全球智能手机市场复苏 - 2024年第一季度全球智能手机出货量同比增长3.049%，延续增长趋势 [1] - 中国作为核心市场，全年出货量达2.86亿台，同比增长5.6% [1] - 国产高端机型（价格≥4000元）市场份额突破72% [1] 手机摄影成为关键竞争领域 - 手机摄影话题在知乎积累43.3亿浏览量，位居手机相关话题第二位 [1][11] - 专业摄影讨论中，手机摄影内容占整体摄影相关内容量的1/3 [1][11] - 77.2%的摄影爱好者主力拍摄设备为手机，71.8%用户每天使用手机拍照 [13] 用户摄影行为与偏好 - 记录生活是手机摄影最强动机，61.3%用户懂得切换不同焦段拍摄 [13][17] - 用户偏好题材：风光摄影44.3%、人文摄影41.8%、人像摄影41.4% [22] - 50%用户希望手机一站式解决从拍摄到修图流程 [44][45] 影像技术痛点与需求升级 - 43.1%消费者认可影像手机出片专业度，但存在对焦速度、场景感光、运动抓拍等痛点 [27][31] - 53.3%用户认为曝光调整影响拍摄体验 [31][36] - 95%用户对高端手机影像能力有中高期待，要求画质、焦段、色彩等细节优化 [39] 硬件与体验矛盾凸显 - 专业用户需求轻便性，但多镜头集成与轻便性背道而驰 [47] - 37.6%用户将高端影像手机作为日常唯一用机 [49] - 工业设计、品牌美誉度、手机系统成为用户选择关键因素 [53] AI技术成为破局方向 - AI需从幕后辅助走向台前共创，构建完整创作生态 [55] - 用户期待AI功能：自动构图46.8%、语音控制46.5%、自动风格化44.8% [58][63] - 37%用户偏好完全自动化拍摄模式，8%坚持全手动 [61] 行业案例与趋势验证 - vivo X200 Ultra以"一机双芯三镜"配置推动影像技术升级 [78][80] - 知乎答主认为手机影像技术打破专业创作门槛，实现技术平权 [76] - 厂商需从技术本位转向需求本位，平衡性能与体验 [54]

股价表现 - 5月1日盘中上涨2.54%至3.958美元/股 成交额9.21万美元 总市值3.49亿美元 [1] 财务数据 - 2024年收入35.99亿人民币 同比减少14.29% [1] - 归母净利润-1.72亿人民币 同比改善79.64% [1] - 2024财年基本每股收益-0.63人民币 [2] 公司定位 - 中国顶级综合在线内容社区 最大在线问答平台 [2] - 纽交所及港交所双重主要上市公司(代码:ZH/2390) [2] - 业务模式以内容为中心 覆盖知识分享/解决方案/灵感获取 [2] 内容生态 - 建立"有获得感的内容"体系 吸引用户及创作者双向增长 [2] - 形成创作-消费良性循环 内容形式多样化 [3] - 社区文化强调专业/友善 强化用户粘性及品牌效应 [3] 商业化路径 - 多元化变现渠道包括营销服务/付费会员/职业培训 [3] - 持续优化用户体验 服务创作者与商业伙伴需求 [3]

AI产品一季度的烧钱大战已经告一段落，纯粹的模型能力竞赛似乎正进入平缓期，大模型之间数据质量的差距在迅速缩小，开源模型的技术壁垒难以形 成，导致AI应用至今走不出一个超头部。 大厂们逐渐走向2条路。 呼吁"AI行业要避免掉入'超级应用陷阱'，不是只有10亿日活的应用才叫成功"的李彦宏，仍然坚信AI应用会在B端率先爆发，并加速深耕B端场景。 而上个月接受采访的OpenAI的奥特曼在，却直言"五年后更值钱的是拥有10亿日活的互联网产品，而不是最先进的模型"。坐实了其在X上公开回应"OpenAI 可能会做一个社交应用"的可能性。 无独有偶，隔着个太平洋，近期Kimi、元宝也相继曝光了自家的社交产品。瞄准社交网络和社区，成为AI新贵的共同选择。 AI大厂们做了些什么？ —— 一个"新"社区？ 中文互联网诞生过非常多产品形态，其中最古早也最"长命"的元老级产品，"社区"算其中之一。 从早期真正算得上走进大众视野的，是清华大学创建的校园BBS"水木清华"——这里曾汇聚了一批代表着中国高校的高知分子，还走出过初代网红"芙蓉姐 姐"。 图源：网络 当时的"社区"，更多被称为网络论坛，即后来的猫扑、天涯、虎扑……然后是豆瓣、知 ...

