公司业绩与财务状况 - 2021年—2024年净利润累计亏损47.05亿美元（约合337亿元人民币），其中2021年亏损10.07亿美元、2022年亏损4.66亿美元、2023年亏损11.82亿美元、2024年亏损20.5亿美元 [11][12] - 截至2024年底，公司资产40.54亿美元，负债73.83亿美元，净资产-33.29亿美元，处于资不抵债状态 [12] - 2024年6月获得吉利关联方PSD Investment Limited的2亿美元股权投资，用于营运资金需求，交易后李书福合计持股比例达66% [12][13] 销量表现 - 中国市场销量持续低迷：2021年2048辆、2022年1717辆、2023年1100辆、2024年1726辆，2025年一季度仅63辆（1月56辆、2月6辆、3月1辆） [1][9][10] - 全球销量2020年1.02万辆、2021年2.9万辆、2022年5.15万辆、2023年5.46万辆，但2024年同比下降15%至4.49万辆 [8][9] 产品召回事件 - 国内召回：2024年3月召回1867辆极星4（制动控制器软件问题）、2024年11月召回2辆极星1（制动模块安装缺陷）、2025年6月召回2辆极星2（单踏板模式制动软件偏差） [2][3] - 海外召回：2025年5月召回3664辆Polestar 3（后视摄像头故障）及2.78万辆Polestar 2（倒车影像系统问题），其中Polestar 2为一年内第二次因同类问题召回 [4][5][6] 公司背景与资本动态 - 公司为沃尔沃与吉利合资的高性能电动车品牌，2022年通过SPAC合并登陆纳斯达克（代码PSNY） [7][8] - 2024年沃尔沃减持股份至16%并终止资金支持，吉利通过增持巩固控制权 [13]

值得注意的是，2024年上半年，沃尔沃汽车将极星的持股比例减持30%至18%，并表明后续将不再提供资金支持，吉利瑞典控股成为极星第二大股东。此次 交易将使PSD Investment在极星的持股比例提升至44%，李书福通过PSD Investment及吉利瑞典子公司，合计持有极星的股份升至66%，沃尔沃汽车在极星的 持股比例从18%降至16%。 在交易前，PSD Investment计划将其持有的2000万份B类ADS转换为A类ADS，以确保其持有的极星投票权控制在50%以下。在这种双级股票结构中，A类股 票每股对应1票投票权，而B类股票每股对应10票投票权。 获得2亿美元投资后，处于发展困局的极星汽车是否能够找到脱困之路？ 6月16日，极星汽车（Polestar）宣布获得PSD Investment 2亿美元的股权注资。PSD Investment是极星汽车现有投资方，由浙江吉利控股集团董事长李书福 （Eric Li）实际控制。消息发布后，极星汽车股价当日上涨4.85%，收盘价1.08美元，市值约为23亿美元。 根据最新达成的证券购买协议，极星将通过私募股权投资已上市公司股份（PIPE）方式，向PSD In ...

