行业投资评级 - 公用环保行业2025年1月投资策略评级为“优于大市” [2] 核心观点 - 公用事业板块：煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐华电国际、国电电力、上海电力等大型火电企业；新能源发电盈利趋于稳健，推荐龙源电力、三峡能源等新能源龙头企业；核电盈利稳定，推荐中国核电、中国广核；水电防御属性凸显，推荐长江电力；燃气板块推荐华润燃气、九丰能源 [5] - 环保板块：水务和垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善，建议关注“类公用事业投资机会”，推荐光大环境；欧盟SAF政策利好废弃油脂资源化行业，推荐山高环能 [28] 市场回顾 - 12月沪深300指数上涨0.47%，公用事业指数上涨2.24%，环保指数下跌4.99% [2] - 电力板块中，火电上涨0.68%，水电上涨6.88%，新能源发电上涨1.53%，水务板块下跌1.49%，燃气板块上涨0.92% [2] 重要事件 - 2024年全国碳市场配额交易及清缴工作顺利结束，纳入管理的发电行业重点排放单位2096家，覆盖二氧化碳排放量约52亿吨，2024年全年配额成交量1.89亿吨，成交额181.14亿元，年底收盘价97.49元/吨，较2023年底上涨22.75% [3][22] 专题研究 - 2024年垃圾焚烧发电项目开标数量仅20个，较2023年减少35个，投资额52.6亿元，较2023年缩水约80%，垃圾处理费用平均118元/吨，与去年基本持平 [4][25] 板块表现 - 12月环保板块下跌4.99%，电力板块中火电上涨0.68%，水电上涨6.88%，新能源发电上涨1.53%，水务板块下跌1.49%，燃气板块上涨0.92% [2][31] 行业重点数据 - 11月规上工业发电量7495亿千瓦时，同比增长0.9%；1-11月累计发电量85687亿千瓦时，同比增长5.0% [49] - 11月全社会用电量7849亿千瓦时，同比增长2.8%；1-11月累计用电量89686亿千瓦时，同比增长7.1% [54] - 截至11月底，全国累计发电装机容量约32.3亿千瓦，同比增长14.4%，其中太阳能发电装机容量约8.2亿千瓦，同比增长46.7% [64] 行业动态 - 2024年全国可再生能源新增装机超3亿千瓦，占全部新增装机85%以上 [85] - 《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》发布，目标到2027年清洁低碳氢在冶金、合成氨等行业实现规模化应用 [91] 公司公告 - 华电国际拟71.67亿元收购多项火电资产 [10] - 中国核电漳州核电站1号机组预计2025年1月1日具备商业运行条件 [97]

行业投资评级 - 食品饮料行业评级为“优于大市” [1] 核心观点 - 贵州茅台2024年顺利完成目标，预计实现营业总收入约1738亿元，同比增长15.44%，归母净利润约857亿元，同比增长14.67% [2] - 2025年白酒行业春节备货窗口期值得关注，酒企普遍开启回款和发货工作，动销和回款压力较大，但节庆虹吸效应加强 [2] - 大众品板块需求恢复在途，啤酒、零食、速冻食品、调味品、乳制品、软饮料等细分领域均有不同程度的改善预期 [3] 白酒行业 - 贵州茅台2024年茅台酒营收1458亿元，同比增长15.18%，系列酒营收246亿元，同比增长19.24% [2] - 2024年茅台酒基酒产量约5.63万吨，同比下降1.58%，系列酒基酒产量约4.81万吨，同比增长12.02% [2] - 2025年茅台酒国内市场计划投放量略有增长，500ml53度飞天、珍品茅台减量，增量集中在其他规格飞天、文创类产品 [13] - 本周飞天茅台批价下跌，原箱茅台批价2230元/瓶，较上周下跌100元，散瓶茅台批价2200元/瓶，较上周下跌40元 [14] - 白酒行业春节回款进度慢于去年同期，动销暂无明显起量，2025Q1报表端预计延续承压 [15] 大众品行业 - 啤酒行业淡季需求平稳，2025年非现饮渠道高端化进程加速，预计啤酒龙头将稳步改善产品结构 [16] - 