文章核心观点 宇树科技人形机器人在马拉松赛场摔倒引发广泛舆论质疑，公司虽作出回应和澄清但质疑未止息 [1][5] 事件背景 - 春晚出圈走红后宇树科技受关注 [4] 事件经过 - 4月19日北京亦庄机器人半程马拉松上宇树科技G1机器人未出发就瘫倒在地 [4][5] - 4月20日知乎网友质疑宇树机器人质量，提及春晚表演情况 [1] 公司回应 - 创始人王兴兴称春晚表演演员摸机器人后颈是表演效果，机器人能自动下台；和刘谦互动死机是同事误按类似急停按钮 [1] - 员工称机器人摔倒系误操作，官方声明公司未参与比赛，是客户用自己算法参赛，不同操作或开发下机器人表现有差别 [5]

文章核心观点 - 知乎举办盐沙龙活动，硅谷知名投资人李强分享AI领域投资经验与洞察，介绍两家代表性AI公司，强调企业立足市场根本，活动助力知识跨界融合并将举办多场线下主题活动 [1][3][4][6] 活动信息 - 4月19日知乎举办的盐沙龙活动在北京举行，硅谷知名投资人李强带来主题演讲《AI新语境下的人生选择题》 [1] - 活动后续知乎盐沙龙将举办多场线下主题活动，助力更多人在不同领域拓宽认知边界 [6] 投资人信息 - 李强被称为“硅谷李师傅”，曾上榜福布斯Midas Seed List top10投资人，天使投资近20家独角兽企业，入选富国银行2024年亚裔影响力人物 [3] - Amino Capital合伙人徐霄羽结合自身经历与斯坦福教育理念，分享职业规划与人生选择的五步“方法论” [4] 公司案例 - Replit创立于2016年，是在线集成开发环境平台，借助数据优势与人工智能技术结合转型为生成式AI公司，引领编程行业变革并实现估值飞跃 [3] - Turing是新型外包平台，利用数据科学和人工智能结合的方法，帮助企业在全球招聘、审查和管理软件工程师，是AI时代外包行业创新典范 [3] 行业观点 - 硅谷明星公司是扎实做好产品和服务后在AI热潮中爆发，商业本质未变，创新和对产品服务的极致追求是企业立足市场根本 [1][4] - 移民文化对硅谷投资生态影响深远，Amino Capital投资的独角兽公司中创始人是移民的占比高，不同文化碰撞融合催生创新理念 [6] 互动交流 - 互动环节李强和徐霄羽与现场人员交流海内外不同投资文化 [6]

文章核心观点 知乎2025年营销通案围绕平台优势、用户价值、内容生态、商业合作等方面，为品牌提供全面营销解决方案，凭借专业多元前沿的内容社区生态成为消费环节的“信任枢纽”，助力品牌实现高效营销并与高质量人群深度对话 [1] 新变化 - 消费者结构升级，涌现更多“细分赛道科技力产品”，消费观更理性，55.4%消费者以内容社区平台为决策参考渠道 [5] 平台优势 - 知乎是专业驱动生意增长的高质量问答社区生态，MAU达8110万+，月均订阅量时长环比+17.87%，HODAU活跃次日留存率+5.83%，累计内容量8.55亿+，累计内容创作者770万+，优质内容同比+11.6% [11][13] - 知乎成立于2011年，历经多阶段发展，2025年更具多元社区、多品牌战略等特点 [10] 用户价值 - 高价值用户汇聚，二线及以上城市占比58.41%，40岁及以下用户占比83%，大专及以上学历占比92.67%，家庭月均支出高于内容社区平台用户，TGI=119.3 [17] - 用户具备“知”即“买”的强劲消费力，月购10单+用户占比94%，62.6%用户高度信赖知乎产品，75%用户认为专业品牌/产品信息对建立信任至关重要，58.3%关注功能评测，49.1%关注创新分析，72%愿意为好品牌/产品支付更高价格 [19] 内容价值 - 2024年用户提出7783491个问题，收获40117934份回答，优质内容率同比提升+13.37%，涵盖371个一级领域类目、200+二级领域类目、365w+话题数 [21] - 2024年三大流量场景MAU占比中，推荐场景同比+15.15%，搜索场景同比+8.51% [23] - 知乎AI战略布局包括To C和To B，2023年4月与面壁智能联合研发中文大模型“知海图AI” [23]