融资与股权结构 - 极星汽车获得吉利关联方PSD Investment 2亿美元股权投资，通过PIPE方式以每股1.05美元出售约1.905亿股新发行A类美国存托股 [1] - 交易完成后李书福通过PSD和吉利瑞典子公司持股比例达66%，沃尔沃持股从18%降至16% [3] - PSD Investment计划将2000万股B类ADS转为A类ADS以保持总投票权低于50% [3] 市场定位与竞争格局 - 极星定位为"Design-driven"的高端电动品牌，强调性能与设计差异化 [3] - 面临特斯拉Model 3/Y的直接竞争，后者凭借成本优势和智能化占据市场主导 [5] - 传统豪华品牌（宝马/奔驰/奥迪）电动化转型对极星构成威胁 [5] - 中国市场竞争尤为激烈，需应对蔚来/小鹏等本土新势力的快速迭代 [6] 财务状况与运营挑战 - 2024年全球销量44,458辆同比下降18%，前三季度营收14.57亿美元同比下降21% [8] - 净亏损从2023年同期的5.16亿美元扩大至8.63亿美元 [8] - 现金消耗速度快，2亿美元融资仅能短期支撑运营 [8] - 毛利率承压，受平台分摊成本及市场价格战影响 [9] 产品战略与技术能力 - 产品线覆盖极星2/3/4及规划中的5/6车型，形成完整矩阵 [12] - 三电系统和智能驾驶领域尚未建立显著技术优势 [12] - 过度依赖极星2单款车型，中国市场表现乏力 [12] 行业环境与宏观风险 - 全球电动车销量增速放缓，补贴退坡转向产品力驱动 [13] - 价格战挤压利润空间，高端定位面临定价两难 [13] - 欧盟反补贴调查等贸易政策增加全球化不确定性 [15] - 资本市场对新造车企业融资热情降温 [15] 战略窗口期与未来展望 - 融资为极星3/4上市提供关键窗口期，需实现稳定量产改善现金流 [9] - 需平衡品牌独特性与集团资源协同，避免"沃尔沃电动版"认知 [6] - 当前处于微妙的竞争平衡点，需突破产品交付与盈利模式瓶颈 [15][16]

金十数据6月16日讯，极星汽车宣布获得来自现有投资人PSD Investment Limited的2亿美元股权投资。该 投资方由吉利控股集团创始人兼董事长李书福实际控制。根据双方签署的协议，极星将通过公开市场定 向增发（PIPE）方式向PSD Investment新发行190,476,190份A类美国存托股（ADS），每份定价1.05美 元，总价2亿美元。在交易完成前，PSD Investment拟将持有的2000万股B类美国存托股转换为A类美国 存托股，以确保其对极星的投票权整体保持在50%以下。 极星汽车宣布获得2亿美元股权投资 ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(B) OR 12(G) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2024 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR FORM 20-F (Mark One) ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 日前，极星汽车与吉利旗下的星纪魅族宣布终止合资业务，极星收回分销权并独立运营中国市场业务。 这一变动被解读为极星退出中国市场的序曲。 2023年6月，极星汽车与星纪魅族成立合资公司"极星时代科技"，试图借助魅族的Flyme Auto系统及线 下渠道资源，解决极星在华"水土不服"的难题。 彼时，这一合作被视为极星本土化运营的核心抓手，目标是打造"智能座舱+销售网络"的闭环生态。然 而，时隔仅一年半，被吉利视为"本土化希望"的极星时代科技，却成了"战略弃子"。 市场普遍认为，极星在华败退的核心原因有三，一是产品竞争力缺失，仅有Polestar 2、4两款车型在 售，定价29.98万-79.8万元，技术配置不及同价位蔚来、理想等品牌；二是渠道与服务短板，依赖合资 公司未能建立稳定销售网络，裁员后仅剩少数员工维护口碑；三是8年内更换7位中国区负责人，管理层 动荡，战略连续性不足。 而销量与财务的双重压力，或是双方短时间内便结束合作的根本原因。 2024年，极星汽车在华销量仅3100辆，2025年1-2月更跌至119辆，市场表现惨淡，远低于吉利的 ...

极星汽车近日发布公告宣布与星纪魅族签署终止框架协议，决定终止双方合资企业极星科技的业务运 营，并将分销权移交极星。根据协议条款，合资公司在停止运营前，将负责清偿所有未清偿财务义务及 对商业伙伴(包括外部投资者)的剩余债务。此外，协议还包含以交易双方议定的公允对价转让合资公司 部分数字及其他资产的条款，以确保极星能够在中国市场重新开展销售、客户服务和分销业务。(新浪 科技) ...