零食企业积极备战年货旺季，部分企业加速探索出海销售路径，休闲食品行业需求空间有望进一步打开 [18] - 调味品行业短期复调平淡趋势延续，2025年复苏在途，基础调味品龙头海天、中炬改革红利继续释放 [19] - 速冻食品行业2024Q4经营环比改善，2025年政策刺激下有望渐进恢复 [20] - 乳制品行业2024H2库存去化甩清包袱，供需最差时点已过，2025年供需拐点到来后乳企有望迎来向上弹性 [21] - 软饮料行业年底增长放慢，但2025年目标积极，预计景气延续 [22] 重点公司盈利预测 - 贵州茅台2024E EPS为69.78元，2025E EPS为80.94元，PE分别为21.9倍和18.8倍 [4] - 山西汾酒2024E EPS为10.78元，2025E EPS为13.21元，PE分别为18.9倍和15.4倍 [4] - 五粮液2024E EPS为8.74元，2025E EPS为9.79元，PE分别为15.3倍和13.6倍 [4] - 安井食品2024E EPS为5.81元，2025E EPS为6.75元，PE分别为13.9倍和12.0倍 [4]

核心观点 - 海外ESG热点事件：英国、澳大利亚、欧盟和加拿大在12月分别发布了新的ESG报告披露准则及标准，日本计划2024年可再生能源占比达到40%-50% [4] - 中国ESG热点事件：8家券商获准参与碳排放权交易，全球最大漂浮式风电平台投运，首个近零碳微电网落地江苏，财政部印发《企业可持续披露准则》 [4] - ESG基金：2024年四季度ESG基金规模增加970.71亿元，环境保护和社会责任主题基金收益可观 [4] - 学术前沿：ESG指引董事行为变革，企业ESG信息披露存在行业同群效应 [4] ESG重要事件梳理 - 海外ESG热点事件：英国启动绿色分类标准咨询，美国太阳能制造业接近满足国内需求，欧盟批准ESG新规以提高透明度，澳大利亚发布可持续报告咨询文件，加拿大发布报告标准CSDS1和CSDS2，日本设定2024年可再生能源为主要电源目标 [8] - 国内ESG热点事件：全球最大漂浮式风电平台投运，全国首个近零碳港口微电网落地江苏，中国能源自给率保持在80%以上，财政部印发《企业可持续披露准则》，新增8家券商获批参与碳排放权交易 [9] 国内ESG公募基金表现复盘 - 国内ESG基金规模及资金流动情况：截至2024年12月末，国内现存602支ESG基金，规模为6537亿元，较2024年9月末增加970.71亿元，2024年四季度资金净流入1120.35亿元 [29] - 国内ESG基金业绩分布：2024年12月国内ESG基金大部分取得正收益，收益平均数及中位数分别为-0.17%和0.76%，灵活配置型基金和偏股混合型基金涨幅相对较大 [30][32] ESG学术前沿 - ESG指引下的董事行为：新修订的《公司法》引入利益相关者概念，推动公司社会责任与ESG融合，导致董事行为新变革，ESG投资促进企业治理转型 [40][41] - 企业ESG信息披露的行业同群效应：企业在进行ESG信息披露时存在明显的行业同群效应，主要表现为主动学习和被动模仿，这种效应在非碳试点地区和规模较小的企业中更为显著 [43][45]

投资评级 - 报告对名创优品的投资评级为"优于大市"，并维持该评级 [1][2][11] 核心观点 - 名创优品持续推进大IP合作，兴趣消费属性持续强化，通过与全球知名IP合作扩大影响力，未来将依托全球顶级IP作为基本盘，同时尝试新兴潮流性IP，目标是在2028年实现IP产品占比不低于50% [1][3][4] - 公司收购永辉超市稳步推进，通过打造性价比品质消费场景，逐步构建独特的多品牌矩阵 [3][11] IP合作与业绩表现 - 名创优品已与全球150+IP合作，累计销售IP产品超8亿件，累计收入100亿元，每年上新IP联名产品10000+，国内IP产品占比近30%，海外IP产品占比超40% [4] - 2024年3月，公司与chiikawa合作的上海静安大悦城主题快闪店，单店10小时销售额达268万元，开业三天业绩800万元，客单价过千元 [6] - 2024年10月，哈利波特系列全球上线，预计在2024Q4海外直营市场贡献GMV约10%，带动印尼店10月份单月销售业绩突破1385万元，刷新全球门店单月销售记录 [6] - 2024年12月31日，公司官宣与黑神话IP合作，成为其官方授权合作伙伴，联名产品预计将于2025年发售 [7] 门店业态与IP占比 - 名创优品在2024年10月品牌升级成果发布会上宣布未来7大门店业态，其中MINISO LAND定位为全球IP联名集合店和沉浸式IP乐园的旗舰门店，IP占比高达70-80% [9] - 目前MINISO LAND已在国内上海、天津、成都开业三家，上海MINISO LAND全球壹号店试营业首月业绩近千万元，天津MINISO LAND国家级壹号店首月店效约500万元 [9] - 公司计划未来5年在中国市场开设MINISO LAND门店100家，全球市场开设300家 [9] 财务预测 - 报告维持公司2024-2026年归母净利润预测为27.55/33.30/39.58亿元，对应PE为22/18/15x [3][11] - 2024E营业收入预计为173.95亿元，2025E为211.70亿元，2026E为252.35亿元 [14] - 2024E归母净利润预计为27.55亿元，2025E为33.30亿元，2026E为39.58亿元 [14]

行业投资评级 - 商贸零售行业投资评级为“优于大市” [1][4] 核心观点 - IP 商业发展为零售企业带来新增长动能，IP 玩具市场规模 2023 年达 676 亿元，占中国玩具市场的 64.4% [1] - 布鲁可公司作为拼搭角色类玩具龙头，2023 年 GMV 达 18 亿元，市占率 30.3%，2024 上半年收入同比增长 238% 至 10.46 亿元 [2][8] - 中国拼搭角色类玩具市场 GMV 2023 年为 58 亿元，2019-2023 年复合增速 49.6%，预计 2028 年 GMV 达 325 亿元 [2][35] - 海外拼搭角色类玩具市场 2023 年 GMV 为 221 亿元，预计 2028 年达 671 亿元，复合增速 24.9% [2][38] 布鲁可公司概况 - 公司成立于 2014 年，主营拼搭角色类玩具，2023 年 GMV 排名国内第一，市占率 30.3% [2][8] - 2024 上半年收入 10.46 亿元，同比增长 238%，奥特曼 IP 收入占比 57.4%，变形金刚 IP 占比 18.7%，自有 IP 英雄无限占比 16.2% [2][14] - 渠道以线下经销为主，收入占比 91.6%，经销商数量 511 个，覆盖一线至三线及以下城市 [18][51] - 海外销售收入 2024 上半年达 1120 万元，进入美国、东南亚和欧洲市场 [19] 行业概况 - 2023 年中国玩具市场 GMV 为 1094 亿元，同比增长 9.38%，预计 2028 年达 1655 亿元，复合增速 9.5% [35] - 拼搭角色类玩具市场 2023 年 GMV 为 58 亿元，2019-2023 年复合增速 49.6%，预计 2028 年 GMV 达 325 亿元，复合增速 41.3% [35] - 全球拼搭角色类玩具市场 2023 年 GMV 为 221 亿元，预计 2028 年达 671 亿元，复合增速 24.9% [38] 布鲁可业务经营 - 设计研发体系高效，拼搭角色类产品上新周期 6-7 个月，低于行业平均 10-12 个月 [42][44] - 2023 年推出 197 款 SKU，计划 2024 年和 2025 年分别推出 400 款和 800 款 SKU [44] - 拥有 512 项中国专利和 24 项海外专利，核心专利包括零件设计和生产工艺 [45] - IP 矩阵包括约 50 个全球知名 IP 和 2 个自有 IP，覆盖多年龄段和价格带 [46][47] 投资建议 - 推荐关注名创优品、百联股份、周大生等企业，受益于 IP 商业化和情绪消费需求增长 [3][54] - 名创优品 2024E EPS 为 2.19 元，PE 为 23.77 倍 [3][56] - 百联股份 2024E EPS 为 0.97 元，PE 为 10.75 倍 [3][56] - 周大生 2024E EPS 为 1.08 元，PE 为 12.47 倍 [3][56]

