行业现状与盈利趋势 - 2021年以来，钢铁企业通过调整产品结构、加大出口应对市场，但产品价格依然承压 [1] - 2024年反内卷相关政策落地，行业供需矛盾得到边际缓解，企业盈利触底回升 [1] 本轮反内卷与历史改革的差异 - 本轮反内卷与2015年供给侧改革存在差异，彼时过剩产能较多可快速出清 [1] - 2015年改革时，叠加棚改货币化政策推动地产需求上行，企业盈利大幅改善 [1] - 本轮供给端调整更多依靠行业自律机制，需求端则呈现持续分化态势 [1] 行业未来展望与挑战 - 未来钢铁企业仍需坚持减量提质的发展路径 [1] - 2025年行业在反内卷政策推动下，或延续供需改善态势，但改善幅度可能较为有限 [1] 钢铁债投资策略 - 行业债券利差整体处于低位，不同企业主体基本面分化依然存在 [1] - 债券配置建议以规模、资金优势较明显的央国企为主 [1] - 可适度挖掘3年期以内的永续债投资机会 [1] - 随着企业盈利持续改善，可下沉挖掘短久期中型钢铁企业的债券机会 [1]

行业资金流向 - 本周主力资金净流入最多的行业是电力设备行业，净流入金额为155.03亿元 [1] - 银行和建筑装饰行业同样获得主力资金青睐，位列净流入行业前列 [1] - 电子行业遭遇主力资金大幅抛售，净流出金额超过100亿元 [1] - 计算机、医药生物和通信行业也位列主力资金净流出金额的前列 [1] 个股资金流向 - 本周主力资金净流入最多的个股是阳光电源，净流入金额为38.28亿元 [1] - 天际股份获得主力资金净流入31.89亿元，多氟多获得主力资金净流入24.85亿元 [1] - 赛微电子遭遇主力资金净流出最多，金额为28.06亿元 [1] - 新易盛和胜宏科技分别遭遇主力资金净流出26.51亿元和24.73亿元 [1]

12月26日晚，TCL科技（000100.SZ）公告透露，拟以4.9亿元收购兆元光电80%股权及债权等，正式涉 足LED芯片领域。这背后有三大原因：Mini/Micro LED成为半导体显示竞争焦点，主要竞争对手已提前 布局，以及LED产业处于低潮期、估值不高。 Mini LED、Micro LED（统称"MLED"）是显示产业新一代技术，是半导体显示领域的竞争焦点，而 MLED的竞争焦点又在于LED芯片。 （文章来源：第一财经） 因此，TCL科技及其兄弟公司TCL电子的主要竞争对手京东方、海信视像之前已分别收购了LED芯片公 司华灿光电、乾照光电，提前进行布局。京东方2023年控股华灿光电，2024年投建珠海京东方晶芯 MLED生产线，已实现MLED全产业链布局。海信视像基于乾照光电的LED芯片技术，率先推出了RGB- Mini LED电视。 之前，TCL科技旗下TCL华星已与国内LED芯片龙头企业三安光电进行战略合作，在厦门合资设立芯颖 公司，完成Micro LED中试线建设。此次TCL科技收购福建兆元光电之后，就可以实现自身打通MLED 的全产业链，让TCL在新一轮的MLED半导体显示、Mini LED ...

华泰证券指出，2025年的债券市场是典型的"非牛非熊的震荡市"，利率结束了长达四年的单边下行，十 年期国债在1.6-1.9%的狭窄区间反复震荡。市场运行特征出现新变化，比如对宏观经济脱敏、波动加大 和股债跷跷板。对投资者而言，今年也是对"低利率"环境感受最为深刻的一年：票息回报大幅降低，资 本利得难于获取，仅有的几波行情演绎速度也很快，对框架和操作都带来极大挑战。今年的债券市场有 几个重要主题：一是敬畏趋势的同时更要相信常识，二是波段交易说易行难，三是震荡市也不乏结构性 机会，四是债市生态深刻变革，五是看股做债的背后是大类资产配置方向切换。 ...

