市场表现 - 6月12日国防军工板块震荡走低 国证航天指数跌0.63% [1] - 航空航天ETF天弘（159241）跌0.49% 换手率近5% 溢折率0.05% [1] - 成分股中航亚科技涨超6% 四创电子、国科军工、亚光科技跟涨 [1] 行业结构 - 国证航天指数超99%权重集中于国防军工行业 [1] - 航空装备与航天装备两大核心板块占比73% [1] - 深度聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域 [1] 商业航天发展 - 2025年中国商业航天加速产业化 前五月融资超10亿元人民币 [1] - 资本涌入火箭、卫星及eVTOL低空经济新赛道 [1] 机构观点 - 军工上游进入配置区间 关注军贸和航发产业链 [2] - 国内航空发动机产业体系完善 供应商能力提升 [2] - 航材国产化需求迫切 正从非关键系统向高价值零部件拓展 [2]

卫星互联网发射进展 - 我国在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭成功发射卫星互联网低轨04组卫星[1] - 卫星顺利入轨标志着发射任务圆满成功[1] - 去年11月和今年4月均有卫星互联网相关卫星成功发射[3] 卫星互联网行业特点 - 通过太空部署卫星构建庞大网络实现全球信息传输与通信覆盖[3] - 相比传统卫星网络具有广覆盖、低时延、高带宽、低成本等特点[3] - 已应用于物联网、智慧城市、应急通信等领域[3] 政策支持情况 - 2020年国家发改委将卫星互联网纳入"新基建"范畴[3] - 2024年工信部等七部门提出前瞻布局关键技术研究[3] - 2025年工信部印发办法优化卫星网络国内协调工作[3] - 地方推出专项政策支持卫星互联网产业发展[3] 市场发展前景 - 中商产业研究院预测2025年我国卫星互联网市场规模将达376亿元[3] - 我国有望短期内完成低轨星座基本组网[3] - 长期应用将延伸至多领域并与5G/6G融合构建天地网络[3] 产业链公司动态 - 近一个月8家卫星互联网概念股接受机构调研[4] - 海格通信完成多款产品在轨实验并扩大业务范围[4] - 中国东方红卫星股份有限公司积极参与低轨互联网建设工程[4] - 亚光科技在卫星互联网和通讯领域有多类产品可实现配套[4]

宏观经济与消费 - 5月CPI环比下降0.2% 同比下降0.1% 核心CPI同比上涨0.6% 涨幅扩大0.1个百分点 [1] - 消费需求回暖带动宾馆住宿价格环比上涨4.6% 创近十年同期新高 旅游价格环比上涨0.8% [1] - 夏装换季推动服装价格环比上涨0.6% [1] 化工与农药行业 - ST红太阳将97%氯虫苯甲酰胺产品价格上调至30万元/吨 较去年低点涨幅超40% [1] - 农药板块表现强势 长青股份2连板 广康生化涨停创历史新高 联化科技涨停 [1] - 高危化工反应项目审批趋严 头部企业凭借稳定生产受益 [1] 乙烷产业链 - 乙烷供应趋紧推高下游生产成本 行业洗牌加速 [2] - 全产业链整合能力强的头部企业将占据先机 [2] 资本市场动态 - 今年以来新备案私募证券投资基金数量同比增长超45% [3] - 股票主观多头策略私募基金平均仓位环比提升 高仓位私募占比增加 [3] - 年内35家央企控股上市公司披露增持计划 27家披露回购计划 [3] 储能行业 - 2024年电网侧独立储能新增装机22.93GW/56.22GWh 容量占比65.43% [4] - 2025年1-5月独立储能并网项目数量同比增长95% 容量同比增长107% [4] - 中创新航、科力远等上市公司加快布局独立储能 [4] 机器人行业 - 家用机器人赛道融资活跃 卧安机器人递交港交所上市申请 [5] - 乐享科技完成亿元级天使+轮融资 天使轮累计融资近3亿元 [5] - 鹿明机器人半年内完成三轮天使轮融资 累计近2亿元 [5] 人造草坪概念 - "苏超"概念股共创草坪连续六日涨停 自由流通股本仅占总股本12% [6] - 金陵体育提示苏超联赛对公司业绩影响有限 [6] 黄金市场 - 黄金和白银净多头头寸大幅增加 美国关税政策风险或驱动金价 [7] - 金价可能突破前高3500美元/盎司 [7] 智能养老与卫星互联网 - 工信部、民政部开展智能养老服务机器人试点工作 试点期2025-2027年 [8] - 近一个月8家卫星互联网概念股接受机构调研 [8] 汽车零部件 - 汽车零部件上市公司定点订单增长 新能源项目占主导 [9] - 新能源汽车渗透率提升驱动订单增长 头部厂商集中度提升 [9]

