报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 多品类战略助力高质发展 - 公司坚定不移地实施多品类战略，持续聚焦七大核心品类，全力打磨供应链，精进升级产品力 [4] - 以"蛋皇"鹌鹑蛋和"大魔王"麻酱味素毛肚为代表的品质大单品带动鹌鹑蛋、休闲魔芋等品类高速发展 [4] - 公司力争在未来几年时间，把现有7个品类做到行业数一数二，同时积极探索、打造新的增长品类 [4] 精细化运营激活渠道潜力 - 公司根据不同渠道的特性精细化运营，发力零食量贩、强化多品类电商优势、持续增加定量装售点、加速拓展散装零食终端 [4] 期间费用管控优良，盈利能力稳定 - 公司毛利率为31.84%，净利率为12.83%，整体盈利能力稳定 [5] - 期间费用率小幅下降，费用管控优良 [5] - 公司通过多措并举，后续有望实现利润率向上的趋势 [5] 财务数据总结 营收和利润增长情况 - 2024-2026年营收分别为52.42/65.31/78.62亿元，增速分别为27.37%/24.60%/20.37% [6] - 2024-2026年归母净利润分别为6.46/8.17/10.00亿元，增速分别为27.77%/26.36%/22.52% [6] 主要财务指标 - 2023-2026年毛利率分别为33.5%/32.7%/32.7%/33.1% [12] - 2023-2026年净利率分别为12.3%/12.3%/12.5%/12.7% [12] - 2023-2026年净资产收益率分别为35.0%/36.2%/37.2%/36.4% [12] - 2023-2026年资产负债率分别为49.1%/44.5%/43.0%/40.1% [12]

投资评级 - 报告给出"买入"评级 [5] 核心观点 - 公司Q3单季营收5.83亿元,同比+28.84%,主要系客户订单增加所致 [4] - 公司Q3单季归母净利润0.50亿元,同比+100.12%,单季扣非归母净利润0.55亿元,同比+117.33% [4] - 公司业务包含发动机废气再循环（EGR）系统业务、新能源汽车驱动电机马达铁芯业务和汽车精密零部件业务等三大业务,其中新能源业务占比43.09% [4] - 受益于新能源汽车快速增长,公司业绩潜力可期 [4] 财务数据总结 - 预计2024/2025/2026年实现归母净利润分别为2.30/2.90/3.65亿元,同比分别+56.88%/+26.04%/+25.74% [5][6] - 2024年10月29日收盘价对应的PE分别为21.09X/16.74X/13.31X [6]

报告行业投资评级 报告给出了"增持(维持)"的行业投资评级。[3] 报告的核心观点 1. 1年期和5年期LPR双降,央行年内三度下调5年期LPR利率,房贷利率调整延续宽松。[3] 2. 国务院部署解决拖欠企业账款问题,关注化债主线。这将能够带动基建项目资金的改善,以及基建链上企业回款周期的缩短。[4] 行业数据总结 1. 水泥: - 过去一周全国水泥均价上涨0.9%,其中西南和华东地区涨幅较为明显。[5] - 10月25日全国水泥出库量环比下降3.0%,水泥熟料库容比环比下降0.05个百分点。[12][12] 2. 平板玻璃: - 过去一周全国浮法平板玻璃均价下降1.4%,连续四周去库。[6] - 浮法玻璃日度产量环比下降0.37%,生产毛利方面有所改善。[6][16] 3. 光伏玻璃: - 过去一周光伏玻璃价格持平,开工率环比下降1.0个百分点。[6][19] 4. 玻纤: - 过去一周玻纤缠绕直线纱价格环比持平。[6] 5. 碳纤维: - 过去一周碳纤维价格保持稳定。[7] 投资建议 1. 关注业绩具有韧性的消费建材龙头,如伟星新材、北新建材、兔宝宝等。[8] 2. 关注技改加速,以及旺季需求有望改善的水泥板块,如华新水泥、海螺水泥。[8]