产品和技术 - Polestar计划到2025年推出4款性能电动车型[170] - Polestar正在扩大在中国、美国和韩国的生产能力[173] - Polestar的汽车在设计、创新和可持续性方面获得广泛认可[170] - Polestar正在与谷歌深化合作,推出新的车载功能[174] - Polestar 1是品牌的旗舰车型,采用混合动力系统和碳纤维车身[180] - Polestar 2是首款纯电动量产车型,提供多种动力和配置选择[181] - Polestar 3是首款纯电动豪华SUV,在设计和可持续性方面有所突破[182,183] - Polestar 4是Polestar目前最快的量产车型,0-100km/h加速仅需3.8秒,最大功率为400kW(544马力)[184] - Polestar 5将采用全新的铝制车身和底盘架构,并配备先进的人机交互系统,包括眼动追踪和接近传感器等[185,186] - Polestar 6是基于Polestar电动敞篷车概念车开发的量产车型,首批500台"LA Concept"版本已全部预订售罄[187] - Polestar正在开发包括铝合金车身结构、高性能电机和双向电池技术在内的核心技术[240] 可持续发展 - Polestar正在开展"Polestar 0"项目,旨在2030年前实现真正意义上的碳中和量产车[189] - Polestar的设计理念体现了北欧极简主义风格,并致力于使用更多可再生和可回收材料[190] - Polestar制定了2040年实现碳中和、2030年实现车型碳中和等一系列可持续发展目标[192] - Polestar通过使用可再生能源、开发环保材料等措施,致力于实现其可持续发展目标[192] - Polestar 2长续航双电机车型的从摇篮到大门的碳足迹在2020年为每辆26.2吨CO2e，到2024年型号年已降低至23.2吨CO2e[193] - Polestar 4的从摇篮到大门的碳足迹仅为19.4吨CO2e，是Polestar车型中碳足迹最低的[193] - Polestar致力于通过采用循环利用模式、使用更多再生或生物基材料来减少对环境的影响[193] - Polestar与Circulor合作使用区块链技术追踪Polestar 2电池中钴和云母的来源[193] 业务模式和合作 - Polestar正在优化营销和销售渠道,提高数字化效率[177] - Polestar正在精简人员编制和广告销售预算,提高研发效率[177] - Polestar正在采取资本管理措施,如中国合资公司和本地化生产[177] - Polestar是目前全球两家纯电动豪华车制造商之一,具有较高的进入壁垒[179] - Polestar采用轻资产的业务模式,利用沃尔沃和吉利的制造资源快速扩张[179] - Polestar在不同区域采取差异化的销售和分销策略,在中国市场与兴机美图建立合资公司[179] - Polestar从沃尔沃汽车和吉利获得技术、工程和制造能力的支持[204] - Polestar与沃尔沃汽车和吉利签订了多项合同安排,以获得业务所需的支持和各种服务[204] - Polestar与合作伙伴的协议是在公平交易的基础上进行的,Polestar可以自由寻求第三方的技术、制造和其他服务[204] - Polestar与沃尔沃汽车的协议涵盖研发服务、知识产权许可、采购、制造工程和物流工程等[205] - Polestar计划与开放式充电基础设施提供商建立合作伙伴关系,并利用聚合器来简化充电和支付体验[210] 市场和销售 - Polestar 2在美国、英国、德国、瑞典和韩国等主要市场销量增加[272] - Polestar采用数字优先、直接面向消费者的零售模式,并在全球范围内拥有192个展厅和1,150个客户服务网点[229] - Polestar还通过向经销商批发销售、向租赁公司和企业客户批量销售等方式拓展销售渠道[247] - Polestar在中国市场通过关联公司Polestar Technology销售,有利于进一步开拓中国市场[247] - Polestar在2022年与Hertz签订协议,Hertz承诺在5年内购买65,000辆或更多Polestar车型[194] - Polestar在中国大陆市场的销售和服务由与吉利梅族集团成立的合资公司负责[195] 财务表现 - Polestar 2相关有形资产和租赁车辆减值9.42亿美元、Polestar 2相关无形资产减值2.571亿美元、存货减值9.55亿美元以及原材料成本上升2.31亿美元[274] - Polestar 