2025年全年业绩 - 2025年公司实现经营收益总额36.98亿元，同比减少0.8% [2] - 2025年公司录得净亏损1.86亿元，亏损幅度较2024年进一步增加 [2] - 2025年销售所得款项总额为77.46亿元（含增值税），同比下降10.9% [3] 业绩下滑原因分析 - 销售下滑主要源于消费者支出行为发生结构性转变 [3] - 宏观经济逆风和收入增长预期疲软导致消费者支出更加谨慎 [3] - 传统百货商场面临挑战，生活方式集合店、沉浸式场景等业态分流了客流 [5] - 传统百货商场的设计、配置等“硬伤”可能降低了消费者的体验感和场景感 [5] 公司门店网络与历史 - 截至2025年底，公司及其联营公司在中国23个城市及老挝运营及管理40家百盛门店及2家百盛优客城市广场 [4] - 门店业态包括百货店、购物广场、奥特莱斯、Parkson Beauty概念店及超市 [4] - 公司曾经历快速发展阶段，2008年至2012年业绩从35.28亿元增长至51.34亿元，2011年利润达11亿元 [4] - 自2012年起，公司门店陆续关闭，2018年底关闭了包括西安西大街时代百盛在内的10多家店 [4] - 2025年10月，公司宣布关闭北京复兴门店，该店为其内地首店，于2025年12月31日正式关闭 [4] 近年财务表现与转型努力 - 2015年后，公司开始连续多年出现亏损 [5] - 2020年至2024年，公司经营收益总额分别为44.28亿元、47.39亿元、37.49亿元、41.78亿元、37.27亿元 [5] - 仅在2023年实现小幅度盈利，其余几年均为亏损 [5] - 公司自2014年起开展大规模转型，措施包括关闭表现欠佳门店、提升自营品牌业务比例、培育美妆等品类、尝试购物中心业态 [5] - 但转型效果从业绩和关店情况来看并不明显 [5] 当前战略转型与门店改造 - 公司正全面推进一场积极而全面的战略转型 [4] - 对于难以在复合需求上实现均衡发展的门店，公司会做出关闭决定 [4] - 当今购物者更注重真实性、价值感、情感连接与沉浸式体验，而不仅限于商品本身 [5] - 2025年，公司对多个重点门店进行了升级改造 [6] - 具体案例包括：合肥百盛转型为ACGN主题青年文化中心；哈尔滨百盛引入多个以热门IP为核心的区域首店；上海淮海百盛将原有超市改造为美食广场 [6] 行业挑战与公司前景 - 传统百货商场正在面临前所未有的挑战，失去了以往的人气 [5] - 公司未来较大的挑战在于转型过程中能否更多地留住消费者，打造出不同的消费体验 [7]

业绩预告核心数据 - 公司预期2025年未经审核综合收入约482亿元至485亿元，同比增长9.6%至10.2% [1] - 公司预期2025年未经审核毛利约82亿元至87亿元，同比基本持平 [1] - 公司预期2025年未经审核净利润约4.5亿元至6.5亿元，同比有所下降 [1] - 公司预期2025年未经审核归母核心净利润（剔除减值影响）约24亿元至27亿元 [2] - 公司初步估计2025年度未经审核之经营活动所得现金净额不低于约24亿元 [6] - 公司预期截至2025年底，未经审核之银行存款、现金及现金等价物等总额不低于177亿元 [6] 收入增长与业务调整（“主动换挡”） - 公司综合收入维持双位数增长，得益于物业管理服务、社区增值服务及“三供一业”业务收入的稳健增长 [2] - 公司通过加强项目精细化管理、进行数字化改造以实现降本增效，核心业务基本面保持稳健 [2] - 公司战略性收缩部分业务，并对非全资附属公司满国公司的剩余商誉账面价值进行全额计提减值，减值金额约9.69亿元 [2] - 公司主动清理长账龄贸易应收款，对净利润造成影响 [2] - 公司关联方收入占总收入的比例持续下降，2025年上半年保持在1.1%的水平 [6] 净利润下降与减值原因 - 净利润同比下降主要受非全资附属公司满国公司计提9.689亿元商誉减值（非现金项目）及主动清理长账龄贸易应收款等因素影响 [2] - 满国公司商誉减值不会计入归母核心净利润，且是一项非现金项目，对公司的现金流量、营运不构成直接影响 [3] - 公司此前在2025年1月已宣布对满国公司进行资产减值准备，计提数额约为8亿元至11亿元 [3] - 公司对满国公司的并购始于2020年，斥资约24.5亿元，但该并购未带来相应收益，公司已进行业务反思和审慎处理 [3] 现金流、分红与股东回报 - 公司现金流保持较好水平，经营活动现金净额预期不低于24亿元，现金及等价物等总额不低于177亿元 [6] - 董事会预期2025年度分红目标将参照其2025年度归母核心净利润的60%进行现金分红 [6] - 董事会建议2026年度分红目标将以不低于人民币15亿元进行现金分红 [6] - 在2025年3月28日至公告日期间，公司已使用不少于5亿元在公开市场回购股份 [7] 管理层观点与市场反应 - 公司净利润短期承压属于战略性“主动换挡”，当前处于“主动优化期”，短期利润承压但长期竞争力显著增强 [4] - 公司收入与现金流指标显示出业务的韧性，若战略执行顺利，净利润增速有望重新回正 [4] - 有市场投资者认为减值拨备在市场预期内，现金流维持在预告水平说明物业生意仍有空间 [6] - 公司未来需要向投资者证明其在管面积增长情况以及第二曲线的开拓现状，以展现增长潜力 [7]

