纪要涉及的行业和公司 行业：白酒行业 公司：天佑德 纪要提到的核心观点和论据 财务数据与经营情况 - 2024年营收略微增长，公共经营项目约4000万，剔除股份支付的非经济流影响后，规模经济流同比增长30% [1][2] - 2023年实施股权激励计划，对规模经济影响约2500万，财报上表现为经济流负2000多万 [2] 春节及一季度市场表现 - 从青海最大区域来看，1月订单和送交优于去年同期，西宁市场春节铺货库存消化60%，终端和经销商压力小于预期 [3] 产品价格带占比 - 2024年100元以下产品占比45%，与去年同期相比变化不大；100 - 200元产品占比36%，上升5个点；200元以上产品占比接近20%，下降约4个点 [5] 区域市场情况 - 青海区域去年占比77%左右，甘肃市场占比10%多一点，北京公司覆盖占比8%多，新疆大区不到1% [7] - 新疆大区将作为重点培育市场，因其旅游人群多，包邮系列产品占比大；西藏公司定位高速发展，未来要做成独立品牌代表 [8] - 甘肃市场今年重点推性价比计划，统一产品和渠道政策，扩大核心区域面积和原有根据地市场份额 [9][10] 高管减持与激励情况 - 2023年推出激励计划，2024年预计3亿多，2025年预计15亿多；公司放弃2024年股权激励，因营销市场策略好但青海区域经营市场表现不佳 [12][13] - 因担心投资者误解，中止了高管减持行为 [16] 产品结构与消费趋势 - 青海市场次高端（200 - 500元）部分降级，100元以上部分产品升至100 - 200元，100元以下部分产品也有升至100 - 200元的情况 [20][21] - 增长较快的产品系列有永庆盒系列（40 - 70%增长）、福系列（接近12%增长），出口型产品维持在10 - 12% [19] 渠道模式调整 - 2020年核心指标是快速动销，带动链条上的人促进开瓶率；加强青海青山计划工作，严格管控市场秩序 [27][28] - 西藏公司有独立产品，新疆需开拓适合的产品策略，北京公司针对团购推出产品组合入渠道，省外覆盖北美市场 [28][29] 威士忌业务 - 国内威士忌市场因酒吧文化弱、消费能力不足，公司动作较少；若威士忌在北美销售好，会开展线上线下销售动作，目前聚焦白酒 [31][32] 出海规划 - 公司出海准备多年，注册两个商标，打造两款产品（白酒和威士忌）开拓北美市场；认为国内竞争激烈，出海有优势，老板亲自带头 [33][34][36] 市场费用规划 - 2025年要在合理投放和控制费用间找平衡，收入增长要求强烈，费用尽量往收入增长方向靠 [37][38] - 可能削减对销售影响小的大型活动费用，换成平面硬广等低成本方式 [39][40] 库存与经销商利润 - 青海和甘肃情况类似，增加某些品项的终端和中端反向回报；省外团购商毛利率在20% - 30%之间 [41][42] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 山西郑城地区和河南南阳地区属于北京公司，北京公司经营人员规模不到1亿 [30] - 公司曾在西安酒吧尝试威士忌服务，但效果不佳，威士忌价格在600元以上 [31]

我们今天的主题呢还是AI加医疗的这样一个主题吧然后呢我们的第一个环节呢还是请领导给我们做一下做一下公司相关的这个AI相关的产品或者业务的这样一个介绍然后呢我们第二回来这个轮呢开始这个问答环节然后第一那就先请领导做一下介绍吧谢谢 Hello所以现在就我这边来针对整个泰美医疗科技和各位做一个简单的介绍吧我们那个泰美医疗科技的话呢是一家服务于生命科学产业目前是涵盖了有包括医药研发药物警戒以及医药营销等相关的领域 我们是主要基于整个AI大数据还有移动互联网云计算等相关的一些技术去提供涵盖药品全生命周期的这样一个技术解决方案的一家公司希望可以更好的去协作连接到行业的各个参与方助力到整个医药行业去实现线上化以及数字化智能化的一个整体运营管理的模式最终能够为创新药研发和药品的整个商业化去做相关的这样的一个赋能 整个泰美的话我们其实是有比较完善的一个自主研发的数字化产品和服务的体系的这套体系也是涵盖了整个药械的全生命周期这边大家也能看到我们有包括几十款的核心的针对整个医药行业的一些SAS相关的一些软件 