报告公司投资评级 - 公司维持"买入-B"评级 [1][2] 报告的核心观点 收入分析 - 预计国内边际承压,海外如期快增 [1] - Q3公司营收增速环比放缓至10.4%,主要系国内业务拖累 [1] - 亚太、美洲区域预计增长强劲,符合预期 [1] - 欧洲区预计稳健快增,新包装产线正式投产有望提升订单交付效率和及时率 [1] 利润分析 - 毛利率略有波动,净利率同比下降 [1] - Q3公司毛利率29.63%,同比-1.65pct,主要系季节间正常波动 [1] - 费用端,Q3销售/研发费用率为7.27%/2.96%,同比-0.14pct/-0.06pct,管理费用率9.39%,同比+1.03pct,主要系组织升级运营优化带来的费用增加 [1] - Q3公允价值变动净收益/营收同比提升近0.8pct,所得税因暂时性差异带来税务收益而同比减少1727万元 [1] - Q3公司净利率为7.26%,同比-1.06pct [1] 全年展望 - 公司将持续强化底层研发服务能力,预计Q4国内业务环比改善,海外各区域势头延续,全年收入目标有望完成 [1] - 利润端,Q4内生业务利润率预计维持稳定,BF延续改善态势,但考虑到国内业务前期拖累,全年利润目标完成或有挑战 [1] - 中长期来看,公司位于产业链优势地位,未来有望享受下游规模增长、代工比例增加、龙头集中度提升三重逻辑,叠加较强的研发实力、客户粘性以及全球化业务布局,全球份额有望持续提升 [1] 投资建议 - 短期来看,中国区经营承压增速放缓,随着公司积极调整应对,后续有望迎来逐步改善,海外区持续加强运营、开拓客户及市场,预计订单将维持良好增势,伴随着BF运营改善、产品结构优化和规模效应提升等,公司盈利能力有望进一步改善 [1] - 考虑到公司Q3业绩不及预期,我们下调盈利预测,预计2024-2026年公司营业收入为43.42/50.50/57.17亿元,同比增长21.2%/16.3%/13.2%,归母净利润由3.98/4.99/5.95亿元下调为3.60/4.65/5.62亿元,同比增长28.1%/29.1%/20.8% [1]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持-B"评级 [3] 报告的核心观点 制冷剂业务 - 制冷剂价格上涨,驱动公司业绩和盈利能力显著改善 [1] - 2024年三代制冷剂开启配额管理,2025年HCFC生产配额大幅削减,制冷剂行业景气持续向上,巨化股份受益显著 [1][3] - 制冷剂集中度高,巨化股份为行业龙头,各细分品种市占率均居行业首位 [3] 其他业务 - 含氟聚合物、含氟精细化工品等高附加值产品收入增长 [1] - 基础化工、石化材料等产品价格下滑,拖累整体业绩 [1] 财务数据与估值 - 预计公司2024-2026年收入分别为248.12/288.57/317.98亿元,同比增长20.1%/16.3%/10.2% [4] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.09/36.10/46.93亿元,同比增长112.9%/79.7%/30.0% [4] - 对应PE分别为28.2x/15.7x/12.1x [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入-B"评级 [3] 报告的核心观点 算力需求推动高端产品增长，公司盈利能力持续提升 - 受益于算力基础设施建设和相关资本开支的增长，公司400G和800G等高端产品出货比例快速提升，叠加持续的降本增效，公司产品的收入、毛利率和净利润率均得到进一步提高 [1] - 2024年前三季度，公司销售毛利率达到33.32%，销售净利率为22.36%。同时，公司持续加大产品研发投入，2024年前三季度研发费用达到7.42亿元，同比增长57.41%，研发费用率达到4.29% [1] 全球光模块厂商地位巩固，800G和1.6T光模块加速规模化 - 根据LightCounting发布的2023年全球光模块TOP10榜单，公司首次独占全球第一，成为全球领先的光模块供应商 [1] - 当前全球领先的云服务商已在数据中心内部广泛部署了200/400G光模块，800G光模块正处于批量出货的关键阶段，高算力的强劲需求进一步加速了更高速率800G/1.6T光模块的市场需求 [1] - 预计2025年，随着800G和1.6T产品逐步进入规模化生产阶段，公司在这些领域的技术优势和市场份额将得到进一步巩固和扩大 [1] 硅光方案供给核心竞争力，硅光产品出货比例有望提升 - 