文章核心观点 知乎发布2024年ESG报告，从多领域披露举措与成果，专家网络成新质生产力群体，公司通过激励创作、治理社区、技术创新等推动发展，未来将承担更多社会责任 [1][3] 社会责任 - 超7700万专业人士在知乎活跃，构成专家网络成新质生产力群体，为社会等提供动能 [1] - 设立多项创作基金，过去4年累积十几亿现金激励鼓励创作 [2] - 规范社区治理，打击违法违规内容，2024年处置违规内容超3100万条，获网信办相关称号 [2] - 打击盗版行为，2024年识别侵权线索超3.5万条，封禁私域盗版社群超150个等 [2] 技术创新 - 自研大模型“知海图AI”是首批通过国家备案的大模型之一 [3] - AI搜索产品“知乎直答”实现AI生成结果直接溯源，缓解幻觉问题，获用户与创作者认可 [3] 行业影响 - 借助产品技术创新引领知识服务行业模式创新，入选国家和北京市文化和科技融合示范基地 [3] - 专家网络和专业内容将释放更大社会价值，推动互联网行业高质量发展 [3]

文章核心观点 全球性科技消费电子知名品牌绿联与知乎联合发布《当代人数据囤积症大赏》报告，指出当代人普遍面临「数据囤积症」，绿联提出「数据健康管理」理念，其NAS私有云产品是解决数据管理痛点的「终极解决方案」，能让用户更轻松、自由、高效地管理数字资产 [1][3]。 数据囤积症现状 - 62.4%的用户囤积照片、视频等「情绪痕迹」，61.9%的人存储大量学习资料，56.3%的打工人积攒以TB为单位的职场文件 [2] - 71.6%的用户因「害怕未来需要」而拒绝删除文件，折射出深层的「损失厌恶」心理 [2] - 超一半的人或多或少有「囤积症」，上班族、学生党、内容从业者是主要囤积群体 [13] 数据囤积症病因 - 基因本能：从原始人囤兽骨到现代人囤数据，本质是对「安全感」的追寻 [3] - 时代推力：「存储成本下降」与「信息爆炸」共同助长囤积行为 [3] - 技术恐惧：74.2%的用户担忧「隐私泄露」，80.1%害怕设备损坏导致「数据丢失」 [3] 绿联NAS私有云解决方案 智能系统满足多样化存储需求 - 多设备联动：支持Win/Mac/iOS/Android全平台访问，打破「数据孤岛」 [3] - 智能分类：AI识图+语义搜索，让海量文件「秒速定位」 [3] - 安全备份：RAID双冗余+金融级加密，化解隐私与丢失焦虑 [3] - 超大空间：最高支持136TB存储，满足「电子仓鼠」的囤积需求 [3] 创新科技消解用户存储焦虑 - 场景覆盖：家庭影音中心、创意工作室、企业资料库一机搞定 [4] - 技术普惠：一键配置、自动备份等功能大幅降低使用门槛 [5] - 长期主义：无订阅费、自主扩容的设计，让用户真正「掌控数据主权」 [5] 数据囤积症应对方法 认知疗法 - 建立正确数据认知，数据囤积症并非疾病，存储越容易筛选成本越高，应好好存储以便后续使用 [31] - 找到属于自己的存储原则，如奥卡姆剃刀法则、损失厌恶对冲机制、数据的热力学第二定律等 [31][33][34] 分级存储方案 - 目标设定：提升工作效率，精准整理文件，为不同场景创造清晰分类 [39] - 添加标签：用颜色标签标识不同场景的文件夹，提高查找效率 [40] - 设计原则：分级存储，避免深度过深、重复和分类过多 [41] - 统一管理：实现多设备高效协同，采用同一种文件管理系统 [42] 数据搬家 - 给混乱的数据进行大清理，选择合适的存储方式，如NAS私有云 [43][45] - 绿联NAS私有云能解决用户对数据搬家的担心，如隐私泄露、服务商关停、设备损坏、检索困难、存储成本上涨、操作复杂等问题 [51][52][54]

