2025年股市表现回顾 - 2025年对股票持有者而言是表现良好的一年 [1] - 广泛追踪标普500指数的投资组合年度回报率约为16% [2] - 侧重科技股或纳斯达克指数基金的回报率接近20% [2] 投资者收益情况 - 追踪标普500指数的10万美元投资组合在2025年底价值增至11.6万美元 [3] - 投资组合规模翻倍则意味着财富增加超过3万美元 [3] - 主动投资者，特别是持有“七巨头”股票组合的投资者，可能获得了更优异的回报 [4] - 持有Palantir或美光科技等个股的投资者获得了可能改变其财务规划（如提前退休、购房首付、大学学费）的年度收益 [4] 市场驱动因素与领先股票 - 市场回报主要由部分领先股票驱动，其中许多是大型科技巨头 [6] - 除知名科技巨头外，部分出人意料的公司也跻身涨幅前列 [6] 硬件与AI基础设施行业 - 大容量硬盘主要制造商西部数据在12月下旬前涨幅高达275% [7] - 另一家数据存储公司希捷科技因投资者押注AI基础设施需求，回报率达到226% [7] - 美光科技210%的涨幅同样体现了定义2025年行情的AI“硬件”侧投资主题 [8] - 美光科技在2025年因历史性需求实现了创纪录的营收、利润率和现金流，高带宽内存成为核心增长引擎 [8] - 投资者推动美光科技股价在年内屡创新高 [8]

行业背景与市场机遇 - 全球数据存储市场预计将从2025年的2508亿美元增长至2030年的4839亿美元，年复合增长率为14% [3] - 全球硬盘驱动器垂直市场预计将从2025年的666亿美元增长至2035年的1112亿美元，年复合增长率为5.3% [3] - 人工智能、云计算和网络安全正在加速全球数据生成，推动对可靠存储的需求持续增长 [1] 希捷科技公司分析 - 公司主要专注于硬盘驱动器，特别是用于云数据中心的高容量驱动器 [2] - 2026财年开局业绩稳健，利润率创纪录，受全球云客户强劲需求和高容量HAMR驱动器更快采用所推动 [5] - 2026财年第一季度数据中心收入同比增长34%至21亿美元，约占其总销售额的80% [6] - 人工智能推理进一步推升高容量驱动器需求，使近线平均容量同比增长26% [6] - 在9月季度，公司出货了超过100万块Mozaic HAMR驱动器 [6] - Mozaic 3+已获得五家主要云客户认证，预计到2026年中将获得更广泛的认证 [6] - Mozaic 4+驱动器正在认证过程中，预计在2026财年下半年开始初步量产爬坡 [6] - 公司目标是利用硅光子学等技术，实现每磁盘高达10TB的存储密度 [7] - 公司致力于通过股息和回购将至少75%的自由现金流返还给股东，第一季度支付了1.53亿美元股息并进行了2900万美元的股票回购 [8] - 对于2026财年第二季度，公司预计收入约为27亿美元，意味着同比增长约16%，非GAAP营业利润率接近30% [8] - 预计2026财年资本支出将保持在收入的4-6% [8] 西部数据公司分析 - 公司业务横跨硬盘驱动器和NAND闪存固态硬盘，使其能更广泛地接触个人电脑、智能手机和企业存储市场 [2] - 公司的一个关键催化剂是分拆其硬盘和闪存业务，预计将通过独立估值释放股东价值 [12] - 2025年3月，公司分拆了闪迪以扩展其固态硬盘业务，同时更加专注于快速增长的硬盘市场 [12] - 2026财年第一季度，公司出货了204艾字节的存储，同比增长23% [12] - 在9月季度，其最新的ePMR产品出货量超过220万台 [13] - HAMR开发按计划进行，预计在2026年上半年获得初始超大规模客户认证，目标在2027年实现量产 [13] - 强劲的执行力推动运营现金流从一年前的3400万美元增至2026财年第一季度的6.72亿美元 [13] - 当季通过回购和股息返还了5.92亿美元，自2025财年第四季度以来共返还了7.85亿美元 [13] - 公司近期投资了Qolab以开发纳米制造技术来改善量子比特性能和可扩展性 [16] 财务表现与估值比较 - 过去六个月，希捷科技和西部数据的股价分别上涨了98.3%和183.7% [18] - 