本报记者 李万晨曦 "又一低轨卫星发射成功标志着我国卫星互联网行业发展按下'加速键'，伴随卫星制造、火箭发射、地面设备、运营服务各 环节相继取得突破，我国商业航天将迈入快速发展阶段。"广州眺远营销咨询管理有限公司总监高承飞在接受《证券日报》记 者采访时表示。 近日，我国在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，成功将卫星互联网低轨04组卫星发射升空，卫星顺利进入预定 轨道，发射任务获得圆满成功。 商业航天产业化进程加快 "作为商业航天领域的一个重要细分市场，卫星互联网是商业航天产业化关键场景，其快速发展将催生对火箭发射、卫星 制造、地面设备等环节的海量需求。"广东村创科技有限公司总经理何基永在接受《证券日报》记者采访时表示，现阶段，我 国商业化卫星互联网主要以低轨宽带卫星星座为主。 "与传统卫星网络不同，卫星互联网除提供基本通信服务之外，还具有广覆盖、低时延、高带宽、低成本等特点。其可以 为地面和空中终端提供宽带互联网接入服务，已应用于物联网、智慧城市、应急通信等领域。"浙大城市学院文化创意产业研 究所秘书长、副教授林先平在接受《证券日报》记者采访时表示。 在卫星入轨应用领域的进展方面，除本次04组卫星顺利发 ...

新能源船型发布 - 亚光科技在"世界海洋日"推出6类新能源船型，包括全球首艘急流纯电公务艇和零污染、零排放、零噪音的游览船 [2] - 新能源船型覆盖高端游艇、单体游艇、双体游艇、新能源游览船、新能源公务艇等，适用于水上运动、休闲娱乐、商务接待、旅游观光、公安执法等场景 [3] - 纯电游览船载客量218人，采用可充式锂电驱动系统，相比同吨位燃油船舶每个航次可节约75%营运成本 [3] 技术优势与市场前景 - 新能源船舶采用电力等清洁能源，实现零污染、零排放、零噪音，减少对海洋环境的破坏 [3] - 全球航运业面临碳中和考验，各国船东更加重视船舶的环保性、可持续性和经济性 [2][3] - 2024年公司新增订单中新能源船艇比例明显提升，正在研发纯电、混合动力等技术为零碳航运市场储备解决方案 [3] 行业影响 - 新能源船舶技术展示为行业发展提供借鉴和参考，同时刺激市场需求 [4] - 将带动电池制造、充电设施建设等上下游产业链协同发展 [4] - 新能源船舶产业发展涉及设计、制造、运营、维护等多个环节，将创造大量就业机会 [4]

