报告评级 - 报告给予寒武纪"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 公司产品实力不断加强,生态建设逐步完善,且不断在业务层面取得积极进展 [6] - 公司在2024-2026年将分别实现营业收入16.79/22.71/30.85亿元,实现归母净利润-4.46/-2.08/1.48亿元 [6] 财务数据总结 - 2024H1公司实现营业收入0.65亿元,同比下降43.4%;实现归母净利润-5.30亿元,同比增长2.7% [5] - 公司预付账款从2023H2的1.48亿元大幅增长至2024H1的5.50亿元,反映了公司未来积极的生产规划,彰显良好的增长预期 [5] - 公司拥有727人的研发团队,其中78.82%的研发人员拥有硕士及以上学历,有力支撑了公司的技术创新和产品研发 [5] - 2024H1公司继续高强度投入研发,研发费用达4.5亿元 [5] 业务进展总结 - 在互联网领域,公司与下游客户持续深度合作,自然语言应用场景中实现了批量出货 [5] - 在大模型领域,公司与国内头部算法公司持续开展商务与技术合作 [5] - 在视觉大模型领域,公司获得客户的多个产品兼容性认证 [5] - 在金融领域,公司与多家金融机构进行了大语言模型的测试以及行业应用的探索,积极推动金融领域的应用落地 [5] 风险提示 - 供应链政策波动 [6] - 研发进展不及预期 [6] - 行业竞争加剧 [6]

报告评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 公司经营稳健,2024年一季度业绩为全年双位数目标奠定基础 [5] - 公司聚焦中高价位产品,动销增长显著,五粮液、五粮浓香等主要产品表现良好 [5] - 公司扁平化招商策略初见成效,核心市场优势显著,西部和东部市场占据营收主导地位 [5] - 公司毛利率和净利率均有所提升,回款表现亮眼 [6] 财务数据总结 - 2024年预计公司营业收入916.5亿元,同比增长10.1%;归母净利润338.2亿元,同比增长11.9% [6][7] - 2025年预计公司营业收入1009.6亿元,同比增长10.2%;归母净利润378.5亿元,同比增长11.9% [7] - 2026年预计公司营业收入1125.3亿元,同比增长11.5%;归母净利润426.6亿元,同比增长12.7% [7] - 公司毛利率维持在76.5%-77.0%的高水平,净资产收益率在17.5%-23.3%之间 [7]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司 2024 年上半年实现营收 188.83 亿元，同比下降 4.94%；归母净利润 38.27 亿元，同比下降 22.86% [3] - 风电发电量略有减少,主要受风资源水平下降影响 [3] - 电价方面,风电和光伏平均上网电价同比下降,而火电电价持平 [4] - 公司加速新能源项目建设,2024 年上半年新签订开发协议 7.59GW,取得开发指标 6.09GW,较上年同期增加 51.87% [4] - 公司拟以 13.19 亿元转让江阴苏龙 27%股权,控股装机容量预计减少 1240.76MW,其中火电装机容量减少 1215MW [4] 财务数据总结 - 2024-2026 年营业收入预计分别为 380.0 亿元、419.2 亿元、450.6 亿元,增速分别为 1.0%、10.3%、7.5% [4] - 2024-2026 年归母净利润预计分别为 64.0 亿元、70.3 亿元、72.7 亿元,增速分别为 2.4%、9.9%、3.4% [4] - 2023-2026 年毛利率预计分别为 36.4%、34.4%、35.0%、34.5% [5] - 2023-2026 年净资产收益率预计分别为 8.8%、8.5%、8.7%、8.5% [5]

报告投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [4] 报告核心观点 - 公司垃圾焚烧发电项目稳定运营,餐厨板块稳步增长 [5] - 公司深入提质增效,积极推动调价和绿证交易 [5] - 锂电和再生橡胶板块虽短期承压,但对公司总体影响有限 [6] - 公司拟分红,彰显股东回报 [6] 公司营收及利润情况 - 2024年上半年公司实现营业收入15.9亿元,同比增长3.25%;实现归母净利润3.63亿元,同比增长3.3% [5] - 2024年二季度公司实现营收8.04亿元,同比增长19.06%;实现归母净利1.81亿元,同比减少3.17% [5] - 