股价表现与行业对比 - STMicroelectronics (STM) 股价在2024年下跌50.2%，远低于Zacks半导体-通用行业的119%和Zacks计算机与技术行业的30.4%的回报率 [1] - 同期，NVIDIA (NVDA) 和 Amtech Systems (ASYS) 的股价分别上涨171.1%和29.7%，表现优于STM [1] 市场环境与消费者偏好 - 汽车和工业终端市场的持续疲软导致STM的财务表现不佳 [2] - 消费者偏好从纯电动汽车转向混合动力车，以及从高端车型转向经济型车型，进一步影响了STM的业务 [2] 工业市场扩展与产品创新 - STM通过推出EVLDRIVE101-HPD电机驱动参考设计，加强其在工业市场的布局，该设计适用于机器人、无人机和工业机械 [3] - STM32微控制器的持续升级，特别是超低功耗STM32 MCU，可将能耗降低50%，适用于太阳能电池等能量收集技术 [4] 物联网与无线解决方案 - STM与QUALCOMM合作推出首款物联网模块ST67W611M1，支持Wi-Fi6、蓝牙5.3和Thread协议，未来还将支持Matter协议 [5][6] - 该模块可与任何STM32微控制器或微处理器集成，为消费和工业物联网应用提供下一代无线解决方案 [5][6] 汽车市场与碳化硅技术 - STM与Ampere和雷诺集团达成多年协议，从2026年开始供应碳化硅(SiC)功率模块，用于Ampere的高效电动动力系统 [7] - STM推出第四代STPOWER SiC MOSFET技术，专为牵引逆变器设计，满足汽车和工业市场的需求 [8] 财务表现与展望 - STM预计2024年第四季度收入为33.2亿美元，同比下降22.4%，毛利率预计为38%，受产品组合和未使用产能费用的负面影响 [9][10] - 2024年全年收入预计为132.7亿美元，同比下降23.2%，主要受汽车和工业收入下降的影响 [11] - 全年毛利率预计为39.4%，受未使用产能费用的负面影响 [12] 长期增长潜力与短期风险 - STM通过创新产品发布在市场中脱颖而出，显示出长期增长潜力 [13] - 短期风险包括库存消化过程、宏观经济不确定性和估值过高 [13] - STM目前Zacks评级为4（卖出），建议现有投资者卖出，新投资者等待更好的入场时机 [14]

公司动态 - DigiKey宣布推出STMicroelectronics的第二代STM32MP25微处理器 [1] - STM32MP25微处理器旨在支持高端边缘计算应用，如机器视觉，并推动智能工厂、智能医疗、智能建筑和智能基础设施的未来发展 [2] - STM32MP25采用工业级单或双64位Arm® Cortex®-A35核心，专为工业4.0和高级边缘AI能力设计，配备专用神经处理单元，提供高达1.35 TOPS的性能 [3] - STMicroelectronics的STM32MP257F-DK Discovery套件运行OpenSTLinux软件，支持STM32生态系统，帮助开发者快速启动项目 [4] 行业趋势 - 边缘计算和物联网设备对智能和处理能力的需求日益增长，STM32MP25微处理器有效应对这一需求 [4] - 工业4.0和边缘AI技术的进步推动了微处理器市场的创新，STM32MP25的推出标志着系统架构的演进和更高级应用的可能性 [3] 公司背景 - DigiKey总部位于美国明尼苏达州Thief River Falls，是全球领先的电子元件和自动化产品分销商，提供超过1590万种组件，来自3000多个优质品牌制造商 [5] - DigiKey通过丰富的数字解决方案、无缝交互和工具，支持工程师、设计师、建造者和采购专业人员提高工作效率 [5]