行业投资评级 - 通信行业2025年投资评级为"优于大市"，2024年通信（申万）指数上涨28.82%，跑赢沪深300指数14.14%，在申万一级行业中排名第3名 [1] 核心观点 - 2025年AI仍是投资主线，应用端百花齐放拉动推理需求，数据中心新技术、服务及端侧AI值得重视，同时关注卫星规模发射和运营商红利资产 [2] - 全球互联网云厂商加大AI投入，数据中心网络配套均受益，北美四大互联网云厂和国内BAT资本开支季度性均呈现明显同环比提升 [2] - 我国卫星互联网将迎来大规模发射，"千帆计划G60星座"规划到2025年底发射648颗星并提供趋于服务 [3] - 运营商经营稳健，2024年前11个月我国电信业务收入同比增长2.6%，新兴业务收入同比增长7.9%，运营商资本开支精准投放，仍然规划稳步提升分红比例 [3] 投资建议 - 继续重视AI产业，配置运营商红利资产，关注卫星发展 [4] - AI数据中心相关公司：服务器和交换机关注中兴通讯、紫光股份、锐捷网络等，光模块光器件关注中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、太辰光等，液冷关注英维克等，数据中心服务关注润泽科技等 [4] - 卫星互联网关注海格通信、国博电子，以及产业链相关受益公司 [4] - 运营商关注中国移动、中国电信、中国联通 [4] 重点公司盈利预测 - 中国移动2025年预测EPS为7.62元，PE为15.5倍 [5] - 中际旭创2025年预测EPS为0.41元，PE为17.6倍 [5] - 中兴通讯2025年预测EPS为0.32元，PE为16.6倍 [5] 行业技术趋势 - 数据中心技术变革：算力升级驱动铜连接、光通信、交换机不断迭代，降本、降功耗成为关键，机柜内铜缆连接、更高速率的光模块和交换机、光电共封装CPO/光互联OIO、硅光、液冷、数据中互联DCI等技术成为新趋势 [2][9] - 全球互联网云厂商加大资本投入：快速迭代模型、自研AI芯片及网络，北美四大互联网云厂和国内BAT资本开支季度性均呈现明显同环比提升 [9] - 数据中心技术变革-互联：算力升级驱动铜连接、光通信、交换机不断迭代 [9] - 数据中心技术变革-散热：单机柜密度提升，液冷加速落地 [9] - 数据中心服务业务逐步回暖，有望迎来新一轮增长 [9] - AI应用拉动端侧AI及物联网IOT发展，AIOT进入2.0时代 [9] 卫星互联网发展 - 我国"国网GW"与"千帆计划G60"均实现多次发射，卫星互联网部署初具规模 [9] - 华为实现手机直连三网通信卫星，"G60"星座出海成功，卫星应用市场打开 [9] 运营商表现 - 运营商业绩持续稳健增长，具备红利资产属性 [9] - 2024年前11个月我国电信业务收入同比增长2.6%，新兴业务收入同比增长7.9% [9] 数据中心市场预测 - 全球AI服务器市场规模预计将持续增长，2024年上半年全球AI服务器市场份额中，英伟达占据主导地位 [9] - 我国算力中心总体在用机架规模预计将持续扩大，传统IDC业务市场规模也将稳步增长 [9]

证券研究报告 | 2025年01月06日 多元资产配置系列（十八） 日元避险货币属性正在削弱 不同于传统避险货币美元和瑞士法郎，日元独特避险逻辑的根本支撑在于日 本特殊的经济环境和长期负利率政策。 第一，日本资产全球化布局全面，国际收支状况良好，日元大幅贬值风险较 低。日本具有庞大的海外净资产，每当全球金融风险蔓延，避险情绪驱使下 大量对外资产的回流推高了日元的需求，促使日元迅速升值，达成避险效果。 第二，套息交易下日元和主要资产形成对手盘，风险加剧时资产下跌引发日 元升值。由于长期的负利率政策，日本成为套息交易（carry trade）中最 受欢迎的货币，美日利差驱动下形成了庞大套息交易规模，一旦风险事件来 临，套息交易的反向平仓推动日元升值，大幅提升避险效果。 第三，发达的金融市场保障了日元的高流动性，稳固了其避险货币地位。日 本金融市场具有足够的广度和深度，国内市场流动性充裕，国际市场上日元 也具有较高的流动性，对风险的对冲能力较强。 随着全球经济环境、地缘格局的急剧变动，叠加日本国内货币政策的转向， 日元的避险属性削弱。 首先，日本央行持续加息概率提升，低利率路径被打破，避险的根本支撑受 冲击。从经济 ...