一些软件的应用通过AI的一些赋能最终能够促进到整个高效的临床研究我们目前透过这个平台的话已经服务了超过1400家相关的医药企 ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：互联网、电商、云服务 - 公司：阿里巴巴、腾讯、亚马逊 纪要提到的核心观点和论据 互联网行业 - 2024 年互联网公司经历利润释放和经营能力提升，2025 年将迎来价值提升，是估值提升元年[3][4] - 2024 年 Q1 起腾讯、阿里资本开支大幅投入，2025 年互联网公司将进入新的投入和收入增长区间[4][5] 电商业务 - 阿里电商业务被低估，抛开阿里云外业务按 PE 角度有估值修复逻辑，合理区间为 12 - 15 倍[2] - 2025 年电商竞争仍激烈但格局未稳，全平台低价竞争在 Q3 告一段落，利润将好于 2024 年[9] - 内容电商与传统货架电商进入动态平衡，传统货架电商竞争关系变好，各平台将出现分化[10][11] - 2025 年上半年电商平台利润变化不明显，下半年可能趋势变好[11] 阿里云业务 - 阿里 AI 业务清晰，通过建 AI 模型能力赋能电商和带动云业务增长[12] - 2024 年 Q1 - Q3 阿里云增速逐步增加，AI 云业务收入增速连续五个季度三位数增长，阿里云市场份额 36% - 40%[14] - 春节期间阿里发布 2.5max 模型，基建能力获行业权威机构肯定[15][16] - 预计 2025 年阿里云收入有 10% - 15%增长，即 1210 - 1270 亿之间[17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 12 月阿里牵头做平台，整合多方浏览方，避免商家重复投放，加强数据效率[7] - 阿里讲坛回来后流量向天猫旗舰店倾斜，付费流量增加，商家转化率和用户匹配效率提升[6] - 亚马逊生态与阿里类似，利润率和盈利能力更强，云估值在 30 - 40 倍区间，可作阿里估值参考[17][18]

下面开始播放免责声明 未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式复制刊载转载转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利大家好欢迎参加新来研究至于未来拥抱AI系列专题培训第五期派系deepfake对通信行业的影响电话会 目前所有的参会者均处于静音状态下面有请主讲人开始发言谢谢好的各位投资者大家下午好我这边我是新南通信的首席分析师叶子佑今天主要是给大家分享一下就整个现在从过年期间一直到现在都特别火爆的DeepSeek deepseek的话对于我们的生活带来了非常大的一些就是教本增效的一个效果然后也带来了一些新的一些机遇然后今天主要是分享一下在通信行业这块来讲的话会带来哪些转变以及带来未来的话就是哪些细分板块会有哪些的一些新的机会首先就是我们整个这块的一个报告一个分享的话大概分成三个部分第一个部分是简要的介绍一下就是说deepseek所带来的 比如说第一个就是训练的一个成本一个极大的一个降低二的一个就是他整体的一个推理的一个效率是从哪些方面来进行的一个优化三的一个就是他带来了一个新的就是说开源这块整体的一个范式对于整个的一个就是AI的一个落地场景的话 ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：建筑和建材行业 - 公司：中国中冶集团 纪要提到的核心观点和论据 召开电话会的原因 - 从去年中报起建筑行业央企国企压力大，头部企业收入和业绩有变化，企业积极谋划提升动作[1] - 2023 年以来国资委对建筑国际考核增加 ROE 等要求，企业过去两年已在努力[1] - 春节后是施工季节，但近期开工情况差，项目向大项目和特定领域集中，部分央企有优势[2][3] 公司现状 - 总部初八上班，一线项目到十五甚至二十号左右完全复工，数据下周或更完整[4] - 一月份数据平稳，因今年一月少一周，收入和利润确认平稳[5] - 2024 