股份发行 - 特步国际根据2025年股份奖励计划配发及发行2000万股 [1]

股份数据 - 2025年8月31日已发行股份（不含库存）2,782,493,742，总数2,782,493,742[3] - 因股份计划发行新股20,000,000，占比0.72%，每股0.01港元[3] - 2025年9月17日已发行股份（不含库存）2,802,493,742，总数2,802,493,742[3] 合规声明 - 股份发行获董事会授权批准，遵从相关规定[5] - 购回报告和场内出售库存股份报告不适用[13][14]

核心财务表现 - 2025年上半年持续经营业务收入68亿元人民币 同比增长7% [1] - 特步主品牌收入61亿元人民币 同比增长5% [1] - 专业运动分部收入7.9亿元人民币 同比增长33% [1] - 持续经营业务经营溢利13亿元人民币 同比增长9% [1] - 专业运动分部经营溢利0.8亿元人民币 同比大幅增长237% [1] - 普通股股权持有人应占溢利9亿元人民币 同比增长21.5% [1] - 现金及现金等价物净额19亿元人民币 同比增长94% [1] - 董事会宣派中期股息18.0港仙 派息比率50.0% [1] 业务运营与渠道布局 - 中国内地及海外共有6360家特步成人店铺及1564家特步少年店铺 [1] - 索康尼在中国内地拥有155家店铺 [1] - 索康尼高端旗舰店已进驻核心商圈 [2] 产品与品牌战略 - 特步推出多款跑鞋包括"160X"冠军跑鞋系列、"360X 2.0"碳板跑鞋、"青云"缓震旗舰跑鞋系列 [1] - 与中国27场马拉松及路跑赛事达成合作 赞助多项金标赛事 [1] - 成为第13届凡尔赛皇家跑官方合作伙伴兼唯一指定运动装备赞助商 [1] - 宇树科技人形机器人穿着特步高性能跑步鞋服国际首跑 [1] - 索康尼对品牌定位、店铺设计及产品线进行全面重塑 [2] - 推出高性能跑鞋 与纽约音乐人Jae Tips推出限量款"Grid Jazz 9"复古鞋 [2] - 在上海举办沉浸式长空越野训练营 [2] 细分市场拓展 - 推出"飞石"徒步鞋及凉鞋、"山猫"越野跑鞋拓展户外运动市场 [2] - 通过品牌代言人林书豪在沈阳开展门店开业、签售活动及大学篮球赛提升篮球领域知名度 [2] - 成为第七届亚洲大学生三对三篮球锦标赛赛事指定装备赞助商 [2] 业绩展望 - 预计2025年收入146亿元人民币 2026年154亿元人民币 2027年165亿元人民币 [2] - 预计2025年归母净利14.0亿元人民币 2026年15.2亿元人民币 2027年17.0亿元人民币 [2] - 对应市盈率分别为11.5倍、10.5倍、9.4倍 [2]

股份奖励计划 - 公司于2025年9月5日向超过100名选定参与者授予5000万股奖励股份 占已发行股份总数约1.80% [1] - 奖励计划须待承授人接纳后方可作实 依据2025年股份奖励计划条款执行 [1]

股份奖励计划 - 公司于2025年9月5日根据2025年股份奖励计划条款向超过100名选定参与者授予5000万股奖励股份 [1] - 奖励股份占公司已发行股份总数约1.80% [1] - 奖励须待承授人接纳后方可作实 [1]

股份奖励计划 - 公司于2025年9月5日根据2025年股份奖励计划向超过100名选定参与者授予5000万股奖励股份 [1] - 奖励股份占公布日期已发行股份总数约1.80% [1] - 奖励须待承授人接纳后方可作实 [1]

股份奖励计划 - 2025年9月5日向超100名参与者授出5000万股奖励股份，占已发行股份约1.80%[2][3][5] - 4500万股授予雇员，500万股授予服务供应商[5] - 丁利智获授100万股，占已发行股份约0.036%[5] - 股份授出日期收市价为每股6.37港元[7] - 归属期2026年9月30日归属30%，2028年5月31日归属70%[9] - 授出奖励通过发行2000万股新股份和转移3000万股现有股份达成[13] - 授出后2025年股份奖励计划可供新股授出股份257,455,907股，服务供应商分项限额下22,745,590股[13] 计划时间与调整 - 2014年股份奖励计划于2024年8月1日届满，不得再授出奖励股份[16] - 2014年股份奖励计划尚未归属股份3204.3万股，1165.2万股和2039.1万股分别于2026年3月31日和2027年3月31日归属[16] - 2025年股份奖励计划于2025年4月28日获批采纳[18] - 公司指示2014年信托受托人将3000万股现有股份转移至2025年股份奖励计划信托受托人[17] - 2014年信托期限终止时，受托人须在28个营业日内或另行厘定期限出售信托基金中余下股份（须归属股份除外）[17] 公司人员与股份 - 执行董事为丁水波、丁美清、丁明忠及杨鹭彬[21] - 非执行董事为陈伟成[21] - 独立非执行董事为鲍明晓、胡家慈及陈绮华[21] - 公司股份为每股面值0.01港元的普通股[22]

