美股涨势扩散 - 美股上涨行情正从科技巨头向其他行业和公司扩散 景顺标普500等权重ETF 8月上涨2.7% 实现连续4个月上涨 创2021年5月以来最长连涨纪录 [1][3][5] - 标普500成分股参与度稳步上升 市场广度改善 不再集中于少数公司 [4][5] - 等权重指数表现强劲 反映小盘股和中盘股跟涨 与市值加权指数分化明显 [5] 行业与指数表现 - 科技七巨头等权重指数基金Roundhill MAGS ETF 8月上涨约2% 实现连续5个月上涨 但涨幅相对放缓 显示资金从科技股向外分流 [5] - 8月标普500指数整体上涨1.9% 为连续第四个月上涨 创2024年9月以来最长连涨纪录 [7] - 周五单日标普500跌0.6% 道指跌0.2% 纳指跌1.1% 主要因科技股获利了结及9月季节性疲软 [5] 经济背景与市场预期 - 美国第二季度GDP年化增长率达3.3% 超出预期 经济韧性支撑股市 [7] - 强劲就业市场为经济核心支撑 维持整体韧性 [7] - 市场预期美联储9月降息 推动上涨行情扩散 [3][8] 机构观点与展望 - 机构认为市场上涨扩散趋势明确 参与度提升 [4] - 9月虽为美股传统疲软月 但无重大风险打断走势 若出现波动反而提供买入机会 [5][8] - 在美联储非衰退性降息背景下 美股有望年底前进一步上涨 [8]

投资策略 - 专注于多头价值投资策略 旨在寻找国际市场上被错误定价的股票 目标投资组合收益率约为4% [1] - 采用长期国债投资策略 通过约2年期美国国债ETF进行投资 该策略对利率路径具有足够敏感性 [2] - 投资团队专注于高确信度和冷门发达市场投资机会 这些投资具有下行风险有限的特点 并在当前经济环境下可能产生非相关性和超额回报 [3] 服务内容 - 提供实时投资组合更新服务 包括24/7在线问答支持 [2] - 定期发布全球市场新闻报道和每日宏观观点分析 [2] - 每月提供新交易建议 每季度发布财报解读 并对会员个股观点提供反馈 [2] 团队背景 - 投资团队拥有全球市场覆盖能力 过去5年投资表现优异 [1] - 分析师团队为第三方作者 包括专业投资者和个人投资者 未获得任何机构或监管机构的许可或认证 [5]

基金概况 - 嘉信美国中盘ETF（SCHM）于2011年1月13日推出 采用被动管理策略 旨在提供美国中盘混合型股票市场的广泛投资敞口 [1] - 基金由嘉信公司管理 资产规模达118.3亿美元 是美国中盘混合型股票市场中规模较大的ETF产品之一 [1] 中盘混合型策略优势 - 中盘公司市值介于20亿至100亿美元之间 兼具较低风险与较高增长机会 在稳定性和增长潜力间取得良好平衡 [2] - 混合型ETF同时持有增长型与价值型股票 兼具两类投资风格的特点 [2] 成本结构 - 年度运营费用率为0.04% 属同类产品中最低费率水平之一 [3] - 近12个月追踪股息收益率为1.4% [3] 资产配置与持仓特征 - 工业板块配置权重最高 达21.1% 金融和可选消费板块分列二三位 [4] - 前三大个股持仓分别为Robinhood Markets A类股（1.51%）、Eqt Corp和Nrg Energy [5] - 前十大持仓合计占比6.82% 持有约496只个股 有效分散个股风险 [5][7] 跟踪指数与表现 - 跟踪道琼斯美国中盘总股票市场指数 该指数采用浮动调整市值加权方法 包含全市场市值排名501-1000的中盘成分股 [6] - 年初至今上涨4.65% 近一年涨幅达8.79%（截至2025年8月22日） [7] - 52周价格区间为22.92-30.08美元 三年期贝塔系数1.06 标准差19.16% 属中等风险等级 [7] 同业比较 - 先锋中盘ETF（VO）资产规模860.7亿美元 费率0.04% [9] - 安硕核心标普中盘ETF（IJH）资产规模972.2亿美元 费率0.05% [9]