预计公司2024-2026年收入分别为34.65亿元、37.01亿元、39.97亿元,增速分别为9%、6.8%、8% [7] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.2亿元、7.94亿元、8.59亿元,增速分别为19.4%、10.2%、8.2% [7] 垃圾焚烧发电及餐厨板块情况 - 2024年上半年公司下属相关子公司完成发电量145,292.58万度,上网电量124,001.71万度,平均上网电价0.52元/度 [5] - 2024年上半年公司垃圾入库量445.23万吨,其中生活垃圾入库量407.22万吨 [5] - 2024年上半年公司餐厨共提取油脂量15,149.38吨 [5] - 截至2024年上半年,公司投资、建成生活垃圾焚烧发电项目21,920吨,餐厨垃圾项目2,810吨 [5] - 2024年上半年,生活垃圾项目运行收入同比增长15.5%,餐厨垃圾项目运行收入同比增长15.2% [5] 锂电池循环再利用及再生橡胶板块情况 - 2024年上半年,锂电回收利用业务营业收入同比下降57.98%,占公司营业收入2.16% [6] - 2024年上半年,再生橡胶板块营业收入同比下降20.69%,占公司营业收入1.95% [6]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 公司发布2024半年报，2024H1实现营业收入31.66亿元，同比增加8.72%；归母净利润9.49亿元，同比增加11.91%；扣非归母净利润9.30亿元，同比增加11.50%；2024Q2实现营业收入13.99亿元，同比增加5.90%；归母净利润3.59亿元，同比增加15.15%；扣非归母净利润3.43亿元，同比增加12.70% [4] - 维持产品多元优势，扎根省内拓展省外，24年Q2高档/中档/低档酒营业收入分别同比+3.48%/+4.01%/+16.62%，中高端产品占比不断提升，高档酒占总收入的97%以上；直销/批发代理收入分别同比+12.55%/+3.52%；安徽省内/省外销售收入同比+5.04%/-2.41%；省内/省外经销商数量Q2均有所增加，分别增加3个/32个 [4] - 盈利能力稳中向好，百亿目标有望实现，24Q2销售费用率同比增加3.90pct至18.80%；管理费用率同比增加0.34pct至7.24%；财务费用率同比增加0.12pct至 -0.08%；24Q2毛利率同比增加4.52pct至75.04%，归母净利率同比增加2.06pct至25.69% [4] - 预计24 - 26年公司营业收入分别为65.8/73.0/81.0亿元，同比增速为10.4%/10.9%/10.9%；预计归母净利润分别为19.3/21.7/24.2亿元，同比增速为12.3%/12.1%/11.7% [5] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 所属行业为食品饮料/白酒Ⅱ，当前价格36.45元 [2] - 与沪深300对比，1M、2M、3M相对涨幅分别为-4.56 - 1.05、-3.31 0.74、-9.78 - 2.56 [3] 主要财务数据及预测 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |总股本（百万股）|600.00| - | - | - | - | |流通A股（百万股）| - | - | - | - | - | |营业收入（百万元）|5,135|5,962|6,583|7,302|8,102| |营业收入YOY(%)|2.1%|16.1%|10.4%|10.9%|10.9%| |净利润（百万元）|1,550|1,721|1,934|2,168|2,422| |净利润YOY(%)|-10.2%|11.0%|12.3%|12.1%|11.7%| |总资产（百万元）|13,232.50| - | - | - | - | |全面摊薄EPS(元)|2.58|2.87|3.22|3.61|4.04| |每股净资产（元）|16.38| - | - | - | - | |毛利率(%)|74.2%|75.2%|75.5%|76.0%|76.5%| |净资产收益率(%)|17.4%|17.7%|17.9%|18.1%|18.4%| [6] 财务报表分析和预测 主要财务指标 |指标|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |每股收益（元）|2.87|3.22|3.61|4.04| |每股净资产（元）|16.25|17.97|19.92|21.95| |每股经营现金流（元）|1.52|3.99|3.25|4.05| |每股股利（元）|1.50|1.50|1.67|2.00| |P/E（倍）|15.78|11.31|10.09|9.03| |P/B（倍）|2.79|2.03|1.83|1.66| |P/S（倍）|3.67|3.32|2.99|2.70| |EV/EBITDA（倍）|9.94|6.77|5.83|4.93| |股息率(%)|3.3%|4.1%|4.6%|5.5%| |毛利率(%)|75.2%|75.5%|76.0%|76.5%| |净利润率(%)|28.9%|29.4%|29.7%|29.9%| |净资产收益率(%)|17.7%|17.9%|18.1%|18.4%| |资产回报率(%)|13.7%|14.1%|14.4%|14.7%| |投资回报率(%)|17.5%|17.6%|17.8%|18.1%| |营业收入增长率(%)|16.1%|10.4%|10.9%|10.9%| |EBIT增长率(%)|13.4%|11.4%|12.1%|11.8%| |净利润增长率(%)|11.0%|12.3%|12.1%|11.7%| |资产负债率(%)|22.2%|21.2%|20.4%|20.1%| |流动比率|2.9|3.2|3.5|3.8| |速动比率|1.0|1.4|1.5|1.8| |现金比率|0.6|0.9|1.0|1.3| |应收帐款周转天数|0.3|0.2|0.3|0.3| |存货周转天数|1,250.5|1,100.0|1,169.6|1,173.4| |总资产周转率|0.5|0.5|0.5|0.5| |固定资产周转率|2.0|1.8|1.8|2.1| [7] 现金流量表（百万元） |指标|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净利润|1,721|1,934|2,168|2,422| |少数股东损益|0|0|0|0| |非现金支出|303|304|354|379| |非经营收益|13|-20|-18|-20| |营运资金变动|-1,127|178|-557|-350| |经营活动现金流|911|2,396|1,947|2,431| |资产|-275|-407|-311|-71| |投资|-44|-205|-55|-55| |其他|20|16|18|20| |投资活动现金流|-298|-595|-348|-106| |债权募资|0|-2|0|0| |股权募资|0|0|0|0| |其他|-800|-899|-1,002|-1,202| |融资活动现金流|-800|-901|-1,002|-1,202| |现金净流量|-188|900|597|1,123| [8] 利润表（百万元） |指标|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|5,962|6,583|7,302|8,102| |营业成本|1,479|1,611|1,749|1,901| |毛利率(%)|75.2%|75.5%|76.0%|76.5%| |营业税金及附加|901|987|1,095|1,215| |营业税金率(%)|15.1%|15.0%|15.0%|15.0%| |营业费用|827|967|1,107|1,260| |营业费用率(%)|13.9%|14.7%|15.2%|15.6%| |管理费用|407|441|462|496| |管理费用率(%)|6.8%|6.7%|6.3%|6.1%| |研发费用|34|26|29|32| |研发费用率(%)|0.6%|0.4%|0.4%|0.4%| |EBIT|2,307|2,570|2,881|3,220| |财务费用|-12|-43|-48|-53| |财务费用率(%)|-0.2%|-0.7%|-0.7%|-0.7%| |资产减值损失|-29|0|0|0| |投资收益|20|16|18|20| |营业利润|2,326|2,611|2,928|3,272| |营业外收支|2|2|2|2| |利润总额|2,328|2,613|2,929|3,273| |EBITDA|2,581|2,874|3,236|3,599| |所得税|606|679|762|851| |有效所得税率(%)|26.1%|26.0%|26.0%|26.0%| |少数股东损益|0|0|0|0| |归属母公司所有者净利润|1,721|1,934|2,168|2,422| [9] 