硅光技术是一种基于硅光子学的低成本、高速的光通信技术，相较传统分立光模块，硅光模块还拥有成本低、功耗低、兼容CMOS工艺、集成度高的优势 [1] - 公司在此领域已研发布局多年，早在2023年的OFC2023现场演示中，公司就已经展示了1.6T OSFP-XD DR8+可插拔光模块，在硅光技术储备和产品进展方面占据领先位置 [1] - 随着公司在800G和1.6T产品中的硅光渗透率提升，硅光产品的出货比例将进一步提升，在确保及时满足客户对高端光模块需求的情况下，预计其毛利率将有进一步上升的空间，未来业绩有望保持快速增长 [1] 财务数据与估值 - 预测公司2024-2026年收入分别为248.34/388.15/486.35亿元，同比增长131.7%/56.3%/25.3%，公司归母净利润分别为53.17/84.19/104.81亿元，同比增长144.6%/58.3%/24.5%，对应EPS 4.74/7.51/9.35元 [3][4] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为36.0%/37.0%/38.0%，净利率预计分别为21.4%/21.7%/21.6%，ROE分别为27.2%/30.4%/27.7% [4] - 公司2024-2026年PE分别为32.9/20.8/16.7倍，PB分别为9.1/6.4/4.7倍 [4]

报告公司投资评级 公司给予"买入-B"评级[3] 报告的核心观点 1. 公司营业收入快速增长,研发投入持续增加[1] - 报告期内,公司实现营业收入6.31亿元,较上年同期增加60.90%[1] - 实现归属于上市公司股东的净利润4099万元,较上年同期增长40.67%[1] - 公司大力开展前瞻性预研、新产品开发、工艺技术创新、产品迭代,研发投入持续增加,2024年前三季度共投入1.11亿元,同比增长29.91%[1] 2. 公司深耕新能源连接器市场,海外收入有望持续提升[1] - 公司是专业从事连接器产品的研发、生产、销售和服务的国家专精特新小巨人企业,主要产品包括连接器、连接器组件和模块等系列[1] - 公司布局新能源汽车、储能、通信、工业四大领域,高压连接器、换电连接器、车载智能网联连接器、5G板对板射频连接器等产品处于国内领先或国际领先水平[1] - 公司目前已经形成了国内江苏苏州、江苏泰州、四川绵阳三大生产基地,墨西哥瑞可达和美国瑞可达两个海外工厂,海外工厂正处于产能逐步上升阶段,海外市场收入占比将会持续提升[1] 3. 公司聚焦电动化和智能化,新能源连接器持续放量并布局AEC新品[1] - 公司在新能源领域聚焦电动化和智能化两个方向,开发了全系列高压大电流连接器及组件、换电连接器、智能网联连接器、CCS、交直流充电枪、液冷充电枪、充电桩、超充系统等系列产品[1] - 公司在新能源领域国内主要服务于长安汽车、蔚来汽车、上汽集团、赛力斯等头部车企,同时覆盖美国T公司、戴姆勒、捷普等知名车企[1] - 2024年上半年,新能源连接器产品实现收入8.63亿元,同比增长55.9%,新能源占总营收达90%[1] - 公司持续拓展新品,已有针对高速数据传输的高速铜缆产品解决方案,AEC高速组件是公司未来重点布局和发展的产品[1] 财务数据与估值 1. 公司2024-2026年预计收入和净利润将持续增长[4][6] - 预测公司2024-2026年收入分别为21.46/28.11/35.98亿元,同比增长38.0%/31.0%/28.0%[4] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为1.91/2.86/3.78亿元,同比增长39.3%/50.3%/31.9%[4] 2. 公司毛利率有所下降,但仍维持较高水平[1][4][6] - 报告期内,公司毛利率达20.79%,同比下降5.63个百分点[1] - 预测公司2024-2026年毛利率分别为24.0%/25.2%/26.1%[4][6] 3. 