业绩总结 - 公司2023年实现营业收入557.28亿元，归母净利润10.83亿元，同比增长11.92%和174.79%[1] - 公司2023年汽车安全业务实现营收385.28亿元，占营业收入比重约为69.65%[2] - 公司2023年主营业务毛利率15.16%，汽车电子业务实现毛利率20.63%[2] - 公司2023年新获订单约737亿元，其中汽车安全业务订单约为434亿元[3] - 公司2023年新订单中，新能源汽车相关订单金额占比超60%[3] - 公司2023年国内新获订单金额占比已提升至约40%[4] 新产品和新技术研发 - 公司加速推动智能电动化产品研发及落地，发布了基于高通Snapdragon Ride第二代芯片的智能驾驶域控制器nDrive H和基于地平线征程芯片的智能驾驶域控产品nDrive M等产品[6] 市场扩张和并购 - 公司汽车产能建设有序推进，汽车安全合肥新产业基地第一期项目已完工投产，预计可生产方向盘400万件/年及安全气囊1000万件/年，有助于进一步促进公司汽车安全业务的增长[7] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营收分别为609.85亿元、660.14亿元、703.80亿元，实现归母净利润分别为14.03亿元、17.59亿元、21.41亿元，对应同比增速分别为29.50%、25.42%、21.68%，维持“买入”评级[8] - 2026年公司预计营业收入将达到703.8亿元，较2022年增长41.3%[11] - 2026年公司预计归属母公司股东净利润将达到214.08亿元，较2022年增长442.6%[11] - 2026年公司预计每股收益将达到1.52元，较2022年增长442.9%[11] - 2026年公司预计每股经营现金流将达到4.16元，较2022年增长193.0%[11] - 2026年公司预计销售净利率将达到3.50%，较2022年增长646.8%[11]

市场数据 - 上证指数收盘价为3054.64，涨跌幅为0.54%[1] - 深证成指收盘价为9612.75，涨跌幅为0.60%[1] - 创业板指收盘价为1884.09，涨跌幅为0.06%[1] - 科创50收盘价为808.67，涨跌幅为0.47%[1] - 北证50收盘价为892.73，涨跌幅为3.42%[1] - 沪深300收盘价为3569.99，涨跌幅为0.22%[1] - A股市场总市值为480983亿元，流通市值为370002亿元[1] - A股市场上证指数市盈率为10.87，市净率为1.18[1] - 中国2月货币供应量M2同比增长8.7%[1] - 央行前2个月社会融资金额累计新增8.06万亿元[1] 市场趋势 - 上周A股市场整体呈现震荡上行态势，主要指数均有所上涨[3] - 沪深两市日均成交额为10315.52亿，较前一周上升4.87%[3] - 美元兑人民币(CFETS)收盘点位为7.1965，涨幅为0.07%[3] - ICE轻质低硫原油连续上涨3.88%，COMEX黄金下跌1.19%[3] - 市场风格轮动速度较快，市值因子和行业因子轮动上涨[3] 企业业绩 - 平安银行23年全年营业收入为1646.99亿元，同比下降了8.45%[30] - 平安银行净利息收入为1179.91亿元，同比下降了9.33%[30] - 平安银行减少计提信用减值损失123亿元，全年实现归属于本行股东的净利润464.55亿元，同比增长2.1%[30] - 不良率略有波动，2023年不良率为1.06%，较三季报环比上升了2bps[30] - 平安银行2023年现金分红比例由2022年的12%大幅提升至30%，股息率达到7.03%[30] 政策和监管 - 证监会发布四项政策文件，提高上市公司质量[8] - 证监会发布关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见，督促行业机构实现高质量发展[14] - 证监会对首发企业进行现场检查，及时纠正信息披露不规范等问题，对财务造假线索的企业依法立案稽查[19] - 证监会发布一揽子政策文件，建议关注并购重组投资主线，提高上市公司质量，加强监管，推进一流投资银行和投资机构建设[20] - 证监会修订《现场检查规定》，强调“申报即担责”，要大幅提高现场检查比例，使覆盖率不低于拟上市企业的三分之一[20]

