纪要涉及的行业或公司 * **公司**：知乎（Zhihu） * **行业**：知识分享和社区平台 核心观点和论据 1. **用户增长和社区生态优化**： * 第三季度MAU达到8110万，同比增长96.8%。 * 付费会员数量同比增长11.5%，达到1650万。 * 通过优化社区生态，提升用户参与度和内容质量，吸引了更多高价值用户。 2. **内容创作和消费**： * 知乎社区内容量达到8.545亿，同比增长14.9%。 * 高质量内容创作者数量同比增长11.6%。 * 专业、深入、真实的内容在社区中获得更多关注。 3. **商业化业务**： * 广告业务收入同比增长33%，主要得益于品牌广告和CCS业务的增长。 * 付费会员业务收入同比增长54%，主要得益于高质量内容创作者和用户增长。 * 职业培训业务收入同比下降27.4%，主要由于战略调整。 4. **财务表现**： * 第三季度总营收为4.694亿人民币，同比增长63.9%。 * 毛利润为5.401亿人民币，同比增长1.1%。 * 净亏损为1.31亿人民币，同比减少96.8%。 5. **未来展望**： * 2025年目标实现全年盈利。 * 重点关注提升核心用户体验和社区信任度。 * 持续优化商业化模式，提升盈利能力。 其他重要内容 * 知乎推出专业搜索功能，满足学术研究、金融、法律、医疗等领域的专业需求。 * 知乎将继续优化职业培训业务，提高效率和盈利能力。 * 知乎将继续回购股票，提升股东回报。 * 知乎将继续探索更多股东回报方式，例如股票回购和派息。

财务表现 - 2024年第三季度总收入为8.45亿人民币，同比下降17.3% [2] - 毛利率从2023年同期的53.7%提升至63.9% [3] - 净亏损从2023年同期的2.784亿人民币大幅收窄至900万人民币，降幅达96.8% [3] - 调整后净亏损为1310万人民币，同比收窄94.2% [3] 用户数据 - 2024年第三季度平均月活跃用户数为8110万 [4] - 平均月订阅会员数为1650万 [5] 业务细分 - 营销服务收入为2.566亿人民币，同比下降33% [7] - 付费会员收入为4.594亿人民币，同比下降1.6% [8] - 职业培训收入为1.051亿人民币，同比下降27.4% [9] - 其他收入为2390万人民币，同比下降13.4% [9] 成本与费用 - 营业成本同比下降35.6%至3.049亿人民币 [10] - 总运营费用同比下降30.5%至6.245亿人民币 [11] - 销售和营销费用同比下降27.4%至3.88亿人民币 [12] - 研发费用同比下降28.2%至1.793亿人民币 [13] - 一般及行政费用同比下降50.1%至5720万人民币 [13] 现金流与股票回购 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物、定期存款、受限现金和短期投资总额为50.48亿人民币 [16] - 公司已回购3110万股A类普通股，总价6650万美元 [17] - 公司还通过现金要约回购了3301.6万股A类普通股，总对价约3亿港元 [18] 管理层评论 - 公司致力于减少亏损并精准执行战略，社区生态系统优化取得积极成果 [6] - 公司将继续提升用户体验和社区信任度，释放品牌和用户基础的全部潜力 [6] - 公司将继续探索强化高价值品牌形象和独特用户定位的商业模式，实现可持续盈利增长 [6]

公司财务公告 - 公司将于2024年11月26日美国市场开盘前公布截至2024年9月30日的未经审计财务业绩 [1] - 公司管理层将于2024年11月26日美国东部时间上午6:00（北京时间/香港时间晚上7:00）举行电话会议讨论业绩 [1] 会议参与信息 - 所有希望参加电话会议的参与者必须通过提供的链接在线预注册 [2] - 预注册完成后，参与者将收到一组拨入号码、密码和唯一的注册者ID，用于加入电话会议 [2] - 参与者可以在任何时间预注册，包括在电话会议开始时间之后 [2] - 电话会议的实时和存档网络直播将在公司投资者关系网站上提供 [2] - 电话会议的重播将在直播结束后大约一小时开始提供，直至2024年12月3日 [3] 公司背景 - 公司是中国领先的在线内容社区，用户在此寻找解决方案、做出决策、寻求灵感和娱乐 [4] - 自2010年首次推出以来，公司已从一个问答社区发展成为中国顶级综合性在线内容社区和最大的问答启发式在线内容社区 [4] 投资者和媒体联系信息 - 在中国，投资者和媒体可通过电子邮件或电话联系公司 [4] - 在美国，投资者和媒体可通过电子邮件或电话联系Piacente Financial Communications [4]