年新签合同约一万两千五百亿，下滑 12%左右；海外工程达 930 亿，同比增长 50%，占比 7.5%；冶金工程下滑个位数[5][6] 公司展望 - 一季度要实现开门红，控股股东中国五矿要求收入或订单稳定增长，五矿一月份利润同比增加 9%左右[9] - 2025 年订单和收入同比去年或保持平稳或增长，利润在 2023 年基础上有所增长，目标是股本培元，订单更实、提高转化率[10][11] 业务情况 - **地产业务**：去年地产业务有较大资产减值，预计未来三年清除，减值预计减少，主业发展较好[12] - **矿业开发**：今年有两个未开发铜矿有望开工，巴基斯坦西雅迪克铜矿上半年开工，阿富汗安纳克铜矿下半年开工；多晶硅半导体国际材料工厂今年有望完成二期建设[18][19][21] - **工业制造业**：主要是能源工程和工业厂房类业务，公司擅长高端工业厂房建设，如特斯拉超级充能工厂，业务需求较好[27] - **海外业务**：去年海外业务较好，冶建方面有色矿山类项目增加多，与有色开发周期有关；今年印尼和马来西亚可能有新钢厂落地，海外市场订单结构与国内相反，海外 80%是冶金矿服有色工业类项目[28][29] 公司与股东协同 - 公司 90%股权转到中国五矿，成为其二级旗下上市控股公司，托管五矿旗下二十三冶，未来可能现金收购；五矿旗下资本矿业国际工程业务整合到公司内部[23] - 公司与五矿有业务合作，如医院改火箭项目、办公楼建设等；金融方面由五矿证券主导供应链金融、发债等工作[24] 估值与地产风险 - 建筑央企 PB 低与应收账款、地产敞口风险有关，公司目前无剥离地产想法，通过自身消化；房地产企业应收款占比小，对公司影响可控[30][32][33] - 提升 PB 或 ROE 方式有限，回购偏短期，分拆偏长期，提升分红担心现金流持续性问题[34] 战略规划 - 未来“十五五”战略规划是转型升级，继续做大特色业务，提高运营类资产比重，特色业务可作为战略性新兴产业统计[37] - 国内开工的深地储氢项目是国内首台套，有前景，未来可能推广；多家子企业入选双百、科改和专精特新小巨人企业[38][39] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 春节不停工项目比例往年大概 10%，或下滑一两个点，公司感受不明显，宏观数据看第三方更准确[8] - 去年四季度推进化债，虽多付出一百多亿，但现金流为正；两会后化债力度若按政策推广，对建筑企业现金流量表修复有好处[14][17] - 目前对央企建筑央企考核保持稳定，与去年基本相同[36] - 年初开工情况弱，资金落地慢可能先用于偿还带息负债，二季度三四月份或有改善趋势[41][42] - 公司作为央企要承担社会责任，对中小企业和农民工付款强度不放松，加强与央地关系，参与花贷资金还款谋划[44][45]

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：中国海城，是我国轻工工程领域提供全过程服务的大型综合工程公司，控股股东是中国保利集团旗下的中国轻工集团，是保利集团旗下五大上市平台之一 [1] - **行业**：建筑行业、造纸、食品发酵、日用化工、医药、环保、新能源新材料、民用供电、售房地产、市政、设计行业、机器人制造行业 纪要提到的核心观点和论据 公司整体情况 - 公司提供从咨询设计到项目运维等全过程一站式智慧工程服务，业务遍布全国及全球六十多个国家和地区，服务领域广泛，拥有实力雄厚的专业技术队伍 [2] - 2024年新签合同86.16亿元，同比增长7.49%，在建筑行业下行趋势下实现利润和营收双增长 [4] 各行业订单情况 - **造纸**：2024年新鲜订单占比约37%，基本恢复正常水平，占公司营收约三分之一 [6] - **新能源新材料**：2024年度新签订单14.1亿，增长23.79%，在新签订单整体比例为16.37%，增长快速 [6] - **食品发酵**：2024年订单金额12.24亿，占整个合同占比14.21%，基于往年基本持平 [6] - **医药**：增长较快，但未提及具体订单数据 [6] - **发电业务**：处于全国市场饱和趋势，2024年签单4.4亿，较2023年的8.2亿下降接近46%，预计2025年继续下降 [7] - **自动化工程**：2024年新签订单17.9亿，较2023年下降42.6%，各板块业务存在轮动情况 [7] - **民用供电、售房地产**：签约金额6.8亿，下滑7.34% [8] - **市政**：新鲜订单2.65亿，下滑8.46%，市政和民用供电加起占新鲜订单约4% [8] AI对设计行业的影响 - AI在设计工具协同、文字内容生成、渲染图生成、审图等方面可提高效率和提供帮助，但在结构计算等严谨推理方面难以替代设计师，目前海城在关注并与相关机构开展研究 [12][14][15] 海外业务情况 - 公司营收增长与新鲜订单增长正相关，2024年设计业务新鲜订单下滑17%，国内建筑业下滑且订单质量下降，公司看好海外业务增长 [19][20] - 总部成立海外事业部，组织跟踪跟进海外订单，新能源新材料板块在海外尤其是欧美市场周边国家有增长机会，造纸和食品业务在一带一路国家有需求 [20][21] 机器人业务情况 - 2015年长沙公司分离出的中青常态设备制造公司，主要应用于造纸行业，产品有传送带、立体库等，已取得五六亿营收和五六千万利润 [23][25] 政策影响 - 地方政府化债主要影响政府工程建设，对海城影响较小，政府政策对建筑大行业有触动，可能带动相关产业链项目增长 [26][27] 国企改革与市值管理 - 公司学习了证监会和国务院国资委关于实质管理的指引和要求，开展了相关工作，股价从原来的6 - 8元提升到9 - 11元 [28][29] - 公司认为现金分红比回购更合适，内部回购基本不做，高管回购会根据股价情况适时推出 [29][30] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司累积获得国家省部级各级奖项八百余项，其中国家级奖项七十九项，拥有专利九十余项，其中发明专利四十余项 [3] - 公司投关去年在新疆所回答投资问题积极详实，得到认可，但受国企限制，部分工具使用效率不高 [31]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：证券行业 - 公司：中国银河 纪要提到的核心观点和论据 公司基本情况与发展潜力 - 公司多项经营指标进步明显，经纪资产排名从第九到第五，经纪收入从2018年的12名到去年三季度的第四名，ROE从第十九名到第七名，ROE主要因素排名从第26名到第六名，有望打开进一步扩展空间[1] - 公司战略调整为财富管理、投资银行、机构业务、国际业务、投资交易业务五位一体的母子公司一体化金融服务，已初步取得较好效果，机构业务重点客户覆盖率达68%，国际业务在东南亚核心市场领先[2][3] - 公司存在较大整合预期，第一大股东是银河金控，背后是中央汇金，旗下还有中信、国君、建投等头部券商[4] 业务发展情况 - **财富管理业务**：是公司传统优势业务，去年前三季度经纪业务收入37亿，行业排名第六，营业部收入占比约80%；两融业务是利息收入主要来源，市占率在5% - 5.5%区间，股权质押占比降至45%，风险可控；线上人数2019 - 2024年每年增长约50%，市占率提升到2024年的4%，排名第六[8][9][10] - **投行业务**：定位是打造受人尊敬、国内领先、国际一流的现代投行；2025年保荐人员数量达104人，较2023年增长30%；2024年上半年完成多单业务，若IPO重新放开，有望取得更大进展；目前投行收入占比低，有较大提升空间[11][12][7] - **自营业务**：自营资产收益从2018年的734亿增长到2024年前三季度的4039亿，投资比例维持在90%左右，2024年前三季度年化统计排名第四，能保证公司盈利[13] - **资管业务**：2018 - 2020年上半年集合资管规模同比增长24%，受托资金规模占65%，转型顺利，保证业务持续发力[14] - **机构业务**：成立一站式机构互通平台，推出分工2.0，已服务一千一百多家大公司、三千多只公募基金、一百多只私募基金，2023年重点机构客户覆盖率达68%[15] - **国际业务**：银河国际控股面向香港地区，银海外面向东南亚核心市场，在马来西亚、新加坡、泰国市场排名靠前，印尼排前五，有望辅助公司达成海外生态[16] 