零售行业 - Costco 商业模式解析：Costco 通过会员制锁定客户需求，精选商品 SKU 数量平均 4000 个，商品价格比同行低 25-35%，员工效率高，2024 财年全球会员续费率超 90% [7][8] - 国内零售企业调改方向：国内零售企业应学习 Costco 的商品力，山姆会员店和胖东来等企业已在本地化结合中取得成效，山姆会员店 2023 年国内营收预计超 800 亿元，胖东来 2024 年累计销售达 146 亿元 [9] - 投资建议：推荐永辉超市、家家悦、重庆百货、红旗连锁等企业，未来商品力和服务力是线下零售调改的核心方向 [9] 宏观与策略 - 国内经济增长动能放缓：2024 年 12 月国内经济增长动能环比季节性放缓，消费领域表现相对较好，投资和房地产领域景气回落 [10] - 债券市场回顾：2024 年债市收益率创历史新低，信用利差波动收窄后快速走扩，违约风险大幅下降，违约金额较 2023 年减少约 7 成 [11][12] - A 股估值收缩：2024 年 12 月 30 日至 2025 年 1 月 3 日，A 股核心宽基指数估值收缩，计算机行业 PE 下降 8.08 倍，上游资源行业估值收缩幅度最小 [13][14] 化工行业 - 油价走势：2024 年 12 月布伦特原油期货均价为 73.1 美元/桶，WTI 原油期货均价为 69.6 美元/桶，OPEC+ 继续推迟增产，国际油价窄幅震荡上行 [26] - 油价预测：2025 年布伦特油价中枢预计在 65-75 美元/桶，WTI 油价中枢在 60-70 美元/桶，全球降息周期开启，石油需求温和复苏 [27] - 投资建议：推荐中国海油、中国石油、卫星化学、海油发展、广汇能源等上游油气开采板块企业 [28] 交运行业 - 航空行业展望：2025 年航空供需缺口将继续收窄，预计民航整体客运量同比实现高个位数增长，主流航司业绩释放可期 [35] - 快递物流行业：2024 年快递行业件量增速预计约 20%，2025 年行业件量增速仍能超过 10%，推荐顺丰控股、中通快递、圆通速递等企业 [36] - 投资建议：推荐中国国航、东航物流、顺丰控股、嘉友国际、春秋航空等顺周期板块企业 [37] 计算机行业 - SaaS 板块回顾：2024 年 SaaS 企业整体估值逐步修复，EV/NTM 收入中位数为 6.7 倍，全球 IT 投入向软件领域迁移的趋势预计延续 [40] - AI 技术赋能：传统 SaaS 企业全面切入 AI，AI Agent 将重塑工作范式，市场规模快速增长，推荐赛富时、ServiceNow、Palantir、Snowflake 等企业 [41][42] 农业行业 - 生猪市场：2025 年猪价景气有望延续，1 月 3 日生猪价格为 16.09 元/公斤，周度环比上涨 3.21% [43] - 宠物消费：看好宠物消费高景气，国产消费保持高增长，推荐乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物等企业 [45] - 投资建议：重点推荐宠物、种子、生猪、禽类等板块，推荐牧原股份、华统股份、温氏股份等企业 [46] 医疗行业 - 美好医疗：家用呼吸机客户去库存影响基本消除，人工耳蜗业务增长稳健，2024H1 家用及消费电子组件收入 0.8 亿元，同比增长 36.6% [46][47] - 爱康医疗：2024 年上半年归母净利润 1.4 亿元，同比增长 5%，关节行业走出集采影响，2024 年海外收入达 2.3 亿元，同比增长 37% [49][50] - 投资建议：维持美好医疗和爱康医疗的"优于大市"评级，预计未来几年收入和利润将持续增长 [48][51] 白酒行业 - 贵州茅台：2024 年收入增长约 15%，预计实现营业总收入 1738 亿元，归母净利润 857 亿元，2025 年经营目标理性务实，产品投放坚持市场化 [52][53] - 产品结构调整：2025 年茅台酒国内市场计划投放量较 2024 年略有增长，53 度 500ml 飞天茅台减量，增量集中在其他规格飞天、文创类产品等 [54] - 投资建议：预计 2025 年贵州茅台收入 1877.50 亿元，同比增长 8.0%，归母净利润 924.52 亿元，同比增长 7.9%，维持"优于大市"评级 [56]