核心财务表现 - 2025年7月总客户资产达10.96万亿美元 同比增长15% 环比增长2% [1] - 核心净新增资产46.9亿美元 同比大幅增长62% 环比增长10% [1] - 托管咨询资产规模5.51万亿美元 同比增长2% 环比显著增长14% [1] 收入增长预期 - 2025年全年收入共识预期23.41亿美元 预示同比增长19.4% [4] - 当季(9/2025)收入预期5.90亿美元 同比增长21.7% [5] - 下季(12/2025)收入预期6.05亿美元 同比增长13.55% [5] 账户与客户活动 - 7月新开经纪账户37.7万个 同比增长15% 环比增长17% [7] - 活跃经纪账户总数3770万个 同比增长5% [7] - 客户银行账户210万个 同比增长9% 职场计划账户560万个 同比增长4% [7] 资产与资产负债表 - 平均生息资产4186亿美元 较去年同期和上月均小幅增长 [6] - 平均保证金余额855亿美元 同比增长17% 环比增长4% [6] - 银行存款账户余额808亿美元 同比下降4% [6] 长期增长轨迹 - 过去五年客户资产复合年增长率达20.1% [3] - 托管投资解决方案收入五年复合增长12.2% [3] - 市场波动性和资产增长推动交易收入上半年同比增长 [2] 竞争格局 - 竞争对手Robinhood股票DARTs达270万笔 同比增长29% [9] - Robinhood期权DARTs 110万笔 增长22% 加密货币DARTs 70万笔 激增133% [9] - Interactive Brokers总DARTs 349.8万笔 同比增长27% 环比增1% [10] 股价与估值 - 年内股价上涨29.9% 超越行业20.8%的涨幅 [12] - 远期市盈率18.72倍 高于行业平均水平 [13] - 2025年盈利预期增长42.5% 2026年预期增长17.3% [15] 盈利预期上调 - 当前季度每股收益预期1.20美元 较60日前1.07美元显著上调 [16] - 年度每股收益预期4.63美元 较60日前4.28美元持续上调 [16] - 公司获得Zacks 2(买入)评级 [16]

分析师背景 - 分析师拥有20年量化研究、金融建模和风险管理经验 专注于股票估值、市场趋势和投资组合优化以发掘高增长投资机会 [1] - 曾在巴克莱银行担任副总裁 领导模型验证、压力测试和监管财务团队 在基本面和技术分析领域具备深厚专业积累 [1] - 与研究伙伴(配偶)共同撰写投资研究报告 结合双方优势提供高质量数据驱动洞察 方法融合严格风险管理和长期价值创造视角 [1] - 特别关注宏观经济趋势、企业盈利和财务报表分析 旨在为寻求跑赢市场的投资者提供可操作建议 [1] ETF产品分析 - 嘉信美国全市场ETF(SCHB)在成分构成和表现上与标普500指数高度接近 存在近似冗余特征 [1] （注：文档2和3均为披露声明，根据任务要求不予总结；文档1中未提及具体行业或公司数据，故未提取数字指标）

股价表现 - 公司年初至今股价上涨31.9%，超越标普500指数的8.5%涨幅和行业平均的20.4%涨幅，但落后于Robinhood（204.9%）和Interactive Brokers（49.8%）[1] - 市场波动性提升推动交易收入增长，上半年交易收入同比增长，客户交易量增加[3] - 股价表现反映强劲资产积累、客户参与度提升、股市增值、保证金与银行借贷需求增长以及成本管理优化[4] 净息差与净利息收入 - 净息差从2021年1.45%持续提升至2024年2.12%，2025年上半年进一步升至2.59%（去年同期为2.03%）[6][9] - 净利息收入2025年前六个月同比增长25.9%至55.3亿美元，主要因融资余额减少降低利息支出、银行借贷增加及隔离现金与投资增长[10] - 公司预计2025年末净息差达2.65%-2.75%，第四季度向2.80%扩张[11] 客户资产与收入增长 - 客户资产五年复合年增长率达20.1%，主要受收购和市场增值驱动，2025年上半年延续增长趋势[12] - 管理投资解决方案收入五年复合年增长率为12.2%，2025年上半年保持增长[11] - 市场共识预计2025年收入234.1亿美元，同比增长19.4%[14][15] 收购与战略布局 - 收购TD Ameritrade形成行业巨头，并整合USAA投资管理公司、Wasmer Schroeder及Motif技术资产，强化业务布局与收入多元化[13] - 尽管降低部分产品费用，但因平均客户资产余额提升，相关收入仍增长[14] 分析师预期与盈利能力 - 