报告行业投资评级 - 对特步国际维持买入评级，12个月目标价为7.0港元，基于2025年预期市盈率13倍 [10] 报告的核心观点 - 重申全年指引，集团层面实现正销售增长，索康尼/迈乐品牌销售增长30%-40%，净利润同比增长超10% [1][2] 根据相关目录分别进行总结 特步核心品牌 - 宏观不确定下谨慎投资，优先考虑稳定利润率和健康库存水平（约4个月），继续投资跑步品类，2H推出160X更新版本，优化门店网络和升级形象 [7] - 2Q25至今折扣水平基本稳定，得益于健康库存水平，在线渠道折扣过去两年有所改善，因专注“爆款产品” [7] - 海外销售占比不到1%，主要市场为东南亚、印度和中东，未来三年加速海外销售增长，重点在东南亚 [8] 索康尼品牌 - 产品系列扩展，2H增加功能性/时尚需求、新面料（如羊毛、丝绸）、休闲/通勤场景的SKU，女性产品占比目前为10-20%，目标在未来1-2年提高到30% [4][8] - 门店网络方面，近期目标每年开设30-50家门店并升级门店（从100平方米升级到200-300平方米且位置更好），一线城市已开设旗舰店，新旗舰店月销售额超80万人民币，部分表现出色的达100万人民币，而品牌平均水平为40万人民币 [8] - 公司仅在大中华区运营索康尼/迈乐品牌，供应链位于中国和东南亚，不直接面临关税风险 [9] 财务数据 |项目|2024年12月|2025年12月预期|2026年12月预期|2027年12月预期| |----|----|----|----|----| |收入（人民币百万元）|13,577.2|14,564.3|15,758.8|17,025.9| |EBITDA（人民币百万元）|1,973.4|2,125.1|2,367.3|2,621.6| |每股收益（人民币）|0.47|0.51|0.58|0.64| |市盈率（倍）|9.2|10.5|9.3|8.4| |市净率（倍）|1.3|1.6|1.4|1.3| |股息收益率（%）|15.1|5.0|5.6|6.2| |净债务/EBITDA（不包括租赁，倍）|(0.1)|(0.8)|(0.1)|(0.7)| |CROCI（%）|15.6|15.3|15.9|16.0| |自由现金流收益率（%）|6.7|14.9|(0.9)|15.2| [11]

纪要涉及的公司 特步国际及其旗下主品牌、Saucony 品牌 纪要提到的核心观点和论据 库存与折扣 - 特步主品牌折扣约 7 - 7.5 折，库存周转约 4 个月，特步国际库存周转优于主品牌，折扣状态良好[2][3] - 美国关税对特步国际直接影响微乎其微，因主品牌在美国市场占比不到 1%，海外业务集中在印度、越南等地[4][5] 生产模式 - 鞋类产品 70%外包生产，30%自产；服装 90%外包生产，产能增加利于控制价格[2][5] 618 营销策略 - 以清库存为主，增加曝光率，重点推销电商旗舰款跑鞋，打折力度保持健康，非大量清理库存[2][6] DTC 转型 - 2025 下半年至 2026 年收回 400 - 500 家店铺进行 DTC 转型，2025 下半年收回 100 - 200 家，旨在了解门店运营情况、评估效率和提升运营效率[2][8] - DTC 转型预计导致低单位数百分点的收入反冲影响，初期经营利润率较低，长期目标是提升运营效率使经营利润率上升[2][8] - 实施原因是部分经销商退休且继任者不愿接班，直营模式能直接获取市场反馈并快速调整策略[9][10] - 特步主品牌已有 30%业务通过电商直营，未来 DTC 比例不超过 50%，收回店铺为试验阶段[11] Saucony 品牌发展 - 2025 年计划新开 30 - 40 家店铺，总数达 180 - 190 家，积极在一线城市高端商场开店，下半年推出更多休闲及服装新品，单店面积扩大至 200 平方米以上，拓展至小红书等新平台[4][12] - 目标 2027 年收入翻倍至 20 亿元，2025 年经营利润率达高单位数，三年内达 15%以上，长期目标 20% - 25%，2025 年预计增长 30% - 40%，净利润达 10%以上[4][16][28] - 羽绒服技术含量优秀、性价比高，新休闲产品预计下半年大量推出，对规模提升有显著作用[13] - 新开大型门店月销售效率显著提高，期望电销和同店数据高双位数增长，品牌推广策略持续，签约彭于晏代言[17] 业务增长情况 - 从去年底开始，电商收入占比超五成且持续快速增长，线下业务呈高双位数增长，2025 年预计线下业务贡献更快[15] 