纳斯达克综合指数表现 - 纳斯达克综合指数较近期高点下跌13% 进入技术性修正区间[1] 超微半导体(AMD)投资亮点 - 公司业务覆盖数据中心GPU 桌面及笔记本电脑处理器 游戏芯片以及嵌入式应用芯片(如自动驾驶汽车)[3][4] - 2024年数据中心业务收入同比增长近100% PC芯片业务同步高速增长[5] - 2024年调整后每股收益增长25% 预计2025年第一季度收入同比增长30%[5] - 数据中心行业预计到2030年增长140% 自动驾驶汽车行业增速更快[6] - 股票远期市盈率约21倍[6] PayPal投资亮点 - 股票估值低于14倍2025年预期每股收益[7] - 管理层重组后聚焦效率提升 推动近期每股收益增长[8] - 新推出广告平台于10月中旬启动 预计需要时间形成规模效应[8] - 存在通过Venmo货币化增加数十亿美元收入的机会[9] - 生态体系内交叉销售产品覆盖超4亿用户[9] - 年自由现金流约60亿美元 主要用于股票回购[10] 行业增长前景 - 数据中心行业至2030年预计增长140%[6] - 自动驾驶汽车行业呈现更快增长态势[6] - 在线支付领域存在重大发展机遇[9]

市场环境与投资时机 - 纳斯达克综合指数因经济不确定性而遭抛售，从历史高点下跌近14%，这为精明的长期投资者创造了黄金机会 [1][2] - SoundHound AI股价在3月份下跌超过22%，从近期高位回落，使其交易价格更具合理性，为机会主义投资者提供了长期获利的可能性 [2] - 股价已回落至个位数区间，尽管仍高于因英伟达投资而飙升时的高点，但结合又一年业务发展来看，估值开始显得可负担 [9][12] 公司业务与技术优势 - 公司是人工智能领域的早期创新者，其同名歌曲识别应用自2006年就已存在，积累了无与伦比的音频数据和用户满意度评分，形成了AI驱动的音频解读系统 [3] - 公司将歌曲识别业务的经验演变为通用语音助手，并在商业运营中找到了有价值的应用场景，包括汽车餐厅点餐窗口、电话菜单系统和车载信息娱乐控制 [4] - 管理层视公司为市场领导者，其业务对广告商、电子商务商户、应用开发者和科技产品创造者具有价值，并借鉴了Alphabet、亚马逊、苹果和微软的盈利模式 [5] 股价波动与市场情绪 - 2024年，尽管业务前景良好，但股价因错误原因飙升，部分源于英伟达对该公司股票的一笔小额投资引发了市场过度追捧，英伟达现已平仓 [7] - 去年秋天，公司股票成为 meme 股，英伟达投资带来的持续价格上涨引发大量卖空，社交媒体随后试图推动轧空，导致股价在假日期间达到每股24.23美元的峰值，随后在2025年回落且交易量下降 [8] - 卖空者兴趣与公司流通股的比例曾短暂下降，但目前又回升至更高水平， meme 股时代对公司投资者而言已结束 [8][9] 财务表现与估值分析 - 按传统估值指标看，公司股价仍显昂贵，各类利润均为负值，市销率为40.6 [10] - 然而，该市销率已从12月底的110.5大幅下降，且此比率未计入公司大量未完成订单的积压 [10] - 公司拥有12亿美元的订单积压，这些积压基于不断增长的多年度合同，不会一次性转化为收入，假设平均转换期为四年且积压停止增长，在此保守假设下，股价约为年合同价值的11倍 [11] - 上月发布的第四季度报告显示，实际收入增长了一倍多，公司正在兑现其销售增长的承诺 [11] 长期前景与当前定位 - 将公司的业务前景与“科技七巨头”中的四家完美结合相比为时过早，但这可视为一个雄心勃勃的长期目标，而非即刻成功的承诺 [6] - 公司正处于一个有利可图的增长故事的起点，可能不会成为万亿美元市值的股票，但在受关税惊吓的纳斯达克市场抛售中，其估值开始显得适度 [6] - 业务正按预期增长，长期市场机会依然巨大，在近期的纳斯达克抛售中，股票开始显得可负担 [12]

