核心观点 - 昂跑近期在财务表现、战略扩张及机构评级方面均取得积极进展，显示出强劲的增长势头和国际化扩张潜力 [1] 业绩经营情况 - 2025年第三季度净销售额达7.944亿瑞士法郎，同比增长24.9%，按恒定汇率计算增长34.5%，超出市场预期 [2] - 同期净利润同比大幅增长289.8%，毛利率提升至65.7% [2] - 公司上调2025年全年指引，预计恒定汇率下净销售额增长34% [2] 业务进展情况 - 2025年11月，公司在亚洲、中东、拉丁美洲和欧洲新开设五家门店，首次进入韩国、沙特阿拉伯、墨西哥和西班牙市场 [3] - 扩张策略旨在加强直营渠道和社区参与度，支持品牌国际化增长 [3] 机构观点 - 瑞银于2025年12月30日发布研报，重申昂跑“买入”评级，目标价85美元 [4] - 报告指出，昂跑的全球品牌认知度从2024年的13%提升至15%，运动鞋和服装购买意向显著增长，预计2026年市场份额可能进一步扩大 [4] 股票近期走势 - 2026年1月5日，昂跑股价出现单日急速上涨5.03%，成交量为64.53万股 [5] - 机构评级显示，86%的参与券商给予买入建议 [5]

公司战略与产品发布 - 全聚德在新加坡裕廊坊霸级超市进行“手工片制烤鸭”的海外首发展示，标志着该产品正式在中国境外首发[1] - “手工片制烤鸭”是公司“餐饮产品食品化”战略的重要成果，旨在高度还原堂食体验[3] - 该产品严格遵循国家级非遗“全聚德挂炉烤鸭技艺”，经果木明火烤制后由传承人监制、师傅手工片制，并通过低温冷冻锁鲜技术处理以保留正宗口感[3] - 产品配套饼、酱等经典配料，以还原堂食品质体验[3] - 公司总经理表示，此次进入新加坡市场是品牌国际化的重要一步，也是非遗技艺大众化、生活化的创新探索[5] 品牌传承与国际化 - 全聚德是始于1864年的中华老字号，始终坚守非遗技艺传承与创新发展并行[5] - 品牌从昔日“单杆相传”的独门手艺，发展到如今培养第七代传承人并收纳国际弟子，以开放姿态推动中华美食走向世界[5] - 品牌在坚守甜面酱、大葱等传统风味核心的基础上，持续迭代产品与口味，以适配全球多元消费场景并紧扣年轻消费需求[5] - 未来公司计划继续以非遗技艺为根，以创新产品为翼，携手全球优质合作伙伴，让烤鸭成为全球消费者共享的美食经典[5] 食品业务发展与市场趋势 - 食品业务已成为全聚德双轮驱动战略的重要组成部分[7] - 公司依托SC生产资质保证食品品质，并将餐饮经验转化为更多包装食品，如真空烤鸭、酱肉、月饼等[7] - 当前消费市场正迈向品质化、便捷化与情感价值并重的新阶段[7] - 公司通过“餐饮产品食品化”战略持续拓宽消费场景，从国内新品密集发布到海外零售渠道首发突破，其食品业务战略版图正逐渐清晰[7]

核心观点 - 赛轮集团在青岛胶东国际机场开设品牌体验中心，是其品牌国际化与高端化战略的关键举措，旨在通过沉浸式、场景化的展示向全球旅客传递品牌科技与创新形象 [1][10][20] 品牌焕新与国际化展示 - 体验中心于2月6日盛大启幕，是公司品牌焕新升级的重要载体，定位为机场内兼具科技感与时尚属性的“新地标” [1][10] - 选址青岛胶东国际机场，旨在利用其作为贯通中外的空中桥梁的天然国际化平台，链接全球用户与资源 [8][18][20] - 公司已跻身全球轮胎品牌榜单前十，此举意在深化全球用户链接，推动中国轮胎产业向高端化、绿色化、全球化迈进 [10][20] 