行业与市场展望 - 行业长期增长动力强劲 包括药物研发管线 科学发现 未满足的医疗需求 以及半导体和电池等技术的进步 [4] - 2024年第一季度市场表现符合预期 预计随着经济活动复苏 市场将逐步改善 中国刺激计划和生物技术资金改善是主要推动因素 [5][6] - 2025年市场条件将接近正常水平 预计增长率为4%至6% 略低于正常水平 但第二季度增长将更强劲 [9][10] 公司表现与战略 - 公司在2024年开局良好 业绩超出预期 并上调了全年展望 团队执行出色 市场可见度高 [7] - 公司长期增长目标为7%至9% 其中4%至6%来自市场增长 2%至3%来自市场份额提升 创新能力和客户信任是市场份额提升的关键 [11][12] - PPI业务系统将增长转化为强劲的利润率和盈利增长 [13] 中国市场 - 中国市场长期增长动力依然强劲 但增速将低于2010-2019年水平 短期经济疲软 政府推出多年期财政刺激计划 主要针对资本设备 预计将在2024年底和2025年带来收入增长 [16][17][18] - 中美地缘政治紧张局势和BIOSECURE法案可能减少对中国市场的依赖 但公司将继续支持客户在全球范围内的需求 [22][23] 生物生产业务 - 生物生产业务表现良好 订单连续几个季度增长 订单出货比改善 公司在细胞培养基和一次性技术领域处于市场领先地位 [25] - 生物生产市场竞争格局稳定 新进入者较少 公司在纯化业务中赢得早期分子份额 预计将带来长期增长 [26][27][28] 分析仪器业务 - 分析仪器业务在2023年表现强劲 2024年第一季度开局良好 电子显微镜业务受益于下一代半导体和电池技术的投资 色谱和质谱业务推出高端仪器 市场接受度高 [31][32] - 公司在化学分析和常规领域推出多款新仪器 支持制药公司提高质量控制效率 推动未来增长 [33] 服务业务 - 公司通过收购PPD和Patheon扩展了CRO和CDMO业务 提供端到端解决方案 增强了与生物制药客户的合作关系 [38][39] - 无菌灌装业务市场领先 随着Novo收购Catalent 预计市场容量将更加紧张 公司将受益于这一趋势 [41] 资本部署 - 公司资本部署策略包括并购和资本回报 预计2024年中期完成Olink交易 将继续寻找符合战略和财务标准的并购机会 [43][44] - 2024年第一季度已完成30亿美元的股票回购 并增加了两位数的股息 [45] 投资者日与长期计划 - 公司将于2024年9月19日举行投资者日 重点讨论长期前景和业务深度 预计将更新长期计划 [47][48] 市场认知 - 公司强调其长期增长战略和创新能力 认为市场对其增长潜力的理解有待提升 [49]

行业与公司 - 行业：生命科学工具与诊断行业 - 公司：Thermo Fisher Scientific Inc (NYSE:TMO) [1] 核心观点与论据 1. **长期行业前景** - 行业长期增长强劲，驱动因素包括药物研发管线、科学发现、未满足的医疗需求以及半导体和电池技术的进步 [4] - 公司长期增长目标为7%至9%，其中4%至6%来自市场增长，2%至3%来自市场份额提升 [8][9] 2. **短期市场展望** - 2024年第一季度表现符合预期，市场可预测性高，预计全年市场将逐步改善 [4] - 中国刺激计划和生物技术资金改善是支持市场改善的两大因素 [5] - 2024年下半年预计表现优于上半年，2025年市场将接近正常增长水平（4%至6%） [6][7] 3. **中国市场** - 中国是重要增长市场，长期增长驱动因素包括清洁水、空气、食品供应和健康改善 [10] - 2023年经济状况恶化，2024年4月中国政府推出多年财政刺激计划，主要针对资本设备，预计2024年Q3至Q4及2025年将带来收入增长 [11][12] - 地缘政治紧张局势（如BIOSECURE法案）可能减少对中国市场的依赖，但公司全球布局支持客户需求 [14][15] 4. **生物生产业务** - 生物生产业务占公司总收入不到10%，近期订单和订单交付比（book-to-bill）有所改善 [16] - 公司在细胞培养基和一次性技术领域市场领先，净化业务增长强劲 [16][17] - 市场竞争格局稳定，新进入者较少，公司在早期分子开发中占据较大份额 [17][18] 5. **分析仪器业务** - 2023年表现强劲，2024年Q1继续保持良好势头，主要受益于电子显微镜和色谱质谱业务 [19][20] - 高端研究领域需求强劲，客户对创新技术的投资持续 [20][21] - 2024年Q1推出多款新仪器，支持未来增长 [21] 6. **CRO与CDMO业务** - 通过收购PPD和Patheon，公司扩展了CRO和CDMO能力，提供端到端服务，增强了客户合作关系 [24][25] - BIOSECURE法案和Catalent与Novo的交易可能为公司带来更多机会 [26][27] 7. **资本部署** - 公司持续产生强劲自由现金流，资本部署包括并购、股票回购和股息 [28][29] - 2024年已完成30亿美元股票回购，并计划增加股息 [30][31] 8. **投资者日与长期计划** - 2024年投资者日定于9月19日，将深入探讨公司长期前景和业务实力 [32][33] - 公司计划在投资者日更新长期增长计划（LRP） [32] 其他重要内容 - **创新与市场份额** - 公司通过创新和强大的商业引擎持续获得市场份额，预计未来将继续以2%至3%的速度超越市场增长 [9] - PPI业务系统将增长转化为强劲的利润和收益增长 [9] - **地缘政治与市场不确定性** - BIOSECURE法案可能影响制药和生物技术公司对中国市场的依赖，公司全球布局有助于应对这一挑战 [14][15] - 中国经济的刺激依赖性可能在未来几年持续 [13] - **未来展望** - 公司对2025年市场接近正常增长水平持乐观态度，预计2024年下半年增长将加速 [6][7] - 公司将继续通过并购和资本回报策略推动长期增长 [29][30]