报告行业投资评级 - 报告维持行业"增持"评级 [3] 报告核心观点 - 整车建议关注发力混动和海外市场的标的:长安汽车、比亚迪、长城汽车、江淮汽车 [27] - 零部件建议关注汽车智能化、轻量化和其他零部件相关标的 [27] 行业数据总结 - 10月1-20日,乘用车市场零售量126.4万辆,同环比分别+16%/+12% [16] - 10月1-20日,乘用车新能源市场零售60.9万辆,同环比分别+45%/+1% [16] - 9月中国品牌对欧盟电动车出口量占比达39.61% [6] 行业动态总结 - 加拿大允许企业申请减免对中国电动汽车和钢铝制品等加征的关税 [21] - 美国正尽快敲定17亿美元电动汽车转型补贴 [21] - 工信部将多措并举扩大汽车消费,新启动一批公共领域车辆全面电动化试点 [21] - 商务部:就欧盟对华电动汽车反补贴案,中方同意立即启动下一阶段磋商 [22] - 商务部:全国汽车报废更新补贴申请157万份 [22] 重点公司动态 - 小鹏汇天"陆地航母"完成载人首飞 [23] - 比亚迪与OPPO达成战略合作,将共同推进手机与汽车的互融合作 [23] - 极氪安聪慧:明年开始批量交付与WAYMO合作的无人驾驶汽车 [23] - 长城汽车巴基斯坦KD工厂迎来第一万辆车下线 [24] - 小鹏汽车正式进入阿联酋市场,明年将在阿布扎比开设门店 [24] - 宁德时代发布骁遥增·混电池 [24] - 小米汽车二期工厂赶工封顶 [25] - 小米SU7 Ultra量产车开启预约 [25] - 地平线正式在港交所挂牌上市 [26] 新车型上市 - 长安汽车推出深蓝S05和启源E07 [26] - 吉利汽车推出极氪MIX [26]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 国内水泥业务 - 国内水泥需求恢复仍然偏弱,但公司业绩维持韧性 [3] - 国内水泥价格提涨,或带动全年业绩修复 [4] 海外及骨料业务 - 公司海外业务继续发力,仍是公司业绩重要支撑点 [4] - 前瞻性布局高毛利海外+骨料业务,成为公司重要利润贡献点 [5] 财务数据总结 营收及利润预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为349.62/381.01/416.78亿元,同比增长3.57%/8.98%/9.39% [7] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为25.04/29.01/31.28亿元,同比增长-9.35%/15.85%/7.82% [7] 估值指标 - 当前股价对应2024-2026年PE分别为11.70/10.10/9.37倍 [7] - 当前股价对应2024-2026年PB分别为0.93/0.89/0.84倍 [7] - 当前股价对应2024-2026年EV/EBITDA分别为6.55/4.29/3.72倍 [7]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司2024年三季度营收创单季新高,达21.14亿元,同比增长121.40% [6][7] - 公司规模效应凸显,2024年三季度销售毛利率和销售净利率均有大幅提升 [7] - 公司积极开拓新客户,产品结构持续改善,新能源汽车线束收入占比不断提升 [7] - 预计2024-2026年公司营收和归母净利润将保持高速增长 [7] 财务数据总结 - 2024年前三季度营收55.32亿元,同比增长133.71% [6] - 2024年前三季度归母净利润4.38亿元,同比增长2030.18% [6] - 2024年前三季度扣非归母净利润4.23亿元,同比增长1416.52% [6] - 预计2024-2026年营收分别为79.03/98.96/118.36亿元,同比增长97.44%/25.22%/19.61% [7] - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.48/8.42/10.17亿元,同比增长1097.64%/30.02%/20.75% [7]

