财务状况 - 2022年总收入为3,604,919万元人民币，同比增长21.8%[23] - 2022年净亏损为1,578,403万元人民币，同比扩大21.6%[23] - 2022年末现金及现金等价物为4,525,852万元人民币，较上年增长110.1%[24] - 2022年经营活动产生的现金流出为1,114,954万元人民币[24] - 2022年投资活动产生的净现金流入为3,490,467万元人民币[24] - 2022年融资活动产生的净现金流出为108,350万元人民币[24] - 公司净亏损为人民币1578.4亿元，较2021年净亏损有所增加[25] - 公司现金及现金等价物为45.26亿元，较2021年有所增加[27] - 公司总资产为76.56亿元，较2021年有所增加[27] - 2022年度经营活动净现金流为净现金流出11.15亿人民币[29] - 2021年度投资活动净现金流为净现金流入31.37亿人民币[30] - 2020年度融资活动净现金流为净现金流入0.93亿人民币[31] 用户增长与内容质量 - 公司的成功取决于提供高质量的用户生成内容，包括内容的广度、深度和质量[44] - 平均月活跃用户从2021年的9590万增长到2022年的1.013亿，增长了5.6%[44] - 公司的品牌和声誉对用户增长和用户获取成本至关重要[46] 经营风险 - 公司过去曾出现净亏损和负面经营现金流，未来可能继续[47] - 公司的能力取决于进一步扩大用户基础和增强变现能力[47] - 公司可能需要通过债务或股权融资来满足现金和流动性需求[50] - 公司的商业客户的支出对其业务至关重要，但商家和品牌的支出可能会受到影响[52] - 公司的新业务举措和变现策略的成功实施存在不确定性[53] - 公司在竞争激烈的市场中可能无法有效竞争[53] - 公司需要跟上技术发展，否则业务和财务状况可能受到影响[54] - 公司面临复杂和不断发展的网络安全和数据隐私法律法规的挑战[55] - 中国政府加强对跨境数据传输的监管和监督[55] 技术与知识产权 - 公司依赖第三方服务提供商提供对业务至关重要的服务，存在各种可能对声誉、业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响的风险[60] - 公司依赖于技术基础设施的连续和可靠运作，任何重大干扰或失败都可能影响用户体验和损害声誉[61] - 用户基数增长和用户在社区中生成更多内容可能需要扩展和调整技术基础设施，否则会影响用户体验[62] - 公司可能无法充分保护其知识产权，未能保护知识产权可能会对业务和竞争地位产生重大不利影响[75] 法律合规与监管 - 公司在内部财务报告的内部控制系统方面存在重大缺陷，可能无法准确报告业绩，满足报告义务或防止欺诈[76] - 公司面临着自然灾害、健康流行病等风险，可能会严重干扰业务并对业务、财务状况和业绩产生重大不利影响[81] - 国际贸易紧张局势和中美地缘政治紧张局势可能对公司业务、财务状况和运营结果产生不利影响[84] - 公司可能被视为中国居民企业，导致不利的税收后果[109] - 公司可能会面临知识产权和其他原因的索赔和指控[73] - 公司可能需要获得相关政府机构的批准和许可，以进行收购并遵守适用的中国法律法规，否则可能影响公司业务战略[67] 公司发展历程 - 公司成立于2010年，创始人为Yuan Zhou[147] - 公司于2016年开始提供在线广告服务，2018年推出付费内容，2019年上半年推出付费会员计划，2020年初正式推出内容-商业解决方案[148] - 公司于2021年3月26日在纽约证券交易所上市，股票代码为“ZH”[148] - 公司于2022年4月22日在香港联交所主板上市，股票代码为“2390”[148] - 公司总部位于北京海淀区学院路A5号，电话号码为+86 (10) 8271-6605[148]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度总收入为人民币11亿元,同比增长9%,环比增长22%,连续第三个季度实现收入增长 [44] - 用户导向业务(包括付费会员和职业培训服务)收入增长迅速,占总收入的比重提高 [45][46] - 付费会员收入为人民币4.025亿元,同比增长93%,付费会员平均数量达到3000万,同比增长130% [47] - 职业培训收入为人民币8460万元,同比增长281%,主要得益于丰富的课程供给和业务拓展 [48][49] - 广告和CCS业务收入为人民币5.724亿元,同比增长23%,部分行业如IT、汽车等实现季度和同比增长 [51] - 毛利润为人民币6.285亿元,同比增长31%,毛利率达56.4%,连续季度提升 [52] - 经调整净亏损为人民币1.341亿元,同比下降44%,亏损率收窄至12% [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 用户导向业务(付费会员和职业培训)收入占比提高,成为公司新的增长引擎 [45][46] - 付费会员业务持续高速增长,会员数量和收入均大幅增加 [47] - 职业培训业务增长迅猛,得益于丰富的课程供给和业务拓展 [48][49][50] - 广告和CCS业务受疫情影响有所下滑,但部分行业保持增长 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各个市场的数据和指标变化情况 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持"社区生态优先"战略,持续丰富内容、提升用户参与度 [14] - 公司正在探索和拥抱大语言模型等AI技术,并评估在内容创作等场景的应用 [34][35][36][37] - 公司将继续加大在内容权威性和算法系统升级的投入,提升用户体验 [37] - 公司将进一步发展付费会员和职业培训等业务,成为公司未来主要增长引擎 [38][39] - 公司将保持谨慎的成本控制措施,同时审慎投资于大语言模型等AI技术 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临多重挑战,包括疫情反复和经济动荡,但仍取得了良好的业绩表现 [13][14] - 公司看好职业培训业务的发展前景,认为其与公司用户群体需求高度契合 [30][32] - 公司对大语言模型等AI技术保持积极态度,将继续投资探索在内容创作等场景的应用 [34][35][36][37] - 公司对2023年的发展前景保持信心,将继续投资于内容、算法和新业务拓展 [37][38][39][40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Unidentified Analyst 提问** 公司在大语言模型方面的2B和2C策略是什么 [61][62][63] **Li Dahai 回答** 公司正在评估自主研发和与第三方合作的大语言模型,利用公司在垂直领域的数据优势,希望为用户带来差异化的内容体验 [65][66][67] 问题2 **Vicky Wei 提问** 公司2023年的重点和投资方向是什么 [69] **Zhou Yuan 回答** 公司将继续推进"社区生态优先"战略,社区业务和教育业务将成为公司未来两大主要增长引擎 [70][71][72][73][74][75] 问题3 **Ashley Xu 提问** 公司广告和CCS业务的恢复情况如何,各行业表现如何 [78] **Henry Sha 回答** 广告业务的恢复仍取决于中国宏观经济的恢复,各行业表现也会受到影响,需要一定时间 [79][80]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收达9.117亿元人民币，同比增长11% [5] - 净亏损环比收窄39%，GAAP净亏损为2.976亿元人民币，上一季度为4.87亿元人民币；调整后净亏损为2.506亿元人民币，上一季度为4.438亿元人民币 [6][29] - 