美国对委内瑞拉的军事行动以及特朗普拟收购格陵兰岛引发的紧张局势，再次将全球军事支出的增长推 向风口浪尖，为持续飙升的欧洲国防股注入了新动力。自今年年初以来，彭博欧洲国防公司指数已上涨 10%。在美军上周末抓捕委内瑞拉总统马杜罗后，涨势进一步增强。地缘政治已牢牢占据投资者的视 野，尤其是特朗普不排除使用武力获取格陵兰岛的可能性，这导致美国与北约盟友丹麦之间的冲突升 级。Alphavalue分析师Saima Hussain表示："以委内瑞拉事件为例，虽然这是拉美事务，但它实际上强 化了一种观点，即美国的国家安全政策可能变得更加趋向'交易型'和'单边主义'，甚至对盟友也是如 此。这意味着欧洲已经意识到，无论有没有美国的支持，它都必须具备行动能力。"高盛策略师Sharon Bell等人看好欧洲国防股，预计财政和军事支出承诺将继续推动利润增长。彭博分析显示，基于远期市 盈率，欧洲航空航天和国防板块的估值仍低于美国同行。 ...

"本次交易特此禁止，"特朗普在命令中表示，并要求HieFo在180天内剥离其在Emcore资产中的所有权益 和权利，并立即限制对Emcore技术信息的访问。 在2024年9月2日的一份声明中，HieFo表示，该交易将允许Emcore在加利福尼亚州阿尔罕布拉的工厂继 续运营，并且该公司已"成功聘用"了几乎所有关键科学家、工程师和运营人员。 国芯网[原:中国半导体论坛] 振兴国产半导体产业！ 不拘中国、 放眼世界 ！ 关注 世界半导体论坛 ↓ ↓ ↓ 近日，美国总统唐纳德·特朗普以国家安全和涉华问题为由，叫停了光电技术公司HieFo Corp（瀚孚光 电）对新泽西州航空航天和国防专业企业Emcore价值300万美元资产的收购计划。 据报道，白宫发布的行政命令中，特朗普指出HieFo由"中国籍公民控制"。另据美国财政部在另一份声 明中称，HieFo于2024年4月30日收购了总部位于新泽西州的Emcore的数字芯片及相关晶圆设计、制造 和加工业务，其中包括一家半导体制造厂。 美国财政部还指出，Emcore数字芯片业务生产的磷化铟芯片的供应可能从美国转移出去。该交易未向 美国外国投资委员会（CFIUS）申报，因此其未 ...

行业趋势与前景 - 航空航天和国防行业当前的发展趋势预计将在未来五年内催生一家市值万亿美元的领头羊公司 [2] - GE航天航空 被预测很可能成为未来市值万亿美元的领头羊公司之一 [2] 公司近期业务动态 - GE航天航空 本月初获得订单，将为美国海军最新型“阿利·伯克”级Flight III导弹驱逐舰提供八台LM2500船用燃气轮机发动机 [2] - 这些发动机将安装在未来的“无畏”号（DDG 145）和“罗伯特·克里”号（DDG 146）驱逐舰上，每艘舰艇的推进系统需要四台燃气轮机 [2] 产品市场地位 - 该合同巩固了LM2500燃气轮机作为“阿利·伯克”级驱逐舰主要动力装置的地位 [2] - “阿利·伯克”级驱逐舰已作为美国海军水面舰队的核心力量服役超过30年 [2]

企业搬迁时间线 - 2020年特斯拉CEO埃隆·马斯克率先宣布从加州搬到德克萨斯州[1] - 2020年12月科技巨头Oracle将总部从加州红木城搬迁至得克萨斯州奥斯汀[1] - 2021年1月金融服务巨头嘉信理财将总部从旧金山迁至德州韦斯特莱克[1] - 2021年6月健身公司F45 Training将总部从加州迁至德州[1] - 2021年12月特斯拉正式完成总部从加州到德州奥斯汀的搬迁[1] - 2022年4月惠普企业将总部从加州圣何塞迁至德州休斯顿[1] - 2022年6月工业巨头卡特彼勒宣布将全球总部搬迁至德州欧文[1] - 2024年7月SpaceX和X宣布从加州迁至德州Starbase基地[1] - 2025年雪佛龙将总部从加州迁至德州休斯顿[2] - 2025年百胜餐饮将肯德基总部迁至德州普莱诺[2] - 2025年11月Coinbase宣布将公司注册地迁至德州[2] - 截至2025年11月已有超过30家知名企业将总部或重要业务部门迁至德州[2] 企业搬迁原因 - 加州个人所得税和资本利得税税率均处全美前列，最高个人所得税率高达13.3%[4] - 得克萨斯州不收取个人所得税，也没有企业所得税[4] - 硅谷房价中位数接近全国平均数的5倍[5] - 加州严格的监管政策导致企业家的反感[6] - 新冠疫情客观上要求隔离，限制人群聚集，这干扰甚至打断了硅谷拥有的强大人才和信息聚集效应的传统[8] - 分布式办公不仅并未真正影响工作，反而增加了工作的灵活度和效率[8] 德州吸引力分析 - 得克萨斯州因其商业友好环境而闻名于世，包括低税率、合理的法规以及对大型投资的竞争性激励[10] - 德州奥斯汀地区正迅速成为航空航天和国防、先进制造业、清洁技术和生命科学等新兴产业的中心[10] - 德州中部以有趣、充满活力和高品质的生活而闻名，在半径100英里范围内有40万名大学生[11] - 得克萨斯州新的激励计划为企业提供大规模项目的重大房地产税减免[11] - 跟科技重镇加州相較，德州的雇用与主管机构监管等成本更低，让整体经营成本便宜约30%[15] 搬迁潮影响 - 硅谷的独角兽企业数量占美国独角兽企业数量的40%左右，但其影响力确实在下降[13] - 截至2024年初為止的10年之間，在德州的高科技業工作職務數量平均每年成長4.7%[13] - 科技业的就业人数增加正带动德州经济多元化[13]