从估值角度看，西部数据看起来更具吸引力，其股票目前基于远期收益的市盈率为19.95倍，低于希捷科技的23.12倍 [19] - 在过去60天里，希捷科技2026财年的每股收益共识预期被上调了6.7%至11.26美元 [21] - 希捷科技2026财年第一季度、第二季度、全年及下一财年的每股收益预期在过去60天分别上调了9.49%、4.55%、6.73%和8.38% [23] - 在过去60天里，西部数据2026财年的每股收益共识预期被上调了14.8%至7.66美元 [23] - 西部数据2026财年第一季度、第二季度、全年及下一财年的每股收益预期在过去60天分别上调了12.94%、14.20%、29.43%和14.84% [24] 公司业务与战略重点 - 希捷科技的业务模式重组和强大的产品线使其在2026财年有望进一步扩大利润率和增长现金流 [8] - 西部数据受益于人工智能引领的超大规模客户需求、艾字节出货量以及多年客户协议 [9] - 希捷科技正见证云引领的增长，数据中心收入增长34%，且HAMR驱动器采用率上升 [9] - 西部数据以低于希捷科技的远期市盈率交易，同时通过股息和回购返还大量现金 [9] - 西部数据的硬盘创新专注于更高容量、更好性能、能源效率和更低的总拥有成本 [12]

公司表现与市场认可 - 希捷科技是2025年标普500指数中表现最佳的股票之一 [1] - 2025年第三季度营收达26.3亿美元，同比增长21.3%，超出分析师预期3% [3] - 2025年第三季度非GAAP每股收益为2.61美元，超出市场一致预期8.8% [3] - 公司预计第四季度营收中值为27亿美元，调整后每股收益约为2.75美元，均超出华尔街预期 [3] 分析师观点与评级 - 摩根士丹利于12月17日将目标价从270美元上调至337美元，并给予“增持”评级 [1] - 摩根士丹利将公司列为2026年IT硬件战略核心选择，优先考虑“云资本支出赢家”和产品周期领导者 [1][3] - 花旗集团于12月2日将目标价从275美元上调至320美元，并给予“买入”评级 [2] 行业趋势与驱动因素 - 存储行业呈现供需平衡，特点是生产受限和持续的定价强势 [2] - 由人工智能工具生成的非结构化数据增长，推动需求能见度已延伸至2027年 [2] - 尽管半导体行业具有周期性，但公司过去两年的年化营收增长达18.5%，表明相较于其五年历史趋势，需求加速强劲 [3] - 摩根士丹利在2026年策略中提示硬件原始设备制造商存在风险，并因内存成本上升的担忧，建议对内存密集型股票持“低配”立场 [1] 公司业务概况 - 希捷科技在新加坡、美国、荷兰及全球提供数据存储技术和基础设施解决方案 [4]

文章核心观点 - 人工智能基建热潮，特别是对“冷数据”存储的巨大需求，意外地扭转了机械硬盘行业持续十年的下滑趋势，导致其出货量十年来首次增长、价格飙升至历史高位，并引发存储产业链的连锁涨价反应 [5][6][8] - 存储行业的主要厂商（如西部数据、希捷、三星、美光、英伟达）正将产能和资源优先分配给利润更高的AI及数据中心市场，导致消费级产品供应紧张和价格上涨，形成了“受害者联盟” [8][12][26][27][31] 01 有预谋的涨价 - AI发展催生了海量的“冷数据”（如训练完毕的原始数据备份），这类数据对访问性能不敏感，但对存储成本极其敏感，单位价格仅为固态硬盘1/7的机械硬盘成为首选存储介质 [10][11] - 机械硬盘市场在2024年迎来转折：出货量十年来首次增长，平均售价回到1998年巅峰水平，整体销售额较2023年大涨50% [6] - 面对激增的需求，主要硬盘厂商西部数据和希捷选择“控产保利润”而非扩产，导致供不应求，并将企业级市场的涨价传导至消费级产品 [11][12] - 机构预测未来几个季度机械硬盘价格将维持高位，甚至尚未触顶 [14] 02 有条件的躺平 - 机械硬盘市场自2012年出货量达顶峰后持续萎缩，固态硬盘因其体积小、噪音小、传输效率高等优势形成替代趋势：2011-2016年，机械硬盘出货量从6.2亿片降至4.7亿片，而固态硬盘从1460万片暴增近6倍至1.02亿片 [15][16] - 