过去30天内2025年和2026年每股收益共识预期分别上调4.6%和4.7%，反映分析师乐观情绪[16] - 2025年每股收益预期4.59美元（同比增长41.2%），2026年预期5.40美元（同比增长17.7%）[16][17] - 公司净资产收益率为19.3%，高于行业平均的11.89%，体现股东资金运用效率优势[23] 估值与股东回报 - 公司市净率（TTM）为4.40，高于行业平均的2.08，但低于Robinhood（12.51）和Interactive Brokers（6.04）[19][22] - 2025年1月季度股息提升8%至每股0.27美元，五年内四次提高股息，同年7月宣布200亿美元股票回购计划[26]

公司财务表现 - 嘉信理财(SCHW)通过偿还高成本银行补充融资余额，净利息收入(NIR)近期有所改善，截至2025年6月底补充融资余额从2023年5月峰值971亿美元下降70%至277亿美元[1] - 2025年上半年NIR同比增长259%至553亿美元，净息差(NIM)从上年同期203%提升至259%，主要得益于融资余额减少带来的利息支出降低、银行贷款增长及隔离现金与投资增加[2] - 管理层预计2025年NIM将达265%-275%，第四季度有望接近280%，预计全年NIR同比增长247%[3] 同业比较 - Robinhood(HOOD)2024年NIR同比增长194%，2023年增长119%，2025年上半年同比增长20%至647亿美元，增长动力来自生息资产扩张和证券借贷活动[4] - Interactive Brokers(IBKR)2024年净利息收入同比增长127%，2023年增长675%，2025年上半年同比增长59%至163亿美元，主要因客户信贷余额均值提升和证券借贷活动[5] 股价与估值 - 嘉信理财年内股价上涨312%，远超行业207%的涨幅，Robinhood和Interactive Brokers同期分别飙升2076%和492%[6] - 公司远期市盈率1910倍，显著高于行业平均1443倍[8] - 市场共识预期2025年盈利同比增长412%，2026年增长177%，过去30天对两年盈利预测均获上修[9] 盈利预测趋势 - 当前季度(2025年9月)盈利预测119美元，30天前为109美元，60天前为107美元，呈现持续上调趋势[12] - 2025全年盈利预测从30天前的439美元上调至459美元，2026年预测从516美元升至540美元[12]

股息ETF比较 - 不同股息ETF之间存在显著差异 例如Vanguard High Dividend Yield ETF(VYM)和SPDR S&P Dividend ETF(SDY)虽然当前收益率均为26% 但VYM过去五年表现优于SDY达40% [3][4] - Schwab US Dividend Equity ETF(SCHD)基于道琼斯美国股息100指数 其追踪收益率为39% 但近期表现落后于VYM和SDY [5] - Vanguard Dividend Appreciation ETF(VIG)基于标普美国股息增长指数 要求成分股至少10年持续增加股息 当前收益率仅为165% [7][8] 投资环境分析 - 市场可能从成长股偏好转向价值股偏好 尤其利好股息股票 这种转变源于人工智能股票热潮减退 投资者开始关注盈利能力 [14] - 经济疲软 持续通胀(特别是住房领域)和就业增长乏力等因素不利于成长股 反而有利于价值股表现 [14] - 先锋集团预测未来10年美国股市年均增长率仅33%-53% 晨星预测56% 嘉信理财预计6% 均低于历史平均水平 [17] 优选ETF分析 - Schwab US Dividend Equity ETF(SCHD)当前最具投资价值 因其成分股市盈率仅163 远低于VYM SDY和VIG的255 [12] - SCHD包含百事可乐 默克 雪佛龙和威瑞森通信等价值型股票 这些股票近年因成长股受宠而表现不佳 [13] - 若市场进入长期低迷期 现金股息及具备派息能力的股票将变得极具价值 此时配置SCHD是明智选择 [18] 投资策略建议 - 市场风格转换将是渐进过程 无需立即全仓配置股息ETF 但可开始逐步调整组合方向 [19] - 不必等待完全确认风格转换信号 因为那时可能已错过最佳布局时机 [20] - 现有其他股息ETF持仓无需恐慌抛售 但新增资金可优先考虑SCHD [10][11]