宏观经济环境 - 全球经济增长保持稳定并呈现韧性，市场波动减弱，美元走弱及大宗商品价格上涨对南非等新兴市场有利 [1] - 南非经济形势总体稳定，未来有望保持温和增长势头 [1] - 2025年二季度南非GDP增长0.8%，创下两年来的最高季度增长率，较一季度的0.1%显著提升 [2] - 南非标准银行预计该国2025年经济有望增长0.9% [2] 通胀与采购经理指数 - 南非当前通胀率为3.3%，预计未来几个月将上升至4%左右的峰值，之后逐步回落，2026年和2027年平均通胀率预计分别为3.6%和3.1% [2] - 2025年9月南非采购经理指数上升2.7点至52.2点，重回扩张区间，三季度平均PMI指数升至50.8点，高于前两个季度 [2] - 2025年9月以来南非食品价格涨幅放缓，抑制了消费通胀上升，标志着食品价格上涨压力5个月来首次缓解 [2] 电力供应与能源转型 - 南非政府批准2025年综合资源计划，计划投资2.2万亿兰特以解决电力供应问题并推动经济增长 [3] - 到2039年，南非煤炭发电占比将由58%降至27%，风能发电占比将从8%升至24%，太阳能光伏发电占比将从10%升至18%，核能发电占比将从约2%升至5%，并首次实现占比11%的天然气发电 [3] - 稳定的电力供应被视为南非摆脱停电困扰、重振经济、吸引企业落户的关键 [3] 对外贸易与出口 - 2025年7月南非出口额达到1843亿兰特，高于6月的1707亿兰特，8月实现近40亿兰特的贸易顺差 [4] - 对非洲的农产品出口占南非农业出口总额的40%，主要产品包括玉米、苹果、梨和葡萄酒 [4] - 南非出口目前集中于少数市场并依赖原材料，计划实施多元化战略，目标市场包括非洲大陆自由贸易区、金砖国家、东盟、海湾国家和欧洲等 [4] 金融稳定与国际合作 - 南非已摆脱金融行动特别工作组的“灰名单”，表明其金融形势进一步稳定并获得国际认可 [5] - 南非将于2025年11月主办二十国集团峰会，这是该峰会首次在非洲国家举办 [5] - 本届G20峰会将重点围绕加强灾害应对、保障低收入国家债务可持续、推动公正的能源转型和利用关键矿产资源促进包容性增长等四个优先事项展开 [6]

公司近期股价表现 - 雷神技术股价连续第二日表现疲软，单日下跌3.79%，近两日累计跌幅达4.19% [1] 公司财务业绩 - 2025年上半年公司收入达到418.87亿美元，同比增长7.33% [1] - 2025年上半年净利润为33.50亿美元，同比大幅增长74.66% [1] - 强劲的财报表现表明公司在航空航天和国防领域保持稳健增长 [1] 分析师观点与市场预期 - 有分析师维持公司“市场持平”评级，目标价设定为181美元 [1] - 市场对其股价存在相对保守的预期，反映出对短期突破挑战的担忧 [1] 行业环境与外部挑战 - 全球航空航天和国防行业面临地缘政治风险和供应链不确定性等挑战 [1] - 全球事件的变化可能影响市场信心，导致股价波动 [1] 投资视角 - 鉴于公司在行业中的领导地位和稳健的财务表现，长线投资具有吸引力 [2] - 近期股价波动和市场预期的谨慎态度，要求短期投资者密切关注市场动向和经济数据 [2]