竞争应对 - 同行如安踏推出超级门店，加价倍率低，有一定竞争影响；特步奥莱店运营和数据表现与所谓超级奥莱无区别，过去一年奥莱业务增长迅速[18][19] 公司目标优先级 - 库存控制是首要目标，确保库存管理机制完善；2025 年预计经营利润率从去年的 6.3%提高，集团净利润增长超 10%[20] 产品与渠道 - 下半年推出休闲类别产品是为配合渠道发展、满足商场要求、吸引更广泛受众，计划在上海和北京等城市开新店[23] - Saucony 服装占比目前不到 20%，短期或中短期提升到 30%左右，未来鞋服占比稳定在 30% - 40%[24] - 随着女性服装品类推出，下半年 Saucony 女性消费者比例预计上升[25] 供应链与研发 - Saucony 约 60%产品属国际线由 Wolverine 生产，40%由中国本土团队设计开发，所有服装由中国团队研发，鞋类保留一定国际线[26] - 本土设计生产集中在全新系列如 Guide 向导系列，价格段 500 - 800 元，高端系列仍以国际款为主[27] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 筛选 DTC 转型门店是因经销商退休且继任者不愿接班，需分批接管省级经销商门店，过程预计一年半完成[9] - 收回的经销商库存包含新品、旧品和精品，如 150、200、300 元价位段热卖款，库存周转周期四个月，多为当季或上季度新款[12] - Saucony 有月球概念店、城市体验店等四种主要门店类型，新开门店根据区域和商场规定调整，月球概念店面积超 200 平方米，城市体验店面积 100 - 200 平方米[20][21] - 品牌力是进入高端渠道重要因素，设计独特概念店提升口碑和品牌认知度，高端商场更愿意接受入驻[22]

业绩总结 - Xtep国际控股有限公司2022年上半年收入为人民币5,684百万，同比增长37.5%[4] - 核心Xtep品牌的收入为人民币4,898百万，同比增长36.2%[4] - 归属于普通股东的利润为人民币590百万，同比增长38.4%[4] - 上半年每股基本收益为人民币23.5分，同比增长37.3%[4] - 毛利为人民币2,387百万，毛利率为42.0%[4] - 上半年经营利润为人民币922百万，经营利润率为16.2%[4] 用户数据 - 截至2022年6月30日，Xtep在中国大陆及海外的品牌门店数量为6,251家[2] - Xtep Kids的收入增长84%至人民币721百万，占核心Xtep品牌收入的约15%[30] 财务数据 - 2022年6月30日的流动资产为人民币11,891百万，流动负债为人民币4,917百万[52] - 核心Xtep品牌2022年上半年毛利润为20.67亿人民币，同比增长38.3%[63] - 核心Xtep品牌2022年上半年净利润为6.48亿人民币，同比增长33.6%[63] - 核心Xtep品牌2022年上半年销售及管理费用为13.06亿人民币，同比增长38.3%[63] - 核心Xtep品牌2022年上半年毛利率为42.2%，较2021年上半年提升0.7个百分点[63] - 核心Xtep品牌2022年上半年净利率为13.2%，较2021年上半年下降0.3个百分点[63] 新产品与市场表现 - Saucony和Merrell品牌2022年上半年收入为1.57亿人民币，同比增长106.4%[70] - Saucony和Merrell品牌2022年上半年毛利润为6900万人民币，同比增长101.4%[70] - Saucony和Merrell品牌2022年上半年毛利率为44.2%，较2021年上半年下降1.2个百分点[70] - 核心Xtep品牌2022年上半年营业利润为9.79亿人民币，同比增长33.2%[63]

业绩总结 - 集团2022年收入为人民币12,930百万，同比增长29.1%[6] - 核心Xtep品牌2022年收入为人民币11,128百万，同比增长25.9%[6] - 集团2022年营业利润为人民币1,464百万，同比增长4.9%[6] - 核心Xtep品牌2022年营业利润为人民币1,759百万，同比增长9.4%[6] - 归属于公司普通股股东的利润为人民币922百万，同比增长1.5%[6] - 核心Xtep品牌2022年净利润为人民币1,345百万，同比增长10.7%[6] - 2022年每股基本收益为人民币36.6分，同比增长0.7%[6] - 2022年最终每股股息为港币7.1分，全年派息比率为50%[2] 