公司回购计划 - 公司宣布以全现金方式回购最多46,921,448股A类普通股（包括美国存托凭证ADS）[1] - 截至2024年10月30日，公司已接受33,016,016股A类普通股（包括19,877,118股A类普通股，相当于6,625,706份ADS）的回购申请[1] - 回购总对价为300,775,906港元，预计在2024年11月8日前完成回购并注销这些股份[1] 股份结构变化 - 回购完成后，公司已发行股份总数为261,860,348股，包括246,413,570股A类普通股（其中126,582,633股以42,194,211份ADS形式存在）和15,446,778股B类普通股[2] - 不包括为未来股票激励计划预留的A类普通股[2] 公司背景 - 公司是中国领先的在线内容社区，用户在此寻找解决方案、做出决策、寻求灵感并享受乐趣[5] - 自2010年成立以来，公司已从问答社区发展成为中国最大的综合性在线内容社区之一[5]

公司动态 - 知乎公司宣布进行现金回购要约，计划回购最多46,921,448股A类普通股，包括美国存托凭证（ADS）[1] - 公司董事李大海表示有意接受部分A类普通股（包括ADS）的回购要约[1] 美国市场信息 - 美国市场的回购要约将根据美国证券交易委员会（SEC）的相关文件进行，ADS持有人和美国股东需仔细阅读相关文件[2] - 相关文件可在SEC官网和公司官网免费获取，也可通过Broadridge Corporate Issuer Solutions, LLC获取[3] 公司简介 - 知乎公司是中国领先的在线内容社区，用户在此寻找解决方案、做出决策、寻求灵感并享受乐趣[4] - 自2010年成立以来，知乎已从问答社区发展成为中国最大的综合性在线内容社区之一[4]

文章核心观点 - 中国领先的在线内容社区公司知乎宣布,公司已获得股东批准,将以每股9.11港元(相当于每份美国存托凭证3.50美元)的价格回购最多46,921,448股A类普通股(包括以美国存托凭证形式持有的股份) [1] - 回购要约将于2024年10月30日截止 [2] - 美国存托凭证持有人和美国股东应该阅读公司提交给美国证券交易委员会的相关文件,因为其中包含了重要信息 [3][4] 公司概况 - 知乎是中国领先的在线内容社区,自2010年初创以来,从一个问答社区发展成为中国最大的问答驱动型在线内容社区之一 [5] 风险提示 - 公告中包含前瞻性陈述,存在一些不确定因素可能导致实际结果与预期不符 [6]

股权与期权管理 - 公司已取消2012年计划下的8,328份期权和8,007份限制性股票，以及2022年计划下的51,723份限制性股票单位[7] - 公司有1,582,216份未行使的期权，持有人有权根据2012年计划购买1,582,216股A类普通股[8] - 公司有233,337份未行使的限制性股票，持有人有权根据2012年计划购买233,337股A类普通股[9] - 公司有16,727,582份未行使的限制性股票单位，持有人有权根据2022年计划购买16,727,582股A类普通股[9] - 公司用于结算2012年和2022年计划下奖励的Bulk Issuance Shares为62,202股ADS[7] - 公司目前没有其他未行使的期权、衍生品、认股权证或可转换为股份的证券[10] 股份结构 - 公司已发行和流通的股份总数为294,815,461股，其中包括277,421,795股A类普通股和17,393,666股B类普通股[8] 董事会与责任 - 公司董事会由执行董事袁周、非执行董事李大海、李朝晖、余冰以及独立非执行董事孙汉辉、倪虹和陈德立组成[16] - 公司董事会共同对公告中信息的准确性承担全部责任，并确认已进行所有合理查询，确保公告中的意见经过充分和仔细的考虑[17] 关联方交易披露 - 公司提醒其关联方在要约期间根据《收购守则》第22条披露其在公司相关证券中的交易[11]