公司表现与市场对比 - STMicroelectronics (STM) 的股价年初至今下跌了47.5%，而Zacks半导体行业和计算机与技术板块的回报率分别为126.4%和32.3% [1] - 同期，竞争对手NVIDIA (NVDA)、Amtech Systems (ASYS) 和 Texas Instruments (TXN) 的股价分别上涨了172.7%、31.2%和11.5% [1] 业绩下滑原因 - 第三季度订单和客户积压减少，尤其是在汽车和工业市场 [2] - 消费者偏好从纯电动汽车转向混合动力车，从高端车型转向经济型车型 [2] 产品创新与市场扩展 - 公司推出了STM32N6微控制器系列，声称是其迄今为止最强大的MCU系列，首次集成了Neural-ART加速器，机器学习性能比当前高端STM32 MCU高出600倍 [3] - STM32N6在嵌入式系统和可穿戴技术中提供了出色的灵活性和人工智能性能，开发人员友好的软件工具使其能够轻松集成AI模型 [4] - 公司推出了EVLDRIVE101-HPD电机驱动参考设计，适用于机器人、无人机和工业设备 [5] - 工业市场受益于超低功耗STM32 MCU的推出，能耗降低高达50%，减少废弃电池的影响和更换频率 [6] - 公司发布了ST Edge AI Suite，这是一套专门用于改进嵌入式AI应用开发和实施的软件工具 [7] 财务展望 - 2024年第四季度收入预计为33.2亿美元，同比下降22.4% [8] - 毛利率预计为38%，受产品组合、销售价格和未使用产能费用的负面影响 [9] - 2024年全年收入预计为132.7亿美元，同比下降23.2%，主要由于汽车和工业市场收入下降，部分被个人电子产品收入的略微增长所抵消 [10] - 全年毛利率预计为39.4%，受未使用产能费用的负面影响 [11] 市场预期 - 公司预计工业市场的复苏将比预期缓慢，汽车市场的增长将低于预期 [12] 投资建议 - 公司的创新产品发布和通过重要协议在市场中脱颖而出的努力展示了其长期增长潜力 [13] - 尽管公司基本面强劲且估值较低，但考虑到短期挑战，股票可能不是立即买入的选择 [14]

行业动态 - STMicroelectronics与Qualcomm Technologies合作推出首款无线物联网模块ST67W611M1 该模块集成了Wi-Fi6、蓝牙5.3和Thread技术 旨在简化工业和消费物联网应用的开发 [1][2] - 该模块支持Matter协议 并内置4Mbyte Flash存储和40MHz晶体 提供集成PCB天线或外部天线连接选项 [2] - 模块具备高级硬件安全功能 包括硬件加密加速器和安全启动服务 达到PSA Certified Level 1认证 [3] 产品特性 - ST67W611M1模块采用32引脚LGA封装 高度集成 支持简单低成本的双层PCB设计 [3] - 模块可快速集成到任何STM32微控制器或微处理器中 提供从低功耗Cortex-M0+到高性能Cortex-M4/A7的广泛选择 [5] - 模块利用STM32生态系统 包含4000多个商用部件编号 强大的STM32Cube工具和软件 以及增强边缘AI开发的功能 [4] 市场计划 - ST67W611M1样品现已提供 OEM客户可在2025年第一季度获得 更广泛的供应将在2025年第二季度实现 [6] 公司背景 - STMicroelectronics是全球半导体领导者 拥有超过5万名员工和200多个制造设施 服务超过20万客户 [9] - 公司致力于在2027年实现范围1和2的碳中和 并部分实现范围3的碳中和 [9]

公司表现与行业对比 - STMicroelectronics (STM) 股价年初至今下跌48.6% 而Zacks半导体行业和计算机与技术板块分别上涨127.4%和29.8% [1] - 竞争对手NVIDIA (NVDA) Amtech Systems (ASYS) 和Texas Instruments (TXN) 股价分别上涨183.2% 35.9% 和15.7% [1] 市场与客户趋势 - 第三季度工业和汽车市场客户订单积压和订单量恶化 [2] - 客户偏好从纯电动汽车转向混合动力车 并从高端车型转向经济型车型 [2] 战略合作与创新 - 公司与雷诺集团的Ampere合作 提供碳化硅功率模块 用于Ampere的高效电动动力系统 [3][4] - 与高通技术合作 开发下一代工业和消费物联网解决方案 整合高通的AI无线连接技术与STM的微控制器生态系统 [5][6] - 推出EVLDRIVE101-HPD电机驱动参考设计 适用于无人机 机器人和工业设备 [7] - 推出超低功耗STM32微控制器 能耗降低50% 并发布ST Edge AI Suite 增强嵌入式AI应用开发 [8] 财务展望 - 2024年第四季度收入预计为33.2亿美元 同比下降22.4% [10] - 毛利率预计为38% 受产品组合 销售价格和未使用产能费用影响 [11] - 2024年全年收入预计为132.7亿美元 同比下降23.2% 主要受汽车和工业市场收入下降影响 [12] - 全年毛利率预计为39.4% 受未使用产能费用影响 [13] 市场前景与挑战 - 公司预计工业市场复苏延迟 汽车市场收入增长低于预期 [13] - 尽管公司基本面强劲且估值较低 但宏观经济不确定性和库存消化过程带来短期风险 [14][15]