监管与合规进展 - 香港证监会已批准德林控股两项地产RWA代币化产品 [1] - 该项目为香港首个获批的地产RWA案例 [1] - 显示在持牌监管框架下实体资产代币化的合规路径已取得实质进展 [1] 产品与业务细节 - 获批产品涉及德林证券分销RWA代币及德林数字家办对基金权益进行代币化发行 [1] - 标的资产包括持有香港中环德林大厦的有限合伙基金及一只私募股权基金 [1]

核心业绩预告 - 公司预计2025年未经审核综合收入为482亿元至485亿元，同比增长9.6%至10.2% [2] - 公司预计2025年未经审核毛利为82亿元至87亿元，同比基本持平 [2] - 公司预计2025年未经审核净利润为4.5亿元至6.5亿元，同比有所下降 [2] 收入增长与业务调整 - 收入增长得益于物业管理服务、社区增值服务及“三供一业”业务收入的稳健增长 [3] - 公司主动进行部分业务的战略调整，助推综合收入维持双位数增长 [3] - 公司优化成本管理，通过项目精细化管理和数字化改造实现降本增效，核心业务基本面保持稳健 [3] 净利润下降原因分析 - 净利润下降主要受非全资附属公司满国公司计提9.689亿元商誉减值（非现金项目）及主动清理长账龄贸易应收款等因素影响 [3] - 剔除满国公司减值影响后，公司2025年未经审核归母核心净利润预计为24亿元至27亿元 [3] - 商誉减值是一项非现金项目，对公司的现金流量和营运不构成直接影响 [4] 关于满国公司的历史与影响 - 公司于2020年斥资约24.5亿元并购满国公司，以入局环卫赛道 [5] - 该并购后续未带来相应收益，公司已进行业务反思和审慎处理 [5] - 自2023年以来，公司已数次对满国公司进行计提减值，2025年1月曾计提约8亿元至11亿元资产减值准备 [4][5] 现金流与财务状况 - 公司初步估计2025年度未经审核之经营活动所得现金净额不低于约24亿元 [6] - 截至2025年底，公司未经审核之银行存款及结构性存款总额不低于177亿元 [6] - 关联方收入占总收入比例持续下降，2025年上半年保持在1.1%的水平 [6] 股东回报与市场信心 - 董事会预期2025年度现金分红目标将参照其归母核心净利润的60%进行 [6] - 董事会建议2026年度现金分红目标不低于人民币15亿元 [6] - 在2025年3月28日至公告日期间，公司已使用不少于5亿元在公开市场回购股份 [7] 公司战略与行业展望 - 公司当前处于“主动优化期”，战略性收缩部分业务，短期利润承压但旨在增强长期竞争力 [5] - 公司表示“主动换挡”后，净利润有望触底回升，重新步入上行区间 [2] - 行业受到房地产市场变化影响，物业企业正在适时审视业务发展 [2]