文章核心观点 - 知乎宣布开展全现金要约收购，回购至多46,921,448股A类普通股，收购需获独立股东批准 [1][3] 要约收购基本信息 - 公司开展全现金要约收购，回购至多46,921,448股A类普通股（含美国存托股份ADS形式），要约价格为每股A类普通股9.11港元（相当于每份ADS 3.50美元），若按最大接受数量收购，总价约4.275亿港元或5480万美元，不含相关交易费用 [1] - 要约收购分为美国要约和非美国要约，条件相同，美国要约将于2024年10月30日纽约时间凌晨4:00到期，可延期，在此之前可撤回要约 [1] 收购流程及要求 - 公司按美国证券交易委员会（SEC）规则提交要约收购声明Schedule TO，ADS持有人和美国股东需按相关材料说明进行要约，且两类股东不能参与非美国要约，非美国股东不能参与美国要约 [2] - 美国要约无需融资或最低要约条件，但需独立股东批准，公司将于2024年10月16日北京时间上午10:00召开特别股东大会（EGM）审议，要约需获出席EGM的独立股东超过50%投票批准 [3] - 截至2024年9月23日香港时间收市时登记在册的普通股股东有权参加EGM并投票，截至同日纽约时间收市时登记在册的ADS持有人若行使投票权需向存托银行发出指示 [3] 各方意见 - 公司董事会认为要约条款对独立股东公平合理，但不做投票或要约建议，独立董事会委员会建议独立股东投票批准要约并接受要约 [4] 相关代理及文件获取 - 美国要约的信息代理和要约代理为Broadridge Corporate Issuer Solutions, LLC，相关材料将分发给ADS持有人和美国股东，可联系代理咨询，电话为+1 (855) 793 - 5068（美国免费）和+1 (888) 789 - 8409（其他国家） [5] - 新闻稿仅作信息参考，非收购要约，ADS持有人和美国股东需按美国要约收购文件要约，应阅读公司向SEC提交的相关文件，文件可在SEC网站、公司网站及信息代理处免费获取 [6][7] 公司简介 - 知乎是中国领先的在线内容社区，2010年上线，从问答社区发展为中国顶级综合在线内容社区和最大问答式在线内容社区 [8] 投资者和媒体咨询方式 - 中国：知乎公司邮箱[email protected]；Piacente Financial Communications的Helen Wu，电话+86 - 10 - 6508 - 0677，邮箱[email protected] - 美国：Piacente Financial Communications的Brandi Piacente，电话+1 - 212 - 481 - 2050，邮箱[email protected] [10]