公司国际业务表现 - 公司2024年第一季度总收入为103.5亿美元，同比下降3.4% [5] - 欧洲市场贡献26.2亿美元，占总收入的25.3%，超出市场预期4.33% [6] - 亚太地区贡献18.6亿美元，占总收入的18%，超出市场预期1.13% [7][8] - 其他地区贡献3.46亿美元，占总收入的3.3%，低于市场预期1.34% [6][7] 国际收入趋势分析 - 欧洲市场收入较上一季度下降7.7%，但较去年同期增长0.8% [6] - 亚太地区收入较上一季度下降10.1%，较去年同期下降6.5% [8] - 其他地区收入较上一季度下降5.7%，较去年同期增长0.3% [7] 未来收入预测 - 华尔街分析师预计公司下一季度总收入为105亿美元，同比下降1.7% [9] - 预计欧洲市场贡献26.7亿美元，占总收入的25.4% [9] - 预计亚太地区贡献19.5亿美元，占总收入的18.5% [9] - 预计其他地区贡献3.7亿美元，占总收入的3.5% [9] 全年收入展望 - 分析师预计公司全年总收入为429.2亿美元，同比增长0.1% [10] - 预计欧洲市场贡献105.8亿美元，占总收入的24.7% [10] - 预计亚太地区贡献77.3亿美元，占总收入的18% [10] - 预计其他地区贡献14.8亿美元，占总收入的3.4% [10] 股票表现 - 公司股票在过去四周下跌1.2%，同期标普500指数下跌1.6% [16] - 过去三个月公司股票上涨3.9%，同期标普500指数上涨3.8% [16] - 医疗板块整体下跌1.4%，公司表现优于行业平均水平 [16]