通用设备板块市场趋势 - 通用设备板块小幅上涨，仪器仪表、机床工具涨幅领先[1] - 通用设备板块市盈率估值仍处较低水平，市盈率为27.2，处于8.2%的历史分位[2] - PMI指数仍处于收缩区间，规上工业企业利润由负转正，通用设备工业增加值增长4.1%[3] - 通用设备的增长趋势稳定，建议关注机床刀具、叉车、工业机器人板块[7] - 通用设备板块整体上涨13.8%，跑赢沪深300指数10.6个百分点[10] - 机床工具子板块涨幅领跑，涨幅达14.7%[10] 公司业绩及展望 - 规模以上工业企业利润由负转正，通用设备工业增加值增长4.1%[17] - 装备制造业利润同比增长28.9%，拉动规上工业利润增长6.7个百分点[18] - 制造业固定资产投资额1-2月累计同比增长9.4%，呈现企稳态势[18] - 制造业企业利润及固定资产投资完成额累计同比稳步增长[19] - 制造业企业资本开支及生产将受到大规模设备更新政策鼓励[19] 具体公司动态 - 川仪股份拟定增募资6.6亿元加码智能调节阀项目[29] - 科德数控计划通过定增募集资金用于五轴联动数控机床智能制造项目等[30] - 纽威数控拟每10股派发6元现金红利，总计1.96亿元[30] - 山特维克2023年营收增长13%，订单量增长5%[30] - 华东重机近期中标合计约14亿元智能化港口装卸设备项目，有助于提高公司在智能化港口装卸设备市场的占有率[32]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，评级为“买入” [8][13] 报告的核心观点 - 海内外市场复苏、天然气重卡市场火热及汽车以旧换新政策可能带来额外增量，看好公司未来发展 [13] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 当前价格15.57元，52周价格区间为12.69 - 18.08元，总市值18292.80百万，流通市值18292.80百万，总股本117487.00万股，流通股117487.00万股 [2] 业绩情况 - 2023年公司实现营业收入420.70亿元（同比 +45.96%），归母净利润10.80亿元（同比 +405.52%），扣非净利润10.42亿元（同比 +464.15%）；2023Q4实现营收113.06亿元（同 +77.57%/环比 -20.39%），归母净利润4.25亿元（去年同期为 -1.43亿元，环比 +166.57%），扣非净利润4.04亿元（去年同期为 -1.49亿元，环比 +176.54%） [5] 分红情况 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.62元（含税），测算拟合计派发现金红利5.40亿元（含税），占2023年度合并报表归属于上市公司股东净利润的49.99% [5] 市场份额 - 2023年中国重卡销量约为91.1万辆（同比 +35.6%），出口量为27.6万辆（同比 +58.1%）；中国重汽集团完成重卡销量22.7万辆（同比 +43.9%），市占率约为24.9%，公司贡献销量12.8万辆（同比 +32.8%）；中国重汽集团全年出口销量13.0万辆（同比 +47.0%） [10] - 2023年天然气重卡累计销售15.19万辆（同比 +332%），2024年1 - 2月累计销售1.6万辆（同比 +96%）；2023年中国重汽集团销售天然气重卡2.69万辆，市占率为17.70%，2024年1 - 2月累计销售0.38万辆，市占率达24.07% [6] 费用情况 - 2023年公司毛利率7.85%（同比 +1.67pcts），销售、管理、研发、财务费用率分别为1.05%/0.78%/1.40%/-0.54%，同比分别 -0.06/-0.13/-0.10/-0.21pcts [10] 政策影响 - 3月1日国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，若细则落地力度大，将刺激商用车消费，公司有望拿下最大增量份额，盈利能力有望提升 [12] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年公司营收为507.63亿元、571.40亿元、628.68亿元，实现归母净利润14.38亿元、16.06亿元、18.39亿元，对应同比增速为33.06%、11.72%、14.52%，当前股价对应PE分别为12.76倍、11.36倍、9.92倍，对应PB分别为1.18倍、1.13倍、1.07倍 [13] 估值与评级 - 参照同行业公司历史估值中枢给予2024年市净率区间1.4 - 1.6倍，合理区间为18.4 - 21.0元，首次覆盖，给出“买入”评级 [13]