近日，业内知名"创新药骑手"、原国盛证券医药首席分析师张金洋，携核心团队正式加盟国联民生研究所，出任研究所副总经理兼医药行业首席分析师。无 独有偶，银行研究新晋"卷"王、原招商证券银行业首席分析师王先爽，也率团队强势加入，担任所长助理兼银行组负责人。 早在11月上旬，深耕TMT、AI及全球科技产业链的"海外一姐"孔蓉，已携核心班底重磅转会，出任研究所副总经理兼海外研究首席，以全球化视野打造精 品研究，为研究所海外版图注入强劲动能。 正如胡又文此前所言，人才是研究业务的核心资产！此番接连外部"引血"动作可见，海外、医药、银行等前沿赛道，正是研究所重点攻坚领域，直接引入整 个明星团队快速补链强链。 张金洋团队凭借创新药深厚积淀与专业洞察，在2016-2025年多次获得金牛奖、水晶球奖、金麒麟奖；2019-2025年更是四度跻身新财富评选前三名。2025 年，张金洋团队精准预判创新药 "Deepseek 时刻"，引爆AH股牛市，堪称"行业预言家"！ 新引入的王先爽团队补位金融板块，出道即巅峰！2019-2024年核心领衔斩获金牛奖、水晶球奖双料第一，获得新财富第三；2025年单飞带队火力更猛，一 举杀入证券时报最佳 ...

赛事概况与战略意义 - 2025机器人技能大赛于12月26日在深圳龙岗启幕，主题为“智创未来·技领全球”，吸引了100余支顶尖团队参与 [1] - 大赛在智能仓储物流、高精度工业装配、医疗与养老、低空经济等六大赛道展开比拼，旨在以技术角逐赋能产业创新 [1] - 赛事涵盖企业、高校、科研机构，涉及工业制造、医疗健康、应急救援等场景应用及技术创新挑战，搭建了产学研用协同创新平台 [3] - 行业专家指出，机器人技术是制造业智能化转型的关键抓手，也是衡量国家科技创新水平的重要标志 [3] - 电子信息产业为机器人发展提供全链条支撑，二者深度融合被视为高质量发展的必然路径 [3] 区域产业生态与政策支持 - 广东省已集聚超过3700家人工智能与机器人企业，形成了涵盖“大脑—五官—肢体”的人形机器人全产业链生态 [5] - 深圳市正以“全链创新+产业赋能”加快拓展机器人赛道，拥有协同高效的产业生态、开放领先的创新支撑体系及世界一流的示范应用场景 [5] - 大赛举办地龙岗区是人工智能与机器人产业发展的热土，2019年成立了深圳市人工智能与机器人研究院（AIRS），聚焦手术机器人、具身智能系统等研究方向 [5] - 2025年，龙岗区成立了全国首个人工智能领域政府直属机构——龙岗区人工智能（机器人）署，并开设了全球首家人工智能6S店和机器人6S店 [5] - 龙岗区深入实施“All in AI”战略，构建政、产、学、研、用高效对话机制，以畅通科技成果从实验室到市场的转化渠道 [6] - 该区已形成从“心脏”（核心零部件）到“大脑”（智能算法）再到“手脚”（整机集成）的完整机器人产业链条 [6] 产学研合作与未来展望 - 大赛旨在成为深化**学术交流**、加速产学研用融合与成果转化的纽带 [5] - 行业期待与社会各界携手，共同推动智能制造迈向更高水平 [3] - 区域政府期待与全球的创新者、创业者同行，推动机器人实现从概念到产品、从技术到产业的全链条转化 [6]

新泉股份指，公司将充分考虑现有股东利益和境内外资本市场的情况，在股东会有效期内选择适当的时 机和发行窗口完成本次发行上市。截至目前，公司正与相关中介机构就本次发行上市的相关工作进行推 进，除本次董事会审议通过的相关议案外，其他关于本次发行H股并上市的具体细节尚未最终确定。 新泉股份同时宣布，董事会同意聘任香港立信德豪为公司本次发行上市的审计机构。 新泉股份，成立于2001年，专业从事汽车内、外饰件系统零部件及模具的设计、制造及销售；自营和代 理各类商品及技术的进出口业务。目前国内拥有26家分子公司，海外5家分子公司，1个省级技术中心， 1个通过国家CNAS认证的实验中心，全国百家优秀汽车零部件供应商之一，国内领先的汽车饰件整体 解决方案提供商，通过"造型设计、同步开发、模具管控、产品总成制造、准时交付"等研发和服务的专 业能力，为汽车制造商提供汽车饰件总成产品，主要包括仪表板总成、顶置文件柜总成、门内护板总 成、立柱护板总成、流水槽盖板总成和保险杠总成等。公司与一汽解放、北汽福田、陕西重汽、中国重 汽、东风汽车等国内前五大中、重型卡车企业，以及吉利汽车、奇瑞汽车、上海汽车、江铃福特、一汽 大众、上海大众、广汽 ...