用户数据 - 2022年末核心Xtep成人品牌门店数量为6,313家[2] 毛利率与费用 - 2022年毛利率为40.9%，较2021年下降0.8个百分点[6] - 2022年核心Xtep品牌的毛利率为41.3%，较2021年的41.4%下降0.1个百分点[81] - 2022年核心Xtep品牌的净利率为12.1%，较2021年的13.7%下降1.6个百分点[81] - 2022年核心Xtep品牌的销售及管理费用占收入比为27.9%，较2021年的26.1%上升1.8个百分点[81] 新产品与市场扩张 - Saucony和Merrell品牌2022年收入为400百万人民币，同比增长99.0%[85] - Saucony和Merrell品牌2022年毛利润为171百万人民币，同比增长111.2%[85] 税率变化 - 2022年有效税率为33.0%，较2021年的30.9%有所上升[77]

业绩总结 - 2023年上半年，集团收入为人民币6,522百万，同比增长14.8%[6] - 2023年上半年，核心Xtep品牌的收入为人民币5,430百万，同比增长10.9%[7] - 2023年上半年，集团的净利润为人民币665百万，同比增长12.7%[6] - 2023年上半年，核心Xtep品牌的净利润为人民币871百万，同比增长12.7%[7] - 2023年上半年，集团的毛利为人民币2,797百万，毛利率为42.9%[6] - 2023年上半年，营业利润为1,106百万人民币，同比增长9.8%[70] - 2023年上半年，基本每股收益为人民币26.4分，同比增长12.3%[6] 用户数据 - 2023年上半年，专业运动部门的收入为人民币344百万，同比增长119.9%[7] - 2023年上半年，毛利润为2,338百万人民币，同比增长13.1%[70] 成本与费用 - 2023年上半年，销售及分销和一般及行政费用（SG&A）为人民币2,147百万，同比增长26.1%[6] - 2023年上半年，SG&A占收入比率为28.9%，较2022年上半年增加3.1个百分点[70] 财务状况 - 截至2023年6月30日，集团的流动资产为人民币11,974百万，流动负债为人民币5,833百万[8] - 2023年上半年，集团的股东权益为人民币8,728百万，同比增长5.9%[8] 毛利率与利润率 - 2023年上半年毛利率为43.1%，较2022年上半年提高0.9个百分点[70] - 2023年上半年净利润率为16.0%，较2022年上半年提高0.2个百分点[70] - 2023年上半年营业利润率为20.4%，较2022年上半年下降0.2个百分点[70] 产品毛利率 - 2023年上半年各产品毛利率：鞋类42.4%，服装44.3%，配件35.8%[72]

业绩总结 - 2023年集团收入为人民币14,346百万，同比增长10.9%[7] - 归属于普通股东的利润为人民币1,030百万，同比增长11.8%[7] - 每股基本收益为人民币40.8分，同比增长11.3%[7] - 2023年净利润为1486百万人民币，同比增长10.4%[69] - 2023年毛利率为42.0%，较2022年提升0.7个百分点[71] - 2023年净利润率为12.4%，较2022年提升0.3个百分点[69] 用户数据 - 核心Xtep品牌收入为人民币11,947百万，同比增长7.4%[12] - 专业体育板块收入为人民币796百万，同比增长98.9%[12] - 运动休闲板块收入为人民币1,603百万，同比增长14.3%[12] - 2023年核心Xtep品牌毛利润为5013百万人民币，同比增长9.1%[69] 财务状况 - 2023年末集团库存为人民币1,794百万，同比增长21.6%[3] - 净经营现金流入为人民币1,255百万，同比增长119.5%[3] - 2023年末股东权益为人民币8,863百万，同比增长7.5%[8] - 2023年有效税率为28.7%，较2022年的33.0%有所下降[65] 成本与费用 - 2023年销售及分销和一般及行政费用（SG&A）为3536百万人民币，同比增长13.9%[69] - 2023年SG&A占收入比为29.6%，较2022年上升1.7个百分点[69] 产品与市场 - 2023年鞋类产品毛利率为42.2%[71] - 2023年服装产品毛利率为42.0%[71] - 2023年整体毛利率为42.0%，较2022年提升0.7个百分点[71] - 2023年运营利润为1891百万人民币，同比增长7.5%[69]