文章核心观点 2025年股市由涨转跌，计算机和科技板块领跌，标普500和纳斯达克100指数均下跌，当前指数触及关键支撑位，后续走势取决于能否守住200日移动平均线，不同跌幅对应不同市场情况 [1][2][5] 市场整体表现 - 2025年股市由涨转跌，截至2月28日，标普500指数下跌1.73%，纳斯达克100指数下跌3.8% [1] - 计算机和科技板块领跌，iShares美国科技ETF年初至今下跌6.54% [1] - “神奇七股”相关ETF年初至今下跌10.22% [2] 标普500指数情况 - 标普500指数2月19日达到峰值613.23美元，随后12个交易日下跌6.07%，第11天测试并从200日移动平均线573.08美元反弹 [2] - 2023年2月1日出现黄金交叉，指数从418.31美元上涨46.6%至613.23美元，期间多次测试并从200日移动平均线反弹，2月28日再次测试 [3] - 若50日移动平均线跌破200日移动平均线，将形成死亡交叉，标志着上涨趋势结束和下跌趋势开始 [4] - 标普500指数从高点回调6%，若下跌10%至551.91美元为回调，下跌20%至490.58美元并维持60天以上为熊市 [5] 纳斯达克100指数情况 - 纳斯达克100指数走势与标普500指数相似，200日移动平均线在最近一次测试和反弹前仅测试过两次 [8] - 纳斯达克100指数从高点540.81美元下跌8.8%，2023年3月13日形成黄金交叉，指数上涨79.6%至2月19日的峰值 [9] - 纳斯达克100指数测试200日移动平均线491.79美元后反弹至493.28美元 [9] - 若纳斯达克100指数跌破200日移动平均线，下跌10%至486.73美元为回调，下跌20%至432.65美元为熊市 [10]

公司合规状态 - 公司于2025年3月7日收到纳斯达克确认 已重新符合最低股东权益要求 [1] - 公司普通股将继续在纳斯达克资本市场上市交易 [1] 公司业务概览 - 公司是一家临床阶段制药公司 专注于开发针对中枢神经系统癌症的靶向放射疗法 [2] - 公司总部位于德克萨斯州休斯顿 [2] - 公司结合图像引导局部β放射和靶向给药方法 推进产品管线 [2] 产品管线与平台 - 主要研发项目针对软脑膜转移瘤和复发性胶质母细胞瘤 [2] - 通过战略合作伙伴关系建立了供应链 以支持产品开发、制造和未来潜在商业化 [2] 诊断子公司 - CNSide Diagnostics, LLC为公司全资子公司 开发和商业化专有实验室开发测试 [3] - CNSide™检测平台可对脑脊液中的肿瘤细胞和循环肿瘤DNA进行定量分析及分子表征 [3] - 公司计划于2025年在美国将CNSide™商业化 [3]

纳斯达克市场近期表现 - 纳斯达克指数在过去两年实现两位数年度增长，投资者对低利率环境及其对高增长公司的利好持乐观态度 [1] - 近期该指数 momentum 停滞，甚至较上一次峰值下跌超过10%进入回调区间，后以跌幅小于10%结束上周交易 [2] - 市场担忧源于经济前景，特别是针对从中国、加拿大和墨西哥进口商品征收关税的政策 [2] 直觉外科公司投资亮点 - 公司是机器人手术市场领导者，旗舰产品da Vinci平台每年带来数十亿美元收入 [4] - 公司拥有稳固的护城河，多数外科医生使用da Vinci平台进行培训，且医疗机构购买该平台投资超过100万美元 [4] - 收入来源多元化，除销售或租赁机器人平台外，更多收入来自手术所需器械和耗材的销售，形成经常性收入来源 [5] - 最近季度收入、系统装机量和手术量均实现两位数增长 [6] - 公司股价上周下跌超过9%，远期市盈率从今年早些时候的75倍以上降至64倍 [7] 好市多公司投资亮点 - 公司大部分利润来自会员费销售，此项业务利润率极高且会员续费率持续高于90% [8] - 会员分为年费65美元的标准版和年费130美元的高级版，高级会员数量在最近季度增长超过9%，占总会员数的47%和全球销售额的70%以上 [9] - 公司盈利持续增长，投资资本回报率提升显示投资决策有效 [10] - 关税政策对公司影响可能有限，因美国销售额中约三分之一来自进口商品，其中不到一半来自加拿大、中国和墨西哥 [11] - 公司股价上周下跌8%，远期市盈率从几周前的近60倍降至53倍 [12]