公司被实施其他风险警示及停牌安排 - 公司自3月3日开市起被实施其他风险警示，证券简称变为ST达华，交易日涨跌幅限制由10%变为5% [2] - 公司自3月2日开市起停牌1天 [2] - 2月27日收盘，公司股价报6.03元/股，总市值为67.08亿元 [2] - 截至2025年9月30日，公司股东人数为9.811万户 [2] 涉嫌存在的违法事实 - 公司未按规定披露重大合同及其履行进展情况 [6] - 2021年12月2日，控股子公司福米科技与昆山之奇美签订《福美合同》，采购设备合同总金额达7.95亿元，占公司最近一期经审计净资产的58.57% [6] - 2023年8月15日，双方签订补充协议解除《福美合同》，但公司至今未披露该合同及其履行进展 [7] - 公司2021年至2023年年报存在重大遗漏，未披露《福美合同》及其履行情况 [7] - 公司2023年年报存在虚假记载，累计虚增利润8576.22万元，占其披露当期利润总额绝对值的24.32% [8] - 具体虚增利润包括：在未转移两家子公司控制权的情况下提前确认处置收益，虚增利润6111.63万元，占当期利润总额绝对值的17.33%；福米产业园相关项目核算不当，虚增利润2464.58万元，占当期利润总额绝对值的6.99% [8] 监管处罚措施 - 福建证监局拟对公司采取责令改正、给予警告，并处以600万元罚款 [10] - 对时任董事长、总经理陈融圣等5名相关高管给予警告，并合计罚款1180万元，拟罚款总额合计1780万元 [10] - 公司被实施其他风险警示，但不触及重大违法强制退市情形 [10]

核心观点 - 富阳区召开“新春第一会”，部署年度重点工作，通过实施“一流状态”和“一流业绩”两大工程，推动区域转型升级和高质量发展 [1] 发展目标与战略 - 实施“一流状态”工程，通过6个专项行动提升干部队伍能力，为完成年度目标提供保障 [1] - 实施“一流业绩”工程，通过8个专项行动，从经济指标、创新驱动、产业集群等8个方面寻求持续突破 [1] - 下达232项重点任务，全力以赴打好“十五五”开局之战 [1] 创新驱动发展 - 2024年研发投入占GDP比重（R&D占比）目标达到3.6%以上，保持全省科技创新第一档次，并计划三年内夺取“科技创新鼎” [2] - 计划新增企业研发中心（技术中心）50家以上，力争市级以上科技企业孵化器突破20家 [2] - 目标在2年内使孵化科技型中小企业数量翻一番 [2] - 全年计划新引进大学生不少于3万人 [2] - 芯光半导体先进芯片测试基地计划在2024年底前实现部分产线投用 [2] - 集成电路产业园计划在2024年完成总工程量的50% [2] - 芯通半导体项目计划在2024年竣工投产 [2] 产业集群建设 - 2024年富阳“296X”产业集群规模目标增长10%以上 [2] - “25X”产业规模目标增长15%以上，达到700亿元人民币 [2] - 服务业计划全力建设全国土特产产销对接中心和铜产业大宗贸易服务中心两大平台 [2] 城乡品质与项目建设 - 将打响新一轮交通大会战，加快中环北段、杭淳开富阳段、科海路富阳段建设 [2] - 深化城市更新省级试点，围挡近30年的香干弄计划在“五一”前整体亮相 [2] - 秦望“五岫骈峰”将全面建成，览秀城商业综合体计划在2024年底前开业 [2] - 富春湾净水厂工程计划开工 [2] - 计划因地制宜培育乡村特色产业，目标“土特产富”总产值超过40亿元人民币 [2]

行业标准发布 - 国家标准《废旧电器电子产品处理要求第3部分：服务器》正式发布实施 为废旧服务器在拆解处理、数据清除、数据销毁、记录保存及产物处置等环节提供系统指引和规范[1] 公司行业地位与业务模式 - 凌雄科技是中国最大的企业级DaaS服务商 其全资子公司凌雄技术作为排名前五的起草单位参与了上述国家标准的制定[4] - 公司打造数字化闭环DaaS服务模式 提供IT设备回收、IT设备订阅(租赁)、IT技术订阅、设备管理SaaS等全栈式服务 覆盖设备全生命周期管理[4] - 该业务模式通过业务协同延长设备使用寿命 最大化提升设备使用率 助力企业降本增效[4] 公司运营实践与成效 - 公司每年从国内排名前100名的互联网大厂等单位回收百万台级二手IT设备[5] - 对回收设备进行集中绿色处置和整备再制造 以延长设备寿命并再次用于出售或租赁服务[5] - 仅2024年 公司为社会贡献的净碳减排量就超8.37万吨[5] 公司标准化建设贡献 - 参与国家标准制定是对公司在二手设备回收再制造方面实践成效的肯定[5] - 公司作为核心参编单位参与制定了十余项已发布或即将发布的国家及行业标准[6] - 具体成果包括：2024年牵头制定的全国团体标准《办公电脑回收再使用规范》发布实施 2025年上半年作为核心单位参编的行业标准《实物租赁术语》和国家标准《二手电子产品可用程度分级规范》先后发布实施[6] - 公司将持续参与更多行业相关标准制定 推动DaaS行业高质量发展[6]