固态硬盘成本快速下降：每GB成本从2007年的12美元降至2017年的3美分，但近年来降本速度趋缓，与机械硬盘的成本差稳定在约7:1（企业级SSD与HDD单位TB价格比），为机械硬盘留出了稳定的利基市场 [19][22] - 两大硬盘寡头西部数据和希捷通过收购（如西部数据158亿美元收购闪迪）寻求向固态硬盘转型，并主动收缩消费级业务：消费级机械硬盘在两家公司营收占比从2020年的20%以上降至2025年的不到10%，战略重心转向利润更高的数据中心和企业级产品 [21][24] 03 受害者联盟 - AI基建潮引发存储产业链资源向高利润领域倾斜，消费电子成为“受害者”：三星半导体部门拒绝手机部门签订长期供货协议的请求，改为按季度签约，因其自产的LPDDR5X内存颗粒年内涨价超过100% [26] - 存储大厂美光宣布关停旗下消费级存储品牌英睿达，彻底退出消费级业务，以集中资源支持企业和数据中心等更大规模战略客户 [27][30] - 英伟达据传计划缩减下一代50系游戏显卡产能，以腾挪给利润极高的数据中心GPU（如H100），因后者单颗利润可抵10颗以上高端游戏显卡 [31]

文章核心观点 - 人工智能热潮在2025年延伸至存储行业，导致该板块股票表现异常强劲，标普500指数中前五大涨幅股有四家为存储公司 [1][2] - 存储行业正经历由AI驱动的需求结构性增长，但鉴于其强周期性历史，当前股价可能已反映行业周期顶峰的预期，投资者需谨慎看待其可持续性 [19][21] 行业表现与公司数据 - 截至2025年12月22日，标普500中表现最佳的四家公司均为数据存储公司，年内涨幅分别为：SanDisk上涨569.6%、Western Digital上涨292.3%、Micron上涨228.7%、Seagate上涨208.8% [4] - Micron是其中最大的公司，市值达3230亿美元，其52周股价区间为61.54美元至289.30美元，最新毛利率为45.56% [5][7] - SanDisk与Western Digital于2025年2月24日完成分拆，将SanDisk的NAND闪存业务与Western Digital的硬盘驱动器业务分离 [4] 存储技术分类与市场动态 - 存储技术主要分为非易失性存储和易失性存储：NAND闪存和HDD属于非易失性存储，断电后数据仍可保存；DRAM属于易失性存储，速度更快但需持续供电 [7] - DRAM，尤其是高带宽内存，自ChatGPT问世以来需求旺盛，因AI模型训练需要快速处理海量数据，该市场高度集中，主要玩家为Micron、SK海力士和三星 [8] - 2025年令投资者意外的是，NAND和HDD等非易失性存储相关股票也出现大幅上涨 [8] 行业周期与历史背景 - HDD和NAND行业在过去几年表现不佳，为2025年的繁荣奠定了基础，HDD虽为较旧技术，但在海量数据存储方面仍是成本效益最高的选择，是云超大规模企业的首选批量存储平台 [9] - NAND闪存行业存在五大主要玩家，近年来中国长江存储的加入加剧了竞争，且3D NAND技术自2013年推出后使得供应更容易增长 [10][11] - 疫情后，NAND闪存价格进入漫长熊市，导致2022年至2025年初出现行业历史上最严重的低迷之一，即使ChatGPT带来需求复苏，行业也需先消化过去几年积累的过剩库存 [12] 2025年需求驱动因素 - 随着AI应用案例扩展和采用率提高，越来越多的企业在“边缘”使用AI，需要更多本地、快速的存储，AI已从DRAM密集的训练阶段过渡到更广泛的推理阶段，引发了大规模、持续的存储需求热潮 [14] - 受限的供应与激增的需求共同导致HDD和NAND闪存价格出现历史性大幅上涨，2025年11月，台湾内存控制器公司群联电子CEO指出，NAND闪存现货价格自2025年中以来已翻倍，且明年产品已售罄 [15] - NAND价格翻倍是巨大的逆势繁荣，鉴于制造商固定成本较高，价格上涨部分直接转化为利润，这解释了相关股票今年飙升的原因 [16] 行业周期性与投资风险提示 - 存储行业历史上呈现繁荣与萧条交替的周期，在繁荣期，客户因担心供应不足往往会超额订购，供应商则投资扩产以获取高额利润，但当新增供应上线时，价格下跌，客户开始消化过剩库存，需求随之消失，高额利润可能迅速蒸发 [20] - 尽管AI时代可能有所不同，需求韧性或更强，但这些股票今年已上涨超过三倍，SanDisk涨幅超过六倍，股价似乎已反映了行业周期顶峰的定价，对于“这次不同”的说法应持怀疑态度 [21]