文章核心观点 - Ampere与STMicroelectronics达成多年合作协议，确保Ampere的硅碳化物（SiC）功率模块供应，并合作开发用于逆变器的powerbox和冷却系统，以优化Ampere新一代电动机的效率 [1][2][3][4][5] 合作协议细节 - 合作协议由STMicroelectronics和Renault Group签署，确保Ampere的SiC功率模块供应，合作开始于2026年 [1] - 合作涉及优化powerbox中的功率模块，以提高电动动力系统的性能和竞争力 [1] - 合作还包括开发用于逆变器的powerbox和冷却系统，以实现最佳效率 [1] 公司战略与愿景 - Ampere的战略是通过与合作伙伴在上游合作，设计出最适合其电动汽车技术的解决方案 [1] - Ampere致力于掌握电动汽车电力电子的整个价值链，利用STMicroelectronics在功率模块方面的专业知识 [2] - STMicroelectronics致力于通过优化高效产品和支持Ampere的下一代电动动力系统，推动可持续移动性 [3] 技术与产品 - 功率模块由多个硅碳化物芯片组成，管理并转换电池的电能以驱动电动机，对电动动力系统的效率和电池续航里程至关重要 [3] - 合作开发的powerbox设计用于Ampere的新一代电动机，适用于400伏电池的电动汽车和800伏电池的C-EVs，实现更长的续航里程和更快的充电 [4] - powerbox结合了三个基于SiC的功率模块、一个激励模块和一个冷却基板，简化了热管理和冷却过程 [6][7] 公司背景 - Ampere是Renault Group旗下的智能电动汽车纯玩家，设计、开发、制造和销售全电动汽车 [8] - STMicroelectronics是全球半导体领导者，拥有超过50,000名员工，掌握半导体供应链，致力于实现碳中和 [9]

公司表现与市场对比 - STMicroelectronics (STM) 的股价在年初至今 (YTD) 下跌了 51.2%，而 Zacks 半导体-通用行业和 Zacks 计算机与技术行业的回报率分别为 132.2% 和 27.4% [1] - 同期，竞争对手 NVIDIA (NVDA)、Amtech Systems (ASYS) 和 Texas Instruments (TXN) 的股价分别上涨了 186.6%、36.9% 和 16.1% [1] 业绩下滑原因 - 客户积压订单和订单录入在第三季度恶化，反映了客户优先级的明显转变，从纯电动汽车转向混合动力车，并从高端车型转向经济型车型 [2] - 汽车制造商正在积极缩减生产规模以有效管理库存水平 [2] - 工业终端市场的持续疲软主要影响了 Power & Discrete 和 Microcontrollers 业务，导致收入增长受到负面影响 [3] - 2024 年前九个月，公司总收入为 99.5 亿美元，同比下降 23.5% [3] 财务预测 - 2024 年第四季度，公司预计收入为 33.2 亿美元，同比下降 22.4% [4] - 毛利率预计为 38%，受到产品组合、销售价格和更高闲置产能费用的负面影响 [5] - 2024 年全年收入预计为 132.7 亿美元，同比下降 23.2%，主要由于汽车和工业领域收入下降，部分被个人电子产品收入的略微增长所抵消 [6] - 全年毛利率预计为 39.4%，受到约 290 个基点的闲置产能费用的负面影响 [7] 市场前景与战略 - 公司预计工业终端市场的复苏将延迟，汽车终端市场收入的增长将低于预期 [7] - 尽管面临短期挑战，但最近的产品发布和战略合作可能有助于公司股价复苏 [8] - 公司与 Qualcomm Technologies 合作开发下一代工业和消费物联网解决方案，结合 Qualcomm 的 AI 驱动无线连接技术和 STM 的市场领先微控制器生态系统 [9] - 公司推出了 EVLDRIVE101-HPD 电机驱动参考设计，适用于无人机、机器人以及工业设备的驱动 [10] - 最新发布的超低功耗 STM32 MCU 可将能耗降低高达 50%，减少电池更换频率，并允许设计使用能量收集系统（如太阳能电池）运行 [11] - 公司推出了 ST Edge AI Suite，这是一套专为增强嵌入式 AI 应用程序开发和部署而设计的软件工具 [11] - 公司推出了用于下一代汽车的汽车微控制器，这些软件定义车辆将以以太网为主要总线协议，具有扩展的内存和性能能力 [12] - 公司发布了 ASM330LHBG1 汽车 3 轴加速度计和 3 轴陀螺仪模块，配备安全软件库，为功能安全应用提供经济高效的解决方案 [13] 投资建议 - 公司股票目前估值较低，价值评分为 A [14] - 股票的 12 个月远期市销率为 1.76X，而行业为 16.10X [15] - 公司目前持有 Zacks Rank 3（持有），建议现有投资者继续持有，新投资者等待更好的入场点 [15]