客户资产与账户活动 - 嘉信理财客户资产规模达10.76万亿美元[11] - 2025年第二季度净新增客户资产为736亿美元，同比下降1%[21] - 2025年上半年核心净新增客户资产为2180亿美元，同比增长39%[21] - 2025年第二季度末客户资产总额达10757.3亿美元，同比增长14%[21] - 2025年第二季度新开经纪账户109.8万个，同比增长11%[21] - 2025年上半年净新增客户资产2060亿美元，同比增长27%（2024年上半年：1624亿美元）[65] - 公司拥有3750万个活跃经纪账户[90] 业务板块与战略 - 公司通过投资者服务和顾问服务两大板块开展业务[9] - 采用"Through Clients' Eyes"客户中心化战略[10] - 在财富管理、证券经纪和银行服务领域开展综合金融服务[7] - 通过规模效应保持低成本产品供给[10] - 强调费用纪律和资本管理以驱动盈利增长[11] 收入表现（同比变化） - 2025年第二季度净收入为58.51亿美元，同比增长25%[24] - 2025年第二季度净利息收入为28亿美元，同比增长31%[24] - 2025年第二季度净利息收入为28.22亿美元，同比增长31%，占总收入48%[31] - 2025年第二季度总净收入为58.51亿美元，同比增长25%[31] - 2025年上半年净利息收入为55.28亿美元，同比增长26%[31] - 2025年上半年总净收入为114.5亿美元，同比增长21%[31] - 资产管理和行政费用收入达15.7亿美元，同比增长14%[31] - 交易收入达9.52亿美元，同比增长23%[31] - 2025年第二季度交易收入9.52亿美元，同比增长22.5%[135] - 资产管理与行政费用收入15.70亿美元，同比增长13.5%[135] - 银行账户存款费用收入2.47亿美元，同比增长61.4%[135] - 2025年上半年总净收入114.50亿美元，同比增长21.4%[135] - 净利息收入为55.28亿美元，同比增长25.9%（2024年同期为43.91亿美元）[156] - 资产管理与行政费用收入为31.00亿美元，同比增长13.5%（2024年同期为27.31亿美元）[156] - 交易收入为18.60亿美元，同比增长16.7%（2024年同期为15.94亿美元）[156] 净利息收入与息差 - 净利息收入在2025年第二季度增加6.64亿美元（31%），上半年增加11亿美元（26%）[38] - 净息差在2025年第二季度升至2.65%，上半年为2.59%，而2024年同期均为2.03%[39] - 总生息资产平均余额在2025年第二季度为4227.29亿美元，上半年为4249.85亿美元，与2024年同期基本持平[38] - 银行存款平均余额在2025年第二季度为2376.45亿美元，利率为0.55%，较2024年同期的1.31%下降[37] - 经纪客户应付款平均余额在2025年第二季度增至924.25亿美元，利率为0.30%[37] - 银行贷款平均余额在2025年第二季度为486.91亿美元，收益率为4.27%[37] - 投资者服务部门2025年第二季度净利息收入22.44亿美元，同比增长29%（2024年第二季度：17.36亿美元）[65] - 顾问服务部门2025年第二季度净利息收入5.78亿美元，同比增长37%（2024年第二季度：4.22亿美元）[65] - 2025年第二季度净利息收入28.22亿美元，同比增长30.8%[135] 费用与支出（同比变化） - 资产管理与行政费用在2025年第二季度增加1.87亿美元（14%），上半年增加3.69亿美元（14%）[43] - 交易收入在2025年第二季度增长1.75亿美元（23%），上半年增长2.66亿美元（17%）[45] - 银行存款账户费用在2025年第二季度增长9400万美元（61%），上半年增长1.56亿美元（46%）[49] - 总薪酬福利支出在2025年第二季度增长6%至15.36亿美元[53] - 不含利息的总费用在2025年第二季度增长1.05亿美元（4%）[53] - 