公司估值水平合理[8] - 公司2024-2026年对应PE分别为35.8/23.8/18.0倍[8] - 与同行业可比公司相比,公司估值水平处于合理区间[8]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入-B"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司海陆业务齐头并进,海缆放量可期 [1] - 公司在手订单稳定增长,积极谋划北方产业布局 [1] - 公司费用管控能力出色,现金流方面表现良好 [1] - 全球范围内海上风电发展已呈现高景气态势,公司在海缆领域优势地位显著 [1] 公司投资评级分析 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为13.09、19.07和24.43亿元,对应EPS1.90、2.77和3.55元/股,对应PE29、20和16倍 [1] 公司业务发展情况 - 公司2024年前三季度实现营收66.99亿元,同比增长25.22%,归母净利润9.32亿元,同比增长13.41% [1] - 公司2024年第三季度实现营收26.31亿元,同比增长58.34%,归母净利润2.88亿元,同比增长40.28% [1] - 公司陆缆系统和海缆系统及海洋工程业务均实现较快增长 [1] - 公司在手订单约92.36亿元,其中海缆系统29.49亿元,陆缆系统48.90亿元,海洋工程13.97亿元 [1] - 公司拟投资15亿元在山东省烟台莱州市投资建设高端海缆系统北方产业基地项目,进一步完善公司的海缆产能布局 [1] 行业发展情况 - 全球范围内海上风电发展已呈现高景气态势 [1] - 国内海风项目竞配核准不断,广东帆石一、山东半岛北L等重点海上风电项目加速招标,有望在2024年四季度及2025年陆续进入开工建设阶段 [1] 风险提示 - 原材料价格大幅上涨 [1] - 风电装机低于预期 [1] - 新品研发低于预期 [1]

报告公司投资评级 - 维持增持 - A 评级 [1][6] 报告的核心观点 - 受国网招投标及供货节奏影响，2024 年前三季度公司营收同比下降 15.68%，下调业绩预测，预计 2024 - 2026 年分别实现营收 6.12 亿元、6.99 亿元、8.19 亿元，归属于上市公司股东的净利润 1.12 亿元、1.46 亿元、1.81 亿元，对应 PE 分别为 30.7 倍、23.5 倍、19.0 倍，考虑到公司在 PLC 技术的技术储备深厚、该技术需求未来有望在多个领域扩容，维持增持 - A 建议 [6] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 2024 年 10 月 23 日股价 28.49 元，总市值 34.3753 亿元，流通市值 34.3753 亿元，总股本 1.2066 亿股，流通股本 1.2066 亿股，12 个月价格区间 42.40/18.48 元 [1] - 1 个月、3 个月、12 个月相对收益分别为 30.66%、1.84%、 - 20.18%，绝对收益分别为 54.33%、17.34%、 - 5.82% [1] 电力物联网市场 - 公司专注物联网通信和连接 SoC 芯片，在电力线通信等拥有自主可控核心技术及系列芯片，为多种应用场景提供通信、连接芯片及完整解决方案，致力于成为该领域芯片领军企业 [2] - 国家构建新型电力系统，公司 2024 年拓宽芯片应用领域，开发低压配网市场新产品，已在多种新型设备上成功应用 [2] - 随着国家电网新能源建设扩展，公司参与电网新能源数智化建设，2024 年上半年电网公司招标采购相关产品新增合同额 1400 万以上 [2] 智能家居市场 - 众多品牌进入全屋智能领域，以 PLC 通信技术为家居全屋智能主要连接技术态势正在形成，公司打造 PLBUS PLC 技术品牌，构建开放连接、接入生态 [3] - 预计到 2024 年，全球智能家居市场规模将达 1588.76 亿美元，中国将达 372.05 亿美元，市场保持 30%增长幅度，AI 技术推动下行业有望迎来新成长周期，公司作为 PLC 技术龙头企业有望受益 [3] 财务数据与估值 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|504|579|612|699|819| |YoY(%)|39.9|15.0|5.7|14.1|17.2| |归母净利润(百万元)|75|107|112|146|181| |YoY(%)|78.6|42.4|4.8|30.6|23.8| |毛利率(%)|41.3|41.9|41.1|41.1|41.1| |EPS(摊薄/元)|0.62|0.89|0.93|1.21|1.50| |ROE(%)|9.2|10.6|10.0|11.7|12.8| |P/E(倍)|45.8|32.2|30.7|23.5|19.0| |P/B(倍)|4.2|3.8|3.3|3.0|2.6| |净利率(%)|14.9|18.5|18.3|20.9|22.1| [6] 资产负债表 