业绩与估值 - 2018 - 2023年经营收入增长28%、利润增长22%，高于行业同期的11%和16%；2024年前段时间营收354亿，同比增长5%，规模增长101亿，同比增长29%[6] - 预计2024 - 2026年经纪营收分别为59亿、70亿、72亿，金融营收2025 - 2026年在40 - 53亿之间，2026年投行收入8 - 10亿；2025 - 2026年整体收入分别为110亿和130亿，利润总值分别为120亿和140亿[17][18] - 2025年估值1.04倍，2026年约1.96倍，相比中信、建投、中信华赛等四家合体券商的1.5倍估值，有较大提升空间[19] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司2018 - 2022年进行财富管理转型，2023 - 2025年重点发展投行，目标是打造国内一流国际营收的投行，管理层眼光前瞻[5] - 市场有15年前后的降杠杆和股份质押扩张，18年后进入新阶段，公司卖出回购是主要融资手段[6]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：包点行业、团餐行业、预制菜行业、宠物食品行业 [18][19][22] - 公司：未提及具体名称，但为一家拥有超五千家连锁门店的上市公司，业务涉及包点、团餐、预制菜等 [23] 纪要提到的核心观点和论据 业绩表现 - 2024 年单店呈下降趋势，但四季度单店缺口明显收窄，单季度收入扭转下降趋势实现正增长；利润端表现好于收入增长，得益于原材料成本降低，毛利率和经营利润较好 [1][2] 开店情况 - 2024 年全年开店有双位数增长，2025 年 1 月开店与去年同期水平相近；公司希望 2025 年单店持平维稳，开店有小个位数增长，不排除开放新市场保证内生性增长 [2][5][10] 团餐业务 - 2025 年大客户团餐保持两位数增长，重点客户有突破，增长势头良好 [6] 成本与毛利率 - 对 2025 年澳元毛利率持积极态度，大宗原材料如面粉、油已签订中长期锁价合同，猪肉价格暂无确定性上涨因素，整体原材料成本能维持较好水平 [9] 消费券影响 - 消费券对公司门店产品消费促进作用不大，更多是心理上促进消费热情，与产品定价和销售场景有关 [12] 竞争情况 - 2024 年整体竞争放缓，从单店营业额和缺口来看，竞争最激烈时期为 2022 - 2023 年，目前早餐低价营销活动减少 [14] 费用投放 - 2025 年管理费用和销售费用与 2024 年差不多，销售费用可能会加大广告宣传营销投入，特别是区域市场 [15] 甄选位项目 - 甄选位项目运行良好，门店运营管理稳定，团队接手日常维护管理，对加盟商管理更严格，加盟商接受度较高 [16][17] 收并购打算 - 2025 年希望有收并购项目落地转化，方向围绕包点行业，选择产能布局区域（华中华南）、产品有竞争力、产业链能协同的标的 [18] 宠物食品公司成立考量 - 宠物经济发展好、增速快，从产业链协同角度考虑成立宠物食品公司 [19] 爬包试点情况 - 爬包试点门店产品销量稳定，后续打通外卖、优化产品、上新热可可等，单店模型持续优化，2025 年将逐步向加盟商和市场推广 [20] 周鹏减持影响 - 2024 年周鹏加快减持速度，2025 年影响将逐渐减少，公司整体持股不到一百万股 [21] 预制菜业务 - 2024 年上市十多款半成品菜，销售规模较小，2025 年将持续打磨产品、开拓客户，努力实现销售放量 [22] 商业模式优势 - 包子店商业模式刚需性强，客单价和单店波动幅度小；公司在全国有超五千家连锁门店且为上市公司，品牌有影响力，产业链有先发优势，竞争对手难以在供应链和品牌范围上竞争 [22][23] 开店政策调整 - 2025 年开店大政策无大变化，公司给予发展部负责人门店开店主题更高领导权，对质量好、销售额高的门店可灵活给予更高补贴，保证开店数量 [24][25] BDA 率情况 - 2024 年因单店收入下滑，BDA 