专业服务费用在2025年第二季度和上半年分别包含1200万美元和2900万美元的收购和整合相关成本[55] - 2025年第二季度资本支出为1.36亿美元，同比增长48%（2024年第二季度：9200万美元）[63] - 2025年上半年资本支出为2.92亿美元，同比增长36%（2024年上半年：2.14亿美元）[63] - 投资者服务和顾问服务部门（不含利息）总费用在2025年第二季度分别增长3%和4%，在2025年前六个月分别增长4%和8%[68] 资产管理与基金表现 - 公司管理着Schwab专有共同基金和ETF产品[14] - 嘉信货币市场基金平均资产在2025年第二季度增至6448.11亿美元，费用收入4.42亿美元[42] - 收费型管理投资解决方案平均资产在2025年第二季度为5952.03亿美元，费用收入5.89亿美元[42] - 嘉信货币市场基金等产品贡献资产管理与行政费用的50%（2025年Q2及上半年），高于2024年同期的49%[44] 交易与订单流收入 - 2025年第二季度日均客户交易量达760万笔，同比增长38%[23] - 订单流收入大幅增长：股票类订单流收入在2025年第二季度同比增长82%（2025年1.98亿美元 vs 2024年1.09亿美元）[45] 银行存款与账户 - 平均银行存款账户余额在2025年第二季度同比下降5%至822.65亿美元[49] - 平均净收益率显著提升：2025年第二季度为1.19%（2024年同期为0.70%）[49] - 固定利率存款占比从2024年的88%下降至2025年的78%[49] - 银行扫款存款和应付经纪客户款项同比增长14%，增加375亿美元[35] - 超过80%的银行存款在2025年6月30日符合FDIC保险资格[90] 贷款业务表现 - 保证金贷款余额在第二季度末达834亿美元，较2024年6月增长16%[34] - 银行贷款余额在第二季度末达504亿美元，较2024年6月增长19%[34] - 质押资产额度贷款规模增长23.6%，从170.24亿美元增至210.38亿美元[170] - 2025年第二季度购买第一抵押贷款17亿美元，同比增长100%；上半年购买27亿美元，同比增长80%[196] - 2025年第二季度购买HELOC承诺额7900万美元，同比增长68%；上半年购买1.29亿美元，同比增长55%[196] 融资与流动性 - 2025年上半年银行补充融资减少222亿美元，降幅达44%[25] - 银行补充融资自2024年6月以来减少460亿美元，降幅达62%[35] - 公司持续优先偿还银行补充融资余额，预计将进一步减少[40] - 公司可用额外投资证券面值约1040亿美元，公允价值约970亿美元，用于抵押获取额外融资能力[93] - 流动性覆盖率(LCR)为143%，高质量流动性资产(HQLA)547.07亿美元，净现金流出383.61亿美元[102] - 净稳定资金比率(NSFR)为132%，可用稳定资金(ASF)1988.58亿美元，所需稳定资金(RSF)1509.45亿美元[104] 资本与杠杆比率 - 2025年第二季度末一级杠杆率为9.8%，较2024年末基本持平[27] - CSC普通股一级资本比率从2024年12月31日的31.7%上升至2025年6月30日的33.0%[113] - CSB普通股一级资本比率从2024年12月31日的41.7%上升至2025年6月30日的42.0%[113] - CSC一级杠杆比率从2024年底的9.9%下降至2025年6月30日的9.8%[113] - CSB一级杠杆比率从2024年底的11.6%上升至2025年6月30日的12.2%[113] - 公司调整后一级杠杆比率目标为6.75%-7.00%，2025年6月30日实际为7.2%[115] - 截至2025年6月30日，一级杠杆比率（GAAP）为9.8%[132] 资本分配与股东回报 - 公司赎回G系列优先股金额达25亿美元[113] - 2025年普通股季度现金股息增加8%至每股0.27美元[117] - 2025年前六个月普通股现金股息支付总额为9.85亿美元[118] - 公司完成15亿美元非投票普通股回购，并宣布新的200亿美元股票回购授权[122] - 2025年第二季度普通股股息从每股0.25美元增至0.27美元[142] - 