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产(百万元)|911|1294|1500|1533|1734| |现金(百万元)|302|896|886|1031|975| |应收票据及应收账款(百万元)|317|169|344|241|445| |预付账款(百万元)|4|3|4|4|5| |存货(百万元)|113|88|127|119|169| |其他流动资产(百万元)|176|137|139|138|140| |非流动资产(百万元)|124|150|150|150|146| |长期投资(百万元)|0|0|0|0|0| |固定资产(百万元)|23|27|28|34|40| |无形资产(百万元)|25|53|48|42|34| |其他非流动资产(百万元)|76|70|74|74|72| |资产总计(百万元)|1034|1444|1650|1682|1880| |流动负债(百万元)|206|142|273|235|329| |短期借款(百万元)|8|0|0|0|0| |应付票据及应付账款(百万元)|128|92|144|126|191| |其他流动负债(百万元)|69|50|129|109|138| |非流动负债(百万元)|12|293|236|178|118| |长期借款(百万元)|0|287|229|172|112| |其他非流动负债(百万元)|12|6|6|6|6| |负债合计(百万元)|218|435|509|413|448| |少数股东权益(百万元)|0|0|0|0|0| |股本(百万元)|100|101|121|121|121| |资本公积(百万元)|504|521|521|521|521| |留存收益(百万元)|213|295|369|473|611| |归属母公司股东权益(百万元)|816|1009|1141|1269|1432| |负债和股东权益(百万元)|1034|1444|1650|1682|1880| [7] 利润表 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|504|579|612|699|819| |营业成本(百万元)|296|336|360|412|483| |营业税金及附加(百万元)|3|4|4|5|6| |营业费用(百万元)|44|51|51|59|66| |管理费用(百万元)|25|26|28|30|34| |研发费用(百万元)|73|66|69|78|86| |财务费用(百万元)| - 2| - 3| - 12| - 15| - 17| |资产减值损失(百万元)| - 17| - 9| - 16| - 16| - 19| |公允价值变动收益(百万元)|0|0|0|1|0| |投资净收益(百万元)|10|5|7|8|7| |营业利润(百万元)|80|120|117|158|195| |营业外收入(百万元)|0|0|0|0|0| |营业外支出(百万元)|0|0|0|0|0| |利润总额(百万元)|80|120|117|157|195| |所得税(百万元)|5|13|5|11|14| |税后利润(百万元)|75|107|112|146|181| |少数股东损益(百万元)|0|0|0|0|0| |归属母公司净利润(百万元)|75|107|112|146|181| |EBITDA(百万元)|85|130|121|161|200| [7] 现金流量表 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流(百万元)| - 47|273| - 23|222|24| |净利润(百万元)|75|107|112|146|181| |折旧摊销(百万元)|14|18|22|26|30| |财务费用(百万元)| - 2| - 3| - 12| - 15| - 17| |投资损失(百万元)| - 10| - 5| - 7| - 8| - 7| |营运资金变动(百万元)| - 152|121| - 138|73| - 163| |其他经营现金流(百万元)|28|34|0| - 1|0| |投资活动现金流(百万元)|221| - 57| - 14| - 17| - 19| |筹资活动现金流(百万元)| - 9|352|27| - 61| - 61| [7] 每股指标 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |每股收益(最新摊薄/元)|0.62|0.89|0.93|1.21|1.50| |每股经营现金流(最新摊薄/元)| - 0.39|2.26| - 