行业投资评级 - 传媒互联网行业评级为“优于大市” [1] 核心观点 - 传媒行业本周下跌9.82%，跑输沪深300（-5.32%）和创业板指（-8.77%）[1] - 字节跳动发布Infinity模型，图像生成质量和推理速度超越Stable Diffusion3 [2] - 阿里与雷鸟创新达成战略合作，推动AI眼镜技术发展 [2] - 布鲁可上市申购火爆，孖展超额认购达3800倍，预计IPO市值介于134.38亿至145.73亿港元 [2] - 春节档临近，1月票房回暖，本周电影票房达11.15亿元 [3] - 游戏方面，2024年11月中国手游收入前三名为《王者荣耀》、《和平精英》和《地下城与勇士：起源》 [3] 行业数据跟踪 电影票房 - 本周票房前三名分别为《误杀3》（36351.56万，票房占比33.3%）、《小小的我》（35223.93万，票房占比32.3%）和《骗骗喜欢你》（19936.30万，票房占比14.8%）[3] - 下周将有6部新电影上映，热度较高的为《穿越时空的少女》，猫眼想看人数为3.96万人 [18] 电视剧与综艺 - 网络剧方面，《猎罪图鉴2》、《九重紫》、《大奉打更人》等排名居前 [20] - 综艺节目方面，《再见爱人第四季》、《现在就出发第2季》、《奔跑吧茶马古道篇》等排名居前 [21] 游戏 - 2024年11月中国手游收入前三名为《王者荣耀》、《和平精英》和《地下城与勇士：起源》 [3] - 本周iOS游戏畅销榜排名居前的为《王者荣耀》、《和平精英》和《穿越火线-枪战王者》 [26] - 安卓游戏热玩榜排名居前的为《心动小镇》、《鬼谷八荒》和《原神》 [28] 投资建议 - 持续看好AI应用及IP谷子行业机会，重点把握豆包产业链、AI情感陪护/玩具及垂直应用领域 [37] - 推荐影视板块底部复苏机会，关注渠道（万达电影、猫眼娱乐）及内容（光线传媒、华策影视） [37] - 游戏板块推荐恺英网络、巨人网络、吉比特等标的 [37] - IP谷子产业景气度持续提升，看好泡泡玛特、广博股份、姚记科技等 [37] 重点公司盈利预测 - 恺英网络：2024E EPS为0.92元，2025E EPS为1.10元，PE分别为14倍和12倍 [5] - 分众传媒：2024E EPS为0.33元，2025E EPS为0.37元，PE分别为35倍和20倍 [5] - 芒果超媒：2024E EPS为1.90元，2025E EPS为1.00元，PE分别为26倍和13倍 [5]

证券研究报告 | 2025年01月06日 传媒互联网周报 优于大市 布鲁可上市申购火爆，关注 IP 潮玩及 AI 应用超跌机会 传媒板块本周表现：行业下跌 9.82%，跑输沪深 300，跑输创业板指。本周 （12.30-1.5）传媒行业下跌 9.82%，跑输沪深 300（-5.32%），跑输创业板 指（-8.77%）。其中涨幅靠前的分别为紫天科技、新经典、山东出版、北京 文化等，跌幅靠前的分别为元隆雅图、返利科技、天龙集团、三人行等。横 向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第 25 位。 重点关注：布鲁可上市申购火爆，阿里入局 AI 眼镜。1）字节跳动发布最新 成果 Infinity 模型，在图像生成质量上超越了 Stable Diffusion3，还在推 理速度上展现了显著优势；2）消费级 AR 品牌雷鸟创新（RayNeo）与阿里 云在上海举行了战略签约仪式，双方宣布达成独家战略合作。此次合作标志 着国内首个大模型与 AI 眼镜硬件制造商之间的深度定制合作；3）布鲁可 布鲁可招股第二日已录得逾 3800 倍孖展超额认购，招股将于 1 月 7 日 截止，1 月 10 日挂牌。布鲁可每股发售价介于 5 ...