资产负债表（百万元） |指标|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|1,515|2,415|3,012|4,135| |应收账款及应收票据|446|578|558|645| |存货|5,067|4,856|5,605|6,111| |其它流动资产|551|778|820|874| |流动资产合计|7,578|8,626|9,996|11,766| |长期股权投资|0|0|0|0| |固定资产|2,960|3,670|4,026|3,793| |在建工程|1,163|571|186|126| |无形资产|513|500|487|474| |非流动资产合计|4,954|5,060|5,023|4,721| |资产总计|12,532|13,685|15,019|16,487| |短期借款|0|0|0|0| |应付票据及应付账款|848|937|1,028|1,104| |预收账款|0|0|0|0| |其它流动负债|1,740|1,776|1,850|2,020| |流动负债合计|2,588|2,712|2,878|3,124| |长期借款|0|0|0|0| |其它长期负债|195|190|190|190| |非流动负债合计|195|190|190|190| |负债总计|2,783|2,902|3,068|3,314| |实收资本|600|600|600|600| |普通股股东权益|9,749|10,783|11,951|13,173| |少数股东权益|0|0|0|0| |负债和所有者权益合计|12,532|13,685|15,019|16,487| [9]

报告公司投资评级 - 东鹏饮料的投资评级为"增持"（维持）[3] 报告的核心观点 - 东鹏饮料在2024年上半年业绩表现亮眼，营业收入和净利润均实现大幅增长，多品类战略和全国化布局效果显著，盈利能力持续提升，未来发展前景看好 [3][4][5] 市场表现 - 东鹏饮料的绝对涨幅在2023年9月至2024年1月为-2.37%，2024年1月至2024年5月为5.65%，2024年5月至2024年8月为7.72% 相对涨幅在2023年9月至2024年1月为1.13%，2024年1月至2024年5月为9.70%，2024年5月至2024年8月为14.94% [2] 投资要点 - 2024年上半年，东鹏饮料实现营业收入78.73亿元，同比增长44.19% 归母净利润17.31亿元，同比增长56.14% 扣非归母净利润17.07亿元，同比增长72.34% 其中，24Q2单季度实现营收43.91亿元，同比增长47.88% 归母净利润10.67亿元，同比增长74.62% 扣非归母净利润10.82亿元，同比增长101.51% [3] 多品类战略与全国化布局 - 东鹏特饮在2024年上半年实现营业收入68.6亿元，同比增长33.5% 24Q2实现营业收入37.5亿元，同比增长36.4% 东鹏特饮500ML单品位列中国软饮料SKU销售金额第三位 东鹏补水啦在2024年上半年实现收入4.76亿元，同比增长281.12%，收入占比6.05% 其他饮料（不含补水啦）实现收入5.31亿元，同比增长172.16%，收入占比6.76% 24Q2其他饮料（含补水啦）实现收入6.30亿元，同比增长193.83% [4] - 2024年上半年，东鹏饮料在广东、华东、华中、广西、西南、华北、线上、直营分别实现营业收入21.1亿元、11.6亿元、10.7亿元、5.6亿元、9.2亿元、9.9亿元、1.9亿元、8.6亿元，同比增长13.8%、53.6%、51.9%、9.5%、75.6%、99.1%、96.6%、69.1% 基地市场广东区域收入占比从2023年上半年的34.1%下滑至26.9% 公司经销商数量达到2982家，销售网络覆盖全国逾360万家有效活跃终端门店，同比增长9.09%，累计不重复触达终端消费者超2.1亿 [4] 盈利能力提升 - 2024年上半年，东鹏饮料毛利率同比提升1.5个百分点至44.6%，24Q2毛利率同比提升3.3个百分点至46.1% 销售费用率在2024年上半年同比降低0.3个百分点至15.6%，24Q2同比降低1.6个百分点至14.3% 管理费用率在2024年上半年同比降低0.5个百分点，24Q2同比降低0.7个百分点 财务费用率在2024年上半年同比降低1.2个百分点，24Q2同比降低1.4个百分点 2024年上半年归母净利率同比提升1.7个百分点至22.0%，24Q2归母净利率同比提升3.7个百分点至24.3% [4] 多元化产品矩阵 - 东鹏饮料持续深耕能量饮料领域，2024年上半年东鹏补水啦销量同比增长342%，其他饮料（不含补水啦）销量同比增长90%，二者合计销量占比同比提升9.3个百分点至21.8%，收入占比同比提升6.9个百分点至12.8% 公司推出"上茶"系列无糖茶、"东鹏大咖"生椰拿铁、VIVI鸡尾酒系列饮料，不断通过品类与口味创新打造多元产品矩阵 [5] 财务预测 - 预计东鹏饮料2024-2026年实现营业收入153.4亿元、193.6亿元、228.7亿元，同比增长36.2%、26.2%、18.1% 实现归母净利润28.9亿元、37.5亿元、45.7亿元，同比增长41.9%、29.7%、21.8%，对应PE分别为32x、24x、20x [5]