优先股从92.91亿美元赎回至67.63亿美元，减少24.28亿美元[142] - 库藏股回购使余额从111.96亿美元增至129.29亿美元，增加17.33亿美元[142] 利润与收益 - 2025年上半年调整后稀释每股收益为2.17美元，同比增长48%[24] - 2025年上半年调整后净利润（非GAAP）达39.68亿美元，摊薄每股收益2.17美元[132] - 2025年第二季度GAAP净收入为19.77亿美元，同比增长63.3%[132] - 2025年第二季度净利润为21.26亿美元[142] - 2025年上半年净利润为40.35亿美元[142] - 净收入为40.35亿美元，同比增长49.8%（2024年同期为26.94亿美元）[144] - 2025年第二季度有形普通股权益回报率（非GAAP）达35%[132] 税务 - 2025年第二季度所得税费用为6.77亿美元，有效税率为24.2%（2024年第二季度：4.15亿美元，税率23.8%）[64] - 2025年上半年所得税费用为12亿美元，有效税率为23.3%（2024年上半年：8.51亿美元，税率24.0%）[64] - 支付的所得税为8.18亿美元，较2024年同期的10.67亿美元下降23.3%[146] - 低收入住房税收抵免投资在2025年第二季度产生税收抵免和其他税收优惠6500万美元，同比增长32.7%[183] 现金流 - 经营活动产生的净现金流入为95.36亿美元，而2024年同期为净流出56.01亿美元[144] - 投资活动产生的净现金流入为195.46亿美元，略高于2024年同期的191.81亿美元[144] - 融资活动产生的净现金流出为390.27亿美元，略低于2024年同期的409.38亿美元[144] - 期末现金及现金等价物（含受限部分）为555.69亿美元，较期初的655.14亿美元减少99.45亿美元[144][146] 资产负债项目变化 - 2025年第二季度总资产负债表资产减少40亿美元（降幅1%）[113] - 总资产从2024年12月31日的4798.43亿美元下降至2025年6月30日的4589.36亿美元，减少209.07亿美元（降幅4.4%）[140] - 现金及现金等价物从420.83亿美元减少至321.95亿美元，下降98.88亿美元（降幅23.5%）[140] - 客户应付账款从1015.59亿美元增至1093.55亿美元，增加77.96亿美元（增幅7.7%）[140] - 银行存款从2591.21亿美元降至2330.58亿美元，减少260.63亿美元（降幅10.1%）[140] - 2025年上半年累计其他综合收益增加22.57亿美元[142] - 2025年第二季度其他综合收益税后净额10.30亿美元[137] 利率风险敏感性 - 净利息收入敏感性分析显示，利率上升200个基点时净利息收入增加7.8%（2025年6月30日）和8.6%（2024年12月31日）[79] - 利率下降200个基点时净利息收入减少7.9%（2025年6月30日）和9.3%（2024年12月31日）[79] - 公司合并总资产的有效久期（不含衍生品）从2024年6月30日的2.4年降至2025年6月30日的2.1年[81] - 可供出售和持有至到期投资证券组合的有效久期（不含衍生品）从2024年6月30日的3.9年增至2025年6月30日的4.0年[81] - 公司使用利率互换衍生工具管理利率风险，效果纳入净利息收入和EVE分析[72] 投资证券组合 - 可供出售和持有至到期证券占公司合并总资产的比例分别为45%（2025年6月30日）和55%（2024年6月30日）[81] - 可供出售证券公允价值从2024年末的829.94亿美元降至676.12亿美元，未实现损失达49.94亿美元[161] - 持有至到期证券公允价值从1326.05亿美元降至1300.01亿美元，未实现损失111.25亿美元[161] - 公司投资组合有效久期：AFS证券组合为2.5年，AFS+HTM组合为4.0年[168] - 可供出售证券中未实现损失主要集中在持有12个月以上证券，金额达64.47亿美元[165] - 可供出售证券总公允价值为676.12亿美元，持有至到期证券总公允价值为1300.01亿美元[169] - 