财务表现 - 2024年第一季度调整后每股收益（EPS）为5.11美元，超出Zacks共识预期8.7%，同比增长1.6% [1] - GAAP每股收益为3.46美元，同比增长4.2% [2] - 第一季度总收入为103.5亿美元，同比下降3.4%，但超出Zacks共识预期2% [3] - 有机收入同比下降4%，核心有机收入下降3% [4] 业务板块 - 公司业务分为四大板块：生命科学解决方案、分析仪器、专业诊断、实验室产品和生物制药服务 [5] - 生命科学解决方案板块收入同比下降12.5%至22.9亿美元，占总收入的22.1% [6] - 分析仪器板块收入同比下降2.1%至16.9亿美元，占总收入的16.3% [6] - 实验室产品和生物制药服务板块收入同比下降0.7%至57.2亿美元，占总收入的55.3% [7] - 专业诊断板块收入同比增长0.1%至11.1亿美元，占总收入的10.7% [8] 利润率与费用 - 第一季度毛利率为41.6%，同比扩大172个基点 [9] - 销售、一般和行政费用同比增长5.2%至17.3亿美元 [10] - 研发费用同比下降4.3%至3.31亿美元 [10] - 调整后运营利润率为21.7%，同比改善38个基点 [10] 财务状况 - 第一季度末现金及现金等价物为54.9亿美元，较2023年第四季度末的80.8亿美元有所下降 [11] - 累计经营活动产生的净现金流为12.5亿美元，较去年同期的7.29亿美元大幅增长 [11] - 公司具有稳定的股息支付历史，五年年化股息增长率为16.39% [12] 未来展望 - 公司上调了2024年收入预期，预计收入范围为423-433亿美元，较之前的421-433亿美元有所提升 [14] - 调整后每股收益预期范围为21.14-22.02美元，Zacks共识预期为21.51美元 [15] - 公司在第一季度推出了多款高影响力的创新产品，包括Axiom PangenomiX Array，进一步巩固了其行业领先地位 [16][17] 行业对比 - Inspire Medical Systems（INSP）2023年第四季度每股收益为49美分，超出Zacks共识预期，收入为1.925亿美元，超出预期0.1% [21] - ICU Medical（ICUI）2023年第四季度调整后每股收益为1.57美元，超出Zacks共识预期33.1%，收入为5.879亿美元，超出预期4.1% [23] - Exact Sciences（EXAS）2024年第四季度每股亏损27美分，较Zacks共识预期的53美分亏损有所收窄，收入为6.469亿美元，超出预期2.4% [25]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入为103.4亿美元,同比下降3% [31] - 公司第一季度调整后营业利润为22.8亿美元,调整后营业利润率为22% [8] - 公司第一季度调整后每股收益为5.11美元,同比增长2% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生命科学解决方案业务收入同比下降13%,调整后营业利润率为36.8% [38] - 分析仪器业务收入同比下降2%,调整后营业利润率为23.7% [39] - 特殊诊断业务收入持平,调整后营业利润率为26.5% [40] - 实验室产品和生物制药服务业务收入同比下降1%,调整后营业利润率为13% [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 制药和生物技术市场收入同比下降低个位数,受疫苗和治疗药物收入下降的影响 [10] - 学术和政府市场收入同比下降低个位数,受上年同期仪器出货量高基数的影响 [11] - 工业和应用市场收入同比下降低个位数,电子显微镜业务表现强劲 [12] - 诊断和医疗保健市场收入同比下降高个位数,受新冠检测相关收入下降的影响 [13] 公司战略和发展方向 - 公司战略包括高影响力创新、成为客户的可信赖合作伙伴以及卓越的商业执行能力 [15][16][17][18][19][20] - 公司在第一季度推出多款新产品,包括离子色谱仪、电池安全检测仪、手持拉曼分析仪等 [16] - 公司与客户建立了多项战略合作,如与拜尔合作开发肿瘤诊断产品,与北卡罗来纳州合作支持PFAS研究 [19][20] - 公司正在利用生成式AI提高软件开发效率和客户服务能力 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024年经济活动将会温和回升,看到生物技术融资环境和中国刺激计划等积极信号 [14] - 公司认为长期来看,中国市场将是公司良好的增长市场 [72][73] - 公司认为生物安全法案可能会长期利好公司,因为客户会更关注供应链安全性 [75][76][90] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Doug Schenkel 提问** 询问第一季度业务表现的进展情况以及对全年前景的影响 [50][51] **Marc Casper 回答** 第一季度市场环境符合预期,公司出色执行使财务表现超出预期,为全年业绩奠定基础 [51] 问题2 **Mike Ryskin 提问** 询问公司对中国刺激计划和生物技术融资环境改善的判断依据 [57][58] **Marc Casper 回答** 中国刺激计划是长期计划,公司已与客户就相关提案进行沟通,预计下半年会有直接订单,但更重要的是提振信心 [70][71][72] 问题3 **Rachel Vatnsdal 提问** 询问生物安全法案对公司的影响 [69][74][75] **Marc Casper 回答** 公司将继续帮助客户应对地缘政治环境变化,长期来看公司有望从客户重视供应链安全性中获益 [75][90]

营收表现 - Thermo Fisher Scientific (TMO)报告的第一季度营收为103.5亿美元，同比下降3.4%[1] - Thermo Fisher在最近报告的季度中表现出色，特别是在受到华尔街分析师广泛关注的关键指标方面[4] - Thermo Fisher在实验室产品和生物制药服务、专业诊断、生命科学解决方案等领域的营收表现均有所变化，对比去年同期和分析师预期[5][6][7][8][9] - Thermo Fisher在生命科学解决方案、实验室产品和生物制药服务、专业诊断、分析仪器等领域的营业收入也有所变化，与分析师预期进行对比[10][11][12][13] 股价表现 - Thermo Fisher的股票在过去一个月中表现良好，相对于Zacks S&P 500综合指数的下跌，股价上涨了1%[14]