产需情况 - 8月制造业PMI为49.1%，环比降0.3个百分点，连续四月收缩，生产和新订单指数分别为49.8%和48.9%，分别回落0.3和0.4个百分点[2] - 8月新出口订单指数为48.7%，较7月升0.2个百分点，在手订单指数为44.7%，较前月回落0.6个百分点[3] 价格情况 - 8月PMI原材料价格指数为43.2%，较前月降6.7个百分点；产成品价格指数为42.0%，较前月降4.3个百分点，布油跌超5%，螺纹钢跌3.1%，铁矿石、焦炭跌2%左右[3] 库存情况 - 8月原材料库存指数为47.6%，较前月回落0.2个百分点，产成品库存指数为48.5%，较前月回升0.7个百分点，均处收缩区间[4] 企业结构 - 8月大型企业PMI为50.4%，较前月回落0.1个百分点；中型企业PMI为48.7%，较前月降0.7个百分点；小型企业PMI为46.4%，较前月降0.3个百分点，大中小企业景气分化明显[4] 非制造业情况 - 8月服务业商务活动指数为50.2%，较前月回升0.2个百分点；建筑业商务活动指数为50.6%，较前月降0.6个百分点，8月新增专项债发行近8000亿[5] 预期情况 - 8月制造业生产经营活动预期指数为52.0%，较前月回落1.1个百分点；建筑业业务活动预期指数为54.7%，较前月回升1.8个百分点；服务业业务活动预期指数为55.4%，较前月回落1.2个百分点[5] 展望与风险 - 供给端预计平稳，需求端待政策效能释放和增量政策落地，新增专项债发行加速有望提振建筑业和经济增长[6][7] - 面临宏观政策力度不及预期、海外货币政策致外需超预期变化、国际地缘政治风险影响供应链稳定等风险[7] 应对策略 - 以“制造立国”应对“去地产化”和“去中国化”，促进已有政策落地，储备并适时推出增量政策，准财政工具推出概率较高，增发国债或可用[2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为优于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 报告聚焦 ESG 公用事业领域，涵盖热点聚焦、政策动态、长江电力 ESG 表现研究、ESG 金融产品跟踪及专家观点等内容，展示行业发展现状与趋势，为投资决策提供参考 [2][7][10] 根据相关目录分别进行总结 热点聚焦 国内 - 2024 年 7 月国家能源局核发绿证 1.82 亿个，风电、太阳能发电、常规水电、生物质发电、其他可再生能源发电占比分别为 22.09%、17.28%、56.07%、4.40%、0.16%；截至 7 月底累计核发 8.89 亿个，各类型占比分别为 40.00%、29.31%、22.94%、7.73%、0.03%；7 月交易绿证 2447 万个，累计交易 2.91 亿个 [2][7] - 国家发展改革委印发《中新天津生态城建设国家绿色发展示范区实施方案（2024—2035 年）》，确定生态城建设目标，提出 3 方面 20 项主要指标，要求到 2035 年绿色发展指标达国际领先水平 [7] - 天津市生态环境局征求《天津市扩大地方碳排放权交易市场覆盖范围工作方案（征求意见稿）》意见，将结合已有基础调整纳入标准、增加企业数量 [7] - 广东省生态环境厅等 8 部门印发《广东省甲烷排放控制工作方案》，提出到 2025 年建立相关体系、提升基础能力、取得积极进展等目标 [8] - 环境部审议通过新版碳排放权交易发电行业配额总量和分配方案，优化履约时间、调整核算口径，可比口径下碳排放基准值下降 1%左右 [8] 国外 - Robeco 推出 Robeco Climate Equities Indices，为投资者提供减碳和减缓气候变化投资机会，纳入前瞻性指标 [9] - 瑞士证券交易所推出 SIX 1.5℃ Climate Equity，上市企业可申请验证，标准依据 IPCC 原则和气候科学共识确定 [2][9] 