0.19|1.84|0.20| |每股净资产(最新摊薄/元)|6.77|7.59|8.52|9.58|10.93| [7] 主要财务比率 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力 - 营业收入(%)|39.9|15.0|5.7|14.1|17.2| |成长能力 - 营业利润(%)|78.9|48.9| - 1.9|34.1|24.0| |成长能力 - 归属于母公司净利润(%)|78.6|42.4|4.8|30.6|23.8| |获利能力 - 毛利率(%)|41.3|41.9|41.1|41.1|41.1| |获利能力 - 净利率(%)|14.9|18.5|18.3|20.9|22.1| |获利能力 - ROE(%)|9.2|10.6|10.0|11.7|12.8| |获利能力 - ROIC(%)|8.0|7.6|6.7|8.5|9.9| |偿债能力 - 资产负债率(%)|21.1|30.1|30.8|24.6|23.8| |偿债能力 - 流动比率|4.4|9.1|5.5|6.5|5.3| |偿债能力 - 速动比率|3.1|7.7|4.6|5.5|4.4| |营运能力 - 总资产周转率|0.5|0.5|0.4|0.4|0.5| |营运能力 - 应收账款周转率/应付账款周转率|1.8/2.0|2.4/3.0|2.4/3.0|2.4/3.0|2.4/3.0| |估值比率 - P/E(倍)|45.8|32.2|30.7|23.5|19.0| |估值比率 - P/B(倍)|4.2|3.8|3.3|3.0|2.6| |估值比率 - EV/EBITDA|36.9|21.6|23.3|16.3|13.1| [7]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年三季度公司业绩高速增长，营收和归母净利润两项指标创历史新高 [1] - 公司成功搭建以超高纯金属溅射靶材为核心、半导体精密零部件、第三代半导体关键材料共同发展的多元产品体系与业务主线 [1] - 公司超高纯金属溅射靶材全球市场份额第一，是全球知名芯片制造企业的核心供应商 [1] - 公司精密零部件产品线迅速拓展，产品加速放量，实现多品类精密零部件产品在半导体核心工艺环节的应用 [1] - 公司通过控股子公司切入陶瓷覆铜基板领域，搭建完成国内首条具备世界先进水平、自主化设计的第三代半导体功率器件模组核心材料制造生产线 [1] 财务数据与估值 - 预计2024年至2026年公司营收分别为36.32/47.54/59.57亿元，增速分别为39.6%/30.9%/25.3% [3] - 预计2024年至2026年公司归母净利润分别为3.84/5.16/6.70亿元，增速分别为50.1%/34.5%/30.0% [3] - 预计2024年至2026年公司PE分别为47.9/35.7/27.4倍 [3]

报告公司投资评级 公司预计2024年度归母净利润10,396.72万元，同比增长20.22%。[1] 报告的核心观点 公司基本情况 1. 公司主要产品包括自动化驱动产品、智能操控系统，以及管理系统软件等工业自动化产品。[9] 2. 2021-2023年公司分别实现营业收入4.29亿元/5.07亿元/5.47亿元，同比增长76.54%/18.32%/7.83%；实现归母净利润0.62亿元/0.77亿元/0.86亿元，同比增长34.30%/22.93%/12.61%。[3] 3. 2023年公司主营业务收入中自动化驱动产品占48.28%、智能操控系统占48.99%、管理系统软件占2.73%。[10] 行业情况 1. 我国工业自动化行业发展势头强劲，2022年市场规模达到2,611亿元，同比增长3.2%。[15][17] 2. 近年来我国政府制定的工业自动化控制产业政策对行业发展起到积极引导和支持作用，国产品牌市场份额自2009年的24.80%逐渐增长到2023年的45.90%。[19][20] 3. 低压变频器是工业自动化中重要的应用领域之一，2020-2022年我国低压变频器市场规模分别达到236.0亿元、283.0亿元、290.0亿元。[21][22] 4. 从下游应用领域来看，低压变频器应用在起重领域的市场规模2020-2022年分别达到21.24亿元、25.47亿元、26.10亿元。[22] 公司亮点 1. 管理团队具备港口电气自动化及工程机械领域较深厚的产学研背景，公司自设立以来一直深耕港口自动化领域，现为该领域国产龙头。[24] 2. 除港口领域外，公司在盾构机、建机、水泥行业等细分应用场景也取得了优势地位。[25] 募投项目 1. 公司本轮IPO募投资金拟投入4个项目和补充流动资金，包括生产制造基地建设、研发中心建设、销服运营中心建设等。[27] 同行业上市公司对比 1. 2024H1公司实现营业收入2.14亿元，同比增长15.27%；实现归母净利润0.22亿元，同比增长150.19%。[28] 2. 公司的营收规模低于行业平均水平36.32亿元，但销售毛利率42.98%高于行业平均水平37.04%。[30][31]