毛利率为48.7%，较上一季度提升1个百分点 [27] - 总运营费用为7.2亿元人民币，营销费用环比下降超10%，研发和行政费用占收入的百分比分别环比下降9个百分点和3个百分点 [28] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物、定期存款、受限现金和短期投资为66亿元人民币，已回购约490万股A类普通股，总成本为1320万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 付费会员业务 - 收入同比增长88%，占总营收的37%，平均月付费用户超1000万 [6][16] - 第三季度会员内容创作者数量同比增长40%，会员创作者人均收入同比增长29%，热门内容专栏“盐选Plus”的内容供应同比增加超130% [41] 职业培训业务 - 收入同比增长458%，占总营收的9% [6] - 付费用户数量同比增长300%，环比增长40% [19][51] 广告和内容商业化解决方案（CCS）业务 - 总营收同比下降23%，环比下降3% [27] - 内容创作者通过知乎平台获得的总收入在第三季度持续增长 [21] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持“社区生态优先”战略，聚焦优质用户增长，强化以内容为核心的商业模式 [4] - 持续拓展和优化内容供应，提升内容创作者的用户体验，提高运营效率，增强社区生态系统的韧性和竞争力 [4][24] - 计划推出新的“超级小说计划”，目标是在未来三年帮助500名内容创作者收入超过100万元人民币 [17] - 不断升级知乎平台，发布新的商业价值指数，提高品牌与内容创作者的匹配效率 [21] - 推出基于IT的营销活动，如“好奇心实验室”“汽车实验室”等，获得了不同行业广告商的认可 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境仍具挑战，但公司社区生态系统在第三季度展现出了强大的韧性和活力 [4] - 付费会员业务增长势头强劲，预计未来将受益于优质内容的持续供应和用户付费意愿的提升 [40][44] - 职业培训业务有望成为公司重要的增长引擎，将继续拓展课程覆盖范围，提升运营效率 [18][55] - 广告和CCS业务受市场环境影响较大，但公司在核心优势领域仍保持积极态势，预计第四季度将实现两位数增长，2023年的表现取决于宏观经济和疫情政策的变化 [46][49] 其他重要信息 - 第三季度APP用户活跃度（DAU/MAU）达到今年前三个季度的最高水平，日活跃用户人均使用时长同比增长26%，环比增长14%，达到29分钟 [4][7] - 截至第三季度末，社区累计内容达到5.79亿条，同比增长26%，其中问答内容4.85亿条，同比增长22% [9] - 第三季度新活跃关注数同比增长16%，环比增长19% [8] - 内容创作者累计数量达到6120万，同比增长15%，人均收入同比增长47% [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: MAU下降但用户使用时长和货币化效率提高，公司是否从追求绝对MAU增长转向挖掘优质用户的终身价值，以及长期用户增长潜力如何 - 公司年初设定“转型之年”战略，坚持“社区生态优先”，注重内容创作者体验、优质内容供应和社区氛围营造，以实现商业化与社区发展的平衡和尽快实现盈利 [31] - 通过优化内容、提升算法、改善社区服务等措施，提高了内容创作者的活跃度和用户的内容消费体验，用户更加活跃，形成了健康社区和可持续业务增长的良性循环 [33][34][35] - 长期来看，改善生态系统将有机地推动用户基础的可持续增长，目前月度浏览量同比增长23%，用户内容消费和商业价值创造能力不断提升 [35][36] 问题: 付费会员业务本季度再次实现强劲增长的原因，以及如何看待该业务的长期发展 - 付费会员业务已进入优质内容供需的良性循环，市场对优质内容的付费需求长期存在且具有韧性 [39][40] - 优质内容和创作者是付费会员业务增长的主要驱动力，第三季度会员内容创作者数量和人均收入均有显著增长，热门内容吸引了更多新会员 [41] - 付费会员业务源于社区生态系统，具有强大的潜力，随着互联网用户付费意愿的提升，该业务有望在长期实现持续增长 [44] 问题: 第三季度ADS和CCS收入下降的驱动因素，第四季度展望如何，能否按不同垂直领域提供更多信息 - 第三季度ADS和CCS需求略有下降，主要是由于整体市场环境疲软和疫情影响，但CCS业务相对传统广告业务更具韧性，仅出现个位数下降 [46] - 在IT、3C、汽车和游戏等核心优势领域，业务表现积极，商家的单客户支出同比仍增长了5个百分点，证明公司的营销方式值得信赖，市场份额持续扩大 [46][47] - 公司通过迭代产品和营销方式，展示品牌价值，为客户带来可持续的营销效果，未来市场复苏时，有望凭借在CCS领域的优势实现快速增长 [48] - 预计第四季度将实现两位数增长，但业务仍可能受到疫情和经济环境的影响，2023年的表现取决于宏观经济和疫情政策的变化 [49] 问题: 职业培训业务的发展情况和未来规划 - 职业培训业务连续三个季度实现倍数增长，本季度对总营收的贡献扩大至超过8%，未来将继续增加 [50] - 课程围绕用户的学术提升和职业发展需求，如考研课程报名人数创历史新高，各类考试和技能培训课程也是收入的主要贡献者，付费用户数量同比增长近300%，环比增长40%，仍有较大增长空间 [51] - 公司将通过并购活动拓展业务，10月收购了一家教师资格培训公司，提升了业务的全面性和吸引力，被收购公司的收入同比增长60%，付费用户不断增加 [53] - 公司还推出了多个培训项目和平台，如6月上线的学习区和即将在12月发布的“知学堂”APP，未来将依托技术优势优化内容，提高职业培训业务的商业化效率，该业务有望成为公司重要的收入增长点 [55]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总收入达到8.36亿人民币，同比增长31%，环比增长12.5% [6] - 净亏损占收入的比例从第一季度收窄24.4% [6] - 付费会员收入同比增长75.1%，占总收入的32.4% [6] - 内容商务解决方案（CCS）收入同比增长15.9%，占总收入的28.8% [25] - 广告收入占总收入的28.4%，同比下降4% [26] - 职业培训业务收入同比增长6倍，占总收入的5.5% [26] - 毛利率提升至48%，环比有所改善 [26] - 净亏损为4.87亿人民币，调整后净亏损为4.438亿人民币 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 付费会员业务：平均月付费会员数达到846万，7月超过1000万，男性用户占比提升至25% [22] - 内容商务解决方案（CCS）：收入同比增长15.9%，客户数量和平均支出均有所增加 [25] - 广告业务：受疫情影响，部分品牌推迟或取消了营销活动，收入同比下降4% [26] - 职业培训业务：收入同比增长6倍，付费用户数同比增长3倍 [22][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 平均月活跃用户（MAU）同比增长12.3%，达到1.059亿 [5] - 平均日活跃用户（DAU）的日均使用时长同比增长超过12% [5] - 高考相关内容浏览量同比增长57%，超过25亿次 [9] - 职业培训相关内容受到用户欢迎，用户参与度显著提升 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行“社区生态系统优先”战略，优化组织结构，提升业务效率 [4] - 通过场景导向的内容创作策略，特别是在职业发展和家庭需求领域，取得了显著成效 [8] - 公司通过增强推荐算法和内容创作者支持计划，提升用户粘性和内容质量 [11][13] - 公司计划继续迭代多媒体基础设施，优化产品功能，以更好地满足用户需求 