公司信息 * **公司名称**：STMicroelectronics N.V. (NYSE:STM) * **会议时间**：2024年11月22日 * **参会人员**：Jean-Marc Chery（首席执行官），Lorenzo Grandi（首席财务官） 核心观点和论据 * **收入目标**：到2027-2028财年，收入达到180亿美元，EBIT利润率在22%-24%之间。 * **主要增长动力**： * 模拟和传感器，主要与高端个人电子产品业务相关。 * 电力电子，主要受汽车和工业市场电气化推动。 * 通用微控制器，预计在2024年和2025年之后增长。 * **EBIT利润率目标成功因素**： * 重新塑造制造足迹和基础设施。 * 成本基础重组，以利用增长并提高生产力。 * **2025年展望**： * 2025年仍为过渡年，但2026年和2027年将实现加速增长。 * 汽车和个人电子产品市场具有良好可见性，但工业市场可见性较低。 * 2025年存在熊市和牛市两种情景。 * **长期展望**： * 2027-2028年后的增长主要受电动化、工业脱碳和人工智能推动。 * 预计到2030年，边缘人工智能将产生约6亿美元的收入。 * 预计到2027年底，硅光子业务将产生约5亿美元的收入。 其他重要内容 * **成本重组**： * 重组组织，提高研发效率。 * 加速向300毫米制造工艺转型。 * 减少总部的员工人数。 * **中国战略**： * 与华虹集团合作，以实现本地化生产。 * 在中国建立关键技术，以与本土企业竞争。 * **汽车市场**： * 在中国，混合动力和插电式混合动力汽车的增长速度将超过纯电动汽车。 * STMicroelectronics在碳化硅市场占据领先地位。 * **人工智能**： * STMicroelectronics在人工智能服务器电源阶段拥有领先地位。 * 预计到2030年，边缘人工智能将产生约6亿美元的收入。 * 预计到2027年底，硅光子业务将产生约5亿美元的收入。 * **收购**： * STMicroelectronics相信有机增长是主要增长动力。 * 如果需要，将考虑进行规模更大的收购。

文章核心观点 - 在摩根士丹利2024年TMT会议第三天，意法半导体（STMicroelectronics N.V.）的CEO和CFO分享公司在资本市场日的信息，包括2027 - 2028年规划期内180亿美元营收、22% - 24%的息税前利润率（EBIT margin）目标，以及模拟与传感器、电力电子、通用微控制器等业务为主要营收驱动因素[1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 会议参与情况 - 2024年11月22日上午4:40（美国东部时间），意法半导体的CEO Jean - Marc Chery和CFO Lorenzo Grandi参加摩根士丹利欧洲科技、媒体与电信会议[1] 资本市场日信息 - 公司在资本市场日设定2027 - 2028年规划期内营收目标为180亿美元，息税前利润率为22% - 24%[5] - 主要营收驱动因素：一是模拟和传感器业务，主要与公司高端个人电子业务及一个关键客户相关，其市场预计以5%的复合平均增长率增长；二是电力电子业务，主要包括功率金属 - 氧化物半导体场效应晶体管（power MOSFET）、二极管和碳化硅，受移动和工业市场电气化驱动；三是2024和2025年后的通用微控制器业务[6]

公司分析 - 公司对STMicroelectronics (NYSE: STM)进行了两次分析 第一次分析集中在Q1 探讨了3个风险因素 第二次分析集中在Q2 展望了2024年之后的发展 [1] 行业分析 - 买方对冲基金专业人士在全球发达市场进行跨行业的基本面、收入导向的长期分析 [1] 投资策略 - 分析师持有STM和STMEF的长期头寸 包括股票所有权、期权或其他衍生品 [2]