财务数据和关键指标变化 - 公司总营收为RMB 910.3百万,同比下降5.5% [40][41][42][43] - 毛利润为RMB 556.5百万,毛利率达59.6%,同比提升5.8个百分点,创公司IPO以来最高水平 [44] - 总运营费用同比下降16.7%至RMB 740.4百万,其中销售及营销费用下降22.9%至RMB 417百万,研发费用下降11.4%至RMB 209.3百万 [45] - 公司GAAP净亏损和非GAAP净亏损同比分别下降71.1%和79.9%,创公司IPO以来最低 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 营销服务业务 - 营销服务收入为RMB 344百万,同比下降16.7% [24] - 其中品牌广告和性能广告收入分别同比增长17%和28.4% [24] - 618购物节期间,食品饮料、美妆护肤、运动户外等行业的平均订单量同比分别增长17.4%、14.1%和13.1% [25][26] - 商业内容创作者数量同比增长超6倍 [27] 付费会员业务 - 付费会员数量同比增长4.7%至1470万 [30][31] - 付费会员收入占比达46%,达到RMB 432.7百万 [31] - 获得收入的优质内容创作者数量同比增长77.4% [32] 职业培训业务 - 职业培训收入为RMB 133.6百万,同比下降7.5% [33][34] - 自营职业技能和兴趣课程GMV同比增长超50% [35] - 针对毕业季学生需求,新增职业规划和海外留学顾问等课程 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 奥运会开幕后一周内,相关内容浏览量超6亿,讨论话题涉及科技、社会学、心理学、文化艺术等多个领域 [17] - 日均互动量同比增长近40%,月均点赞量同比增长超47%,环比增长超13% [18] - Zhihu Zhida PC端7月访问量同比增长430%,用户留存率翻倍,多轮响应能力领先同行 [21][22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续优化运营效率,聚焦核心业务,加大AI技术应用,提升产品和服务能力 [10][11][12][23][37][38] - 在营销服务业务方面,公司将利用AI和LLM技术提升转化效率,拓展新兴行业,加强与内容创作者合作 [28][29] - 在付费会员业务方面,公司将持续丰富优质内容,探索新的增长渠道,为内容创作者创造更多收益机会 [30][31][32] - 在职业培训业务方面,公司将聚焦自营高毛利项目,利用AI技术提升运营效率,加快实现盈利 [33][34][35][36][77][78][79] - 公司在行业内凭借高质量内容和优质用户社区,在营销服务、付费会员等领域具有竞争优势 [63][64][65][66][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现季度盈利目标充满信心,将继续提升用户体验,增强社区公信力,加快AI技术应用 [37][38] - 外部就业环境压力加大,为公司职业培训业务带来机遇,公司将持续优化业务结构,提升运营效率 [77][78][79] 其他重要信息 - 公司现金及现金等价物、定期存款、受限资金和短期投资合计达RMB 51亿元 [47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Vicky Wei 提问** 询问公司实现盈利目标的进展情况 [51] **Wang Han 回答** 公司仍计划在第四季度实现非GAAP净利润,第二季度业绩显示公司战略规划和执行能力强,第三季度亏损进一步收窄 [52] 问题2 **Xueqing Zhang 提问** 1) 公司如何在降低社区推广费用的情况下保持用户规模稳定? 2) Zhihu Zhida的进展如何,用户指标如何,未来商业化潜力如何? [54] **Zhou Yuan 回答** 1) 公司通过深耕优质内容运营,提升用户体验和粘性,维持用户规模稳定 [55][56] 2) Zhihu Zhida在PC端上线后,公司重点优化模型和终端功能,用户活跃度和留存率均有显著提升,但目前商业化不是重点 [57][58][59][60] 问题3 **Thomas Chong 提问** 公司品牌广告和性能广告在618期间表现良好,背后的驱动因素和优势是什么? [62] **Wang Han 回答** 公司凭借专业社区和高价值用户群,为客户提供差异化的营销解决方案,取得了良好的销售业绩和口碑效应 [63][64][65][66][67]

财务表现 - 总收入为9.338亿人民币(1.285亿美元)，同比下降10.6%[2] - 毛利率扩大至59.6%，同比提升5.8个百分点[3] - 净亏损缩窄71.1%至8060万人民币(1110万美元)[4] - 调整后净亏损缩窄79.9%至4460万人民币(610万美元)[22] - 公司总收入为93.38亿人民币，同比下降5.1%[41] - 毛利为55.65亿人民币，毛利率为59.6%[41] - 营销服务收入为34.40亿人民币，同比下降15.3%[41] - 付费会员收入为43.27亿人民币，同比下降3.7%[41] - 职业培训收入为13.36亿人民币，同比下降8.1%[41] 用户数据 - 月活用户达8060万，月付费会员达1470万[5] 费用管控 - 销售和营销费用下降22.9%至4.17亿人民币(5740万美元)[16] - 研发费用下降11.4%至2.093亿人民币(2880万美元)[17] 财务状况 - 现金及现金等价物、定期存款、受限资金和短期投资合计50.615亿人民币(6.965亿美元)[24] - 现金及现金等价物余额为315.93亿人民币[52] - 总资产为610.82亿人民币[52] - 总负债为170.80亿人民币[52] - 股东权益为440.02亿人民币[53] 业绩展望 - 公司2024年第二季度营业亏损为1.84亿元人民币(2,530万美元)，较上年同期减少[56] - 公司2024年第二季度调整后营业亏损为1.47亿元人民币(2,024万美元)，较上年同期减少[56] - 公司2024年第二季度净亏损为8,060万元人民币(1,109万美元)，较上年同期减少[57] - 公司2024年第二季度调整后净亏损为4,460万元人民币(614万美元)，较上年同期减少[57] 其他 - 公司启动新的1亿美元股票回购计划[25] - 公司2023年第二季度营业亏损为5.44亿元人民币(5,623万美元)[56] - 公司2023年第二季度调整后营业亏损为4.27亿元人民币(4,688万美元)[56] - 公司2023年第二季度净亏损为4.58亿元人民币(3,391万美元)[57]