直接进军2nm制程，面向英伟达、AMD等客户生产AI芯片 [1] - 台积电今年已两次向关联公司世界先进（VIS）出售成熟制程设备，总金额约29亿新台币，目的是腾出厂房空间用于扩建先进制程 [2] 中国大陆晶圆代工厂运营与财务表现 - 中芯国际第三季度产能利用率从第二季度的92.5%上升至95.8%，折合8英寸标准逻辑月产能达百万片 [3] - 华虹半导体第三季度总体产能利用率为109.5%，单季度付运约当8英寸晶圆140万片 [3] - 中芯国际第三季度营业收入171.62亿元，环比增长6.9%，净利润15.17亿元，同比增长43.1% [3] - 华虹半导体第三季度收入6.352亿美元，同比增长20.7%，创历史新高 [3] 市场份额与行业趋势 - TrendForce数据显示，2025年第三季度中芯国际以5.1%的市场份额位居全球晶圆代工销售额第三，华虹半导体以2.6%的份额排名第六 [3] - 中芯国际管理层表示，产业链切换加速，渠道备货补库存持续，公司产能及出货量持续提升，第三季度平均销售单价环比增长3.8% [4] - 尽管第四季度为行业淡季，客户备货有所放缓，但产业链迭代效应持续，公司产线仍处于供不应求状态 [4]

芯片半导体业务进展 - 氮化镓（GaN）芯片月产能达105万片（4寸片），产能规模全球第一 [2] - Mini RGB芯片单月出货量超15000KK组，全球市占率超50% [2] - 已实现02×06mil芯片量产，支撑Mini/Micro LED微缩化技术 [2] - 25G DFB激光器芯片已具备量产能力，2.5G光芯片完成流片并推进量产 [3] - 计划于2026年推出50G及以上DFB芯片、CW光源等高端产品 [3] - 车载芯片（如车大灯、刹车灯）已进入多家客户供应链 [3] Micro LED光互连技术布局 - 技术处于前瞻研发阶段，重点进行核心光源技术攻关 [4] - 与机构合作探索系统级解决方案，包括提供MicroLED光源、联合开展CMOS键合 [4] - 工作重心在于实现基础技术突破和构建知识产权壁垒 [4] PCB业务战略规划 - PCB业务是强化供应链自主可控、支撑Mini/Micro LED与光通信规模化发展的关键环节 [5] - 积极构建覆盖"芯片+PCB"的一体化供应链体系 [5] - 重点服务于光模块、光器件及LED终端应用等主营业务 [5] - 通过供应链优化与成本控制，间接增强LED与光通信业务的市场竞争力与盈利能力 [6] LED业务表现与前景 - 前三季度LED产业链利润贡献占比超过60% [7] - 业务转向高附加值领域，在Mini/Micro LED新型显示、车载LED等高端产品市场份额持续提升 [7] - 成功推出RGB Mini LED背光方案，具备更精准的色彩管理 [7] - 依托"芯片-封装-应用"全产业链协同优势，盈利能力持续升级优化 [7] - 加大研发投入布局下一代光通技术（如Micro LED光互连），应对AI驱动的高带宽需求 [7]

2025年9月汽车零部件进口表现 - 2025年9月汽车零部件产品进口金额为18.1亿美元，环比下降11.9%，同比下降21.1% [1] 2025年1-9月汽车零部件进出口累计表现 - 2025年1-9月汽车零部件产品进口金额为159.9亿美元，同比下降22.4% [3] - 同期汽车零部件出口金额超过500亿美元，同比增长超过10% [3] - 动力系统、车电控制等产品出口增长尤为显著 [3] 进出口变化原因分析 - 进口下降受全球经济波动、供应链调整及国内汽车产业链加速本土化等因素影响 [3] - 发动机零部件、高端电子控制模块及车用芯片仍占主要进口份额 [3] 行业趋势与展望 - 进口下降与出口增长反映出国内汽车供应链自主能力持续提升 [3] - 未来随着高端零部件国产化率提高，中国零部件产业有望在全球产业链中进一步提升话语权 [3]