报告行业投资评级 增持（维持） [4] 报告的核心观点 1) VEGF 长效疗法信达先下一城，IBI302 高剂量临床 II 期结果亮眼 [4] 2) 眼科抗 VEGF 药物需求旺盛，国内外药企争相布局长效疗法 [4][5] 3) 未来在研发速度、创新性和差异化方面有突出表现的国内头部药企有望占据主动权 [5] 行业概况 1) 年龄相关性黄斑变性(AMD)是老年人群低视力乃至失明的主要原因，2040 年全球 AMD 患者数量预计将达到 2.88 亿例 [4] 2) 新生血管性 AMD(nAMD) 是晚期 AMD 的一种亚型, 占 AMD 总数的 10%，但其致盲患者数占 AMD 致盲总人数的 80%-90% [4] 3) 抗 VEGF 类药物是当前 nAMD 的一线治疗选择，可延缓疾病进展 [4] 行业竞争格局 1) 已获批的单靶点抗 VEGF 药物大部分半衰期较短，需终生以每月或每两个月一次的频率重复进行眼内注射以维持疗效 [4] 2) 国内外药企纷纷加强在该领域的管线布局，如诺华的布罗鲁珠单抗、再生元/拜耳的阿柏西普高剂量 8mg 版本 [4] 3) 国内头部药企如康弘药业、齐鲁制药等也在抗 VEGF 眼科药物领域有所布局 [4][5] 公司动态 1) 信达生物的创新眼科药物 IBI302 治疗 nAMD 的临床 II 期最新结果显示高剂量 IBI302 展现出良好的疗效 [4] 2) 信达还布局有治疗甲状腺眼病(TED)的 IBI311，以及用于治疗糖尿病黄斑水肿(DME)及 nAMD 的 IBI324 和 IBI333 [4] 3) 荣昌生物的双靶点融合蛋白药物 RC28-E 正在进行 III 期临床研究 [5] 投资建议 建议关注信达生物、康弘药业、迈威生物、荣昌生物等 [6]

投资评级 - 报告给出"买入"评级 [5] 核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入1422.54亿元,同比增长19.04%;实现归母净利润104.28亿元,同比增长108.78% [5] - 2024年第三季度单季营收508.25亿元,同比增长2.61%,环比增长4.65%;单季归母净利润33.50亿元,同比下降7.82%,环比下降13.02% [6] - 2024年第三季度海外销量12.27万辆,占比单季公司销量41.73%,同比提升16.28个百分点,环比提升3.49个百分点 [6] - 公司首款NOA车型全新蓝山上市,搭载公司第三代智能驾驶系统Coffee Pilot Ultra和全新Coffee Os3智能座舱系统,有望为公司贡献新增量 [6] 财务数据 - 预计2024/2025/2026年实现归母净利润分别为129.26/150.46/176.54亿元,同比分别增长84.08%/16.41%/17.33% [7] - 2024年10月28日收盘价对应的PE分别为18.02X/15.48X/13.19X [7] - 2023-2026年营业收入分别为173212/209857/246215/279733百万元,同比增长分别为26.1%/21.2%/17.3%/13.6% [9] - 2023-2026年归母净利润分别为7022/12926/15046/17654百万元,同比增长分别为-15.1%/84.1%/16.4%/17.3% [9]

报告行业投资评级 报告给出了"增持(维持)"的行业投资评级。[4] 报告的核心观点 1) 新"国九条"支持下,电力企业并购重组步伐加快。具体包括甘肃能源收购甘肃电投长乐发电、华电国际收购控股股东中国华电集团8家公司股权、陕西煤业收购控股股东陕煤集团持有的陕煤电力集团全部股权、龙源电力收购控股股东国家能源集团8家新能源公司股权等。[4] 2) 电力企业并购重组有利于优化电力行业资源配置,加速产业链布局。如陕西煤业收购陕煤电力集团实现"煤电联营",华电集团收购8家公司股权加快布局新能源领域。[5] 行业投资机会 1) 关注水电龙头公司长江电力,以及装机规模进一步扩大、具备成长性的中国核电、中国广核等。[6] 2) 关注新"国九条"支持下的电力企业并购重组主线。[6]

报告行业投资评级 报告给出了"增持(维持)"的行业投资评级[4] 报告的核心观点 1) 华为发布了HarmonyOS NEXT操作系统,已有超10亿台设备接入,并计划在Q4推出鸿蒙PC[5] 2) 国家出台了一系列数据要素相关的政策,数据要素产业进入政策密集落地期[6] 3) 信创产业受到高度重视,自主可控加速,未来2-3年是关键发展期[6] 4) 国内外AI模型创新持续,AI Agent时代正在加速到来,带动AI算力需求持续繁荣[7] 行业分类总结 1) 华为相关公司:软通动力、中国软件国际、润和软件、东方中科、九联科技、智微智能、芯海科技等[8] 2) 数据要素相关公司:易华录、国新健康、久远银海、云赛智联、深桑达、普元信息等[8] 3) 信创相关公司:达梦数据、中国软件、太极股份、海光信息、纳思达、金山办公、海量数据等[8] 4) 国产算力相关公司:海光信息、寒武纪、景嘉微、神州数码、中科曙光、安博通等[8]