业绩总结 - 2024年第一季度财信证券十大金股累计收益率为+0.75%[1] - 2024年第一季度金股涨跌幅依次为：润泽科技（+22.23%）、石头科技（+21.07%）、银泰黄金（+20.60%）[1] - 2024年第一季度财信证券十大金股累计收益率为+0.75%，相对同期沪深300指数、上证50指数、创业板指数、科创50指数的超额收益率分别为-2.35pct、-3.06pct、+4.62pct、+11.23pct[9] - 2024年第一季度十大金股涨跌幅依次为：润泽科技（+22.23%）、石头科技（+21.07%）、银泰黄金（+20.60%）、久立特材（+11.77%）、模塑科技（+2.14%）、心脉医疗（-5.57%）、普冉股份（-7.43%）、桐昆股份（-9.19%）、生物股份（-19.22%）、金博股份（-28.88%）[10] - 2024年第二季度市场受业绩影响较大，重点关注估值与业绩的匹配性[2] - 2024年第二季度十大金股包括久立特材、建霖家居、凯因科技、神州泰岳、石头科技等[5] 市场展望 - 全球经济仍具韧性，流动性环境利好A股。预计第二季度全球经济仍有韧性，但风险可能集中在2024年下半年，需警惕美国消费及投资需求降温风险。美联储大概率在2024年中开启降息，全球流动性拐点临近，将对2024年A股行情形成支撑[11] - 2024年政府工作报告提出国内生产总值目标增长5%左右，经济将以自然修复、温和复苏为主[12] - 当前A股及港股估值已处于全球洼地，存在较大修复空间[12] - 2024年第二季度市场受业绩影响较大，重点关注估值与业绩的匹配性[12] 新产品和新技术研发 - 公司推出2024年第二季度十大金股，包括久立特材、建霖家居、凯因科技等[15] - 久立特材是国内最大的不锈钢无缝管生产商，总产能约15万吨，产品广泛应用于能源装备领域[16] - 公司并购德国企业EBK，签订总长度约92公里的管线钢管供应合同，合同总价约46亿元人民币[16] - 建霖家居为厨卫洁具代工龙头，服务一线品牌时间久远，客户粘性好[17] - 公司海外业务收入占比约70%，其中美国市场贡献收入占比约60%[17] - 公司目前正在泰国和厦门新建产能，未来有望形成新的增长点[19] - 神州泰岳过去5年聚焦“C端手游+B端AI及ICT运营/物联网通讯”，手游业务占据主导，2022年贡献了73.96%的收入和82.70%的毛利润[20] - 公司的两款长线主力游戏产品《旭日之城》和《战火与秩序》表现稳中有升，2023上半年实现营收5.7亿元，月均流水稳定在1300万美元以上[20] - 鼎富智能实现营收3833万元，同比增长802%，公司人工智能业务“泰岳小催”平台升级为“泰岳智呼”，助力B端客户售前售后服务[20] - 公司拥有5座矿山，通过扩大矿区范围和新立项目，年产能有望提升约75%[26] - 公司计划2024年产金量不低于8吨，保守估计增长率不低于14%[26] - 公司制定远景规划目标，包括2028年末矿产金产量达到22吨，金资源量及储量达到500吨[26] - 全球经济增速下滑，美联储降息周期将至，黄金价格已开启新一轮上升周期[26] - 公司深耕休闲食品领域，形成“鱼制品、禽类制品、豆制品”三大品类[28] - 公司2023年各产品收入分别为12.91/2.17/4.52/0.72亿元，鹌鹑蛋首个完整销售年度实现销售收入过3亿[28] - 公司借力资本和多年成熟经验，以“新品类+新包装+新渠道”的打法持续快速成长[29] - 公司持续完善产业链布局，稳定原材料供应，规模效应逐步显现，盈利能力有望持续稳步提升[29] - 公司以自主研发和生产模式打造极致产品力，通过新产品多品规全渠道发力迅速拓宽市场[29] - 回天新材在光伏领域市占率超过45%，2022年光伏背膜产量达到6625万平米，年均增长率达到34%[30] - 凯因科技的核心产品凯力唯是国产泛基因型丙肝治疗药物，实现了97%的高治愈率，2023年实现营业收入14.12亿元，同比增长21.74%[32] - 凯因科技的金舒喜在妇科疾病外用干扰素市场中市占率为46.3%，在28省干扰素集采中成功中选，中选价格较最高申报价下降24.40%[32] - 石头科技的研发费用率位于行业前列，2023年达到7.15%，同比增长26.69%[33] - 石头科技在全球PCB产值复苏预期下，有望持续增长，2023-2028年CAGR达到5.4%[35] - 沪电股份的毛利率达到31%，远高于行业平均水平的20%[35] 市场扩张和并购 - 公司并购德国企业

