文章核心观点 2024年受人工智能启发的股票拆分是一大主题且有望延续至新年，这一年大盘指数创新高不仅归因于人工智能崛起，还与华尔街一些有影响力企业的股票拆分有关，部分分析师预测两只进行股票拆分的人工智能股票2025年有较大上涨空间，但两家公司也都面临各自问题 [1][2][6] 2024年股票拆分情况 - 股票拆分是上市公司调整股价和流通股数量的工具，不影响公司市值和运营 [3] - 今年以来十多家知名企业完成股票拆分，仅一家为反向拆分，十多家为正向拆分，正向拆分使股票对散户和员工更具名义上的可负担性 [4] - 投资者倾向于关注进行正向拆分的公司，因其往往表现和创新能力优于同行，有望长期跑赢市场 [5] 人工智能股票拆分情况 - 英伟达和博通分别于6月和7月完成10比1的正向拆分 [6] Super Micro Computer情况 - 该公司于9月30日收盘后完成首次10比1拆分，Loop Capital的Ananda Baruah认为其股价能达100美元，较12月13日收盘价有174%的上涨空间 [7][8] - 公司是数据中心基础设施的首选之一，将英伟达GPU纳入定制机架服务器，2024财年销售额增长110%至近150亿美元 [9][10] - 公司面临诸多问题，如被指“会计操纵”，延迟提交年报，审计公司辞职，遭监管机构会计调查，被从纳斯达克100指数中剔除，聘请Evercore进行可能的融资，虽独立特别委员会预计无需财务重述且将继续在纳斯达克上市，但在提交年报并获审计师批准前仍有诸多问题待解，不太可能在新年达到最高目标价 [11][12][13] Lam Research情况 - 公司董事会于5月下旬批准10比1正向拆分，10月2日收盘后生效，Berenberg Bank的Tammy Qiu给出114美元的目标价，意味着该公司股价有49%的上涨空间 [14][15] - 公司是半导体晶圆制造设备的顶级供应商，其设备封装高带宽内存，是人工智能解决方案基础设施的关键环节 [15][16] - 公司面临问题，中国是其最重要市场，2022 - 2023年美国监管机构限制向中国出口高性能AI芯片及相关设备，特朗普若上台将对中国进口商品加征35%关税，可能影响其销售，且其股价按2024财年现金流计算有21%的溢价，若要达到目标价可能需美中关系显著改善 [17][18][19]

文章核心观点 探讨Lam Research公司对2024年和2025年晶圆厂设备（WFE）市场的看法及增长驱动因素 [4][6] 问答环节 - 分析师询问公司对今年和2025年市场的看法及增长驱动因素 [4][6] - 公司CFO表示今年观点基本一致，认为今年晶圆厂设备支出约950亿美元 [6]

1. 行业概况 * **晶圆厂设备支出**：2024年预计为950亿美元，其中领先边缘晶圆厂和逻辑芯片、DRAM表现良好，NAND芯片市场疲软，预计2025年将有所回升。[6] * **2025年展望**：预计2025年将实现增长，NAND芯片支出将比过去几年更强，领先边缘晶圆厂和逻辑芯片市场将持续强劲，而落后边缘晶圆厂和逻辑芯片市场将保持疲软状态。[10] * **中国晶圆厂设备市场**：预计2025年将低于2024年，并可能低于12月季度的集中度。[14] 2. 市场份额和增长动力 * **领先边缘晶圆厂和逻辑芯片市场**：预计将持续强劲，可能由一个客户引领。[12] * **落后边缘晶圆厂和逻辑芯片市场**：预计将持续疲软，因为许多市场正处于库存周期中。[13] * **DRAM市场**：预计将持续强劲，并将继续投资于高带宽内存和DDR5的过渡。[13] * **NAND市场**：预计2025年将实现增长，主要由于现有基础设施的升级。[11] * **先进封装**：预计将成为一个重要的增长领域，预计2024年将超过10亿美元，并将在未来几年继续增长。[22] * **全环绕栅极结构**：预计将成为一个重要的增长领域，预计2024年将产生10亿美元的收益，并将在未来几年继续增长。[25] * **背面电源**：预计将在2025年底或2026年开始产生收益，预计将成为一个重要的增长领域。[28] 3. 中国市场 * **晶圆厂设备销售**：所有设备都已部署，预计2025年将低于2024年，并可能低于12月季度的集中度。[48] * **投资趋势**：预计将持续，但将有所放缓，因为客户正在学习如何满足中国需求并提高利用率。[52] 4. 竞争对手 * **BIS公告**：对Lam Research的影响相对较小，主要影响是几个客户被列入最终用户限制名单，以及一些技术上的调整。[54] 5. 业务部门 * **CSBG**：预计2025年将实现增长，主要得益于备件、服务和升级。[60] * **Reliant产品线**：预计将面临一些挑战，因为成熟节点投资有所放缓。[62] 6. 财务状况 * **毛利率**：预计将有所下降，主要由于中国收入集中度较高，但将被马来西亚工厂网络的成本优势所抵消。[68] * **现金回报**：预计将用于研发、资本支出、基础设施、股票回购和增长股息。[73]