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管宏观经济和疫情带来挑战，但公司通过高质量增长和短期盈利能力的提升，能够实现长期可持续发展 [7] - 公司对广告和CCS业务的长期增长潜力保持乐观，尤其是在经济复苏后 [57] - 管理层预计付费会员业务的渗透率有望在未来达到20%或更高 [33] 其他重要信息 - 公司推出了在线学习门户，提供数百个职业培训相关课程，涵盖职业技能和个人兴趣 [10] - 公司通过“海盐计划”等项目支持内容创作者，提升其创作体验和收入 [13] - 公司加强了社区合规性，升级了隐私保护和版权保护功能 [14] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 付费会员业务的驱动因素及长期增长展望 - 付费会员业务的增长主要得益于社区生态系统的健康发展，内容创作者的活跃度提升以及高质量内容的持续输出 [30][32] - 管理层预计付费会员业务的渗透率有望在未来达到20%或更高 [33] 问题2: 社区生态系统优先战略的执行情况及用户增长目标 - 自年初实施该战略以来，内容创作者的活动率和创作量显著提升，DAU同比增长50% [40] - 公司通过优化社区基础设施和内容分发效率，提升了用户粘性和内容消费体验 [45][46] - 管理层表示，用户增长将保持稳健，但会注重投资回报率，不会盲目扩张 [52] 问题3: 广告和CCS业务的复苏情况及未来展望 - 广告业务受宏观经济和疫情影响，收入同比下降4%，但预计随着经济复苏，情况将有所改善 [55] - CCS业务表现强劲，收入同比增长15.9%，客户数量和平均支出均有所增加 [56] - 管理层预计，随着疫情缓解和经济复苏，广告和CCS业务将在下半年逐步恢复 [58]

股票回购 - 公司在2022年6月21日至29日期间回购了1,067,350股股票，占发行前总股本的0.0348%[4][5] - 公司在2022年6月29日以每股HKD 29.1至28.35的价格在港交所回购了13,500股股票[15] - 公司在2022年6月29日以每股USD 3.68至3.61的价格在纽约证券交易所回购了79,500股股票[16] - 自普通决议通过以来，公司在港交所累计回购了39,400股股票，占发行时总股本的0.012%[14][16]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收达7.43亿元人民币，同比增长55.4%，超出营收指引上限 [7][21][28] - 内容商务解决方案（CCS）、付费会员和广告收入分别占总营收的30.5%、29.8%和29.2%，职业培训业务首次季度营收贡献超5% [28][29][31] - CCS总营收达2.268亿元人民币，同比增长87.7%；广告业务营收2.173亿元人民币，同比增长1.7%；付费会员服务营收2.217亿元人民币，同比增长75.1%；职业培训业务营收同比增长十二倍 [29][30][31] - 第一季度平均月活跃用户（MAU）达1.016亿，同比增长19.4%；平均每月付费会员达690万，付费率为6.8% [6][15][31] - 毛利率为45%，非GAAP运营费用自去年第四季度以来降低约2%，调整后净亏损为3.67亿元人民币 [32][33] - 截至2021年3月，公司现金及现金等价物、定期存款、受限现金和短期投资为71亿元人民币 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 内容业务：截至第一季度末，知乎社区累计内容达5.2亿条，其中问答4.4亿条，同比分别增长36%和30%；3月科学领域月内容创作量较1月增长61.3%，该领域日均活跃用户数增长近30% [8][11] - 广告业务：第一季度营收2.173亿元人民币，同比增长1.7%，IT和3C品牌广告收入同比增长超100%，FMCG电商头部广告商保持两位数增长，但预计短期内广告收入可能放缓 [30] - CCS业务：第一季度总营收达2.268亿元人民币，同比增长87.7%，商业内容创作者数量同比增长96.5% [22][29] - 付费会员业务：第一季度营收2.217亿元人民币，同比增长75.1%，平均每月付费会员达690万，付费率为6.8% [31] - 职业培训业务：第一季度营收贡献超5%，同比增长十二倍，课程由考试和职场技能提升两条核心产品线构成 [24][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 受疫情影响，中国多个供应链中断，多数行业商业活动减少，电商、FMCG等实体增长行业受影响较大，在线职业培训、互联网服务和游戏等行业受影响较小 [22] - 第一季度，在线服务、在线游戏、IT和3C电子等领域受疫情积极影响，物流和供应链、电商、家居个人护理和美容等行业受负面影响 [49][52] - 预计第二季度，电商、生活服务、医疗保健、家居个人护理产品和汽车等行业将受负面影响，IT和3C电子、在线游戏、教育培训等行业仍有增长潜力 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持“社区生态优先”战略，持续培育各垂直领域优质内容，优化推荐算法，提升用户体验，加强社区治理 [5][6][14] - 发布创作者支持计划“高研计划4.0”，鼓励创作者深耕擅长领域，升级创作者排序系统和匹配算法，完善创作者变现方案 [18] - 计划通过自营和并购扩大职业培训课程覆盖范围，提升课程质量，加强基础设施建设，提高销售和客户关系管理能力 [32] - 持续迭代多媒体战略，拓展内容创作格式，将视频与其他内容格式整合，赋能创作者 [13][59] - 加强成本控制和运营效率提升，通过整合视频与社区、优化社区运营、组织架构重组等方式实现可持续的降本增效 [66][68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济面临挑战，但公司凭借优质内容和以内容为中心的商业模式，实现了品牌价值提升和强劲财务表现，董事会对公司未来持续增长充满信心 [7] - 短期内，疫情对广告和CCS业务造成一定影响，但公司致力于加强生态系统商业化能力，为长期增长进行投资 [21][22] - 公司将继续坚持“社区生态优先”战略，相信只要秉持该战略，就能持续产生高质量内容，吸引用户和流量，自然实现盈利，对下半年增长充满信心 [44] 其他重要信息 - 4月，公司成功在香港证券交易所完成双重主要上市，这是继去年在纽交所上市后的又一重要里程碑 [4] - 董事会提议获得股东批准一项高达1亿美元的股票回购计划，有效期为未来12个月 [7] - 公司将不再提供净收入的财务指引，但将致力于实现业务和社区的可持续增长，为股东创造长期价值 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：社区生态优先战略下的用户增长势头、新用户获取和目标，以及对第二季度和2022年全年用户增长的看法 - 公司在第一季度和第二季度初围绕生态优先战略进行了诸多调整，高等级创作者活跃度显著提升，季度日活跃用户（DAU）同比增长40%，每日内容创作量同比增长超125% [37] - 上周推出“高研计划4.0”，重点升级创作者系统和变现渠道，后续将逐步推广至低等级创作者 [38] - 升级推荐系统，优化内容和算法，提升用户体验和留存率，新用户次月留存率达8个季度以来最高，第一季度用户平均互动率提升18% [40][42] - 尽管年初以来社会变化带来平台流量和老用户回流，但公司更注重引导用户以积极理性的方式讨论话题，加强社区治理，相信坚持生态优先战略能实现长期增长 [43][44] 问题：当前疫情形势下，第二季度广告和CCS收入展望，各垂直领域表现，以及5月底广告预算是否恢复 - 自2022年初以来，疫情影响了公司广告和CCS业务，第一季度部分领域受积极影响，如在线服务、在线游戏、IT和3C电子；部分领域受负面影响，如物流和供应链、电商、家居个人护理和美容 [48][49][52] - 预计第二季度，电商、生活服务、医疗保健、家居个人护理产品和汽车等行业将受负面影响，IT和3C电子、在线游戏、教育培训等行业仍有增长潜力 [53] - 整体对第二季度广告和CCS解决方案的预期较为谨慎，预计实现两位数同比增长，“Zhi+”有望保持较快增长势头 [58] 问题：视频业务的最新进展、反馈及下半年计划 - 第一季度视频在DAU中的消费率已超45%，标志着视频内容进入良性发展循环 [58] - 从内容创作角度，优化创作者视频体验，鼓励原创高质量视频，简化创作流程；从消费角度，优化算法，根据用户偏好进行个性化推荐，严格筛选低质量视频，培养用户健康的视频消费习惯 [59][60] - 下半年视频业务发展战略为“垂直发展”和“原创创作”，知乎作为多格式平台，将整合各种内容格式，赋能创作者 [62][63] 问题：提高运营效率的关键领域，以及对市场趋势的看法 - 降本增效的核心是升级业务和管理，以实现可持续的长期成本降低和效率提升 [66] - 在社区发展方面采取三步措施：一是将视频与社区整合，目前视频消费渗透率已超45%；二是进一步整合社区日常运营各方面，提高沟通和运营效率；三是进行组织架构重组，以数据和产品驱动业务发展 [66][67][68] - 实施上述措施过程中，对人员和费用进行严格审查，实现了整体支出的结构性升级，未来将继续密切监控运营费用和成本控制，降本增效仍将是工作重点 [69]

公司上市与融资 - 公司2021年3月26日ADS在纽交所上市，首次公开募股及私募交易净收益约7.394亿美元[283] 用户数据 - 2021年第四季度，公司平均移动月活跃用户9960万，同比增长38.1%，平均月浏览量5亿，平均月互动量3.9亿[290][295] - 截至2021年12月31日，公司累计内容创作者达5500万，累计贡献4.2亿个问答，覆盖超1000个垂直领域[290] - 2021年第四季度，公司平均每月活跃内容创作者270万，平均每月创作内容1300万条[296] - 截至2021年12月31日，公司社区累计内容4.9亿条，包括4.2亿个问答，覆盖超1000个垂直领域和180万个话题[294] - 截至2021年12月31日，社区累计内容4.9亿条，其中问答4.2亿条，涵盖超1000个垂直领域和180万个话题[305] - 2021年第四季度，视频内容月均活跃创作者同比增长32%，观看视频的日活用户同比增长69%，截至2021年12月31日，视频内容达2280万条[307] - 截至2021年12月31日，盐选会员计划提供390万条优质内容[308] - 2021年第四季度，用户日均搜索量3200万次，同比增长23.2%[315] - 截至2021年12月31日，累计内容创作者5500万，贡献累计内容4.9亿条，其中问答4.2亿条[316] - 2019 - 2021年，平均移动MAU分别为4430万、6420万和9240万，2021年第四季度平均移动MAU为9960万，月均互动3.9亿次[319] - 2020年，盐选Plus用户12个月平均留存率为73%；2021年12月，活跃用户中女性占47%，一线和新一线城市、二线城市和其他城市分别占48%、21%和31%，75%用户年龄在30岁以下[319] - 2019 - 2021年，平均MAU分别为4800万、6850万和9590万，复合年增长率41.4%；每MAU广告收入分别为12元、12.3元和12.1元，复合年增长率0.4%；月均付费会员分别为57.42万、236.26万和507.6万，复合年增长率197.3%；每MAU内容电商解决方案收入2020 - 2021年分别为2元和10.2元[326] - 2019 - 2021年各季度平均MAU总体增长，2021年Q4为1.033亿，同比增长36.4%，环比增长2.1%[327] 财务数据关键指标变化 - 公司营收从2019年的6.705亿元增长至2020年的14亿元，再到2021年的30亿元（4.644亿美元），复合年增长率为110.1%[290][303] - 公司毛利润从2019年的3.123亿元增长至2020年的7.578亿元，再到2021年的16亿元（2.438亿美元）[303] - 公司净亏损在2019年为10亿元，2020年为5.176亿元，2021年为13亿元（2.038亿美元）[303] - 公司2019 - 2021年净运营现金流出分别为7.155亿元、2.444亿元和4.402亿元（6910万美元）[303] - 2019 - 2021年各季度营收总体呈上升趋势，2020年Q1为1.882亿人民币，2021年Q4达10.192亿人民币[327] - 2019 - 2021年各季度每MAU营收总体上升，2019年Q1为3元，2021年Q4达9.9元[327] - 2019 - 2021年在线广告服务的终端客户数量分别为2539、3511、3036个，每个终端广告商的广告收入约为22.7万、24万、38.2万人民币[332] - 2019 - 2021年按需访问付费内容分别占总收入的2.1%、1.2%、0.7%[334] - 2021年Q4付费会员平均月订阅会员数为610万，付费率为5.9%，高于2020年Q4的4.0%[334] - 2019 - 2021年盐选会员计划平均月续订率分别为56%、62%、65%[335] - 2019 - 2021年每位订阅会员的平均收入分别为153、136、132元[335] - 2019 - 2021年在线广告的售出率约为50% - 70%[331] - 2019 - 2021年内容电商解决方案终端客户分别为80、2413和5745个，单客户收入分别约为8000元、56000元和170000元[341] - 中国在线广告行业回扣率通常为服务费的5% - 50%，公司2019 - 2021年回扣率呈下降趋势且处于行业较低水平[342] - 2019 - 2020年公司面向企业和商户服务的前100大客户次年流失率约为30%，2020 - 2021年降至约15%[343] - 2021年职业培训服务收入为4580万元（720万美元）[344] 业务线数据关键指标变化 - 2019 - 2021年，消费品、科普、娱乐、教育、科技互联网和商业金融在总页面浏览量中的占比分别为34%、21%、21%、6%、4%、6%；32%、22%、23%、8%、5%、4%；31%、22%、21%、8%、5%、5%[305] - 内容电商解决方案的整体点击率比传统广告高几倍[340] 公司收购 - 2021年7月公司以最高1.298亿元收购Prez Limited 55%股权，11月以最高5230万元收购Yincheng Limited 55%股权[345] 公司运营相关 - 目前知乎应用多数下载来自安卓应用商店，所有预装都在安卓设备上且占比小[353] - 2021年第三季度起公司将充实内容作为信息流推荐和搜索系统的额外考虑因素[362] - 截至2021年12月31日，公司研发团队员工基本都拥有学士或更高学位[364] - 公司运营积累的数据全部内部存储，目前无外部数据共享安排和跨境数据传输[367] - 公司指定专业团队负责设计和监控数据安全管理及应急响应[367] - 截至2021年12月31日，公司有46项注册专利、28项专利注册申请待批、913项注册商标、125项商标注册申请待批、39件软件注册版权和8个域名[369] - 2019 - 2021年，按平均移动月活跃用户数和收入计算，公司是中国前五大综合在线内容社区之一，也是最大的问答式在线社区[370] 行业法规与政策 - 外国投资者在中国投资增值电信企业，持股比例不得超过50%[377,378] - ICP许可证有效期为五年，可在到期前90天内续签[376] - App提供商需将用户日志信息保存60天[385] - 互联网文化业务实体需在向公众提供文化产品和服务前进行内容审核，内容管理系统要向当地省级文化部门备案[388] - 互联网视听节目服务提供商需获得广电总局颁发的视听许可证或完成注册程序[389] - 制作网络视听内容的实体需获得广播电视节目制作经营许可证，网络视听内容发布前需向相关部门备案[389] - 