公司基本情况 - 亚光科技2010年在创业板上市，2016年收购成都亚光，实现“军工电子 + 智能船艇”双主业发展 [2] - 成都亚光前身为国营亚光电工总厂，1965年投产，是我国军用微波电路主要定点生产厂家 [2] 公司核心优势 - 产品品类丰富，军工电子产品门类全，应用于多高新技术领域，承接众多国家重点工程任务 [2] - 客户基础广泛，下游为军工集团科研院所及工厂，与核心客户建立深度合作关系 [2][3] - 技术自主创新，MMIC芯片可国产化替代，具备多维高密度集成产品技术工艺能力，部分电路和产品研制水平及生产工艺居国内先进 [3] - 规模化生产能力，有贯国军标生产线，具备国内领先技术水平和经验积累 [4] 问答环节要点 订单情况 - 2025年军工订单好转，5月与3家特殊机构客户签订3.96亿元备产协议，合同同比增长明显 [4] - 2025年订单态势向好，传统业务预计稳步增长，卫星应用等增量业务增速显著 [10] 竞争态势 - 相较大型央企、国企，公司优势在于灵活机制、低成本及服务响应；相较同行民营企业，抗风险能力强 [6] 内部管理 - 成都亚光保持原有管理层稳定，引入市场化机制，建立动态管理机制，改革薪酬体系，实施双层激励架构 [7] 业务参与情况 - 卫星和民用通信方面，为多个星座计划配套产品，预计随着卫星发射数量增加业务提升 [8] - 外贸雷达和导弹型号方面，器件通用性产品参与外贸项目配套，组件级主要配套相控阵雷达 [9] 产能与资产处置 - 产能方面，成都基地自动化TR组件产线投产，实施微波电路产线升级及MMIC芯片后道工序扩产，可弹性提升产能 [11] - 闲置资产处置方面，2023 - 2024年珠海两宗资产处置回笼资金约1亿元，2025年推进珠海园区剩余闲置资产处置，沅江园区资产盘活有进展 [11]

股东大会信息 - 公司2024年年度股东大会于2025年5月22日召开，董事会于2025年4月28日公告通知[5][6] - 出席股东大会股东及代理人共465人，代表股份210,426,925股，占比20.5931%[10] - 出席现场会议股东及代理人3人，代表股份184,264,101股，占比18.0327%[10] - 参加网络投票股东462人，代表股份26,162,824股，占比2.5604％[10] - 中小股东461人，代表股份11,632,924股，占比1.1384%[10] 议案表决情况 - 《2024年年度报告全文及摘要》总表决同意208,559,025股，占比99.1123％[12] - 《2024年年度报告全文及摘要》中小股东表决同意9,765,024股，占比83.9430％[13] - 《2024年度董事会工作报告》总表决同意208,559,565股，占比99.1126％[14] - 《2024年度董事会工作报告》中小股东表决同意9,765,564股，占比83.9476％[14] - 《2024年度监事会工作报告》总表决同意208,559,325股，占比99.1125％[15] - 《2024年度财务决算报告》总表决同意208,537,065股，占比99.1019%；中小股东同意9,743,064股，占比83.7542%[16] - 《2024年度利润分配预案》总表决同意208,262,965股，占比98.9716%；中小股东同意9,468,964股，占比81.3980%[17] - 《关于2025年度公司及子公司申请综合授信及有关担保事项的议案》总表决同意204,552,665股，占比97.2084%；中小股东同意5,758,664股，占比49.5032%[18] - 《关于未弥补的亏损达实收股本总额三分之一的议案》总表决同意208,467,965股，占比99.0691%；中小股东同意9,673,964股，占比83.1602%[19] - 《关于确认公司董事2024年度薪酬及拟定2025年度薪酬方案的议案》总表决同意181,792,525股，占比98.8962%；中小股东同意9,603,964股，占比82.5585%[20][21] - 《关于确认公司监事2024年度薪酬及拟定2025年度薪酬方案的议案》总表决同意208,365,765股，占比99.0205%；中小股东同意9,571,764股，占比82.2817%[22]

股东情况 - 参加股东大会股东及代理人465人，代表股份210,426,925股，占比20.5931％[4] - 现场投票股东及代理人3人，代表股份184,264,101股，占比18.0327％[6] - 网络投票股东462人，代表股份26,162,824股，占比2.5604%[6] - 中小股东及代理人461人，代表股份11,632,924股，占比1.1384%[6] 提案表决情况 - 《2024年年度报告全文及摘要》同意208,559,025股，占比99.1123％[7] - 《2024年董事会工作报告》同意208,559,565股，占比99.1126％[9] - 《2024年监事会工作报告》同意208,559,325股，占比99.1125％[11] - 《2024年财务决算报告》同意208,537,065股，占比99.1019％[13] - 《2024年度利润分配预案》同意208,262,965股，占比98.9716％[16] - 《关于2025年度公司及子公司申请综合授信及有关担保事项的议案》同意204,552,665股，占比97.2084％[18] - 提案8.00总表决同意181,792,525股，占比98.8962％[23] - 提案8.00中小股东表决同意9,603,964股，占比82.5585％[24] - 提案9.00总表决同意208,365,765股，占比99.0205％[25] - 提案9.00中小股东表决同意9,571,764股，占比82.2817％[26] - 提案8.00总表决反对1,793,060股，占比0.9754％[23] - 提案8.00中小股东表决反对1,793,060股，占比15.4137％[24] - 提案9.00总表决反对1,818,260股，占比0.8641％[25] - 提案9.00中小股东表决反对1,818,260股，占比15.6303％[26] - 提案8.00总表决弃权235,900股，占比0.1283％[23] - 提案9.00总表决弃权242,900股，占比0.1154％[25]