文章核心观点 - 分析师旨在通过对不同行业股息和成长型股票进行基本面分析，引导新的和缺乏经验的投资者在实现财务独立的道路上获得长期回报，对人们的财务生活产生积极影响 [2] 分组1 - Seeking Alpha欢迎Sivanand Birusumanti成为新的贡献分析师，鼓励其他人提交文章分享投资想法，以获得发表、赚钱和解锁SA Premium专属访问权限 [1]

文章核心观点 - 美国政府宣布进一步限制半导体技术对华出口措施，公司初步评估其对业务影响与先前预期大体一致，暂无更新2024年12月季度财务指引计划 [1] 公司介绍 - 公司是全球半导体行业创新晶圆制造设备和服务供应商，设备和服务助客户制造更小、性能更好设备，如今几乎所有先进芯片都用其技术制造 [2] - 公司结合卓越系统工程、技术领先地位和强大价值观文化，坚定服务客户，是《财富》美国500强公司，总部位于加州弗里蒙特，业务遍布全球 [2] 公司联系方式 - 投资者关系联系人Ram Ganesh，电话(510) 572 - 1615，邮箱[email protected] [4]

文章核心观点 半导体资本设备股常被投资者忽视 半导体设备龙头拉姆研究公司在从夏季高点大幅回调后 是长期投资者的绝佳买入选择 [1][2] 分组1：技术领先且护城河深厚 - 公司是少数为芯片制造生产先进蚀刻和沉积设备的企业之一 芯片制造中精确放置和去除半导体材料的过程极为复杂 [3] - 公司专注于以垂直方式堆叠芯片组件的蚀刻和沉积工艺 如今先进逻辑和DRAM芯片也在向垂直化发展 [4] - 先进逻辑芯片向环绕栅极晶体管过渡、更多芯片采用小芯片架构以及高带宽DRAM内存兴起等趋势契合公司优势 加深其技术护城河 [5][6] 分组2：强大的现金生成能力 - 公司上季度营业利润率达30.3% 历史表现稳定 对于硬件公司而言相当高 [7] - 公司凭借先进研发形成竞争优势 无需像客户那样在半导体工厂投入大量资金 高利润率和相对较低的资本需求使其净资产收益率接近50% 远高于标普500指数的15%和科技板块的25% [8] - 公司长期将75% - 100%的自由现金流返还给股东 过去五年通过回购使流通股数量减少约12% 并持续提高股息 9月股息提高15% 目前收益率为1.25% [9] - 公司在返还现金的同时保持了良好的资产负债表 拥有61亿美元现金 债务略低于50亿美元 [10] 分组3：回调后估值具有吸引力 - 公司市盈率为23倍 目前的盈利处于低谷 许多非人工智能终端市场刚从新冠疫情影响中恢复 且股价较7月的历史高点下跌了35% [11] - 当前人工智能需求强劲 许多半导体终端市场刚走出疫情影响 美联储正在降息 此时公司股价大幅回调 现在是长期买入的好时机 [14]

文章核心观点 - Lam Research股票投资者今年处境艰难，股价下跌超5%，过去六个月情况更糟，股价下跌24%，与2023年的高涨幅形成对比 [1] 公司情况 - Lam Research（纳斯达克股票代码：LRCX）今年股价下跌超5%，过去六个月股价下跌24% [1]

文章核心观点 - 拉姆研究公司（Lam Research Corporation）进入2025财年后营收实现两位数增长，主要得益于内存的DRAM和NAND技术的强劲贡献 [1] 公司情况 - 拉姆研究公司2024财年营收下降近15%，进入2025财年后营收实现两位数增长 [1] - 营收增长得益于内存的DRAM和NAND技术的强劲贡献 [1]

文章核心观点 - 拉姆研究公司（Lam Research）在半导体行业掀起波澜，投资者应采取综合方法看待该公司，其先进芯片制造技术的需求推动公司第一季度业绩表现稳健 [1] 公司情况 - 拉姆研究公司因先进芯片制造技术需求，第一季度业绩表现稳健 [1]

公司活动 - Lam Research Corp.（纳斯达克：LRCX）的执行副总裁兼首席财务官Doug Bettinger将参加两个即将到来的投资者活动分别为2024年12月3日太平洋时间下午1:15（山地时间下午2:15）的瑞银全球技术与人工智能会议和2024年12月11日太平洋时间上午8:40的巴克莱第22届年度全球技术会议 [1] - 这些展示的实时音频网络广播将对公众开放可从Lam公司网站（www.lamresearch.com）的投资者板块访问展示日期后两周内可重播音频网络广播 [1] 公司概况 - Lam Research Corporation（纳斯达克：LRCX）是半导体行业创新晶圆制造设备和服务的全球供应商其设备和服务能让客户制造更小性能更好的设备几乎所有先进芯片都采用Lam技术公司结合卓越的系统工程技术领导力和基于价值观的强大文化并坚定不移地为客户服务是财富500强公司总部位于加利福尼亚州弗里蒙特在全球开展业务 [2] 公司联系 - 投资者关系联系人Ram Ganesh联系电话(510) 572 - 1615邮箱[email protected] [3]