股市数据 - 上证指数收盘价为3054.64，涨跌幅为0.54%[1] - 深证成指收盘价为9612.75，涨跌幅为0.60%[1] - 创业板指收盘价为1884.09，涨跌幅为0.06%[1] - 科创50收盘价为808.67，涨跌幅为0.47%[1] - 北证50收盘价为892.73，涨跌幅为3.42%[1] - 沪深300收盘价为3569.99，涨跌幅为0.22%[1] - A股市场总市值为480983亿元，流通市值为370002亿元，市盈率为10.37，市净率为1.16[1] 货币和融资数据 - 中国2月货币供应量M2同比增长8.7%[1] - 央行前2个月社会融资金额累计新增8.06万亿元，创历史同期次高水平[1] 股市走势 - 上周股指低开，上证指数上涨0.28%，深证成指上涨2.60%，创业板指上涨4.25%[3] - 沪深两市日均成交额为10315.52亿，较前一周上升4.87%[3] 外资和证券监管 - 外资预计将重新流入A股，关注外资青睐的白酒、家电等板块[7] - 证监会适度拓宽优质机构资本空间，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强[1] - 证监会发布四项政策文件，新发行基金规模在160亿以上[8] - 证监会发布关于加强证券公司和公募基金监管的意见，督促行业机构实现高质量发展，适度拓宽优质机构资本空间[14] - 证监会发布一揽子政策文件，建议关注并购重组投资主线，提高上市公司质量，加强监管，推进一流投资银行和投资机构建设[20] - 证监会修订现场检查规定，强调“申报即担责”，要大幅提高现场检查比例，使覆盖率不低于拟上市企业的三分之一[20] 公司业绩 - 平安银行23年全年营业收入为1646.99亿元，同比下降了8.45%[30] - 平安银行净利息收入为1179.91亿元，同比下降了9.33%[30] - 平安银行减少计提信用减值损失123亿元，全年实现归属于本行股东的净利润464.55亿元，同比增长2.1%[30] - 不良率略有波动，2023年不良率为1.06%，较三季报环比上升了2bps[30] - 平安银行2023年现金分红比例由2022年的12%大幅提升至30%，股息率达到7.03%[30] - 长缆科技2023年实现营收10.42亿，增幅5.4%，实现业绩0.72亿，增幅143%[33] - 长缆科技2023年Q4营收3.41亿，同比+6.5%、环比+37%，实现净利润0.39亿，同比+660%、环比+460%[33] - 公司主营各类电缆附件，2023年中低压电缆附件产品实现营收2.48亿，同比+11%[34]

业绩总结 - 公司2023年业绩增幅为23.6%，四季度盈利承压[1] - 预计2023-2024年公司实现营收12.4亿、16.8亿、20.0亿，实现归属净利润1.50亿、2.32亿、3.50亿，增幅分别为34%、54%、51%[8] - 2023年四季度盈利受行业价格波动及费用增加影响，盈利能力承压[7] 分红及股东权益 - 公司拟现金分红0.35亿元，以资本公积金向全体股东每10股转增4股[2] 产品研发及市场扩张 - 公司主营金刚石线产品迭代把握市场机遇，硅片产量推升切片需求量[3] - 公司投入研发费用达到6128万元，占营收比重7.23%，积极推动升级转型[4] - 公司资本开支为0.88亿元，金刚线顺利扩产并购发展新产品布局[5] - 公司已受让上海翌上新能源科技35%股权，收购湖南黎辉新材料70%股权，开拓新产品线[6]

市场趋势 - 上周股指低开，上证指数下跌0.23%，深证成指下跌1.72%[1] - 美元兑人民币(CFETS)收盘点位为7.2232，跌幅为0.07%[1] - ICE轻质低硫原油连续上涨3.55%，COMEX黄金上涨4.39%[1] - 高频数据向好，市场逐步切换至业绩驱动的景气度投资逻辑[1] - A股及港股估值处于全球洼地，市场情绪有降温迹象[1] - 制造业PMI重回扩张区间，制造业景气面明显扩大[9] - 全球经济仍具韧性，但风险可能集中在2024年下半年[13] - 美国2024年下半年存在消费及投资需求降温风险，需警惕[14] 经济展望 - 2024年经济增长目标设定为5%，经济将以自然修复、温和复苏为主[1] - 房地产仍是经济复苏的关键掣肘，后续期待需求端政策持续发力[1] - 财政政策要适度加力、提质增效，消费政策缺乏强刺激预期[1] - 2024年消费或以温和复苏为主，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效[1] - 