2025年标普500指数表现概览 - 截至2025年末仅剩几个交易日 标普500指数上涨近17% 远超约10%的历史年均总回报率[1] - 指数中有五只成分股涨幅超过200% 表现远超平均水平[1] - 年度表现最佳的五家公司中 存储和内存产品制造商占据主导地位[1] 存储与内存行业表现 - 行业正受益于与人工智能工作负载相关的需求浪潮[10] - 目前NAND闪存设备存在短缺[3] 公司表现详情 SanDisk - 2025年标普500指数中表现最佳的成分股 年内涨幅高达587%[2] - 公司于2025年2月以每股38.50美元上市 当前交易价格约为232美元[2] - 总部位于加州米尔皮塔斯 生产基于NAND闪存技术的数据存储设备[3] - 当前市值370亿美元 毛利率为29.33%[3] Western Digital - 年度涨幅排名第二 上涨283%[4] - 总部位于加州圣何塞 专注于硬盘驱动器而非闪存的数据存储产品[4] - 西部数据曾与SanDisk为同一公司 并于2025年初将SanDisk分拆[4] - 当前市值610亿美元 毛利率为39.30% 股息收益率为0.18%[5] Seagate Technology - 年度涨幅排名第三 截至2025年上涨226%[5] - 总部位于加州弗里蒙特 产品包括个人存储设备 游戏硬盘和网络存储等[5] - 当前市值610亿美元 毛利率为36.86% 股息收益率为1.02%[7][8] Robinhood Markets - 年度涨幅排名第四 上涨约225%[8] - 总部位于加州门洛帕克 运营在线折扣经纪平台 提供免佣金交易[8] - 公司通过订单流付款和投资用户现金存款获利 并受益于零售投资和加密货币交易的激增[9] - 当前市值1080亿美元 毛利率高达89.78%[10] Micron Technology - 年度涨幅排名第五 年内迄今上涨222%[10] - 总部位于爱达荷州博伊西 生产用于数据中心和其他计算设备的高性能内存和存储设备[10] - 当前市值3230亿美元 毛利率为45.56% 股息收益率为0.16%[12]

2025年AI算力投资市场概况与核心观点 - 尽管英伟达在AI算力基础设施领域是最大赢家，但2025年美国股市中，Lumentum、西部数据、美光科技、希捷和天弘科技这五只聚焦于AI数据中心核心算力系统的股票涨幅更为惊人[1] - 全球投资者正激进押注上述五家公司的业绩与估值扩张速度将比市值已达阶段性顶峰的英伟达更为强劲，尽管英伟达2025年股价上涨40%且数据中心业务营收保持60%以上同比增速[2] - 亚马逊、微软、谷歌和Meta四大科技巨头2025年在AI基础设施建设上的集体支出约为3800亿美元，且华尔街预计其2026年整体AI基建支出可能在2025年基础上再增长约50%[3] - 华尔街巨头普遍认为，以AI芯片算力硬件为核心的全球人工智能基础设施投资浪潮远未完结，现在仅处于开端，在AI推理端算力需求推动下，持续至2030年的此轮投资浪潮规模有望高达3万亿至4万亿美元[5] - 世界半导体贸易统计组织数据显示，全球半导体市场在2024年强劲反弹后，2025年预计大幅增长22.5%至7722亿美元，2026年则有望同比大增26%至9755亿美元[7] AI算力产业链核心投资主线 - 摩根士丹利等华尔街机构认为，芯片股的长期牛市逻辑完好无损，2026年AI芯片、存储芯片以及数据中心光互连技术是共同看好的三大投资主线[4] - 美国银行预测2026年半导体销售额将实现约30%的增长，朝着第一个1万亿美元迈进，同时晶圆厂设备销售额将实现近两位数同比增长[5] - 存储芯片与GPU/ASIC的强劲需求有望推动全球芯片需求在2026年继续扩张，同时MCU芯片及模拟芯片也有望踏入强劲复苏曲线[6] - 