备案通知书主要内容如下： 石头科技，于2025年6月27日在港交所递交招股书， 摩根大通 、 中信证券 联席保荐。 石头科技，成立于2014年，作为智能家用机器人领域的全球领导者，致力于通过技术和功能卓越的产品 及解决方案满足消费者的需求，主要产品包括智能扫地机器人系列、其他智能家居清洁产品(包括洗地 机、洗烘一体机)。根据灼识咨询的数据，于2024年按GMV及销量及，石头科技是全球第一智能扫地机 器人品牌，市场份额分别为23.4%、16.7%。 一、公司拟发行不超过33,108,000股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。 二、自备案通知书出具之日起至本次境外发行上市结束前，公司如发生重大事项，应根据境内企业境外 发行上市有关规定，通过中国证监会备案管理信息系统报告。 三、公司完成境外发行上市后15个工作日内，应通过中国证监会备案管理信息系统报告发行上市情况。 公司在境外发行上市过程中应严格遵守境内外有关法律、法规和规则。 四、公司自备案通知书出具之日起12个月内未完成境外发行上市，拟继续推进的，应当更新备案材料。 备案通知书仅对公司境外发行上市备案信息予以确认，不表明中国证监会对公司证券的投资价值或者投 ...

你家厨房的金龙鱼，最近悄悄逆袭了。 就在半年前，这家国民粮油巨头还深陷舆论漩涡：不实言论质疑产品质量，社交媒体话题阅读量超10亿 次，品牌首选率从58%暴跌至27%；市值较历史高点缩水超30%，甚至被MSCI从中国指数剔除；据金龙 鱼2024年6月投资者关系活动记录（智通财经2024年6月报道），经销商和终端门店囤货意愿不强、持观 望心态，子公司诉讼风波更是让质疑声浪达到顶峰。 但谁也没想到，短短几个季度，金龙鱼用一份超预期的财报击碎了所有唱衰：2025年前三季度净利润同 比大增92.06%，扣非净利润暴涨745.88%，经营活动现金流净额高达275.97亿元（数据来源：益海嘉里 金龙鱼食品集团股份有限公司2025年第三季度报告、智通财经2025年10月31日报道）。更关键的是，它 不仅走出了信任危机，更在行业转型的浪潮中找到了全新的增长曲线。 今天我们就深挖：深陷信任与业绩双重困局的金龙鱼，为何能凭产品创新逆势突围？那些征服全球采购 团、引爆市场的创新产品，到底藏着怎样的破局智慧？ 创新破局1：经典迭代+技术突破，把老爆款做成常青树 在粮油行业同质化严重、价格战胶着的困境中，金龙鱼的第一个破局思路的是：不丢 ...

关于"场"的重构，陈文坚分享了东百集团的场景创新实践。他表示，传统百货以"购物"为核心，而当前消费者更注重驻留体验，为此企业针对性开展场景升 级：面向年轻群体引进潮玩、IP元素，延长驻留时长；面向新老年群体打造融合国风、古风元素的文旅融合项目，实现消费场景的多元化覆盖。 此外，陈文坚还提到，"人、货、场"的升级落地离不开团队支撑，所有的人货场的方法论，需要有成功经验的团队去落地才能最大化发挥其功效。基于此， 东百集团已引入行业内打造过杭州in77现象级项目的何相国先生担任商业执行总裁，带领整个团队持续践行"开辟新天地，奋勇再创业"的理念，以专业团队 推动转型理念落地，为后流量时代的存量突围提供人才保障。 针对城市与下沉市场的消费新动能异同及企业分层触达策略，陈文坚认为，其底层逻辑仍可回归"人、货、场"三大要素。从共性来看，下沉市场的消费需求 在一定程度上复刻了一二线城市前几年的发展轨迹，企业在一二线城市的成功经验具备复制基础。而从差异性来看，下沉市场的"小镇青年"等群体有着独特 的消费偏好，需要企业通过大数据收集、技术分析等方式，精准挖掘并满足其个性化需求。 在同期开展的"消费新动能"圆桌讨论中，东百集团副总 ...