2024年第二季度市场受业绩影响较大，需关注估值与业绩的匹配性[1] - 2024年第二季度国内宏观经济整体处于美林时钟复苏阶段，适宜配置权益资产[2] 行业展望 - TMT板块领跌，活跃资金有所出逃，赚钱效应回落[8] - 高股息板块和资源板块仍有配置价值[3] - 设备更新、低空经济、AI产业支持政策正逐步落地，有望成为年内投资主线[13] - 新质生产力领域值得关注，工业母机、机器人、低空经济等方向有发展潜力[14] - 全国水泥价格指数呈现上升趋势，工业品产量同比增速稳定在4000以上[16] 风险提示 - 风险提示包括宏观经济下行、欧美银行风险、海外市场波动和中美关系恶化[3] - 全球流动性拐点临近，第二季度存在震荡加剧的风险[14] - 2024年为全球主要经济体大选之年，地缘政治风险有持续发酵的风险[14]

业绩总结 - 公司2023年业绩表现良好，营业收入同比增长10.75%[1] - 公司2024-2026年预计实现归母净利润分别为6.67亿元、7.77亿元、9.00亿元，对应EPS分别为0.55元、0.65元、0.75元[4] - 公司2026年预计营业收入将达到315.85亿元，较2022年增长50.1%[6] - 公司2026年每股收益预计为0.75元，较2022年增长108.3%[6] - 公司2026年销售净利率预计为3.03%，较2022年增长47.1%[6] - 公司2026年ROE预计为11.00%，较2022年增长47.3%[6] - 公司2026年ROIC预计为15.07%，较2022年增长119.6%[6] 用户数据 - 公司黄金、锑、钨产量受矿山停产影响下降，但预计2024年生产计划可顺利完成[2] 未来展望 - 公司2026年销售净利率预计为3.03%，较2022年增长47.1%[6] - 公司2026年ROE预计为11.00%，较2022年增长47.3%[6] - 公司2026年ROIC预计为15.07%，较2022年增长119.6%[6] 新产品和新技术研发 - 公司自产矿恢复正常，2023年业绩表现良好，营业收入同比增长10.75%[1] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计营业收入将达到315.85亿元，较2022年增长50.1%[6] 其他新策略 - 公司的资产管理效率和资产周转率逐年提升，固定资产周转率尤为显著[1]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入614.69亿元，同比增长21.03%[1] - 公司2023年实现归母净利润10.86亿元，同比扭亏为盈[1] - 公司2023年每股收益为0.71元，去年同期为-0.13元[1] - 公司长丝POY毛利率同比提升2.17pct至4.91%[2] - 公司长丝FDY毛利率同比提升4.55pct至11.18%[2] - 公司长丝DTY毛利率同比提升2.42pct至5.49%[2] - 公司2024-2026年预计实现营业收入分别为665.15亿元，728.00亿元，796.80亿元[4] - 公司2024-2026年预计实现归母净利润分别为21.33亿元，29.75亿元，37.38亿元[4] - 公司2024年预计每股收益为1.39元，给予10-12倍PE，对应股价区间为13.9-16.68元/股[4] 未来展望 - 2026年预计公司营业收入将达到796.80亿元，较2022年增长57.4%[8] - 2026年预计公司归属母公司股东净利润将达到37.38亿元，较2022年增长1830.7%[8] - 2026年预计公司每股收益将达到2.44元，较2022年增长1984.6%[8] - 2026年预计公司每股股利将为-14.10元，较2022年下降11800%[8] - 2026年预计公司每股经营现金流将达到6.04元，较2022年增长190.4%[8] 资产负债表 - 短期借款和交易性金融负债呈现下降趋势，分别为84.91和0.39[1] - 应付和预收款项逐年增加，分别为42.84、50.76、56.87、61.81和67.23[1] - 长期借款和其他负债逐年下降，分别为97.49、103.76、74.77、49.33和23.51[1] - 归属母公司股东权益逐年增加，分别为157.00、167.96、312.33、513.70和766.69[1] 现金流量表 - 现金流量表中，经营性现金净流量逐年增加，分别为31.85、36.59、69.98、81.84和92.37[1]