报告公司投资评级 - 公司评级由"增持-A"上调至"买入-B" [1] 报告的核心观点 收入分析 - 公司前三季度营收同比增长22.23%,其中第三季度增速环比第二季度明显改善,主要得益于渠道组织结构和人员调整初显成效 [1] - 产品端,老三样作为经典产品预计维持稳健增长,综合果仁和豆果中缤纷豆果、每日豆果系列受市场好评,第三季度有望延续上半年态势实现较快增长 [1] - 渠道端,预计零食量贩、海外渠道贡献较好增长,其中零食量贩渠道或主要受益于渠道门店扩张和产品SKU补充,海外渠道或受益于产品认可度高和市场拓展工作的持续推进 [1] - 传统KA、BC受宏观环境和零食量贩渠道分流影响,预计表现平淡,其中核心KA经销转直营动作临近尾声,预计效果将逐步显现,电商渠道自更换负责人后,持续加强团队建设、丰富产品SKU、深化达人合作等,随着后续调整逐步到位,预计将会实现较好增长 [1] 利润分析 - 公司第三季度毛利率为36.80%,同比下滑0.74个百分点,预计源于线上促销力度增加和低毛利零食量贩渠道占比提高 [1] - 费用端,第三季度销售费用率为11.41%,同比提升1.5个百分点,预计主要源于团队扩充带来的工资、奖金提成增加,管理/研发/财务费用率基本维持稳定 [1] - 受益于母公司2023年年底取得高新技术企业认定,公司所得税率降低,带动第三季度净利率同比提升0.25个百分点至19.66% [1] 投资建议 - 公司坚持贯彻全渠道、多品类发展战略,老三样经营稳健、份额领先,新培育品类成效渐显、增势良好,叠加渠道多元化管理升级,销售规模有望持续扩大,伴随着成本优化、运营效率提升等,公司业绩亦有望实现快速增长 [1] - 考虑到2024年第三季度业绩表现超预期,我们调整盈利预测,预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润均有较快增长 [1] - 公司估值处于偏低位置,且低于可比公司平均水平,基于公司海外市场持续取得较好进展,有望逐步打开增长空间,我们将公司评级由"增持-A"上调至"买入-B" [1]

行业和公司概述 行业概述 [1][2][3][4][5][6] - 2024年全球经济增长主要受技术进步、绿色能源投资和新兴市场消费需求驱动 - 当前金融市场面临地缘政治紧张局势、通货膨胀压力和利率波动等风险 - 企业应采取多元化战略、加强供应链管理和注重可持续发展来应对当前经济环境挑战 - 新兴科技如人工智能、大数据分析、区块链技术和物联网在未来五年将取得重大突破 - 中国正从制造业大国转型为创新驱动型经济体，在全球经济中的角色发生显著变化 新能源汽车市场 [7] - 2024年9月中国新能源汽车产量和销量分别达到130.7万辆和128.7万辆，同比增长48.8%和42.3% - 2024年1-9月中国新能源汽车累计产量和销量分别为831.6万辆和832万辆，同比增长31.7%和32.5% - 预计2024年全年新能源汽车销量有望达到1,300万辆 - 2024年9月中国新能源汽车出口10.5万辆，同比增长19.3% 储能市场 [8] - 2024年上半年中国新增储能容量为12.9吉瓦，累计投运储能项目容量超过103.3吉瓦 - 新型储能累计装机量首次超过107.86吉瓦时 动力电池市场 [9] - 2024年9月中国磷酸铁锂动力电池装机量达41.3吉瓦时，同比增长70%，占总装机容量75.8% - 2024年前三季度全球动力电池装机总量484.6吉瓦时，同比增长14% - 国内磷酸铁锂动力电池出口34.1吉瓦时，占比36.9%，同比增长26.6% 碳酸锂价格影响 [10][11] - 碳酸锂价格企稳后，正极材料、电解液等产品价格也有望企稳并带动头部公司利润提升 - 磷酸铁锂在中国市场占主导地位，三元材料长期发展前景看好 产业链投资机会 [12][13][14] - 半固态和固态电池正极材料、负极材料、隔膜等环节存在投资机会 - 头部企业如C公司业绩表现突出，其他储能等领域企业也值得关注 - 新能源汽车和储能市场是锂电产业链的重要需求来源 整体前景 [15] - 对新能源板块包括光伏、风电和锂电持乐观态度，头部公司值得重点布局