文章核心观点 - 纳斯达克综合指数回调，人工智能股票受挫，但为投资者提供了买入四只历史估值便宜、多元化AI股票的机会，分别是亚马逊、Alphabet、百度和Meta Platforms [1][2][5] 行业情况 - 人工智能技术全球潜在市场规模到本世纪末可达15.7万亿美元，但自互联网出现以来，每个重大投资趋势在早期扩张阶段都会经历泡沫破裂，AI技术尚未成熟 [3][4] - 过去两周，在当前牛市反弹中受益最多的股票受到重创，尤其是人工智能股票 [2] 亚马逊 - 尽管短期零售销售担忧可能影响股价，但公司增长和运营现金流主要来自附属业务 [6] - 云基础设施服务平台亚马逊网络服务（AWS）积极整合生成式AI解决方案，截至2024年底年收入达1150亿美元，该高利润业务通常占亚马逊运营收入一半以上，仅占净销售额六分之一 [7] - 广告和订阅服务业务有望发力，获得独家赛事转播权使其拥有强大广告和订阅定价权 [8] - 按传统市盈率看股价不便宜，但相对于未来现金流处于历史低价，远期现金流倍数为12倍，较过去五年平均水平低43% [9] Alphabet - 云基础设施服务平台是长期最大增长驱动力，谷歌云在云服务支出中占比11%，仅次于AWS和微软Azure，通过该平台提供AI解决方案将提升高利润业务收入 [11] - 2024年75%净销售额来自广告业务，谷歌在过去十年互联网搜索市场份额达89%-93%，公司有望保持领先广告定价权 [12] - 估值合理，远期市盈率为17倍，较五年平均水平低约26%，2026年预测现金流倍数为13倍，较五年平均水平低27%，2024年底拥有957亿美元现金及等价物和有价证券 [13] 百度 - 十多年来一直是中国互联网搜索巨头，过去十年月度搜索市场份额达50%-85%，为企业触达中国消费者提供基础，一定程度上抵御股市波动 [15] - 在国内云基础设施服务领域拓展，2024年第四季度非在线营销收入同比增长18%，主要得益于AI云业务，结合AI解决方案将加速企业云支出 [16] - 受特朗普进口关税和中国监管不确定性影响，中国股票估值较低，百度股价仅为远期盈利的8倍，公司拥有超190亿美元现金、等价物和短期投资 [17] Meta Platforms - 近98%净销售额来自广告业务，旗下社交平台吸引33.5亿日活用户，在多数经济环境下保持顶级广告定价权 [19] - 首席执行官将公司定位为AI领导者，AI融入广告平台已带来明显收益，未来可在虚拟现实和元宇宙中应用AI [20][21] - 远期市盈率低于22倍，考虑到持续两位数的销售和利润增长率，具有吸引力 [21]

市场情况 - 股市波动性回归，以科技股为主的纳斯达克综合指数年初表现不佳，截至发文时，该指数年初至今下跌约3.8%，较历史高点下跌约7.5%，接近技术性回调 [1] 推荐股票 超威半导体（AMD） - 过去一年AMD表现不佳，游戏和嵌入式业务长期低迷，公司预计营收将环比下降，导致其股价自一年前峰值以来回调55% [3] - 数据中心业务受季节性销售模式影响，去年第一季度环比下降证实了这一趋势 [4] - DeepSeek的突破使实体能以更低成本运行人工智能模型，即使AMD无法赶上英伟达，其低端AI加速器也可能受益于需求增加 [5] - 近期AMD整体增长率上升，2024年第四季度营收增长24%至77亿美元，而第二季度年营收增长率仅为9% [5] - 嵌入式业务的低迷可能结束，第二季度年营收下降41%，到第四季度降至13% [6] - 游戏业务营收下降59%仍影响投资者，但微软和索尼多年未发布新游戏机可能是该业务低迷的原因 [6] - AMD多数估值指标极具吸引力，市盈率102看似较高，但远期市盈率仅为22，公司业务条件正变得更有利，股价55%的折扣可能不会持续太久 [7] 博通（Broadcom） - 市场抛售对长期投资者可能是买入机会，博通近期股价下跌27%，为投资者提供了积累股票的机会 [8][9] - 博通在推理芯片领域机会大，与多家AI超大规模企业有产品路线图，预计到2027年AI相关营收机会达600 - 900亿美元，而2024年AI相关营收仅122亿美元 [10] - 博通业务多元化，通信业务根基深厚且软件业务占2024年营收的42%，有助于缓解半导体行业的周期性，分析师预计未来三到五年其平均年收益增长18% [11] - 博通近期股价下跌使其PEG比率降至1.7，价格合理，进一步下跌将增强其吸引力 [12] 亚马逊（Amazon） - 亚马逊近期股价下跌可能由经济数据不佳、关税担忧和AI股票情绪疲软引发，但市场噪音会过去，优秀公司能克服负面消息并为股东带来丰厚回报 [14][15] - 过去三年亚马逊股价五次从历史高点回调15%或更多，每次都能恢复并创新高，每次回调都是积累股票的机会 [16] - 2022年末亚马逊股价大幅下跌超50%，若当时买入，即使近期股价下跌，投资也会有大幅收益，如2023年初投资1万美元，如今价值超2.4万美元 [17] - 亚马逊基本面受近期担忧影响小，管理良好且业务多元化，拥有全球领先的电子商务业务、云服务部门和被低估的广告业务，长期来看能抵御经济动荡，投资者应在股价回调时买入 [18]