产品与技术展示核心 - 体验中心的核心展示产品是“液体黄金时尚系列彩边轮胎”，该系列代表了公司打破行业“魔鬼三角”（指滚动阻力、抗湿滑性能、耐磨性能难以兼顾的行业难题）的技术突破 [5][14] - 液体黄金轮胎技术被描述为破解了行业百年难题 [10][20] - 公司依托国家橡胶与轮胎工程技术研究中心（国橡中心）平台优势，已深耕科技创新二十余年 [8][18] 沉浸式体验与场景设计 - 体验中心在视觉设计上极具冲击力，设有顶端赛道造型与F4赛车进站换胎的生动场景，以点燃旅客的运动激情 [2][12] - 设计理念是科技与美学交织，成功将工业产品转化为可感知的视觉艺术，打造为旅客的打卡胜地 [3][5][12][14] - 采用开放化、场景化、互动化的布局，打破了传统轮胎产品静态展示的局限 [6][15] 全场景产品矩阵与用户互动 - 展示全场景产品矩阵，包括液体黄金轮胎、历经全球赛事淬炼的赛事胎、以及适配多种路况的越野胎与冰雪胎，展现以科技赋能交通出行的完整解决方案 [6][15][16] - 为增强用户体验并贴合年轻旅客需求，特别设置了爱车色彩定制体验与轮胎互动游戏，旅客可获取专业的轮胎选配方案 [6][15] - 开放布局旨在让旅客利用候机碎片化时间，完成与品牌科技的深度对话 [6][15] 战略合作与产业意义 - 项目获得地方政府及合作方高层出席支持，被视为产业与商业融合的重要时刻 [1][10] - 与青岛国际机场集团合作，既向全球旅客展示青岛橡胶产业实力，也丰富了机场的商业场景 [10][20] - 体验中心的建立致力于打造机场独具特色的品牌打卡地，让用户感受中国轮胎的科技之美 [8][18]

2026年1月香港资本市场上市活动概览 - 2026年1月，香港资本市场上市活动活跃，共有139家公司向港交所递交上市申请材料，其中2家通过上市聆讯，13家公司成功上市 [1] - 1月30日单日，有17家公司向港交所主板递交上市申请 [1] - 国际投行德勤预测，港交所2026年全年大约有160只新股上市，最少募集3000亿港元（约380亿美元），募资总额预计续创新高 [8] 新能源行业上市动态 - 全球消费锂电池龙头欣旺达于1月30日正式向港交所递表，2025年上半年其消费电池业务营收138.90亿元，同比增长5.2%，毛利率为19.63% [2] - 2025年上半年，欣旺达动力电池出货量16.08GWh，同比增长93.04%；储能系统出货量8.91GWh，同比增长133.25% [2] - 欣旺达赴港募资重点方向包括海外产能规划，已在匈牙利、越南、摩洛哥及印度等地布局 [2] - 另一新能源龙头企业亿纬锂能于1月2日向港交所递交申请，募资将用于匈牙利生产基地建设 [3] - 亿纬锂能马来西亚二期新型储能电池项目规划总投资不超过86.54亿元，合计年产能达48GWh [3] 人工智能与半导体行业上市动态 - 边缘AI芯片企业爱芯元智于1月30日启动全球招股，预计2月10日挂牌上市 [4] - 以2024年出货量计，爱芯元智在全球视觉端侧AI推理芯片市场位列前五，全年芯片出货约912万颗，市场份额约6.8%；在中高端细分市场，其市占率达24.1%，位居行业首位 [4] - 1月，多家AI与半导体公司成功上市，包括智谱、MINIMAX-WP、天数智芯、壁仞科技等 [1][4][6] - 智谱上市首日收涨13.17%，总市值约579亿港元 [4] - MINIMAX上市首日大涨109%，收于345港元，总市值约为1054亿港元 [4] 机器人行业上市动态 - 国产并联机器人企业阿童木机器人于1月28日向港交所递交主板上市申请 [3] - 阿童木机器人在国内食品饮料、日化、制药等行业的并联机器人市占率均位列第一 [3] - 公司营收高速增长，2023年总收入为9350万元人民币，2024年增长至1.35亿元，截至2025年9月30日的前九个月收入已达1.57亿元 [3] 消费与零售行业上市动态 - 消费零售公司鸣鸣很忙于1月28日上市，首日以445港元/股开盘，较发行价上涨88.08%，市值达952.75亿港元 [5] - 消费电子ODM厂商龙旗科技、存储芯片厂商兆易创新等企业也于1月正式在港交所挂牌，完成“A+H”两地上市布局 [5] 上市企业所属行业分布 - 1月成功上市的13家公司覆盖多元行业，包括可选消费零售、硬件设备、建筑、企业服务、医药生物、有色金属、软件服务、医疗设备与服务、半导体等 [6] 企业选择赴港上市的核心动因 - 企业对资本的诉求从短期输血升级为长期赋能，硬科技领域（如新能源、AI芯片、机器人）研发投入高、回报周期长，需持续引入国际长线资本 [7] - 港股的国际投资者基础与多币种融资能力，有助于企业（如海外收入占比41.83%的欣旺达）对冲在海外设厂面临的汇率波动、本地化合规等风险 [7] - 港股是企业品牌国际化的跳板，例如鸣鸣很忙上市后筹备东南亚市场布局，龙旗科技将利用募资扩大境内外产能并深化越南、印度制造网络 [7] - 港交所的制度改革为企业铺平道路，18A章允许未盈利生物科技公司上市，18C章（特专科技公司上市制度）为拥有颠覆性技术的AI、新能源、机器人等科技企业开辟上市航道 [7][8] 市场影响与展望 - 密集递表将持续丰富港股市场标的类型，提升港股对南向资金的吸引力 [8] - 叠加2026年人民币汇率升值预期，外资流入港股的规模有望保持稳定，长期利好港股市场流动性改善 [8] - 2026年开年的港交所正成为全球资本观察中国经济的重要窗口 [8]

公司财务与业务规模 - 公司过去一年全球业务收入超过2200亿元人民币 [1] - 公司海外收入占比超过46% [1] - 在疫情防控期间全球供应链受阻背景下 公司海外收入仍保持15%的平均复合增长率 [7] 全球化战略与市场布局 - 公司从20世纪90年代开始布局海外市场 [6] - 公司构建了全球“7+1”区域中心研产销一体化布局 将全球市场划分为八大区域 每个区域均设立销售、研发、制造三大总部 形成“三位一体”标准配置 [6] - 公司通过本地化经营、本地化生产、全球研发、资本并购、全球顶级赛事体育营销等手段拓展海外市场 [6] - 公司目前海外自主品牌占比达85.6% [6] - 公司在全球多个地区和国家成为TOP品牌 [6] 本地化运营与供应链 - 公司认为国际化的深层次一定是本地化 [6] - 公司目前在全球拥有30家研发中心、37家工业园区 海外公司及办事处达64个 覆盖主要大洲核心市场 [6] - 为深化供应链本地化 公司设定48%以上的本地化配套率目标 [6] 产品与市场适配策略 - 公司以用户为中心 通过全球化、本土化赢得当地市场信任 [7] - 针对中东市场偏爱金色家电 公司推出金色面板电视与空调 [7] - 针对欧洲市场聚焦节能环保 产品通过第三方“飞检”认证 满足零碳制造要求 高能效洗衣机获A+++评级 [7] - 针对北美消费者重视冰箱制冰功能 