投资主题转变 - 全球最大投资者正将目光从人工智能繁荣转向政府为应对地缘政治、技术和人口压力的长期支出 [1] - 资产管理公司正将投资分散到基础设施、能源转型、医疗保健和国防领域，以从政府财政刺激中获利 [1] - 瑞银全球财富管理正跟随政府行动进行主题投资，投资领域多元化，包括电力、资源、医疗保健和国防 [1] 财政刺激规模与影响 - 美国7月的法案将延长减税政策并增加国防开支，同时削减医疗计划，预计将增加数万亿美元政府债务 [2] - 德国设立5000亿欧元（5860亿美元）基础设施基金，且免于严格债务限制 [2] - 北约成员国承诺将国防开支提高到GDP的3.5% [2] - 财政刺激的规模和持久性被描述为前所未有，其推动的结构性调整预计将持续数年 [2] 具体行业机会 - 核电、能源基础设施、生物技术创新和国防被视为市场不能忽视的行业 [3] - 欧洲斯托克航空航天和国防类股指数在2024年飙升近68%，显示财政优先级提升国防和工业作用 [3] - 基础设施、公用事业和废物管理领域被视为抵御通胀的有效对冲工具 [4] 市场表现与策略 - 2024年标准普尔500指数上涨近14%，主要由人工智能相关动力推动 [3] - 欧洲基准斯托克600指数涨幅为9.5% [3] - 预计股市涨势将从美国科技股扩大至周期性股、小盘股和价值型股 [3] - 建议投资者保持平衡但偏向美国市场，并强调主动管理而非被动押注 [4]

招聘计划 - 美国企业8月新增就业岗位仅为1,494个 创2009年有记录以来8月份最低水平 [1] - 招聘计划集中在航空航天和国防、工业品以及零售行业 [2] - 大多数行业推迟或缩减招聘计划 仅少数行业积极扩充人员 [2] 裁员情况 - 8月企业宣布裁员人数达85,980人 创2020年以来8月份最高纪录 [1] - 裁员规模较去年同期大幅跃升 若排除疫情影响则为2008年大衰退以来8月份最高水平 [2] 行业趋势 - 劳动力市场呈现降温趋势 招聘活动明显放缓 [1][2] - 企业因经济不确定性调整用工策略 采取谨慎扩张态度 [1] - 9月季节性招聘公告通常预示零售商对假日季预期 当前低招聘计划可能构成担忧信号 [1]

核心观点 - 近期动量因子表现不佳被视为看涨的自上而下信号 是买入高动量股票的机会 [1] - 动量因子在晚期周期中仍具有吸引力 未来几个月应继续表现出色 [1] 行业动量表现 - 工业 金融和科技行业在动量排名中表现出最高行业得分 [1] - 医疗保健 房地产投资信托基金和能源行业动量排名最低 [1] - 资本货物 航空航天和国防 建筑以及工程和电气设备重新确立动量得分地位 [1] 银行业动量分化 - 大型银行和经纪商相对于保险公司持有优先地位 [1] - 区域性银行因小盘股复苏而有所上涨 [1] 半导体与科技板块 - 半导体板块已扩大到选定的超大市值股票之外 [2] - 等权重行业突破标志着有意义的强势 [2] 高动量推荐股票 - 资本货物领域：通用动力公司 派克汉尼汾公司 联合租赁公司 赛莱默公司 [1] - 银行业：美国银行 花旗集团 摩根大通公司 摩根士丹利 [2] - 半导体领域：科天公司 拉姆研究公司 万代半导体公司 恩智浦半导体公司 [2]

文章核心观点 全球领先的航空航天和国防行业综合供应链解决方案提供商 Incora 宣布达成两项重要里程碑，彰显其对质量和持续改进的承诺 [1] 公司成就 - Incora 经过三年严格流程 100% 符合 AS13100 标准化质量管理体系要求，跻身少数达行业最严格标准的公司之列 [1] - Incora 被接纳为航空发动机供应商质量 (AESQ) 战略小组最新成员，是全球首个也是唯一一个加入该联盟的分销商 [1] 公司表态 - Incora 首席执行官表示实现 AS13100 全面合规证明团队对提供高质量和可靠性的承诺，成为 AESQ 成员是荣誉也是责任，期待推动行业质量实践 [2] 标准介绍 - AS13100 由 AESQ 制定，整合多个 OEM 质量要求为全球认可的统一标准，旨在提高产品质量并减少差异 [2] 公司概况 - Incora 是全球航空航天及其他行业综合供应链管理服务领先提供商，还服务于工业制造、船舶、制药等行业 [3] - Incora 深度融入客户业务，管理供应链各环节，总部位于得克萨斯州沃思堡，在全球 17 个国家和地区设有 68 个办事处，拥有超 3800 名员工 [3]