纪要涉及的公司 知乎 纪要提到的核心观点和论据 财务表现 - 2024年第四季度调整后净利润9710万元，去年同期调整后净亏损9130万元；第一季度调整后净运营亏损1.653亿元，本季度调整后运营利润2310万元[1] - 2024年全年营收35.989亿元，较去年下降14.3%；第四季度营收8.592亿元，较2023年同期的11.383亿元下降[6][9][10] - 第四季度各业务营收：付费会员业务4.202亿元，营销服务3.159亿元，CCS业务未提及具体营收，职业培训业务8400万元[6][7][8][10] - 第四季度毛利润5.407亿元，毛利率达62.9%；总运营费用同比下降37.9%至5.288亿元[10][11] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物、定期存款、受限现金和短期投资共49亿元[11] 战略决策与执行 - 2024年初战略决策结合逐季执行，带来超预期财务结果，优先考虑社区信任和核心用户体验，放弃部分边缘用户，社区用户获取相关费用同比节省80%[1] - 减少社区相关促销费用，第三季度起降幅超45%，同比近90%，同时平均月活跃用户达8140万，环比增长0.3%[2][3] 用户与内容 - 第一季度注重提升用户参与度、留存率和获取效率，日活跃用户人均使用时长同比增长23%，核心用户留存率环比和同比均有提升[2][3] - 2024年全面优化社区生态，AI相关内容量和创作者数量每年增长超50%；截至第四季度末，平台累计内容量达8.746亿条，同比增长12.9%；内容创作者达7770万，同比增长8.9%[3][4] - 高等级内容创作者日常活动增加，创收创作者本季度同比大幅增加超22%，9 - 12月知乎知知计划收入份额增长近20%[4] 商业化 - 付费会员业务：注重提高投资回报率，本季度产出环比增长7%，平均月付费会员1410万，同比略有下降0.8%；知乎盐言故事品牌影响力增强，付费会员创收创作者占比同比达78.3%，第一季度IP收入环比增长近50%[6] - 营销服务：建立新的营销服务收入基线，本季度收入3.159亿元，较第三季度降幅收窄，环比增长23.1%；品牌广告表现稳定，关键客户认可平台优质用户群和品牌资产[7] - CCS业务：本季度减少超50%低质量商业内容，商业内容负面用户反馈环比下降15%[7] - 职业培训业务：本季度收入8400万元，同比下降50.4%；自营业务保持强劲增长，实现运营盈利；AI驱动转化效率提升10%，成本降低20%[8] AI机遇与发展 - AI是知乎的历史性机遇，知乎社区积累14年的真实、专业、深入内容是帮助AI克服幻觉的独特资产[2] - 知答MAU超1000万，在响应完整性、准确性和减少幻觉等关键领域获积极用户反馈；最新版本更新后，通过两种新方式加强AI与社区连接，获用户和创作者积极评价[2][13][14][15][16] - AI不会取代知乎，反而会增强其发展，知乎强大的专家网络将与AI结合，提升内容生态可信度和质量[16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025年公司将专注提升社区可信度，加强盈利能力，实现股东回报和企业价值增长的良性循环[12] - 2025年产品重点是加强社交互动，提升可信内容品牌，开发适合不同形式内容的社交圈、专栏、播客等；推进AI与社区的深度融合，提升专家网络影响力和内容生产效率[17][18][19] - 行业内AI广告营销模式尚处探索阶段，知乎在AI时代的高质量内容和专家网络成为竞争优势，广告商更关注平台内容营销和品牌声誉管理[20][21] - 从全球UGC平台来看，净利润率通常在25% - 40%甚至高达50%；2025年知乎可能为抓住AI机遇暂时维持整体小幅亏损；公司会在市场价值较低时进行实时公开市场股票回购[22]

Exhibit 99.2 (A company controlled through weighted voting rights and incorporated in the Cayman Islands with limited liability) Stock Code : 2390 2024 Environmental, Social and Governance Report ANNUAL REPORT 2024 MaxWin Inter national Holdings Limite d 加 和 國 際 控 股 有 限 公 司 ANNUAL REPORT 2024 MaxWin Inter 有 限 公 national Holdings Limite d 加 和 國 際 控 股 司 2024 環境、社會及 管治報告 （於開曼群島註冊成立以不同投票權控制的有限責任公司） 股份代號 : 2390 CONTENTS | 2 | About This Report | | --- | --- | | 3 | CEO's Message | | 5 | Statement from the Board ...