铃轩奖活动概况 - 第十届中国汽车零部件年度贡献奖（铃轩奖）线下终审会于2025年10月25日在苏州成功举行[4] - 29位来自国内主流整车企业（包括一汽、东风、长安、上汽、北汽、广汽、吉利、奇瑞、蔚来、小鹏、理想等）的采购和研发骨干作为评委代表参与评审[6] - 本届铃轩奖共有101家企业的127个案例进入终审，分为量产类和前瞻类两大类别[10] - 终审会采用分组讨论和投票机制，从技术先进性、适应性和可靠性等维度评选出金奖和全场大奖候选名单[10] - 颁奖盛典计划于2025年12月5日至6日在苏州举行的新汽车技术合作生态交流会期间举办[10] 铃轩奖历史与使命 - 铃轩奖于2016年创立，旨在填补当时中国汽车零部件领域专业评选的空白[14][17] - 奖项承载三大核心使命：发掘成本优先的新供应链以助力整车企业降本增效；发掘逆全球化时代的高科技本土供应链力量以保障产业链安全；发掘电动智能网联化时代的供应链新势力以推动产业转型[17] - 历经十年发展，铃轩奖已累计评选出600余项标杆案例，成为连接零部件企业与整车厂的重要价值桥梁[20] - 奖项评审团名誉主席邵奇惠指出，铃轩奖专注于汽车产业的战略和基础工作，不随波逐流[17] 评审机制与流程 - 铃轩奖申报案例分为前瞻类和量产类，涵盖动力系统、底盘系统、车身系统、热管理系统、车用软件、车用芯片、智能驾驶、座舱系统、轻量化与新材料、智能装备与工艺等10大类别[19] - 自上一届起，终审升级为沉浸式Workshop模式，评委按类别分为六个小组进行内部研讨和公开阐述[25][27] - 评审结果结合初审成绩和终审投票，决出金奖和优秀奖；全场大奖由颁奖典礼现场投票产生[28] - 铃轩奖评委库实行年度动态调整，确保评审视角贴近产业实践[29] - 评审过程强调开放交流，打破了不同车企间的信息壁垒和研发与采购的职能隔阂[36] 行业趋势洞察 - 第十届铃轩奖终审案例数据显示，智能座舱、智能驾驶、车用软件、车用芯片四大领域合计占比达58%，前瞻类技术案例占比高达61%，印证了“软件定义汽车”的产业转向[38] - 评审提炼出四大核心趋势：智能化下半场“软件定义汽车”特征鲜明；新兴企业成为供应链破局新动能；成本、安全、出海“硬需求”向体系化升级；“情绪价值”开辟用户体验新维度[39] - 评审高频词包括“成本控制”、“情绪价值”、“安全保障”、“出海适配能力”，反映行业迫切需求[41] - 成本控制成为量产产品评审的首要标尺，关键在于架构级集成以兼顾降本和智能化需求[43][45] - 新兴企业案例占比超20%，在智能座舱、AI交互系统等细分领域展现突破性技术[48] 平台价值与行业影响 - 铃轩奖终审会超越单纯评选，成为主机厂、行业专家和零部件企业深度交流的核心平台[30] - 评委代表评价平台具有开放性和非功利性，提供难得的行业洞察和技术交流机会[32][33][34] - 铃轩奖评审团主席贾可博士强调，企业需通过开放、交流、合作在全球产业变革中站稳脚跟[23] - 奖项通过持续的价值输出锚定行业方向，推动中国汽车供应链的自我审视和协同进化[50]

事件背景与起因 - 2019年，中国企业通过合法渠道收购了总部位于荷兰的安世半导体，其核心生产能力，特别是车用芯片的制造工厂布局在中国广东地区[1] - 2025年9月底，荷兰政府以“国家安全”为由，宣布介入安世半导体的管理，撤换公司高层并切断中方的管理权限[3] 荷兰政府行动与影响 - 荷兰政府突然决定接管安世半导体，对中方造成强烈政治压力，此举被指脱离了市场规则，使企业成为政治博弈工具[1][3] - 荷兰的举动引发了中国的坚决反制，并让整个欧盟的产业链开始动荡，尤其是汽车行业[3] 中方及安世中国的应对措施 - 10月19日，安世中国作为中国境内的独立法人，明确表示将严格依照中国法律运营，拒绝任何外部非法干预[5] - 安世中国调整了内部管理体系，所有员工的薪酬和业务安排都本土化处理，以巩固控制权[5] - 10月23日，安世中国主动调整业务结算方式，全面转向人民币计价与结算，以减少货币波动风险[7] - 中国商务主管部门迅速对安世产品出口做出明确限制，采取“芯片不出”的措施[10] 对欧盟汽车产业的影响 - 随着中国对安世芯片出口限制的启动，欧洲汽车制造商面临芯片供应中断风险，关键芯片大多来自安世中国的东莞工厂[9] - 一旦芯片供应中断超过两个月，许多欧洲主力车厂将面临停产风险[9] 更广泛的供应链风险 - 除芯片外，事件引发欧盟对中国在稀土材料领域主导地位的关注，中国在加工和提炼能力上的领先优势短期内难以替代[11] - 欧盟开始调整态度，10月21日欧盟官员与中方进行长时间电话沟通，试图缓解紧张局势[11] 事件反映的深层次问题 - 事件暴露出全球政治对产业链的干预正在加剧，商业决策受到地缘政治的影响日益深刻[13] - 破坏市场规则的后果不仅会伤害对方，最终受损的往往是自己，尊重市场规律和契约精神才是真正安全的做法[15]

熊本二厂项目概况 - 台积电日本子公司JASM已于24日与菊阳町政府签署熊本二厂建厂合约，厂址位于一厂东侧，厂区面积约为6.9万平方公尺 [2] - 该厂预计2027年底开始营运，主要生产用于AI与自动驾驶领域的6纳米制程晶圆，此为日本最先进的制程 [2][3] - 熊本二厂预计员工人数为1,700人，与一厂相同 [2] - 台积电对熊本两座厂的投资总额为225亿美元，日本经产省决定补助约1.2兆日元（约77亿美元） [2] 项目推进的挑战与考量 - 熊本二厂动工日期从原订的2025年3月延宕至10月，主要原因是当地交通因工业活动增加而恶化，引起居民不满 [3] - 建厂延后的另一主因是主要客户的市场需求下滑，消费性与车用市况疲软，影像感测器尤其受到竞争冲击影响需求 [3] - 公司表示正式进入量产的时机将依市场需求的动向谨慎判断，建厂进度与量产时程也会依客户需求而定 [2][3][4] 熊本一厂与合作伙伴 - 熊本一厂已于去年底量产，采用22/28及12/16纳米制程，最大月产能为5.5万片 [3] - 台积电日本熊本厂是日本重振半导体业的关键指标，合资厂商包括Sony和丰田汽车旗下的零组件大厂Denso [3]