公司声明与行动 - 乐华娱乐于2月28日就网络账号发布关于艺人王一博的诽谤性内容发布严正声明 [1][2] - 公司明确指出相关网络账号（@ikooo_O）散布的内容严重失实 性质极其恶劣 [1][3] - 公司已委托律师完成全面取证 对侵权行为持零容忍态度并将坚决通过法律手段追究到底 [1][3] 声明具体要求 - 公司正告造谣者及传谣者立即停止侵权行为 删除造谣内容并消除不良影响 [1][3] - 声明强调不实内容是对王一博的构陷 也是对社会公众的蓄意欺骗 [1][3] - 公司恳请广大网友不信谣不传谣 共同维护清朗健康的网络环境 [1][4]

公司发展历程与现状 - 公司于2009年在太原成立，至2026年2月28日已运营十七年，从地方金融生力军成长为总资产近4000亿元的省属上市金融国企 [1] - “十四五”期间，公司总资产从3033亿元稳步增长至近4000亿元，存款增量超1200亿元，较前一个五年实现翻倍增长，贷款净增近600亿元 [3] 公司战略与治理 - 公司坚持党建引领，将党的领导嵌入决策、执行、监督各环节，并打造“晋领先锋”党建品牌 [3] - 2026年作为“十五五”规划开局之年，公司以“深化改革、坚定转型、提质增效”为主线，推动发展方式从规模驱动向价值创造转变 [3] - 公司是山西唯一本土上市法人银行，市场定位为“服务地方经济、服务中小企业、服务城乡居民” [11] 业务经营与财务表现 - 2025年累计为山西省实体经济提供贷款支持1483亿元 [4] - 科技金融、绿色金融、普惠金融三大领域贷款增速均超10%，其中绿色金融贷款增速创近三年新高 [4] - 截至2025年末，全行民营企业贷款余额1104.13亿元，占各项贷款余额的50%以上，服务民营企业客户近两万户，为山西民企百强中的55户提供金融支持 [5] - 2025年，公司为房地产融资协调机制“白名单”及“保交房”项目提供授信支持78.85亿元，授信规模稳居全省银行业首位 [4] - 2025年，公司代销理财业务规模突破20亿元，贸融中间业务收入达2.33亿元，较2016—2020年平均水平翻两番 [7] 创新与数字化转型 - 2025年成功办理全省首笔“港云仓”平台仓单融资、飞机保税采购跨境人民币结算业务，落地全省首单科创债、浮息债产品 [7] - 2021至2025年，公司科技自研工作量产出从300万元跃升至1300万元，自主研发率从3%提升至13%，软件开发平均迭代周期压缩至2～3周 [7] - 公司推出“晋商e贷”、“政采快贷”、“专精特新贷”等数十款特色产品，并围绕“码上服务”主线推出了覆盖多个细分行业的十余款产品 [5] 风险管理与内控 - 公司构建了覆盖贷前、贷中、贷后全流程的“大授信”管理架构，并连续17年实现经营运行“零事故” [8] 企业文化与人才发展 - 公司企业文化核心理念为“诚信、创新、实干” [9] - 公司连续举办十一届“晋益求精”员工技能大赛，共培养技术能手300余人 [9] - 公司自2019年起建立内训师队伍，目前在聘内训师近百名，并在亚洲金融合作联盟内训师大赛中累计获得特等奖3人次、一等奖及二等奖8人次 [8] 品牌声誉与行业地位 - 在英国《银行家》“2025年全球银行1000强”榜单中排名第394位，在中国银行业协会“2025年中国银行业前100名单”中位列第82位 [12] - 2025年，公司ESG评级从2024年的BB级跃升至AA级，其ESG综合得分在66家商业银行中位居第五，在15家港股上市城商行中排名第一 [12] - 公司年度客户满意度持续保持高位，服务投诉办结率达100% [12]

公司声明与法律行动 - 乐华娱乐发布严正声明，针对网络平台账号“@iko00_0”散布关于其艺人王一博的诽谤性内容，指其严重失实且性质恶劣 [1] - 公司声明该不实内容是对艺人的设计构陷和对社会公众的蓄意欺骗，并要求造谣及传谣者立即停止侵权、删除内容、清除影响 [1] - 公司已委托律师完成全面取证，对任何侵害王一博合法权益的行为持零容忍态度，坚决通过法律手段追究到底 [1] 网络舆情与公众沟通 - 公司恳请广大网友不信谣不传谣，保持清醒，切勿轻信相关不实信息 [1] - 声明旨在维护艺人合法权益、澄清事实，并呼吁共同维护清朗健康的网络环境 [1]