政策动态 - 国务院新闻办发布《中国的能源转型》白皮书，2023 年中国能源转型投资 6760 亿美元，为全球最多；十年来推动新能源技术迭代，促进风电、光伏成本下降；与 100 多国开展合作，2023 年出口产品助力减排二氧化碳约 8.1 亿吨 [2][10] - 十部门联合印发《数字化绿色化协同转型发展实施指南》，明确"双化协同"工作原则、实施主体、发力方向和融合创新布局 [10] - 中国人民银行等八部门发布《关于进一步做好金融支持长江经济带绿色低碳高质量发展的指导意见》，提出 16 项重点任务和 3 项保障措施 [10] 长江电力 ESG 表现研究 - 长江电力以水电为核心，业务覆盖多国，是中国最大、全球最大水电上市公司 [11] - 电力行业 ESG 聚焦社会和治理，环境、治理、社会项权重分别为 47.5%、35.8%、16.6% [11] - 截至 2023Q3，长江电力同花顺 ESG 评级为 AA，综合得分 76.40，除治理外各方面得分处行业上游 [13] - 2023 年长江电力识别 49 项实质性议题，通过问卷获 346 份有效评价，给出分布矩阵 [14] - 公司推进新业务发展，构建水风光储一体化格局，2023 年生产清洁电能替代标准煤 8307 万吨、减排二氧化碳 2.27 亿吨 [15] - 公司尊重员工权益，保障健康安全，建立岗位体系和晋升机制，2023 年约 1400 人晋升，青年员工占比超 50% [16] - 2023 年公司研发投入 20.68 亿元，组建科研中心，设立 3 个研究所推进科研业务 [16] - 公司推进供应链改革，建立"全业务链条"管理体系，印发任务清单推进世界一流供应链建设 [17] ESG 金融产品跟踪 债券 - 截至 2024 年 8 月 30 日，已发行 ESG 债券 4728 只，存量规模 13.33 万亿元；本月发行 138 只，金额 1570 亿元；近一年发行 1260 只，总金额 39077 亿元 [2][17] 公募基金 - 截至 2024 年 8 月 30 日，存续 ESG 产品 552 只，净值总规模 5219.84 亿元，环境保护产品规模占比 38.81%；本月发行 3 只，份额 6.37 亿份；近一年发行 73 只，总份额 246.33 亿份 [2][18] 银行理财 - 截至 2024 年 8 月 30 日，存续 ESG 产品 596 只，纯 ESG 产品规模占比 58.56%；本月发行 52 只，主要为纯 ESG 和环境保护；近一年发行 447 只 [2][20] ESG 专家观点 - 王旬、崔莹建议研究试点碳市场配额分配制度，探索碳金融创新，加快市场扩容与协同运行 [3][22] - 金子曦、任玉洁认为《能源重点领域大规模设备更新实施方案》明确绿色金融和转型金融支持能源领域的增长空间与关键抓手，有望提供资金保障 [22]

报告行业投资评级 - 公用事业行业投资评级为优于大市（维持）[2] 报告的核心观点 - “十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保及资源循环利用有望维持高景气度，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机保持快速增长，水电核电有序推进，储能、氢能、抽水蓄能进入快速发展阶段[4] 各部分总结 行情回顾 - 板块指数表现：本周各板块涨跌不一，申万(2021)公用事业行业指数下跌2.2%，环保行业指数下跌0.7％[26] - 细分子板块情况：环保板块中监测/检测/仪表涨幅6.5%居前，水务板块下跌5.6%；公用板块中节能利用上涨3.4%，水电板块下跌3.2%[28] - 个股表现：环保板块涨幅靠前为国林科技等，跌幅靠前为国中水务等；公用板块涨幅靠前为ST聆达等，跌幅靠前为大连热电等[29] - 碳市场情况：本周全国碳市场碳排放配额总成交量148.06万吨，总成交额1.23亿元，累计成交量4.73亿吨，累计成交额276.64亿元[32] - 天然气价格：报告提及中国液化天然气到岸价、期货结算价（连续）：ICE英国天然气等价格相关图表[38][39] - 光伏原料价格：截至2024年8月28日，多晶硅致密料周现货均价40元/kg，单晶硅片-210本周现货均价0.21美元/片等，均周环比持平[44] 专题研究 - 国际天然气近况更新：截至2024年8月30日，荷兰TTF现货8月均价38.3欧元/MWh，较7月上涨17.6%；截至8月24日，欧洲天然气库存为整体储气能力的91.22%，较前一周增长约1.8%；壳牌拟收购兰亭能源；俄罗斯拟大幅增加对乌兹别克斯坦天然气供应[47][49] - 