聚焦于AI算力产业链的投资者将密切关注存储芯片、光互连以及谷歌TPU AI算力链这三大投资新主轴，它们可能成为2026年的投资主线[10] Lumentum (LITE.US) - 光互连技术领军者 - 作为“谷歌AI链”与“英伟达AI算力链”不可或缺的光模块组件供应商，Lumentum是2025年全球AI算力产业链最大赢家，股价年内涨幅接近400%[1][11] - 公司提供的高速光互连设备是大型AI数据中心网络的核心，其OCS产品专门对准大型云计算规模与AI/ML数据中心网络，同时是400G/800G高速数通光模块的重要供应商[11][12] - 截至周三美股收盘，公司市值超过280亿美元，最近一个季度销售额同比增长58%至5.33亿美元[12] - 增长受到AI算力需求的强劲推动，预计截至6月的财年总营收将大幅增长58%，华尔街预计随后两年增长分别为32%和25%[13] 西部数据 (WDC.US) - 企业级存储巨头 - 作为全球三大HDD硬盘制造商之一，公司股价在2025年迄今上涨近300%[14] - AI数据中心需要大规模空间存储天量级别数据，相比于传统数据中心需要规模大得多的HDD硬盘/企业级SSD，推动了西部数据等企业级存储厂商的产品需求与股价[14][15] - 在最近一个季度，公司营收大幅增长27%至28.2亿美元，销售更多用于数据中心的存储硬盘将大幅提高盈利能力[15] - 华尔街普遍预期公司2026财年总营收将增长约23%，2027年增长放缓至13%[16] - 公司已将NAND闪存业务分拆为市值约350亿美元的闪迪公司[16] 美光科技 (MU.US) - 存储芯片核心受益者 - 作为美国本土唯一一家大型存储芯片制造商，公司股价2025年迄今大幅上涨约240%[20] - AI服务器集群需要大量DRAM存储芯片，AI数据中心占用了绝大多数DRAM/NAND产能，导致全球存储芯片短缺并大幅推高价格[17] - 公司同时卡位HBM存储系统、服务器DRAM以及高端数据中心SSD三大核心存储领域，是“AI内存+存储栈”最直接的受益者之一[18] - 富国银行研报指出，随着DRAM行业整体销售额在2026年有望实现同比超过100%的增长，美光将是最大受益者之一[18] - 公司已停止向PC/DIY市场消费者销售存储产品，以专注于满足AI数据中心激增的需求，其2026财年第二季度营收预期区间为183亿至191亿美元，远超华尔街144亿美元的平均预期[19] - 存储短缺状况可能持续到2026年日历年结束之后，公司仅能满足关键客户约50%到三分之二的需求[21] - 摩根士丹利称其业绩显示出“除英伟达外，美国半导体行业历史上最佳的营收和利润增长轨迹”，预计其截至8月的财年营收将几乎翻倍[22] 希捷 (STX.US) - 硬盘存储核心供应商 - 公司股价2025年迄今大幅上涨231%[23] - AI数据中心建设带动存储需求激增，其三层存储栈（热层、温层/近线、冷层）都在同步扩容，HDD行业寡头的供给克制等因素推动了希捷等公司的量价与订单能见度跃升[23] - 公司HAMR平台已量产出货30TB级近线盘，直击云厂商“机架功耗/每TB成本”痛点，是AI数据湖与冷数据池的核心受益者[24] - 在第三财季，公司整体营收大幅增长约21%至26.3亿美元，其中约80%的销售额来自AI数据中心市场[25] - 美国银行报告指出，由于任何额外的硬盘产品出货将很快被超大规模客户抢购，希捷未来2年可能不会有多余的硬盘库存[25] - 华尔街分析师预计公司本财年营收将增长21%，随后两年分别增长约15%和10%[26] 天弘科技 (CLS.US) - AI硬件制造与集成服务商 - 作为一家电子制造服务公司，今年以来股价上涨超230%[27] - 公司是谷歌TPU AI算力模块和谷歌数据中心网络交换机的关键制造合作伙伴之一，直接受益于大型科技公司在AI算力基础设施上的持续资本支出[27] - 不仅面向谷歌，还向亚马逊和微软等AI云计算领军者销售数据中心核心硬件设备，第三财季销售额大幅增长28%至31.9亿美元[28] - 华尔街分析师普遍预计，其销售额增速将从2025年的26%攀升至2026年的33%以及2027年的34%[28] - 高盛指出，公司是谷歌最核心的ASIC算力集群组件供应商之一，预计将在2026年持续受益于TPU算力需求激增[29] - 谷歌TPU AI算力集群市场规模有望在不久后占据AI算力基础设施市场的3-4成，进而冲击当前占据90%市场份额的英伟达，其最新的TPU v7在特定应用上相比英伟达Blackwell架构更具性价比与能效比优势[29]