公司成为中国首个全面掌握该技术的企业 推出售价超3000美元的高端冰箱 成功跻身欧美高端市场 [7] 市场份额与品牌地位 - 公司在南非、澳洲冰箱市场排名第一 [7] - 公司在东盟多国电视市场稳居前三 [7] - 公司在德国、波兰冰箱市场位列第三 [7] 品牌建设与营销 - 公司坚持品牌国际化 认为自主品牌是长期发展的根基 [7] - 公司为一线团队设定自主品牌占比逐年提升计划 并将中高端产品销售占比与职业经理人收入、晋升直接挂钩 [7] - 公司自2014年起跻身全球顶级体育赛事TOP赞助商行列 连续赞助四届世界杯、五届欧洲杯 [8] - 公司形成“全球赛事+区域IP”营销矩阵 赞助巴黎圣日耳曼、皇家马德里俱乐部 美国NASCAR系列赛事及澳洲澳网公开赛等 [8] 研发与创新投入 - 公司每年将销售收入的5%投入研发 [8] - 公司全球研发工程技术人员超1.5万人 [8] - 公司累计专利申请量达6万余件 [8] - 公司主导参与76项国际标准、379项国家标准制定 [8]

公司战略布局升级 - 公司上海运营中心及旗舰店于1月24日在上海杨浦区启用，标志着其在华东市场的布局进入新阶段 [1] - 上海运营中心是公司立足长三角、辐射全国、链接全球的战略布局，将成为公司拓展未来的引擎 [1] - 上海运营中心项目总投资预计为9305.99万元，集研发、营销、品牌推广等多功能于一体 [1] 全国网络与市场拓展 - 公司此前已在山东、北京、陕西、吉林、江西拥有五大生产基地，辐射全国主要市场区域 [1] - 通过上海这一城市跳板，公司有望深入南方市场腹地，并加大对全国及全球市场的辐射力度 [1] 电商与新零售业务发展 - 上海运营中心将依托上海的电商产业优势，成为公司电商业务升级的重要引擎 [2] - 公司持续发力线上渠道，采用“品牌+直播电商”模式，与第三方平台及达人主播合作拓展直播业务 [2] - 公司新零售事业部2025年度销售额突破1亿元，年度目标达成率超过200% [2] - 以上海资源为支撑，公司将提升电商业务水平，实现更深度的线上线下融合与营销能力跃升 [2] 产品研发与创新能力 - 上海运营中心同步设立了研发中心，聚焦中式、西式等预制食品的创新开发 [2] - 公司已建设低温肉制品重点实验室、食品安全追溯与预警工程研究中心两个市级研发平台 [2] - 依托上海的技术与人才资源，公司旨在构建更具创新能力的研发平台，丰富预制食品产品储备，并在产品、标准、安全端建立技术优势 [2] 国际化战略推进 - 上海运营中心有望以上海为国际门户，助力公司更高效对接国际渠道、参与标准共建并探索本地化产品策略，加速品牌全球化 [2] - 2025年以来，公司坚定推进品牌国际化战略，寻求海外市场增量 [3] - 公司与皇佳食品达成战略合作，筹备设立南非代表处；同时携手新加坡陆福投资，共同开拓东南亚及全球市场 [3] - 公司董事长近期赴欧考察，敲定了英国、法国、意大利、德国等欧洲多国的关键合作伙伴，初步构建覆盖西欧、南欧及中欧的销售与服务网络 [3] 行业竞争态势 - 国内预制菜行业面临竞争加剧、同质化严重、利润承压的背景 [3] - 海外市场正成为企业寻求增量的关键突破口 [3]