国内天然气市场近况更新：2024年7月，规上工业天然气产量200亿立方米，同比增长7.9%；进口天然气1086万吨，同比增长5.6%；广东省城市地下管网及设施专项获中央预算内投资资金27.59亿元[50][53] 行业动态与公司公告 - 行业动态：财政部等六部门印发《市政基础设施资产管理办法（试行）》；十部门联合印发《数字化绿色化协同转型发展实施指南》；国家统计局公布规模以上工业企业1 - 7月主要财务指标等多项政策动态[54][55][56] - 上市公司动态：多家公司发布半年度报告，如苏文电能上半年营收8.10亿元，同比减少33.61%；陕天然气上半年营收47.16亿元，同比增长21.81%等[64] 投资建议 - 建议积极把握节能环保及再生资源板块投资机遇，重点推荐国林科技、倍杰特等；把握能源结构低碳化转型机遇，重点推荐南网科技、中国核电等[4][74]

报告行业投资评级 - 汽车行业投资评级为优于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 政策加大扶持力度，叠加主流车企电动智能化进一步加速，行业销量有望进一步得到提振 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业重点新闻 - 汽车以旧换新平台累计登记注册用户数超110万，截至8月23日，收到汽车报废更新补贴申请突破70万份，单日新增超1万份，1 - 7月全国报废汽车回收350.9万辆，同比增长37.4% [4][12] - 四部门推进老旧营运柴油货车报废更新工作，支持国三及以下排放标准的中重型营运柴油货车报废更新并提供补贴，补贴资金按央地9:1比例分担，政策实施时间为2024年7月31日至12月31日 [12] - 多地出台以旧换新政策，湖南到2024年底实现汽车报废更新4万辆；湖北汽车报废更新最高补贴2万元；北京新能源置换更新补贴1.5万元，报废补贴提升至2万元；四川新购置氢能源城市公交车给予10%一次性配套补贴，最高不超20万元/台 [13][15] - 零跑汽车与京西集团签订战略合作协议，合作涵盖线控悬架系统和线控制动系统等创新产品 [15][16] - 保隆科技与银基科技签署合资协议，共建智能化汽车连接系统生产制造平台 [16] - 加拿大宣布对中国产电动汽车征收100%关税，对中国进口的钢铁和铝征收25%关税 [4][16] - 新能源汽车年检新规发布，《新能源汽车运行安全性能检测规程》拟于2025年3月1日起正式实施，电池充电成必检项 [4][17] - 方程豹品牌与华为乾崑智驾开启合作，首款产品聚焦方程豹豹8车型，搭载华为乾崑智驾ADS 3.0 [17] - 丰田和宝马将就燃料电池车展开全面合作，丰田提供储氢罐等核心零部件，宝马数年内推出量产燃料电池车 [17] - 小鹏图灵芯片流片成功，小鹏MONA M03上市约一小时大定破1万台，起售价11.98万元 [4][17] - 福田汽车四大战略转型加速落地，发布欧曼银河9，向中通快运批量交付100台欧曼智能驾驶重卡 [17] - 理想汽车2025年上半年将发布全新纯电产品 [4][17] - 小马智行获批在深圳部分高快速路上进行Robotaxi路测 [4][18] 板块市场表现 - 本周A股汽车板块跑赢大盘，沪深300指数跌幅0.17%，汽车板块涨幅1.51%，涨跌幅位居A股中信一级行业第20位 [5] - 本周SW乘用车涨幅1.40%，小鹏汽车 - W、吉利汽车领涨 [5] - 本周SW商用车涨幅0.03%，*ST汉马、中集车辆领涨 [5] - 本周SW汽车零部件涨幅3.52%，嵘泰股份、金固股份领涨 [5] 本周乘用车、商用车板块PE估值下降，汽车零部件板块PE估值上升 - 乘用车板块市盈率本周下降 [10] - 商用车板块市盈率本周下降 [10][26] - 汽车零部件板块市盈率本周上升 [10] 新车发布 - 乐道L60新车、智己LS6改款等车型上市在即，包括领克Z10、瑞虎8 PLUS、极越07等多款车型，计划上市时间集中在2024年9月 [30] 上游重点数据跟踪 - 钢材价格指数2024年3月起至今有所下降 [10][31] - 铝锭价格有所回落 [10][31] - 天然橡胶价格有相应走势 [10][33] - 浮法平板玻璃价格2024年3月起至今有所下降 [10][33] - 聚丙烯价格有所下降 [39] - 碳酸锂价格2024年3月起至今有所下降 [39] - 中国/东亚 - 北美西海岸集装箱运价指数和中国/东亚 - 北欧集装箱运价指数有相应表现 [39]