率较以往年度高；2025 年 BDA 率可能不会比 2024 年更差，下半年可能有所改善 [26] 团餐区域情况 - 团餐业务拆分来看，华中区域增速较好但基数小，华北和华南保持之前增速，销售规模稳步扩大 [27] 零售业务情况 - 2024 年零售业务增速为高两位数，占比 30%多；2025 年传统渠道客户需求复苏，新渠道增速较快，如美团优选、美团买菜等，还挖掘了养老类客户 [28][29] 股份支付费用 - 2024 年三季度已加速计提股份支付费用约一千五百万，反映在财务报表中，四季度和 2025 年无此项费用 [30] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司与会员型商超（如永辉、山姆）合作处于试点阶段，具体推进到多少门店数据暂未掌握 [7][8] - 2025 年 1 月单店数据受过年假期影响有失真情况，需等 2 月数据出来后看单店表现 [4][5]

纪要涉及的公司 宝龙科技 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩增速与净利润预测**：预计宝龙在2025年持续维持高业绩增速，2025和2026年公司有望做到6亿和8亿的净利润，目前公司对应今年约17倍估值，上升空间明确[1] - **智能化业务将迎来增长**：随着下游持续发布重要智能化车型平台，宝龙智能化业务将明显增长；NLA级别车型发布使下游客户更重视相关业务，预计今年agents相关业务有几个亿的增量，带来额外业绩增速[1][2] - **摄像头业务丰富且复杂**：宝龙摄像头业务丰富，包括高速摄像头模组等多种类型，提供前视及座舱系统解决方案；与下游客户合作开发业务复杂，开发周期长，若下游有大型平台应用且实现百万辆级出货，将带来6亿营收和约1亿毛利增量[2][4][5] - **8兆三目立体视觉系统有望放量**：宝龙8兆三目立体视觉项目产品能力完整，能实现多功能应用；近期龙头企业有增配潮流，预期2025 - 2026年该系统连续放量，带来业务增长[7][8] - **空悬和传感器业务受益智能化趋势**：主流车型增配智能化，消费者认可智能化增量系统；宝龙能为空悬提供较完整解决方案，外购二级系统比例低，有早配套经历，100万套空悬有望带来9亿营收和2亿多毛利增量[8][9][10] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **摄像头业务具体功能**：高速摄像头模组前视包括三目双目系统，覆盖一兆到八兆像素图像感知；座舱系统包括DMS、OMS、FaceID等，实现监控、识别、报警及交互等功能；支持独立环射控制器、融合驳车控制器及DVR功能集成，支持白盒交互及平台接入[2][3] - **视觉业务布局情况**：保隆在视觉上布局全面，包括各类视觉系统、毫米波雷达、Adans系统及其中软件，但此前视觉相关业务主要处于投入期，未出现大的定点项目[6]

各位澎湃新闻网友大家好欢迎收看首席连线节目我是澎湃新闻记者田中方近期国产AI公司深度求索也就是大家熟知的DeepSeek光速窜红并轰动世界不仅成为科技圈焦点同样引发资本圈关注且当下还在不断破圈DeepSeek的哪些魔力让其爆火全球对AI产业有何重塑 这种模型大家在模型的使用过程中都会挑毛病啊,例如问一个时事性的问题,你发现他回答的并不太对啊,或者说他考的这个方式或者说生成一段PVT提纲的时候,他生成的方式可能跟我们需要的不太一样,从修改率比较高。 那Dixit21的模型在推理能力的内容化方面做了比较大的提升所以它最后的输出效果比较符合人的思考方式所以它的效果的突出或者说是推理的深度推理通过思考链的方式挨个作简一个长问题它输出的方式比较适合比较符合我们人的使用体感所以也带动了整个用户量的爆火核心还是推理能力的一个增强 好的那看来deep thick的确是魔力十足英总那deep thick的横空出世将如何重塑我们AI产业其实是目前各界热议的话题那接下来我就想请英总您对我们AI的产业的各个方向进行注意一下聚焦英总首先想请您关注一下算力方面那低成本高性能的deep thick确实引发了我们资本市场对于算力增长的担忧那 ...