财务表现 - 第一季度营收为103.4亿美元[2] - 第一季度调整后每股收益增长2%，达到5.11美元[2] - 第一季度营收同比下降3%至103.4亿美元[6] - 第一季度调整后每股收益增长2%至5.11美元[8] - 公司将全年营收指引提高至423亿至433亿美元[9] - GAAP运营利润增长至16.1%，较去年同期的14.6%有所提高[7] - 调整后的运营利润率提高至22.0%，较去年同期的21.8%有所提高[8] - 调整后的净收入为19.59亿美元[19] - 调整后的每股收益为5.11美元[19] 业务部门表现 - 2024年第一季度，生命科学解决方案部门的收入为22.1%，分析仪器部门为16.3%，专业诊断部门为10.7%，实验室产品和生物制药服务部门为55.3%[20] - 2024年第一季度，生命科学解决方案部门的利润率为36.8%，分析仪器部门为23.7%，专业诊断部门为26.5%，实验室产品和生物制药服务部门为13.0%[20] 资金状况 - 2024年第一季度，现金及现金等价物为5499百万美元，总资产为97095百万美元[26] - 2024年第一季度，净现金流为1251百万美元，自由现金流为908百万美元[27] 财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标，如有机收入增长和调整后的运营收入，以更好地理解公司的核心运营结果和未来前景[28] - 公司排除与重组活动和产品线大规模放弃相关的成本/收入，因为这些成本与正常运营成本无关[30] - 公司排除与收购相关的无形资产摊销费用，因为收购价格的重要部分可能分配给具有长达20年寿命的无形资产[32] - 公司报告自由现金流，以提供持续运营产生现金用于收购和其他投资和融资活动的能力[34]

公司业绩发布 - Thermo Fisher Scientific Inc (TMO) 将于2024年4月24日市场开盘前发布2024年第一季度财报 [1] - 上一季度公司每股收益为5.67美元 超出Zacks共识预期0.5% 在过去四个季度中有三个季度超出预期 平均负偏差为0.26% [2] 分析仪器业务 - 分析仪器部门预计在2024年第一季度实现强劲销售 主要得益于电子显微镜业务的增长 [3] - 预计该部门第一季度收入为18.9亿美元 同比增长9.7% [4] - 公司在第四季度推出了Thermo Scientific Metrios 6 S/TEM全自动系统 有助于提高复杂半导体和先进开发领域的数据获取效率 [3] 生命科学解决方案 - 生命科学解决方案部门预计将出现下滑 主要由于疫情相关收入减少和生物生产业务活动水平低于去年同期 [6] - 预计该部门第一季度收入为18.6亿美元 同比下降28.8% [8] - 公司在第四季度推出了Gibco CTS Detachable Dynabeads平台 加速细胞疗法的制造 并与Flagship Pioneering扩大合作 开发多产品平台 [7] 专业诊断业务 - 专业诊断部门预计将实现正增长 主要得益于微生物学和移植诊断业务的持续增长 [9] - 预计该部门第一季度收入为9.917亿美元 同比下降10.5% [9] - 公司推出了首个FDA批准的用于子痫前期风险评估和临床管理的检测方法 并引入了新的样本制备解决方案 简化呼吸道诊断测试 [10] 实验室产品与服务 - 实验室产品与服务部门预计将受益于制药服务业务的强劲生产力和研究及安全市场渠道的规模效应 [12] - 公司正在扩大其生物生产纯化树脂产能 用于mRNA制造过程 [12] - 在中国和新加坡的制造基地支持单次使用技术产能的提升 以满足本地和全球生物制药客户的需求 [13] - 预计该部门第一季度收入为58.6亿美元 同比增长1.6% [16] 第一季度预期 - Zacks共识预期公司第一季度总收入为101.4亿美元 同比下降5.3% [17] - 每股收益预期为4.71美元 同比下降6.4% [17] 其他医疗股 - High Tide (HITI) 预计2024财年收益增长率为100% 过去四个季度平均超出预期91.67% [21] - ShockWave Medical (SWAV) 预计长期收益增长率为27.2% 过去四个季度平均超出预期13.55% [23] - Edwards Lifesciences (EW) 历史长期收益增长率为9.9% 过去四个季度平均超出预期0.8% [25]

裁员调整 - Thermo Fisher宣布在加利福尼亚质粒制造地点进行裁员，将于2024年5月31日开始裁减74个工作岗位[1] - 公司表示裁员是为了调整制造工厂的人员配备，以保持与当前产量需求的一致性[2] 运营成本降低 - 多家公司近期宣布裁员，以降低运营成本，受到消费者行为变化、通货膨胀和利率上升的影响[3] 股价表现 - TMO股价在周二下午上涨了1.4%[4]

产品特点 - Thermo Fisher Scientific最近推出了TSX Universal Series超低温（ULT）冰柜，具有增强的性能、用户体验和能源效率[1] - TSX Universal Series采用Universal V-Drive技术，具有更严格的控制、更快的恢复时间、通用电压和扩展的设定范围，能够无缝适应各种实验室环境，从高使用率的学术实验室到长期存储设施[3] 可持续性 - TSX Universal Series ULT冰柜获得了ENERGY STAR认证，并在零废物填埋认证工厂生产，展示了公司对可持续性的关注[5]