纳斯达克24小时交易计划 - 纳斯达克计划在2026年下半年推出每周五天24小时股票交易服务 仍需获得监管批准并与行业协调[1] - 该举措旨在满足全球投资者对美国股票日益增长的需求 特别是亚太地区投资者对科技和医疗等高增长行业的兴趣[4] - 公司已成立专门团队推进计划 并强调需优化市场准入以增强投资者信心[4][5] 行业背景与动因 - 外国投资者持有美国股票总额达17万亿美元 较2019年增长97% 其中亚太地区资金流入显著[4] - 过去五年全球推出56种跟踪纳斯达克100指数的ETP产品 98%在美国以外市场发行[4] - 散户投资者参与度提升 数字交易平台普及推动多元化策略(如期权/ETF)应用[4] 行业竞争态势 - Cboe Global Markets计划在获批后实施每周五天24小时交易[3] - 纽约证券交易所2023年10月申请工作日22小时交易方案[3] - Robinhood和盈透证券已通过Blue Ocean等另类交易系统提供全天候交易[5] 技术实施挑战 - 需更新证券信息处理系统(SIP)以支持夜间交易时段的最佳买卖价显示[4] - 夜间交易流动性仍显著低于常规时段 可能影响定价精度[4][5] 行业争议焦点 - 支持方认为延长交易时间能帮助全球投资者快速响应市场动态[5] - 反对方担忧非主流时段交易量下降可能导致交易质量恶化[5]

文章核心观点 - 超微电脑按时提交财务报告消除被摘牌风险，但公司增速放缓、利润率低，股票仍具高波动性，投资者目前观望更佳 [1][9][10] 合规情况 - 2月28日超微电脑提交季度和年度报告，使股票重新符合纳斯达克交易所规定，公司可专注增长战略 [3] 销售增长 - 2024年最后三个月公司销售额达57亿美元，同比增长55%，但增速呈下降趋势 [4] - 2月公司发布2025财年（截至6月）销售指引，预计销售额在235亿至250亿美元之间（此前为260亿至300亿美元），中点增速约62%，但预测有大幅调整 [6] 利润率情况 - 公司利润率一直较低，去年毛利率降至12%以下，且仍在努力改善 [7] - 过去四个季度公司均有盈利，但低利润率意味着成本飙升时缺乏缓冲 [8] 投资建议 - 尽管公司按时提交财务报告，但这只是满足交易所的最低要求，并非投资理由 [9] - 公司增速放缓、费用可能上升，且无强大利润率缓冲，未来季度利润可能缩水，股票波动性高，投资者宜观望而非买入 [10]

文章核心观点 - 纳斯达克公司虽股价表现有波动且面临费用增加、债务上升等问题，但凭借技术与业务优势、良好增长预期和财务回报，仍具投资价值 [1][7][15] 股价表现 - 纳斯达克股价较行业有折扣，市盈率23.4倍低于行业平均24.12倍 [1] - 年初至今股价下跌1.5%，表现逊于行业和板块，但优于标普500综合指数 [3] - 股价低于50日移动均线，呈熊市趋势，分析师平均目标价90.56美元，较收盘价有18.9%上涨潜力 [6] 增长预期 - 2025年每股收益预计3.18美元，同比增12.8%，营收50亿美元增8.3%；2026年每股收益预计3.61美元，同比增13.6%，营收54亿美元增7.8%，长期盈利增长率12.3%优于行业9% [7] 财务回报 - 过去12个月股本回报率14.8%，优于行业平均13.5% [8] - 过去几年投资资本回报率约10%，过去12个月为6.5%，高于行业平均5% [9] 业务增长路径 - 专注高增长业务板块创收、研发投入、拓展反金融犯罪客户和创新，利于公司增长 [10] - 指数和分析业务预计强劲增长，交易所数据产品适度增长，中期内资本接入平台收入增长5 - 8%、金融科技收入增长10 - 14%、解决方案总收入增长8 - 11% [11] - 战略收购使其进入加拿大股票市场，扩展技术服务和市场监控技术，目标到2025年软件即服务收入占比达40 - 50% [12] 面临挑战 - 公司费用增加致净利润率收缩，中期非公认会计准则运营费用预计增长5 - 8% [13] - 公司因结构变化预计产生1.15 - 1.45亿美元税前费用，虽预计到2025年有至少3000万美元效益，但债务增加，债务权益比和利息保障倍数不利 [14] 投资建议 - 公司是领先服务提供商，有机增长、交易收入和战略收购使其具备增长潜力，还投资加密货币市场 [15] - 公司每年稳步增加股息，目标到2027年股息支付率达35 - 38%，自由现金流转化率超100%，建议买入 [16]