业绩总结 - 集团收入为人民币7,203百万，同比增长10.4%[12] - 归属于普通股股东的利润为人民币752百万，同比增长13.0%[4] - 基本每股收益为人民币29.7分，同比增长12.5%[12] - 2024年上半年净利润为934百万人民币，同比增长7.3%[76] - 2024年上半年收入为5,789百万人民币，同比增长6.6%[76] - 2024年上半年运营利润为1,190百万人民币，同比增长7.6%[82] 用户数据 - 中国市场核心Xtep品牌收入为人民币5,789百万，同比增长6.6%[9] - 专业体育板块收入为人民币593百万，同比增长72.2%[9] - Saucony & Merrell品牌2024年上半年收入为593百万人民币，同比增长72.2%[83] - Saucony & Merrell品牌2024年上半年净利润为32百万人民币，同比增长251.5%[83] 财务指标 - 毛利率为46.0%，较上年同期提升3.1个百分点[3] - 2024年上半年毛利为2,539百万人民币，同比增长8.6%[76] - 2024年上半年整体毛利率为43.9%，较2023年上半年的43.1%上升0.8个百分点[79] - 现金及现金等价物为人民币3,660百万，同比增长11.1%[13] - 股东权益为人民币9,441百万，同比增长6.5%[13] - 中期每股股息为港币15.6分，派息比率为50.0%[7] 成本与费用 - 销售及分销和一般及行政费用（SG&A）为人民币2,495百万，同比增长16.2%[12] - 2024年上半年销售及分销及管理费用为1,629百万人民币，同比增长3.9%[76] - 2024年上半年有效税率为28.1%，较2023年上半年的26.8%上升1.3个百分点[72]

业绩总结 - 2024年集团收入为人民币13,577百万，同比增长6.5%[10] - 2024年毛利润为人民币5,865百万，同比增长10.0%[10] - 2024年营业利润为人民币1,966百万，同比增长9.3%[10] - 归属于普通股东的利润为人民币1,238百万，同比增长20.2%[10] - 2024年基本每股收益为人民币48.7分，同比增长19.4%[10] - 2024年净利润率为9.1%，较2023年的8.1%提高1.0个百分点[10] - 2024年销售及分销及一般管理费用为人民币4,295百万，同比增长8.6%[10] - 2024年公司总收入为123.27亿人民币，同比增长3.2%[72] - 2024年公司毛利润为51.51亿人民币，同比增长2.8%[72] - 2024年营业利润为19.54亿人民币，同比增长3.4%[72] 用户数据 - 2024年专业运动部门收入为人民币1,250百万，同比增长57.2%[15] - Saucony与Merrell品牌2024年收入为12.50亿人民币，同比增长57.2%[79] - Saucony与Merrell品牌2024年毛利润为7.15亿人民币，同比增长124.4%[79] - Saucony与Merrell品牌2024年营业利润为0.78亿人民币，同比增长829.5%[79] 财务状况 - 2024年现金及现金等价物为人民币2,979百万，较2023年减少9.6%[11] - 2024年股东权益为人民币8,703百万，较2023年减少1.8%[11] - 2024年毛利率为41.8%，较2023年下降0.2个百分点[72] - 2024年SG&A占收入比为29.4%，较2023年下降0.2个百分点[72] - 2024年营业利润率为15.9%，较2023年上升0.1个百分点[72]

纪要涉及的公司 特步国际及其旗下品牌索康尼 纪要提到的核心观点和论据 索康尼品牌发展 - **发展策略**：在产品、渠道和市场推广三方面发力，未来希望将服装占比提升至20% - 30%[2][3] - **渠道建设**：2024年9月推出全球索康尼月球概念店，形象潮流；每年推出新店铺[3] - **业绩目标**：三年内收入从2024年的10亿翻倍至超20亿，电效从平均40万左右翻倍；经营利润率三年后达15%以上[4][5] - **市场推广**：与商学院合作，让精英人群穿着索康尼产品宣传品牌[5] 特步跑步产品矩阵 - **销售情况**：去年跑鞋增长超25%，共销售5900万双，超60%为功能性鞋，超90%为跑步鞋[6] - **产品系列**：专业系列单价500 - 800元，如360X和2.0爆款销量超百万；大众系列单价200 - 500元，推出更多两百多跑鞋适应市场[7] - **市场优势**：160系列破圈，在一线城市跑步人群中穿着率高；中国六大马拉松中特步穿着率超越国内外品牌排名第一[8] DTC战略 - **启动原因**：部分经销商退休，公司被动接收店铺，旨在提高运营效率[11][12] - **计划安排**：2024下半年收100家店铺，2025年收300 - 400家，共400 - 500家；每家店铺回收费用约100万，40%为库存回收[12] - **财务影响**：短期对收入有2 - 3个点负面影响，2026 - 2027年逐步体现DTC收入和毛利率提升效果；经营利润率短期降低，长期提升运营效率[13][14] - **业务模式**：包括直营和作为代理商批发给加盟商两种模式[15] 市场竞争与渠道布局 - **竞争优势**：在穿着率上领先，三四线城市店铺形象好、产品性价比高，如360碳板鞋价格低[22] - **渠道问题**：考虑将160系列单独分出，目前购买渠道包括一二线城市跑步俱乐部和电商[23][24] 其他业务方向 - **赛事选择**：目前集中在马拉松赛道，户外品牌有增长但不确定是否值得投入，今年严格控制马拉松赞助费用[25] - **海外市场**：通过经销商拓展海外市场，机会较多；CFO将加入海外板块；品类根据当地喜好配置，定价注重性价比[30][31] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 特步主品牌经销商经营利润率为高单到低双，目前运营赚钱[16] - 索康尼2024年有145家店铺，今年开30 - 40家，规模稳定后考虑加盟[28][29] - 丁总大女儿任CFO，小女儿主理服装产品规划设计生产[26][27] - 公司有40个独家经销商，4 - 5个正在沟通回收店铺[27]

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2024年收入为人民币135.77亿元，同比增长6.5%[11] - 2024年经营溢利为人民币19.66亿元，同比增长9.3%[11] - 2024年普通股股权持有人应占溢利为人民币12.38亿元，同比增长20.2%[11] - 每股末期股息为9.5港仙，全年股息派息比率为138.2%，剔除特别股息后为50.0%[11][12] - 截至2024年12月31日，每股资产净值为人民币3.24元（2023年为人民币3.38元）[11] - 2024年公司收入为135.772亿元，较2023年的127.429亿元增长约6.54%[33] - 2024年公司毛利率为43.2%，较2023年的41.8%有所提升[33] - 2024年公司经营溢利为19.655亿元，较2023年的17.98亿元增长约9.32%[33] - 2024年公司普通股股权持有人应占溢利为12.384亿元，较2023年的10.3亿元增长约20.23%[33] - 2024年公司实际税率为31.3%，较2023年的24.9%有所上升[33] - 2024年公司流动比率为2.1，较2023年的2.0有所提升[33] - 2024年公司负债比率为18.1%，较2023年的20.3%有所下降[33] - 2024年公司每股基本盈利为48.67分，较2023年的40.76分增长约19.41%[33] - 2024年公司每股资产净值为3.24元，较2023年的3.38元有所下降[33] - 2024年公司持续经营业务收入增加6.5%至135.772亿元（2023年：127.429亿元）[38] - 2024年公司持续经营业务毛利率达43.2%（2023年：41.8%）[38] - 2024年公司持续经营业务经营溢利增长9.3%至19.655亿元（2023年：17.98亿元）[38] - 2024年公司普通股股权持有人应占溢利达12.384亿元（2023年：10.3亿元），增长20.2% [38] - 2024年公司每股基本盈利为0.487元（2023年：0.408元）[38] - 2024年公司全年派息比率为50.0%，年内派发特别股息后全年股息增加221.7%，派息比率为138.2%（2023年：50.0%）[38] - 2024年集团总收入约136亿元，2023年为127亿元，同比增长6.5%[120][123][128][131] - 2024年集团毛利58.654亿元，毛利率43.2%，较2023年毛利增长10.0%，毛利率提升1.4个百分点[133][135] - 