公司核数师变更 - 脑洞科技与核数师信永中和未能就截至2025年12月31日止年度的审计费用达成共识 [1] - 信永中和辞任公司核数师 自2025年9月5日起生效 [1] - 公司委任栢淳会计师事务所有限公司为新任核数师 自2025年9月5日起生效 [1] - 栢淳的任期将直至公司下届股东周年大会结束为止 [1]

公司股份回购 - 于2025年9月5日斥资110.32万港元回购股份78.8万股 [1] - 每股回购价格为1.4港元 [1]

公司近期表现 - 短期事件影响逐步消退 自播延续健康强劲增长 7-8月抖音自播+商品卡GMV增速超50% [1] - 达播逐步恢复 7-8月可复美抖音达播占比约23% 环比事件影响阶段有所回升 [1] - 复购率较事件前保持较高水平 显示忠诚老客受影响幅度有限 [1] 产品研发与营销 - 底层研发及产品开发能力优势突出 产品推新及培育顺利推进 [1] - 可复美品牌形成胶原修护系列、焦点系列、秩序系列、帧域密修等多个产品系列 [2] - 胶原修护系列水乳套组表现良好 焦点面霜培育进展快于年初规划 [2] - 可丽金品牌线上成长表现亮眼 核心单品心智持续夯实 [2] 增长前景与战略布局 - 双十一旺季达播频次增加有望带动营销种草预热 推动拉新层面较快恢复 [2] - 中长期三类医疗器械取证有积极进展 有望形成增量贡献 [2] - 维持2025-2026年净利润25亿元/32亿元盈利预测 [2] - 当前股价对应2025-2026年21倍/17倍市盈率 [2]

公司概况与业务布局 - 公司成立于1991年并于2002年在香港主板上市 是亚太地区领先的ICT行业解决方案科技平台 业务涵盖企业系统 消费电子和云计算三大板块 覆盖云计算 大数据 人工智能等十二大领域 [1] - 业务覆盖中国及东南亚9个国家 设有87个分支机构 合作50000家渠道机构 服务19亿人群 与300多家世界500强科技企业包括华为 阿里巴巴 腾讯等合作 [1] 区域市场表现与增长动力 - 东南亚市场收入占比达34.41% 2024年该地区收入同比增速接近74% 未来在人工智能 云服务等科技趋势中优势有望持续扩大 [2] - 云计算业务自2013年布局 与微软 阿里云 亚马逊等云厂商合作 2020年收购云星数据(佳杰云星) 助力国家级智算中心建设 [2] 人工智能业务与合作伙伴 - 作为英伟达战略合作伙伴在东南亚落地重点项目 佳杰云星为科技部批准的9个国家级智算中心中的7个提供产品和服务 [2] - 自主研发AI算力管理与调度方案 应用于南昌超算中心及杭州 宁波等地人工智能计算中心 2024年人工智能业务收入37.8亿港元 同比增长42% [2] 财务预测与增长前景 - 预计2025-2027年收入分别为1023亿港元 1171亿港元 1334亿港元 对应增速15% 14% 14% [3] - 同期归母净利润预计13亿港元 15亿港元 18亿港元 增速20% 22% 15% 对应PE分别为12倍 10倍 8倍 [3]

公司业务布局 - 吉利控股集团已在海南布局新能源商用汽车和智慧出行产业 [1] - 曹操出行作为吉利控股集团智能共享通行生态的战略平台 已在海口等六座城市开启运营 [1] - 曹操出行将作为Robotaxi最重要的商业化载体 目标打造全球领先的科技出行平台 [1] 自动驾驶技术进展 - 曹操出行于2025年4月开始部署新一代Robotaxi车型 基于吉利最新冗余架构设计 [2] - 公司构建国内首个深度耦合智能制造、智能驾驶、智能运营的全域自研闭环智驾生态 [1] - 截至6月30日 在苏州和杭州累计完成超过1.5万公里自动驾驶测试 [2] - 与时空道宇达成战略合作 借助"吉利星座"在轨卫星赋能自动驾驶 实现服务车辆"永远在线 永不失联" [2] 资本市场表现 - 曹操出行于今年6月在香港联交所上市 成为港股市场最大的科技出行平台 [3] - 公司已被纳入恒生综合指数成份股 预计9月8日纳入港股通 [3] 行业前景与竞争优势 - 东吴证券等多家机构预测2030年Robotaxi市场规模将达数千亿元 [2] - 公司具备与特斯拉类似的"制造+智驾+运营"全链条能力 为国内唯一具备此能力的出行企业 [1] - 凭借与吉利控股深度协同及十年网约车运营经验 已构筑难以复制的生态护城河 [2]

项目进展 - 公司附属公司河北瑞风云联数字新能源有限公司投资建设的300兆瓦/1.2吉瓦时电网侧独立储能电站项目于2025年7月15日正式进入中长期电能量交易运营阶段 [1] - 项目顺利完成全流程市场化交易测试 标志着冀北地区在独立储能"并网—转商—注册—交易—运营"全链条管理上实现零突破 [1] 项目地位 - 瑞风共庆坊储能电站位于河北省张家口市察北管理区 被列为河北省2025年重点建设项目及张家口市新型电力系统示范工程 [1] - 项目为国家"双碳"目标落地提供了重要实践样本 [1]

公司回购动态 - 美高梅中国于9月5日耗资1577.6万港元回购100万股公司股份 [1]

公司治理变动 - 信永中和辞任公司核数师职务 [1] - 董事会根据审核委员会建议委任栢淳会计师事务所有限公司为新任核数师 [1]

股份回购 - 公司于2025年9月5日斥资2387.78万港元回购股份 [1] - 回购数量为21万股 [1] - 每股回购价格区间为113.2-114.2港元 [1]

项目进展 - 公司附属公司河北瑞风云联数字新能源有限公司投资建设的300兆瓦/1.2吉瓦时电网侧独立储能电站项目已完成全流程市场化交易测试 [1] - 项目于2025年7月15日正式进入中长期电能量交易运营阶段 [1] - 瑞风共庆坊储能电站位于河北省张家口市察北管理区 [1] 项目地位 - 该项目被列为河北省2025年重点建设项目及张家口市新型电力系统示范工程 [1] - 实现冀北地区独立储能"并网—转商—注册—交易—运营"全链条管理零突破 [1] - 为国家"双碳"目标落地提供了重要实践样本 [1]