网络短视频平台内容审核人员数量原则上应超平台每日新播短视频数量的千分之一[395] - 从事互联网出版服务的实体（除特定出版商）至少需有八名全职编辑出版员工，其中至少三名具备中级及以上专业资格[398] - 未经批准擅自从事互联网出版服务或推出网络游戏，可能被禁止经营并被处最高十倍违法经营收入的罚款[399] - 互联网出版服务提供商实行每年一次的年度审核制度[399] - 2025年目标基本建立现代职业教育体系，显著提升职业教育吸引力和培养质量[406] - 《互联网广告管理办法》规定互联网信息服务提供者若知晓非法广告应停止其发布，禁止多项干扰广告正常传播等行为[409] - 《互联网安全保护技术措施规定》要求互联网服务提供商对用户特定信息记录至少保存60天[414] - 《中华人民共和国数据安全法》自2021年9月1日起施行，建立国家数据安全审查制度[417] - 《关于依法从严打击证券违法活动的意见》提出加强对海外上市中资公司的管理监督，完善数据安全等相关法律法规[418] - 《关键信息基础设施安全保护条例》自2021年9月1日起施行，明确关键信息基础设施定义[419] - 互联网平台经营者并购重组等4种数据处理活动需申请网络安全审查，征求意见至2021年12月13日[419] - 《网络安全审查办法》自2022年2月15日起施行，规定关键信息基础设施运营者等特定主体需进行网络安全审查[419] - 《规范互联网信息服务市场秩序若干规定》规定互联网内容提供者未经用户同意不得收集、提供用户个人信息[421] - 《中华人民共和国网络安全法》对网络运营者提出数据保护义务和违规通知要求[425] - 2021年负面清单规定外国投资者禁止投资持有ICB许可证的实体（音乐除外）[440] - 2020年11月12日通知要求在线秀场直播和电商直播平台一线内容审核员与在线直播间总体比例为1:50或更高[441] - 2020年修订的《中华人民共和国未成年人保护法》规定不得为16岁以下未成年人提供网络直播发布者账号注册服务[443] - 1993年12月29日颁布、2018年10月26日最后修订的《中华人民共和国公司法》适用于中国公司的设立、运营和管理[444] - 2014年3月1日生效的《中华人民共和国公司法》修正案取消股东全额出资时间限制等多项规定[445] - 外国投资者在华投资活动受《鼓励外商投资产业目录》《外商投资准入特别管理措施（负面清单）》等法规管理[446] - 2021年1月27日生效的《鼓励外商投资产业目录（2020年版）》取代之前版本[447] - 2022年1月1日生效的2021年负面清单取代之前版本[447] - 2020年7月22日工信部通知要求对APP侵犯用户权益行为进行检查，违规实体需在5个工作日内整改[431] - 2016年12月1日生效的《网络直播服务管理规定》要求直播服务提供者采取多项运营措施[437] - 《外商投资法》2020年1月1日生效，取代原外资投资主要法律法规[448][451] - 中国公司需从税后利润中提取至少10%作为一般储备，直至累计储备达到注册资本的50%[453] - 《中华人民共和国著作权法》2021年6月1日生效，保护多种作品版权[455] - 互联网信息服务提供者收到版权所有者通知后需移除相关内容并保存通知6个月[458] - 互联网侵权损害公共利益，可没收违法所得并处不超过违法经营额3倍罚款，难以计算时处不超过10万元罚款[458] - 中国国家知识产权局商标局授予注册商标10年有效期，可每10年续展，续展申请需在期满前12个月内提交[464] - 发明专利有效期20年，实用新型专利10年，外观设计专利15年[465] - 《互联网域名管理办法》2017年8月24日颁布，规范中国互联网域名管理[466] - 《工业和信息化部关于规范互联网信息服务使用域名的通知》2018年1月1日生效，规定服务提供商使用的域名须依法注册和拥有[466] - 《外商投资信息报告办法》2020年1月1日生效，外国投资者或外商投资企业需向商务主管部门提交投资信息[452] - 外商投资企业外汇资本金意愿结汇比例暂定为100%[471] - 企业所得税统一税率为25%，非居民企业特定情况适用10%税率[474] - 中国控制的境外注册企业满足特定条件，50%或以上投票董事会成员或高级管理人员习惯性居住在中国，将被视为中国税收居民[476] - 高新技术企业符合条件可享受15%的企业所得税优惠税率[477] - 小型微利企业符合条件可享受20%的企业所得税优惠税率[477] - 软件企业自首个盈利日历年起享受两年免税，随后三年按普通税率减半征收[477] - 重点软件企业可享受10%的企业所得税优惠税率[477] - 非居民企业间接转让资产符合条件按25%或10%征收企业所得税[478] - 2013年8月前服务业一般需按5%的税率缴纳营业税[479] - 技术开发和转让服务经相关税务机关批准可免征营业税[479] 合规情况 - 2019 - 2021年及本年报发布日，公司在所有重大方面遵守中国数据隐私和网络安全法律法规，未因违规受到重大罚款或处罚[368] - 截至本年报发布日，公司未面临对业务运营有重大影响的知识产权索赔或指控[368,369]

汇率风险与财务管理 - 公司主要支出以人民币计价，面临人民币与美元汇率波动的风险，过去三年人民币对美元升值超过10%[518] - 公司未使用任何衍生金融工具来管理利率风险，主要持有计息银行存款和理财产品[519] 财务状况与储备 - 截至2021年12月31日，公司没有可分配储备[521] - 公司2021年12月31日的经审计合并净资产为67.30654亿元人民币，调整后无形资产为6830.8万元人民币[525] - 公司预计在[REDACTED]中产生的总费用约为[REDACTED]，不包括约200万元人民币的上市费用[525] - 公司确认自2021年12月31日以来，财务状况或交易前景未发生重大不利变化[526] 广告服务合作 - 公司与腾讯计算机系统有限公司签订了广告服务框架协议，初始期限至2024年12月31日[535] - 公司通过腾讯广告平台为广告合作伙伴提供广告服务，服务费用基于双方公平协商确定[535] - 公司向腾讯集团提供的广告服务在2019年、2020年和2021年的总金额分别为1710万元、3050万元和2320万元[539] - 预计2022年、2023年和2024年广告服务的年度上限分别为3600万元、4700万元和6100万元，年增长率约为30%[539] - 公司将继续与腾讯集团合作，提供广告服务，并预计广告需求将逐年增加[536] 文学内容合作 - 公司与中国文学集团的文学内容合作在2019年、2020年和2021年的总金额分别为10万元、190万元和510万元[550] - 预计2022年、2023年和2024年文学内容合作的年度上限分别为750万元、900万元和1080万元，年增长率约为20%[550] - 公司与中国文学集团的合作旨在通过知乎平台分发优质文学内容，以丰富公司的授权优质内容库[547] - 公司与中国文学集团的合作将采用固定支付、收入分成和会员制等多种支付方式[544][545][546] 云服务与技术合作 - 公司从腾讯集团购买的云服务和技术服务在2019年、2020年和2021年的总金额分别为1.543亿元、7730万元和1.058亿元[557] - 预计2022年、2023年和2024年云服务和技术服务的年度上限分别为1.5亿元、1.8亿元和2.16亿元，2022年增长约50%，2022-2024年年增长率为20%[557] - 公司预计未来三年对腾讯集团云服务的需求将大幅增长，主要受知乎平台流量、内容扩展和用户参与度增长的驱动[557] - 腾讯框架协议下的云服务和技术服务预计将定期提供，公司已申请并获得豁免，免于严格遵守公告和独立股东批准要求，前提是截至2024年12月31日的三年内每笔交易总额不超过设定的年度上限[564] 合同安排与豁免 - 公司已申请并获得豁免，免于严格遵守公告、通函和独立股东批准要求，且无需设定年度上限或限制合同期限为三年或更短[567] - 