**特步国际电话会议纪要关键要点分析** **一 公司近期经营与财务表现** * 公司近期销售流水符合预期 七八月表现优于六月 跑鞋品类下半年预计保持双位数增长[3] * 2025年上半年毛利率因服装类低毛利产品占比增加而下滑 但公司认为这是健康的下滑 预计未来随规模效应和品牌力提升 毛利率将逐步上升[8] * 2025年整个集团净利润增幅预计超过10% 对下半年跑鞋增长持乐观态度[23] * 库存周转稳定在4至4.5个月 折扣水平维持在7至7.5折之间[3] **二 核心业务与产品策略** * 冠军系列碳板跑鞋（160 260 360系列）增长迅速 预计2025年销量达800万双 较2024年的400万双翻倍[6] * 通过专业选手穿着其跑鞋赢得马拉松比赛建立品牌地位 在马拉松赛场穿着率达50% 远超第二名耐克[2][6] * 产品策略覆盖不同价位段 高端市场有160 260和360系列 大众市场有青云系列（价格299元至799元） 通过功能性设计吸引用户[2][7] * 增加门店SKU数量至接近500个 以提升品牌形象和顾客体验 2025年上半年同店销售增长超过25%[5][11] * 电商单店销售超过40万元 成熟门店月销售可达七八十万元甚至百万级别 电效明显提升[5][11] **三 多品牌发展与新增长点** * 童装业务增速高于成人业务 通过品牌升级和开发功能性产品（如体考专用鞋）吸引8至12岁核心顾客群 并与高校合作研发[2][8] * 在儿童市场提供包括鞋垫和运动指导的一整套科学成长服务体系 提升毛利率和家长信任度[8] * Saucony品牌已完成第一阶段高速增长 第二阶段目标是到2027年实现20亿元以上规模 运营利润率达15%以上[11][14] * 计划从2026年开始大力发展迈乐品牌 借鉴Saucony成功经验并开发本地化产品 2025年上半年增速超过30%[5][11] * 广告营销投入将根据各品牌发展阶段进行合理分配以支持增长和优化利润[12][13] **四 渠道与市场拓展** * 电商业务2025年上半年实现双位数增长 预计趋势将持续 其销售占比希望全年保持超过30%的健康占比[21] * 电商销售约1/3来自淘系 1/3来自唯品会 拼多多 京东等传统平台 直播平台（快手 小红书 抖音）增长强劲 将加强投放与KOL合作[21] * 海外市场占比快速增长至约1% 重点布局中东南亚 中东和泛俄罗斯地区 目前主要通过经销商模式拓展[5][19][20] * 计划推进DTC战略 2025年推进100至200家门店转型 2026年增加至300至400家 总计目标400至500家 该战略已包含在集团整体指引中[16] **五 其他重要信息** * 公司有155家店铺 其中大型概念店不到10家 新开店主要选择核心购物中心[10] * OG系列和生活系列等非功能性产品毛利率较低 其占比增加对整体毛利率造成压力 但预计随规模扩大压力将缓解[8] * 与竞争对手（如On HOKA）相比 公司核心定位是专业跑鞋品牌 主要聚焦路跑赛事和高端人群 在大型马拉松中排名通常第二或第三[15] * 海外市场未来发展可能在一线城市开设高端跑鞋系列店铺（如160系列）[20] * 通过新增产品类别SKU（包括服装 通勤休闲及复古系列）以进一步扩大销量[22]

股东增持情况 - FIL Limited于2025年8月29日以每股均价6.6323港元增持特步国际111.35万股，总金额约738.51万港元 [1] - 增持后FIL Limited持股数量增至167,120,355股，持股比例从5.97%上升至6.01% [1] - Pandanus Associates Inc和Pandanus Partners L.P.同样持有167,120,355股特步国际股份，持股比例均为6.01% [2] 股权结构变动 - 此次增持使FIL Limited在特步国际的持股比例增加了0.04个百分点 [1] - 披露期间为2025年8月4日至2025年9月4日，涉及多个关联实体的一致行动 [2] - 所有披露实体均通过代码1101(L)进行权益申报，表明为长期投资目的 [2]

公司股权变动 - FIL Limited于8月29日增持特步国际111.35万股 每股作价6.6323港元 总金额约738.51万港元 [1] - 增持后最新持股数目达1.67亿股 持股比例升至6.01% [1] - 交易关联方包括Pandanus Associates Inc及Pandanus Partners L.P. [1]