可供出售证券总摊销成本为725.95亿美元，持有至到期证券总摊销成本为1396.84亿美元[169] - 第二季度证券出售实现亏损4000万美元，同比扩大100%[169] 贷款资产质量 - 银行总贷款规模为504.27亿美元，其中住房不动产贷款占比57.5%（289.65亿美元）[170] - 逾期90天以上及非应计贷款总额为1.08亿美元，占总贷款比例0.21%[170] - 加州地区住房贷款集中度达42%，与整体组合表现一致[170] - 信贷损失准备金总额为2200万美元，其中住房不动产贷款准备金1600万美元[170][171] - 非应计贷款规模从2024年末3500万美元增至2025年6月末3700万美元[173] - 公司维持与2024年末一致的预期损失率，反映宏观经济前景稳定[172] - 截至2025年6月30日，首次抵押贷款摊余成本总额为285.42亿美元，房屋净值信贷额度（HELOCs）总额为4.23亿美元[177] - 首次抵押贷款中信用评分≥740的贷款占比最高，达253.5亿美元（占总额88.8%）[177] - 首次抵押贷款原始贷款价值比（LTV）≤70%的贷款占比最高，达224亿美元（占总额78.5%）[177] - 截至2025年6月30日，非应计状态贷款占比：首次抵押贷款0.12%，HELOCs 0.47%[177] - 2025年6月30日首次抵押贷款核销额为0，反映资产质量稳定[177] 债务与借款 - 长期债务主要为高级票据，2025年6月30日余额201.2亿美元，较2024年末224亿美元减少[105] - 高级票据加权平均利率3.66%，穆迪评级A2，标普评级A-，惠誉评级A[106] - 长期债务总额从2024年底224.28亿美元减少至2025年6月30日202.08亿美元[188] - FHLB借款从2024年底167亿美元降至2025年6月30日90亿美元，加权平均利率从5.11%降至4.40%[189] - 其他短期借款从2024年底60亿美元增至2025年6月30日85亿美元，加权平均利率从5.21%降至4.49%[190] - 回购协议余额从2024年底55亿美元增至2025年6月30日60亿美元[191] - 2025年FHLB借款和其他短期借款到期总额为174.72亿美元[195] 存款与负债 - 银行总存款从2024年底2591.21亿美元下降至2025年6月30日2330.58亿美元，减少10.1%[185] - 定期存单加权平均利率从2024年底4.90%降至2025年6月30日4.32%[185] - 证券借贷负债总额176亿美元，其中134亿美元为隔夜及连续到期，42亿美元到期期限18-95天，加权平均利率4.69%[99] - 经纪存款证(CDs)余额127.2亿美元，加权平均利率4.32%，到期日为2025年7月至12月[100] - 应付经纪商、交易商和清算组织款项从2024年末的133.36亿美元增至185.84亿美元，其中证券出借存款达176.38亿美元[160] 信贷承诺与表外风险 - 2025年6月30日信贷承诺总额为279.9亿美元，较2024年12月31日增长16%[197] - 可变利益实体最大损失风险暴露在2025年6月30日为21.88亿美元，较2024年底20.69亿美元增长5.8%[184] 市场与行业背景 - 美国可投资财富市场规模超过70万亿美元[11]

公司表现 - Bankinter SA（BKNIY）年初至今股价上涨86.7% 显著超越金融板块10.1%的平均涨幅[1][4] - 公司获Zacks排名第一（强烈买入）评级 反映盈利预期改善和分析师情绪转好[3][4] - 查尔斯·施瓦布公司（SCHW）同期上涨32.3% 同样跑赢金融板块平均水平[5] 行业对比 - Bankinter SA所属的外国银行行业包含67家公司 年初至今行业平均涨幅29.1% 公司表现优于行业均值[6] - 查尔斯·施瓦布所属的投资银行业包含21家公司 行业同期涨幅22.9%[6] - 金融板块在Zacks行业排名中位列第3（共16个板块） 外国银行行业排名第37[2][6] 盈利预测 - Bankinter SA全年盈利共识预期在过去季度上调16.1%[4] - 查尔斯·施瓦布当前年度EPS共识预期近三个月上调8.8%[5]