合同安排将继续使公司集团通过收购合并附属实体的股权、保留其利润以及控制其管理和运营来获得经济利益[570] - 合同安排可在现有安排到期、合并附属实体的股东或董事变更或涉及新收购的外商独资企业时续签或复制，无需公告、通函或股东批准[571] - 公司将在年度报告中披露合同安排的详细信息，并由独立非执行董事和审计师每年审查和确认其公平性和合理性[574] - 公司董事确认，上述持续关联交易是在正常商业条款下进行的，公平合理，符合公司及股东的整体利益[575] - 联合保荐人确认，持续关联交易是在公司正常业务过程中进行的，公平合理，符合公司及股东的整体利益[576] 股东结构与持股 - 公司主要股东包括Dandelion Investment Limited、Image Frame Investment (HK) Limited、Sogou Technology Hong Kong Limited等，持股比例分别为6.88%、3.57%和2.35%[580] - Dandelion Investment Limited持有公司20,457,894股A类普通股，占股6.46%，投票权4.18%[586] - Image Frame Investment (HK) Limited持有公司10,617,666股A类普通股，占股3.35%，投票权2.17%[586] - Sogou Technology Hong Kong Limited持有公司6,991,039股A类普通股，占股2.21%，投票权1.43%[586] - Innovation Works Development Fund, L.P.持有公司23,011,491股A类普通股，占股7.27%，投票权4.70%[586] - Qiming Venture Partners III, L.P.持有公司21,522,109股A类普通股，占股6.79%，投票权4.39%[586] - SAIF IV Mobile Apps (BVI) Limited持有公司21,282,465股A类普通股，占股6.72%，投票权4.35%[586] - Cosmic Blue Investments Limited持有公司19,975,733股A类普通股，占股6.31%，投票权4.08%[586] - CTG Evergreen Investment XX Limited持有公司15,331,935股A类普通股，占股4.84%，投票权3.13%[586] - MO Holding Ltd持有公司19,227,592股B类普通股和17,626,986股A类普通股，占股11.64%，投票权42.86%[586] 董事会与治理结构 - 公司董事会由8名董事组成，包括3名执行董事、2名非执行董事和3名独立非执行董事[589] - 公司董事会成员包括周源（创始人、执行董事、董事长兼首席执行官），负责整体战略、产品设计、业务发展和集团管理[601] - 李大海（执行董事兼首席技术官）负责技术研发[602] - 孙伟（执行董事兼首席财务官）负责会计、内部控制及投资职能[601] - 公司审计委员会由三名独立非执行董事组成，包括孙含晖（主席）、倪虹和陈德康，负责监控财务报表的完整性和合规性[606] - 公司薪酬委员会由孙含晖（主席）、周源和倪虹组成，负责审查董事薪酬并评估首席执行官和首席财务官的绩效[607] - 公司提名及公司治理委员会由孙含晖、倪虹（主席）和陈德康组成，负责制定董事会成员标准并推荐董事候选人[608] - 公司独立非执行董事的职责包括确保公司为所有股东利益运营，并遵守上市规则[610] - 公司治理委员会负责审查公司治理政策和实践，并监控董事及高级管理层的培训和发展[609] - 公司联合公司秘书包括祁鹏和刘绮华，分别于2021年12月15日任命[603][604] - 公司董事会成员具备丰富的企业治理经验，包括在多家上市公司担任高级管理职位[597][599] 薪酬与股权激励 - 公司董事及高级管理人员的总薪酬在2021年达到3.195亿人民币，其中包括2.863亿人民币的股权激励[616] - 2022年4月8日，公司授予CEO周先生9,621,477股A类普通股作为奖励，以表彰其对公司的重大贡献[617] - 公司2012年股权激励计划的最大发行股份数为12,320,000股普通股（或98,560,000股A类普通股，经过2014年1:8拆股调整）[627] - 公司董事会审计委员会每三年设定一次绩效目标，以评估CEO奖励股份的解锁条件[619] - 公司董事及高级管理人员的薪酬结构包括基本工资、住房基金、津贴、退休金计划、奖金及股权激励[616] - 公司CEO奖励股份占公司发行股份的[REDACTED]%，占投票权的[REDACTED]%[620] - 公司2012年股权激励计划的参与者包括员工、顾问及董事，奖励形式为期权或限制性股票[627] - 公司董事会审计委员会负责设定CEO奖励股份的绩效目标，并在每三年周期结束时评估是否达成[619] - 公司2012年股权激励计划的期权行使价格由董事会或指定委员会决定，期权期限不超过10年[631] - 公司2012年股权激励计划的期权行使条件包括归属要求及绩效标准，具体由董事会决定[631] - 截至最新可行日期，公司2012年计划下授予的未行使期权涉及9,116,753股A类普通股，占公司发行股份的[REDACTED]%，由321名受赠人持有[647] - 假设所有未行使期权全部归属并行使，公司股东的持股比例将被稀释约[REDACTED]%，每股收益稀释效应约为[REDACTED]%[647] - 截至最新可行日期，公司2012年计划下授予的未归属限制性股票涉及2,080,466股A类普通股，占公司发行股份的[REDACTED]%，由405名受赠人持有[649] - 2012年计划下授予的期权行权价格为每股0.000125美元至7.51美元不等，限制性股票的购买价格为每股0.01美元[647][649] - 公司董事会已有条件通过2022年计划，旨在吸引和留住有价值的员工、董事或顾问，并激励其为公司业务成功做出最大努力[653][654] - 2022年计划将由公司董事会或其指定的委员会管理，决定受赠人资格、授予奖励类型及数量等[656] - 2022年计划下的期权授予上限为13,042,731股[657] - 2022年计划下的限制性股票单位授予上限为26,085,463股，加上2012年计划未使用的部分[657] - 2022年计划的期限为十年，除非提前终止[658] - 任何12个月内授予的期权不得超过公司已发行A类普通股的1%[662] - 期权的行使价格不得低于授予日股票的公允市场价值[664] - 期权的最大行使期限为授予日起十年[664] - 2022年计划下的股票数量和每股价格将根据公司资本结构的变化进行调整[666] - 公司董事会可以终止、修改或修订2022年计划，但需遵守相关法律和股东批准[667] - 任何对2022年计划的修改不得对已授予的奖励产生重大不利影响[667]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年总营收达29.6亿元，同比增长118.9%，非广告收入占比从2020年的37.6%提升至60.8%，其中内容电商解决方案收入占比从2020年的10%提升至32.9%，付费会员业务占总营收的22.6%，其他收入（主要为电商和职业培训相关业务）同比增长196.3%至1.559亿元 [19] - Q4总营收10.2亿元，同比增长96.1%，非广告业务收入占比从去年同期的38.6%提升至62.9% [26][27] - Q4内容电商解决方案收入增至3.673亿元，同比增长380.2%；付费会员业务收入2.088亿元，同比增长100%；广告业务收入3.778亿元，同比增长18.4%；其他收入（主要为职业培训和电商）同比增长230.5%至6540万元 [28][29][30] - Q4非GAAP调整后净亏损2.408亿元，截至2021年12月，公司现金及现金等价物、定期存款和短期投资为74亿元，而2020年12月为31亿元 [31] - 预计2022年第一季度总营收在7.2亿元至7.4亿元之间 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 内容电商解决方案业务：Q4收入贡献增至3.673亿元，同比增长380.2%，客户群更加多元化，截至Q4末，加入Chief平台的内容创作者数量较Q3增长近50% [28] - 付费会员业务：Q4付费会员业务收入2.088亿元，同比增长100%，截至Q4末，平均月付费会员达610万，付费率为5.9% [28][29] - 广告业务：Q4广告收入3.778亿元，同比增长18.4%，其中展示类广告占比更高，电商、互联网服务、快消品、消费电子和职业培训是前五大收入贡献领域 [29] - 其他业务（主要为职业培训和电商）：Q4收入同比增长230.5%至6540万元，职业培训业务表现强劲，实现了数倍的同比增长 [30] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年战略重点为“生态优先”，注重内容创作者体验、消费者口碑和社区满意度，同时努力实现用户数量和营收增长，并减少亏损 [34][35] - 产品和运营方面，将释放社区的全部潜力，包括采用多种媒体形式、多元化的货币化方式和端到端的服务，降低内容创作者的难度，提高消费者体验，并继续为创造高价值内容的创作者分配更多资源 [36][39] - 继续完善商业内容生态系统，探索更多垂直领域的商业化机会，如职业培训业务，与教育合作伙伴合作取得更多进展 [21][40] - 行业方面，由于宏观经济、政治和监管的不确定性，客户营销预算受到负面影响，但更多营销预算正从传统媒体平台转向高质量内容平台，知乎受益于这一趋势 [45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年尽管宏观经济存在诸多不确定性，但公司专注于构建高质量的以内容为中心的生态系统，为健康和长期业务发展奠定了基础 [19] - 2022年可能并非轻松的一年，但公司认为已做好充分准备，将继续释放独特的以内容为中心的生态系统的价值，受益于规模增长，同时提高运营效率和财务健康状况，并履行社会责任 [26] 其他重要信息 - Q4用户基数创新高，平均月活跃用户（MAU）超过1亿，同比增长36.4%，平均月付费会员达610万，同比增长102%，平均月浏览量同比增长7.4% [6][15] - 截至Q4末，平台累计内容达4.9亿条，同比增长39%，其中问答数量增至4.2亿条，同比增长33.8%，平均每日优质内容产量较推出算法时增长了四倍 [8] - Q4优质内容在核心领域和其他类别（包括教育）的消费占比同比提高了3% [9] - Q4每月上传视频的平均数量和视频创作者数量分别同比增长211%和32%，消费视频的日活跃用户（DAU）占比超过45% [13] - 2021年公司加强了吸引新内容创作者的能力，Q4举办的活动中，从多个领域选出了100多位年度知乎内容创作者 [18] - 2021年公司通过一系列举措支持创作者，包括升级关注功能、推出PPC生成和联合创作功能等，Q4顶级内容创作者的平均日常活动和高质量作品均稳步增加 [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司2022年的战略方向是什么？内容生态系统，特别是内容创作者方面和商业化方面，2022年有哪些潜在的改进措施？ - 2022年战略重点是“生态优先”，在用户数量和营收增长的基础上，更注重内容创作者体验、消费者口碑和社区满意度，同时努力实现相关目标并减少亏损 [34][35] - 产品和运营上，通过多种媒体形式、多元化货币化方式和端到端服务释放社区潜力，降低创作者难度，提高消费者体验，为高价值内容创作者分配更多资源 [36][39] - 继续完善商业内容生态，探索更多垂直领域商业化机会，如职业培训业务与教育合作伙伴合作取得进展 [21][40] - 对于内容创作者，将提供更好的创作工具，支持多媒体表达；为长期在核心领域的创作者推出新的流量和收益创新方案；完善优质内容标准的算法，提高内容供应和分发的效率和成本控制能力 [41][42] 问题2：中国在线广告行业的最新趋势和前景如何？特别是传统品牌广告、基于效果的广告和CTS等方面。从同比角度看，特定行业的用户广告主表现如何？公司在这方面的风险敞口如何？2022年全年，公司广告业务和CCS业务的增长预期如何？ - 由于宏观经济、政治和监管的不确定性，客户营销预算受到负面影响，但更多营销预算正从传统媒体平台转向高质量内容平台，知乎受益于这一趋势 [45][46] - CCS加广告模式在2021年全年同比增长180%，Q4同比增长88%；广告业务仍是第一大收入来源，Q4增速高于行业平均，全年广告收入增长约40%，品牌广告全年增长约50%，占在线广告总收入的比例也在增加 [47][48] - 垂直领域中，电商、快消品、电子和汽车领域增长显著；CCS业务是Q4增长的最大驱动力，Q4增长四倍，全年增长约六倍，具有高度可扩展性和增长导向性 [48][49] - 预计2022年Q1增长将超过50%，全年增长预期为60% - 65%，高于行业平均，CCS可能是最大贡献者，占比约三分之一，广告和付费会员业务也将增长 [51] 问题3：职业教育业务仍处于起步阶段，管理层能否分享一些关于如何可持续地制作或创建高质量教育内容的高层思路？除了平台上已有的内容，如何与行业合作伙伴合作？是通过并购还是由合作伙伴创建内容，公司作为出版商？能否分享一些数据点，如增长情况、收入结构和利润率？ - 职业培训业务是社区内真实产生的需求，社区已逐渐形成中长期的长尾教育系统，例如考研板块的日活跃用户达100万以上 [54] - 社区是教育生态系统的良好平台，可作为人们获取教育内容的入口 [55] - 2021年职业培训业务规模同比增长五倍，目前占比仍较小，归为其他收入类别，2021年Q1占比超过5%，长期来看，有望占总营收的约20% [55] - 培训产品包括考研、公务员考试、专业技能证书考试（如CFA、CPA、FRM）、商务英语培训和写作技能培训等 [56] - 已完成知乎教育所需的中台建设，如CRM教育系统，未来可自行运营或收购合作伙伴并将业务高效整合到自身系统中；目前所有课程均为1P，未来可能会有3P课程 [57]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收达8.235亿元人民币，同比增长115% [25] - 非GAAP调整后净亏损为1.124亿元人民币 [30] - 截至2021年9月，公司现金及现金等价物、定期存款、受限现金和短期投资为76亿元人民币，而2020年12月为31亿元人民币 [30] - 预计2021年第四季度总营收在10.1 - 10.3亿元人民币之间，同比增长94.3% - 98.2% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 内容商务解决方案（CCS） - 第三季度收入达2.784亿元人民币，同比增长五倍，占总营收比例显著提升 [26] - 第三季度CCS客户数量相比2020年同期增长两倍，覆盖超20个行业 [26] - 第三季度加入chief平台并实现商业收入的创作者超10000人 [27] 广告业务 - 第三季度广告收入为3.211亿元人民币，同比增长39% [27] - 第三季度电商、个人护理和化妆品、汽车、IG和3C领域是增长最强劲的贡献者 [27] 付费会员业务 - 第三季度付费会员收入为1.783亿元人民币，同比增长96% [27] - 截至第三季度末，平均月付费会员达550万，付费率为5.4% [28] 其他业务（主要包括电商和职业教育） - 第三季度收入同比增长超200%，增至4570万元人民币 [28] - 电商业务持续快速增长，季度GMV超14亿元人民币 [28] - 职业教育服务业务以成人在线职业和专业培训为主，自定进度课程取得成功，第三季度保持52%的强劲增长利润率 