太赫兹概念板块表现 - 截至5月22日收盘，太赫兹概念上涨0.32%，位居概念板块涨幅第2位，板块内7股上涨 [1] - 四创电子、海特高新涨停，亚光科技、雷科防务、凤凰光学涨幅居前，分别上涨2.73%、1.62%、1.16% [1] - 聚光科技、海格通信、创远信科跌幅居前，分别下跌3.06%、2.77%、2.22% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 手机游戏板块涨幅0.33%居首，太赫兹概念以0.32%涨幅紧随其后 [2] - 环氧丙烷板块跌幅最大达-3.41%，石墨电极、代糖概念、钠离子电池等板块跌幅均超-2.8% [2] 主力资金流向 - 太赫兹概念板块获主力资金净流入1.23亿元，14股获净流入，其中8股净流入超千万元 [2] - 海特高新主力资金净流入2.00亿元居首，四创电子、航天电子、亚光科技分别净流入1.29亿元、2751.39万元、2709.38万元 [2] - 四创电子主力资金净流入比率最高达42.92%，海特高新、久之洋比率分别为35.21%、11.02% [3] 个股资金动态 - 盛路通信主力资金净流入2012.27万元，净流入比率9.33%；天和防务净流入1767.57万元，比率6.73% [3] - 中兴通讯主力资金净流出1.03亿元，海格通信净流出1.43亿元，净流出比率分别为-8.80%、-5.09% [4]

芯片技术 - 砷化镓信道类MMIC基本铺齐，实现自主可控且可持续批量供货，可定制多功能芯片，已有成功案例并批产 [2] - 氮化镓芯片已开发机载、弹载平台功放、驱放、开关芯片，正进行可靠性验证 [2] - 砷化镓射频前端芯片可用于民用通信，但产能优先保障军品 [2] 技术规划与产能 - 高密度集成封装技术目标是将产品体积和重量降至原来的10%，公司除流片外协，具备芯片设计、封装、测试能力 [2] - 公司在“十四五”进行大规模产能扩充，当前产能可满足需求，暂无大规模扩充计划，拟开展条件保障建设 [5] 业务发展与订单 - 公司在“十四五”末年制订“十五五”规划 [4] - 今年军贸出口趋势好，但订单有时间差 [6] - 今年订单同比增量大，4月末在手订单金额提升，客户验收推迟缓解，一季度电子收入增长 [7] - 备产协议是即将转化的订单，通常能转成采购合同 [8] - 2025年传统业务预计有一定增长，增量业务增速更快，如卫星应用领域 [9] 业务问题与应对 - 2024年物料齐套率不足，因原材料到货时长差异和年中流动性紧张 [10] - 军品业务综合毛利率不到30%，各细分产品呈梯度分布，未来存在结构性降价压力，公司采取降本措施对冲影响 [10][11] - 2021 - 2024年共计提商誉减值16.4亿元，2025年预计商誉减值压力较小，将动态评估风险 [12] 资产处置与减值 - 公司处置船舶板块闲置资产，2023 - 2024年出售两家子公司，回笼现金约1亿元，获处置收益4000多万元，珠海和沅江继续推进处置 [13][14] - 2024年变更应收账款坏账准备计提比例，增加计提0.41亿元，坏账风险可控；2021 - 2024年对积压游艇计提3亿多减值，减值率超90% [15] 现金流与销售模式 - 公司现金流压力大，因投建电子产线和承接境外船舶订单，采取多种措施缓解压力 [16] - 境外订单因需开保函且原授信额度用完需交全额保证金，形成大额垫资 [17]