2023年12月31日财年毛损为4.131亿美元,同比下降5.139亿美元或510%[274,275] - Polestar 2023年12月31日财年销售、一般及管理费用为9.497亿美元,同比增加1.113亿美元或13%[276] - Polestar 2023年12月31日财年研发费用为1.584亿美元,同比下降1.65亿美元或9%[277] - Polestar 2023年12月31日财年其他营业收益净额为4.12亿美元,同比增加4.15亿美元[278] - Polestar 2023年12月31日财年财务收益为6.95亿美元,同比增加6.09亿美元或712%[279] - Polestar 2023年12月31日财年财务费用为2.133亿美元,同比增加1.049亿美元或97%[280] - Polestar 2023年12月31日财年有条件权益收益为4.432亿美元,同比下降4.589亿美元或51%[281] - Polestar 2023年12月31日财年C类股公允价值变

供应链风险 - Polestar的未来增长取决于与现有供应商和战略合作伙伴的关系，以及有效管理供应链风险[85] - Polestar对战略合作伙伴和供应商的依赖性较高，单一来源供应商可能无法按时交付必要的产品组件，这可能对Polestar的业绩和财务状况产生重大不利影响[86] - Polestar可能会面临供应链延迟和成本增加的风险，特别是在锂离子电池和半导体材料方面[178] - Polestar需要准确预测和管理全球供应链，以避免生产中断和额外成本[162] - Polestar的未来发展受到供应商能力和全球物流成本的影响，如果无法建立本地化供应链，可能会增加成本和风险[163] - Polestar可能会面临材料成本上涨或供应中断的风险，特别是在锂离子电池和半导体方面，这可能会对业务和财务状况产生重大不利影响[179] 技术风险 - Polestar的电动汽车使用的某些组件最初是为内燃机车辆开发的，可能在Polestar的电动汽车中表现不佳[211] - Polestar必须开发复杂的软件和技术系统，包括与战略合作伙伴、供应商和供应商协调，以生产其电动汽车[215] - Polestar的车辆生产在操作性能和成本方面存在重大风险和不确定性[219] - Polestar的车辆生产依赖于中国的制造设施和供应商，其增长战略将取决于在中国发展业务[227] 中国市场风险 - 中国政府可能随时干预或影响Polestar及其合作伙伴在中国的运营，这可能导致Polestar的运营方式发生重大变化[234] - 中国政府对于在中国法律和法规管辖下进行业务活动的公司的保护存在固有的不确定性，可能影响Polestar在中国的业务和活动的保护[233] - 中国政府发布了新政策，对教育和互联网行业产生了重大影响，可能会对Polestar的行业发布相关规定或政策，可能需要Polestar及其合作伙伴寻求中国当局的许可继续运营，可能会对Polestar的业务、财务状况和运营结果产生不利影响[237] - 中国政策、法规和规定的变化可能迅速且事先通知较少，中国政府法律的执行不确定性可能对Polestar及其合作伙伴的盈利能力产生重大影响[238] - Polestar依赖于其及其合作伙伴在中国的运营和设施，中国的经济、政治和法律发展将显著影响Polestar的业务、财务状况、运营结果和前景[239] 数据安全风险 - 中国实施了与数据保护相关的新规定，中国的数据安全法于2021年9月生效，规定数据处理活动必须符合法律法规，不得损害国家安全、公共利益或任何个人或实体的合法利益[241] - 中国实施的网络安全法要求公司采取必要措施确保网络和存储在网络上的数据的安全，网络运营者必须实施安全保护措施以确保网络不受干扰、破坏或未经授权访问，并防止网络数据被泄露、窃取或篡改[242] - 中国网络空间管理局已针对几家中国互联网公司的首次公开上市在美国证券交易所采取行动，根据国家安全法、网络安全法和网络安全审查办法，旨在“防范国家数据安全风险，维护国家安全和保障公共利益”[243] - 中国通过了个人信息保护法，该法规定了适用于个人信息处理的数据隐私和保护要求，对违规者提出了高额罚款的建议[245] - 中国发布了跨境数据传输安全措施，规定了出口数据时需要进行安全评估，对于处理超过100,000个个人信息的数据处理者，必须向CAC提交安全评估申请材料[248] - 中国工业和信息化领域数据安全管理措施规定了工业和信息技术领域的数据处理活动，要求数据处理者进一步实施数据分类和分类管理，确保数据得到有效保护并合法处理[249]