2024年集团毛利率增至586.54亿元，较2023年的533.12亿元增长10.0%，整体毛利率从41.8%提升至43.2%，增加1.4个百分点[136][139][141] - 2024年集团其他收入与收益净额从2023年的42.37亿元降至39.56亿元[143] - 2024年集团销售及分销开支约286.79亿元，占总收入21.1%（2023年为265.49亿元，占比20.8%）[144] - 2024年集团一般及行政开支约142.76亿元，占总收入10.5%（2023年为130.21亿元，占比10.2%）[145] - 2024年应收贸易款项拨备增至2.22亿元（2023年为1.7亿元），存货拨备增至140万元（2023年拨回1660万元），拨备净额为2.36亿元（2023年为40万元）[145] - 2024年集团经营溢利上升9.3%至19.655亿元，经营溢利率由14.1%改善至14.5%[147] - 2024年集团财务成本净额由1.39亿元减至9750万元，银行贷款利息开支减至8530万元[152] - 2024年集团所得税开支为5.959亿元，较2023年增加43.1%[153] - 已终止经营业务亏损为6710万元，2023年为2.243亿元[154] - 2024年集团股权持有人应占净溢利增加20.2%至12.384亿元，净利率升至9.1%[155] - 2024年贴现应收票据利息支出由2340万元减至1180万元，无衍生工具公平值亏损[152] - 2024年建议末期股息每股9.5港仙，2023年为每股8.0港仙；中期股息每股15.6港仙，2023年为13.7港仙；特别股息44.7港仙，2023年无；2024年股息总额为69.8港仙，2023年为21.7港仙，派息率为138.2%，2023年为50.0%；若不计特别股息，派息率为50.0%[156] - 2024年股息总额同比变动221.7%，不包括特别股息同比变动15.6%，不包括特别股息复合年增长率为15.7%[158] - 截至2024年12月31日止年度，公司整体营运资金周转天数为87天，2023年为83天[160] - 2024年存货周转天数减少22天至68天，2023年为90天；应收贸易款项周转天数增加14天至120天，2023年为106天；应付贸易款项周转天数减少12天至101天，2023年为113天[163] - 截至2024年12月31日，应收票据约为人民币414.5百万元，2023年为人民币457.0百万元；应收票据周转天数为12天，2023年为11天；应付票据约为人民币100.0百万元，与2023年持平；应付票据周转天数为5天，2023年为3天[165] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等值项目减少约人民币315.4百万元至约人民币2,979.2百万元，2023年12月31日为人民币3,294.6百万元[169] - 2024年来自经营活动的现金为人民币1,755.7百万元，2023年为人民币1,889.4百万元；已支付所得税人民币(469.0)百万元，2023年为人民币(530.6)百万元；已支付利息开支净额人民币(58.6)百万元，2023年为人民币(103.9)百万元[169] - 2024年来自经营活动的现金流量净额为人民币1,228.1百万元，2023年为人民币1,254.9百万元[170] - 2024年定期存款减少为0，2023年为200.3百万元；已抵押银行存款减少271.5百万元，2023年增加人民币(314.8)百万元[169] - 2024年向联营公司增加投资人民币(26.6)百万元，2023年为人民币(285.7)百万元；向联营公司投资预付款增加人民币(124.5)百万元，2023年为0[169] - 2024年12月31日现金及现金等值项目净额约为人民币98470万元，较2023年的人民币93210万元有所增加[172] - 截至2024年12月31日，集团资产总值为人民币159.681亿元，较2023年的人民币173.255亿元有所减少；负债总额为人民币72.656亿元，较2023年的人民币84.022亿元有所减少；权益总额为人民币87.026亿元，较2023年的人民币89.233亿元有所减少；每股资产净值约为人民币3.24元，较2023年减少4.1%[173] - 2024年集团流动比率为2.1x，较2023年的2.0x有所提高；负债比率为18.1%，较2023年的20.3%有所降低[173] - 