文章核心观点 - 得利斯上海运营中心及旗舰店正式启用 标志着公司华东市场战略进入新阶段 旨在成为其面向未来发展的新引擎[1] - 公司通过上海运营中心加速拓展南方市场 并以此推动新零售业务进阶与运营模式转型 同时加速国际化进程 构建国内外双向赋能的发展战略[2][3][4][5][6] 市场拓展与战略布局 - 上海运营中心是公司“立足长三角、辐射全中国、链接全世界”的战略抉择 将作为新引擎[1] - 公司落子上海是对其全国网络的战略升级 旨在以此为跳板深入南方市场腹地[2] - 公司目前拥有山东、北京、陕西、吉林、江西五大生产基地 但在南方市场的业务能力相对薄弱[2] - 上海运营中心建设项目预计总投资9305.99万元 集研发、营销、品牌推广等多功能于一体[2] - 营销中心将构建立体化市场开拓体系 研发中心将聚焦中式、西式等预制食品的创新开发[2] - 此举旨在丰富预制食品产品储备 并在产品端、标准端、安全端建立技术优势[2] - 通过强化研发 公司有望在竞争白热化的预制菜行业中推出更具创新性与差异化的产品 从而脱颖而出[2] 运营模式与新零售转型 - 依托上海成熟的电商与新媒体生态 该中心被赋予推动新零售业务进阶的使命[3] - 公司新零售事业部2025年销售额已突破1亿元[3] - 上海的人才与资源优势有望使其线上渠道运营实现质的飞跃 加速线上线下业务融合[3] - 该项目旨在以多元化创新形式改变单一扩张门店的经营策略[3] - 从依赖开店扩网转向打造集品牌展示、客户服务、研发试制、业务协同于一体的综合平台 反映出公司正从传统的“销售驱动”向“运营与品牌驱动”转型[3] - 上海运营中心是衔接全国生产基地与南方消费市场的枢纽 能极大提升市场响应速度和资源协同效率[3] 国际化战略进展 - 公司董事长近期赴欧洲考察 确立了英国、德国、法国、意大利、比利时等多国的关键合作伙伴 初步构建起覆盖西欧、南欧及中欧的立体化销售网络[4] - 上海运营中心有望为国际化业务提供助力 以上海为跳板高效对接国际渠道、参与标准共建并探索本地化产品策略 把握中国预制菜“出海”窗口期[4] - 在行业竞争加剧、利润承压的背景下 海外市场成为行业寻求增量的关键突破口[4] - 2025年以来 公司持续推进品牌国际化 包括与A1 ROYAL SEAFOOD（皇佳食品有限公司）达成战略合作 筹备设立南非代表处[4] - 同时携手新加坡陆福投资私人有限公司 整合双方在产品研发、智能制造、跨境投资与本地化运营等领域的优势 共同开拓东南亚及全球市场[4] 战略协同与长期愿景 - “上海落地+海外拓展”双线战略 是通过国内核心区域能力沉淀与国际市场前瞻布局形成双向赋能[5] - 渠道协同是关键 上海积累的跨境电商运营经验可直接复制到欧洲 海外合作伙伴的线下渠道资源也能反哺国内 引入特色产品 形成双向循环[5] - 这种布局有望推动公司从“区域型预制菜企业”向“全球化食品集团”升级 在竞争中占据“技术+品牌+渠道”的综合优势[6] - 最终目标是实现从“跟随者”到“领跑者”的突围[6]

公司业务与战略 - 安徽港航陆海装备公司与新西兰44 South Shipping Limited签署牲畜运输船建造订单 这是公司承接的首个国际同类订单 [2] - 该订单是铜陵港航集团推动高端制造与国际化发展的重要成果 集团将集中优势资源确保项目高质量按期交付 [2] - 公司由安徽省港航集团旗下铜陵港航投资建设集团与山东港口集团旗下山东港陆海装备集团强强联合组建 注册资本2.02亿元 [2] - 公司依托原枞阳造船厂（安徽东方造船）的规模和区位优势 推动安徽港航临港经济产业园船厂项目建设 主要开展船舶制造、维修、拆解等业务 [3] - 