市场期权活动异常 - 资金雄厚的投资者对希捷科技采取了看跌策略 这一重大动向值得市场参与者关注[1] - 监测到25笔异常的期权活动 总体情绪出现分歧 其中36%看涨 40%看跌[2] - 异常交易涉及2笔看跌期权 总价值99,790美元 以及23笔看跌期权 总价值1,093,871美元[2] 期权交易价格区间与细节 - 过去一个季度 大额交易者关注的希捷科技期权价格窗口在100.0美元至340.0美元之间[3] - 过去30天 行权价在100.0美元至340.0美元范围内的期权交易量及未平仓合约数据可供追踪[4] - 发现的最大期权交易包括：一笔行权价240美元、到期日2027年1月15日的看涨期权 交易价格91.7美元 总交易额229,200美元[8] 另一笔相同行权价与到期日的看涨期权 交易价格94.6美元 总交易额113,500美元[8] 一笔行权价270美元、到期日2026年6月18日的看跌期权 交易价格37.3美元 总交易额70,800美元[8] 一笔行权价285美元、到期日2026年1月16日的看涨期权 交易价格15.4美元 总交易额61,500美元[8] 公司业务与市场地位 - 希捷科技是面向企业和消费者市场的数据存储硬盘驱动器主要供应商[9] - 公司与其主要竞争对手西部数据形成了实际的双头垄断格局 两家公司均采用垂直整合模式[9] 分析师观点与市场现状 - 过去一个月 3位行业分析师给出了见解 平均目标价为327.33美元[10] - 摩根士丹利分析师维持“超配”评级 目标价337美元[11] - 花旗集团分析师维持“买入”评级 目标价320美元[11] - 华兴资本分析师将评级下调至“买入” 目标价调整为325美元[11] - 希捷科技当前股价为281.0美元 下跌0.64% 成交量为1,059,391股[13] - 相对强弱指数读数显示该股可能正接近超买区域[13] - 预计在27天后发布财报[13]

行业宏观背景 - 人工智能热潮中最大的基础设施赢家是英伟达，其市值自2022年底以来增长近13倍，达到4.6万亿美元 [1] - 尽管英伟达股价在2025年继续上涨，但在过去12个月中，押注其他AI数据中心相关公司的投资者获得了更高的回报 [1] - 四家最大的科技公司预计今年在数据中心和基础设施建设上的总支出将达到3800亿美元，且未来几年预计将继续增加 [2] - 受AI热潮推动，内存、存储、光纤电缆、中央处理器及其他企业硬件制造商今年市值大幅飙升 [2] Lumentum - 公司生产用于光纤电缆的交换机、光模块及其他基于光学激光的部件，客户通常为电信运营商及苹果等设备制造商 [6] - AI服务器需要大量光连接，GPU之间、机架之间乃至整个数据中心之间都需要光纤连接，这推动了公司业务 [8] - 公司股价今年上涨361%，市值超过270亿美元，最近一个季度销售额同比增长58%，达到5.33亿美元 [8] - 公司CEO表示，其增长由数据中心内部的激光芯片和光模块以及连接它们的远程网络中的AI需求驱动，目前60%的销售额来自云和AI基础设施 [9] - 预计截至6月的本财年收入将增长58%，但分析师预计随后两年增长将放缓至32%和15% [9] Western Digital - 公司是三大硬盘制造商之一，今年股价上涨296% [12] - AI公司除了计算能力外，还需要大量空间来存储应用程序和数据，数据中心需要硬盘 [12] - 公司以使用旋转磁盘存储TB级数据的硬盘驱动器闻名，其CEO称硬盘驱动器是AI最可靠、可扩展且具成本效益的数据存储解决方案 [13] - 最近一个季度收入增长27%，达到28.2亿美元，向数据中心销售更多存储将提高盈利能力，因为AI公司需要更大、更昂贵的硬盘 [14] - 