截至2024年12月31日止年度，集团应收贸易款项减值为人民币2230万元，较2023年的人民币1700万元有所增加[174] - 截至2024年12月31日止年度，集团存货拨备为人民币140万元，而2023年为存货拨备回拨人民币1660万元[175] 各业务线财务数据关键指标变化 - 2024年鞋履收入80.544亿元，占比59.3%，较2023年增长15.9%[120][131] - 2024年服装收入52.262亿元，占比38.5%，较2023年下降5.7%[120][131] - 2024年配饰收入2.966亿元，占比2.2%，较2023年增长18.4%[120][131] - 2024年大众运动收入123.269亿元，占比90.8%，较2023年增长3.2%[122][131] - 2024年专业运动收入12.503亿元，占比9.2%，较2023年增长57.2%[122][131] - 专业运动分部毛利大幅上升124.4%至71.48亿元（2023年为31.85亿元），毛利率由40.0%升至57.2%[136][141][142] - 大众运动分部毛利增长2.8%至515.06亿元（2023年为501.27亿元），毛利率为41.8%[136][141][142] - 2024年鞋履毛利361.91亿元，较2023年的293.21亿元增长23.4%，毛利率提升2.7个百分点至44.9%[141] - 2024年服装毛利214.75亿元，较2023年的231.11亿元下降7.1%，毛利率下降0.6个百分点至41.1%[141] - 2024年配饰毛利9880万元，较2023年的8800万元增长12.3%，毛利率下降1.8个百分点至33.3%[141] - 大众运动分部经营溢利上升3.4%至19.545亿元，经营溢利率由15.8%升至15.9%[147] - 专业运动分部经营溢利增长829.5%至7820万元，经营溢利率由1.1%增至6.3%[147] - 企业分部经营亏损由1.014亿元减少33.8%至6720万元[147] - 2024年专业运动分部收益增长57.2%至12.503亿元，毛利增长61.5%至7.148亿元[149] 品牌赛事相关数据 - 特步连续16年赞助厦门马拉松，在所有及三小时内完赛跑者中穿著率分别达41.8%及43.8%[18] - 特步跑鞋在上海白金标赛场所有跑者穿著率为22.4%，三小时内完赛跑者穿著率为15.8%[27] - 2024年上海白金标赛场中，特步跑鞋在全局参赛者中的穿着率达22.4% [42] - 2024年全国共举办671场马拉松和路跑赛事，参赛人次达656万[47] - 2024及2025年六个重点马拉松赛事中，特步跑鞋在所有参赛者及三小时内完赛跑者中穿著率高踞榜首[52] - 2024年上海白金标赛场中，特步跑鞋在所有跑者中穿著率达22.4%，首次超越国际品牌登榜首[53] - 特步主品牌及索康尼在广州及成都马拉松赛事所有跑者中穿著率分别占40.3%及47.6%[53] - 特步跑鞋穿著率连续第三年、第二年位踞中国男子、女子马拉松百强榜第一[54] - 截至2024年12月31日，公司协助95名运动员斩获451个冠军[56] - 2024年何杰以2小时06分57秒完赛，再次打破全国马拉松纪录[60] - 2024年公司赞助全国44场顶尖马拉松及路跑赛事，连续16年赞助厦门马拉松[74] - 2024年10月“跑黄河”活动历时81天，吸引超60000名跑者参与，途径8个省份及30座城市，横跨5500公里[77] - 索康尼品牌穿著率在国内外知名马拉松赛事中居国际品牌前三[97] - 特步“160X”系列跑鞋在重点马拉松比赛中拥有最高穿着率8%[117] 品牌推广与合作 - 索康尼官宣彭于晏为品牌代言人，全球首家概念店于深圳万象城揭幕[20][31] - 8月代言人林书豪在贵州行活动期间向当地青少年捐赠篮球并赠送JLIN5篮球鞋[82] - 9月公司与代言人张镇麟合作推出全新ZL1张镇麟一代签名鞋[82] - 9月索康尼全球首家概念店在深圳万象城开幕，11月北京合生汇开设首家城市体验店[97] 产品研发与创新 - 2024年8月推出的「160X 6.0 PRO」回彈性能提升6.1%，跑步经济性提升4%，减重近20%[63] - 2024年3月推出「360X」碳板跑鞋，2025年3月推出升级版「360X 2.0」[67] - 2024年12月公司发布全新多场景碳板跑鞋「260X 2.0」[64] - 公司经过两年研发推出首款全地形碳板越野跑鞋“騶吾PRO”[81