公司致力于完善铜陵港功能布局 加快新能源船舶制造 目标打造“一个新能源船舶修造基地、一个综合立体枢纽港、一个先进智造新基地、一个临港经济产业园” [3] 市场拓展与订单情况 - 此次牲畜运输船订单的成功落地 为公司打开了新西兰乃至大洋洲的高端特种船舶市场 [2] - 去年5月 枞阳船厂接获新加坡韦立国际集团4艘12000吨自航甲板驳船建造合同 造价1.7亿元 这是枞阳船厂的首个国际订单和首制船 [3] - 4艘自航甲板驳船将在2026年和2027年各交付两艘 [3] - 6月25日 枞阳船厂正式投产并举行了自航甲板驳船、LNG多用途船的开工仪式 [3] 技术与产品能力 - 牲畜运输船设计建造涉及舱内环境控制、长途海运生物安全、特殊装卸系统等多方面高技术要求 [2] - 新西兰船东期待与公司携手打造一艘安全、高效、符合国际高标准的高端牲畜运输船 [2] - 此次订单对公司优化产品结构、加快品牌国际化进程具有重要战略意义 [2]

行业活动与品牌建设 - 1月16日，“中国白”德化陶瓷产业交流活动举办，活动以品牌升级为核心，旨在为德化陶瓷产业高质量发展注入新动能 [1] - 活动吸引了来自国内外的陶瓷艺术家、企业家、创作者及师生代表共650余人参与，围绕品牌塑造、艺术创新、产业升级、国际交流等主题进行深度分享与探讨 [1] 国际赛事与文化交流 - “中国白”国际陶瓷艺术大奖赛自2016年发起，已成功举办四届，成为全球陶瓷艺术领域极具影响力的国际赛事 [2] - 四届大奖赛累计吸引来自50多个国家和地区的近2000位艺术家报名参赛 [2] - 配套的国际艺术家驻地计划成效显著，截至2025年，已有来自14个国家的39位国际艺术家赴德化驻地创作，并举办了数十场交流会及论坛 [2] - 通过赛事、驻地、论坛、展览形成了全链条文化交流体系，推动“中国白”从一个陶瓷品类成长为具有国际辨识度的世界品牌 [2] 产业规模与经济效益 - 在“中国白”品牌引领下，德化陶瓷产业集群规模实现跨越式增长，从2015年的237亿元跃升至2025年的760亿元 [3] - 产业实现了自主创新与文化赋能的高质量转型，传统工艺与当代艺术深度融合，陶瓷产品附加值大幅提升 [3] - 形成了涵盖艺术瓷、日用瓷、工艺瓷的多元产业体系，德化成为全国最具活力的陶瓷产区 [3] 未来发展规划 - 德化将继续借力中法文化论坛平台，持续办好“中国白”国际陶瓷艺术大奖赛 [3] - 将持续深化国际艺术交流与产业合作，旨在让世界瓷都焕发更强生机，并为高质量共建“一带一路”贡献力量 [3]

公司战略与品牌升级 - 公司宣布进驻泰国曼谷地标购物中心暹罗百丽宫开设具策略意义的新门店 [1][4] - 公司任命演员杨洋为周大福珠宝全球品牌代言人，旨在世界舞台上塑造兼具时尚与高雅格调的中国奢侈品牌形象 [1][4] - 公司副主席表示，在国际市场打造卓越零售体验是公司国际扩展策略的关键举措，彰显其致力打造成为全球奢侈品领域领导者的决心 [1][4] 全球业务布局与扩张 - 公司于全球拥有逾5，000间门店，市值约1，220亿港元（截至2025年12月31日） [1][4] - 公司出海历史悠久，15年前就在新加坡首设海外门店进入东南亚市场，并于2025年11月在新加坡星耀樟宜机场开设东南亚首间全新设计门店 [1][4] - 公司计划进一步拓展国际零售网络，预计于2026年6月底前首度进军澳洲市场，并在加拿大再开设一家新店，此外计划于两年内进入中东市场 [1][4]