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度平均MAU达1.012亿，同比增长40%，平均月浏览量增至5.42亿 [6] - 截至第三季度末，平台累计内容达4.589亿条，其中问答达3.984亿条，分别同比增长43%和38% [6] - 平均月活跃创作者增至360万，其中月视频内容创作者平均数量同比增长86% [6] - 9月平台每日生成的时效性内容平均数量较4月中旬增长40%，第三季度末相关视频渗透率超40% [13] - 第三季度平均每月上传评论数量同比增长290%，用户在视频标签和核心问答场景中平均消费的内容数量持续增加，截至9月底，消费视频内容的BAU数量增长37% [13] - 10月推出联合创作功能后，截至11月中旬，数千名图文创作者参与内容授权，累计授权内容超180万条 [18] - 第三季度女性用户占比从去年同期的44%增至47%，30岁以上用户群体数量和活跃度稳步增长 [15] - 第三季度二线及以下城市用户数量持续增加 [16] - 第三季度使用内容商务解决方案的品牌和商家数量相比去年同期增长200%，平台GMV达近50亿元人民币，同比增长92% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续丰富高质量内容，加强以内容为中心的货币化解决方案，尤其在电商和职业教育领域，增强闭环生态系统，提升作为商业合作伙伴的价值 [20] - 鼓励创作者制作更多高质量、有成就感的内容，帮助品牌和商家实现健康业务增长，认为用户、内容和货币化之间的有意义互动是推动强大社区生态系统发展的引擎 [24] - 探索电商业务模式，与商品推荐、品牌建设和商家的全内容营销活动进行进一步业务整合，提高货币化效率，探索在社区内建立闭环电商平台，发展自有品牌业务和品牌建设活动 [35] - 坚持以获取更多有成就感的视频为重点，提升视频内容的供应和消费，通过联合创作机制和视频回答等方式升级产品，满足用户需求 [42][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司独特的以内容为中心的商业模式展现出强大实力，能够吸引和推动业务增长，与快速增长且活跃的用户群体保持同步 [25] - 内容商务解决方案战略持续获得市场认可，商业内容生态系统不断改善，来自不同业务合作伙伴和商家的需求不断增长 [26] - 尽管广告行业面临逆风，但广告业务在第三季度保持强劲势头，作为综合内容平台的优势以及连接广告与广泛用户群体的能力，使越来越多的广告商将公司视为营销平台 [27] - 付费会员业务的强劲势头得益于内容创作者商业化能力的提升 [28] - 预计2022年总营收将继续快速增长，CCS和广告收入占总营收的比例将再次达到70% - 75% [50] 其他重要信息 - 10月知乎再次入选2021年BrandZ中国最具价值品牌100强榜单，排名较去年上升七位 [19] - 9月更新chief平台，使用综合影响力指数，正式发布创作者排名，帮助创作者提高货币化能力 [21] - 第三季度实现商业收入的创作者数量相比去年同期增长两倍，创作者可通过六种多元化渠道增加商业收入 [21] - 10月底发布2021知乎Top100榜单，为用户提供各品类的100款产品推荐，实现用户和创作者的双赢 [23] 问答环节所有提问和回答 问题1：关于CCS业务，能否介绍Top100活动的情况；以及从供应和消费端详细讨论知乎的战略 - CCS业务在本季度有很大提升，同比增长超500倍，环比增长超30%，这得益于知乎高质量内容生态系统的建设以及对用户购买决策的影响不断增强，更多品牌和商家加入平台，市场声誉逐年提高 [33] - 推出Top100榜单等活动，与京东、阿里巴巴等电商平台合作，涵盖服装、食品、旅游和生活等多个领域，帮助用户做出购买决策，用户在决策过程中能获得成就感 [34] - 第三季度GMV达49.7亿元人民币，同比增长92%，日订单数量增长31%，知乎的抽成率增长超200% [34] - 继续探索电商业务模式，与商品推荐、品牌建设和商家的全内容营销活动进行进一步业务整合，提高货币化效率，探索在社区内建立闭环电商平台，发展自有品牌业务和品牌建设活动 [35] - 目前产品处于探索新实践的版本，不仅针对视频，还旨在改善对用户的监测，了解用户的注意力、行为、流量和互动情况，使用户体验更简化、有趣 [36] - 从消费端来看，视频消费的各项指标表现良好，包括收视率、留存率和用户时长等；从内容创作端来看，视频日上传量增长近300个百分点，月活跃视频内容创作者增长86%，推出有成就感的视频内容标准后得到创作者的支持 [37][39] - 联合创作是一种新的内容生成和消费形式，本季度视频消费在DAU中的渗透率从上个季度的30%提升至37% [40] 问题2：关于低线城市的用户渗透情况，内容如何帮助渗透，高低线城市用户行为有何不同，以及未来拓展低线城市渗透的计划和战略 - 视频业务的重点是在社区中获取更多有成就感的视频，这是一项长期战略，有助于形成核心竞争力 [42] - 有成就感的视频内容标准得到用户认可，通过打击低质量视频、改善发现和分发机制，高质量视频的受欢迎程度提高，用户留存率也得到改善，本季度用户第二个月的留存率提高了1个百分点 [43] - 在视频内容供应方面，有联合创作机制和视频回答等方式，目前联合创作增长迅速，已有超180万条图文授权用于制作视频 [44] - 在视频内容消费方面，视频消费者与普通用户画像相似，但更年轻，30岁以下用户比例比普通用户高3个百分点 [45] 问题3：第三季度广告和GPS业务增长117%，请介绍表现良好的垂直领域；对于第四季度近100%的增长指引，说明MAU和广告业务的增长预期；并初步展望2022年的增长速度 - 第三季度受K - 12教育和保险等因素影响较小，因为这些领域在广告贡献中占比很小 [48] - 按行业细分，电商、消费品、互联网服务、IP&CC等领域的广告业务同比稳定增长80%，商家客户将营销费用从传统媒体平台转向知乎这样能提供优质内容和内容商务解决方案的平台 [48] - 住房和金融领域有创新优势，实现两位数增长，上述因素合计占广告业务的60%以上 [49] - 第四季度电商、FMCG、CG、CCLG等领域将继续保持良好增长，因为知乎作为内容社区能为广告商提供品牌建设、营销和多元化优势的平台 [49] - 预计2022年总营收将继续快速增长，CCS和广告收入占总营收的比例将再次达到70% - 75% [50] 问题4：请分解第四季度各业务线的营收目标；对于电商业务，第三季度GMV中自营业务的贡献，以及自营业务的战略定位和未来GMV目标 - 第四季度营收展望中，CCS和广告业务合计占70% - 75%，会员业务占20%，教育、电商和其他业务合计占5% [53] - 电商业务将继续围绕优质内容发展，通过投票系统帮助消费者识别值得购买的商品，并协助交易，以提高货币化效率 [53] - 第三季度GMV为49.7亿元人民币，日订单数量增长31%，抽成率增长超100% [54] - 自营业务正在尝试帮助品牌进行基于内容的营销和推广，目前正在不断革新模式，未来有望取得更好的效果 [54] 问题5：在吸引内容贡献者方面，视频内容策略与图文内容策略有何不同，是否会将内容范围扩展到娱乐领域；以及11月1日实施PNTR后，业务和货币化方面有何变化 - 视频是社区运营战略的自然结果，是社区不可或缺的一部分，通过构建良好的生态系统，视频内容能够自然生长 [56] - 视频内容创作者具有多种能力，能够利用不同的内容格式，提供最佳结果并吸引社区关注 [57] - 目前为创作者提供了更多工具升级和运营转型，视频回答是一种自然增长的合适内容格式，联合创作不是用视频取代图文，而是将它们结合起来产生更好的效果 [58] - 社区的话题和讨论涵盖各个领域，以有成就感为原则，鼓励创作者制作有成就感的视频，能带来良好的用户参与度和增长 [59] - 新法规PAPL的目的是使行业更加合规、健康和可持续发展 [60] - 公司与监管机构保持频繁沟通，通过内部审计和运营实践，不断尝试为用户体验提供良好解决方案并测试数据，认为这将成为新常态，并积极配合监管要求 [61]