预计2026财年收入增长约23%，2027年增长放缓至13% [14] - 公司于2月将其闪存业务分拆为Sandisk，后者市值约350亿美元，超过西部数据市值的一半 [15] Micron - 公司是美国三大内存生产商之一，AI服务器需要大量内存来存储和处理庞大的AI模型 [18] - 英伟达或AMD的芯片配备了大量最先进的高带宽内存，芯片制造商正在占用所有内存产能，导致全球短缺并推高价格 [18] - 公司最新季度财报远超华尔街销售和盈利预期，今年股价上涨228% [19] - 公司业务负责人表示其内存芯片“供不应求”，甚至在12月关闭了面向消费者的内存和固态硬盘产品线，以保障AI供应 [19] - 摩根士丹利分析师称，除了英伟达，美光的业绩显示了“美国半导体行业历史上”最好的收入和利润增长 [20] - 预计截至8月的本财年收入将几乎翻倍，随后在2027财年急剧放缓至增长24%，2028年增长低于1% [20] Seagate - 公司同样受益于存储需求的激增，今年股价上涨228% [21] - 在截至10月3日的第三财季，销售额增长21%，达到26.3亿美元，公司当时表示其80%的销售额面向数据中心市场 [22] - 公司CEO表示，AI通过提升数据和数据存储的经济价值，正在重塑硬盘需求 [22] - 美国银行分析师指出，公司不太可能有多余的硬盘库存，任何额外的出货都会被迅速抢购，客户正在签署具有确定数量和价格承诺的按订单生产合同 [23] - 分析师预计本财年收入增长21%，随后两年分别增长约15%和6% [24] Celestica - 公司生产连接网络并管理数据流量的交换机，今年股价上涨213% [25] - 公司将许多交换机销售给最大的AI买家，第三季度销售额增长28%，达到31.9亿美元 [25] - 分析师预计其收入增长将从今年的26%攀升至2026年的33%和2027年的34% [25] - 公司CEO表示，一家超大规模企业最近接洽公司，要求生产用于连接AI液冷机架规模计算机的部件，并计划明年开始大规模生产 [26] - 对定制芯片ASIC的需求激增对公司有利，ASIC虽不如GPU灵活，但在特定AI应用中运行成本更低 [26] - 公司CEO称，其最大且增长最快的市场是在AI数据中心内，支持高性能网络和定制ASIC AI/ML计算平台 [27] - 高盛分析师指出，公司为谷歌的ASIC提供部件，并将在2026年受益于作为谷歌TPU机架级解决方案的主要供应商 [27]

美股市场整体表现 - 2025年美国股市表现强劲，许多最大赢家为市场熟知的大型科技巨头，但也有一些出人意料的公司跻身前列 [1] - 过去100%以上的涨幅通常属于小盘股和低价股，但2020年代这一情况发生改变，2025年延续此趋势，“七巨头”及其同类公司主导股价图表，其回报率更常与投机狂热而非成熟巨头相关联 [2] AI相关硬件行业 - 高容量硬盘主要制造商西部数据公司股价在12月下旬前上涨275% [3] - 另一家数据存储公司希捷科技股价回报率达226%，因投资者押注AI基础设施需求 [3] - 美光科技股价飙升210%，反映了定义全年的AI交易“硬件”侧，公司凭借历史性需求实现了创纪录的收入、利润率和现金流，高带宽内存成为核心增长引擎，股价在全年屡创新高 [4] - 投资者将目光超越GPU，投向整个制造产业链，半导体设备公司呈现相同模式，拉姆研究公司股价从年初约70美元上涨至年末约170美元，涨幅近150% [5] AI相关软件行业 - 随着AI相关硬件上涨，具有明确AI概念的软件和平台公司也同步上涨，Palantir Technologies是年内最大赢家之一，截至12月下旬股价上涨157%，得益于不断增长的政府和企业合同，其软件被定位为AI驱动决策的关键 [6] 投资平台行业 - 零售投资者推动了AI股票热潮，因此一些零售交易平台也经历了丰收年，Robinhood Markets股价在12月下旬前累计上涨209%，因股市热情和加密货币交易转化为收入动力 [7] 黄金市场 - 2025年最有趣的市场趋势之一是贵金属与科技和成长股一同飙升，这种不寻常的模式让人联想到疫情后市场的走势，黄金价格在截至12月下旬的年内飙升70% [8]